Управління грошовими потоками

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Зміст
Завдання 1
Завдання 2
Завдання 3
Список використаної літератури

Завдання 1. Оцінений входять і виходять потоків грошових коштів
Грошові кошти - це найбільш ліквідні активи, які в основному включають в себе грошові кошти підприємства в касі і на розрахунковому рахунку. Термін грошовий потік (потік грошових коштів) передбачає два напрямки руху таких коштів на підприємстві: приплив грошових коштів (тобто грошові надходження); відтік грошових коштів (тобто грошові виплати).
Грошовий потік - сума чистого доходу, амортизаційних відрахувань та інших періодичних надходжень або виплат, що збільшують величину грошових коштів підприємства.
Дисконтування грошового потоку - переклад значень вхідних і вихідних грошових потоків, що утворюються в результаті інвестицій, в поточну вартість підприємства.
Слід виділяти "притоки" і "відтоки" грошових коштів за основної (операційної) діяльності, інвестиційної та фінансової видами діяльності.
Види діяльності
Притоки грошових коштів
Відтоки грошових коштів
1.Основная діяльність
Виручка від реалізації в поточному періоді; погашення дебіторської заборгованості; аванси, отримані від покупців; надходження від продажу продукції отриманої за бартером,
Платежі за рахунками постачальників і підрядчиків; виплата зарплати, відрахування до бюджету і позабюджетні фонди; сплата відсотків за кредитом; відрахування на соц. сферу.
2.Інвестіціонная діяльність
Продаж основних засобів і нематеріальних активів; дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень; повернення інвестицій.
Придбання основних засобів, нематеріальних активів; капітальні вкладення (прямі інвестиції в будівництво), довгострокові фінансові вкладення.
3.Финансово діяльність
Короткострокові кредити і позики; довгострокові кредити та позики; надходження від емісії акцій; цільове фінансування.
Повернення короткострокових кредитів, погашення позик, повернення довгострокових кредитів, погашення позик, виплата дивідендів; погашення векселів.
Реальні фінансові операції передбачають послідовність у часі грошових надходжень і виплат, звану потоком платежів або грошовим потоком. Формули, наведені в попередніх розділах, дозволяють зробити сумарну оцінку нарощеного грошового потоку, тобто визначити майбутню вартість (пряма задача). Відповідно, зворотна задача припускає сумарну оцінку дисконтованого (наведеного) потоку, тобто визначається сьогоднішня вартість майбутніх грошей.
Загальна постановка задачі оцінки грошових потоків формулюється наступним чином.
Нехай період розгляду розділений на N інтервалів (наприклад, місяців або років), грошові надходження по роках, відповідно, - У ь В 2, ..., B N (грошовий потік), R - ставка відсотка (прибутковості) в інтервал (припускаємо ставку незмінною). Потік, всі елементи якого приведені до одного моменту часу, називається наведеним. Тоді з позиції майбутнього (пряма задача) сумарна величина грошового потоку оціниться виразом:
N Ni
Bn = Σ Bi (1 + R) (1)
I
Відповідно, з позицій поточного моменту (обернена задача) сумарна величина грошового потоку (наприклад, оцінка первинної інвестиції) визначається виразом:
N i
Bс = Σ Bi (1 + R) (2)
СтІ
Окремим випадком грошових потоків є ануїтет (фінансова рента), який представляє собою строковий (з певним обмеженим терміном) або безстроковий (з теоретично необмеженим терміном або дуже великим терміном) грошовий потік однакових за величиною (Bj = В для всіх ie (l, N) ), що враховує час надходження платежу на початку інтервалу (пренумерандо) або в кінці кожного інтервалу (постнумерандо).
Розглянемо ануїтет з щорічними платежами У протягом N років, на які нараховуються складні відсотки за ставкою R. Для i-ro платежу (у i-му році) відсотки нараховуються Ni раз, і нарощена величина для цього платежу визначається виразом:
N-i
Вi = В (1 + R) (3)
відповідно, загальна нарощена сума ануїтету А н за період розгляду в N років складатиме (з урахуванням перетворення)
N N N-i N
Аn = Σ Bi = В Σ Bi (1 + R) = В (1 + R) -1 / R (4)
ii
Відповідно, сучасна величина ануїтету А с визначається виразом:
-N
А з = В (1 - (1 + R)) / R (5)
Перетворення (6) дозволяє визначити необхідну кількість років (N) для досягнення певної заздалегідь суми ануїтету А "при встановленому грошовому потоці В і ставкою відсотка R по логарифмическому висловом:
N = (Ln [RA H / У + 1]) / Ln (l + R)). (6)
Дана формула важлива для обчислення строків досягнення певної величини нарощеної прибутку.
Для випадку ануїтету при тих же вихідних умовах значення А н і А з визначаються виразами
А н = (В ((1 + R) N - 1)) (1 + R) / R, (7)
А з = В (1 - (1 + R) "N) (1 + R) / R.
На основі оцінки грошових потоків здійснюється більша частина фінансових розрахунків, у тому числі розрахунки погашення кредитів, позик, накопичення заощаджень, страхових платежів та ін
У прикладних фінансових розрахунках використовуються терміни, які відображають поточний стан грошового потоку, - наприклад, сальдо накопичених реальних грошей.
Завдання 2. Можливості прискорення руху фінансових потоків
Розгляну основні з них.
1. Рекомендації щодо вишукування додаткових грошових надходжень від основних засобів підприємства:
- Проаналізувати ступінь використання обладнання / майна з тим, щоб визначити перелік майна, що не використовується в поточній господарській діяльності; обговорити з інженерним персоналом яке обладнання є необхідним для підтримки поточного та очікуваного рівня виробництва, можливості оптимізації використання приміщень;
- Визначити коло потенційних покупців / користувачів зайвого устаткування / майна за допомогою вивчення конкурентів або можливостей альтернативного використання розглянутого майна;
- Вибрати найбільш підходящі канали комунікації для ефективного доведення до учасників ринку пропозиції про продаж / здачі в оренду майна;
- Здати в оренду / продати мало використовуване обладнання / майно;
виконайте процедури консервації майна, що дозволить виключити це майно з розрахунку оподатковуваної бази при розрахунку платежів з податку на майно.
2. Рекомендації щодо стягнення заборгованості з метою прискорення оборотності грошових коштів:
- Створити систему оцінки клієнтів, яка б підсумувала всі ризики, пов'язані з діловим партнером. Загальна залежність від такого партнера буде включати його дебіторську заборгованість, товари на складі, підготовлені до відвантаження, продукцію у виробництві, призначених цьому клієнтові. Встановити формальні ліміти кредиту кожного клієнта, які будуть визначатися загальними відносинами з цим клієнтом, потребами в грошах, і оцінкою фінансового становища конкретного клієнта;
- Зробити менеджерів з продажу відповідальними за спостереженням і оновленням статусу клієнта. Прив'язати оплату їх праці до реального збору грошових коштів з клієнтів, з якими вони працюють.
3. Рекомендації щодо розмежування виплат кредиторам за ступенем пріоритетності для зменшення відтоку грошових коштів:
- Розділити постачальників на категорії за ступенем їх важливості для діяльності і прибутковості компанії. Інтенсифікувати контакти з критично важливими постачальниками з тим, щоб зміцнити взаєморозуміння і прагнення до співробітництва;
- Запропонувати різні схеми платежів: переконати кредиторів, що новий підхід був би найкращим способом для обох сторін зберегти взаємовигідні відносини;
- Відкласти здійснення платежів менш важливим постачальникам;
- Знайти альтернативних постачальників, які пропонують більш вигідні умови, і використовувати цю інформацію для подальших переговорів з нинішніми постачальниками.
4. Рекомендації з реорганізації інвентарних запасів:
- Рознести по категоріях запаси за ступенем їх важливості для стабільності діяльності компанії. Проаналізувати оборот запасів по видах: зменшити обсяги тих видів запасів, які не є критичними для функціонування бізнесу;
- Зменшити розміри непорушних запасів (або запасів, що зберігаються як буфер) за рахунок досягнення домовленості про більш короткому терміні виконання замовлення на поставку такого товару, якщо можливо;
- Поліпшити діяльність в області замовлень на постачання шляхом запровадження більш ефективних контрольних процедур, таких як централізація зберігання та відпуску товарів, перерозподіл площ зберігання або поліпшення / мінімізація документообігу. Працювати більш щільно з постачальниками над питаннями прискореної поставки та надати їм стимули у вигляді більш привабливих для них умов оплати;
- Розглянути можливість розпродажу залежалих запасів зі знижками з тим, щоб отримати додаткові грошові кошти, проте слід уникати перенасичення ринку своїми товарами за викидними цінами, так як це негативним чином позначиться на подальших продажах товарів, а також зробить неможливим реалізацію стратегії підвищення цін.
5. Рекомендації щодо збільшення припливу грошових коштів за рахунок перегляду планів капітальних вкладень:
- Оцінити, які термінові потреби в капітальних інвестиціях можна відкласти на більш пізній термін;
- Зупинити інвестиційні проекти, які стали менш ефективними в результаті зміни фінансової ситуації в Росії. Вивчити можливості повернення повністю або частково вкладених коштів;
- Змінити графік інвестицій так, щоб зменшити пікове навантаження на грошові потоки, шляхом перегляду етапів вкладень так, щоб супутній відтік грошових коштів не погіршував б здатність компанії здійснювати інші термінові платежі;
- Відмовитися від тих капітальних витрат, які не можуть дати негайну віддачу для компанії.
6. Рекомендації щодо збільшення надходження грошових коштів з зацікавлених фінансових джерел, не пов'язаних із взаємною торгівлею:
- Дослідити фінансові умови короткострокового фінансування, пропонованого банком, і варіанти їх поліпшення;
- Переглянути умови боргу підприємства (відстрочка виплати основної суми, зниження процентної ставки), і вивчити можливість рефінансування кредитів в інших банках.
7. Рекомендації щодо збільшення продажів:
- Ретельно оцінювати прогнозовані націнки за групами товарів, що реалізуються для того, щоб визначити групи товарів, що приносять найбільший прибуток;
- Переоцінити фактори споживчого попиту, такі як споживчі властивості / пріоритет при придбанні, ціна, якість, тенденції моди, сезонні фактори і т.д.;
- Визначити групи продуктів, які найкращим чином підходять до зміни ринкових умов, і сконцентруватися на них;
- Проаналізувати ціни й обсяги реалізованої продукції, знайти найбільш розумний компроміс, який допоможе збільшити надходження додаткових грошових коштів, незважаючи на зниження обсягів продажів (шляхом збільшення ціни і торгових націнок).
Контроль виплат. Ніщо так не сприяє контролю за грошовими виплатами, як централізація розрахунків з кредиторами. Це дозволяє фінансовому менеджеру правильно оцінити надходять потоки грошових коштів по фірмі в цілому і скласти графік необхідних виплат. Крім того, з'являється можливість більш ефективного контролю розрахунків з кредиторами і руху коштів у дорозі. Звичайно, централізованій системі притаманні також і недоліки - філії та місцеві відділення фірми можуть виявитися не в змозі зробити своєчасні розрахунки за надані послуги, що загрожує втратою доброзичливого ставлення клієнтів і збільшенням операційних витрат.
Завдання 3. Використання методу чистої поточної вартості (NPV-метод) при оцінці ефективності інвестицій
Чисте сучасне значення інвестиційного проекту (NPV)
Метод чистого сучасного значення (NPV - метод)
Даний метод заснований на використанні поняття чистого сучасного значення вартості (Net Present Value):
NPV = CF0 + + + ... + = , (1.1.1)
де CF1 - чистий грошовий потік,
r - вартість капіталу, залученого для інвестиційного проекту.
Термін «чистий» має такий зміст: кожна сума грошей визначається як алгебраїчна сума вхідних (позитивних) і вихідних (негативних) потоків. Наприклад, якщо в другий рік реалізації інвестиційного проекту обсяг капітальних вкладень складає 15000 $, а грошовий дохід у той же рік - 12000 $, то чиста сума грошових коштів у другий рік складає 3000 $.
Відповідно до сутністю методу сучасне значення усіх вхідних грошових потоків порівнюється із сучасним значенням вихідних потоків, обумовлених капітальними вкладеннями для реалізації проекту. Різниця між першим і другим є чисте сучасне значення вартості, яке визначає правило ухвалення рішення.
Процедура методу:
Крок 1. Визначається сучасне значення кожного грошового потоку, вхідного і вихідного.
Крок 2. Підсумовуються всі дисконтовані значення елементів грошових потоків, і визначається критерій (NPV).
Крок 3. Приймається рішення:
для окремого проекту: якщо NPV ³ 0, то проект приймається;
для декількох альтернативних проектів: приймається той проект, який має більше значення NPV, якщо воно позитивне.
Типові вхідні грошові потоки
додатковий обсяг продажів і збільшення ціни товару;
зменшення валових витрат (зниження собівартості товару);
залишкове значення вартості устаткування наприкінці останнього року інвестиційного проекту (так як обладнання може бути продано або використано для іншого проекту);
вивільнення оборотних коштів наприкінці останнього року інвестиційного проекту (закриття рахунків дебіторів, продаж залишків товарно-матеріальних запасів, продаж акцій і облігацій інших підприємств).
Типові вихідні грошові потоки:
початкові інвестиції в перший (-е) рік (-и) інвестиційного проекту;
збільшення потреб в оборотних коштах перший (-е) рік (-и) інвестиційного проекту (збільшення рахунків дебіторів для залучення клієнтів, придбання сировини і комплектуючих для початку виробництва);
ремонт і технічне обслуговування обладнання;
додаткові невиробничі витрати.
При оцінці доцільності інвестицій обов'язково встановлюють (розраховують) ставку дисконту, тобто процентну ставку, яка характеризує норму прибутку, відносний показник мінімального щорічного доходу інвестора, на який він сподівається.

Список використаної літератури
1. Бланк І.А. Основи фінансового менеджменту. - Київ: Ніка-Центр, 2005.
2. Бочаров В.В. Управління грошовим обігом підприємств і корпорацій. - М.: Фінанси і статистика, 2001.
3. Бертонеш М., Найт Р. Управління грошовими потоками. - СПб.: Пітер, 2004. - 204с.
4. Лебедєв В. Управління витратами підприємства. - М.: Фінанси і статистика, 2003. - 256 с.
5. Гончарук О.В. Книш М.І. Шопенко Д.В. Управління фінансами підприємств .- Санкт-Петербург / Дмитро Буланін - навчальний посібник - 2002. - 264 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Менеджмент і трудові відносини | Контрольна робота
35.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Управління вхідними і вихіними грошовими потоками їх характеристика Планування грошовими потоками
Управління грошовими потоками 2
Методи управління грошовими потоками
Антикризове управління грошовими потоками
Управління грошовими потоками на підприємстві 2
Управління грошовими потоками на підприємстві
Методи управління грошовими потоками 2
Управління грошовими потоками комерційного банку
Аналіз і управління грошовими потоками підприємства
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru