додати матеріал


Опціони

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

1) Опціон забезпечує вибір. Покупець опціону набуває право, але не зобов'язання, купити або продати відповідний товар (це можуть бути реальний конкретний товар, страховка, ф'ючерсний контракт) за певних умов в обмін на сплату відповідної премії (ціни). На ф'ючерсних ринках основним інструментом є ф'ючерсний контракт.
Опціон (Option) - це фінансовий інструмент, вартість якого залежить від вартості Інвестмент (Акції), з яким він використовується.
2) Опціон продавця (PUT) і покупця (CALL). Існує два види опціонів: покупця (CALL) і продавця. (PUT) Опціон покупця дає право, але не зобов'язання, його покупцеві купити певний ф'ючерсний контракт за відповідною ціною в будь-який час протягом строку дії цього опціону. Опціон продавця (пропозиція про продаж опціону) дає право покупцю, але не зобов'язання, продати певний ф'ючерсний контракт за відповідною ціною в будь-який час протягом строку дії цього опціону.
Ціна, за якою покупець опціону покупця має право придбати ф'ючерсний контракт, а покупець опціону продавця має право продати ф'ючерсний контракт, відома як ціна зіткнення (Страйк), або ціна угоди.
3) Головна відмінність опціону від ф'ючерсу полягає в тому, що ф'ючерс - це зобов'язання, а опціон - це право.
Опціон - це право або купити, або продати актив (у нашому випадку - ф'ючерс) за фіксованою ціною в будь-який момент протягом певного терміну.
4) Види опціонів
Існує два основних види опціонів.
• Опціон на купівлю (Call Option) надає покупцеві право на купівлю 100 акцій якої-небудь компанії за обумовленою ціною (Strike Price).
• Опціон на продаж (Put Option) надає покупцеві право продати 100 акцій певної компанії за обумовленою ціною.
Якщо після купівлі опціону ціна на акції почне підніматися, опціон на купівлю дозволяє покупцеві придбати ці акції за ціною, яка була до початку її зростання (тобто за більш вигідною ціною).
І навпаки, якщо ціна на акції падає, опціон на продаж дозволяє покупцеві продати ці акції за ціною, яка була до початку падіння (тобто також за більш вигідною ціною).
5) Переваги
• Інвестор може зробити прибуток на акціях без їх фізичного покупки.
• Вартість опціонів набагато нижче, ніж вартість самих акцій.
• Ризик обмежується ціною опціону.
• Опціони дозволяють інвесторам захищати їх позиції від коливання цін
Недоліки
• Вартість операції з опціонами (включаючи їх комісійні і різницю попит / пропозиція) у процентному співвідношенні набагато вище, ніж вартість операції з акціями. Ця різниця у вартості сильно «поїдає» будь-яку прибуток.
• Опціони дуже складні у користуванні і вимагають від інвестора глибоких знань, чималого досвіду і терпіння.
6) Всі численні стратегії з опціонами базуються на чотирьох базисних стратегіях:
- Купити опціон колл;
- Продати опціон колл;
- Купити опціон пут;
- Продати опціон пут.
Базисні, або прості, стратегії - це відкриття однієї опціонної позиції, тобто проста купівля або продаж опціону кол або пут.
Купівля опціону колл
Покупець опціону колл має право купити ф'ючерс за заздалегідь визначеною ціною (ціною виконання опціону) протягом терміну дії опціону.
Така стратегія використовується, коли очікується підвищення ціни ф'ючерса, що лежить в основі опціону.
Продаж опціону колл
Продаж опціону - це укладення контракту, Максимальний ризик стратегії - необмежений; Максимальний дохід - розмір отриманої премії.
Продавець опціону колл, на відміну від покупця, очікує зниження ф'ючерсних цін. У цьому випадку покупець колла відмовиться від його виконання, і сума премії, сплачена за опціон, залишиться у продавця опціону. Але це його максимальний прибуток від угоди, у той час що, якщо його прогноз виявився невірним, його потенційний збиток буде зростати із зростанням ціни ф'ючерса, теоретичного межі якому немає.
Купівля опціону пут
Покупець опціону пут має право продати ф'ючерс за заздалегідь визначеною ціною (ціною виконання опціону) протягом терміну дії опціону.
Покупець такого опціону очікує зниження цін на ф'ючерсному ринку.

Продаж опціону пут
Продаж опціону пут заснована на тому припущенні, що ціна ф'ючерсу, що лежить в основі опціону, принаймні, не знизиться. Якщо продавець опціону все ж таки хоче грати на підвищенні цін, то продаж пута не найефективніша стратегія, оскільки максимальна прибуток продавця опціону пут - це отримана ним премія.
Тому продаж пута використовується при очікуваній малої рухливості цін ф'ючерсів.
8) На ринку чітко визначено, скільки коштує опціон, однак існує ряд основних правил, використовуваних для розрахунку премії опціону. У цілому премія опціону складається з суми його внутрішньої і часової вартості, на яку впливає нестабільність ситуації, різниця між ціною зіткнення (Страйк) і основний ціною, а також величина відрізка часу до закінчення терміну опціону.
10) Біноміальна модель ціноутворення опціону - модель призначення ціни опціону, яка передбачає, що активи, що лежать в основі опціону, можуть приймати тільки два можливих (дискретних) значення вартості в наступному періоді часу для кожного значення вартості, яке вони могли приймати в попередній період часу.
Хеджування
1) Хеджування - це страхування ризиків зміни цін шляхом укладання угод на строкових ринках.
Як хеджується активу може виступати товар або фінансовий актив, наявний в наявності або планований до придбання або виробництва. Інструмент хеджування вибирається таким чином, щоб несприятливі зміни ціни хеджується активу або пов'язаних з ним грошових потоків компенсувалися зміною відповідних параметрів страхує активу.
2,3) Хеджування може застосовуватися як для зниження ризику втрат, пов'язаних зі зміною як цін на товари, так і інших ринкових чинників (обмінних курсів валют, процентних ставок)
Хеджер укладає угоду з метою зниження ризику, пов'язаного з можливим рухом ціни; спекулянт свідомо приймає на себе цей ризик, розраховуючи на сприятливий результат.
Принцип страхування в даному випадку полягає в тому, що якщо в угоді одна сторона втрачає як продавець реального товару, то вона виграє як покупець ф'ючерсів на ту ж кількість товару, і навпаки. Тому покупець реального товару здійснює хеджування продажем, а продавець реального товару - хеджування купівлею. Таким чином, ф'ючерсні операції страхують угоди на купівлю реального товару від можливих збитків у зв'язку зі зміною ринкових цін на цей товар.
Відповідно до цілей, які переслідуються проведенням операцій хеджування, виділяються різні види хеджування:
- Звичайне (чисте) хеджування проводиться з метою уникнути цінових ризиків і відбувається в повному балансовому відповідно із зустрічними зобов'язаннями на ринку реального товару і ф'ючерсному ринку;
- Арбітражне хеджування, що враховує витрати на зберігання, здійснюється виключно для одержання вигоди з очікуваного сприятливої ​​зміни у співвідношенні цін реального товару і біржових котирувань з різними термінами поставки. При надлишку товару це співвідношення цін (котирування на далекі терміни поставки вище, ніж на ближні) дозволяє за рахунок хеджування фінансувати витрати зі зберігання товару;
- Селективне хеджування проводиться, якщо угода на ф'ючерсному ринку здійснюється не одночасно з укладенням угоди на реальний товар і не на адекватну кількість. Здійснення операції на біржі значною мірою грунтується на очікуваному напрямі і ступеня зміни цін реального товару;
- Передбачає хеджування полягає в купівлі або продажу ф'ючерсного контракту ще до того, як укладена угода з реальним товаром.
Операції хеджування діляться на хеджування продажем і хеджування купівлею. При хеджуванні продажем ф'ючерсні контракти продають. Хеджування продажем застосовують для забезпечення продажної ціни реального товару, який є або буде знаходитися у власності фірми, добувної або переробної сировину. При хеджуванні покупкою ф'ючерсні контракти купують і використовують як засіб, що гарантує закупівельну ціну для фірм, які споживають сировину.
4) Поширеними біржовими операціями є спекулятивні угоди, які здійснюються з метою отримання прибутку в умовах коливання цін. Спекулятивна прибуток виходить з різниці між ціною біржового контракту в день його висновку і ціною в день його виконання.
Виділяють різні види спекулятивних операцій. Так, спекулянти можуть скуповувати біржові контракти з метою їх наступного перепродажу за вищою ціною. Цей вид спекуляції називається грою на підвищення цін. Спекулянтів в даному випадку називають "биками" (прагнуть "підняти на роги"), а купівлю біржового контракту - довгою позицією. Продаж раніше купленого контракту при спекуляції на підвищення цін називають ліквідацією. Інший вид спекуляції - гра на зниження цін. Спекулянти продають біржові контракти з метою подальшого їх відкупу за нижчими цінами. Таких спекулянтів прийнято називати "ведмедями" (тобто "підминають під себе"), продаж контракту - придбанням короткої позиції, а його подальший відкуп - покриттям.
Ще один вид спекуляції - це спекуляція на співвідношенні цін одного і того ж або взаємопов'язаних товарів або цін на товари з різними термінами поставки. У цьому виді спекуляції найвідомішою є операція типу спред (Стредлі). Дана операція полягає в одночасній купівлі і продажу ф'ючерсних контрактів з різними термінами поставки з метою отримання вигоди від різниці в котируваннях цін цих позицій (наприклад, купівля березневих і продаж травневих контрактів).
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Практична робота
19.1кб. | скачати


Схожі роботи:
Опціони 2
Ф`ючерс контракти та опціони
Опціони і ф`ючерси в управлінні ризиками
Реальні опціони їх переваги та недоліки
Аналіз ефективності операцій хеджування Опціони
Аналіз ефективності операцій хеджування. Опціони
Аналіз ефективності операцій хеджування. Опціони
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru