Методи прогнозування потенційного банкрутства фірми на прикладі ВАТ Удмуртагрохім 2

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Федеральне агентство з освіти
Новосибірський державний університет економіки і управління
Кафедра бухгалтерського обліку
Навчальна дисципліна: ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ
Тема курсової роботи: «Методи прогнозування потенційного банкрутства фірми на прикладі ВАТ« Удмуртагрохім »
Номер групи: ФКО - 52
Найменування спеціальності: Фінанси і кредит
П.І.Б. студента:
Перевірив:
2009

Зміст
Введення
1. Теоретичні основи банкрутства підприємства. Методи аналізу ймовірності настання банкрутства
1.1 Поняття банкрутства
1.2 Аналіз великої системи критеріїв та ознак
1.3 Аналіз обмеженого кола показників
2. Діагностика банкрутства на прикладі аналізу фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім»
2.1 Коротка характеристика підприємства ВАТ «Удмуртагрохім»
2.2 Аналіз майнового стану організації
2.2.1 Аналіз забезпеченості чистими активами
2.2.2 Аналіз руху і стану основних засобів
2.3 Аналіз фінансової стійкості і платоспроможності організації
2.4 Оцінка показників ринкової фінансової стійкості організації
2.5 Оцінка ліквідності бухгалтерського балансу
2.6 Аналіз ділової активності і рентабельності
2.6.1 Оцінка показників оборотності коштів організації
2.6.2 Оцінка системи показників рентабельності
3. Шляхи виходу підприємства з кризового стану
Висновок
Список літератури
Додаток

Введення
Банкрутство - неминуче явище будь-якого сучасного ринку, який використовує неспроможність як ринковий інструмент перерозподілу капіталів і відображає об'єктивні процеси структурної перебудови економіки.
Актуальність і практична значимість теми курсової роботи обумовлена ​​низкою причин.
По-перше, в даний час, в російській економіці ключовою проблемою є криза неплатежів, і добру половину підприємств слід було вже давно оголосити банкрутами, а отримані кошти перерозподілити на користь ефективних виробництв, що, безсумнівно б, сприяло оздоровленню російського ринку.
По-друге, в умовах масової неплатоспроможності особливого значення набувають заходи щодо запобігання кризових ситуацій, а також відновленню платоспроможності підприємства і стабілізацію його фінансового стану.
Визначення ймовірності банкрутства має велике значення для оцінки стану самого підприємства (можливість своєчасної нормалізації фінансової ситуації, вжиття заходів для відновлення платоспроможності), і при виборі контрагентів (оцінка платоспроможності та надійності контрагента).
На сучасному етапі розвитку кредитного ринку в РФ для банків визначення спроможності чи неспроможності будь-якого підприємства являє великий інтерес. Зуміти вчасно розпізнати і помітити несприятливі наслідки фінансової діяльності підприємства, а головне правильно оцінити їх масштаб, щоб не допустити фінансового краху організації, сьогодні такі знання стають життєво необхідними для будь-якого грамотного керівника, тому розгляд даної теми я вважаю актуальною.
Об'єктом дослідження в моїй роботі є аналіз фінансової діяльності підприємства, а предметом - методи аналізу можливого банкрутства (неспроможності) організації.
Метою виконання роботи є опис існуючих методик аналізу передумов банкрутства організацій.
Виходячи з цього, переді мною в процесі роботи, будуть стояти такі завдання:
1. Розкрити поняття банкрутство (неспроможність) підприємства;
2.Поясніть можливий хід проходження процедури банкрутства;
3. Розглянути різні методи аналізу передумов банкрутства комерційних організацій;
4. З'ясувати особливості банкрутства російських підприємств.
У практичній частині на основі вищевказаної методики проведено оцінку потенційного банкрутства одного з підприємств нашої республіки - ВАТ «Удмуртагрохім». Аналіз фінансових коефіцієнтів дозволив сформулювати напрямки щодо подолання кризи. При написанні роботи було використано безліч різної літератури, включаючи праці відомих економістів, законодавство про банкрутство, а також методичні матеріали з аналізу та статті практикуючих юристів та економістів, що розглядають проблеми банкрутства.

1. Теоретичні основи банкрутства підприємства. Методи аналізу ймовірності настання банкрутств
1.1 Поняття банкрутства
Відповідно до Федерального закону «Про неспроможність (банкрутство)» (ФЗ РФ від 26 жовтня 2002 р . № 6-ФЗ), під неспроможністю (банкрутством) розуміється нездатність боржника в повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та виконати обов'язки по сплаті обов'язкових платежів до бюджету та позабюджетні фонди.
Банкрутство (фінансовий крах, руйнування) - це визнана арбітражним судом або оголошена боржником його нездатність у повному обсязі задовольнити вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та щодо сплати інших обов'язкових платежів.
Основна ознака банкрутства - нездатність підприємства забезпечити виконання вимог кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів платежів. Після закінчення цього терміну кредитори одержують право на звернення до арбітражного суду про визнання підприємства-боржника банкрутом.
Зовнішнім ознакою банкрутства підприємства є призупинення його поточних платежів і нездатність задовольнити вимоги кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів їхнього виконання. Юридична особа перебуває в стані банкрутства, якщо його заборгованість в сукупності становить не менше ста тисяч рублів.
Банкрутство зумовлено самою сутністю ринкових відносин, які пов'язані з невизначеністю досягнення кінцевих результатів і ризиком втрат.
При визначенні ознак банкрутства до уваги приймаються суми боргу за передані товари, виконані роботи та надані послуги, суми позики з урахуванням відсотків, що підлягають сплаті боржником, розмір обов'язкових платежів без урахування встановлених законодавством штрафів (пені) та інших фінансових санкцій.
Неспроможність суб'єкта господарювання може бути:
«Нещасної» - виникає не з власної вини, а внаслідок непередбачених обставин (стихійні лиха, військові дії, політична нестабільність суспільства, криза в країні, загальний спад виробництва, банкрутство боржників та інші зовнішні фактори);
«Помилковою» (корисливої) в результаті навмисного приховування власного майна з метою уникнення сплати боргів кредиторам;
«Необережної» внаслідок неефективної роботи, здійснення ризикованих операцій.
У першому випадку держава повинна надавати допомогу підприємствам щодо виходу з кризової ситуації. У другому випадку зловмисне банкрутство кримінально карається. Найбільш поширеним є третій вид банкрутства.
«Необережне» банкрутство настає, як правило, поступово. Для того щоб вчасно передбачити і запобігти його, необхідно систематично аналізувати фінансовий стан, що дозволить виявити його «больові» точки й прийняти конкретні заходи щодо фінансового оздоровлення економіки підприємства.
1.2 Аналіз великої системи критеріїв та ознак
При використанні цього методу ознаки банкрутства згідно з рекомендаціями Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія) зазвичай ділять на дві групи.
Перша група (основні показники) - це показники, що свідчать про можливі фінансові утруднення та ймовірності банкрутства в недалекому майбутньому:
• повторювані істотні втрати в основній діяльності, що виражаються в хронічному спаді виробництва, скороченні обсягів продажів і хронічної збитковості;
• наявність хронічно простроченої кредиторської та дебіторської заборгованості;
низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденції до їх зниження;
збільшення до небезпечних меж частки позикового капіталу в загальній його сумі;
дефіцит власного оборотного капіталу;
систематичне збільшення тривалості обороту капіталу;
наявність наднормативних запасів сировини і готової продукції;
використання нових джерел фінансових ресурсів на невигідних умовах;
несприятливі зміни у портфелі замовлень;
падіння ринкової вартості акцій підприємства;
зниження виробничого потенціалу і т.д.
Друга група (допоміжні індикатори) - це показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але сигналізують про можливість різкого його погіршення в майбутньому при неприйнятті дійових заходів:
надмірна залежність підприємства від будь-якого одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активу, ринку сировини
або ринку збуту;
втрата ключових контрагентів;
недооцінка оновлення техніки і технології;
втрата досвідчених співробітників апарату управління;
вимушені простої, неритмічна робота;
неефективні довгострокові угоди;
недостатність капітальних вкладень і т.д.
Отже, я б хотіла віднести до достоїнств цієї системи індикаторів можливого банкрутства - системний та комплексний підходи, а до недоліків - високий ступінь складності прийняття рішення в умовах багатокритеріальної задачі, інформативний характер розрахованих показників, суб'єктивність прогнозного рішення.
1.3 Аналіз обмеженого кола показників
Відповідно до діючого положення до таких показників відносяться:
коефіцієнт поточної ліквідності;
коефіцієнт забезпеченості власним оборотним капіталом;
коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності.
У відповідності з діючими правилами підприємство визнається неплатоспроможним за наявності однієї з наступних умов:
· Коефіцієнт поточної ліквідності на кінець звітного періоду нижче нормативного значення;
· Коефіцієнт забезпеченості підприємства власними оборотними коштами на кінець звітного періоду нижче нормативного значення;
· Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності менше одиниці.
Цінність цих критеріїв у певних економічних орієнтирах складається головним чином в оцінці стану підприємства, які корисно знати при вирішенні долі господарюючого суб'єкта.
1. Коефіцієнт поточної ліквідності є найбільш узагальнюючим показником платоспроможності. Коефіцієнт показує платіжні можливості організації за умови погашення короткострокової дебіторської заборгованості і реалізації наявних запасів (тобто за рахунок активів різного ступеня ліквідності).
Він характеризує загальну забезпеченість підприємства оборотними коштами для ведення господарської діяльності і своєчасного погашення термінових зобов'язань підприємства.
Коефіцієнт визначається як відношення фактичної вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, грошових коштів, дебіторської заборгованості та інших оборотних активів (підсумок II розділу активу балансу) до найбільш термінових зобов'язаннях підприємства у вигляді короткострокових кредитів і позик і кредиторської заборгованості (підсумок V розділу пасиву балансу за вирахуванням рядків, що відображають доходи майбутніх періодів, заборгованість учасникам по виплаті доходів, резерви майбутніх витрат і платежів).
Для обчислення коефіцієнта поточної ліквідності (К () використовується формула:
До 1 = _II A_______________
V П - (630 +640 +650)
II А - підсумок розділу II активу балансу;
V П - підсумок розділу V пасиву балансу;
630, 640, 650 - відповідні рядки пасиву балансу.
2. Коефіцієнт забезпеченості власними коштами характеризує наявність власних оборотних коштів у підприємства, необхідних для його фінансової стійкості.
Коефіцієнт забезпеченості власними засобами (К2,) визначається як відношення різниці між обсягами джерел власних коштів (підсумок III розділу пасиву балансу) і фактичною вартістю необоротних активів (підсумок I розділу активу балансу) до фактичної вартості знаходяться в наявності у підприємства оборотних коштів (підсумок II розділу активу балансу) за формулою:
К2 = III П - IA
II A
де:
III П - підсумок розділу III пасиву балансу;
IA - підсумок розділу 1 активу балансу;
II A - підсумок розділу II активу балансу.
На підставі даного коефіцієнта структура балансу визнається задовільною (незадовільною), а сама організація - платоспроможною (неплатоспроможною). Зростання коефіцієнта забезпеченості власними оборотними засобами з плином часу свідчить про збільшення фінансової стійкості компанії. Якщо коефіцієнт менше 0,1, то можна визнати структуру балансу незадовільною.
3. При незадовільної структури балансу для перевірки реальної можливості в підприємства відновити свою платоспроможність розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності строком на 6 місяців, який визначається за формулою:
К = К1ф + 6 / Т (К1ф - К1н)
К1норм
Де:
К1ф - фактичне значення (в кінці звітного періоду) коефіцієнта поточної ліквідності (К1);
К1н - значення коефіцієнта поточної ліквідності на початку звітного періоду;
К1норм - нормативне значення коефіцієнта поточної ліквідності (К1норм = 2);
6 - період відновлення платоспроможності в місяцях;
Т - звітний період у місяцях.
Нормативне значення К3> 1.
Коефіцієнт відновлення платоспроможності розраховується у випадку, якщо хоча б один з коефіцієнтів К1 К2 приймає значення менше нормативного.
Коефіцієнт відновлення платоспроможності, що приймає значення більше 1, свідчить про наявність реальної можливості у підприємства найближчим часом відновити свою платоспроможність.
Коефіцієнт відновлення платоспроможності, що приймає значення менше 1, свідчить про те, що у підприємства найближчим часом (протягом 6 місяців) немає реальної можливості відновити платоспроможність.
4. Коефіцієнт втрати платоспроможності розраховується, якщо показники ліквідності і забезпеченості власними засобами вище норми, але мають тенденцію до зниження. Цей коефіцієнт розраховується для трьох місяців.
Для цього використовується формула:
К = К1ф + 3 / Т (К1ф - К1н)
К1норм
- Період втрати платоспроможності підприємства в місяцях.
Коефіцієнт втрати платоспроможності, що приймає значення більше 1, свідчить про наявність реальної можливості у підприємства не втратити платоспроможність протягом 3 місяців з моменту оцінки.
Коефіцієнт втрати платоспроможності, що приймає значення менше 1, свідчить про те, що у підприємства найближчим часом (протягом 3 місяців) є можливість втратити платоспроможність.
За результатами розрахунків приймаються наступні рішення:
про визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - не здатним відновити свою платоспроможність;
про наявність реальної можливості підприємства відновити
свою платоспроможність у найближчий час (протягом 6 місяців з моменту оцінки);
про наявність реальної можливості втрати платоспроможності підприємства, коли воно найближчим часом (протягом 3 місяців)
не зможе виконати свої зобов'язання перед кредиторами;
• про наявність реальної можливості не втратити платоспроможність протягом 3 місяців з моменту оцінки.

2. Діагностика банкрутства на прикладі аналізу фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім»
2.1 Коротка характеристика підприємства
Організація «Удмуртагрохім», що має організаційно-правову форму - відкрите акціонерне товариство, засноване фізичними особами для спільної господарської діяльності, задоволення суспільних потреб з метою отримання прибутку, виконанні робіт та наданні послуг.
Акціонерне товариство було утворено шляхом реорганізації товариства з обмеженою відповідальністю в 2004 році. Саме ТОВ «Удмуртагрохім» почала діяти ще на початку 90-х років.
Акціонерне товариство є юридичною особою по російському праву: діє на підставі Статуту та Установчого договору, має у власності відособлене майно і відповідає за своїми зобов'язаннями цим майном, може від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем в суді.
Статутний капітал організації становить 1 мільйон рублів. Юридична адреса: Удмуртська Республіка, м. Іжевськ, вул. В. Сівкова, 120.
Основними видами діяльності є: діяльність агентів з оптової торгівлі добривами, пестицидами та іншими агрохімікатами; впровадження передових технологій і досягнення науково технічного прогресу в галузі виробництва та переробки сільськогосподарської продукції; переробка сільськогосподарської продукції; торгово-закупівельна та посередницька діяльність; створення підсобних промислів; підприємницька і комерційна діяльність, що не суперечить законодавству. ВАТ «Удмуртагрохім» співпрацює з сільськогосподарськими організаціями і колгоспами Удмуртської Республіки.
Вищим органом товариства є загальні збори акціонерів. У перервах між зборами роботу виконавчих органів контролює рада директорів, який обирається в кількості трьох осіб.
Виконавчим органом товариства є генеральний директор, який призначається загальними зборами акціонерів з числа директорів, строком на три роки. Контроль за фінансово-господарською діяльністю товариства здійснюється ревізійною комісією у складі не менше трьох осіб. До ревізійної комісії не можуть входити члени ради директорів, а також генеральний директор.
2.2 Аналіз майнового стану організації ВАТ «Удмуртагрохім»
2.2.1 Аналіз забезпеченості чистими активами
Аналіз забезпеченості чистими активами підприємства представлений в таблиці № 1.
Таблиця № 1-Забезпеченість чистими активами
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
Основні засоби, тис. руб.
45550
68185
73979
Незавершене будівництво, тис. руб.
25000
11716
24806
Довгострокові фінансові вкладення, тис. руб.
12
0
0
Запаси, тис. руб.
62572
90250
85352
ПДВ, тис. руб.
1874
121
22
Дебіторська заборгованість, тис. руб.
4684
2811
4945
Короткострокові фінансові вкладення, тис. руб.
410
422
422
Грошові кошти, тис. руб.
341
275
1504
Інші оборотні активи, тис. руб.
25
0
0
Разом активи, тис. руб.
69906
93879
92245
Довгострокові зобов'язання, тис. руб.
969
15957
33501
Короткострокові кредити і позики, тис. руб.
29360
28758
28219
Кредиторська заборгованість, тис. руб.
25588
32337
30164
Заборгованість перед учасниками з виплати доходів, тис. руб.
0
1410
0
Разом пасиви, тис. руб.
55917
78462
91884
Чисті активи, тис. руб.
13989
15417
361
Статутний капітал, тис. руб.
495
495
83817
Валюта балансу, тис. руб.
140468
173780
191030
Питома вага чистих активів у вартості майна
0,20
0,16
0,004
Коефіцієнт співвідношення чистих активів і статутного капіталу
28,26
31,15
0,004
На основі даних таблиці № 1 можна зробити висновок про те, що у ВАТ «Удмуртагрохім» спостерігається критична ситуація незабезпеченості чистими активами.
2.2.2 Аналіз руху і стану основних засобів
Основні засоби мають велику питому вагу в довгострокових активах підприємства. Тому особливу увагу приділяють вивченню стану, динаміки та структури основних засобів.
Для оцінки руху та стану основних засобів розраховуються такі відносні показники, які представлені в таблиці № 2.
Таблиця № 2-Оцінка руху та стану основних засобів
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
Вартість які поступили основних засобів, тис. руб.
2087
28660
12987
Вартість вибулих основних засобів, тис. руб.
924
2870
720
Первісна вартість основних засобів на початок періоду, тис. руб.
97811
98974
124764
Первісна вартість основних засобів на кінець періоду, тис. руб.
98974
124764
137031
Залишкова вартість основних засобів на кінець періоду, тис. руб.
45550
68185
73979
Коефіцієнт оновлення основних засобів
0,02
0,23
0,09
Коефіцієнт вибуття основних засобів
0,009
0,029
0,006
Коефіцієнт інтенсивності оновлення основних засобів
2,22
7,93
15
Коефіцієнт придатності основних засобів
0,46
0,55
0,54
За даними таблиці № 2 можна зробити висновок, що у ВАТ «Удмуртагрохім» основні засоби перебувають у незадовільному стані, оскільки коефіцієнти придатності основних засобів у 2004 - 2006 рр.. мають значення близьке до критичних. Проте позитивним моментом є те, що темпи оновлення основних засобів перевищують темпи їх вибуття. На це вказують коефіцієнти інтенсивності оновлення.
2.3 Аналіз фінансової стійкості і платоспроможності організації
Аналіз фінансової стійкості та платоспроможності ВАТ «Удмуртагрохім» представлений в таблиці № 3
Таблиця № 3
Стан джерел формування матеріальних запасів
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
Матеріальні запаси, тис. руб.
62572
90250
85352
Власні оборотні кошти, тис. руб.
13989
15417
361
Функціонуючий капітал, тис. руб.
14685
31374
33862
Загальна сума джерел формування матеріальних запасів, тис. руб.
66812
87066
88653
Відхилення СОС від МОЗ, тис. руб.
- 48584
- 74833
- 84991
Відхилення ФК від МОЗ, тис. руб.
- 47887
- 58876
- 51490
Відхилення І від МОЗ, тис. руб.
4240
- 3184
3301
На основі даних таблиці № 3 можна зробити висновок про те, що в 2004 р . і 2006 р . ВАТ «Удмуртагрохім» відноситься до третього типу фінансової стійкості, який відповідає положенню, коли організація для покриття частини своїх запасів змушена залучати додаткові джерела покриття (недостатній рівень внутрішньої фінансової стійкості, але при якому все-таки зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштів) .
2.4 Оцінка показників ринкової фінансової стійкості організації
Оцінка показників фінансової стійкості ВАТ «Удмуртагрохім» представлена ​​в таблиці № 4.
Таблиця № 4-Оцінка показників ринкової фінансової стійкості

Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
1
Залишкова вартість основних засобів, тис. руб.
45 550
68 185
73 979
2
Виробничі запаси, тис. руб.
21 373
35 092
26 524
3
Матеріальні запаси, тис. руб.
62 572
90 250
85 352
4
Незавершене виробництво, тис. руб.
677
776
897
5
Дебіторська заборгованість, тис. руб.
4 684
2 811
4 945
6
Оборотні активи, тис. руб.
69 906
93 879
92 245
7
Власні оборотні кошти, тис. руб.
13 989
15 417
361
8
Власний капітал, тис. руб.
84 551
95 318
99 146
9
Позикові і додатково залучені джерела, тис. руб.
55 917
78 462
91 884
10
Валюта балансу, тис. руб.
140 468
173 780
191 030
11
Коефіцієнт незалежності (автономії)
0,60
0,55
0,52
12
Питома вага позикових коштів у вартості майна
0,40
0,45
0,48
13
Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів
0,66
0,82
0,93
14
Питома вага дебіторської заборгованості у вартості майна
0,03
0,02
0,03
15
Частка дебіторської заборгованості в поточних активах
0,07
0,03
0,05
16
Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними засобами
0,22
0,17
0,004
17
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами
0,20
0,16
0,004
18
Коефіцієнт маневреності
0,17
0,16
0,004
19
Коефіцієнт реальної вартості майна
0,48
0,60
0,53
Дані таблиці № 4 показують, що в цілому в організації коефіцієнт автономії, який визначається як відношення власного капіталу до валюти балансу, становить 0,52 при мінімальному значенні коефіцієнта 0,5, виходячи з цього, можна зробити висновок, що всі зобов'язання організації можуть бути покриті власними коштами.
Частка позикового капіталу за аналізований період збільшилася на 20% і перевищує нормативний показник (не більше 0,4). Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів, збільшився на 40,9%. Це свідчить про те, що в організації фінансова залежність від зовнішніх джерел збільшилася.
Слід зауважити, що спостерігається зниження частки дебіторської заборгованості в поточних активах в 2006 році в порівнянні з 2004 роком на 28,57%, це свідчить про збільшення оборотності готової продукції.
Коефіцієнт забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними коштами є критичним, тому що він повинен бути близький до одиниці.
На даний момент структура балансу ВАТ «Удмуртагрохім» може бути визнана незадовільною.

2.5 Оцінка ліквідності бухгалтерського балансу
Оцінка ліквідності бухгалтерського балансу ВАТ «Удмуртагрохім» представлена ​​в таблиці № 5 і таблиці № 6.
Таблиця № 5
Абсолютні показники ліквідності бухгалтерського балансу
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
1. Найбільш ліквідні активи, тис. руб. (А1)
751
697
1 926
2. Швидко реалізовані активи, тис. руб. (А2)
4 709
2 811
4 945
3. Повільно реалізовані активи, тис. руб. (А3)
64 458
90 371
85 374
4. Важко реалізовані активи, тис. руб. (А4)
70 562
79 901
98 785
5. Разом активи
140 468
173 780
191 030
6. Найбільш термінові зобов'язання, тис. руб. (П1)
25 588
32 337
30 164
7. Короткострокові пасиви, тис. руб. (П2)
29 360
28 758
28 219
8. Довгострокові пасиви, тис. руб. (П3)
969
17 367
33 501
9. Постійні пасиви, тис. руб. (П4)
84 551
95 318
99 146
10. Разом пасиви
140 468
173 780
191 030
11. Різниця між найбільш ліквідними активами і найбільш терміновими зобов'язаннями, (+/-) тис. руб. (А1-П1)
-24 837
-31 640
-28 238
12. Різниця між швидко реалізованими активами і короткостроковими пасивами, (+/-) тис. руб. (А2-П2)
-24 651
-25 947
-23 274
13. Різниця між повільно реалізованими активами і довгостроковими пасивами, (+/-) тис. руб. (А3-П3)
63 489
73 004
51 873
14. Різниця між постійними пасивами і важко реалізованими активами, (+/-) тис. руб. (П4-А4)
13 989
15 417
361
На основі даних таблиці № 5, перевіримо чи виконується умова абсолютної ліквідності бухгалтерського балансу на 01.01.2007 року:
1 926 <30 164; 4945 <28 219; 85374> 33501; 98 785 <99 146.
Найбільш термінові зобов'язання (П1) - кредиторська заборгованість - не покриваються найбільш ліквідними активами (А1), до яких відноситься грошові кошти і короткострокові фінансові вкладення, в 2006 р . спостерігається дефіцит найбільш ліквідних активів у розмірі 28 238 тис. руб.
Це означає, що підприємство не може швидко розрахуватися з найбільш терміновими зобов'язаннями (господарської кредиторської заборгованості).
Короткострокові кредити і позики також не покриваються швидко реалізованими активами, до яких відноситься дебіторська заборгованість, готова продукція, товари відвантажені та інші активи.
Третя ж частина нерівності виконується: повільно реалізовані активи (запаси, інші активи) покривають довгострокові пасиви (довгострокові зобов'язання, заборгованість учасникам по виплаті доходів можуть бути погашені за рахунок повільно реалізованих активів).
Четверта частина нерівності виконується: необоротні активи повністю профінансовані за рахунок власних коштів.
На підставі вище викладеного можна зробити висновок, що умова абсолютної ліквідності не виконується.
Виходячи з таблиці можна зробити висновок, що у балансу ВАТ «Удмуртагрохім» перспективна ліквідність, тому що виконується умова:
П4-А4> 0; (А1-П1) + (А2-П2) <0; (А1-П1) + (А2-П2) + (А3-П3)> 0
361> 0; - 28238 - 23274 = - 51 512 <0; - 51512 + 51873 = 361> 0
Це свідчить про те, що з урахуванням майбутніх надходжень і платежів ТОВ «Удмуртагрохім» зможе забезпечувати свою платоспроможність і ліквідність.
Поряд з абсолютними показниками для оцінки ліквідності та платоспроможності підприємства розраховують відносні показники: коефіцієнт поточної ліквідності, коефіцієнт термінової ліквідності, коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт загальної платоспроможності.
Таблиця № 6 - Відносні показники ліквідності і платоспроможності ВАТ «Удмуртагрохім»
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
1. Грошові кошти, тис. руб.
341
275
1 504
2. Короткострокові фінансові вкладення, тис. руб.
410
422
422
3. Дебіторська заборгованість, тис. грн.
4 684
2 811
4 945
4. Інші оборотні активи, тис. грн.
25
0
0
5. Матеріальні запаси, тис. руб.
62 572
90 250
85 352
6. Власний капітал, тис. руб.
84 551
95 318
99 146
7. Короткострокові зобов'язання, тис. грн.
54 948
62 505
58 383
8. Довгострокові зобов'язання, тис. руб.
969
15 957
33 501
9. Коефіцієнт поточної ліквідності
1,24
1,50
1,58
10. Коефіцієнт термінової ліквідності
0,10
0,06
0,12
11.Коеффіціент абсолютної ліквідності
0,01
0,01
0,03
12.Коеффіціент загальної платоспроможності
1,51
1,21
1,08
Проаналізувавши ліквідність ВАТ «Удмуртагрохім» можна зробити висновок, що в організації спостерігається критична ситуація неспроможності і низькою кредитоспроможності. Так як показники ліквідності нижче встановленої норми.
Однак слід зазначити, що в 2006 році коефіцієнт поточної ліквідності став вище 27,42%. Це вказує на те, що в організації, в якійсь мірі поточні активи покривають короткострокові зобов'язання.
У цілому ж для поліпшення фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім» необхідно поліпшити ряд фінансових показників, які можна домогтися шляхом зниженням запасів і витрат, збільшенням джерел власних коштів, або за рахунок зростання довгострокових позик і кредитів.

2.6 Аналіз ділової активності і рентабельності
2.6.1 Оцінка показників оборотності коштів організації
Поняття «ділова активність» характеризується системою показників ефективності використання підприємством всіх наявних ресурсів (основних, оборотних, трудових). До системи показників ділової активності відносяться різні показники оборотності. Ці показники є дуже важливими, тому що показують швидкість обороту коштів (повернення в грошовій формі) та безпосередньо впливають на платоспроможність. Оцінка показників оборотності коштів організації представлена ​​в таблиці № 7.
Таблиця № 7-Оцінка оборотності засобів організації
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
1. Грошова виручка, тис. руб.
170 501
232 793
242 076
2. Собівартість реалізованої продукції, тис. руб.
153 927
198 532
221 572
3. Середня вартість сукупних активів, тис. грн.
131 301
157 124
182 405
4. Середня вартість оборотних активів, тис. грн.
64 140
81 893
93 062
5. Середня вартість власного капіталу, тис. руб.
84 201
89 935
97 232
6. Середня вартість матеріальних запасів, тис. руб.
57 100
76 411
87 801
7. Середня вартість готової продукції, тис.руб.
2 713
2 860
5 684
8. Середня вартість виробничих засобів, тис. руб.
103 887
133 279
158 883
9. Середня вартість дебіторської заборгованості, тис.руб.
3 864
3 748
3 878
10. Середня вартість кредиторської заборгованості, тис.руб.
23 900
28 963
31 251
11.Коеффіціент оборотності сукупних активів
1,30
1,48
1,33
12. Коефіцієнт оборотності мобільних засобів
2,66
2,84
2,60
13. Коефіцієнт оборотності власного капіталу
2,02
2,59
2,49
14. Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів
2,70
2,60
2,52
15. Коефіцієнт оборотності готової продукції
62,85
81,40
42,59
16. Коефіцієнт оборотності виробничих засобів
1,64
1,75
1,52
17. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості
44,13
62,11
62,42
18. Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості
7,13
8,04
7,75
За даними таблиці № 7 можна зробити наступні висновки: зменшення коефіцієнта оборотності сукупних активів в 2006 році в порівнянні з 2004 роком свідчить про уповільнення кругообігу коштів, спостерігається тенденція до бездіяльності частини власних коштів; зменшення коефіцієнта оборотності готової продукції свідчить про зменшення попиту на продукцію організації та , як наслідок, відбувається відносне збільшення виробничих запасів і незавершеного виробництва; зниження коефіцієнта оборотності виробничих засобів відображає зниження ефективності використання основних і матеріальних оборотних коштів; позитивним моментом є прискорення оборотності дебіторської і кредиторської заборгованості про що свідчить зростання відповідних коефіцієнтів.
2.6.2 Оцінка системи показників рентабельності
Показники рентабельності характеризує ефективність роботи підприємства в цілому, прибутковість різних напрямків діяльності (виробничої, підприємницької, інвестиційної), окупність витрат і т.д. Вони більш повно, ніж прибуток характеризують остаточні результати господарювання, тому що їх величина показує співвідношення ефекту з наявними або використаними ресурсами. Оцінка показників рентабельності представлена ​​в таблиці № 8.
Значення рентабельності:
1 - 5% - низька рентабельність,
Травень -20% - середня рентабельність,
20 - 30% - висока рентабельність,
понад 30% - понад рентабельність.
Таблиця 8-Оцінка показників рентабельності
Показник
На 01.01.05г.
На 01.01.06р.
На 01.01.07р.
1. Грошова виручка, тис. руб.
170 501
232 793
242 076
2. Собівартість реалізованої продукції, тис. руб.
153 927
198 532
221 572
3. Прибуток від продажу, тис. руб.
13 153
26 127
20 504
4. Прибуток до оподаткування, тис. руб
10 927
14 103
2 418
5. Чистий прибуток, тис. грн.
10 927
14 103
2 418
6. Середня вартість сукупних активів, тис. грн.
131 301
157 124
182 405
7. Середня вартість поточних активів, тис. грн.
64 140
81 893
93 062
8. Середня вартість власного капіталу, тис. руб.
84 201
89 935
97 232
Продовження Таблиці № 8
9. Середня вартість основних засобів, тис. грн.
46 787
56 868
71 082
10. Середня вартість матеріальних запасів, тис. руб.
57 100
76 411
87 801
11. Рентабельність сукупних активів
7,78
8,12
1,27
12. Рентабельність поточних активів
15,63
15,02
2,62
13. Рентабельність власного капіталу
12,92
14,8
2,44
14. Рентабельність матеріальних активів
9,93
8,89
1,52
15. Рентабельність виручки
7,71
11,22
8,47
16. Рівень рентабельності
8,54
13,16
9,25
Дані таблиці № 8 свідчить про середній, але близькому до низького рівня рентабельності роботи підприємства. Рентабельність майже всіх показників знизилася, тобто неефективно використовуються активи підприємства: власний капітал, основні засоби та матеріальні запаси. Зниження рентабельності виручки в 2006 році порівняно з 2005 роком показує на зменшення попиту на продукцію, погіршення конкурентоспроможності реалізованих товарів. На 100 рублів умовно вкладених коштів підприємство отримує прибутку 9 руб. 25 коп, хоча у 2005 році отримувало 13 руб. 16 коп., Що на 40% більше.
2.7 Оцінка критеріїв неспроможності організації
Однією з категорій ринкового господарювання є банкрутство або неспроможність господарюючого суб'єкта. Під банкрутством підприємства розуміють його нездатність фінансувати поточну операційну діяльність і погасити строкові зобов'язання.
Показниками для оцінки задовільності структури балансу підприємства є:
1) коефіцієнт поточної ліквідності, який визначається за формулою 1 за даними балансу організації:
К1 = ряд 290 / стор. 690 - (стр.630 + р. 640 + стор 650) (1)
2) коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами, що визначається за формулою 2 за даними балансу організації:
К2 = (стор. 490 - стор.190) / стор 290 (2)
Підставою для визнання структури балансу незадовільною, а підприємства - неплатоспроможним, є виконання однієї з наступних умов:
- К1 на кінець звітного періоду має значення менше 2;
- К2 на кінець звітного періоду має значення менше 0,1.
Якщо хоча б один з коефіцієнтів (К1 чи К2) має значення менше нормативного, розраховується коефіцієнт відновлення платоспроможності (К3) за період, рівний 6 місяцям.
К3 = [К1 + 6: Т (К1 - 2)] / 2
Якщо К3 приймає значення більше 1, це свідчить про наявність реальної можливості в підприємства відновити свою платоспроможність, і, навпаки, коли К3 менше 1, у підприємства відсутня реальна можливість найближчим часом відновити свою платоспроможність.
Якщо К1 більше або дорівнює 2, а К2 більше або дорівнює 0,1, розраховується коефіцієнт втрати платоспроможності (К4) за період, рівний 3 місяцям.
К4 = [К1 + 3: Т (К1 - 2)] / 2
Якщо К4 більше 1, в наявності реальна можливість у підприємства не втратити свою платоспроможність. Якщо К3 приймає значення менше 1, платоспроможність найближчим часом може бути втрачена.
Оскільки у ВАТ «Удмуртагрохім» коефіцієнт поточної ліквідності <2, то розрахуємо коефіцієнт відновлення платоспроможності:
К3 на 01.01.05г. = 0,69
К3 на 01.01.06р. = 0,65
К3 на 01.01.07р. = 0,78
На основі даного розрахунку можна зробити висновок, що у підприємства відсутня реальна можливість найближчим часом відновити свою платоспроможність

3. Шляхи виходу підприємств з кризового стану
Конкретні шляхи виходу підприємства з кризової фінансової ситуації залежать від причин його неспроможності. Оскільки більшість підприємств розоряється з вини неефективну державну політику, то одним із шляхів фінансового оздоровлення підприємств повинна бути державна підтримка неспроможних суб'єктів господарювання. Але зважаючи на дефіцит державного бюджету розраховувати на цю допомогу можуть не всі підприємства.
З метою скорочення дефіциту власного оборотного капіталу акціонерне підприємство може спробувати поповнити його за рахунок випуску і розміщення нових акцій і облігацій. Однак при цьому треба мати на увазі, що випуск нових акцій і облігацій може привести до падіння їх курсу і це теж може стати причиною банкрутства. Тому в західних країнах часто вдаються до випуску конвертованих облігацій з фіксованим відсотком доходу і можливістю їх обміну на акції підприємства.
Один із шляхів запобігання банкрутства акціонерних підприємств - зменшення або повна відмова від виплати дивідендів по акціях за умови, що вдасться переконати акціонерів у реальності програми фінансового оздоровлення та підвищення дивідендних виплат в майбутньому.
Важливим джерелом фінансового оздоровлення підприємства є факторинг, тобто поступка банку або факторинговій компанії права на востребование дебіторської заборгованості, або договір-цесія, за яким підприємство поступається своєю вимогою до дебіторів банку в якості забезпечення повернення кредиту.
Одним з ефективних методів оновлення матеріально-технічної бази підприємства є лізинг, який не вимагає повної одноразової оплати орендованого майна і служить одним із видів інвестування. Використання прискореної амортизації по лізингових операціях дозволяє оперативно оновлювати обладнання та вести технічне переозброєння виробництва.
Залучення кредитів під прибуткові проекти, здатні принести підприємству високий дохід, також є одним з резервів фінансового оздоровлення підприємства. Цьому ж сприяє і диверсифікація виробництва за основними напрямами господарської діяльності, коли вимушені втрати за одними напрямками покриваються прибутком від інших.
Зменшити дефіцит власного капіталу можна за рахунок прискорення його оборотності шляхом скорочення строків будівництва, виробничо-комерційного циклу, наднормативних залишків запасів, незавершеного виробництва і т.д.
Скорочення витрат на утримання об'єктів жілсоцкультбита шляхом передачі їх у муніципальну власність також сприяє припливу капіталу в основну діяльність.
З метою скорочення витрат і підвищення ефективності основного виробництва в окремих випадках доцільно відмовитися від деяких видів діяльності, які обслуговують основне виробництво (будівництво, ремонт, транспорт і т.п.) і перейти до послуг спеціалізованих організацій.
Якщо підприємство отримує прибуток і є при цьому неплатоспроможним, потрібно проаналізувати використання прибутку. При наявності значних відрахувань у фонд споживання цю частину прибутку в умовах неплатоспроможності підприємства можна розглядати як потенційний резерв поповнення власних оборотних коштів підприємства.
Велику допомогу у виявленні резервів поліпшення фінансового стану підприємства може надати маркетинговий аналіз з вивчення попиту та пропозиції, ринків збуту і формування на цій основі оптимального асортименту і структури виробництва продукції.
Одним з основних і найбільш радикальних напрямків фінансового оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів по збільшенню прибутковості виробництва і досягненню беззбиткової роботи за рахунок більш повного використання виробничої потужності підприємства, підвищення якості і конкурентоспроможності продукції, зниження її собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат.
Основну увагу при цьому необхідно приділити питанням ресурсозбереження: впровадження прогресивних норм, нормативів і ресурсозберігаючих технологій, використання вторинної сировини, організації дієвого обліку та контролю за використанням ресурсів, вивчення і впровадження передового досвіду в здійсненні режиму економії, матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат.
Для систематизованого виявлення й узагальнення всіх видів втрат на кожному підприємстві доцільно вести спеціальний реєстр втрат із класифікацією їх за певними групами:
- Від шлюбу;
- По виробництвам, не дала продукції;
- Від зниження якості продукції;
- Від незатребуваною продукції;
- Від втрати вигідних замовників, вигідних ринків збуту;
- Від неповного використання виробничої потужності підприємства;
- Від простоїв робочої сили, засобів праці, предметів праці та грошових ресурсів;
- Від перевитрати ресурсів на одиницю продукції в порівнянні з встановленими нормами;
- Від псування і недостачі матеріалів і готової продукції;
- Від списання не повністю амортизованих основних засобів;
- Від сплати штрафних санкцій за порушення договірної дисципліни;
- Від списання незатребуваною дебіторської заборгованості;
- Від простроченої дебіторської заборгованості;
- Від залучення невигідних джерел фінансування;
-Від несвоєчасного введення в дію об'єктів капітального будівництва;
- Від стихійних лих і т.д.
Аналіз динаміки цих втрат і розробка заходів щодо їх усунення дозволять значно поліпшити фінансовий стан суб'єкта господарювання.
В особливо важких випадках необхідно провести реінжиніринг бізнес-процесу, тобто докорінно переглянути виробничу програму, матеріально-технічне постачання, організацію праці та нарахування заробітної плати, підбору і розстановки персоналу, систему управління якістю продукції, ринки сировини і ринки збуту продукції, інвестиційну й цінову політику та ін

Висновок
Аналізуючи отримані показники фінансового стану «Удмуртагрохім», можна зробити наступні висновки:
- ВАТ «Удмуртагрохім» знаходиться в кризовому фінансовому стані, запаси і витрати не забезпечуються джерелами їх формування, підприємство знаходиться на межі банкрутства;
- У ВАТ «Удмуртагрохім» спостерігається критична ситуація незабезпеченості чистими активами;
- Підприємство відноситься до третього типу фінансової стійкості, який відповідає положенню, коли організація для покриття частини своїх запасів змушена залучати додаткові джерела покриття;
- В організації спостерігається критична ситуація неспроможності і низькою кредитоспроможності;
- Рентабельність майже всіх показників знизилася, тобто неефективно використовуються активи підприємства: власний капітал, основні засоби та матеріальні запаси.
На підставі вищевикладеного, і спираючись на результати оцінки можливого банкрутства, можна зробити висновок - над ВАТ «Удмуртагрохім» нависла загроза банкрутства.
У цілому ж для поліпшення фінансового стану ВАТ «Удмуртагрохім» необхідно поліпшити ряд фінансових показників, які можна домогтися шляхом зниженням запасів і витрат, збільшенням джерел власних коштів, або за рахунок зростання довгострокових позик і кредитів.
Головне в стратегії запобігання банкрутства підприємства, у вирішенні проблем ліквідності та платоспроможності полягає в професійному управлінні оборотними коштами. З одного боку, це передбачає оптимізацію джерел оборотних коштів на основі виробленої стратегії, а з іншого - розміщення цих засобів між матеріальними активами, а також у сфері виробництва та сфері обігу. Велику роль тут відіграє правильно обрана кредитна політика, пов'язана з використанням кредиту в якості фінансового важеля.
Проаналізувавши переваги і недоліки існуючих методів прогнозування можливого банкрутства, можна зробити висновок, що далеко не всі існуючі нині методики заслуговують довіри дослідника. Не всі з них складено коректно, не всі можуть застосовуватися в наших умовах, не всі дають адекватні результати. Одне і те ж підприємство одночасно може бути визнано безнадійним банкрутом, стійко розвиваються господарюючим суб'єктом і підприємством, що перебуває в передкризовому стані, - все визначає обрана методика прогнозування можливого банкрутства.
Слідом за багатьма російськими авторами можна відзначити, що численні спроби застосування іноземних моделей прогнозування банкрутства у вітчизняних умовах не принесли досить точних результатів в силу відмінностей ситуації в економіці. Були запропоновані різні способи адаптації «імпортних» моделей до російських умов, але коректність цієї адаптації також викликає сумніви у фахівців.
Багато методик важко застосовувати через умови обмеженості даних, в які потрапляє практично кожен сторонній дослідник стану підприємства. Зазвичай доводиться використовувати тільки дані бухгалтерської звітності. Ця обставина обмежує коло методик, які можуть бути застосовані виключно кількісними коефіцієнтним. Немає можливості використовувати якісні методи і методи бальних оцінок.

Список використаної літератури
1) Цивільний Кодекс РФ. М.: ИНФРА-М, 2004
2) Федеральний закон від 08.02.98г. № 6-ФЗ "Про неспроможності (банкрутство)" / "Російська газета" від 20.01.98 р., № 10
3) Федеральний закон «Про неспроможність (банкрутство)» № 127-ФЗ від 26 жовтня 2002р
4) Свириденко О.М. Призначення і цілі інституту банкрутства в господарському обороті / Право і економіка, 2003, № 3. с.6-9
5) Російське законодавство X-XX століть. У дев'яти томах. т.1 Законодавство Стародавньої Русі. - М: 1984. - С.68
6) Адаев Ю.В. Аналіз ефективності господарської діяльності підприємств в умовах ринку: Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 2005. - 268с
7) Агапов Д.М. Банкрутство. / Агапов Д.М. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 336с.
8) Грамотенко Т.А. Банкрутство підприємств: економічні аспекти. - М.: ПРІОР, 2006. - 176с.
9) Давидова Г.В., Бєліков А.Ю. Методика кількісної оцінки ризику банкрутства підприємств. М., 2003. - 68С.
10) Орєхова О.В. Фінансовий менеджмент: навчальний посібник. - М.: ТОВ «Видавництво« Ексмо », 2007. - 231с.
11) Попондопуло В.Ф. Конкурсне право: Правове регулювання неспроможності (банкрутства) підприємців: Навчальний посібник-СПб., 2004. - 373
12) Парена В.А., Долгальов І.А. Експрес-оцінка ймовірності банкрутства підприємства .- М.: ТОВ «Юрист», 2002. - 166с.
13) Савенко І.А. Процедура банкрутства: ключові моменти. / Савенко І.А. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 268с.
14) Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства: Підручник. - 3-е вид., Перераб.і доп. - М.: ИНФРА-М, 2005.
15) Семенов А. Проблеми прогнозування банкрутства на вітчизняних підприємствах. - М.: Инфра-М, 2005. - 165с.
16) Телюкіна М. Розвиток законодавства про неспроможність і банкрутство / Юрист, 2004, № 15.с.29-36
17) Кареліна С.А. Правове регулювання неспроможності (банкрутства): учеб.-практ. посібник / Кареліна С.А. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - 360С.
18) Ковальов А.І., Привалов В.П. Аналіз фінансового стану підприємства. - М.: Центр економіки і маркетингу, 2005. - 256с.
19) Ковальов О.П. Діагностика банкрутства. - М.: Финстатинформ, 2006. - 157с
20) Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Аналіз фінансово-господарської діяльності підприємства: Навчальний посібник для вузів. / За ред проф. Н.П. Любушина - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2005 - 471с
21) Макарьева В.І. Ліквідація юридичної особи у зв'язку з його банкрутством / Податковий вісник, 2001, № 7. с.15-19
22) Нікітіна О.О. Банкрутство підприємств / Журнал для акціонерів, 2003, № 1.с.18-24
23) Новіков В.І. Неспроможність (банкрутство) в російському законодавстві. / Новіков В.І. М.: ИНФРА-М, 2003. - 271с.
24) Фінансовий менеджмент: теорія і практика. / Под ред. Стоянової Є.С. - М.: Перспектива, 2005. - 25с.
25) Фурманов М.І. Банкрутство в Росії. / М.І. Фурманов. - М.: Инфра-М.: ИНФРА-М, 2006. - 289с.
26) Челишев О.М. Розробка інструментальних методів прогнозування банкрутства підприємств: Дис. канд. екон. наук. - М., 2006. - 116c
27) Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. Фінанси підприємств. - М.: ИНФРА-М, 2004

Додаток
Порівняльна характеристика методів прогнозування банкрутства
1. Статистичний метод (імовірнісна оцінка)
Двофакторна модель Альтмана
Переваги: ​​- простота і можливість застосування при обмеженій інформації
Недоліки: - неможливість використання в російських умовах; - ні всебічної фінансової оцінки, відхилення від реалій;
- Точність розрахунків залежить від вихідної інформації при побудові моделі, помилка прогнозу ± 0,65
Z = -0,3877 - 1,0736 Кп +0,0579 Кфз
Z - показник ризику банкрутства,
Кп - коефіцієнт покриття (відношення поточних активів до поточних зобов'язань),
Кфз - коефіцієнт фінансової залежності, яка визначається як відношення позикових коштів до загальної величини пасивів.
(-0,3877), (-1,0736), (0,579) - вагові значення знайдені емпіричним шляхом (дослідно-статистичним способом). Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50%. Якщо Z <0, то ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> О, то ймовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z
П'ятифакторна модель Альтмана
Переваги: ​​- у першому наближенні можна розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і небанкротов;
- Точність розрахунків залежить від прогнозованого періоду часу: 1 рік - 95%, 2 роки - 83%
Недоліки: - область застосування обмежена (тільки великі компанії з котируються акціями); - не враховує вплив рентабельності; - за своїм змістом це показник рентабельності капіталу (активів)
Z = 1,2 До про + 1,4 До нп + 3,3 К р + 0,6 К п + 1,0 До ом (застосовна для ВАТ)
До про - частка оборотних коштів в активах, тобто відношення поточних активів до загальної суми активів;
До нп - Рентабельність активів, обчислена виходячи з нерозподіленого прибутку, тобто відношення нерозподіленого прибутку до загальної суми активів;
К р - Рентабельність активів, обчислена за балансовою вартістю (тобто відношення прибутку до сплати% від суми активів;
До п - Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу, тобто відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до короткострокових зобов'язань;
До му - Віддача всіх активів, тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів
Значення Z
Вірогідність банкрутства,%
Z <1.81
дуже висока
Z = [1,81; 2,7]
висока
Z = [2,7; 2,99]
вірогідність невелика
Z> 2.99
Імовірність незначна, дуже низька
Z = 0,7 До про + 0,8 До нп + 3,1 К р + 0,4 К п + 1,0 До му
(Застосовна для ЗАТ і підприємств, акції яких не котируються на ринку)
До п - Коефіцієнт покриття за балансовою вартістю, тобто відношення балансової вартості акціонерного капітал до короткострокових зобов'язань.
Четирехфакторная модель Таффлера
Переваги: ​​- дозволяє відстежувати діяльність компанії в часі (моменти занепаду та відродження)
Недоліки: - область застосування обмежена (тільки для компанії, акції яких котируються на ринку); - точність розрахунків залежить від вихідної інформації при побудові моделі
Z = 0,53. X 1 +0,1 Зх 2 +0,18 х 3 +0,16 х 4
x 1 - прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання;
х 2 - оборотні активи / сума зобов'язань;
х 3 - короткострокові зобов'язання / сума активів;
х 4 - виручка / сума активів.
Якщо величина Z більше, ніж 0,3, то це говорить, що у фірми хороші довгострокові перспективи.
Якщо Z <0,2, то це свідчить про високу ймовірність банкрутства.
Система показників
У. Бівера для діагностики
банкрутства
Переваги: ​​- дозволяє визначати "рейтинг ризику банкрутства"; - прогноз банкрутства не тільки за кількістю, але і по тимчасовому характером
Система показників
1. Коефіцієнт Бівера = (чистий прибуток - амортизація) / (довгострокові + короткострокові зобов'язання)
2. Рентабельність активів = Чистий прибуток / активи
3. Фінансовий Леверидж = (довгострокові + короткострокові зобов'язання) / активи
4. К-т покриття активів чистим оборотним капіталом = (власний капітал - необоротні активи) / активи
5. К-т покриття = оборотні активи / короткострокові зобов'язання
Рейтингове число
Сайфуліна
І Кадикова
Переваги: ​​- застосування в цілях класифікації підприємств за рівнем ризику
Недоліки: - не дозволяє оцінити причини потрапляння підприємств у зону неплатоспроможних; - не враховує галузевої особливості підприємства
Z = 2.x 1 +0,1 х 2 +0,08 х 3 +0,45 х 4 + х 5
x 1 - коефіцієнт забезпеченості власними засобами (нормативне значення х р> 0,1);
х 2 - коефіцієнт поточної ліквідності (х 2> 2);
х 3 - інтенсивність обороту авансируемого капіталу, що характеризує обсяг реалізованої продукції, що припадає на 1 крб. коштів, вкладених у діяльність підприємства (х 3> 2,5);
х 4 - коефіцієнт менеджменту, що розраховується як відношення прибутку від реалізації до виручки;
х 5 - рентабельність власного капіталу (х 5> 0,2).
Z <1 - фін. стан не задовільний
2. Метод експертних оцінок
Багатокритеріальна модель
Переваги: ​​- розробляється для конкретної організаційної системи, за участю його працівників, - має широке застосування, для різних рівнів управління;
-Оперативність і висока продуктивність отримання інформації для вироблення управлінського рішення
Недоліки: - залежить від кваліфікації учасників розробки моделі (вплив людського фактора); - залежить від знань і досвіду експерта (вплив інтуїтивних характеристик)
R = b1Х1 + b2Х2 + b3Х3 + ... + bnXn
R - інтегральний показник стану діяльності
Х1, Х2 ... Хn - значущі фактори, що впливають на стан діяльності, що увійшли в модель
b1, b2 ... bn - ваги відповідно факторів, що характеризують стан Х1, Х2 ... Хn (b1 + b2 + ... + bn = 1)

3. Метод аналогій
Модель "життєвий
цикл проекту "
Переваги: ​​- проект розглядається як "живий" організм, що має певні стадії розвитку; - можливість оцінити кожен етап, виявити причини небажаних наслідків, расклассифицировать і оцінити ступінь ризику
Недоліки: - використовується для визначення ризиків нових проектів; - на практиці важко зібрати відповідну інформацію
Життєвий цикл проекту = Етап розробки + Етап виведення на ринок + Етап росту + Етап зрілості + Етап занепаду
4. Метод оцінки фінансового стану
Інтегральна бальна оцінка
Переваги: ​​- системна, детальна характеристика неплатоспроможності, заснована на структурі балансу
Недоліки: - можливість отримання недостовірної інформації з завуальованій бухгалтерської звітності;
- На практиці важко зібрати інформацію для порівняння
Основні критерії: ліквідність, фінансова стійкість, рентабельність, віддача активів, ринкова активність
Аналіз фінансових потоків (Дж. Ван Хорном)
Переваги: ​​- дає можливість оцінки термінів та обсягу необхідних позикових коштів; - оцінка доцільності взяття кредиту - простота розрахунків, наочність одержуваних результатів; - доступність необхідної інформації
Недоліки: - у вітчизняних умовах важко запланувати надходження грошових коштів і виплат на тривалий період
Основні статті, що відображаються у звіті про рух грошових коштів:
- Залишок грошових коштів на початок періоду
- Надходження грошових коштів (у тому числі реалізація продукції і послуг, кредити банків, дохід від інвестицій, дохід від продажу основних засобів, дохід від позареалізаційної операції)
- Витрати (в тому числі на виробництво, капіталовкладення, виплата відсотків т погашення дебіторської заборгованості, платежі до бюджету)
- Залишок грошових коштів на кінець періоду
- Чистий грошовий потік
Ціна підприємства
Переваги: ​​- на прихованій стадії банкрутства починається непомітне, особливо якщо не накладено спеціальний облік, зниження даного показника через несприятливі тенденцій як всередині, так і поза підприємством
Недоліки: - прогноз очікуваного зниження ціни потребує аналізу перспектив прибутковості і процентних ставок;
- Вимогливість до прогнозу ціни підприємства на найближчу та довгострокову перспективу
V = Пр / K
Пр - очікуваний прибуток до виплати податків, відсотків за позиками і дивідендів;
K - середньозважена вартість пасивів (зобов'язань) фірми (середній відсоток, який показує відсотки і дивіденди, які необхідно буде виплачувати у відповідності зі сформованими на ринку умовами за позиковий і акціонерний капітали).
Багатофакторна модель
Переваги: ​​- можливість визначення впливу використання кожного з ресурсу підприємства (праця, матеріали, сировину) на прибуток; - можливість оперативно виробити управлінське рішення і побудувати прогноз вигідних варіантів
Основні критерії:
- Індекси, зважені за ціною, обсягом
- Прибутковість і продуктивність
- Вплив продуктивності та відшкодування витрат на прибуток
5. Метод доцільності витрат
Поріг рентабельності і виробничий левередж
Переваги: ​​- оцінює вплив внутрішніх факторів (витратного механізму) на фінансову стійкість:
- Дозволяє визначити нижній граничний розмір випуску продукції, при якому прибуток дорівнює нулю;-показує ступінь впливу постійних витрат на прибуток при змінах обсягу виробництва, - спосіб виявлення підприємств, що мають великі обсяги виробництва і збуту, мають стійкий попит на свою продукцію
Основні критерії:
- Поріг рентабельності - критичний обсяг виробництва
Окр = З пост / (Ц - Зпер)
Ц - ціна виробу (одиниці продукції)
З пост - постійні витрати (амортизаційні відрахування, управлінські витрати, орендна плата, відсотки за кредит тощо)
Зпер - змінні витрати (матеріали, комплектуючі вироби, інструменти, заробітна плата, витрати на транспорт і т.п.)
Чим більше різниця між реальним обсяг і критичним, тим більша фінансова стійкість
- Виробничий левередж
ЛПР = (Вр - Зпер) / Пр = (З пост + Пр) / Пр
Пр - балансовий прибуток до виплати податків, відсотків за позиками і дивідендів;
Вр - виручка від реалізації
Чим більша питома вага постійних витрат у загальній сумі витрат., Тим вище левередж, тобто підприємницький ризик
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
295кб. | скачати


Схожі роботи:
Методи прогнозування потенційного банкрутства фірми на прикладі ВАТ Удмуртагрохім
Методи прогнозування можливого банкрутства підприємств та оцінка їх ефективності на прикладі
Система банкрутства в Російській Федерації Методи прогнозування можливого банкрутства підприємства
Методи прогнозування можливого банкрутства підприємств та оцінка
Діагностика банкрутства підприємства на прикладі ВАТ Югрател
Аналіз передумов банкрутства і факторів їх подолання на прикладі ВАТ ХХХХХ
Статистичні методи вивчення взаємозв`язків виробничих показників фірми на прикладі продуктивності
Прогнозування банкрутства підприємства ЗАТ Кримвтормет
Прогнозування та оцінка можливого банкрутства підприємства
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru