додати матеріал

приховати рекламу

Платіжний баланс особливості платіжного балансу РФ

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

Платіжний баланс, особливості платіжного балансу РФ

Введення

Всі країни є учасницями сучасного світового господарства. Активність цієї участі, ступінь інтеграції окремих країн у світове господарство різні.

Зовнішньоекономічні зв'язки в своєму розвитку проходять певні етапи, зміна яких характеризує посилення цілісності світового господарства, ускладнення змісту міжнародних економічних відносин: від торгівлі і послуг - до виклику капіталу і подальшого створення міжнародного виробництва, далі - до формування єдиного світового ринку валют, кредитів, цінних паперів . Крім економічних існують політичні, військові, культурні та інші відносини між країнами, які породжують грошові платежі і надходження. Багатогранний комплекс міжнародних відносин країни знаходить відображення у балансовому рахунку її міжнародних операцій, який за традицією називається платіжним балансом.

Перші спроби обліку масштабів і оцінки наслідків міжнародних економічних операцій з'являються в Англії наприкінці XIV ст. І пов'язані з економічними поглядами раннього меркантилізму. Прагнення запобігти відплив з країни золота, яке уособлювався з національним багатством, викликало необхідність осмислення природи та оцінки масштабів зовнішньої торгівлі, а потім і інших зовнішньоекономічних операцій.

В період капіталізму вільної конкуренції інтерес до проблеми обліку міжнародних економічних операцій та їх належного відображення в платіжному балансі був обумовлений головним чином прагненням окремих держав запобігти відплив золота в періоди економічних і кредитних криз, а з боку економістів - прагненням пояснити причини порушення і відновлення платіжного рівноваги в рамках загальної економічної теорії рівноваги.

Практично всі видні представники буржуазної економічної науки, включаючи класиків буржуазної політичної економії - А. Сміта і Д. Рікардо, віддали данину проблемі рівноваги платіжного балансу, вносячи нові елементи і подання в процес складання платіжних балансів. Перехід капіталізму в сучасну стадію, відзначений ростом вивозу капіталу, швидким розвитком інших міжнародних економічних операцій, призвів до розширення змісту платіжних балансів. Одночасно зростає необхідність і вдосконалюється практика обліку міжнародних розрахунків як наслідок посилення ролі держави у формуванні та врегулювання платіжних балансів. Зростає роль державних економічних установ - казначейства, бюджетних та інших установ, діяльність яких включає збір та аналіз даних про міжнародні розрахунки.

Мета роботи - розкриття структури платіжного балансу, факторів, що впливають на платіжний баланс, основних методів його регулювання.

У завдання реферату входить огляд платіжного балансу Росії та його особливості на сучасному етапі економічних реформ Росії.

 

ПЛАТІЖНИЙ БАЛАНС - ВІДОБРАЖЕННЯ ЗОВНІШНЬОЕКОНОМІЧНИХ ЗВ'ЯЗКІВ КРАЇНИ.

Платіжний баланс - балансовий рахунок міжнародних операцій - це вартісне вираження всього комплексу зовнішньоекономічних зв'язків країни у формі співвідношення надходжень і платежів. Балансовий рахунок міжнародних операцій є кількісне і якісне вартісне вираження масштабів, структури і характеру зовнішньоекономічних операцій країни, її участі в світовому господарстві На практиці прийнято користуватися терміном "платіжний баланс", а показники валютних потоків по всіх операціях позначати як платежі і надходження.

Останнім часом на додаток до платіжного балансу, який містить відомості про рух потоків цінностей між країнами, складається баланс міжнародних активів і пасивів країни, що відображає її міжнародний фінансовий стан в категоріях запасу. Він показує, на якому щаблі інтеграції у світове господарство перебуває країна. У ньому відбивається співвідношення на даний момент вартості отриманих та наданих країною кредитів, інвестицій, інших фінансових активів. У одних країн отримані ресурси переважають, а закордонні активи невеликі. У інших країн великі й різноманітні і ті, й інші показники. Особливе місце займають США як нетто-імпортер іноземних фінансових ресурсів. Показники міжнародної фінансової позиції та платіжного балансу взаємопов'язані.

З бухгалтерської точки зору платіжний баланс завжди знаходиться в рівновазі. Але по його основних розділах або має місце активне сальдо, якщо надходження перевищують платежі, або пасивне - якщо платежі перевищують надходження.

Структура платіжного балансу. Платіжний баланс має наступні розділи: торговий баланс, тобто співвідношення між вивезенням та ввезенням товарів; баланс послуг і некомерційних платежів (баланс "невидимих" операцій); баланс руху капіталів і кредитів

Торговий баланс. Історично зовнішня торгівля виступає початковою формою міжнародних економічних відносин,. Зв'язує національні господарства в світове господарство. Завдяки зовнішній торгівлі складається міжнародний розподіл праці, що поглиблюється і вдосконалюється з розвитком зовнішньої торгівлі та інших міжнародних економічних операцій.

Показники зовнішньої торгівлі традиційно займають важливе місце в платіжному балансі. Співвідношення вартості експорту й імпорту товарів утворює торговий баланс. Оскільки значна частина зовнішньої торгівлі здійснюється в кредит, існують відмінності між показниками торгівлі, платежів і надходжень, фактично зроблених за відповідний період.

Економічне значення активу або дефіциту торгового балансу стосовно конкретної країни залежить від її положення в світовому господарстві, характеру її зв'язків з партнерами і загальної економічної політики. Для країн, які відстають від лідерів за рівнем економічного розвитку, активний торговельний баланс необхідний як джерело валютних коштів для оплати міжнародних зобов'язань по інших статтях платіжного балансу. Для ряду промислово розвинених країн (Японія, ФРН і ін) активне сальдо торгового балансу використовується для створення другої економіки за кордоном.

Пасивний торговий баланс вважається небажаним і звичайно оцінюється як ознака слабкості зовнішньоекономічних позицій країни. Це правильно для країн, що розвиваються, що зазнають нестачу валютних надходжень. Для промислового розвитку країн це може мати інше значення. Наприклад, дефіцит торгового балансу США (з 1971 р.) пояснюється активним просуванням на їхній ринок міжнародних конкурентів (Західної Європи, Японії, Гонконгу, Тайваню, Південної Кореї та інших країн) по виробництву товарів все більшої складності. В результаті складається міжнародного поділу праці більш ефективно використовуються ресурси у світових масштабах. Дзеркальним відображенням дефіциту зовнішньої торгівлі США служить активне сальдо по цих операціях у згаданих партнерів, які використовують валютні надходження для закордонних капіталовкладень, у тому числі в США ..

Баланс послуг включає платежі й надходження з транспортних перевезень, страхування, електронної, телекосміческой, телеграфного, телефонного, поштового та іншим видам зв'язку, міжнародному туризму, обміну науково-технічним і виробничим досвідом, експертним послугам, змісту дипломатичних, торговельних та інших представництв за кордоном, передачі інформації, культурним і науковим обмінам, різним комісійним зборам, рекламі, ярмаркам і т.д. Послуги являють собою динамічно розвивається сектор світових економічних зв'язків; його роль і вплив на обсяг і структуру платежів і надходжень постійно зростають.

Із зростанням рівня добробуту в розвинених країнах різко збільшилися масштаби міжнародного туризму, у складі якого значну частину складають ділові поїздки в зв'язку з інтернаціоналізацією сучасного виробництва.

Розвиток міжнародного виробництва, науково-технічна революція і інші чинники інтернаціоналізації господарського життя стимулювали торгівлю ліцензіями, ноу-хау, іншими видами науково-технічного і виробничого досвіду, лізингові операції (оренда устаткування), ділові консультації та інші послуги виробничого і персонального характеру.

За прийнятими у світовій статистиці правилами в розділ "послуги" входять виплати доходів з інвестицій за кордоном і відсотків за міжнародними кредитами, хоча за економічним змістом вони ближчі до руху капіталів і послуг. У платіжному балансі виділяються статті: надання військової допомоги іноземним державам, військові витрати за кордоном. Вони ніби примикають до операцій послуг.

За методикою МВФ прийнято також показувати особливою позицією в платіжному балансі односторонні переклади. У їх числі: державні операції - субсидії іншим країнам по лінії економічної допомоги, державні пенсії, внески в міжнародні організації; приватні операції-перекази іноземних робітників, фахівців, родичів на батьківщину. Цей вид операцій має велике економічне значення. Італія, Туреччина, Іспанія, Греція, Португалія, Пакистан, Єгипет та інші країни приділяють велику увагу регулюванню виїзду за кордон своїх громадян на заробітки, оскільки використовують це джерело значних валютних надходжень для розвитку економіки. Для ФРН, Франції, Великобританії, Швейцарії, США, ПАР та інших країн, тимчасово залучають іноземних робітників і фахівців, навпаки, такі перекази коштів служать джерелом дефіциту цієї статті платіжного балансу.

Перерахування операції послуг, руху доходів від інвестицій, угоди військового характеру і односторонні переклади називають "невидимими" операціями, маючи на увазі, що вони не відносяться до експорту та імпорту товарів, тобто відчутних цінностей. У їх складі виділяються три основні групи угод; послуги, доходи від інвестицій, односторонні переклади.

Баланс руху капіталів і кредитів виражає співвідношення вивозу і ввозу державних і приватних капіталів, наданих і отриманих міжнародних кредитів. За економічним змістом ці операції поділяються на дві категорії: міжнародний рух підприємницького і позикового капіталу.

Підприємницький капітал включає прямі закордонні інвестиції (придбання і будівництво підприємств за кордоном) і портфельні інвестиції (купівля цінних паперів закордонних компаній). Прямі інвестиції є найважливішою формою вивозу довгострокового капіталу і дуже впливають на платіжний баланс. В результаті цих інвестицій розвивається міжнародне виробництво, яке інтегрує національні економіки в світове господарство на більш високому рівні і міцніше, ніж торгівля. У 1992р. Накопичена вартість прямих прикордонних інвестицій всіх країн, підрахована методом підсумовування щорічних вкладень наростаючим підсумком, склала близько 2 трлн. доларів. Вивіз підприємницького капіталу відбувається інтенсивніше, ніж зростання виробництва і зовнішньої торгівлі, що свідчить про його провідну роль в інтернаціоналізації господарського життя. Більше двох третин вартості прямих закордонних інвестицій становлять взаємні капіталовкладення розвинутих країн. Це означає, що господарські зв'язки між ними зміцнюються більшою мірою, ніж з рештою світу.

Міжнародний рух позичкового капіталу класифікується за ознакою терміновості.

1.       Довгострокові і середньострокові операції включають державні і приватні позики і кредити, надані на термін більше одного року. Одержувачами державних позик і кредитів виступають переважно відстають від лідерів країни, у той час як передові розвинені держави є головними кредиторами. По-іншому виглядає картина з приватними довгостроковими позиками і кредитами. Тут також розвиваються вдаються до запозичення у приватних кредитно-фінансових інститутів розвинених країн. Але і в розвинених країнах корпорації активно використовують залучення ресурсів зі світового ринку у формі випуску довгострокових цінних паперів або банківського кредиту.

2.       Короткострокові операції включають міжнародні кредити терміном до року, поточні рахунки національних банків в іноземних банках (авуари), переміщення грошового капіталу між банками. В останні два десятиліття міжбанківські короткострокові операції на світовому грошовому ринку придбали великий розмах. Якщо в 60-70-ті роки переважало стихійне переміщення "гарячих" грошей, що посилювало інфляцію і криза Бреттонвудської валютної системи, то в 80-і роки основний потік короткострокових грошових капіталів (щорічно 100-150 млрд. доларів) направляється в США, який притягається порівняно високими процентними ставками та курсом долара (на початку 90-х років знизився до 70 млрд. доларів).

Заключні статті платіжного балансу відображають операції з ліквідними валютними активами, в яких беруть участь державні валютні органи, в результаті чого відбувається зміна величини і складу централізованих офіційних золото - валютних резервів.

Класифікація статей платіжного балансу за методикою МВФ.

А. Поточні операції Товари Послуги Доходи від інвестицій Інші послуги і доходи Приватні односторонні перекази Офіційні односторонні перекази Підсумок: А. Баланс поточних операцій В. Прямі інвестиції та інший довгостроковий капітал Прямі інвестиції Портфельні інвестиції Інший довгостроковий капітал Підсумок: А + В (відповідає концепції базисного балансу в США) С. Короткостроковий капітал Д. Помилки і пропуски Підсумок: А + В + С + Д (відповідає концепції в США) Е. Компенсуючі статті Переоцінка золото - валютних резервів, розподіл і використання СДР

·   Надзвичайне фінансування язання, що утворюють валютні резерви іноземних офіційних органів.

Підсумок: А + В + С + Д + E + F + G (відповідає концепції офіційних розрахунків в США) H. Підсумкове зміна резервів СДР Резервна позиція у МВФ Іноземна валюта Інші вимоги Кредити МВФ Прийнята МВФ система класифікації статей платіжного балансу використовується країнами-членами Фонду, включаючи Росію, як основа національних методів класифікації.

 

ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ПЛАТІЖНИЙ БАЛАНС

Платіжний баланс має прямий і зворотний зв'язок з відтворенням. З одного боку, він складається під впливом процесів, що відбуваються у відтворенні, а з іншого - впливає на нього, так як впливає на курсові співвідношення валют, золото - валютні резерви, валютне положення, зовнішню заборгованість, напрям економічної, у тому числі валютної, політики , стан світової валютної системи. Платіжний баланс дає уявлення про участь країни в світовому господарстві, масштабах, структурі і характері її зовнішньоекономічних зв'язків. У платіжному балансі відображаються: a. Структурні диспозиції економіки, що визначають різні можливості експорту і потреби імпорту товарів, капіталів і послуг; б. Зміни в співвідношенні ринкового і державного регулювання економіки; в. Кон'юнктурні чинники (ступінь міжнародної конкуренції, інфляції, зміни валютного курсу та ін.)

На стан платіжного балансу впливає ряд чинників.

1.       Нерівномірність економічного і політичного розвитку країн, міжнародна конкуренція. Після другої світової війни склався активний платіжний баланс США при крупному дефіциті платіжних балансів країн Західної Європи і Японії через відставання їх економічного потенціалу. У цьому проявилася характерна до кінця 50-х років моноцентрична система панування на чолі США. Так, в період після другої світової війни і до 60-х років торговельні баланси більшості країн Західної Європи і Японії були зазвичай пасивними. Торговий баланс США в ті ж роки зводився з величезним активним сальдо (у 1947 р. 10 млрд. доларів) завдяки зміцненню позицій американських монополій на світовому ринку, стійкості долара. Перетворення США на міжнародного інвестора і кредитора зумовило приплив величезних дивідендів і відсотків з-за кордону. Прибутки США тільки від прямих закордонних інвестицій збільшилися з 3,5 млрд. в 1996 р. До 18,8 млрд. доларів в 1981 р., у тому числі 7,6 млрд. доларів від капіталовкладень в країнах, що розвиваються.

Проте частка США в щорічному прирості прямих інвестицій зменшилася з 50% в 1967 р. до 30% в 1973 р. і 4% в 1980 р. за рахунок збільшення частки Західної Європи і Японії, а з 1985 р. США стали нетто-імпортером капіталу . Нетто-борг США склав 400 млрд. дол У 1987 р. і приблизно 700 млрд. на початку 90-х років.

Падіння частки США в світовому промисловому виробництві (з 54,6% у 1948 р. до 37,8% у 1984р.), Експорті товарів (з 33,0% до 12,7% відповідно), експорті капіталів (на 20% за 70-і роки) при різкому збільшенні військових витрат, у тому числі за кордоном, привело до хронічного дефіциту їх платіжного балансу. Суперечності між сформованими до початку 70-х років трьома центрами - США, Західною Європою (в першу чергу країнами ЄЕС), Японією-відбиваються на стані їх платіжних балансів. Нестабільність платіжного балансу США наростає. У міру посилення західноєвропейського і японського центрів, їх економічного і науково-технічного потенціалу, експансії на світових ринках товарів і капіталів платіжні баланси ряду країн Західної Європи (особливо ФРН) і Японії в 70-е і 80-і роки, як правило, зводилися з великим позитивним сальдо, що перетворилося на одну з гострих проблем міжнародних Економічних і валютно-кредитних відносин. На рубежі 70-80-х років відбулися нові зрушення: тимчасово утворилися активне сальдо платіжного балансу по поточних операціях США і великий дефіцит у Японії, країн-членів ЄЕС, в тому числі ФРН і Франції. Однак затяжний світова економічна криза і падіння конкурентоспроможності американських товарів, багато в чому пов'язане з підвищенням курсу долара, привели до погіршення поточного платіжного балансу США в 1982-1985 рр.. Японії вдалося активізувати поточні операції свого платіжного балансу, а ФРН-значно зменшити дефіцит і вирівняти платіжний баланс головним чином в результаті поліпшення показників по зовнішній торгівлі.

1.       Циклічні коливання економіки. У платіжних балансах знаходять вираз коливання, підйоми і спади господарської активності в країні, оскільки від стану внутрішньої економіки залежать її зовнішньоекономічні операції. Коливання платіжного балансу, обумовлені механізмом промислових циклів, сприяють перенесенню внутрішньоекономічних циклічних процесів з однієї країни в інші. Зростання виробництва викликає збільшення імпорту палива, сировини, устаткування, а при уповільненні темпів економічного зростання ввезення товарів скорочується. Експорт товарів, капіталів, послуг більшою мірою реагує на зміни умов світового ринку. При млявому господарському розвитку вивіз капіталу звичайно збільшується. При прискореному розвитку економіки, коли зростають прибутки, посилюється кредитна експансія в країні, підвищується процентна ставка, темп вивозу капіталу падає. В силу асинхронності сучасного економічного циклу його коливання впливають на платіжний баланс найчастіше непрямо. Світові економічні кризи призводять до великомасштабних дефіцитів платіжних балансів то одних, то інших країн.

Зростання закордонних державних витрат. Важким тягарем для платіжного балансу є зовнішні урядові витрати, які переслідують різноманітні економічні та політичні цілі.

2.       Мілітаризація економіки і військові витрати. Основна маса державних витрат США за кордоном, що відбиваються в платіжному балансі, призначена на військові цілі (більше 50%, в їх числі зміст і оснащення військових баз за кордоном, військова допомога). Непрямий вплив військових витрат на платіжний баланс визначається їх впливом на умови виробництва, темпи економічного зростання, а також масштабами вилучення з цивільних галузей ресурсів, які могли б використовуватися для капіталовкладень, зокрема в експортні галузі. Якщо експортні галузі завантажені військовими замовленнями, а кошти, які можна застосувати для розширення вивозу товарів, направляються на військові цілі, це приводить до скорочення експортних можливостей країни. Гонка озброєнь викликає збільшення імпорту військово-стратегічних товарів, у тому числі багатьох видів сировини (нафти, каучуку, кольорових металів), понад нормальних потреб мирного часу. Розрядка міжнародної напруженості завдяки перетворенням у країнах Східної Європи і колишнього СРСР може зробити позитивний вплив на платіжні баланси.

3.       Посилення міжнародної фінансової взаємозалежності. У сучасних умовах рух фінансових потоків стало важливою формою міжнародних економічних зв'язків. Це зумовлено збільшенням масштабів вивезення капіталів, розвитком світового ринку позичкових капіталів, включаючи євроринки, фінансові ринки, в умовах лібералізації умов угод. Важливим чинником руху капіталів стали посилення не рівноваги платіжного балансу і потреба в залученні позикових коштів для покриття його пасивного сальдо. У результаті фінансова взаємозалежність країн стала сильнішою комерційної взаємозалежності. Це посилює валютні і кредитні ризики, в першу чергу ризик неплатоспроможності позичальника.

Двоїсте вплив вивозу капіталу на платіжний баланс країни-експортера полягає в тому, що він збільшує його пасив, але служить базою для припливу в країну відсотків і дивідендів через певний період. Однак приплив відсотків і дивідендів зменшується при реінвестиції частини прибутків в країні додатка капіталу. Наприклад, філії американських корпорацій в Західній Європі реінвестують приблизно половину прибутків, отриманих у цьому регіоні. Вивіз капіталу відволікає засоби, які могли б бути використані для модернізації експортних галузей.

1.       Зміни в міжнародній торгівлі. НТР, зростання інтенсифікації господарства, перехід на нову енергетичну базу викликають структурні зрушення в міжнародних економічних зв'язках. Більш інтенсивної стала торгівля готовими виробами, у тому числі наукомісткими товарами, а також нафтою, енергоресурсами. Різке підвищення цін на нафту в 70-х і початку 80-х років (в 18 разів у 1980 р. проти 1971 р.) привело до дефіциту поточних операцій платіжного балансу країн - імпортерів нафти ряду промислово розвинених країн, включаючи США, країн і активізації платіжного балансу нафти експортуючих країн ОПЕК. Війна в Перській затоці, що почалася в січні 1991р., Викликала скачок ціни на нафту. C червня по жовтень 1993р. ціна на каву підвищилася з 900 до 1600 дол за тонну.

У географії товарних потоків намітилося зрушення у бік розширення обміну між промислово розвиненими країнами (70% світової торгівлі; Країни ЄС-38%) при скороченні питомої ваги країн, що розвиваються в їх зовнішній торгівлі. Bзаімная торгівля промислов але розвинених країн поглинає 80% їх експорту (країн ЄС-58%), а торгівля між країнами, що розвиваються становить лише 1 / 4 їх експорту. Це загострює конкуренцію на світовому ринку

2.       Вплив валютно-фінансових чинників на платіжний баланс. Девальвація зазвичай заохочує експорт, а ревальвація стимулює імпорт за інших рівних умовах. Нестабільність світової валютної системи погіршує умови міжнародної торгівлі і розрахунків. В очікуванні зниження курсу національної валюти відбувається зсув термінів платежів з експорту та імпорту: імпортери прагнуть прискорити платежі, а експортери, навпаки: затримують отримання вирученої іноземної валюти (політика "Лідз енд легз"). Достатній невеликий розрив в термінах міжнародних розрахунків, щоб викликати значний відлив капіталів з ​​країни.

8. Негативний вплив інфляції на платіжний баланс. Це відбувається в тому випадку, якщо підвищення цін знижує конкурентоспроможність національних товарів, утрудняючи їх експорт, заохочує імпорт товарів і сприяє відтоку капіталів за кордон.

1.       Надзвичайні обставини - неврожай, стихійні лиха, катастрофи і т.д. негативно впливають на платіжний баланс.

Платіжні баланси реагують на торгово-політичну дискримінацію певних країн, що створюють штучні бар'єри і перешкоджають розвитку взаємовигідних відносин. Наприклад, на країни НАТО поширювався великий список товарів (КОКОМ), заборонених для постачання в колишні соціалістичні країни "зі стратегічних міркувань". Перетворення в країнах Східної Європи і колишнього СРСР по шляху переходу до ринкової економіки створили умови для відмови від дискримінації на користь взаємовигідної співпраці.

 

ОСНОВНІ МЕТОДИ РЕГУЛЮВАННЯ ПЛАТІЖНОГО БАЛАНСУ

Платіжний баланс здавна є одним з об'єктів державного регулювання. Це обумовлено наступними причинами.

По-перше, платіжним балансам властива неврівноваженість, що виявляється в тривалому і великому дефіциті в одних країн і надмірному активному сальдо в інших. Нестабільність балансу міжнародних розрахунків на динаміку валютного курсу, міграцію капіталів, стан економіки. Наприклад, покриваючи дефіцит поточних операцій платіжного балансу національною валютою, США сприяли експорту інфляції в інші країни, створенню надлишку доларів в міжнародному обороті, що підірвало Бреттонвудскую систему в середині 70-х років.

По-друге, після скасування золотого стандарту в 30-х роках ХХ ст. стихійний механізм вирівнювання платіжного балансу шляхом цінового регулювання діє слабо. Тому вирівнювання платіжного балансу вимагає цілеспрямованих державних заходів.

По-третє, в умовах інтернаціоналізації господарських зв'язків підвищилося значення платіжного балансу в системі державного регулювання економіки. Завдання його зрівноважування входить у коло основних завдань економічної політики держави поряд із забезпеченням темпів економічного росту, стримуванням інфляції та безробіття.

Матеріальною основою регулювання платіжного балансу служать: 1) державна власність, у тому числі офіційні золото - валютні резерви; 2) зростання частки (до 40-50%) національного доходу, що перерозподіляється через державний бюджет, 3) особиста участь держави в міжнародних економічних відносинах як експортера капіталів кредитора, гаранта, позичальника; 4) регламентація зовнішньоекономічних операцій за допомогою нормативних актів і органів державного контролю.

Державне регулювання платіжного балансу - це сукупність економічних, у тому числі валютних, фінансових, грошово-кредитних заходів держави, спрямованих на формування основних статей платіжного балансу, а також покриття сформованого сальдо. Існує різноманітний арсенал методів регулювання платіжного балансу, спрямованих або на стимулювання експорту, або на обмеження зовнішньоекономічних операцій залежно від валютно-економічного становища і стану міжнародних розрахунків країни.

Країнами, c дефіцитним платіжним балансом, звичайно вживають наступні заходи з метою стимулювання експорту, стримування імпорту товарів, залучення іноземних капіталів, обмеження вивозу капіталів.

1.       Дефляційна політика. Така політика, спрямована на скорочення внутрішнього попиту, включає обмеження бюджетних видатків переважно на цивільні цілі, заморожування цін і заробітної плати. Одним з найважливіших її інструментів служать фінансові і грошово-кредитні заходи: зменшення бюджетного дефіциту, зміни облікової ставки центрального банку (дисконтна політика), кредитні обмеження, встановлення меж зростання грошової маси. В умовах економічного спаду, при наявності великої армії безробітних і резервів невикористаних виробничих потужностей політика дефляції веде до подальшого падіння виробництва та зайнятості. Вона пов'язана з настанням на життєвий рівень і загрожує загостренням соціальних конфліктів, якщо не приймаються компенсуючі заходи.

2.       Девальвація. Зниження курсу національної валюти спрямовано на стимулювання експорту й зміст імпорту товарів. Однак роль девальвації в регулюванні платіжного балансу залежить від конкретних умов її проведення і супутньої загальноекономічної і фінансової політики. Девальвація стимулює експорт товарів лише за наявності експортного потенціалу конкурентоспроможних товарів і послуг і сприятливої ​​ситуації на світовому ринку.

Подорожуючи імпорт, девальвація може привести до зростання витрат виробництва імпортних товарів, підвищенню цін у країні й наступній втраті отриманих з її допомогою конкурентних переваг на зовнішніх ринках. Тому хоча вона може дати країні тимчасові переваги, але в багатьох випадках не усуває причини дефіциту платіжного балансу.

1.       Валютні обмеження. Блокування інвалютного виторгу експортерів, ліцензування продажу іноземної валюти імпортерам, зосередження валютних операцій в уповноважених банках спрямовані на усунення дефіциту платіжного балансу шляхом обмеження експорту капіталу і стимулювання його припливу, стримування імпорту товарів.

Фінансова та грошово-кредитна політика. Для зменшення дефіциту платіжного балансу використовуються бюджетні субсидії експортерам, протекціоністське підвищення імпортних мит, скасування податку з відсотків, виплачуваних іноземним власникам цінних паперів з метою припливу капіталу в країну, грошово-кредитна політика.

2.       Спеціальні заходи державного впливу на платіжний баланс в ході формування його основних статей - торгового балансу, "невидимих" операцій, руху капіталу.

Важливим об'єктом регулювання є торговий баланс. У сучасних умовах державне регулювання охоплює не тільки сферу обігу, а й виробництва експортних товарів. Стимулювання експорту на стадії реалізації товарів здійснюється шляхом впливу на ціни (надання експортерам податкових, кредитних пільг, зміна валютного курсу й т.д.). Для створення довгострокової зацікавленості експортерів у вивозі товарів й освоєнні зовнішніх ринків держава надає цільові експортні кредити, страхує їх від економічних і політичних ризиків, уводить пільговий режим амортизації основного капіталу, надає їм інші фінансово-кредитні пільги в обмін на зобов'язання виконувати певну експортну програму.

З метою регулювання платежів і надходжень по "невидимим" операціях платіжного балансу приймаються наступні заходи: обмеження норми вивозу валюти туристами даної країни; пряме або непряме участь держави у створенні туристичної інфраструктури з метою залучення іноземних туристів; сприяння будівництву морських суден за рахунок бюджетних коштів для зменшення витрат за статтею "Транспорт"; розширення державних витрат на науково-дослідні роботи з метою збільшення надходжень від торгівлі патентами, ліцензіями, науково-технічними знаннями й т.д.

регулювання міграції робочої сили. Зокрема, обмеження в'їзду іммігрантів для скорочення перекладів іноземних робітників.

pегулірованіе руху капіталів спрямовано, з одного боку, на заохочення зовнішньоекономічної експансії національних монополій, а з іншого - на зрівноважування платіжного балансу шляхом стимулювання припливу іноземних і репатріації національних капіталів. Цій меті підпорядкована діяльність держави як експортера капіталів, що створює сприятливі умови для приватних закордонних інвестицій і вивозу товарів. Урядові гарантії по інвестиціях забезпечують страхування комерційного й політичного ризику.

При активному платіжному балансі державне регулювання спрямоване на усунення небажаного надмірного активного сальдо. З цією метою розглянуті вище методи - фінансові, кредитні, валютні та інші, а також ревальвація валют використаються для розширення імпорту й стримування експорту товарів, збільшення експорту капіталів (у тому числі кредитів і допомоги країнам, що розвиваються) і обмеження імпорту капіталів. Звичайно застосовується компенсаційне регулювання платіжного балансу, засноване на поєднанні двох протилежних комплексів заходів: реєстраційних (кредитні обмеження, у тому числі підвищення процентних ставок, стримування росту грошової маси, імпорту товарів тощо) і експансіоністських (стимулювання експорту товарів, послуг, руху капіталів, девальвація і т.д.). Держава здійснює регулювання не тільки окремих статей, а й сальдо платіжного балансу.

У пошуках джерел погашення дефіциту платіжного балансу промислово розвинені країни мобілізують кошти на світовому ринку капіталів у вигляді кредитів банківських консорціумів, облігаційних позик. У цьому зв'язку беруть активну участь комерційні банки (особливо євробанки) в покритті дефіциту платіжного балансу. Перевагою банківських кредитів у порівнянні із кредитами міжнародних валютно-кредитних і фінансових організацій є їхня більша доступність і не обумовленість стабілізаційними програмами. Однак банківські кредити відносно дорогі й важкодоступні для країн, що мають велику зовнішню заборгованість.

З середини 70-х до середини 80-х років промислово розвинені країни активно застосовували нафтодолари для погашення дефіциту своїх платіжних балансів шляхом повторної переробки (перерозподілу) валютної виручки нафтовидобувних країн від експорту нафти.

До тимчасових методів покриття дефіциту платіжного балансу ставляться також пільгові кредити, отримані країною по лінії іноземної допомоги.

У зв'язку з активним залученням іноземних кредитів для балансування платіжного балансу зовнішня заборгованість стала глобальною проблемою. Остаточним методом балансування платіжного балансу служить використання офіційних валютних резервів.

В умовах часткової демонетизації золото як загальний платіжний засіб використовується: по-перше, в обмежених розмірах і лише в останню чергу, коли вичерпані всі інші можливості, по-друге, в опосередкованій формі шляхом його попередньої реалізації на світових ринках золота в обмін на національні кредитні гроші, в яких прийнято укладати торгові й кредитні угоди та здійснювати міжнародні розрахунки.

Головним засобом остаточного балансування платіжного балансу служать резерви конвертованої іноземної валюти. Після другої світової війни США і Великобританія погашали дефіцити своїх платіжних балансів національною валютою, так як Бреттонвудської угоду додало долара і фунта стерлінгів статус резервної валюти. Завдяки Цією привілеї США змогли зберегти половину свого величезного золотого запасу, накопиченого в роки війни і після неї.

З 70-х років для придбання іноземної валюти, необхідної для покриття дефіциту платіжного балансу, стали застосовуватися СДР шляхом перекладу їх з рахунку однієї країни на рахунок іншої в МВФ. Проте емісія СДР незначна, їх частка в міжнародних ліквідних резервах невелика (2,4%).

З 1979 р. країни - члени ЄВС для покриття тимчасового дефіциту платіжного балансу застосовують також ЕКЮ. Допоміжним засобом балансування платіжного балансу є продаж іноземних та національних цінних паперів на іноземну валюту. Наприклад, США частково покривають пасивне сальдо свого платіжного балансу, розміщуючи облігації казначейств в центральних банках інших країн.

Остаточним засобом погашення дефіциту платіжного балансу служить також іноземна допомога у формі субсидій і дарів. Наприклад, в 1947 р. 75% сукупного дефіциту платіжних балансів країн Західної Європи були покриті за рахунок допомоги США ціною економічних і політичних поступок. У сучасних умовах залучення допомоги особливо характерно для більшості країн, що розвиваються, платіжні баланси яких, як правило, дефіцитні.

Активне сальдо платіжного балансу використовується державою для погашення (у тому числі дострокового) зовнішньої заборгованості країни, надання кредитів іноземним державам, збільшення офіційних золотовалютних резервів, вивозу капіталу з метою створення другої економіки за кордоном.

Новим явищем стало міждержавне регулювання платіжного балансу з середини 70-х років. Воно виникло як наслідок інтернаціоналізації господарських зв'язків і недостатньої ефективності національного регулювання. Із зростанням ролі зовнішніх факторів відтворення тривалий не рівновага платіжного балансу підсилює диспропорції в економіці окремих країн і в світовому господарстві. Тому провідні країни розробляють методи колективного регулювання платіжного балансу. До міждержавним засобам регулювання платіжних балансів ставляться: узгодження умов державного кредитування експорту; двосторонні урядові кредити, короткострокові взаємні кредити центральних банків у національних валютах за угодами "своп"; кредити міжнародних валютно-кредитних і фінансових організацій, насамперед МВФ.

Перевищення припустимої у світовому співтоваристві норми заборгованості країни ставить проблеми економічного, а потім політичного характеру. Оскільки ринки обмежують кредити таким країнам, покриття дефіциту її платіжного балансу можливе лише за рахунок умовних кредитів, зокрема МВФ, що передбачають стабілізаційні програми, а також втручання кредиторів і міжнародних організацій в економіку і політику країн-кредиторів. Тому з метою зменшення ризику подібної залежності країни-боржники, у тому числі промислово розвинені, переорієнтують економічну політику з метою зменшення зовнішнього державного боргу. Ефективним засобом оздоровлення платіжного балансу є скорочення військових витрат, в тому числі закордонних.

Світовий досвід регулювання платіжного балансу свідчить про труднощі одночасного досягнення зовнішньої і внутрішньої рівноваги національної економіки. Це підсилює дві тенденції - партнерство і розбіжності - у взаєминах країн з активним і пасивним платіжним балансом.

 

Платіжний баланс Росії

Початок економіки перехідного періоду.

Платіжний баланс СРСР був секретним документом і не публікувався. Робилися лише неофіційні оцінки. Платіжний баланс Росії вперше був складений за 1992 р. за методологією МВФ і опубліковано. Основним джерелом валютних надходжень Росії є експорт товарів. Його стан впливає на розмір імпорту товарів і послуг, можливості обслуговування зовнішнього боргу.

ТОРГОВИЙ БАЛАНС РОСІЇ (БЕЗ КРАЇН СНД)


(Млрд. долл.) 1990 1991 1992 1993


Експорт 80,9 53,8 41,1 43,0 Імпорт 82,9 45,3 36,9 29,2 Сальдо -2,0 +8,5 +4,2 +13,8


За 1990-1992 рр.. обсяг експорту Росії скоротився майже в 2 рази. У 1993 р. експорт набагато збільшився, але його структура продовжувала погіршуватися. Частка енергоносіїв, сировини і металів піднялася з 55% в 1986 р. до 80% в 1993 р., а частка машин та обладнання відповідно знизилася з 15 до 6,6%. Імпорт в цей період скоротився ще в більшій мірі, ніж експорт. Структура імпорту змінюється. Значною мірою це пов'язано з ліквідацією державної монополії зовнішньої торгівлі і децентралізацією зовнішньоекономічної діяльності. Багато імпортерів орієнтуються на закупівлю тих товарів, які приносять найбільший прибуток. Зміна структури імпорту обумовлено також подорожчанням імпорту через скасування пільгових диференційованих валютних коефіцієнтів і гальмуванням інвестиційних процесів.

У результаті згортання як експортних, так і імпортних операцій частка Росії у світовій торгівлі впала з 3% у другій половині 80-х років до 1% в 1992 р. Оскільки імпорт скорочується швидше, ніж експорт, то зовнішньоторговельний баланс має позитивне сальдо з 1991 г . Значний обсяг зовнішньоторговельного обороту Росії здійснюється за бартером по клірингу. Сальдо торгового балансу, виражене в конвертованих валютах (0,9 млрд. долл. у 1992 р.), набагато менше спільного сальдо (4,2 млрд.) і потреб Росії у валюті на оплату зовнішнього боргу, імпорту послуг, регулювання курсу рубля. Баланс "невидимих" операцій (транспорт, страхування, туризм, технічні послуги тощо) складається для Росії з негативним підсумком. Даний показник перевищує позитивне сальдо за торговельними операціями в конвертованих валютах. Дефіцитність балансу "невидимих" операцій є серйозною проблемою платіжного балансу Росії.

 

ПЛАТІЖНИЙ БАЛАНС РОСІЇ (БЕЗ КРАЇН СНД)

(Млрд. долл.)


Поточні операції 1992 1993



Торговий баланс + 4,2 -13,3 Баланс "невидимих" операцій - 4,0 - 0,5 Доходи на капітал (кредити та депозити) + 0,2 - 1,6 Односторонні переклади + 3,0 + 3,4 Сальдо поточних операцій + 3,4 + 15,1 Баланс руху капіталів і кредитів Середньострокові і довгострокові кредити + 12,8 + 2,3 Прямі та портфельні інвестиції + 0,7 + 0,5 Короткострокові кредити - 4,2 ....

Кореспондентські рахунки та депозити - 4,1 - 7,0 Інше + 1,0 ....

Сальдо балансу руху капіталів і кредитів + 6,2 + 4,2 Валютні резерви (збільшення-) - 0,8 - 3,3 Пропуски і помилки - 8,8 - 7,6


Баланс по поточних операціях платіжного балансу в 1990 р. був зведений з дефіцитом у розмірі 4,3 млрд. дол, в 1991 і 1992 рр.. позитивний підсумок склав відповідно 7,1 млрд. і 3,4 млрд. дол Однак ці зміни нерозривно пов'язані з бактеризацію зовнішньої торгівлі. Баланс поточних операцій тільки в конвертованих валютах в 1992 р. був зведений з негативним сальдо в розмірі 2,2 млрд. дол Отже, якщо розглядати загальний підсумок балансу по поточних операціях, то виходить, що Росія більше вивозить товарів і послуг, ніж ввозить їх . Якщо розглядати розрахунки тільки в конвертованих валютах, то вимальовується протилежна картина. У цьому виявляється особливість сучасної Росії. З одного боку, відбувається великомасштабна витік капіталу, що осідає на рахунках західних банків і використовується на паразитичне споживання. З іншого боку, більш ніж третина імпорту покривається за рахунок залучених нових кредитів. У 1992 р. весь централізований імпорт здійснювався за рахунок зовнішніх запозичень.

Особливість платіжного балансу Росії полягає також у великій величині статті "Пропуски та помилки". У 1992 р. вона дорівнювала 8,8 млрд. дол Це становить близько 1 / 5 експорту товарів і послуг. У країнах, що розвиваються відповідний показник становить близько 10%, в промислово розвинених-приблизно 1%. Однак причини таких великих "пропусків і помилок" мають в Росії специфічний характер. Значною мірою вони відбивають нееквівалентність міжнародних бартерних операцій, пов'язану із заниженням експортерами цін на які товари по відношенню до середньосвітових. Стаття "Пропуски і помилки", що виникла з причин, типовим і для інших країн, знаходиться приблизно на тому ж рівні, що і в більшості країн, що розвиваються, і в 1992 р. склала 4,6 млрд. дол

Серйозною проблемою платіжного балансу та економіки країни є витік капіталу в різних формах. Російським підприємствам-експортерам дозволено залишати в себе 50% валютної виручки. Вони розміщують ці кошти в російських уповноважених банках, які відкривають рахунки в закордонних банках. Подібна витік капіталу в 1992 р. склала 4,1 млрд. дол, що складає приблизно 1 / 6 частина експорту товарів у конвертованих валютах. Якщо підприємство-експортер не переводить свою експортну виручку з-за кордону, то такий витік капіталу носить нелегальний характер. У платіжному балансі це явище може бути відображено в статті "Пропуски та помилки". Своєрідною формою витоку капіталу є заниження цін на експортовані товари. Це часто відбувається при бартерної торгівлі та стимулюється заниженням (по відношенню до паритету купівельної спроможності) курсом рубля. Подібна "упущена вигода" оцінюється приблизно в 6 млрд. дол До нелегальної витоку відноситься також контрабандний вивіз товарів. Вона відображається в статті "Пропуски і помилки", якщо здійснюється за фіктивними документами та ліцензіями. В інших випадках ці операції ніяк не фіксуються.

Якщо підсумовувати різні форми витоку капіталу, значна частина якого піддається тільки експертну оцінку, то укладачі платіжного балансу називають цифру в 17 млрд. дол за 1992 р. У 1994 р. витік капіталу-1 млрд. дол на місяць. Подібне явище характерне для країн, що переживають гострі соціально-економічні та політичні труднощі. Як показує світовий досвід, зазвичай після подолання кризової ситуації капітал частково репатріюється, тобто повертається в країну походження. Однак у Росії цей поворотний момент поки не простежується. На найближчу перспективу поліпшення платіжного балансу в значній мірі залежало від ефективності експортного і валютного контролю, які могли обмежити витік капіталу.

В умовах валютної монополії валютні резерви знаходилися на зарубіжних кореспондентських рахунках Зовнішекономбанку. У 1989 р. вони досягали 12-13 млрд. дол Однак до кінця 1991 р. резерви були повністю вичерпані. В даний час валютні резерви Центрального банку значно поступалися закордонним активам російських учасників зовнішньоекономічних зв'язків, які склали близько 9 млрд. дол на початок 1993 р., 15 млрд. дол на початок 1994 р. Остаточне вирівнювання платіжного балансу імлою здійснюватися за рахунок офіційних золотовалютних резервів, які, хоча і поповнилися з кінця 1991 р. (на початку 1994 р. На них припадало близько 6 млрд. дол), але піддаються великим коливанням, оскільки Банк Росії змушений періодично здійснювати великомасштабні валютні інтервенції для підтримки плаваючого курсу рубля.

Валютно-кредитні відносини Росії з країнами СНД носять специфічний характер, але поступово вони набувають риси, властиві світовій практиці: зміцнюються митні режими, ціни товарів рівняються на світові, у розрахунках використовується конвертована валюта, а також рубль. Поточні операції платіжного балансу Росії з країнами СНД зводяться з активним сальдо.

АКТИВНА САЛЬДО поточних операцій платіжного балансу Росії із колишніми республіками СРСР

(1992 р., млрд. руб.)


Україна 295 Таджикистан 24 Казахстан 242 Вірменія 22 Узбекистан 163 Киргизія 17 Білорусія 64 Молдова 12 Туркменія 62


Відтік ресурсів по різних каналах в країни СНД склав у 1992 р. 1,8% ВПН Росії, оскільки вона кредитує ці країни з метою збереження господарських зв'язків. Тому на 1993 р. Законодавчо встановлений ліміт кредитування колишніх республік СРСР у сумі 800 млрд. руб. "Технічні кредити" Росії переоформлені у міждержавні кредити та країни СНД переведені на звичайний для світової практики кредитування (процентні ставки обчислюються на основі "лібор", понад "лібор" встановлюється "спред"). Розмір кредиту визначається в рублях і одночасно фіксується в доларах за курсом Банку Росії.

Впорядкування кредитних відносин поряд з наближенням цін на товари до світових сприяло вирівнюванню платіжного балансу Росії з державами - колишніми республіками СРСР.

 

Платіжний баланс Російської Федерації (сучасний стан питання "1997р.").

Платіжний баланс Росії за I півріччя 1997 року розроблений Центральним банком Російської Федерації на основі банківської статистики та інформації, наданої Держкомстатом Росії, Державним митним комітетом, Міністерством фінансів Російської Федерації, іншими міністерствами та відомствами. Рахунок поточних операцій.

Позитивне сальдо за рахунком поточних операцій склало 5,0 млрд. доларів США, що на 0,3 млрд. доларів менше, ніж у I півріччі 1996 р.

Активний баланс поточних операцій у взаєминах з далеким зарубіжжям скоротився майже на третину і становив 4,7 млрд. доларів. З країнами СНД, на відміну від I півріччя попереднього року, коли результати поточних операцій складалися на користь партнерів з СНД, він став позитивним і досяг 0,3 млрд. доларів.

Зовнішньоторговельний оборот склав 72,1 млрд. доларів і зменшився до рівня I півріччя 1996 року на 5 відсотків. Падіння зовнішньоторговельного обороту, що відбулося вперше за останні роки, було обумовлено як скороченням експорту товарів (на 4%), так і їх імпорту (на 6%).

Оборот торгівлі з країнами СНД знизився на 14%, з країнами далекого зарубіжжя - на 2 відсотки.

Характерною особливістю звітного періоду була та обставина, що номінальна девальвація рубля збігалася з темпами інфляції і тим самим практично не чинила впливу на динаміку зовнішньоторговельних операцій.

Експорт товарів в цілому оцінювався в 41 млрд. доларів, у тому числі в країни далекого зарубіжжя - 32 млрд. доларів, у країни СНД - близько 9 млрд. доларів. Вперше за останні роки зафіксовано зниження обсягів експорту в порівнянні з порівнянними періодом минулого року, у тому числі вивезення товарів у країни далекого зарубіжжя скоротився на 3%, а в країни СНД - на 7 відсотків. У цілому кон'юнктура зовнішнього ринку для вітчизняних експортерів у розглянутому періоді складалася несприятливо: на тлі зниження цін світових ринків на паливно-сировинні товари зменшилися контрактні

Платіжний баланс Російської Федерації за 1994-1996 рр.. і перше півріччя 1997 року (нейтральне подання). Основні агрегати млн. доларів США

>

ціни практично по всіх найбільш значимим для Росії експортним позиціям. Разом з тим навіть у випадках, коли спостерігалася позитивна цінова динаміка, не завжди вдавалося використати можливості для збільшення вартості експорту. Так, при зростанні контрактних цін на природний газ в квітні-червні фізичні обсяги його реалізації були зменшені за рахунок скорочення поставок у європейські країни. Як показують дані, на ринки цих країн, деякі з яких на 100% залежали від російського імпорту газу, успішно проникають постачальники цього товару з Норвегії, Нідерландів і Великобританії.

Скоротився зовнішній попит на товари з високою часткою доданої вартості, в першу чергу продукцію машинобудування та хімічної промисловості.

Однак найбільший вплив на зниження експорту надали дискретні суб'єктивні чинники. Наприклад, через неврегульованість відносин із найбільшим споживачем вітчизняних алмазів - південноафриканської компанією "Де Бірс" і в результаті того, що протягом I півріччя не були встановлені квоти на реалізацію на зовнішній ринок дорогоцінних металів, відбулося скорочення вивозу товарів цієї групи в порівнянні з січнем-червнем минулого року на суму близько 1,2 млрд. доларів, або 70% загального зниження експорту країни.

Суттєвою перешкодою до збільшення російського експорту окремих товарів є його квотування на регіональних міжнародних ринках. Так, відповідно до діяли до 30 червня поточного року дворічним угодою про партнерство і співробітництво між Російською Федерацією і Європейським союзом щорічний продаж прокату чорних металів на європейський ринок не могла перевищувати 350 тис. тонн, тоді як експортні можливості країни, за оцінками фахівців, десятикратно перевершують цю квоту. Крім того, у ряді випадків за допомогою посилення тарифних заходів держави-партнери прагнули захистити свої внутрішні ринки від конкурентоспроможної російської продукції. Рівень антидемпінгових мит на російські товари, введених Європейською комісією в останні роки, виводить експорт багатьох з них за межу економічної доцільності. В даний час тільки проти російських експортерів чорних металів за кордоном порушено 55 антидемпінгових судових процесів. Податкові обмеження на експорт з Росії здійснюють і країни СНД. Введення Казахстаном з 1 січня 1997 року в односторонньому порядку принципу стягування ПДВ за місцем призначення товарів призвело до подвійного оподаткуванню цим податком російської продукції (при вивезенні з Росії і при ввезенні в Казахстан) і збільшило ціни товарів з Росії на казахському ринку. Експорт з нашої країни до Казахстану в I півріччі 1996 року скоротився до відповідного періоду минулого року на 23 відсотки.

Товарна структура експорту країни вказує на ослаблення раніше займаних позицій на світових ринках і вимушену концентрацію експортного потенціалу на товарах паливно-енергетичної групи, частка якої становила 51% експорту країни проти 46% - у січні-червні попереднього року.

Найбільш великими торговими партнерами, за даними ГТК Росії, залишалися України, на частку якої припадало 9% експорту Росії, Німеччина - 8%, Білорусія, Нідерланди та США - по 5 відсотків.

Імпорт товарів склав 31,1 млрд. доларів, у тому числі з країн далекого зарубіжжя - 22,7 млрд. доларів, з країн СНД - 8,5 млрд. доларів. Надходження продукції з країн далекого зарубіжжя залишилося на рівні відповідного періоду минулого року, що частково відобразило переорієнтацію на закупівлі деяких товарів у цих країнах, зокрема тваринницької продукції, на відміну від минулого року, коли вони імпортувалися з СНД. У той же час скорочення вартості товарів, що ввозяться з країн СНД, склало 20 відсотків. Це, в кінцевому рахунку, і визначило динаміку імпорту в цілому.

Зниження імпорту товарів відбувався під впливом цілої низки факторів.

Зниження темпів інфляції на тлі високої насиченості внутрішнього ринку споживчими товарами сприяло помітному зниженню попиту населення на імпортні, в першу чергу непродовольчі товари. Обсяги продажів непродовольчих товарів на внутрішньому ринку в I півріччі поточного року скоротилися на 2 відсотки. Поряд з цим через брак фінансових ресурсів сектор нефінансових підприємств скоротив попит на інвестиційні товари.

Пожвавлення вітчизняного виробництва промислової продукції і паралельне скорочення експорту окремих товарів призвело до зниження залежності внутрішнього ринку від імпорту та зменшення обсягів останнього за такими позиціями, як кондитерські вироби, цукор, безалкогольні напої.

Посилення регулювання імпортних операцій і державні заходи, спрямовані на захист вітчизняних товаровиробників та заміщення імпорту, а також введення адекватних партнерським податкових умов вплинули на скорочення імпортних поставок окремих товарів. Найбільш яскраво це проявилося у зовнішньоторговельних відносинах з України: зареєстрований ГТК Росії імпорт товарів з цієї країни, оподатковуваний 20% ПДВ в I півріччі поточного року на відміну від порівнянного періоду 1996 року, скоротився на 1,7 млрд. доларів, що становить 80% загального зниження імпорту Росії.

Заходи, що проводяться з метою зміцнення податкової дисципліни в зовнішньоторговельній сфері, очевидно, позначилися і на обмеження діяльності незаконослухняних економічних агентів.

Результатом цих заходів стало також скорочення нерегистрируемой ГТК Росії імпорту, що надходить на територію країни. Нерегістріруемих митними органами ввезення (включаючи операції фізичних осіб), за оцінками Банку Росії, знизився до рівня січня-червня 1996 року на 2%, тоді як його приріст в I півріччі 1996 року становив 73 відсотки.

Мало місце зниження на 14% розмірів нерегистрируемой імпорту з країн СНД, зокрема за рахунок нерегулярних і менш організованих товарних потоків. У той же час, за оцінками туристичних фірм, які здійснюють шоп-тури в країни далекого зарубіжжя, в поточному році зросла "питома товарна навантаження" на одного виїжджає. Митні служби країни констатують появу складних способів уникнення оподаткування і укрупнення партій товарів, що потрапляють на територію країни в обхід встановленого податкового режиму.

Вартість нерегистрируемой імпорту склала в I півріччі 1997 року порядку 9,4 млрд. доларів, або 30% загального обсягу імпорту. В імпорті з країн далекого зарубіжжя такі товари займали 33%, з країн СНД - 23 відсотки.

Перелік найбільших економічних партнерів, з території яких товари надходять до Росії, практично не зазнав змін. Найбільш великими офіційними постачальниками продукції в нашу країну, за даними ГТК, у звітному періоді були Німеччина (12% російського імпорту), України (9%), Білорусь (8%) і США (7%).

Негативне сальдо балансу послуг склало 2,2 млрд. доларів проти 3,0 млрд. доларів в I півріччі 1996 року. Таким чином, дефіцит за цією статтею поточного рахунку знизився більш ніж на чверть. Експорт послуг зменшився на 2%, імпорт - на 10 відсотків.

Динаміка послуг в цілому склалася під впливом зміни експорту та імпорту за статтями "Поїздки" і "Транспорт", що складали в російському зовнішньому обороті послуг приблизно три чверті.

У звітному періоді надані іноземцям послуги, пов'язані з туризмом, приватними і діловими поїздками, скоротилися на 4%, при цьому експорт послуг туризму в далеке зарубіжжя перевищував аналогічний рівень I півріччя 1996 року на 4 відсотки. Громадянам СНД було надано послуг по поїздках на 19% менше, що і зумовило загальне скорочення експорту за цією статтею. В даний час, на думку ряду вітчизняних туристичних агентств, послуги організованого туризму через високі ціни малодоступні для широких верств населення країн СНД. Разом з тим слід зазначити, що Росія як і раніше являє собою центр економічних інтересів для резидентів деяких держав СНД, чиї економіки ще не увійшли у фазу підйому: чисельність в'їжджали в Росію резидентів, наприклад Україну, збільшилася до січня-червня 1996 року на 27 відсотків . Однак, перебуваючи в Росії, ця категорія нерезидентів, як правило, несе незначні витрати на харчування і проживання.

Понад чверть обсягу наданих нерезидентам послуг припадало на галузі транспорту. Скорочення вартості експорту транспортних послуг у країни далекого зарубіжжя склало 3%, до країн СНД - 6 відсотків. Вирішальним чином на це вплинуло зниження на 10% послуг водного транспорту.

Невисокий обсяг експорту послуг свідчить, очевидно, про їх недостатньої конкурентоспроможності на зовнішньому ринку. Так, транспортні послуги, які Росія надає нерезидентам, за обсягом приблизно рівні експорту аналогічних послуг, наданих Єгиптом або Австрією. У нашій країні на 1 долар вироблених товарів припадало в I півріччі 1997 року 1,3 долара створених послуг, в той час як у розрахунку на 1 долар товарного експорту було надано послуг нерезидентам лише на 0,13 долара.

В імпорті послуг 53% припадало на оплату перебування російських громадян за кордоном. У поточному році спостерігається подальше скорочення офіційно зареєстрованого чисельності виїжджали росіян, в першу чергу до країн СНД. Зменшилася кількість учасників шоп-турів в країни далекого зарубіжжя. У результаті зниження імпорту послуг за статтею "Поїздки" склало в порівнянні з I півріччям попереднього року 11 відсотків, у тому числі з країн далекого зарубіжжя -9%, з країн СНД - 18 відсотків.

Імпорт послуг транспорту зріс на 6%, у тому числі з країн далекого зарубіжжя на 15 відсотків. Таким чином, не вдалося подолати ситуацію в попередні роки тенденцію витіснення вітчизняних транспортних організацій з ринку міжнародних перевезень. Імпорт послуг транспорту країн СНД скоротився на 12%, що пов'язано зі зниженням обсягів зовнішньої торгівлі та пасажирських перевезень туристів.

Баланс товарів і послуг в I півріччі 1997 року склався з позитивним сальдо в розмірі 7,7 млрд. доларів проти 6,5 млрд. доларів у січні-червні 1996 року. Експорт товарів і послуг склав 47,0 млрд. доларів при 48,9 млрд. доларів у порівнянному періоді, імпорт дорівнював відповідно 39,3 млрд. доларів проти 42,4 млрд. доларів.

Частка чистого експорту товарів і послуг у ВВП в I півріччі 1997 року оцінюється в 3,6%, проти 3,2% у відповідному періоді 1996 року.

Негативне сальдо балансу доходів від інвестицій та оплати праці склало 2,7 млрд. доларів, у тому числі оплата праці нерезидентів перевищувала відповідні виплати росіянам за кордоном майже на 0,2 млрд. доларів, а доходи від інвестицій до виплати нашою країною нерезидентам на 2, 5 млрд. доларів перевищували аналогічні надходження з-за кордону.

Зазначений високий рівень негативного сальдо доходів від інвестицій для Росії зафіксований вперше. Його величину визначало зниження на 11% сум доходів, що надходять на тлі різко зрослих (на 30%) платежів країни.

Графік інвестиційних доходів за січень-червень 1997 передбачав отримання Росією коштів у сумі 3 млрд. доларів. Переважна величина інвестиційних доходів до отримання, як і в попередні роки, припадає на обслуговування державного боргу, наданого б. СРСР.

Суми доходів до виплати, відповідно до умов кредитних угод характеризують поточну вартість обслуговування зовнішнього боргу економіки в цілому, склалися на рівні 5,5 млрд. доларів проти 4,2 млрд. доларів на порівнянному періоді 1996 року. Таке збільшення було пов'язане з фактичною виплатою доходів по державних цінних паперів, в першу чергу по ГКО-ОФЗ на суму 1,1 млрд. доларів. Платежі відсотків за залученими кредитами (враховані в поточному рахунку платіжного балансу відповідно до графіка їх нарахувань), залишаючись найбільш значущою позицією в платежах за використання іноземного капіталу, відповідали рівню I півріччя 1996 року.

Відношення розміру процентних платежів всіма секторами економіки до ВВП (в поточних цінах) зросла з 2% в I півріччі 1996 року до 2,5% у звітному періоді. Для порівняння зазначимо, що приблизно таку ж "боргове навантаження" мали в 1995 році Чехія і Польща.

Врахований розмір оплати праці нерезидентів, тимчасово зайнятих в економіці нашої країни, склав в I півріччі 1997 року 0,3 млрд. доларів і був на рівні відповідного періоду минулого року. Понад 60% цих коштів було виплачено громадянам країн СНД. Помітно зросли доходи резидентів, працевлаштованих за кордоном, однак загальна величина оплати їх праці становила лише 0,1 млрд. доларів.

За поточними трансфертами розміри надходжень гуманітарної і технічної допомоги від іноземних держав зменшилися на третину. Скорочення обсягів отриманої безоплатної допомоги спостерігалося і в попередньому році, і, таким чином, значимість цієї позиції для платіжного балансу країни поступово знижується.

Рахунок операцій з капіталом.

Сальдо операцій, пов'язаних з некомпенсованим обміном економічними цінностями з нерезидентами і класифікуються платіжним балансом як капітальні трансферти, склалося від'ємним в розмірі 0,2 млрд. доларів. У I півріччі 1996 року відповідний показник становив 0,3 млрд. доларів.

Головним чином мова йде про трансферти мігрантів, що відображають сумарну вартісну оцінку потоків майна, фінансових активів та зобов'язань, які супроводжують переміщення мігрантів у нашу країну і з неї.

В цілому вартісна оцінка вивезених з Росії в I півріччі 1997 року емігрантами ресурсів (1,4 млрд. доларів) перевищує оцінку відповідних засобів, ввезених до Росії (1,1 млрд. доларів).

Необхідно відзначити, що найбільш значущими продовжують залишатися міграційні потоки між Росією і країнами СНД.

У I півріччі 1997 року практично завершилася програма допомоги уряду Німеччини з фінансування житлового будівництва, також класифікується в платіжному балансі як капітальний трансферт. У вартісному вираженні кошти, що надходять по цій лінії, оцінювалися менш ніж в 0,1 млрд. доларів.

Фінансовий рахунок Аналіз ситуації, в I півріччі 1997 року ситуації на російському фінансовому ринку показує, що для нерезидентів вона продовжує характеризуватися високими реальними процентними ставками на тлі подальшої лібералізації доступу іноземного капіталу на ринок державних цінних паперів і істотно знизилися за останній час інвестиційних ризиків (як політичного, так і економічного характеру). Результатом став додатковий приплив коштів нерезидентів у різних формах: участь на ринку державних і корпоративних цінних паперів, надання кредитів комерційним банкам і нефінансовим підприємствам і т.д. Таким чином, у січні-червні 1997 року продовжилося зростання іноземних інвестицій в економіку Росії. У порівнянні з аналогічним періодом 1996 року іноземні інвестиції в усіх формах (прямі, портфельні, інші інвестиції) збільшилися більш ніж у два рази - з 11,6 до 23,6 млрд. доларів. Примітним є різке збільшення припливу інвестицій в найбільш ефективною з точки зору стимулювання економічного зростання формі - прямих іноземних інвестицій.

Масштабний приплив іноземного капіталу в економіку Росії знайшов своє відображення у фінансовому рахунку платіжного балансу. В аналітичному поданні, де зміна валютних резервів органів грошово-кредитного регулювання показано окремо, позитивне сальдо фінансового рахунку в 9,0 млрд. доларів свідчить про перевищення у звітному періоді іноземних інвестицій в економіку Росії над інвестиціями резидентів за кордон.

В цілому відзначено зростання частки прямих і портфельних інвестицій нерезидентів особливо при суттєвому зниженні значення інших інвестицій, представлених головним чином іноземними кредитами. Причому в структурі іноземних кредитів необхідно відзначити зростання позик і позик, наданих сектору нефінансових підприємств, і скорочення державних зовнішніх запозичень у цій формі.

Незважаючи на те, що основною формою збільшення іноземних вимог резидентів виступили, як і в I півріччі 1996 року, інші інвестиції переважно сектора нефінансових підприємств, необхідно особливо відзначити подію в січні-червні 1997 року суттєве збільшення резервних активів органів грошово-кредитного регулювання (у відповідному періоді минулого року зазначалося їх зменшення), а також зростання активів сектора нефінансових підприємств у формі прямих інвестицій.

Прямі іноземні інвестиції в економіку країни в I півріччі 1997 року збільшилися в порівнянні з відповідним періодом 1996 року в чотири рази і склали 2,8 млрд. доларів. Нерезиденти вкладали кошти насамперед у підприємства паливно-енергетичного комплексу, лісову і деревообробну промисловість, а також в галузі, що відносяться до сфери обігу і забезпечують швидку капіталоотдачі: громадське харчування і торгівлю.

Динаміка прямих іноземних інвестицій за останні 4 роки характеризує постійне зростання довіри до Росії з боку іноземних партнерів (див. діаграму нижче).

Приплив прямих іноземних інвестицій в певній мірі поповнює нестачу внутрішніх капіталовкладень. За даними Держкомстату Росії, в I півріччі 1997 року тривав інвестиційний криза: загальні інвестиції в основний капітал знизилися в порівнянні з відповідним періодом минулого року на 8,5 відсотка.

Зареєстрований розмір прямих інвестицій резидентів Росії за рубіж істотно виріс і склав в I півріччі 1997 року близько 1 млрд. доларів.

Російські підприємства паливно-енергетичного комплексу здійснювали масштабні капіталовкладення, пов'язані з будівництвом газо-і нафтопроводів за кордоном, а також інвестували в спільні виробництва з видобутку мінеральних ресурсів, головним чином нафти і газу. Проте, незважаючи на значні цифри, на думку експертів Банку Росії, за цією статтею можливий недооблік.

Звітний період характеризувався істотним збільшенням (на 13,0 млрд. доларів) іноземних зобов'язань резидентів Росії з портфельних інвестицій, що було викликано насамперед додатковим припливом іноземного капіталу на ринок ГКО-ОФЗ. У цілому за I півріччя 1997 року чисті надходження інвестицій на зазначений ринок склали 8,2 млрд. доларів. Таким чином, відбулося збільшення, особливо в II кварталі, інтенсивності надходжень коштів нерезидентів, що призвело до зростання в поточному періоді частки іноземної участі на ринку ГКО-ОФЗ до 30 відсотків (за станом на 1 січня 1997 року ця частка становила близько 16 відсотків).

Дані про інвестиції нерезидентів на ринок ГКО-ОФЗ через стандартний механізм з використанням рахунків типу "С" представлені в таблиці 3.

Активну участь нерезидентів на ринку ГКО-ОФЗ сприяло зниженню процентних ставок по обслуговуванню державного внутрішнього боргу - за I півріччя 1997 року прибутковість ДКО знизилася в 1,5 рази.

Як відомо, протягом 1995-1996 рр.. нерезиденти не тільки безпосередньо впливали на ринок державних цінних паперів через проведення операцій з використанням призначених для цього рублевих рахунків типу "С", але також надавали і непрямий вплив, надаючи банкам та інвестиційним компаніям позикові кошти у ВКВ під операції з ГКО-ОФЗ. Тривала в I півріччі 1997 року лібералізація доступу іноземного капіталу на ринок державних цінних паперів через механізм рахунків типу "С" привела до того, що ризик "непрямих" вкладень став економічно не виправданим, і можна сказати, що в розглянутому періоді нерезиденти вже повністю переорієнтувалися на стандартний механізм інвестування, тобто здійснювали інвестиції на ринок ГКО-ОФЗ, використовуючи тільки офіційний механізм.

На динаміку портфельних інвестицій в I півріччі 1997 року вплинув також вихід Уряду Росії і місцевих органів влади на ринок єврооблігацій. Міністерство фінансів Російської Федерації здійснило у звітному періоді дві позики у цій формі: у березні (умови випуску єврооблігацій: номінал - 2 млрд. ньому. Марок, облігації випущені на сім років, ставка купона - 9 відсотків) і в червні 1997 року (умови: номінал - 2 млрд. дол США, термін - 10 років, ставка купона - 10 відсотків).

Вперше в звітному періоді зі своїми цінними паперами на міжнародний ринок капіталів вийшли російські регіони. У травні 1997 року Москва розмістила трирічні єврооблігації на суму 500 млн. доларів (ставка купона 9,5%), а в червні 1997 року Санкт-Петербург залучив, також використовуючи єврооблігаційні механізм, 300 млн. доларів на 5 років (ставка купона - 9 , 5%).

Таким чином, загальна сума, отримана федеральними та місцевими органами влади Росії від випуску єврооблігацій, склала в січні-червні 1997 року близько 4 млрд. доларів.

Нерезиденти активно інвестували і в облігації державної внутрішньої позики (ОГВВЗ) - в I півріччі 1997 року чистий обсяг інвестицій склав близько 0,4 млрд. доларів. Станом на 1 липня 1997 року частка іноземних учасників на даному ринку склала близько 43 відсотків.

Необхідно особливо відзначити зростання іноземної участі на ринку російських корпоративних цінних паперів. Стрімке збільшення в 1997 році індексів, що характеризують курсову вартість акцій найбільших російських корпорацій (наприклад, індекс РТС виріс за I півріччя 1997 року більш ніж в 2 рази: з 200,5 до 418,6 пункту), неможливо пояснити тільки активізацією російських учасників ринку.

Крім того, станом на 1 липня 1997 року вже більше десяти російських корпорацій і кілька великих комерційних банків використовують для залучення іноземних інвестицій такий фінансовий інструмент, як випуск депозитарних розписок на свої акції (в основному це так звані американські депозитарні розписки - ADR's).

У цілому за I півріччя 1997 року зареєстрований офіційною статистикою приріст зобов'язань по портфельних інвестицій сектора нефінансових підприємств склав понад 0,4 млрд. доларів. Для порівняння, у відповідному період 1996 року аналогічний показник не досягав 0,1 млрд. доларів. Однак, на думку експертів Банку Росії, представлені дані не в повному обсязі враховують операції нерезидентів з російськими корпоративними цінними паперами на вторинному ринку.

Сумарна величина відображених у платіжному балансі прямих і портфельних іноземних інвестицій в економіку Росії в звітному періоді склала 15,8 млрд. доларів, тобто близько 7,4% до ВВП країни (у відповідному періоді 1996 року - 2,7 млрд. доларів, або близько 1,3% до ВВП), що свідчить про істотне зростання впливу іноземного капіталу на макроекономічну ситуацію в Росії. Згідно з методологією платіжного балансу до "інших інвестицій" належать операції з наступними основними фінансовими інструментами: готівкова валюта, поточні рахунки і депозити, торгові кредити і аванси, позички і позики, прострочена заборгованість.

Сформоване за цією статтею негативне сальдо -6,2 млрд. доларів свідчить про те, що відбувалося в I півріччі 1997 року чистому прирості іноземних активів резидентів у зазначеній формі.

Приріст готівкової іноземної валюти в небанківському секторі економіки в I півріччі 1997 року склав 3,7 млрд. доларів.

Можна говорити про деяке зниження попиту резидентів на готівкову ВКВ у порівнянні з рівнем II півріччя 1996 року (близько 0,6 млрд. доларів в місяць в 1997 році проти 0,9 млрд. доларів у липні-грудні 1996 року). У I півріччі 1997 року частка покупки іноземної валюти в структурі використання грошових доходів населення дещо знизилася - з 23,6 відсотка у січні до 19,5 відсотка в червні. Проте очевидно, що населення Росії продовжує використовувати готівкову ВКВ в якості одного з інструментів заощадження.

У січні-березні поточного року цьому в певній мірі сприяли звичайні для початку року додаткові готівкові грошові виплати населенню, а в II кварталі - відбувалося погашення боргів держави по заробітній платі і пенсіям. Крім того, слідом за загальним зниженням процентних ставок на російському фінансовому ринку відбулося різке зниження ставок за вкладами в Ощадбанку Росії, акумулює понад 70 відсотків вкладів громадян у комерційних банках. За популярним у населення карбованцевих внесках до запитання з щомісячним нарахуванням відсотків ставки знизилися з 34,5% до 18,2% річних.

Крім того, додатковий попит на готівкову ВКВ пред'являв "тіньовий" сектор економіки, який використовує готівкові долари в якості засобу обігу. Темпи приросту готівкової іноземної валюти в небанківському секторі і депозитів резидентів у іноземній валюті у комерційних банках відставали в I півріччі 1997 року від темпів приросту грошової маси (M2 показник) в країні, що може також служити підтвердженням деякого зниження інтересу резидентів Росії до використання іноземної валюти в Як заміщення рубля.

Зміни, що відбулися у звітному році за статтею "поточні рахунки і депозити", визначалися в основному операціями комерційних банків Росії. Зменшення їх іноземних активів у цій формі склало 0,4 млрд. доларів (у I півріччі 1996 року іноземні активи комерційних банків, навпаки, збільшилися на 0,1 млрд. доларів). При цьому необхідно відзначити, що динаміка іноземних активів комерційних банків у цій формі носила різноспрямований характер. У I кварталі 1997 року спостерігалося їх помітне зниження (-1,4 млрд. доларів), а в II кварталі - приріст (1 млрд.

доларів), що стало природним підсумком значного збільшення залучених економікою Росії коштів нерезидентів.

Зростання пасивів сектора комерційних банків в даній формі склав у звітному періоді 1,5 млрд. доларів (у I півріччі 1996 року відповідний показник становив лише 0,2 млрд. доларів). Однією з причин зростання іноземних зобов'язань російських банків саме у формі поточних рахунків і депозитів стало те, що російські комерційні банки часом проводили по балансах і відображали у звітності отримані синдиковані кредити як депозити.

Зменшення зобов'язань сектора державного управління на 8 млрд. доларів в I кварталі 1997 року, також відбите за статтею "поточні рахунки і депозити", стало результатом врегулювання заборгованості Росії перед Польщею, що існувала у вигляді негативного сальдо по кліринговому рахунку.

За статтею "торгові кредити і аванси", віднесеної до активів по іншим інвестиціям, негативне сальдо склало 4,8 млрд. доларів, що означає збільшення іноземних нетто-активів резидентів за експортними операціями. Іншими словами, підсумки звітного півріччя показали, що приблизно 12% експортних поставок здійснювалось на умовах розстрочки платежу, що перевищує рамки півріччя.

Вирішальну роль в операціях між резидентами і нерезидентами, які відносяться в платіжному балансі до розділу "позики і позики", як і раніше відіграє діяльність Уряду Росії з управління державним зовнішнім боргом та державними зовнішніми активами.

За наданими державними кредитами нерезидентами було погашено всього близько 0,5 млрд. доларів з які підлягають до виплати за графіком 10,8 млрд. доларів (загальна сума погашених основного боргу і відсотків без урахування взаємозаліку фінансових вимог між Росією і Польщею). При цьому держави - колишні республіки СРСР у рахунок погашення заборгованості перед Росією фактично перерахували в I півріччі 1997 року близько 0,2 млрд. доларів. У цьому зв'язку необхідно згадати, що, починаючи з 1996 року, враховуючи практичну нездатність держав СНД здійснювати виплати на умовах кредитних угод 1993-1994 років, Росією були підписані угоди про реструктуризацію цієї заборгованості з більшістю країн СНД. Перенесення заборгованості відповідно до новими угодами знайшов своє відображення в платіжному балансі за I півріччя 1997 року.

У звітному періоді Росія надала іноземним державам кредитів на суму менше 0,1 млрд. доларів.

За залученими державними кредитами в I півріччі 1997 року Росією було фактично погашено близько 2,9 млрд. доларів з які підлягають погашенню 6,4 млрд. доларів (сума основного боргу і відсотків). Наявність прострочених платежів по зовнішньому боргу пояснюється головним чином тим, що остаточна угода між Росією і Лондонським клубом за боргами колишнього СРСР в I півріччі ще не було підписано.

За звітний період сектором державного управління було використано кредитів на суму 3,2 млрд. доларів. Основними кредиторами Росії виступали міжнародні фінансові організації - Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Світовий банк (за їхнім профілем залучено 2,6 млрд. доларів). При цьому відзначимо, що починає знижуватися роль кредитів МВФ при одночасному посиленні значення коштів Світового банку. Останнє можна вважати позитивним моментом, оскільки позики Світового банку надаються зазвичай на більш пільгових умовах.

Світовий банк надав Росії в I півріччі 1997 року два великих позики: позика на структурну перебудову економіки (використана повна сума 0,6 млрд. доларів) і підтримку реформ у соціальному секторі (в II кварталі використано 0,3 млрд. доларів, в цілому передбачається виділення по цій лінії 0,8 млрд. доларів). Для порівняння, за весь 1996 рік Світовий банк надав Росії близько 0,7 млрд. доларів.

За двосторонніми угодами в січні - червні 1997 року Росія отримала близько 0,6 млрд. доларів. У I півріччі 1996 року аналогічна сума становила близько 3,1 млрд. доларів.

В цілому можна констатувати, що відбувається скорочення державних запозичень у вигляді кредитів і переорієнтація на прямий вихід на міжнародні фінансові ринки.

Крім операцій федеральних органів влади, вперше синдикований кредит на суму 0,2 млрд. доларів було отримано в звітному періоді Урядом м. Москви (кредит на 3 роки, відсоткова ставка - libor + 3,5%).

Що стосується операцій комерційних банків Росії з позиками та позиками, то необхідно відзначити, що в I півріччі 1997 року тривав почався ще в 1996 році процес присвоєння найбільшим російським комерційним банкам міжнародних рейтингів. Станом на 1 липня 1997 року вже понад 20 російських комерційних банків отримали кредитні рейтинги спеціалізованого банківського агентства Thomson Bank Watch, а деякі з них - і найбільших світових рейтингових агентств IBCA, Moody's.

У підсумку банки отримали додаткову можливість залучення ресурсів світових фінансових ринків. Основною формою такого залучення виступили кредити. Показники ризику вкладень в банк, розраховані міжнародними рейтинговими агентствами, прямо впливають на вартість одержуваних російськими банками кредитів: середній рівень - libor + 4,5 відсотка.

Збільшення заборгованості сектора нефінансових підприємств склало в січні - червні 1997 року майже 3,7 млрд. доларів. Найбільші російські підприємства активно починають безпосередньо залучати кошти нерезидентів для фінансування інвестиційних проектів. Однак, крім того, необхідно визнати, що однією з причин різкого зростання обсягів залучених з-за кордону коштів в II кварталі було використання російськими підприємствами іноземних джерел для погашення заборгованості перед федеральним бюджетом.

Посилився в січні - червні 1997 року приплив іноземного капіталу на тлі зберігається, хоча й трохи скоротився в I півріччі 1997 року позитивного сальдо по рахунку поточних операцій привів до значного перевищення пропозиції іноземної валюти на внутрішньому валютному ринку над попитом.

Надлишкова пропозиція було "нейтралізовано" Банком Росії в рамках проведеної ним політики обмінного курсу - похилого валютного коридору.

В цілому станом на 1 липня 1997 року міжнародні золотовалютні резерви країни досягли рекордного рівня в 24,5 млрд. доларів. За I півріччя 1997 року вони збільшилися в результаті операцій, що відображаються у платіжному балансі, на 9,5 млрд. доларів. При цьому запаси монетарного золота збільшилися незначно.

Станом на кінець I півріччя накопичений рівень золотовалютних резервів дозволяв профінансувати 3,7-місячний імпорт товарів і нефакторних послуг, при загальноприйнятому у світовій практиці тримісячному критерії достатності міжнародних резервів.

На закінчення відзначимо, що в звітному році окремі сектори російської економіки грали різну роль з точки зору накопичення іноземних активів і зобов'язань.

ВИСНОВОК

На підставі викладеного матеріалу можна зробити наступні висновки:

1.       Платіжний баланс є відображенням зовнішньоекономічних зв'язків країни, ступеня її інтеграції у світове господарство.

2.       Платіжний баланс має індивідуальні особливості для кожної країни, що є наслідком її економічної політики, економічного розвитку та національної самобутності.

3.       На платіжний баланс впливає міжнародна обстановка. Розрядка міжнародної напруженості справляє позитивний вплив на платіжні баланси.

4.       Платіжний баланс - є об'єктом державного регулювання.

5.       Платіжний баланс Росії характерний для країн, що переживають соціально-економічні та політичні труднощі.

СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ

1.       Сергєєв Є. Ю. Міжнародні економічні відносини - Москва 1997 рік.

2.       Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини / / під редакцією Л. Н. Красавиной - Москва 1994 рік.

3.       Носкова І. Я., Максимова Л. М. Міжнародні економічні відносини Москва 1995 рік.

4.       Основи Зовнішньоекономічних зв'язків / / під редакцією І. П. Фаминского Москва 1994 рік.

1.       Економіка зовнішніх зв'язків Росії під редакцією А. С. Булатова Москва 1995

2.       ИЗВЕСТИЯ N85 ПЛАТІЖНИЙ БАЛАНС РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ ЗА I ПІВРІЧЧЯ 1997 РОКУ "Известия" (Електронна версія).

3.       Copyright 1996 Банк Росії E-mail webmaster @ www. cbr. ru (Інформація нформационногоэлектронного сервера Банку Росії, http://www. cbr. ru)

4.       Електронний журнал "Известия експертиза" N 74 http "/ / www. izvestia. ru / exp /

 

I квар

II квар

III кв

IV кв

I кв

II кв

півріччя

 

1994р.

1995р.

1996

1996

1996

1996

1996р.

1997

1997

1997р.

Рахунок поточних операцій

9285

8046

3710

Січень 6151

962

4418

11706

4592

396

4988

Товари та послуги

11176

11271

3208

3283

3772

6220

16483

4999

2710

7709

Експорт

76219

93181

23720

25131

25939

28360

103149

23871

23160

47031

Імпорт

-65043

-81910

-20512

-21847

-22167

-22140

-86666

-18872

-20449

-39322

Товари

17838

20807

4589

4861

5009

8366

22825

6016

3862

9878

Експорт

67826

82663

20821

21879

21864

25669

90232

21113

19883

40996

Імпорт

-49989

-61856

-16231

-17019

-16854

-17303

-67407

-15097

-16021

-31118

Послуги

-6661

-9536

-1382

-1577

-1237

-2146

-6342

-1017

-1152

-2169

Експорт

8393

10517

2899

3251

4075

2692

12917

2758

3277

6035

Імпорт

-15054

-20054

-4281

-4829

-5312

-4837

-19259

-3776

-4429

-8204

Доходи від інвестицій і оплата праці

-1780

-3334

484

-1601

-1862

-1963

-4942

-439

-2236

-2675

До одержання

3502

4292

2618

733

510

501

4362

2426

651

3077

До виплати

-5282

-7626

-2134

-2334

-2372

-2464

-9304

-2865

-2888

-5752

Оплата праці

-114

-303

-120

-111

-97

-78

-406

-79

-89

-169

Отримана

108

166

8

23

35

37

102

50

63

113

Виплачена

-222

-469

-128

-133

-132

-115

-507

-129

-153

-282

Доходи від інвестицій

-1666

-3031

604

-1490

-1765

-1885

-4536

-360

-2147

-2507

До одержання

3394

4126

2611

710

475

464

4260

2376

588

2964

До виплати

-5060

-7157

-2007

-2201

-2240

-2349

-8796

-2735

-2735

-5470

Поточні трансферти

-111

108

19

-67

52

161

165

33

-78

-46

Отримані

449

764

135

105

143

315

699

109

42

152

Виплачені

-561

-656

-116

-172

-91

-155

-535

-77

-121

-197

Рахунок операцій з капиталл та фінансові операції

-7734

-2254

-1692

1274

-1375

-2859

-4651

-1470

751

-718

Рахунок операцій з капіталом

2051

-347

-219

-66

-80

-99

-463

-28

-188

-217

Капітальні трансферти

2051

-347

-219

-66

-80

-99

-463

-28

-188

-217

Отримані

5523

3122

613

811

822

820

3066

487

684

1171

Виплачені

-3472

-3469

-832

-877

-901

-919

-3529

-516

-872

-1 38

Фінансовий рахунок

-9785

-1907

-1473

1340

-1295

-2760

-4188

-1441

939

-502

Прямі інвестиції

532

1711

404

21

680

1038

2142

442

1435

1877

За кордон

-106

-306

-32

-216

-77

-12

-337

-407

-524

-931

До Росії

638

2017

436

237

757

1049

2480

849

1960

2808

Портфельні інвестиції

87

-1436

1344

751

238

4995

7327

5285

7896

1318

Активи

113

-1525

140

-73

-10

-200

-142

187

-41

146

Зобов'язання

-26

88

1203

823

247

5196

7470

5099

7937

1303

Інші інвестиції

-10456

7128

-787

-2065

-3406

-8757

-15014

-5884

-276

-6161

Активи

-17323

2533

-4717

-7043

-5859

-11359

-28

979981

-6943

-5962

Готівкова іноземна валюта

-5736

39

-95

-3070

-2542

-2803

-8511

-2681

-1237

-3918

Залишки на поточних счетахі депозити

1390

4370

1185

-958

242

-1384

-915

1526

-730

796

Торгові кредити та аванси надані

-3721

8083

-1644

-1810

-1707

-4380

-9541

-2458

-2379

-4 83

Позички і позики надані (непрострочені)

9527

8558

2424

3123

2266

1685

9498

4116

2412

6528

Прострочена заборгованість

-12837

-10553

-4611

-2374

-1295

-1196

-9475

1829

-2736

-907

Зміна заборгованості

-3860

-4928

-1936

-1812

-2861

-3163

-9771

-1771

-2233

-4004

Інші активи

-2086

-3037

-40

-143

39

-119

-263

419

-39

380

Зобов'язання

6867

4596

3931

4978

2453

2602

13964

-6865

6667

-198

Готівкова національна валюта

-325

391

-87

-39

-80

-37

-243

-84

69

-15

Залишки на поточних рахунках і депозити

2658

2443

140

-26

747

709

1570

-7496

70

-7 42

Торгові кредити та аванси залучені

-978

-8090

93

-425

-564

136

-759

405

442

846

Позички і позики залучені (непрострочені)

2198

7741

3453

3050

1762

1291

9556

-39

4758

4719

Прострочена заборгованість

3160

1131

725

619

619

729

2692

882

1007

1889

Інші зобов'язання

152

980

-394

1799

-31

-225

1148

-533

321

-212

Резервні активи

1896

-10386

-2034

3431

1390

54

2841

-1332

-8146

-9478

Поправка до резервним активам *

-1844

1076

-400

-798

-196

-90

-1484

48

78

Чисті помилки і пропуски

-1551

-5792

-2018

-2889

-588

-1559

-7054

-3123

-1147

-4270

Загальне сальдо

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Астрономія | Реферат | 280,5кб. | скачати

Схожі роботи:
Платіжний баланс Росії і його особливості
Платіжний баланс 3
Платіжний баланс 2
Платіжний баланс 3
Платіжний баланс
Платіжний баланс 4
Платіжний баланс 2
Платіжний баланс України
Платіжний баланс 2 Сутність і
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru