Особливості функціонування грошей і грошового ринку Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Зміст

Введення

Глава 1. Теоретичні основи розвитку грошей та їх форм

1.1 Поняття і сутність грошей як економічної категорії

1.2 Функції грошей в економічній теорії

Глава 2. Державне регулювання грошового ринку в РФ

2.1 Грошова система, грошовий ринок, його структура в Росії

2.2 Аналіз державного регулювання грошового ринку в РФ

Висновок

Список літератури

Додаток № 1

Додаток № 2

Додаток № 3

Додаток № 4

Введення

Економічна наука завжди приділяла велику увагу дослідженню грошей як економічної категорії, розвиваючи теорію в ході численних дискусій. Аналіз грошей як економічної категорії традиційно включає визначення їх сутності та функцій.

Гроші та проблеми їх використання займали і займають важливе місце у життєдіяльності кожного суб'єкта господарювання: починаючи від держави до окремої людини. Тому даної проблеми філософи, історики, психологи, економісти відводять особливу увагу. Із зарубіжних економістів необхідно виділити перш за все таких всесвітньо відомих вчених як У. Петі, Д. Юма, Д. Рікардо, К. Маркса, Дж. Ст. Мілля, А. Маршалла, Дж. Кейнса, М. Фрідмана, А. Хайєка.

Гроші являють собою невід'ємний елемент нашого повсякденного буття. Сучасна людина не може уявити собі ринкову економіку без грошового обігу. Однак, гроші - це продукт історичного розвитку. Вони виникли на певному етапі господарського життя суспільства, і їх розвиток триває до цих пір.

Криза планової господарської системи в нашій країні, що проявився у спаді виробництва, незбалансованості, диспропорційності економіки, низькому рівні продуктивності праці та якості продукції, привів до необхідності переходу до нових економічних відносин - ринковій економіці.

Перехід на нові виробничі відносини, структурна перебудова економіки призвели до глибокої економічної кризи - падіння виробництва, зростання цін та розгортання інфляції.

Актуальність курсової роботи полягає в наступному: у 2008 р. в світі, і зокрема в Росії вибухнув новий фінансова криза. Виник ряд нових проблем, зокрема у фінансовій сфері. Тому серед проблем, що вимагають негайного вирішення в період переходу до ринку, одне з найважливіших місць займає завдання стабілізації грошового обігу.

Мета курсової роботи полягає в тому, щоб вивчити особливостей функціонування грошей і грошового ринку РФ.

Об'єктом дослідження є грошовий ринок Російської Федерації.

Предметом дослідження є економічні відносини, що складаються в рамках взаємодії суб'єктів фінансових сфер.

Для вирішення поставленої мети, вирішуються такі завдання:

дослідити історію розвитку грошей як економічної категорії;

розглянути функції грошей;

переглянути визначення категорії «грошового ринку»;

розглянути структуру грошового ринку;

проаналізувати роль держави на грошовому ринку.

Теоретичною основою написання курсової роботи послужили праці таких авторів як Чепурін М.Н. Харріс Л., Сакс Дж., Ларрі Ф.Б., Кемпбелл Р., Макконелл, Стенлі Л. Брю та інших. Також в роботі використані періодичні видання, і ресурси мережі інтернет.

Курсова робота складається з двох розділів з ​​двома параграфами в кожній, вступу, висновків та списку літератури, та чотирьох додатків.

Перший розділ включає в себе питання визначення категорії «грошей», розглянуті функції грошей, їх сучасне визначення та актуальність.

Другий розділ включає в себе визначення поняття «грошового ринку», структури грошового ринку, наведено аналіз регулювання грошового ринку з боку держави.

Глава 1. Теоретичні основи розвитку грошей, їх функції

1.1 Поняття і сутність грошей як економічної категорії

Підкреслюючи їх виняткову роль у сучасній економіці, гроші називають "мовою ринку». У той же час в економічній науці склалася воістину парадоксальна ситуація, одна з центральних категорій (а поняття «гроші», поза всяких сумнівів, таке) не має загальновизнаного визначення. Визначення, що зустрічаються в різних економічних підручниках і словниках, істотно різняться між собою.

В економічній науці виділяють два підходи у його трактуванні: один з них належить марксистського напрямку, інший - спільному річищі економічної теорії. 1 Між двома підходами існує принципова різниця. Для марксистської економічної теорії гроші - це перш за все особливий товар, призначення якого - служити загальним еквівалентом вартості.

К. Маркс дав кілька визначень грошей: «Мінова вартість, відокремлена від самих товарів і існує поряд з ними як самостійний товар, є гроші». 2 «Особливий товар, що представляє, таким чином, адекватне буття мінової вартості всіх товарів, або мінова вартість товарів в якості особливого, виділеного товару і є гроші ». 3

Аналізуючи визначення К. Маркса, Даутов В.М. уточнює, що «гроші за своєю природою« не річ, а історично певна форма економічних, тобто суспільно-виробничих, відносин між людьми в процесі товарного обміну ». 4

Інші напрямки думки, що складають зміст сучасної економічної науки, до цих пір не має єдиної концепції сутності грошей, зводячи цю проблему до тих функцій, які виконують гроші.

Гроші - засіб оплати товарів і послуг, засіб виміру вартості і засіб збереження (накопичення) вартості. 5

На думку Л. Харріса, «гроші визначаються як будь-який товар, який функціонує в якості засобу обігу, рахункової одиниці та засоби збереження вартості». 6

Гроші - це система фінансових активів (включаючи готівку, банківські рахунки, дорожні чеки та інші інструменти) з досить специфічними характеристиками, що відрізняють їх від інших видів фінансових вимог. 7

Гроші - блага, що виконують функцію засобу вимірювання цінності інших благ (загального еквівалента) та / або кошти розрахунків при обміні (кошти обміну); блага, що володіють досконалою (яка дорівнює або близька до одиниці) ліквідністю 8.

Інші автори, що відображають різні концепції, зводять визначення сутності грошей до їх окремим формам, сукупності виникають прав, зобов'язань, а також до розгляду емітують гроші установ.

Раймон Барр справедливо підкреслює, що «гроші мали різні форми в часі і просторі. Тому фізичні властивості не є визначальними для них: всі види грошей - срібні і золоті монети, банківські квитки, чеки, банківські перекази - є платіжними засобами; у них немає загальних фізичних властивостей, а деякі з них навіть не мають матеріального характеру »8.

Американська енциклопедія доповнює: «прийнятність конкретних форм грошей для сплати боргів встановлюється законом, який визначає їх як законного платіжного засобу, і отже, дозволяє боржникові пропонувати їх у погашення свого боргу». 9

За визначенням Кемпбелла Р., Макконелла, Стенлі Л. Брю, «металеві і паперові гроші є зобов'язаннями держави та державних агентів. Поточні рахунки представляють зобов'язання комерційних банків і ощадних установ ». 10

Російська юридична енциклопедія вважає що «Гроші: 1) в економічному сенсі - особливі речі або предмети, службовці загальним еквівалентом в рамках товарного обороту певної національної економіки; 2) в юридичному сенсі - Предмети, які є об'єктами цивільних прав, які виконують у цивільному обороті функцію загального знаряддя обміну остільки, оскільки це не заборонено державою (власне гроші), а також предмети, виготовлені з певних законом зразкам спеціалізованими державними підприємствами і визнані державою як єдиного законного платіжного засобу з примусовим по відношенню до грошей у власному розумінні слова курсом, вираженим у національній грошовій одиниці (валюті національній) (грошові знаки) ». 11

Семенов С.К. вважає, що гроші - це товар, що володіє найбільшою здатністю до збуту. 12 Висловлюючись сучасною мовою, мова йде про товар, що володіє найбільшою ліквідністю. Ліквідний товар (або будь-яке інше благо) - це легко реалізовані товар.

Вже на ранньому етапі розвитку торгівлі в різних країнах та регіонах люди знаходили такий товар, який відрізнявся більшою здатністю до збуту, ніж їх власний, і який міг бути обмінений на той товар, в якому вони потребували. Як засіб обміну використовувалися будь-які товари - худоба, зерно, сіль, мідь і т. д., але всі вони повинні були відповідати одній вимозі: отримати загальне визнання і покупців, і продавців як засіб обміну. У Росії до кінця князювання Дмитра Донського як найбільш ліквідних засобів обміну зверталися срібло в злитках («гривні»), іноземна монета (до половини VIII ст. - Римські динарії, в VIII - X ст.-Східні дирхеми, переважно арабські, з XI - західноєвропейські монети) та хутряні цінності («куни», «різані», «мордки» і т. д.). Поступово абсолютно ліквідним засобом обміну стали дорогоцінні метали - золото і срібло. Чому саме вони стали грошима? Золото і срібло стали грошима тому, що володіли сукупністю якостей, що дозволяють їм краще, ніж інших товарів, виконувати роль абсолютно ліквідного засобу обміну:

сохраняемость;

портативність (тобто висока цінність у невеликому обсязі);

економічна подільність (тобто злиток золота, поділений на дві рівні по вазі частини, означає, що і цінність кожної половини злитку рівно в два рази зменшилася). Цим властивістю не володіють ні худоба, ні хутра, ні перли, ні алмази і т. д.;

відносна рідкість золота в природі.

У сучасних умовах золото, а ще раніше - срібло, перестало бути грошовим товаром. У нашому повсякденному житті ми використовуємо паперові гроші (банкноти), а не мішечки із золотим піском або золоті монети. Що ж зараз є грошима? На це питання ми постараємося дати відповідь у 2 розділі роботи.

1.2 Функції грошей в економічній теорії

В економіці країни населення пред'являє попит на гроші, оскільки вони виконують важливі функції. При цьому питання про те, скільки економічних функцій і які саме виконують гроші, також є предметом безперервних дискусій. П. Самуельсон називав тільки дві функції грошей: засіб обміну і одиниця масштабу цін, або одиниця рахунку. 13 Три функції грошей (засіб обігу, засіб накопичення купівельної спроможності, засіб виміру вартості, або масштаб цін) беруть до уваги багато англо-американські автори. 14 Чотири функції грошей називають С. Фішер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензі в такій послідовності: перша - засіб обміну і засіб платежу, друга - одиниця рахунку, третя - засіб збереження вартості, четверта - міра відкладених платежів. 15 К. Маркс, захоплений гегелівської філософією, при викладі концепції функцій грошей будував тріади. Він виділяв три функції грошей у такій послідовності: перша - міра вартості, друга - засіб обігу, третя - гроші (те, що сьогодні ми називаємо фінансами). В рамках третьої функції відбувається розщеплення на три підфункції: освіта скарбів, засіб платежу, світові гроші. Хоча у самого К. Маркса про це ніде не сказано, але в підсумку виходить як би п'ять функцій. У ряді випадків в якості особливої, шостої, функції грошей розглядається масштаб цін.

Згідно з розробленим МВФ Керівництву з грошово-кредитної та фінансової статистики гроші володіють чотирма основними функціями, виступаючи як: засіб обміну - інструмент для придбання товарів, послуг і фінансових активів без звернення до бартеру; засіб заощадження - інструмент зберігання багатства; розрахункова одиниця - стандартний захід вираження цін товарів та послуг і вартості фінансових і нефінансових активів, що створює можливість вартісних порівнянь і складання фінансових рахунків; стандарт для відстрочок платежу - засіб співвіднесення поточних і майбутніх вартостей у фінансових контрактах. Розглянемо ці функції.

Рахункова одиниця. У бартерної економіці, де немає місця грошам, торгівля ведеться за відносними цінами товарів (цінність вівці виражається через сокири, цінність яких, у свою чергу, виражається через пшеницю, цінність якої можна виразити через овець і т.д.). Чим більше товарів втягується в обмін, тим більше кількість відносних цін. Тому об'єктивно потрібно своєрідна «мірна лінійка», єдина міра цінності всіх інших товарів, роль якої виконують гроші. 16 З появою грошей ціни всіх товарів отримують грошове вираження. Ціна - це пропорція обміну товарів на гроші.

Засіб обміну. ​​У бартерної економіці необхідно подвійне збіг потреб для укладення угод: людина, що торгує яблуками, зможе обміняти їх на груші, тільки, якщо він зустріне такого продавця, що має грушами, якому потрібні яблука. Ця проблема стає все більш складною в міру зростання кількості товарів і продавців. Гроші прекрасно вирішують цю проблему. Вони стають посередниками в товарообмінних операціях. Формула бартерного обміну Т-Т перетворюється на формулу товарного обміну Т-Г-Т. Спочатку у функції засобу обміну виступали реальні товарні гроші - злитки золота і срібла, які необхідно було ділити, зважувати, встановлювати пробу. Пізніше люди перейшли до використання монет, тобто злитків грошового металу певної ваги, проби і форми з печаткою держави, що засвідчує їх справжність. Це економило трансакційні витрати, але повноцінні монети в обігу стиралися і знецінювалися, що призвело, в кінцевому рахунку, до їх заміни символічними грошима - паперовими купюрами різного гатунку. Паперові гроші - це дуже зручний засіб обміну. Якщо гроші рідкісні, тобто їх пропозиція носить обмежений характер, то вони мають цінність і люди можуть паперовими грошима платити під час купівлі товарів і за своїми зобов'язання.

Засіб збереження цінності (заощаджень). Люди зберігають своє багатство у формі різних активів і гроші є одним із таких активів. Гроші дозволяють зберегти цінність багатства, служать його накопичення, хоча їх цінність може з часом змінюватися. Але те ж саме ми можемо сказати і про інші активи, які використовуються для збереження цінності. Крім того, якщо порівняти гроші з акціями або нерухомістю, то можна сказати, що гроші - відносно безризиковий актив і досить надійна форма збереження багатства у від присутність інфляції. 17

Засіб платежу (засіб відстрочених платежів). У грошовій формі може фіксуватися величина зобов'язань і боргів, тому гроші служать засобом платежу. Функція грошей як засобу платежу виконується ними при наданні та погашення грошових позик, при грошових взаєминах з фінансовими органами, при погашенні заборгованості по заробітній платі та ін Переважна частина грошового обороту, в якому гроші виступають як засіб платежу, доводиться на безготівкові грошові розрахунки між юридичними особами.

У сучасних умовах глобалізації перша (пов'язана з функцією грошей як засобу обігу) і друга (пов'язана з функцією грошей як засобу платежу) можливість криз знімається за рахунок якісно нових відносин між учасниками на глобальному грошовому ринку, заснованих на послідовному прискоренні, інновації та лібералізації обмінів капіталами , технологіями та інформацією. 18

Появі функції світових грошей сприяв розвиток міжнародних політичних та економічних зв'язків (зовнішньоторговельних зв'язків, міжнародних кредитних відносин і т.д.). Якщо всередині окремої країни можуть звертатися не тільки повноцінні, а й неповноцінні гроші, то на світовому ринку знаки вартості, обов'язкові до прийому в рамках окремої держави, втрачають силу. У сучасних умовах функція світових грошей реалізується через конвертованість національних валют.

Світові гроші можуть виконувати функцію 19:

1) міжнародного засобу платежу (при розрахунках по міжнародним балансам, головним чином, з платіжного балансу). Ця функція є переважною, у зв'язку з тим, що міжнародна торгівля будується або на передоплаті, або на кредитуванні;

2) міжнародного купівельного засобу (при прямій купівлі товарів за кордоном та оплату їх готівкою: при надзвичайних обставинах - неврожай і т.д.);

3) загального втілення суспільного багатства, гроші є засобом перенесення багатства з однієї країни в іншу (при сплаті військових контрибуцій, надання зовнішніх позик і кредитів і т.д.).

Розглянувши теоретичні аспекти такої економічної категорії як гроші можна зробити наступні висновки:

гроші є загальновизнана міра вартості.

гроші мають абсолютною ліквідністю, т.е.легко реалізуються.

з плином часу, з розвитком товарних і фінансових відносин, форми грошей істотно змінювалися. У нинішній час все більшого поширення набувають безготівкові «електронні» гроші. Саме розвиток безготівкового грошового обігу, коли гроші не можна «помацати», дозволило Ф. Хайєк висловити дуже важливу думку: гроші - це найбільш абстрактний інститут розвинутої цивілізації, від яких залежить торгівля і «через які опосередковуються ... чуттєво не сприймаються наслідки індивідуальних дій ». Тому гроші, підкреслює Ф. Хайєк, «які ми щодня пускаємо в хід, залишаються річчю абсолютно незбагненної, і, мабуть, - об'єктом самих дурних фантазій». 20

В економічній літературі виділяють наступні функції грошей: це розрахункова одиниця; це засіб обміну, це засіб платежу, це засіб для заощаджень. Останнім часом в умовах глобалізації світової економіки вирізняють і таку функцію як світові гроші.

Глава 2. Державне регулювання грошового ринку в РФ

2.1 Грошова система, грошовий ринок, його структура в Росії

Грошовий ринок - складова частина грошового обороту, він виступає, як механізм перерозподілу грошових коштів між секторами і суб'єктами економіки. Іноді зустрічається поняття фінансового ринку, в широкому сенсі його ототожнюють з грошовим ринком, у вузькому з ринком капіталу.

Грошовий ринок - сектор чи частина ринку боргових капіталів, де здійснюються короткострокові депозитно-боргові операції (терміном до 1 року), який обумовлює рух оборотних коштів підприємств і організацій, короткострокових коштів банків, установ, держави і населення 21.

Ринок грошей - мережа спеціальних (банківсько-фінансових) інститутів, які забезпечують взаємодію попиту і пропозиції на гроші як специфічний товар. Це ринок, на якому попит на гроші та пропозиція грошей визначають процентну ставку або рівень процентних ставок 22.

Під ринком грошей розуміють ринок високоліквідних активів.

Розглянувши вищезгадані визначення грошового ринку, ми можемо сформулювати узагальнене визначення грошового ринку. Грошовий ринок являє собою механізм взаємодії попиту і пропозиції на ринку капіталу. Якщо попит дорівнює пропозиції, то на ринку виникає рівновага. Іншими словами, грошовий ринок знаходиться в стані рівноваги, коли попит на гроші відповідає пропонованим їх кількості і грошей в економіці одно стільки, скільки необхідно для забезпечення її стабільності 23.

Якщо пропозиція грошей перевищує попит, то починається зростання цін, люди намагаються позбутися від грошей, прискорюється оборотність грошей, і ціни ростуть ще швидше. Якщо ж пропозиція грошей нижче попиту на них, в економіці виникає дефіцит платіжних засобів, що негативно впливає на систему розрахунків, виникає бартерний обмін.

Попит на гроші формує населення, яке здійснює купівлю товарів і послуг для особистого споживання, підприємства, потребують грошей для інвестицій, і держава.

Завдання грошових ринків полягають у тому, щоб переправляти заощадження з рук тих економічних одиниць, які заробляють більше ніж витрачають, у руки одиниць які витрачають більше ніж заробляють. На цих ринках функціонують прямі канали фінансування, по яких кошти переходять безпосередньо до позичальників в обмін на акції і боргові зобов'язання, чи непрямі, де кошти проходять через фінансових посередників - банки, взаємні фонди, страхові компанії.

Об'єктом купівлі-продажу на ринку грошей є тимчасово вільні грошові кошти. Інструментами грошового ринку є комерційні векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти і ін Ціною «товару» (грошей), що продається і купується на ринку, є позичковий відсоток. Рівень відсотка на ринку грошей є базовим для визначення відсотка на всьому ринку позичкових капіталів. З економічної точки зору, на ринку грошей відбувається взаємозв'язок таких понять:

грошова маса;

дохід;

норма відсотка.

Основні позичальники: фірми, кредитно-фінансові інститути, держава, населення. На грошовий ринок надходять: грошовий капітал, тимчасово вільний грошовий капітал, заощадження населення, емісія грошей. З грошового ринку гроші використовуються у формі державного кредиту, кредиту на формування оборотного капіталу, кредитів основного капіталу, споживчого кредиту, акціонерного фінансування. Відмінною особливістю ринку грошей є те, що на ньому продаються і купуються короткострокові грошові кошти.

Для дослідження механізму функціонування грошового ринку велике значення має схоже його структуризація. Вичленення окремо взятих сегментів ринку можливо здійснити за кількома критеріями 24:

за видами інструментів, які використовуються для переміщення грошей від продавців до покупців;

з інституційних особливостей грошових потоків;

з економічних призначень грошових коштів, які купуються на ринку.

За першим критерієм у грошовому ринку можна виділити три сегменти: ринок позичкових зобов'язань, ринок цінних паперів, валютний ринок. Хоча в організаційно-правовому аспекті ці ринки функціонують самостійно, між ними існує тісний внутрішній зв'язок. Грошові кошти можуть вільно переміщатися з одного ринку на іншого, одні й ті ж суб'єкти здатні здійснювати операції практично одночасно на кожному з них.

За інституційним ознаками грошових потоків можна виділити такі сектори грошового ринку: фондовий ринок, ринок банківських кредитів, ринок послуг небанківських фінансово-кредитних установ.

На фондовому ринку здійснюється переміщення небанковкого позичкового капіталу, який приводиться в рух з допомогою фондових цінностей (акцій, середньо-і довгострокових облігацій, бондів, інших фінансових інструментів тривалої дії). Значення цього ринку полягає в тому, що він відкриває великі можливості для фінансування інвестицій в економіку.

Останнім часом широко почали розвинутися фонди грошового ринку, дуже популярні на Заході, де за розмірами активів вони займають друге місце після фондів акцій. У Росії ж ПІФи грошового ринку з'явилися порівняно недавно, але вже зараз вони привертають до себе велику увагу.

На грошових ринках продаються і купуються короткострокові цінні папери. Інструментами грошового ринку є: державні цінні папери, короткострокові цінні папери підприємств (комерційні папери) та банків, угоди про зворотну покупку (REPO), банківські депозити. Інструменти грошового ринку мають термін погашення не більше року 25.

Таким чином, інвестиції у фонди грошового ринку є короткостроковими інвестиціями і відносяться до вкладень із найбільш низьким рівнем ризику. За показниками прибутковості і ризику подібні вкладення тяжіють до типу консервативних стратегій і головною метою мають збереження наявного капіталу від інфляції та отримання невеликий, але відносно постійного прибутку. Входячи до складу інвестиційного портфеля, такі інвестиції допомагають згладжувати коливання більш ризикованих активів.

Окрім приватних інвесторів, інтерес до фондів грошового ринку проявляють і інституційні інвестори - НПФ (недержавні пенсійні фонди), страхові компанії та ін Їх увагу пояснюється з одного боку потребою в інвестуванні залучених коштів, а з іншого боку необхідністю швидко перетворити інвестиції в гроші в разі , якщо буде потрібно зробити виплати клієнтам.

Іноді керуючі компанії використовують фонди грошового ринку не для отримання прибутку, а для виходу клієнтів в гроші без виведення коштів з сімейства фондів. Пайовики можуть перейти в цей фонд у разі, якщо очікують падіння ринку і хочуть перечекати падіння в грошах, щоб потім знову зайти в паї.

2.2 Аналіз державного регулювання грошового ринку в РФ

Важливу роль у розвитку інституційного середовища виконує держава. Це унікальний суб'єкт, який бере участь у створенні і розвитку банківського сектору, інфраструктури грошового ринку, яка формує законодавчі «правила гри» між учасниками ринку, що регулює інститути та організації, що діють на ринку, в першу чергу банківську систему, проводить належний контроль і нагляд за діяльністю суб'єктів і посередників ринку. Держава виступає як агент на фінансових ринках, бере участь у ринкових операціях, приймає рішення, що впливають на кон'юнктуру грошового ринку, регулює грошовий попит і пропозиція. Держава регулює грошову масу і банківську ліквідність через розробку та реалізацію грошово-кредитної політики. Грошово-кредитне регулювання впливає на функціонування грошового ринку через досягнення намічених цілей, включаючи різноманітні інструменти впливу 26.

Центральний банк відіграє ключову роль у проведенні кредитно-грошової політики. Його статус і значення закріплені законодавчо Федеральним законом № 86-ФЗ від 10 липня 2002 року «Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії)». Основне завдання ЦБ - це захист і забезпечення стійкості рубля, розвиток банківської системи та забезпечення ефективного і безперебійного функціонування платіжної системи.

Тим самим ЦБ прагне забезпечити максимально сприятливі умови для економічного зростання, переслідує конкретні цілі: регулювання темпів зростання, пом'якшення циклічних коливань, стримування інфляції, досягнення збалансованості зовнішньоекономічних зв'язків.

ЦБ має в своєму арсеналі ряд інструментів, які закріплені законодавчо. Основними інструментами і методами грошово-кредитної політики Банку Росії є: процентні ставки по операціях Банку Росії; нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги); операції на відкритому ринку; рефінансування кредитних організацій; валютні інтервенції, встановлення орієнтирів зростання грошової маси; емісія облігацій від свого імені.

Перерахований інструментарій вже відомий у світовій практиці, Банк Росії не винаходить нові види, але існують певні особливості і проблеми в їх застосуванні, виходячи із специфіки російського грошового ринку, економічного середовища, особливостей становлення та формування ринкової банківської інфраструктури. Це накладає значні обмеження на застосування низки інструментів грошово-кредитної політики.

Розглянемо деякі з основних методів регулювання.

У січні-вересні 2009 р. стан грошової сфери і динаміка грошово-кредитних показників визначалися як наслідками світової фінансово-економічної кризи, так і заходами щодо їх подолання.

За III квартал 2009 р. грошова маса М2 збільшилася на 3,7% (за III квартал 2008 р. - на 0,9%), а за 9 місяців 2009 р. її приріст склав 1,2% (за 9 місяців 2008 р . - 8,3%). Обсяг грошової маси М2 на 1.10.2009 скоротився в порівнянні з аналогічним показником 2008 р. на 5% (на 1.10.2008 річний темп її приросту становив 25,1%). Співвідношення темпів зростання споживчих цін і грошового агрегату М2 зумовило зменшення за 9 місяців 2009 р. рублевої грошової маси в реальному вираженні на 6,4% (за 9 місяців 2008 р. - на 2,1%) 27.

ЦБ для зниження рівня інфляції регулює розмір грошової маси. Це регулювання може здійснюватися за допомогою зміни ставки рефінансування, операцій на відкритому ринку і зміну норми обов'язкових резервів.

Під рефінансуванням розуміється кредитування Банком Росії кредитних організацій. Виступаючи в якості кредитора останньої інстанції, Банк Росії забезпечує ліквідність банківської системи.

Ставка рефінансування робить істотний вплив на вітчизняну економіку через сигнальний ефект:

служить орієнтиром для процентних ставок по банківських кредитах приватному сектору;

впливає на відсоткові ставки по банківських депозитах.

Банківська система рефінансується в основному через операції з валютою, основне джерело рублевої емісії - це продаж валюти. Крім того, число механізмів рефінансування обмежена вузьким колом інструментів, прийнятих у заставу. Банк Росії намагається урізноманітнити механізми рефінансування через пропозицію ринку аукціонів з рефінансування (у вигляді аукціонів РЕПО на один день, «валютний своп», кредити «овернайт»), був розширений перелік активів, що приймаються Банком Росії в забезпечення по кредитах ЦБ РФ і операціях прямого РЕПО . З боку ЦБ РФ це була спроба привчити ринок до розуміння процентної ставки. Оскільки операції проводяться, то можна припустити, що процентна ставка починає поступово працювати.

ЦБ РФ може використовувати диференційовану ставку рефінансування для пожвавлення кредитування реального сектора економіки, розвитку ринкової інфраструктури. Цей спосіб пожвавить ціновий механізм рефінансування для цілей інвестування економіки. Причому дана міра повинна бути спрямована на підтримку середніх за розмірами банків і контролем Банку Росії за виконанням умов, які забезпечують диференціацію ставки рефінансування.

У Росії ставка рефінансування неодноразово змінювалася. У періоди криз і високої інфляції вона підвищувалася, в роки економічного зростання та зміцнення банківського сектора вона знижувалася. Ось і зараз ми бачимо зростання ставки рефінансування з метою стримування інфляції. Зміни ставки рефінансування показані в додатку 1. Загальний обсяг операцій за різними видами кредитування представлений в таблиці 1.

Таблиця 1

Загальний обсяг кредитування Банку Росії (у млн.крб.) 28

Рік

Обсяг наданих внутрішньоденних кредитів

Обсяг наданих кредитів овернайт

Обсяг наданих ломбардних кредитів

Обсяг наданих інших кредитів

1

2

3

4

5

2004

3 051 870,50

30 262,70

4 540,80

-

2005

6 014 025,00

30 792,00

1 359,00

-

2006

11 270 967,50

47 023,50

6 121,40

-

2007

13 499 628,10

133 275,90

24 154,50

32 764,50

2008

17 324 352,80

230 236,10

212 677,60

445 526,20

2009 р. (за жовтень місяць)

18 737 051,40

250 863,10

264 094,40

2 082 451,00

З таблиці ми бачимо, що в умовах сучасної кризи, банки кредитується під заставу цінних паперів (ломбардні кредити). В основному це облігації РФ (65,4%) і корпоративні облігації (24,8%), як видно з діаграми в додатку 2.

Використання державних, корпоративних і муніципальних облігацій значно підвищує ефективність рефінансування та сприяє припливу ресурсів у різні галузі та регіони.

Однак стримуючим фактором у розвитку даного інструменту є фундаментальні причини, пов'язані з несприятливою структурою російської економіки, залежної від експортних цін на сировину. Тим не менш, розширюючи кредитування, механізми рефінансування, Банк Росії може більш гнучко й оперативно впливати на ліквідність в економіці, а також на досягнення довгострокових цілей, пов'язаних з економічним зростанням і розвитком виробництва.

Наступний дієвий спосіб - це зміна норми обов'язкових резервів. Обов'язкові резерви покликані служити гарантом того, що комерційний банк розплатиться за своїми зобов'язаннями, вони покликані забезпечити ліквідність банку у разі його неблагополучного стану. Ці кошти лежать на рахунках у ЦП. Даний регулятор Банк Росії використовує, щоб підсилити результативність свого впливу на управління ліквідністю в банківській системі. Інші регулятори поки недостатньо сильні, наприклад, ставка рефінансування (складає 13% річних), розширення списку паперів, під забезпечення яких банки можуть отримувати кошти ЦП (однак не допускається їх використання в операціях РЕПО). Тому Банк Росії при загостренні проблем на грошовому ринку включає нормативи резервування. Наприклад, влітку 2007 року, коли сталася ситуація різкого стиснення грошової пропозиції, ЦБ РФ ще раз знизив норматив обов'язкового резервування до 3,5% за зобов'язаннями перед резидентами РФ [6, c.64-65]. З метою стримування інфляції і скорочення грошової маси Банк Росії підвищив норму у вересні 2008 р. до 8,5%. В умовах фінансовго кризи, нестачі готівки Банк Росії знижує процентну ставку до 2,5%. Зміна норми обов'язкових резервів представлені у Додатку 3.

Далі розглянемо операції на відкритому ринку. Після серпневої кризи 1998 року Банк Росії користуватися даними інструментом не міг, тому що ринок ГКО-ОФЗ практично припинив своє існування. Сучасна система інструментів Банку Росії на відкритому ринку, існує недавно. Багато хто з них діють з кінця 2002 року, і ЦБ РФ напрацьовує досвід щодо їх використання. Прямі операції з державними цінними паперами є найбільш дієвим інструментом. Хоча кожний регулятор вносить свою лепту в процес грошово-кредитного регулювання. Операції РЕПО - це найбільш оперативний і гнучкий короткостроковий інструмент, він дозволяє оперативно регулювати лише рівень ліквідності банківської системи, не зачіпаючи безпосередньо рівня процентних ставок. Так, «обсяг коштів, наданих у 2008 році банківському сектору за допомогою операцій РЕПО, був в 1,8 рази вище, ніж у 2007 році (594 і 331 млрд. руб. Відповідно). Розвиток операцій РЕПО дозволяє долати одну з найбільш болючих диспропорцій російського фінансового ринку - між короткостроковим вільних фінансових ресурсів і довгостроковістю державних цінних паперів. На наш погляд, Банк Росії повинен активніше користуватися даними регулятором. У перспективі можливе подовження термінів операцій РЕПО і розширення складу учасників операцій (зараз це дилери та інвестори - юридичні особи). Операції зворотного РЕПО модифікованого відрізняють технічна простота в застосуванні та оперативність. Залучення грошових коштів відбувається у розмірі 100% від поточної ринкової вартості забезпечення. У 2008 році середньорічний обсяг заборгованості Банку Росії за операціями ОМР склав 64,0 млрд. руб. Таким чином, Банк Росії активізував операції прямого та зворотного РЕПО з метою стерилізації надмірної емісії та більш оперативного підтримки ліквідності банківської системи. Активізація прямих операцій на відкритому ринку ускладнена у зв'язку з відсутністю в портфелі ЦБ РФ державних цінних паперів з ринковими характеристиками, хоча процес переоформлення державних боргових зобов'язань в ринкові цінні папери триває. У 2007 році Мінфін РФ провів переоформлення заборгованості Банку Росії на суму 300 млрд. руб., З них тільки цінні папери на суму 30 млрд.руб. мають ринковий характер. У 2008 році обсяг переоформленої заборгованості в ринкові цінні папери становив загальною номінальною вартістю 52 млрд. руб. 29

На наш погляд, необхідно кардинально реструктурувати заборгованість в ринкові цінні папери з метою проведення більш активних прямих операцій на відкритому ринку Банком Росії. Це дозволить більш оперативно впливати на стан ліквідності банківської системи, коригувати в той чи інший бік, прийняті орієнтири єдиної державної грошово-кредитної політики.

Дані інструменти покликані регулювати грошовий обіг у країні. При оцінці темпів зміни грошової маси використовується грошовий агрегат М 2 і розраховуючи швидкість обігу грошей. Даний вибір пояснюється недосконалістю банківської статистики при підрахунку інших грошових агрегатів, агрегат М 2 найбільш тісно пов'язаний з інфляцією (за методологією МВФ), його можна побудувати по будь-якій країні без урахування національних особливостей. Він може бути використаний для країнових порівнянь. Темпи приросту М 2 і швидкість обігу грошей показані на малюнках 1 та 2 в додатку 4.

Незважаючи на нестійку динаміку, швидкість обігу грошей, розрахована за грошового агрегату М2 у середньорічному вираженні, знизилася за січень-вересень 2009 р., як і за аналогічний період 2008 р., на 2,2%. Рівень монетизації економіки (з грошового агрегату М2) за аналізований період зріс з 32,7 до 33,5% 30.

Використовуючи вищевказані інструменти ЦБ впливає на грошовий обіг, шляхом зміни величини пропозиції грошей на ринку. Тим самим він активізує або знижує активність діяльності комерційних банків. У свою чергу комерційні банки вже безпосередньо працюю з громадянами, підприємствами та фірмами. Стан фінансової сфери багато в чому визначає стан всієї макроекономічної ситуації в країні, тому держава в особі ЦБ і ряду інших організацій має регулювати грошовий ринок, і грошовий обіг у країні. Якісна і правильна політика в даному напрямку дозволить в сьогоднішній час з тими явищами, який породив фінансову світову кризу.

Висновок

У даній роботі розглянуті основні поняття, що стосуються грошового ринку. На підставі проведеного курсового дослідження можна зробити наступні висновки.

По-перше, гроші як економічна категорія є однією з центральних в економічній теорії. До цих пір існує багато дискусії між різними школами з приводу природи виникнення, сутності грошей, їх функцій. Наприклад, для марксистської економічної теорії гроші - це перш за все особливий товар, призначення якого - служити загальним еквівалентом вартості. Інші напрямки думки, що складають зміст сучасної економічної науки, до цих пір не має єдиної концепції сутності грошей, зводячи цю проблему до тих функцій, які виконують гроші. Інші автори, що відображають різні концепції, зводять визначення сутності грошей до їх окремим формам, сукупності виникають прав, зобов'язань, а також до розгляду емітують гроші установ.

По-друге, категорія грошей відіграє найважливішу роль в умовах ринкової економіки. По суті всі товарні відносини на ринку будуються навколо даної категорії. Для багатьох суб'єктів господарської діяльності прибуток (або приріст капіталу) є синонімом збільшення реальної кількості грошей як на руках, так і на рахунках.

По-третє, якщо говорити про функції грошей, то можна сказати, що їхня суть не змінилася, вони лише придбали дещо інше зовнішній прояв. Виділяють функції грошей як лічильна одиниця, як засіб обміну, засіб збереження цінності (заощаджень), засіб платежу, функція світових грошей.

По-четверте, грошовим ринком звичайно називають особливий сектор ринку, на якому здійснюється купівля та продаж грошових коштів як специфічного товару, формується попит, пропозиція і цінність на даний товар. Грошовий ринок формується і функціонує у зв'язку з грошово-кредитною політикою. Вплив на грошовий ринок являє ієрархію цілей, які застосовуються у щоденних операціях на відкритому ринку або більш довгострокові впливу на такі параметри, як кількість грошей, що перебувають в обігу.

По-п'яте, кількість грошей вимірюється за допомогою угруповання певних класів ліквідних активів в грошові агрегати, до яких відноситься параметр М 1, що включає готівкові гроші і трансакційні депозити, і параметр М 2, що включає кілька видів активів, які є ліквідними засобами накопичення але рідко використовуються в як засоби звернення.

По-шосте, грошовий ринок управляється центральним фінансовим інститутом. У РФ таким інститутом є Центральний Банк Росії. Він здійснює регулювання грошового ринку за допомогою операцій на відкритому ринку, зміна облікових ставок, рівня обов'язкових резервів і низкою інших інструментів. У сучасній Росії грошова політика Центрального Банку формується під впливом фінансової кризи, і необхідністю стабілізації економіки.

Таким чином, можна сказати, що гроші є однією з найважливіших економічних категорій в сучасній економіці. Гроші виконують різні функції, мають різні форми. Головне їх призначення - це забезпечення функціонування всієї економіки, всіх її структурних елементів. Грошовий ринок необхідно регулювати. Можна сказати, що необхідність державного контролю та регулювання на грошовому ринку в повніше очевидна. Особливо актуально це в нинішній час фінансової кризи. Багато підприємств, банки не можуть самостійно справитися з ситуацією, що склалася, зниженням попиту і цін. У такій ситуації держава просто вимушено приймати регулятивні заходи з метою недопущення краху всієї економіки і створінь умови для ліквідації наслідків кризи та забезпечення подальшого економічного зростання.

Список літератури

  1. Конституція Російської Федерації: федеральний закон від 12.12.1993 р. - інформ.-правов.сістема «Консультант Плюс». - Версія від 29.06.2007

  2. Про Центральний банк Російської Федерації (Банку Росії): закон РФ від 10.07.2002 р., № 86-ФЗ. - Інформ.-правов.сістема «Консультант Плюс». - Версія від 29.06.2007

  3. Барр Р. Політична економія. М., 1995. - Т.2. - 752 с.

  4. Бєлкін В.Г. Особливості руху грошей в сучасній економіці / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 13. - С.18-25.

  5. Воробйов М.С. Грошовий ринок РФ. М.: Инфра-М, 2007. - 280 с.

  6. Грушівці П.Р. Фінансова політика держави в умовах світової фінансової кризи. / / Гроші і кредит, 2008. - № 8. - С.32-39.

  7. Даутов В.М. Грошовий ринок: сутність особливості функціонування. М.: Инфра-М, 2007.

  8. Долан Е.Дж., Кемпбелл К.Б., Кемпбелл Дж. Р. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. - М., 1996. - 269 с.

  1. Євтух О.Т. Суть грошей через призму сучасних фінансів / / Фінанси і кредит. - 2009. - № 6. - С.14-21.

  2. Єгоров Д.Г. До питання про сутність поняття «грошей» / / Фінанси і кредит. - 2008. - № 5. - С.14-17.

  3. Ігнатьєв П.М. Гроші і фінанси. М.: Инфра-М, 2006. - 382 с.

  4. Камалеева К.Ю. Грошовий обіг у Росії. М.: Инфра-М, 2007 - 204с.

  5. Кащегулова І. Сутність грошей в категоріях інституціоналізму / / Економіка і управління: науково-практичний журнал. - 2008. - № 4. - С.49-53.

  6. Кролівіцкая В.Є. Природа сучасних грошей у Росії / / Проблеми сучасної економіки. Євразійський міжнародний науково-аналітичний журнал. - 2009. - № 1 / 2. - С.225-226.

  7. Курс економічної теорії: підручник / Під. ред. Чепуріна М.Н., Кисельової Є.А. - 6-е вид. - К.: «АСА». - 2007. - 848 с.

  8. Кемпбелл Р., Макконелл, Стенлі Л. Брю. Економікс: Принципи, проблеми і політика. - М., 1992. - 642 с.

  9. Махмутова О.М. Грошовий ринок в РФ. М.: Инфра-М, 2007. - 216 с.

  10. Панов С.С. Грошова політика ЦБРФ. М.: Инфра-М, 2008. - 225 с.

  11. Петрикова С.М. Сутність, функції та теорії грошей в економічній науці / / Фінанси і кредит. - 2006. - № 22. - С.17-27.

  12. Сакс Дж., Ларрі Ф.Б. Макроекономіка. Глобальний підхід. - М.: Дело. - 1996. - 416 с.

  13. Семенов С.К. Гроші: еволюція, сучасні види і класифікація / / Фінанси і кредит. - 2007. - № 6. - С.29-37.

  14. Семенов С.К. Гроші: емісія, її сутність та процедури / / Фінанси і кредит. - 2007. - № 9. - С.36-42.

  15. Фішер С., Дорнбуш Р., Шмалензі Р. Економіка. - М., 1993. - 615 с.

  16. Харріс Л. Грошова теорія. - М.: Прогрес. - 1990. - 345 с.

  17. Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

Додаток 1

Динаміка ставки рефінансування ЦБ 31

Період дії

%

1 грудня 2008 -

13

12 листопада 2008 - 30 листопада 2008

12

14 липня 2008 - 11 листопада 2008

11

10 червня 2008 - 13 липня 2008

10,75

29 квітня 2008 - 9 червня 2008

10,5

4 лютого 2008 - 28 квітня 2008

10,25

19 червня 2007 - 3 лютого 2008

10

29 січня 2007 - 18 червня 2007

10,5

23 жовтня 2006 - 28 січня 2007

11

26 червня 2006 - 22 жовтня 2006

11,5

26 грудня 2005 - 25 червня 2006

12

15 червня 2004 - 25 грудня 2005

13

15 січня 2004 - 14 червня 2004

14

21 червня 2003 - 14 січня 2004

16

17 лютого 2003 - 20 червня 2003

18

7 серпня 2002 - 16 лютого 2003

21

9 квітня 2002 - 6 серпня 2002

23

4 листопада 2000 - 8 квітня 2002

25

10 липня 2000 - 3 листопада 2000

28

21 березня 2000 - 9 липня 2000

33

7 березня 2000 - 20 березня 2000

38

24 січня 2000 - 6 березня 2000

45

10 червня 1999 - 23 січня 2000

55

24 липня 1998 - 9 червня 1999

60

29 червня 1998 - 23 липня 1998

80

5 червня 1998 - 28 червня 1998

60

27 травня 1998 - 4 червня 1998

150

Додаток 2

Структура цінних паперів, переданих кредитними організаціями в забезпечення кредитів Банку Росії з 1.01.2008 по 1.10.2008 1932

Додаток 3

Норми обов'язкових резервів 33

Період

перед банками-нерезидентами у валюті Російської Федерації та іноземній валюті

перед фізичними особами у валюті Російської Федерації

по інших зобов'язаннях кредитних

8 липня 2004 - 31 липня 2004

-

3,5

3,5

1 серпня 2004 - 30 вересня 2006

2

3,5

3,5

1 жовтня 2006 - 30 червня 2007

3,5

3,5

3,5

1 липня 2007 - 10 жовтня 2007

4,5

4

4,5

11 жовтня 2007 - 14 січня 2008

3,5

3

3,5

15 січня 2008 - 29 лютого 2008

4,5

4

4,5

1 березня 2008 - 30 червня 2008

5,5

4,5

5

1 липня 2008 - 31 серпня 2008

7

5

5,5

1 вересня 2008 - 17 вересня 2008

8,5

5,5

6

18 вересня 2008 - 14 жовтня 2008

4,5

1,5

2

15 жовтня 2008 - 30 квітня 2009

0,5

0,5

0,5

1 травня 2009 - 31 травня 2009

1,0

1,0

1,0

1 червня 2009 - 30 червня 2009

1,5

1,5

1,5

1 липня 2009 - 31 липня 2009

2,0

2,0

2,0

1 серпня 2009 - 31 жовтня 2009

2,5

2,5

2,5

Додаток 4

Рис.1. Темпи приросту основних грошових агрегатів (місяць до попереднього місяця,%) 34

Рис.2. Швидкість обігу грошей по агрегату М лютого 1935

1 Петрикова С.М. Сутність, функції та теорії грошей в економічній науці / / Фінанси і кредит. - 2006. - № 22. - С.17.

2 Маркс К., Енгельс Ф. Соч. - 2-е вид. - Т.46. - Ч.1. - С.87.

3 Маркс К., Енгельс Ф. Соч. - 2-е вид. - Т.13. - С.35.

4Даутов В.М. Грошовий ринок: сутність особливості функціонування. М.: Инфра-М, 2007. - С.9.

5 Долан Е.Дж., Кемпбелл К.Б., Кемпбелл Дж. Р. Гроші, банківська справа і грошово-кредитна політика. - М., 1996. - С.12.

6 Харріс Л. Грошова теорія. - М.: Прогрес. - 1990. - С.75.

7 Сакс Дж., Ларрі Ф.Б. Макроекономіка. Глобальний підхід. - М.: Дело. - 1996. - С.254.

8 Барр Р. Політична економія. М., 1995. - Т.2. - С.281.

9 Енциклопедія банківської справи та фінансів / Под ред. Ч.Дж.Вулфела: Пер. з англ. - С.290.

10 Кемпбелл Р., Макконелл, Стенлі Л. Брю. Економікс: Принципи, проблеми і політика. - М., 1992. - С.265.

11 Російська юридична енциклопедія. - М., 1999. - С.719-720.

12Семенов С.К. Гроші: емісія, її сутність та процедури / / Фінанси і кредит. - 2007. - № 9. - С.36.

13 Самуельсон П. Економіка. Вступний курс. - М., 1964. - С.69.

14 Харріс Л. Грошова теорія. - М.: Прогрес. - 1990. - С.75, Долан Е., Ліндсей Д. Макроекономіка. - Спб., 1994. - С.174.

15 Фішер С., Дорнбуш Р., Шмалензі Р. Економіка. - М., 1993. - С.474-475.

16 Курс економічної теорії: підручник / Под.ред.Чепуріна М.Н., Кисельової Є.А. - 6-е вид. - К.: «АСА». - 2007. - С. 469.

17 Курс економічної теорії: підручник / Под.ред.Чепуріна М.Н., Кисельової Є.А. - 6-е вид. - К.: «АСА». - 2007. - С. 470.

18 Петрикова С.М. Сутність, функції та теорії грошей в економічній науці / / Фінанси і кредит. - 2006. - № 22. - С.20.

19 Петрикова С.М. Сутність, функції та теорії грошей в економічній науці / / Фінанси і кредит. - 2006. - № 22. - С.20.

20 Хайєк Ф. Пагубна самовпевненість. - М. - 1992. - С.177.

21Камалеева К.Ю. Грошовий обіг у Росії. М.: Инфра-М, 2007. - С.82.

22Кащегулова І. Сутність грошей в категоріях інституціоналізму / / Економіка і управління: науково-практичний журнал. - 2006. - № 4. - С.50.

23Ігнатьев П.М. Гроші і фінанси. М.: Инфра-М, 2006. . - С.143.

24Панов С.С. Грошова політика ЦБРФ. М.: Инфра-М, 2008. - С.131.

25Камалеева К.Ю. Грошовий обіг у Росії. М.: Инфра-М, 2007. - С.121.

26Махмутова О.М. Грошовий ринок в РФ. М.: Инфра-М, 2007. - С.33.

27Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

28 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

29Грушевцев П.Р. Фінансова політика держави в умовах світової фінансової кризи. / / Гроші і кредит, 2008, № 8. - С.64-65.

30 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

31Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

32 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

33 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

34 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

35 Центральний Банк Росії [Електронний ресурс]. - Режим доступу: http: / / www. Cbr. Ru

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
129.6кб. | скачати


Схожі роботи:
Природа та особливості функціонування сучасних грошей
Сутність грошового ринку сучасної Росії та його регулювання
Грошовий ринок теоретична графічна модель та стан грошового ринку в Росії
Особливості функціонування підприємства на фондовому ринку
Правова та нормативна база функціонування фондового ринку в Росії
Особливості функціонування ринку праці України в сучасних умовах
Сутність і функції грошей Закон грошового обігу Інфляція
Банківська система Росії і сучасні особливості її функціонування
Ринок праці. Особливості його формування і функціонування в Росії
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru