Роль фінансової математики у фінансах держави

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Міністерство освіти і науки Російської Федерації
Федеральне агентство з освіти
Південно-Уральський державний університет
Кафедра: "Економіка і фінанси»
Пояснювальна записка до курсового проекту
з курсу «Основи фінансової математики»

ЕіУ-242.06.751.00.00.ПЗ

Керівник

Соловйова І.О.

«___» __________2007г.
Автор проекту студент
гр. ЕіУ-242 Чуркіна К.Є.
«___» ___________2007г.
Проект захищений
з оцінкою __________
«___» __________2007г.
Челябінськ
2007

АНОТАЦІЯ
Чуркіна К.Є. Курсова робота. - Челябінськ:
ЮУрГУ, ЕіУ-242, 2007, 54 с.
Список літератури - 5 найменувань.
У першій частині моєї курсової роботи розглядається як інструменти фінансової математики можуть застосовуватися в галузі державних фінансів, а також розглянуті п'ять прикладів на застосування інструментів фінансової математики в галузі фінансів математики. У другій частині роботи складені фінансові таблиці (таблиці дисконтних множників) для інтервалу процентних ставок і зроблено порівняння цих таблиць. У третій частині роботи була проведена робота з банком (Ощадбанк РФ). Тут представлені варіанти кредитів, які Ощадбанк надає фізичним особам, а також можливі графіки погашення заборгованості та відзначено варіант найбільш вигідний банку.

Зміст
Введення
I. Застосування інструментів фінансової математики у фінансах держави
1. Державний кредит
1.1. Соціально-економічна сутність державного кредиту
1.2. Державний борг: зміст і основні форми
1.3. Управління державним кредитом
2. Приклади застосування інструментів фінансової математики у фінансах держави
II. Фінансові таблиці
III. Робота з банком
Висновок
Список використаної літератури

Введення.
Фінансові відносини за своєю сутністю є об'єктивними, тобто являють собою елемент базису суспільства. У той же час вони не є суспільству в готовому вигляді, а організуються надбудовою суспільства (державою).
Вироблені державою стратегія і тактика організації форм фінансових відносин, призначених для успішного виконання власних функцій, представляють собою його фінансову політику, яка є вихідною і головною стадією управління фінансами.
Для того, щоб зрозуміти яку область фінансової політики держави потрібно розглядати в роботі, звернемося до визначення фінансової математики. Отже, фінансова математика - область знань, предметом якої є кількісний аналіз умов і результатів фінансово-кредитних операцій, інвестиційних проектів, комерційних угод. Т. е. у своїй роботі я повинна розглянути кредитні відносини держави, кому, які і в якому вигляді держава може надавати кредити, а також борг самої держави.
У першій частині моїй роботі буде представлена ​​інформація про державний кредит і державний борг з розглядом прикладів у вигляді завдань з рішеннями. Так як ми живемо в Російській Федерації, то представлена ​​інформація буде більше стосуватися нашої країни.
У другій частині роботи я представлю таблиці з розрахунками множника нарощення і проаналізую їх.
У третій частині своєї роботи я представлю інформацію про кредити Ощадбанку і «візьму» кредит на певну суму. Потім будуть представлені варіанти погашення боргу та вибрали найбільш вигідний банку варіант.

I. Застосування інструментів фінансової математики у фінансах
держави.
1. Державний кредит.
1.1. Соціально-економічна сутність державного кредиту.
Державний кредит представляє собою одну з форм існування публічних фінансів поряд і позабюджетними державними фондами і входить до числа основних способів залучення державою додаткових грошових коштів і збільшення його фінансових можливостей.
Державний кредит слід розділяти на власне державний кредит і державний борг. У першому випадку кредитні інститути держави (банки та інші кредитно-фінансові інститути) кредитують різні сектори економіки. У другому випадку держава запозичує грошові кошти у банків та інших кредитно-фінансових інститутів на ринку капіталів для фінансування бюджетного дефіциту і державного боргу. При цьому державні облігації купують населення, юридичні особи, різні підприємства та компанії.
Державний кредит - це особлива і багато в чому відокремлена частина фінансової системи. Вона має свої джерела доходів, їх особливе призначення і порядок використання. Сутність цієї форми публічних фінансів визначається змістом категорії «кредит». Цей термін, що походить від латинського creditum (або credere - вірити), буквально означає «позика», «обов'язок». У тлумачному словнику В. Даля кредит тлумачиться як «довіра, віра в борг, паркан, дача в прийом грошей або товарів на рахунок на термін». В економічній енциклопедії кредит визначається як «позика в грошовій або товарній формі на умовах повернення і звичайно з сплатою відсотка». Таким чином, сутнісна риса кредитних відносин полягає в наданні предмета позички на термін і його повернення. Відповідно державний кредит являє собою одну з форм руху позичкового капіталу, коли власник коштів передає на час позичальникові не сам капітал, а лише право користування ним. Суб'єктами кредитних відносин у цьому випадку є, з одного боку, держава (найчастіше виступає в ролі позичальника) і, з іншого боку, юридичні та фізичні особи, іноземні держави, міжнародні фінансові організації.
Державний кредит є відносинами вторинного розподілу частини вартості валового суспільного продукту. У сферу позикових операцій держави потрапляє частина доходів і грошових коштів сформованих на стадії первинного розподілу і вкладених потім, наприклад, у державні цінні папери. Виплата доходів кредиторів забезпечується переважно за рахунок бюджетних коштів, тобто, по суті, за рахунок усіх платників податків. Отже, має місце ще один прояв перерозподільних відносин. Таким чином, державний кредит являє собою розподільні відносини, точніше, відносини вторинного розподілу.
Існування державного кредиту цілком закономірно, бо кредитна фінансування витрат держави обумовлено об'єктивним протиріччям між зростанням суспільних потреб та обмеженими бюджетними можливостями держави. З розвитком економічних і соціальних функцій держави в умовах ринкового господарства відповідні витрати неминуче зростають. За допомогою кредиту держава може залучити додаткові фінансові ресурси для їх здійснення.
Функції державного кредиту безпосередньо випливають з його сутності. Як елемент фінансової системи, державний кредит виконує розподільчу, регулюючу і контрольну функції.
Розподільна функція державного кредиту виявляється в перерозподілі частини знову створеної вартості на особливих принципах - терміновості, зворотності, платності, цільового призначення. З переходом України до ринку розподільна функція зазнала ряд змін, зокрема, змінилися суб'єкти кредитних відносин: з боку держави їх учасниками стали суб'єкти Федерації, особливим суб'єктом кредитних відносин стали місцеві органи влади, їх контрагентами виступають резиденти і нерезиденти, юридичні та фізичні особи, а для держави або суб'єкта Федерації - інші держави, міжнародні фінансово-кредитні організації, консорціальні структури і т. п. Змінилися й інструменти, за допомогою яких здійснюються кредитні відносини - все частіше держава та її територіальні підсистеми стають учасниками ринку цінних паперів, здійснюючи запозичення за допомогою емісії облігацій , в тому числі і на міжнародному фондовому ринку. Відповідно змінюється й сам характер державного кредиту - все в більшій мірі він переходить з площини імперативних відносин у площину ринкових відносин, в основі яких лежить равноположеніе сторін.
Регулююча функція державного кредиту має дві сторони - економічну та соціальну. Економічна сторона проявляється передусім у формуванні основних загальноекономічних пропорцій (відтворювальних, галузевих, територіальних). Вона здійснюється через підтримку і стимулювання розвитку окремих галузей, підприємств, територій, зокрема шляхом виділення їм цільових кредитів. Виділення бюджетних ресурсів на безоплатній основі далеко не завжди виправдано, особливо в умовах їх обмеженості, а часом і дефіцитності. У цілому державний кредит не тільки стимулює високі темпи економічного зростання, але і пом'якшує циклічні коливання. За допомогою державного кредиту здійснюється державне регулювання економіки. Соціальна сторона державного кредиту пов'язана із забезпеченням відтворення робочої сили за рахунок підтримки соціальної сфери (освіта, охорона здоров'я, соціальне страхування), створення робочих місць і зняття соціальної напруженості. Розвиток каналів залучення коштів населення для участі у формуванні державного кредиту можна розцінювати також як чинник збільшення доходів фізичних осіб.
Однією з функцій державного кредиту є облік і контроль за цільовим та раціональним використанням коштів, залучених і (або) виділяються державою. Контрольна функція випливає з самої природи кредиту.
Таким чином, державний кредит - це сукупність економічних відносин, що складаються між державою, з одного боку, і юридичними та фізичними особами, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями - з іншого, з приводу руху грошових коштів на умовах терміновості, зворотності, платності і формування на цій основі додаткових фінансових ресурсів учасників цих відносин.
Як економічна категорія державний кредит перебуває на стику фінансів і кредиту та втілює в собі їхні риси, функціонуючи тим не менш як особливе, специфічне ставлення.
Так, державний кредит бере участь у формуванні та використанні централізованих грошових фондів держави (бюджету і позабюджетних фондів), що робить його елементів фінансів, фінансової системи. У той же час процес його формування і використання здійснюється в специфічній формі - залучення грошових коштів на тимчасовій і, як правило, на оплатній основі. Зв'язок державного кредиту з фінансами полягає також у тому, що, по-перше, це розподільні відносини, відносини вторинного розподілу частини валового внутрішнього продукту (ВВП), по-друге, одним їх учасників відносин незмінно є держава - суб'єкт з особливими правами, які, як правило, використовуються при запозиченнях (наприклад, примусове розміщення державних позик або ж особливе право на гарантії при міжнародному кредитуванні і т. п.), по-третє, метою цих відносин є залучення державою додаткових фінансових ресурсів.
Тим не менше від фінансів кредит, у тому числі і державний, відрізняється тим, що в основі його лежать інші принципи організації:
· На відміну, наприклад, від податків та обов'язкових платежів залучення йди надання коштів при кредитуванні здійснюється на поворотній і, нерідко, оплатній основі;
· Рух коштів здійснюється у прямому і зворотному напрямку, тоді як податки і платежі рухаються лише в одному напрямку;
· Державний кредит незалежно від форми його існування має, як правило, добровільний характер, хоча відхилення можуть мати місце;
· Існування кредиту обмежена конкретним, заздалегідь відомим сторонам терміном. Так, Бюджетний кодекс РФ передбачає, що будь-які боргові зобов'язання Російської Федерації погашаються у строки, які визначені конкретними умовами позики, але не можуть перевищувати 30 років;
· Кредит має ситуаційний, разовий характер, і надалі він може не поновлюватися, в той час як податки і платежі здійснюються регулярно;
· Державний кредит має виборчий, селективний характер на відміну від фінансів, до яких залучені практично всі учасники економічної системи.
Як спосіб фінансування витрат уряду державний кредит має низку переваг і має істотно менші негативні наслідки в порівнянні з традиційними прийомами - додаткової грошової емісією та збільшенням доходів бюджету за рахунок прямого підвищення податків. Державний кредит є одним з факторів поліпшення грошового обігу та зміцнення внутрішньої валюти, дозволяючи державі, з одного боку, не вдаватися до додаткової грошової емісії, а з іншого боку, «зв'язувати» тимчасово вільні грошові кошти юридичних і фізичних осіб та залучати їх у якості кредитних ресурсів. Перевага і особливість державного кредиту і в тому, що, як джерело фінансування урядових витрат, він виключає додаткове навантаження на традиційні доходи державного бюджету, поточне споживання і дозволяє рівномірно розподілити боргове навантаження між нинішнім і майбутніми поколіннями і дотримати принцип справедливості в розподілі ризиків між власниками державних цінних паперів та іншим населенням.
Слід при цьому уточнити, що державні запозичення все-таки впливають на стан бюджетних коштів, оскільки, як правило, обслуговування державного боргу є традиційною статтею видаткової частини бюджету. Тому залучені державою позикові кошти називають антиципированной, або взятими наперед податками. Держава таким чином відволікає частину бюджетних коштів від продуктивного використання і, крім того, розподіляє тягар погашення боргу між усіма громадянами, а не тільки між власниками зобов'язань держави. У цьому негативна сторона державного кредиту. Цей момент може бути пом'якшений, якщо позикові кошти використати для вкладень в конкретні продуктивні об'єкти, які з власних доходів будуть погашати борг, не відволікаючи на ці цілі кошти бюджету.
Особливим елементом публічних фінансів є муніципальний кредит. Він законодавчо оформлений Федеральним законом від 25 вересня 1997 р . № 126 - ФЗ «Про фінансові основи місцевого самоврядування», закріплений у Бюджетному кодексі РФ і призначений для покриття дефіциту місцевого бюджету та фінансування місцевих інвестиційних програм. За основними ознаками він збігається з державним кредитом, але має інший рівень публічності і порядок його формування, розподілу і використання, відповідальність за подібними зобов'язаннями визначається місцевими органами влади.
Таким чином, кредитне фінансування держави і місцевих органів: представляє собою один з найбільш гнучких інструментів регулювання макро-і мікроекономічних процесів, ув'язки доходів і витрат держави; дозволяє рівномірно і певною мірою справедливо розподілити відповідальність за прийняті фінансові рішення між нинішнім і майбутніми поколіннями; дозволяє впливати на соціальну та грошово-кредитну політику; виступає реальним чинником прискорення темпів соціального і економічного розвитку країни.
Розширення меж державного кредиту повинне здійснюватися на основі розвитку ринку боргових зобов'язань, стимулювання інвестиційної активності юридичних і фізичних осіб, формування ефективної системи управління боргом.
1.2. Державний борг: зміст та основні форми.
Загальне поняття державного (публічного) боргу Російської Федерації, його склад, принципи управління та порядок обслуговування сформульовані і законодавчо закріплені в Бюджетному кодексі РФ. У залежності від позичальника публічний борг підрозділяється на державний борг Російської Федерації, державний борг суб'єкта РФ і муніципальний борг. Під державним боргом Російської Федерації розуміють її боргові зобов'язання перед фізичними та юридичними особами, іноземними державами, міжнародними організаціями та іншими суб'єктами міжнародного права. Державний борг Російської Федерації повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у федеральній власності майном, що становлять державну скарбницю.
Під державним боргом суб'єкта РФ розуміється сукупність його боргових зобов'язань; він повністю і без умов забезпечується усім, хто знаходиться у власності суб'єкта майном, що є його скарбницю. Під муніципальним боргом відповідно розуміється сукупність боргових зобов'язань муніципального освіти; він повністю і без умов забезпечується всім майном, що є муніципальної казни. При цьому кожен бюджетний рівень відповідає тільки за своїми зобов'язаннями і не відповідає за борги інших рівнів, якщо вони не були їм гарантовані. Для погашення своїх зобов'язань і обслуговування боргу органи законодавчої і виконавчої влади відповідного рівня використовують всі повноваження.
Згідно з Бюджетним кодексом РФ в залежності від валюти виникають зобов'язань виділяють внутрішній і зовнішній борг. Під внутрішнім державним боргом розуміються зобов'язання, виражені у валюті РФ. Іноземна валюта, умовні грошові одиниці та дорогоцінні метали можуть зазначатися лише в якості відповідної застереження. Оплачуватися вони повинні в Російській валюті. Під зовнішнім державним боргом розуміються зобов'язання, що виникають в іноземній валюті.
Залежно від терміну погашення та обсягу зобов'язань виділяють капітальний і поточний державний борг. Під капітальним державним боргом розуміють всю суму випущених і непогашених боргових зобов'язань держави, включаючи нараховані відсотки за цими зобов'язаннями. Під поточним державним боргом розуміють витрати по виплаті доходів кредиторам за всіма борговими зобов'язаннями держави і по погашенню зобов'язань, термін оплати яких настав.
Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть існувати у формі:
· Кредитних угод і договорів, укладених від імені Російської Федерації з кредитними організаціями, іноземними державами та міжнародними фінансовими організаціями, на користь зазначених кредиторів;
· Державних цінних паперів, що випускаються від імені Російської Федерації;
· Договорів про надання державних гарантій Російської Федерації, договорів поруки Російської Федерації із забезпечення виконання зобов'язань третіми особами;
· Переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб в державний борг Російської Федерації на основі прийнятих федеральних законів;
· Угод і договорів, в тому числі міжнародних, укладених від імені Російської Федерації, про пролонгації та реструктуризації боргових зобов'язань Російської Федерації минулих років.
Боргові зобов'язання Російської Федерації можуть бути короткостроковими (до одного року), середньостроковими (від одного року до п'яти років) і довгостроковими (від п'яти до 30 років). боргові зобов'язання погашаються у строки, які визначаються конкретними умовами позики. За борговими зобов'язання Російської Федерації і її суб'єктів терміни погашення не можуть перевищувати 30 років, а за зобов'язаннями муніципального освіти - 10 років.
У подібних формах можуть існувати боргові зобов'язання суб'єктів РФ і муніципальних утворень, за виключення міжнародних угод і договорів на рівні муніципального освіти. Всі згадані форми в ринковій практиці використовуються досить активно.
Кредитні угоди та договори у системі державного кредиту полягають перш за все з кредитними організаціями різного роду, як правило комерційними банками. До їхніх послуг найчастіше вдаються суб'єкти Федерації та муніципальні освіти. Традиційно кредити Уряду РФ надавалися Центральним банком, який у якості кредитних ресурсів використав власні кошти, резервні фонди банків, а також вклади населення в установах Ощадбанку РФ в обсягах, визначених щорічними угодами. Однак з прийняттям нової редакції Федерального закону від 26 квітня 1995 р . № 65 - ФЗ «Про Центральний банк РФ (Банк Росії)», Центральний банк не має права надавати кредити на фінансування державних та місцевих бюджетів, а також бюджетів державних позабюджетних фондів.
Державні цінні папери, тобто зобов'язання, випущені від імені держави чи гарантовані їм, в економічно розвинених країнах є основним джерелом формування державного боргу. Емісія державних цінних паперів в неоплачуваних внутрішніх заборгованостях коливається в різних країнах від 20 до 90%: у Німеччині вони досягаю 40%, у США - 70, у Великобританії - 90%. У Росії боргові зобов'язання у вигляді цінних паперів становили в 2000 р . 93% усього внутрішнього боргу.
Світовий ринок державних цінних паперів досить різноманітний і включає облігації, казначейські векселі, казначейські ноти і т. п. Найбільш поширений вид державних цінних паперів - облігації.
Облігація (від лат. Obligation - зобов'язання) - це борговий цінний папір, зобов'язання, що підтверджує відношення позики між інвестором і емітентом, згідно з яким емітент (позичальник) гарантує інвестору (кредитору) виплату основної суми боргу після закінчення встановленого терміну, а також відсотків по позиці .
Державні облігації випускаються, як правило, на досить тривалий термін, і їх можна розцінювати як особливу форму інвестицій. Вони зізнаються найбільш надійними і ліквідними, оскільки забезпечені фінансовими та іншими ресурсами держави. Цьому не заважає навіть те, що рівень процентної ставки по державних паперів зазвичай нижче, ніж по паперах інших емітентів. За ступенем надійності облігації уряду і облігації, гарантовані їм, стоять на першому місці, і лише потім ідуть муніципальні облігації, облігації акціонерних товариств.
Облігаційні позики класифікуються за різними ознаками:
· По виду емісії - на пред'явника та іменні (облігації державних та муніципальних позик випускаються, як правило, на пред'явника, що спрощує їх звернення);
· По виду виплат доходу - на процентні і безпроцентні облігації. При цьому дохід може або виплачуватися у вигляді виграшів, або не виплачуватися зовсім, але гарантує отримання певного товару або послуги (наприклад, за цільовими позиками - телефонним, житловим і т. п.);
· За характером звернення - на облігації, що вільно обертаються на ринку (ринкові) і з обмеженим колом обігу (неринкові). Ринкові цінні папери вільно звертаються і можуть перепродаватися іншим суб'єктам, неринкові цінні папери не можуть вільно переходити від одного власника до іншого (наприклад, ощадні облігації, індивідуальні пенсійні облігації поширюються тільки серед населення і перепродажу не підлягають);
· За характером власників цінних паперів - на реалізовані тільки серед населення, серед юридичних осіб та універсальні, тобто призначені для розміщення серед фізичних і юридичних осіб; існують облігації «спеціальних позик», призначені до розміщення у страхових і пенсійних фондах, урядових установах , вони не мають вільного обігу та можуть бути представлені до оплати через певний час (зазвичай через рік) з дня їх випуску;
· За строками погашення - на короткострокові (термін погашення до одного року); середньострокові (до п'яти років) і довгострокові (понад п'ять років); існують і безстрокові, чи рентні, облігації, щодо яких термін погашення не визначено, а їх власник отримує відсотки до тих пір, поки тримає їх;
· За методами розміщення - на добровільні, що розміщуються за передплатою та примусові. Облігації добровільних позик вільно продаються і купуються на фондовому ринку. Примусові позики розміщуються згідно з постановою уряду і передбачають відповідальність за ухилення від передплати;
· По матеріальному носію можуть бути в документарній та в бездокументарній формі (у вигляді записів на рахунках);
· В залежності від емітента - облігації, що випускаються центральним урядом, суб'єктами Федерації і місцевими органами.
Муніципальні цінні папери емітуються місцевими органами влади і за статусом прирівнюються до державних цінних паперів поряд з субфедеральними зобов'язаннями. Муніципальні облігації бувають двох типів: загального боргу і дохідні. По облігаціях загального боргу виплата відсотків і погашення забезпечується збором місцевих податків. Їх призначення - фінансування будівництва муніципальних лікарень, шкіл. Прибуткові облігації покриваються доходами від тих об'єктів, для будівництва яких вони емітували - естакад, мостів, житлових мостів і т. п. Для інвесторів це більш привабливий фінансовий інструмент.
Казначейський вексель - основний вид короткострокових державних зобов'язань, випускаються зазвичай на термін 3, 6 і 12 місяців (у США, наприклад, вони емітуються на термін від декількох тижнів до року). Емісія і погашення здійснюються Центральним банком за дорученням казначейства чи міністерства фінансів. Реалізуються, як правило, з дисконтом, є високоліквідним фінансовим інструментом.
Казначейські ноти - середньострокові ринкові цінні папери. Випускаються міністерством фінансів або спеціальними державними фінансовими органами.
Особливе місце в системі державних позик займають цінні папери, гарантовані федеральним урядом. Емітентом в цьому випадку виступають структури, що користуються підтримкою уряду. Прикладом таких цінних паперів можуть бути облігації системи фермерського кредиту та облігації федеральних банків житлового кредиту в США, облігації федеральної пошти та облігації федеральної залізниці в Німеччині, облігації Російського акціонерного товариства «Високошвидкісні магістралі» (РАО «ВСМ») і т. п.
Державні цінні папери займають певне місце на ринку фінансових активів і виконують особливу роль у суспільному виробництві. Перш за все вони виконують фіскальну та економічну функції. Фіскальна функція полягає у мобілізації тимчасово вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб (комерційних банків і небанківських фінансово-кредитних інститутів, підприємств, населення і т. п.) і зосередження їх у руках держави. Фіскальна функція обумовлює економічну - залучені державою ресурси дозволяють йому вирішувати поточні та перспективні завдання (завдання соціального і економічного розвитку країни, зниження дефіциту бюджету і т.п.).
Державні цінні папери - найважливіший фінансовий інструмент ринкової економіки. Роль їх принципово змінювалася в ході розвитку суспільства. Спочатку державні цінні папери використовувалися головним чином для покриття бюджетного дефіциту, викликаного надзвичайними витратами, пов'язаними з війнами, стихійними лихами та іншими аналогічними подіями. Поступово їх випуск набуває економічну спрямованість і вони починають грати істотну роль у державному регулюванні національної економіки і грошового обігу. Так, Росія випустила свої перші державні цінні папери в 1769 р . для покриття витрат у війні з Туреччиною. Потім все частіше державні цінні папери (державні позики) випускалися на інвестиційні потреби - розвиток виробництва, інфраструктури (наприклад, будівництво залізних доріг), рішення завдань міського господарства.
В умовах ринкової економіки державні цінні папери стають найважливішим фінансовим інструментом: вони виступають найбільш цивілізованим ринковим способом формування державного боргу; за допомогою державних цінних паперів проводиться грошово-кредитна політика, здійснюється вплив на макроекономічні процеси. Так, за допомогою операцій на відкритому ринку, тобто купівлі-продажу державних цінних паперів, Центральний банк країни регулює грошову масу в обігу. Щоб збільшити обсяг грошової маси, фінансові можливості комерційних банків, Центральний банк викуповує в них державні цінні папери; навпаки - при надлишках грошової маси, зростання залишків на рахунках комерційних банків Центральний банк «викидає» на ринок державні цінні папери, з тим щоб «зв'язати» зайву грошову масу. Операції з державними цінними паперами забезпечують також ліквідність активів комерційних банків та інших кредитно-фінансових інститутів.
Державні цінні папери виступають об'єктом заставних відносин, тобто використовуються в якості застави по кредиту, що надається Центральним банком уряду, по позиках Центрального банку комерційним банкам і за кредитами, що надаються підприємствам комерційними банками.
Це унікальний інструмент організації державних позик, коли сам позичальник визначає умови і технології позики. За допомогою державних цінних паперів здійснюється і погашення заборгованості по державних позиках - так звана реструктуризація боргу. Але це таїть у собі можливість фінансової піраміди, «боргової ями». Найбільш кращі і перспективні в цьому зв'язку, в тому числі і з точки зору інвестора, інвестиційні позики.
Державні цінні папери багато в чому визначають стан фондового ринку, курси цінних паперів інших емітентів, тому нерідко їх розглядають в якості барометра змін в економічній та політичному житті країни.
У той же час державні цінні папери, на думку ряду фахівців, мають ряд недоліків: «відтягують» кошти з кредитного ринку; містять можливість примусового розміщення позик (наприклад, російські позики військових часів); у разі нерегульованого ринку можуть провокувати створення фінансових пірамід.
У Російській Федерації порядок випуску державних і муніципальних позик регламентується Федеральним законом від 22 квітня 1996 р . № 39 - ФЗ «Про ринок цінних паперів» і Федеральним законом від 29 липня 1998 р . № 136 - ФЗ «Про особливості емісії та обігу державних і муніципальних цінних паперів», а також відповідними законодавчими актами суб'єкта Федерації чи муніципального освіти.
Державними визнаються цінні папери, які емітуються або гарантуються державою. Цим обумовлюється не тільки їх місце і роль в суспільному виробництві, але й особливості емісії, обігу та регулювання.
Від імені держави емітентом, тобто органом, що здійснює випуск цінних паперів, зазвичай виступає уповноважений орган, до функцій якого віднесено складання та (або) виконання федерального бюджету; у Росії - це Міністерство фінансів. Емітентами цінних паперів суб'єкта Російської Федерації і муніципальних утворень є відповідні органи суб'єкта РФ і місцевого самоврядування.
В якості агента Міністерства фінансів часто виступає Центральний банк, який, у свою чергу, може уповноважити певні інвестиційні інститути або банки виступити офіційними дилерами або маркетмейкерами конкретного випуску державних паперів. Він же або за його розсуд інша уповноважена організація виконують функції депозитарію, включаючи функцію зі зберігання глобального сертифіката випуску облігацій федеральних позик, здійснюють облік прав різних організацій на ці облігації. Функції субдепозитарий по цих облігаціях можуть виконувати уповноважені організації. Вони здійснюють облік прав на облігації федеральних позик по рахунках «депо» депонентів (інвесторів).
Поширюються облігації внутрішніх державних позик, як правило, через установи Ощадного банку РФ, а місцевих позик - також і через фондові біржі.
Функції з проведення державно політики РФ в області ринку цінних паперів, контролю за діяльністю професійних його учасників через визначення порядку їх діяльності, а також за визначенням стандартів емісії цінних паперів здійснює Федеральна комісія з ринку цінних паперів.
Можна виділити наступні види основних федеральних боргових зобов'язань:
· Облігації федеральних позик з постійним купонним доходом (ОФЗ - ПД) мають термін обігу 3 роки і нульовий купон; можуть бути у встановленому порядку використані на операції з погашення простроченої заборгованості з податків у федеральний бюджет, включаючи штрафи та пені, що утворилися станом на 1 Липень 1998 р ., А також з метою оплати участі в статутному капіталі кредитних організацій;
· Облігації федеральної позики з фіксованим купонним доходом (ОФЗ - ФД) з термінами погашення 4 і 5 років випускаються дванадцятьма рівними траншами з нарахуванням процентного доходу починаючи з 19 серпня 1998 р . Купонний дохід за даними облігаціями нараховується починаючи з 19 серпня 1998 р . Розмір купонного доходу склав 30% річних у перший рік після 19 серпня 1998 р , 25% річних - у другий, 20% - у третій, 15% - у четвертий, далі - 10% річних. Починаючи з другого купона, виплати купонних доходів виробляються кожні три місяці;
· Державні короткострокові облігації (ДКО) з термінами обігу 3, 6 і 12 місяців. Випускаються на безпаперовій основі у вигляді записів на рахунках «депо». Облігації не мають купонів. Розміщуються на аукціонах з дисконтом від номіналу. Перший аукціон з розміщення тримісячних ДКО пройшов в травні 1993 р . на Московській міжбанківській валютній біржі (ММВБ);
· Облігації державної ощадної позики (ОГСЗ) терміном обігу 1 рік. Обсяг випуску - 10 трлн. руб. - Розбитий на транші по 1 трлн. руб. Номінал - 100 і 500 тис. руб. Випускаються в бланковим вигляді на пред'явника з набором з чотирьох купонів, що виплачуються щокварталу. Розмір купона визначається за останньою офіційно оголошеної ставкою купонного доходу по ОФЗ - ПК плюс премія, встановлювана Міністерством фінансів РФ;
· Облігації державної неринкового позики (ОГНЗ); випускаються в бездокументарній формі; дохід виплачується у вигляді відсотка від номінальної вартості, яку встановлює Міністерство фінансів РФ при випуску облігацій, але не рідше одного разу на рік;
· Державні житлові сертифікати (ГЖС); є документарними іменними необращаемимі цінними паперами та емітуються за рішенням Уряду РФ для громадян РФ, що позбулися житла в результаті надзвичайних ситуацій та стихійних лих. Номіновані в квадратних метрах житлової площі. Строк пред'явлення до погашення - 1 рік з моменту видачі;
· Державні довгострокові облігації (ГДО). Випущені 1 липня 1991 р . з терміном обігу 30 років, тобто до 1 липня 2021 р . Випускаються в бланковим вигляді з набором купонів; купонний дохід - 15% від номіналу облігації, виплачується 1 раз на рік - 1 липня;
· Облігації внутрішньої валютної позики (ОВВЗ). Випущені в 1993 р . в рахунок погашення заборгованості Банку зовнішньоекономічної діяльності СРСР перед юридичними особами. Валюта позики - долари США. Номінал облігації - 1, 10 і 100 тис. дол США. Початковий обсяг випуску - 7885 млн. дол п'ятьма серіями з термінами погашення 1 рік, 3 роки, 6, 10 і 15 років. У 1996 р . були зроблені додаткові емісії на 1550 млн. дол і на 3500 млн. дол Випускаються в бланковим вигляді з наборів купонів; купонна ставка - 3% річних виплачується один раз на рік.
Надалі ринок федеральних позик буде розвиватися в напрямку вдосконалення та розширення інструментів запозичення у бік подовження термінів і здешевлення позик, залучення нових категорій інвесторів. У червні 2001 р . Міністерство фінансів РФ випустило державні цінні папери з терміном погашення в 2004 р . Ці папери будуть мати чотири купона на рік, і процентна ставка по них буде більш високою, ніж по ДКО, які перебувають зараз в обігу. В даний час готується проект постанови уряду, відповідно до якого Мінфін Росії випустить цінні папери для інстітуальних інвесторів - пенсійних та інвестиційних фондів з терміном обігу до 30 років.
Особливу активність на ринку облігаційних запозичень РФ виявляють суб'єкти Федерації і місцеві органи влади. У російській історії запозичення місцевих органів влади (міських, земських) відомі досить давно. Перший муніципальний інвестиційний позику в Російській імперії був здійснений у 1871 р . в м. Ревелі (Таллінні) на суму 50 тис. руб. строком на 34 роки, а вже в період з 1901 по 1910 р . їх було випущено на 286 млн. руб. Прибутковість муніципальних облігацій становила 3 ​​- 7% річних, терміни запозичення були в межах 35 - 40 років. Кошти від позик направлялися в основному на розвиток міського господарства (будівництво міських електростанцій, мощення вулиць, прокладку трамвайних шляхів і т. п.). Найбільш великі російські муніципальні позики котирувалися на фондових ринках Західної Європи. Тільки Москва в останнє десятиліття XIX ст. розмістила за кордоном 12 облігаційних позик. До початку 1917 р . загальна сума муніципальних позик російських міст досягла 725 млн. руб. Декретом РНК РРФСР від 9 жовтня 1919 р . інститут муніципальних позик був анульований.
Сучасний ринок субфедеральних позик почав складатися в 1992 р ., Коли були зареєстровані перші позики адміністрацій Хабаровського краю, Нижегородської області, Пушкінського району Московської області та Пермської області. Звернення до такого фінансового інструменту було обумовлено рядом обставин. Перш за все, період початку 90-х років XX ст. був пов'язаний з оформленням політичного і економічного устрою Росії, набуттям реальної економічної самостійності територіальними утвореннями субфедерального рівня, отриманням ними можливості залучати кошти інших бюджетів, комерційних банків у вигляді позик або ж шляхом випуску позик на інвестиційні цілі. Крім того, істотно скоротилися можливості державного фінансування бюджетів всіх рівнів, а стагнація, зростаючий внутрішній і зовнішній борг, інфляційні процеси призвели до звуження федеральних кредитних можливостей і неминучості виходу територій на ринок облігаційних запозичень. Пожвавленню облігаційного ринку сприяло також введення в 1996 р . Федерального закону від 11 березня 1997 р . № 48 - ФЗ «Про простому і перекладному векселі», згідно з яким місцевим органам влади заборонили випускати і гарантувати векселя.
Всього в період з 1992 по 1997 р . було випущено 466 регіональних і муніципальних позик на суму 49,5 млрд. руб. У позиках взяли участь майже 80 суб'єктів Федерації і 50 муніципальних утворень. Частки облігаційних позик у структурі загальних запозичень регіонів і муніципалітетів 1998 р . перевищила 30%. До моменту кризи 1998 р . 12 регіонів мали дозвіл на емісію єврооблігацій, але скористалися ним лише Москва (3 випуски), Санкт-Петербург і Нижегородська область.
Криза 1998 р . завдав серйозного удару по фінансовому ринку Росії. Він привів до ряду дефолтів регіонів, неможливості обслуговувати позики за рахунок власних ресурсів. Причинами цього стало зниження бюджетних доходів, відсутність можливості рефінансувати борг в силу кризи довіри і падіння котирувань позик, а також різкого зростання їх прибутковості. Цьому сприяло і те, що частина коштів резервних фондів для погашення субфедеральних облігацій була розміщена адміністраціями районів у ДКО - ОФЗ, дефолт за яким ще більше скоротив фінансові можливості регіональної влади. Лише три суб'єкти Федерації - Москва, Санкт-Петербург і Челябінська область - продовжували обслуговувати свої зобов'язання. Санкт-Петербург навіть розмістив нові папери, але розкуповувалося не більше 10-16% емісії.
У силу сформованих обставин і скоротився попиту інвесторів 1999-2000 рр.. багато субфедеральних емітенти «згорнули» свої облігаційні програми, чому сприяло також збільшення доходів бюджетів всіх рівнів і відповідно - тимчасове зниження потреб у додаткових фінансових ресурсах. Так, в 1999 р . в Міністерстві фінансів були зареєстровані емісії 8 суб'єктів Федерації (в 3 рази менше, ніж у 1998 р .) Та 6 муніципальних утворень (в 1,5 рази менше), в 2000 р . пройшли реєстрацію емісії облігації дев'яти суб'єктів Федерації та трьох міст.
Деякому «затишшя» на ринку субфедеральних облігаційних запозичень сприяло також відоме більш жорстке законодавство, що регулює субфедеральних позики, яка наклала низку обмежень на залучення регіонами позикових коштів. В якості причини цього жорсткості можна вважати дефолт 1998 р ., А також спробу уряду зорієнтувати території на активізацію резервів і можливостей оздоровлення доходної частини бюджету, особливо у сфері неподаткових доходів. У той же час нинішні бюджетні доходи не в змозі забезпечити потреби оновлення інфраструктури муніципальних утворень, реальне економічне зростання і соціальний розвиток, що неминуче виведе регіони на ринок облігаційних запозичень.
Пожвавленню державних і муніципальних запозичень може сприяти і ряд особливостей сучасного російського фінансового ринку. З одного боку, це вища ліквідність банківської системи, яка потребує нових інструментів та об'єктах для інвестування. З іншого боку, зниження процентних ставок на фінансових ринках країни робить облігаційні запозичення вигідними для емітентів і дозволяє проводити їх на більш тривалий термін (зараз простежується інтерес до вкладень на термін до 3 - 5 років проти термінів вкладень до одного року у докризовий період).
Таким чином, облігаційні запозичення можна розцінювати як реальний інструмент фінансування федерального, регіонального та муніципального розвитку, особливо при посиленні їх інвестиційної орієнтації. У той же час не можна не враховувати й існування такої конкурентної фінансового інструменту, як прямі, реальні інвестиції. Необхідно знайти оптимальні пропорції у використанні всіх цих інструментів залучення грошових коштів.
Державні гарантії та поручительства виступають особливою формою запозичень щодо забезпечення виконання зобов'язань третіми особами. Під державній або муніципальній гарантією в Бюджетному кодексі РФ визнається спосіб забезпечення цивільно-правових зобов'язань, в силу яких Російська Федерація, її суб'єкт або муніципальне утворення, виступаючи гарантом, дає письмове зобов'язання відповідати за виконання особою - одержувачем гарантії - своїх зобов'язань перед третіми особами повністю або частково. Одержувачем державних (муніципальних) гарантій є суб'єкти РФ, муніципальні освіти, юридичні особи. Призначення гарантій - забезпечення виконання зобов'язань одержувачів гарантії перед третіми особами.
Гарант у цьому випадку несе субсидіарну відповідальність додатково до відповідальності боржника за гарантованим їм зобов'язанням, а зобов'язання його перед третьою особою обмежується лише сумою, на яку видано гарантію.
Загальна сума наданих гарантій включається до складу державного (муніципального) боргу відповідного рівня як вид боргового зобов'язання. У залежності від валюти, в якій надаються державні гарантії, вони включаються до складу державного внутрішнього або зовнішнього боргу. При виконанні одержувачем гарантії своїх зобов'язань перед третьою особою на відповідну суму скорочується борг гаранта, що відображається у звіті про виконання бюджету.
Державні (муніципальні) гарантії надаються, як правило, на конкурсній основі, після перевірки фінансового стану отримувача гарантії. У договорі про надання гарантії вказується зобов'язання, яке нею забезпечується. Термін гарантії визначається терміном виконання зобов'язань, за якими надано гарантія.
У законі про бюджет відповідного рівня на черговий фінансовий рік встановлюється верхня межа загальної суми державних (муніципальних) гарантій, а також перелік гарантій, розмір яких перевищує один мільйон МРОТ за державними гарантіями Російської Федерації у валюті РФ; 10 млн. дол США за державними гарантіями РФ в порядку забезпечення зобов'язань в іноземній валюті; 0,01% видатків бюджету суб'єкта РФ чи муніципального освіти.
Специфіка цієї форми фінансових відносин полягає в тому, що надані гарантії ведуть до зростання потенційного або прихованого боргу. Заборгованість виникає в цьому випадку не в момент надання гарантій, а лише у разі виникнення неплатежу. Даючи гарантії, держава бере на себе ризик непогашення або несвоєчасного погашення всієї (або частини) суми позики і відсотків по ньому. При благополучно складається кон'юнктурі реальна сума боргу може і не зрости.
У світовій практиці держава гарантує позики місцевих органів управління, націоналізованих підприємств і корпорацій, спеціалізованих кредитних установ, а також кредити банків, призначені для муніципального житлового будівництва, експортні кредити і операції. В останньому випадку держава бере на себе ризики не лише економічного характеру (затримка платежу, неплатоспроможність боржника), а й політичного (неплатежі в результаті революції, націоналізації і т. п.). Гарантії - це форма державного регулювання в умовах нестійкості економічної кон'юнктури, загострення конкурентної боротьби, тому операції такого роду постійно розширюються.
Діяльність Російської Федерації як гаранта зводиться до наступних напрямках. Перш за все держава традиційно виступає гарантом по вкладах населення в Ощадному банку. При цьому держава гарантує відновлення і забезпечення збереження грошових заощаджень громадян, поміщених на вклади в Ощадному банку РФ і в організації державного страхування Російської Федерації за договірними (накопичувальним) вкладам особистого страхування в період до 1 січня 1992 р . Такого роду заощадження визнаються державним внутрішнім боргом РФ. Відновлення і забезпечення схоронності цінності гарантованих заощаджень проводиться шляхом переведення їх у цільові боргові зобов'язання РФ, які є державними цінними паперами.
В останні роки держава стала виступати гарантом і за борговими зобов'язаннями різних господарських товариств і груп, стимулюючи, зокрема, їх створення та діяльність шляхом залучення різного виду інвестиційних ресурсів. Державні гарантії надаються різного роду народногосподарським проектам і програмам, наприклад РАТ «ВСМ» по випускається цим товариством позиці, під кредитні ресурси, залучені Російським експортно-імпортним банком та іншими уповноваженими Урядом РФ спеціалізованими банками для забезпечення обіговими коштами експортно орієнтованих підприємств і організацій, гарантування і страхування експортних кредитів для організації захисту експортерів від довгострокових комерційних (банківських) і політичних ризиків.
У рамках бюджетної політики на 2002 р . передбачалися деякі зміни в системі гарантій, зокрема відмова від кредитування підприємств та надання їм фінансових гарантій за рахунок коштів федерального бюджету і повну передачу цих функцій спеціалізованим агентствам, страховим компаніям і банкам із державною участю.
Переоформлення боргових зобов'язань третіх осіб в державний борг Російської Федерації - ще одна форма боргових зобов'язань держави, закріплена в Бюджетному кодексі РФ.
Так, в 2001 р . Уряд РФ і Центральний банк РФ переоформляли належать за станом на 1 січня 2001 р . Центральному банку РФ векселі Мінфіну РФ з термінами погашення до 31 грудня 2001 р . і належні до оплати по них відсотки, обчислені на 1 січня 2001 р ., У державні цінні папери з термінами погашення з 2019 по 2023 р . з виплатою доходу один раз на рік починаючи з 2002 р . у розмірі 1% річних.
Уряд і Центральний банк РФ здійснювали обмін облігацій Державної республіканської внутрішньої позики РРФСР 1991 р ., Що належать Центральному банку на дату переоформлення, на облігації федеральної позики з постійним купонним доходом з виплатою процентного доходу один раз на рік у розмірі 1% річних починаючи з 2002 р . з терміном погашення в 2005 р .
1.3. Управління державним кредитом.
Управління державним кредитом - один з напрямів фінансової політики держави, пов'язане із забезпеченням його діяльності в якості позичальника, кредитора і гаранта. Це сукупність дій держави, пов'язаних з обслуговуванням і погашенням державного боргу, випуском і розміщенням нових позик, підтриманням вторинного ринку боргових зобов'язань, регулюванням ринку державного кредиту. Регулюють і здійснюють цю діяльність Міністерство фінансів РФ і Центральний банк РФ, які визначають загальний обсяг бюджетного дефіциту, обсяг і характер позик, необхідних для його фінансування, розробляють кредитну політику та її інституційне забезпечення.
Управління державним кредитом направлено на досягнення економічних, соціальних і політичних цілей, які визначаються тенденціями суспільного прогресу і сучасним станом економіки країни. У числі основних економічних цілей - забезпечення економічної стабілізації і зростання виробництва, підтримку його конкурентоспроможності на світовому ринку; соціальні цілі мають на увазі забезпечення соціальної стабільності і соціального прогресу; політичні цілі формулюються виходячи з ідеї підтримки стабільності функціонування політичної системи та забезпечення національної безпеки. Досягнення цих цілей значною мірою пов'язане з управлінням державним боргом, особливо зовнішнім, стан якого, як показує світова практика, багато в чому визначає не тільки економічну незалежність країни, але і збереження її національного суверенітету, що особливо актуально і для сучасної Росії.
Відповідно визначаються і класифікуються за рангом завдання, які призначена вирішити система управління державним кредитом у Росії перехідного періоду: мінімізація вартості боргу для позичальника, ефективне використання залучених коштів, створення відповідної системи обліку та контролю; посилення інвестиційного характеру позик; регулювання обсягів позикових зобов'язань держави і підтримання їх курсу ; залучення коштів на найбільш вигідних для емітента умовах; визначення пріоритетів кредитної політики держави, забезпечення своєчасного повернення наданих кредитів.
У системі дій з управління державним кредитом найважливішим є обслуговування та погашення державного боргу, оскільки всі витрати такого роду здійснюються за рахунок бюджетних коштів, створюючи для нього додаткове навантаження, а несвоєчасність виплат веде до збільшення суми боргу за рахунок штрафних санкцій. Лише у разі інвестиційних позик обслуговування і погашення зобов'язань здійснюються за рахунок доходів від проекту.
Обслуговування державного боргу передбачає, по-перше, здійснення операцій з розміщення боргових зобов'язань, по-друге, виплату доходів по них і, по-третє, погашення боргу повністю або частково згідно з планом або здійснення внесків до фонду погашення. Погашення боргу передбачає повне повернення основної суми боргу і відсотків по ньому, а також штрафів та інших платежів, пов'язаних з несвоєчасним поверненням боргу.
Обслуговування державного боргу РФ проводиться Банком Росії і його установами, якщо інше не передбачено Урядом РФ. Банк Росії здійснює функції генерального агента з обслуговування державного боргу безоплатно. Оплата послуг агентів з розміщення та обслуговування державного боргу здійснюється за рахунок коштів федерального бюджету.
З точки зору інвестора, найбільш прийнятним є своєчасне отримання доходів і погашення позики, розрахунок по основній сумі боргу і відсотків по ньому. Проте в умовах значного зростання державної заборгованості і бюджетного дефіциту уряд змушений вдаватися до різних способів регулювання боргу. До таких способів традиційно відносять рефінансування, консолідацію, конверсію, уніфікацію позики, обмін облігацій за регресивним співвідношенням і т. п.
Рефінансування - це погашення старої державної заборгованості шляхом випуску нових позик.
Конверсія - традиційно це зміна дохідності позик (зниження - з метою зниження витрат з управління державним боргом або підвищення прибутковості для кредиторів).
Консолідація - зміна терміну дії вже випущених позик у бік збільшення (як правило) або скорочення. Передбачає полегшення умов виплати боргу у вигляді відстрочки платежів і погашення. Можливо поєднання консолідації з конверсією.
Уніфікація позик - це об'єднання кількох позик в один, коли облігації раніше випущених позик обмінюються на облігації нової позики. Мета - зменшення кількості видів звертаються одночасно цінних паперів, що спрощує роботу і скорочує витрати держави з обслуговування боргу. Уніфікація державних позик зазвичай проводиться разом з консолідацією, але може бути проведена і поза нею.
У ряді випадків уряд може провести обмін облігацій за регресивним співвідношенням, тобто коли декілька раніше випущених облігацій прирівнюються до однієї нової облігації, що позбавляє державу від необхідності виконувати в повноцінних грошах розрахунки за облігаціями (виплата відсотків і (або) погашення облігацій), розміщеним раніше в знецінилася на момент розрахунку валюті.
Відстрочка погашення позики відрізняється від консолідації тим, що в цьому випадку не тільки відсуваються строки погашення, але і, як правило, припиняється виплата доходів.
Конверсія, консолідація, уніфікація державних позик та обмін облігацій держави зазвичай здійснюються тільки щодо внутрішніх позик. Що стосується відстрочки погашення зобов'язань, то цей захід можлива і по відношенню до зовнішньої заборгованості. Відстрочка погашення зовнішньої позики, як правило, проводиться за погодженням з кредиторами, причому ця операція не обов'язкова передбачає припинення виплати відсотків по позиці.
Під анулюванням державного боргу розуміється повна відмова держави від зобов'язань за випущеними позиками.
Основне завдання управління державним боргом Росії - зміна боргової стратегії і перехід від курсу на відстрочку платежів до курсу на скорочення боргу. У силу обставин, що склалися в найбільшій мірі це відноситься до зовнішнього боргу. І тут доцільно звернутися до своєчасного світового досвіду конверсійних фінансових методів врегулювання зовнішньої заборгованості, як найбільш гнучких і адекватних сучасному стану і кредитним можливостям Росії.
Фінансовий механізм конверсійної схеми полягає у ліквідації частини зовнішньої заборгованості шляхом її обміну на національні активи - національну валюту, облігації, акції, товари, фінансові активи тощо Найбільш прийнятним для Росії можуть бути наступні варіанти.
Борг в обмін на експорт. Мається на увазі не сировинний експорт, а експорт готової продукції. Цей варіант дозволяє підтримати конкурентоспроможні виробництва в країні, розвивати експорт, освоювати нові ринки збуту, а отже, зберігати робочі місця, забезпечувати надходження податків і погашення боргів, а також фінансування інвестицій. Важливо підтримувати галузі, що мають значний експортний потенціал (космічна, алюмінієва, авіаційна промисловість тощо), які вже зараз випускають продукцію, що відповідає світовим стандартам і можуть сприяти зростанню економіки в цілому.
Борг в обмін на власність. Цей варіант проводиться, як правило, в рамках програми приватизації, а також передбачає обмін боргових зобов'язань на акції приватизованих підприємств та залучення стратегічних інвесторів. У цьому випадку важливо провести оцінку вартості вітчизняних підприємств відповідно до стандартів світового ринку, а обмін боргових зобов'язань на акції повинен здійснюватися за вигідним для Росії курсом. Важливо визначити також частки акцій (компаній) у власності при конверсії боргу.
Борг в обмін на податки. У цьому випадку передбачається законодавче встановлення таких податкових пільг для інвесторів - власників зовнішнього боргу, які спонукали б їх до інвестицій. Дозвіл на конверсію повинно здійснюватися тільки при здійсненні інвестицій, важливих для економіки Росії. У цьому випадку зовнішній борг буде погашатися за рахунок майбутніх доходів.
Виплата процентних платежів за зовнішнім державним боргом у місцевій валюті. Цей варіант використовується у світовій практиці в окремих випадках. Виплати здійснюються за привабливому для кредиторів курсом, але переклад грошей в рахунок відсоткових платежів здійснюється на спеціальні інвестиційні рахунки у вітчизняних банках, причому кошти з цих рахунків можуть бути спрямовані тільки для здійснення прямих інвестицій в економіку боржника. Всі інші маніпуляції з такого роду засобами і доходами від цих інвестицій можуть здійснюватися лише після закінчення встановленого у договорі конверсії терміну (як мінімум - через рік).
Борг в обмін на готівку. Передбачає викуп боргу з дисконтом на вторинному ринку зовнішніх боргових зобов'язань. У цьому випадку зменшується номінальний борг і має місце економія на майбутніх процентних виплатах. Процедура цієї операції така: уряд призначає агента, який володіє достатнім досвідом з купівлі-продажу зовнішніх боргів (як правило, це великий комерційний банк) і встановлює дисконт до номіналу боргу, згідно з яким воно готове викупити у агента куплені їм борги.
Реструктуризація боргу. Цей спосіб регулювання заборгованості вельми поширений в сучасних умовах. Під реструктуризацією розуміється погашення боргових зобов'язань з одночасним здійсненням запозичень (прийняттям на себе інших боргових зобов'язань) в обсягах погашаються боргових зобов'язань з встановленням інших умов обслуговування боргів і термінів їх погашення. Реструктуризація боргу може бути здійснена з частковим списанням (скороченням) суми основного боргу.
Багато хто з описової прийомів знайшли застосування при виведенні Росії з дефолту 1998 р . Зокрема, можна згадати про такі методи, як: реструктуризація облігаційних позик в облігації з більш пізнім терміном погашення; ведення переговорів з кредиторами з метою відстрочки платежів; використання різних схем взаємозаліків для зниження заборгованості за позиками, залучення кредитів банків для платежів за облігаціями; прийом облігацій в рахунок податкових платежів, в обмін на житлові сертифікати і т. п.; викуп своїх зобов'язань з дисконтом; достроковий викуп своїх зобов'язань.
Скориставшись низьким рівнем цін на свої зобов'язання і зростанням доходів своїх бюджетів, процедуру викупу єврооблігацій здійснили Москва і Санкт-Петербург. Так, в 1999-2000 рр.. Москва викупила єврооблігації з погашенням в 2000 р . на суму 220 млн. дол, Санкт-Петербург також справив достроковий викуп своїх єврооблігацій на суму 80 млн. дол, а в 2001 р . - На суму 100 млн. дол
Російське законодавство, зокрема Бюджетний кодекс РФ, передбачає ряд організаційних методів управління державним боргом. Право здійснення державних зовнішніх запозичень Російської Федерації та укладання договорів про надання державних гарантій, договорів поруки іншим позичальникам для залучення зовнішніх кредитів (позик) належить Російській Федерації або від її імені - Уряду РФ або уповноваженому Урядом РФ федерального органу виконавчої влади. Право здійснювати державні зовнішні запозичення спочатку мали і суб'єкти РФ, бюджети яких не отримували фінансову допомогу на вирівнювання рівня бюджетної забезпеченості. На даний момент введена заборона на зовнішні запозичення для суб'єктів РФ (для муніципалітетів вони і не були передбачені) - відповідна поправка до Бюджетного кодексу вступила в дію 1 січня 2002 р . Зовнішні запозичення дозволені лише регіонах, які вже мають зовнішню заборгованість, для її рефінансування в межах фінансового року.
В даний час визначаються граничні обсяги боргу і запозичень різних бюджетних рівнів. Так, граничні обсяги державного внутрішнього і зовнішнього боргу, межі зовнішніх запозичень Російської Федерації на черговий фінансовий рік затверджуються федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік з розбивкою боргу за формами забезпечення зобов'язань.
Граничний обсяг державних зовнішніх запозичень Російської Федерації не долен перевищувати річний обсяг платежів з обслуговування і погашення державного зовнішнього боргу країни. Граничний обсяг державного боргу суб'єкта Російської Федерації, муніципального боргу не повинен перевищувати обсяг доходів відповідного бюджету без урахування фінансової допомоги з бюджетів інших рівнів бюджетної системи РФ.
Як інструмент управління боргом пропонуються програми зовнішніх і внутрішніх запозичень, що надаються Російською Федерацією державних кредитів, із зазначенням мети, джерел, термінів повернення, загального обсягу позик або наданих кредитів.
У країні вводиться єдина система обліку та реєстрації державних запозичень. Суб'єкти РФ, муніципальні освіти реєструють свої запозичення в Міністерстві фінансів РФ. Обов'язок із ведення державних книг внутрішнього і зовнішнього боргу РФ (Державна боргова книга Російської Федерації) покладено на Мінфін Росії. Усі названі інструменти та методи покликані забезпечити ефективне управління державним боргом Російської Федерації.

2. Приклади застосування інструментів фінансової математики в
фінансах держави.
Завдання 1.
Уряд РФ отримало кредит від якоїсь кредитної організації на один рік в розмірі 15 млн. крб. з умовою повернення 20 млн. руб. Розрахувати відсоткову і дисконтну ставки.
Рішення.
r = FV-PV/PV
r = 20 млн. руб.-15 млн. руб./15 млн. руб. = 0,33
d = FV-PV/FV
d = 20 млн. руб.-15 млн. руб./20 млн. руб. = 0,25
Відповідь: r = 33%, d = 25%.
Завдання 2.
Казначейський вексель вартістю 50 000 тис. руб. з терміном погашення 17.09.2000 врахований 23.07.2000 за обліковою ставкою 18%. Визначити дисконтовану величину векселі і дисконт.
Рішення.
PV = FV * (1-n * d) = FV * (1-n * T / k)
PV = 50 000 руб .* (1-0,18 * 56/360) = 48 600 руб.
D = FV-PV
D = 50 000 руб.-48 600 руб. = 1 400 руб.
Відповідь: PV = 48 600 руб., D = 1 400 руб.
Завдання 3.
Росія видала кредит США на суму 4 млн. дол, термін кредитної операції - 3 року 250 днів, процентна ставка 17% річних. Скільки Росія отримає грошей від США після закінчення кредитної операції?
Рішення.
Метод складних відсотків:
n
FV = PV * (1 + r)
3 * 365 +250 / 365
FV = 4 млн. дол * (1 +0,17) = 7,13 млн. дол
Змішаний метод:
n1
FV = PV * (1 + r) * (1 + r * n2)
3
FV = 4 млн. дол * (1 +0,17) * (1 +0,17 * 250/365) = 7,15 млн. дол
Відповідь: за методом складних відсотків - 7,13 млн. дол, за змішаним методом - 7,15 млн. дол
Завдання 4.
Який величини досягне борг США в 2 млн. дол через 2 роки при зростанні за складною ставкою 16%? Відсотки нараховуються кожні півроку.
Рішення.
n * k
FV = PV * (1 + i / k)
2 * 2
FV = 2 млн. дол * (1 +0,16 / 2) = 2,72 млн. дол
Відповідь: FV = 2,72 млн. дол
Завдання 5.
Центральний банк видав кредит в 1 млн. крб. з 20 січня по 5 жовтня включно під 18% річних. Яку суму отримає Центробанк в кінці терміну при нарахуванні простих відсотків (відсотки точні з точним числом днів позики)?
FV = PV * (1 + i * n)
FV = 1 млн. крб .* (1 +0,18 * 258/365) = 1,127 млн. руб.
Відповідь: FV = 1,127 млн. руб.

II. Фінансові таблиці.
Процентні ставки від 1% до 20% річних, складні відсотки нараховуються кожні півроку.

1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
1
0,99
0,98
0,97
0,96
0,95
0,94
0,93
0,92
0,92
0,91
0,9
0,89
0,88
0,87
0,87
0,86
0,85
0,84
0,83
0,83
2
0,98
0,96
0,94
0,92
0,91
0,89
0,87
0,85
0,84
0,82
0,81
0,79
0,78
0,76
0,75
0,74
0,72
0,71
0,7
0,68
3
0,97
0,94
0,91
0,89
0,86
0,84
0,81
0,79
0,77
0,75
0,73
0,7
0,69
0,67
0,65
0,63
0,61
0,6
0,58
0,56
4
0,96
0,92
0,89
0,85
0,82
0,79
0,76
0,73
0,7
0,68
0,65
0,63
0,6
0,58
0,56
0,54
0,52
0,5
0,48
0,47
5
0,95
0,91
0,86
0,82
0,78
0,74
0,71
0,68
0,64
0,61
0,59
0,56
0,53
0,51
0,49
0,46
0,44
0,42
0,4
0,39
6
0,94
0,89
0,84
0,79
0,74
0,7
0,66
0,62
0,59
0,56
0,53
0,5
0,47
0,44
0,42
0,4
0,38
0,36
0,34
0,32
7
0,93
0,87
0,81
0,76
0,71
0,66
0,62
0,58
0,54
0,51
0,47
0,44
0,41
0,39
0,36
0,34
0,32
0,3
0,28
0,26
8
0,92
0,85
0,79
0,73
0,67
0,62
0,58
0,53
0,49
0,46
0,42
0,39
0,37
0,34
0,31
0,29
0,27
0,25
0,23
0,22
9
0,91
0,84
0,76
0,7
0,64
0,59
0,54
0,49
0,45
0,42
0,38
0,35
0,32
0,3
0,27
0,25
0,23
0,21
0,2
0,18
10
0,91
0,82
0,74
0,67
0,61
0,55
0,5
0,46
0,41
0,38
0,34
0,31
0,28
0,26
0,24
0,21
0,2
0,18
0,16
0,15
11
0,9
0,8
0,72
0,65
0,58
0,52
0,47
0,42
0,38
0,34
0,31
0,28
0,25
0,23
0,2
0,18
0,17
0,15
0,14
0,12
12
0,89
0,79
0,7
0,62
0,55
0,49
0,44
0,39
0,35
0,31
0,28
0,25
0,22
0,2
0,18
0,16
0,14
0,13
0,11
0,1
13
0,88
0,77
0,68
0,6
0,53
0,46
0,41
0,36
0,32
0,28
0,25
0,22
0,19
0,17
0,15
0,14
0,12
0,11
0,09
0,08
14
0,87
0,76
0,66
0,57
0,5
0,44
0,38
0,33
0,29
0,26
0,22
0,2
0,17
0,15
0,13
0,12
0,1
0,09
0,08
0,07
15
0,86
0,74
0,64
0,55
0,48
0,41
0,36
0,31
0,27
0,23
0,2
0,17
0,15
0,13
0,11
0,1
0,09
0,08
0,07
0,06
16
0,85
0,73
0,62
0,53
0,45
0,39
0,33
0,29
0,24
0,21
0,18
0,15
0,13
0,11
0,1
0,09
0,07
0,06
0,05
0,05
17
0,84
0,71
0,6
0,51
0,43
0,37
0,31
0,26
0,22
0,19
0,16
0,14
0,12
0,1
0,09
0,07
0,06
0,05
0,05
0,04
18
0,84
0,7
0,59
0,49
0,41
0,35
0,29
0,24
0,21
0,17
0,15
0,12
0,1
0,09
0,07
0,06
0,05
0,04
0,04
0,03
19
0,83
0,69
0,57
0,47
0,39
0,33
0,27
0,23
0,19
0,16
0,13
0,11
0,09
0,08
0,06
0,05
0,05
0,04
0,03
0,03
20
0,82
0,67
0,55
0,45
0,37
0,31
0,25
0,21
0,17
0,14
0,12
0,1
0,08
0,07
0,06
0,05
0,04
0,03
0,03
0,02

Процентні ставки від 1% до 20% річних, складні відсотки нараховуються щоквартально.
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
1
0,99
0,98
0,97
0,96
0,95
0,94
0,93
0,92
0,91
0,91
0,9
0,89
0,88
0,87
0,86
0,85
0,85
0,84
0,83
0,82
2
0,98
0,96
0,94
0,92
0,91
0,89
0,87
0,85
0,84
0,82
0,8
0,79
0,77
0,76
0,74
0,73
0,72
0,7
0,69
0,68
3
0,97
0,94
0,91
0,89
0,86
0,84
0,81
0,79
0,77
0,74
0,72
0,7
0,68
0,66
0,64
0,62
0,61
0,59
0,57
0,56
4
0,96
0,92
0,89
0,85
0,82
0,79
0,76
0,73
0,7
0,67
0,65
0,62
0,6
0,58
0,55
0,53
0,51
0,49
0,48
0,46
5
0,95
0,91
0,86
0,82
0,78
0,74
0,71
0,67
0,64
0,61
0,58
0,55
0,53
0,5
0,48
0,46
0,43
0,41
0,4
0,38
6
0,94
0,89
0,84
0,79
0,74
0,7
0,66
0,62
0,59
0,55
0,52
0,49
0,46
0,44
0,41
0,39
0,37
0,35
0,33
0,31
7
0,93
0,87
0,81
0,76
0,71
0,66
0,62
0,57
0,54
0,5
0,47
0,44
0,41
0,38
0,36
0,33
0,31
0,29
0,27
0,26
8
0,92
0,85
0,79
0,73
0,67
0,62
0,57
0,53
0,49
0,45
0,42
0,39
0,36
0,33
0,31
0,29
0,26
0,24
0,23
0,21
9
0,91
0,84
0,76
0,7
0,64
0,59
0,54
0,49
0,45
0,41
0,38
0,35
0,32
0,29
0,27
0,24
0,22
0,21
0,19
0,17
10
0,9
0,82
0,74
0,67
0,61
0,55
0,5
0,45
0,41
0,37
0,34
0,31
0,28
0,25
0,23
0,21
0,19
0,17
0,16
0,14
11
0,9
0,8
0,72
0,65
0,58
0,52
0,47
0,42
0,38
0,34
0,3
0,27
0,24
0,22
0,2
0,18
0,16
0,14
0,13
0,12
12
0,89
0,79
0,7
0,62
0,55
0,49
0,43
0,39
0,34
0,31
0,27
0,24
0,22
0,19
0,17
0,15
0,14
0,12
0,11
0,1
13
0,88
0,77
0,68
0,6
0,52
0,46
0,41
0,36
0,31
0,28
0,24
0,22
0,19
0,17
0,15
0,13
0,11
0,1
0,09
0,08
14
0,87
0,76
0,66
0,57
0,5
0,43
0,38
0,33
0,29
0,25
0,22
0,19
0,17
0,15
0,13
0,11
0,1
0,09
0,07
0,07
15
0,86
0,74
0,64
0,55
0,47
0,41
0,35
0,3
0,26
0,23
0,2
0,17
0,15
0,13
0,11
0,1
0,08
0,07
0,06
0,05
16
0,85
0,73
0,62
0,53
0,45
0,39
0,33
0,28
0,24
0,21
0,18
0,15
0,13
0,11
0,09
0,08
0,07
0,06
0,05
0,04
17
0,84
0,71
0,6
0,51
0,43
0,36
0,31
0,26
0,22
0,19
0,16
0,13
0,11
0,1
0,08
0,07
0,06
0,05
0,04
0,04
18
0,84
0,7
0,58
0,49
0,41
0,34
0,29
0,24
0,2
0,17
0,14
0,12
0,1
0,08
0,07
0,06
0,05
0,04
0,04
0,03
19
0,83
0,68
0,57
0,47
0,39
0,32
0,27
0,22
0,18
0,15
0,13
0,11
0,09
0,07
0,06
0,05
0,04
0,04
0,03
0,02
20
0,82
0,67
0,55
0,45
0,37
0,3
0,25
0,21
0,17
0,14
0,11
0,09
0,08
0,06
0,05
0,04
0,04
0,03
0,02
0,02

Значення множника ми розраховували за формулою:
-N * k
Мд. = (1 + i / k)
де i - номінальна ставка відсотка, k - число періодів нарахування, n - число років.
Як видно з таблиць, дисконтні множники при нарахуванні відсотків щоквартально зменшуються менш інтенсивно. У перший рік це ще не помітно, але в продовженні терміну множник дисконтування при нарахуванні відсотків щоквартально починає відрізнятися від множника дисконтування при нарахуванні відсотків по півріччях. Наприклад, розглянемо 1920. Видно, що при процентній ставці до 5% множник дисконтування при щоквартальному нарахуванні нічим не відрізняється від множника дисконтування при піврічному нарахуванні, але вже при ставці 6% дисконтний множник при піврічному нарахуванні більше дисконтного множника при щоквартальному нарахуванні на 0,01, то ж спостерігається і при ставці 11%, 12%, 14% і т.д. Це пояснюється тим, що чим менше період нарахування, тим більше дисконтний множник. Однакові дисконтні множники при різних періодах нарахування пояснюються тим, що вони відрізняються один від одного на незначну величину - близько 1 / 100 частки.

III. Робота з банком.
Кредит - це кошти, які видаються на заздалегідь обумовлений термін на певних умовах. Кредитування можуть здійснювати банки та інші установи, що мають на те відповідний дозвіл. Мета кредитування позначається самим клієнтом. За видачу кредиту клієнт виплачує банку винагороду, рівне обумовленим в договорі відсотку від суми кредиту. Отримати кредит можуть як юридичні і фізичні особи, які є резидентами Російської Федерації, так і нерезиденти Росії, що мають посвідку на проживання і регулярний дохід.
Документи, необхідні для отримання кредиту в будь-якому банку:
· Заява-анкета;
· Паспорт позичальника, його поручителя та заставодавця;
· Документи, що підтверджують джерела і розмір доходів позичальника:
o для працюючих - довідку підприємства, на якому працює Позичальник та його Поручитель за останні півроку за формою 2-ПДФО або довідку за формою Банку за такий же період.
Особи, у вказаний період часу прийняті на нове місце роботи в порядку переведення, надають довідки за формою 2-ПДФО із сьогодення й попереднього місця роботи.
У разі підтвердження розміру доходу довідкою за формою 2-НДФЛ і у разі розформування або реорганізації підприємства протягом півроку, на додаток до цього надається виписка з трудової книжки зі штампом підприємства.
o для пенсіонерів - довідка, що підтверджує обсяг одержуваної
пенсії. Довідка видається Пенсійним Фондом РФ або іншим уповноваженим органом за встановленими формами.
Якщо пенсіонер є клієнтом Банку, довідка не видається.
o Якщо позичальник є індивідуальним підприємцем без утворення юридичної особи або має будь-якої іншої, що не суперечить законодавству джерело доходів, то список документів складається з:
· Свідоцтва ПБОЮЛ про реєстрацію в Єдиному реєстрі державної індивідуальних підприємців (ЕГРІП) або ліцензію приватного нотаріуса, або посвідчення адвоката (пред'являються); - у разі ведення приватної практики;
· Оригінал (пред'являється) або нотаріально засвідчену копію дозволу (ліцензії) на заняття окремими видами діяльності (у тому випадку, якщо на її ведення необхідна ліцензія);
· Податкову декларацію (для ПБОЮЛ, які сплачують податки відповідно до глави 26.1 "Система оподаткування для сільськогосподарських товаровиробників (Єдиний сільськогосподарський податок)", главою 26.2 НК РФ "Спрощена система оподаткування", главою 26.3 НК РФ "Система оподаткування у вигляді єдиного податку на поставлений дохід для окремих видів діяльності "та фізичних осіб, які сплачують податки відповідно до глави 23 НК РФ" Податок на доходи фізичних осіб ");
· Довідку за формою 2 ПДФО (якщо сплату податків за фізичних осіб провадять податкові агенти);
· Книгу обліку доходів і витрат (для ПБОЮЛ, які сплачують податки у відповідності з главою 26.2 НК РФ);
· Всі документи по заставному майну;
· Всі інші документи, які може зажадати для оформлення кредиту банк.
Розглянемо які кредити і на яких умовах видає Ощадбанк РФ фізичним особам.
Нам треба взяти в Ощадбанку РФ кредит на суму 200 000. Наведемо інформацію про кредити у вигляді таблиць.
Іпотечний кредит.
Вид кредиту
Валюта
Ставка за кредитами
Понад 5 років до 10 років включно
Понад 10 років до 20 років включно
Понад 20 років до 30 років включно
Під заставу кредитованого об'єкта нерухомості
Рублі
До реєстрації 12,0%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 11,50; від 20 до 30% - 11,25; від 5 до 20% - 11,5
До реєстрації 12,25%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 11,25; від 20 до 30% - 11,50; від 5 до 20% - 11,75
До реєстрації 12,5%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 11,50; від 20 до 30% - 11,75; від 5 до 20% - 12,00
Долл. США, євро
До реєстрації 12,5%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 11,50; від 20 до 30% - 11,75; від 5 до 20% - 12,00
До реєстрації 12,75%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 11,75; від 20 до 30% - 12,00; від 5 до 20% - 12,25
До реєстрації 13,0%
Після реєстрації іпотеки в залежності від розміру початкового внеску: від 30% - 12,00; від 20 до 30% - 12,25; від 5 до 20% - 12,50
Сума кредиту: Визначається в залежності від сукупного доходу сім'ї (позичальника і його дружина) і наданого забезпечення, але не може
перевищувати 90% покупної (інвестиційної) вартості житла.
Забезпечення повернення кредиту:
· На придбання житла:
1. Заставу житла;
2. Поручительство повнолітніх членів сім'ї Позичальника (дружини (чоловіка), дітей, батьків подружжя).
· На будівництво житла:
1. заставу майнових прав Позичальника за Договором про інвестування будівництва (оформлюється в якості основного забезпечення на період строітельствапо Договору про інвестування будівництва () позичальника () 0% покупної () 30% - 12,00; від 20 до 30% - 12,25; від 5 до 20% - 12,);
2. поручительство Забудовника (на випадок розірвання договору про інвестування будівництва);
3. заставу Житла (оформляється після завершення будівництва та оформлення права власності на нього);
4. поручительство повнолітніх членів сім'ї Позичальника (дружини (чоловіка), дітей, батьків подружжя).
Обов'язкові умови:
· Підтвердження позичальником оплати не менше 10% від покупної (інвестиційної) вартості житла (надання платіжних документів);
· Надання в банк договору купівлі-продажу житла, або договору про інвестування будівництва.
% По кредитах Ощадбанку нараховуються тільки на фактичний залишок
за довгострокове погашення кредитів в Ощадбанку Росії додаткова плата не стягується
При отриманні кредиту позичальник одноразово оплачує наступні тарифи:
· За проведення операцій по позичковому рахунку: 2% від суми кредиту, min - 2   000 руб. Max - 10 000 руб.
кредит «Молода сім'я».
Кредит на придбання, будівництво житла для громадян РФ у віці від 18 років, які перебувають у шлюбі, за умови, що один з подружжя або батько, один виховує дитину, не досяг 30 річного віку.
Мета: придбання, будівництво (у т. ч. Участь у пайовому будівництві) квартири, кімнати, житлового будинку.
Термін кредиту: до 30 років (може бути продовжений: при народженні дитини в період погашення кредиту ще на 3 роки і при будівництві будинку ще на 2 роки).
Вид кредиту
Валюта
Ставка за кредитами
Понад 5 років до 10 років включно
Понад 10 років до 20 років включно
Понад 20 років до 30 років включно
Під різні види забезпечення (за винятком застави кредитованого об'єкта нерухомості)
Рублі
12,0%
12,25%
12,5%
Долл. США, євро
12,5%
12,75%
13,0%
Сума кредиту:
· Визначається в залежності від сукупності доходу подружжя та їх батьків і наданого забезпечення, але не може перевищувати
95% покупної (кошторисної або інвестиційної) вартості об'єкта нерухомості для молодої сім'ї з дитиною (дітьми);
90% покупної (кошторисної або інвестиційної) вартості об'єкта нерухомості для молодої сім'ї без дітей.
Забезпечення повернення кредиту:
· Поручительства громадян, підприємств (організацій);
· Застава ліквідного майна.
Додаткові можливості:
На період будівництва об'єкта нерухомості за бажанням позичальників може бути надана відстрочка в погашенні основного боргу на період не більше двох років. При народженні дитини (дітей) у період дії кредитного договору додатково може бути надана відстрочка в погашенні основного боргу на строк до досягнення дитиною (дітьми) віку трьох років. в період відстрочки проводиться тільки щомісячна сплата відсотків за користування кредитом. Сумарний період наданих відстрочок погашення основного боргу не може перевищувати п'яти років.
При отриманні кредиту позичальник одноразово оплачує наступні тарифи:
· За проведення операцій по позичковому рахунку: 2% від суми кредиту, min - 3 000 руб. Max - 10 000 руб.
Автокредит
Вид кредиту
Валюта
Термін кредитування
До 5 років включно
«Автокредит» на покупку нового автомобіля
Рублі
11,0%
Долари США, євро
11,5%
«Автокредит» на покупку уживаного автомобіля
Рублі
11,5%
Долари США, євро
12,5%
Зручний кредит на покупку транспортних засобів у мережі фірм, що здійснюють їх реалізацію та уклали з Ощадбанком Росії договори про співпрацю.
Сума кредиту: визначається в залежності від доходу позичальника та його (її) дружини (чоловіка), але не менше 15 тис. руб. і не більше ціни придбаного транспортного засобу.
Сума кредиту: залежить від доходу позичальника і може становити до 100% від вартості автотранспортного засобу і включати додаткове обладнання.

Список документів:
· Документ, що підтверджує офіційне діллерство автосалону;
· Копія ПТС;
· Рахунок на оплату;
· Довідка про заробітну плату зразка банку;
· Анкета заявника;
· Копії паспортів.
Забезпечення:
· Застава придбаного автомобіля;
· Порука чоловіка (дружини) (у випадку, якщо позичальник знаходиться у шлюбі).
Переваги автокредиту в Ощадбанку Росії:
· Сума кредиту до 100% від вартості автотранспортного засобу і може включати додаткове обладнання;
· Можливість довгострокового погашення без обмеження суми та штрафних санкцій.
Термін розгляду питання про надання кредиту: від 2 до 5 робочих днів.
При отриманні кредиту позичальник одноразово оплачує наступні тарифи:
· За проведення операцій по позичковому рахунку: від 2% до 4% від суми кредиту, min - 3 000 руб. Max - 20 000 руб.

Кредит на невідкладні потреби.
Валюта кредиту
Ставка за кредитами
До 1,5 років включно
Понад 1,5 років до 3 років включно
Понад 3 років до 5 років включно
Рублі
15% - за кредитами із забезпеченням, 17% - по кредитах без забезпечення
16%
17%
Долари США, євро
15,5% - за кредитами із забезпеченням, 17,5% - по кредитах без забезпечення
16,5%
17,5%
Мета: на придбання транспортних засобів, дорогих предметів домашнього ужитку, господарське обзаведення, оплату медичних послуг, придбання туристичних путівок та інші цілі споживчого характеру.
Термін: до 5 років.
Сума кредиту: визначається Банком, виходячи з платоспроможності позичальника і наданого забезпечення. Кредити до 45 000 руб. - До 1,5 років - під 17% надається без поручителів.
Забезпечення: кредити надаються під поруки платоспроможних осіб та заставу ліквідного майна поручителів, до 300 000 рублів - не менше 1 поручителя, понад 300 000 рублів - не менше 2 поручителів, понад 750 000 рублів - не менше 2 поручителів і заставу ліквідного майна.
Порядок погашення: погашення основного боргу і сплата відсотків проводиться щомісячно.
При отриманні кредиту позичальник одноразово оплачує наступні тарифи:
· За проведення операцій по позичковому рахунку: від 2% до 3% від суми кредиту, min - 500 руб. Max - 10 000 руб.
Розглянемо кредит на невідкладні потреби. Припустимо ми беремо кредит на суму 200000 на термін 1,5 роки або 18 місяців, тоді процентна ставка становитиме 15%.
Для того, щоб розрахувати суму боргу, поділимо суму кредиту на кількість місяців, на які видається кредит:
PV / n = 200000/18 = 11111,11
Нараховані відсотки за місяць обчислюємо наступним чином:
Ik = PVk * i / k
де PVk - залишок боргу на початок k-го місяця, k - число періодів нарахування (в нашому випадку k = 12).
Для того щоб дізнатися, яку суму нам необхідно виплачувати банку в даному місяці, складаємо основну суму боргу з нарахованими відсотками. Загальна сума виплачених грошей вийде в результаті складання щомісячних платежів. Всі розрахунки наведені в таблиці № 1.
Таблиця 1
Місяць
Залишок боргу
Основний борг
Нараховані відсотки за місяць
Платіж за місяць
1
2
3
4
5
1
200000
11111,11
2500
13611,11
2
188888,89
11111,11
2361,11
13472,22
3
177777,78
11111,11
2222,22
13333,33
4
166666,67
11111,11
2083,33
13194,44
5
155555,56
11111,11
1944,44
13055,55
6
144444,45
11111,11
1805,56
12916,67
7
133333,34
11111,11
1666,67
12777,78
8
122222,23
11111,11
1527,78
12638,89
9
111111,12
11111,11
1388,89
12500
10
100000,01
11111,11
1250
12361,11
11
88888,9
11111,11
1111,11
12222,22
12
77777,79
11111,11
972,22
12084,33
13
66666,68
11111,11
833,33
11944,44
1
2
3
4
5
14
55555,57
11111,11
694,44
11805,55
15
44444,46
11111,11
555,56
11666,67
16
33333,35
11111,11
416,67
11527,78
17
22222,24
11111,11
277,78
11388,89
18
11111,13
11111,11
138,89
11250
У результаті отримаємо, що в підсумку ми заплатимо банку 223750,98, тобто процентні гроші, які ми виплатимо рівні 23750,98.
Тепер розглянемо кредит на термін 3 роки (36 місяців). У цьому випадку процентна ставка дорівнює 16%. Провівши ті ж розрахунки, що і з попереднім кредитом, складемо таблицю № 2. в даному випадку основний борг дорівнює:
PV / n = 200000/36 = 5555,56
Таблиця 2
Місяць
Залишок боргу
Основний борг
Нараховані відсотки за місяць
Платіж за місяць
1
2
3
4
5
1
200000
5555,56
2666,67
8222,23
2
194444,44
5555,56
2592,59
8148,15
3
188888,88
5555,56
2518,52
8074,08
4
183333,32
5555,56
2444,44
8000
5
177777,76
5555,56
2370,37
7925,93
6
172222,2
5555,56
2296,296
7851,856
7
166666,64
5555,56
2222,22
7777,78
8
161111,08
5555,56
2148,15
7703,71
9
155555,52
5555,56
2074,07
7629,63
10
149999,96
5555,56
1999,999
7555,559
11
144444,4
5555,56
1925,93
7481,49
12
138888,84
5555,56
1851,85
7407,41
13
133333,28
5555,56
1777,78
7333,34
14
127777,72
5555,56
1703,7
7259,26
15
122222,16
5555,56
1629,63
7185,19
16
116666,6
5555,56
1555,55
7111,11
17
111111,04
5555,56
1481,48
7037,04
18
105555,48
5555,56
1407,4
6962,96
1
2
3
4
5
19
99999,92
5555,56
1333,33
6888,89
20
94444,36
5555,56
1259,26
6814,82
21
88888,8
5555,56
1185,18
6740,74
22
83333,24
5555,56
1111,11
6666,67
23
77777,68
5555,56
1037,04
6592,6
24
72222,12
5555,56
962,96
6518,52
25
66666,56
5555,56
888,89
6444,45
26
61111
5555,56
814,82
6370,38
27
55555,44
5555,56
740,74
6296,3
28
49999,88
5555,56
666,67
6222,23
29
44444,32
5555,56
592,59
6148,15
30
38888,76
5555,56
518,52
6074,08
31
33333,2
5555,56
444,44
6000
32
27777,64
5555,56
370,37
5925,93
33
22222,08
5555,56
296,29
5851,85
34
16666,52
5555,56
222,22
5777,78
35
11110,96
5555,56
148,15
5703,71
36
5555,4
5555,56
74,072
5629,632
У результаті ми заплатимо банку 249333,457, тобто процентні гроші, виплачені банку дорівнюють 49333,457.
Розглянемо споживчий кредит строком на 5 років (60 місяців). Відсоткова ставка дорівнює 17%. Щомісячний основний борг дорівнює:
PV / n = 200000/60 = 3333,33
Запишемо розрахунки в таблицю № 3.
Таблиця 3
Місяць
Залишок боргу
Основний борг
Нараховані відсотки за місяць
Платіж за місяць
1
2
3
4
5
1
200000
3333,33
2833,33
6166,66
2
196666,67
3333,33
2786,11
6119,44
3
193333,34
3333,33
2738,89
6072,22
4
190000,01
3333,33
2691,67
6025
5
186666,68
3333,33
2644,44
5977,77
6
183333,35
3333,33
2597,22
5930,55
1
2
3
4
5
7
180000,02
3333,33
2550
5883,33
8
176666,69
3333,33
2502,78
5836,11
9
173333,36
3333,33
2455,56
5788,89
10
170000,03
3333,33
2408,33
5741,66
11
166666,7
3333,33
2361,11
5694,44
12
163333,37
3333,33
2313,89
5647,22
13
160000,04
3333,33
2266,67
5600
14
156666,71
3333,33
2219,45
5552,78
15
153333,38
3333,33
2172,22
5505,55
16
150000,05
3333,33
2125
5458,33
17
146666,72
3333,33
2077,78
5411,11
18
143333,39
3333,33
2030,56
5363,89
19
140000,06
3333,33
1983,33
5316,66
20
136666,73
3333,33
1936,11
5269,44
21
133333,4
3333,33
1888,89
5222,22
22
130000,07
3333,33
1841,67
5175
23
126666,74
3333,33
1794,45
5127,78
24
123333,41
3333,33
1747,22
5080,55
25
120000,08
3333,33
1700
5033,33
26
116666,75
3333,33
1652,78
4986,11
27
113333,42
3333,33
1605,56
4938,89
28
110000,09
3333,33
1558,33
4891,66
29
106666,76
3333,33
1511,11
4844,44
30
103333,43
3333,33
1463,89
4797,22
31
100000,1
3333,33
1416,67
4750
32
96666,77
3333,33
1369,45
4702,78
33
93333,44
3333,33
1322,22
4655,55
34
90000,11
3333,33
1275
4608,33
35
86666,78
3333,33
1227,78
4561,11
36
83333,45
3333,33
1180,56
4513,89
37
80000,12
3333,33
1133,34
4466,67
38
76666,79
3333,33
1086,11
4419,44
39
73333,46
3333,33
1038,89
4372,22
40
70000,13
3333,33
991,67
4325
41
66666,8
3333,33
944,45
4277,78
42
63333,47
3333,33
897,22
4230,55
1
2
3
4
5
43
60000,14
3333,33
850
4193,33
44
56666,81
3333,33
802,78
4136,11
45
53333,48
3333,33
755,56
4088,89
46
50000,15
3333,33
708,34
4041,67
47
46666,82
3333,33
661,11
3994,44
48
43333,49
3333,33
613,89
3947,22
49
40000,16
3333,33
566,67
3900
50
36666,83
3333,33
519,45
3852,78
51
33333,5
3333,33
472,22
3805,55
52
30000,17
3333,33
425
3758,33
53
26666,84
3333,33
377,78
3711,11
54
23333,51
3333,33
330,56
3663,89
55
20000,18
3333,33
283,34
3616,67
56
16666,85
3333,33
236,11
3569,44
57
13333,52
3333,33
188,89
3522,22
58
10000,19
3333,33
141,67
3475
59
6666,86
3333,33
94,45
3427,78
60
3333,53
3333,33
47,23
3380,56
Виходить, що в підсумку ми заплатимо 286426,56, тобто процентні гроші рівні 86426,56.
Порівнявши отримані результати, можна зробити висновок, що банку вигідніше, щоб ми взяли кредит строком на 5 років, тому що процентні гроші, які ми заплатимо, будуть більше, що пояснюється не лише збільшенням кількості років, але і більш високою процентною ставкою. Тоді як нам вигідніше перший варіант (кредит строком на 1,5 року), тому що ми менше заплатимо банку процентних грошей.

Висновок
У ході цієї роботи було розглянуто застосування інструментів фінансової математики в державних фінансах, а також наведені приклади, щоб можна було наочно уявити як працює фінансова математика в даній області.
Потім було розглянуто вплив частоти нарахування відсотків на величину виплачуваних грошей. Розрахувавши множники дисконтування на термін від 1 до 20 років і при процентній ставці від 1% до 20%, ми побачили, що чим частіше нараховуються відсотки, тим менше дисконтний множник, а значить і менше кінцева грошова сума.
Далі була представлена ​​повна інформація про Ощадбанку РФ, які кредити він надає фізичним особам, які документи необхідні при позиці, які є процентні ставки і за яких термінах кредиту тощо Вибравши споживчий кредит (Кредит на невідкладні потреби) в якості прикладу, я розглянула скільки ми повинні будемо виплатити банку в кінцевому підсумку, якщо візьмемо позику на різний термін. Зробивши розрахунки, я з'ясувала, що нам буде більш вигідним взяти позику строком до 1,5 років, а банку - якщо ми візьмемо кредит на термін 5 років.

Список використаної літератури
1. Мультан Г.К., Кірєєва Є.Ф., Пузанкевіч О.А. та ін Державні фінанси. - Мн.: БГЕУ, 2005. - 166 с.
2. Ковальова В.В. Фінанси. - М.: ТК Велбі, Вид-во Проспект, 2004. - 634 с.
3. Дробозіна Л.А. Фінанси. Грошовий обіг. Кредит. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 365 с.
4. Романовський М. В. Фінанси. - М.: Юрайт, 2000. - 547 с.
5. Брайчева Т.В. Державні фінанси Росії. - СПб.: Пітер, 2002. - 224 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
456.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Сучасна роль держави в реалізації фінансової політики Республіка Білорусь
Моделі фінансової математики
Контрольна робота з фінансової математики
Походження держави як політичного інституту Місце і роль держави і політичній системі суспільст
Роль математики в розвитку людства
Напрямки фінансової діяльності держави
Суть фінансової політики держави
Правові засади фінансової діяльності держави
Сутність і функції фінансової політики держави
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru