Лізинг економічні та правові аспекти застосування в Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Курсова робота

Уральський державний економічний університет

ВСТУП

Для стабільно зростаючою збалансованої економічної системи необхідний певний рівень норми накопичення. Так, у 90-ті роки цей показник у країнах Західної Європи становило 19-21% і в США - 17 - 18%. Однак на етапі формування капітальних і структурних основ сучасного економічного зростання норма накопичення повинна бути істотно вище. У Японії перших двох післявоєнних десятиліть цей показник становив 70-75% ВВП. У нових індустріальних країнах Східної і Південно-Східної Азії цей показник не опускається нижче 30-35% ВВП. За розрахунками фахівців, для подолання нестабільності і виведення країни на траєкторію стійкого економічного зростання (із середньорічними темпами близько 5% на рік) норма накопичення в поточних цінах також повинна становити не менше 30-36% ВВП.

Актуальність розвитку лізингу в Росії, включаючи формування лізингового ринку, обумовлена ​​передусім несприятливим станом парку устаткування: значна питома вага морально застарілого устаткування, низька ефективність його використання, немає забезпеченості запасними частинами і т. д. Для багатьох підприємств це вже не проблема розвитку, а питання виживання, оскільки в нинішній ситуації нові капіталовкладення найчастіше вже не компенсують природного вибуття основних фондів. Одним з варіантів рішення цих проблем може стати лізинг, який об'єднує всі елементи зовнішньо-торгівельних, кредитних та інвестиційних операцій.

Перехід до ринкової економіки поставив перед промисловими підприємствами ряд проблем, головною з яких є наступна: як затвердитися в умовах зростаючої конкуренції, скорочення ринку збуту через невисокі ціни продукції та неплатоспроможність, складність пошуку постачальників сировини, матеріалів та обмеженості фінансових ресурсів.

В даний час більшість російських підприємств відчувають нестачу оборотних коштів. Вони не можуть оновлювати свої основні фонди, впроваджувати досягнення науково-технічного прогресу і вимушені брати кредити. Існують різні види кредитування: іпотечне, під заставу цінних паперів (операція РЕПО), під заставу партій товару, нерухомості. Однак підприємству при необхідності оновлення своїх основних фондів вигідніше брати устаткування в лізинг. При цьому економія коштів підприємства у порівнянні зі звичайним кредитом на придбання основних засобів доходить до 10% від вартості устаткування за увесь строк лізингу, який складає, як правило, від одного року до п'яти років. Нинішня економічна ситуація в Росії, на думку експертів, сприяє лізингу. Форма лізингу примирює протиріччя між підприємством, у якого немає коштів на модернізацію, і банком, який неохоче надасть цьому підприємству кредит, так як не має достатніх гарантій повернення інвестованих коштів. Лізингова операція вигідна усім учасникам: одна сторона отримує кредит, який виплачується поетапно, та потрібне устаткування, інша сторона - гарантію повернення кредиту, так як об'єкт лізингу є власністю лізингодавця чи банка, що фінансує лізингову операцію, до надходження останнього платежа.Охарактерізовать не тільки теоретичні аспекти лізингу, але і його практичне застосування, а також проблеми його розвитку в Росії покликана дана робота.

У першому розділі послідовно викладені історія виникнення та розвитку лізингу, визначені функції, висвітлено механізми розрахунку лізингових платежів та моделі оцінки ефективності лізингових проектів як з точки зору лізингодавця (інвестора), так і лізингоодержувача. Як висновки - оцінені економічні переваги лізингу.

У другому розділі охарактеризовано робота лізингових компаній, що працюють в Єкатеринбурзі: зародження, економічні та правові аспекти діяльності, результати та плани на майбутнє.

У третьому розділі автором зроблена спроба підвести деякі підсумки: порівняти загальну економічну модель функціонування лізингу та її практичну реалізацію, оцінити перспективи розвитку лізингу в Росії.

1. ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ ЛІЗИНГОВИХ ВІДНОСИН.

1.1. Історія виникнення і розвитку лізингу

У вітчизняній юридичній та економічній літературі по-різному оцінюють обставини, пов'язані з появою договору лізингу.

Зокрема, в роботах економістів часто можна зустріти посилання на те, що ще Аристотель у "Риториці" зазначав, що багатство складає не володіння майном на основі права власності, а його (майна) використання, як на безсумнівний доказ того, що вже тоді лізинг був відомий. Англійський автор Т. Кларк пішов ще далі, стверджуючи, що лізинг був відомий задовго до того, як жив Аристотель: він знаходить кілька положень про лізинг в законах Хаммурапі, прийнятих близько 1760 р. до нашої ери. Зустрічаються посилання і на те, що Римська Імперія також не залишилася осторонь від відносин лізингу - вони знайшли своє відображення в Інституціях Юстиніана.

В одній з книг, присвячених лізингу, зустрілося і таке твердження: «... перша згадка (документальне) про лізингової угоді належить до 1066 року, коли Вільгельм Завойовник орендував у нормандських судновласників кораблі для вторгнення на Британські острови. Цей досвід не був забутий, і всього через два століття, в 1248 році, була зареєстрована перша офіційна лізингова операція - хрестоносці, готуючись до чергового походу, отримали таким чином амуніцію. »

Однак економісти, по всій видимості, бачать лізинг у всіх історичних документах, де мова йде про майновий найм (оренду), і більше того, називають лізингом будь-який комплекс майнових відносин, пов'язаних з володінням річчю на інше право, ніж право власності. Видається, що такі твердження засновані на неправильному розумінні сутності договору лізингу та його кваліфікуючих ознак, які виділяють лізинг в окремий вид договору оренди.

Виникнення лізингових правовідносин, а з ним і введення в економічний лексикон терміну "лізинг" (від англ. "To lease"), що означає "орендувати" або "брати в оренду", все-таки правильніше пов'язувати з операціями телефонної компанії "Bell" , керівництво якої в 1877 році ухвалило рішення не продавати свої телефонні апарати, а передавати їх на умовах, схожих з сучасним розумінням лізингу.

У ХХ столітті лізинг набув поширення вже в новій якості - як інститут, покликаний регулювати особливу форму інвестування фінансових ресурсів (обмежених, як відомо) в економіку, пов'язану з використанням такого способу, як придбання фінансовими організаціями на прохання промислових фірм машин і устаткування з подальшою передачею їх останнім в оренду. Потужний імпульс розвитку лізингу дало створення спеціальних лізингових компаній, для яких лізинг став не тільки засобом торгової політики, але і предметом діяльності. Перше суспільство, для якого лізингові операції стали основою його діяльності, було створено тільки в 1952 році в Сан-Франциско американською компанією "United States leasing Corp.". Трохи пізніше в лізингових операціях стали брати участь комерційні банки США, які отримали від Федеральної резервної системи США дозвіл створювати дочірні фірми для здійснення лізингових операцій.

На початку 60-х років американські підприємці "перевезли" лізинг через океан до Європи, де перша лізингова компанія - "Дойче лізинг ГМБХ" з'явилася в 1962 році в Дюссельдорфі. З 1972 року тут існує європейський ринок лізингу.

Одним з факторів поширення лізингу зазвичай називають розвиток залізничного транспорту: залізничні компанії, щоб піти від обтяжливих витрат, прагнули купувати локомотиви, вагони та інші транспортні засоби не у власність, а лише у користування. У цих цілях на початковому етапі в США використовується конструкція трасту, коли відповідні транспортні засоби купувалися трастовими фірмами з подальшою їх передачею у користування залізничним компаніям. Потім активна зацікавленість компаній - виробників транспортних засобів у реалізації виробленої ними продукції і фінансових компаній - у вигідному вкладенні капіталу призвели до зміни системи інвестування: фінансові компанії стали набувати транспортні засоби та інше обладнання, необхідне транспортним компаніям, у певного виробника на прохання експлуатуючих організацій з передачею їх останнім в оренду. Через деякий час на основі лізингу стали в масовому порядку здаватися технологічне обладнання, машини, морські судна, літаки і т.д.

Досвід лізингової діяльності США і Англії в СРСР не використовувався. Тільки під час II-ї Світової війни радянські громадяни познайомилися з поняттям лізингу (lend-lease). США поставляло своїм союзникам озброєння і автомобільну техніку. Проте відразу після війни слово "лізинг" зникло з російського лексикону більше ніж на чотири десятиліття. І лише на початку 90-х років російський уряд звернув увагу на лізинг як засіб стимулювання інвестиційної діяльності.

1.2. Поняття, предмет і функції лізингу

Як випливає з вищевикладеного, лізинг досить давно набув широкого поширення в багатьох країнах світу і, насамперед, в країнах з розвиненою ринковою економікою. У Росії ж шляхи і форми розвитку лізингових відносин ще тільки освоюються.

Проте в складних сучасних російських економічних умовах, коли більшість підприємств не може здійснювати значних фінансових вкладень у процеси оновлення, необхідність розвитку лізингового бізнесу стає очевидною.

Принципово важливим, з точки зору теоретичної характеристики лізингу, є його визначення, сама трактування поняття «лізингу».

Спочатку необхідно привести розуміння цієї категорії більшістю авторів економічної літератури, присвяченої цій темі. Лізинг, виходячи з вище розглянутих питань його розвитку, розуміється як особливий вид інвестування тимчасово вільних або залучених фінансових коштів для придбання у власність у певного продавця лізингодавцем (орендодавцем) обумовленого з конкретним лізингоодержувачем (орендарем) майна та надання після цього майна даному орендарю у тимчасове користування за певну плату.

Аналогічне його визначення наводиться у Федеральному Законі «Про лізинг». Згідно зі статтею 2 цього Закону, лізинг - це вид інвестиційної діяльності по придбанню майна і передачі його на підставі договору лізингу фізичним або юридичним особам за певну плату, на певний термін і на певних умовах, обумовлених договором, з правом викупу майна лізингоотримувачем.

Неважко помітити, що дані визначення представляють лізинг, перш за все, як особливий вид згадуваної інвестиційної діяльності. У той же час найчастіше зміст такого виду діяльності як лізинг трактується і по-іншому. Зокрема, іноді розглядають лізинг як своєрідний і перспективний спосіб кредитування виробництва і підприємницької діяльності, іноді ототожнюють його з довгостроковою орендою або з однією з її форм, яка, у свою чергу, зводиться до найманих, підрядним, прокатним відносинам, а іноді вважають лізинг спрощеним , полегшеним способом купівлі-продажу засобів виробництва чи права користування чужим майном.

Дослідниками сутності лізингових відносин справедливо відзначається, що сучасні тлумачення лізингу історично сягають від класичних принципів римського права про розмежування понять власника і користувача майна.

Відповідно до кожної з економічних теорій (незалежно від ідеологічної та соціальної спрямованості), власність - це відносини з приводу привласнення, тобто придбання у власну приналежність засобів виробництва і створюваних з їх допомогою матеріальних благ. У самому остаточному вигляді такого роду присвоєння означає наявність у власників (суб'єктів власності) трьох основних правомочностей, а саме - права володіння, користування і розпорядження певною річчю, предметом, їх сукупністю, тобто об'єктом власності (необхідне підкреслити, що дана концепція знаходить своє відображення тільки в російському праві, у Німеччині, наприклад, правознавці виділяють чотири складових права власності).

Власник на свій розсуд володіє, користується і розпоряджається належним йому майном, а також може передавати ці свої права третім особам.

Право володіння передбачає реальне, фактичне володіння відповідним предметом, річчю; право користування обумовлює можливість застосування, експлуатації даного предмета з метою вилучення з нього користі, власної вигоди, і останнє, право розпорядження, залишає за власником можливість самостійно, на власний розсуд, визначати подальшу долю предмета.

Згідно ж принципом можливого розмежування цих повноважень, то ж право користування припускає варіант додатку даного об'єкта власності з метою вилучення з нього прибули іншим суб'єктом - користувачем майна.

Можна зробити висновок, що виникнення і саме існування оренди та лізингу (в якості особливого виду оренди) засновані саме на можливості розділення компонентів права власності на дві важливі правочинності: право користування річчю, тобто застосування її згідно з призначенням з метою дістати прибуток та інші вигоди , і саме право власності як правове панування особи над об'єктом власності.

Висновок, який напрошується в результаті розгляду даного аспекту застосування лізингу, формулюється наступним чином: лізинг - це спосіб реалізації відносин власності, що виражає певну взаємодію продуктивних сил і виробничих відносин, з якими лізинг знаходиться в тісному взаємозв'язку.

При цьому особливість лізингової діяльності полягає в тому, що, з одного боку, вона сприяє розвитку приватної власності на засоби виробництва, а з іншого - веде до розширення її кордонів аж до зміни власника та розпорядника. Вкладаючи свої кошти і праця в поліпшення і кількісне множення основних засобів виробництва, лізингоотримувачі стають не тільки власниками, а й власниками таких збільшень. У результаті в лізингу досягається дозвіл можливої ​​проблеми подвійності що використовується спільно власності, яка належить всім спільно діючим підприємцям разом і одночасно кожному підприємцю окремо.

Лізингоодержувач при цьому виконує одночасно три ролі: підприємця, працівника і власника. Він не тільки використовує передані йому засоби виробництва, але і володіє і розпоряджається ними певним чином. Більш того, орендар є повним власником вкладених ним (з дозволу наймодавця) відокремлюваних витрат у поліпшення засобів виробництва, а також частини нових засобів, принаймні, в розмірі їх приросту за рахунок власного прибутку за лізинговий період.

Отже, в більш широкому сенсі лізинг є організаційною формою підприємницької діяльності, яка виражає відносини власності, особливу систему господарювання, на них засновану.

Договір лізингу розглядається ГК РФ як окремого виду договірних орендних зобов'язань. З іншими видами оренди договір лізингу об'єднує те, що майно передається орендодавцем орендарю у тимчасове оплатне володіння і користування.

Разом з тим договором лізингу притаманні певні характерні особливості, що виділяють його в окремий вид договору оренди.

По-перше, як зобов'язаного особи за договором лізингу поряд з орендодавцем та орендарем виступає також продавець майна, що є його власником, не бере участі у договорі лізингу як його боку.

По-друге, за договором лізингу, на відміну від загальних положень про оренду, орендодавець не є власником або титульним власником майна, яке підлягає передачі в оренду. Більш того, на орендодавця покладається обов'язок придбати у власність це майно, що належить іншій особі (продавцю). Цей обов'язок орендодавця охоплюється змістом зобов'язання, що виникає з договору лізингу. Купуючи майно для орендаря, орендодавець повинен повідомити продавця про те, що це майно призначене для передачі його в оренду.

По-третє, активна роль, звичайно невластива орендних відносин, у зобов'язанні з лізингу належить орендарю. Саме орендар визначає продавця і вказує майно, яке має бути придбано орендодавцем для подальшої передачі в оренду. Природно, орендодавець звільняється від будь-якої відповідальності за вибір предмета оренди і продавця. Виняток з цього правила можуть скласти лише випадки, коли договором лізингу обов'язки з визначення продавця та вибору майна покладені на орендодавця (ст. 665 ГК РФ).

По-четверте, спеціальним порівняно із загальними правилами про оренду є також викладене в ГК РФ у вигляді диспозитивної норми положення про те, що передача орендованого за договором лізингу майна орендарю здійснюється не орендодавцем, а продавцем цього майна. Тим не менше, відповідальність за невиконання або неналежне виконання цього обов'язку, якщо прострочення допущене за обставинами, за які відповідає орендодавець, покладається на орендодавця. У цьому випадку орендар має право вимагати від орендодавця розірвання договору та відшкодування збитків (п. 2 ст. 668 ГК РФ). З моменту передачі продавцем орендарю передбаченого договором лізингу майна до останнього переходить ризик випадкової загибелі або випадкового псування орендованого майна.

Порівняльна характеристика лізингу та класичної оренди, безумовно, важлива і корисна. Однак, як показує аналіз, такий підхід багато в чому представляється спрощеним, оскільки насправді лізинг має більш складну, багато в чому суперечливу природу. Відзначаючи його схожість з орендою, ми тільки що визначили його як спосіб вкладення коштів на поворотній основі в основний капітал. Надаючи на певний період елементи основного капіталу, орендодавець у встановлений час одержує їх назад, тобто в наявності існування принципів терміновості і поворотності. За свою послугу він отримує понад понесених витрат винагороду у вигляді комісійних - тим самим забезпечується реалізація принципу платності. Однак ті ж принципи терміновості, зворотності і платності властиві не тільки для орендних відносин, але і для кредитування господарської діяльності. Виходячи з цього можна зробити висновок, що, з фінансового боку, лізинг розглядають як одну з форм кредитування для придбання машин і обладнання, альтернативну традиційному банківському кредиту.

Іншими словами, з фінансового боку, лізинг - це товарний кредит. Він надається продавцем покупцеві у вигляді відстрочки платежу за передане в користування майно. Однак між кредитом і лізингом теж є істотні відмінності, прокоментувати які можна наступним чином.

По відносинам власності. Після закінчення терміну лізингу об'єкт (майно) залишається власністю лізингодавця, а користувач може його купити. При комерційному ж кредиті передаються не тільки право користування, а й право власності на товар, з однією лише істотною поправкою про те, що оплата цього товару відстрочена.

По взаємозв'язку торгової і кредитної угод. Кредитна угода обумовлена ​​актом купівлі-продажу і існує тільки тому, що сталася торговельна угода.

Лізинг же не завжди починається з купівлі майна, так як воно вже може бути в наявності у лізингової компанії, і не завжди завершується продажем майна користувачеві, якщо лізингова угода має оперативний характер.

За формою погашення кредиту. Комерційний кредит надається у товарній, а погашається в грошовій формі. При лізингу кредит, хоча і надається в товарній формі, але може погашатися в колишній матеріально-речовій формі або компенсуватися зустрічними послугами, а також продукцією, що випускається на орендованому устаткуванні.

Вище вже була охарактеризована зв'язок лізингу з інвестиційною діяльністю. Отже, найбільш обгрунтованим буде визначення, що характеризує лізинг в комплексі всіх його проявів. Це, як показано вище, ціла сукупність господарських відносин і операцій, що виникають у зв'язку з придбанням у власність майна і наступною здачею його в тимчасове користування за певну плату.

У цей комплекс входять такі обов'язкові елементи як купівля-продаж, оренда, а також можуть бути присутніми позику, доручення, гарантія, страхування, фірмовий сервіс та ін

Не менш ніж саме визначення «лізинг» важливі його предмет і суб'єкти.

Суб'єктами договору лізингу відповідно до ДК РФ зізнаються орендодавець і орендар лізингового майна (ст. 665), тим самим підкреслюється, що договір лізингу є одним з видів договору оренди. ГК РФ не містить будь-яких спеціальних вимог, що висуваються до суб'єктів договору лізингу, але виходячи з визначення поняття цього договору (лізингове майно надається орендареві в оренду для підприємницьких цілей) можна зробити висновок, що в якості орендаря - фізичної особи повинен виступати громадянин, зареєстрований в якості індивідуального підприємця.

Що стосується орендодавця, то вирішувати питання про те, чи повинен він мати статус комерційної організації (юридичні особи) або індивідуального підприємця (фізичні особи), ГК РФ надав федеральному закону разом з повноваженнями щодо визначення переліку видів підприємницької діяльності, здійснення якої вимагає отримання спеціального дозволу - ліцензії (ст. 49). Оскільки Федеральний закон "Про лізинг" передбачив, що лізингова діяльність лізингових компаній, а також громадян, які здійснюють лізингову діяльність і зареєстровані як індивідуальних підприємців, здійснюється на підставі дозволів (ліцензій), отриманих у встановленому законодавством порядку (п. 2 ст. 6) , то сьогодні вже не викликає сумнівів те, що в ролі лізингодавця в договорі лізингу можуть виступати тільки комерційні організації або індивідуальні підприємці, які мають ліцензії на здійснення цього виду діяльності.

Федеральний закон "Про лізинг" конкретизував поняття суб'єктів лізингу (ст. 4), встановивши, що суб'єктами лізингу є:

лізингодавець - фізична або юридична особа, яка за рахунок залучених чи власних грошових коштів набуває в ході реалізації лізингової угоди у власність майно і надає його як предмет лізингу лізингоодержувачу за певну плату, на певний термін і на певних умовах у тимчасове володіння і в користування з переходом або без переходу до лізингоодержувача права власності на предмет лізингу;

лізингоодержувач - фізична або юридична особа, яка відповідно до договору лізингу зобов'язана прийняти предмет лізингу за певну плату, на певний термін і на певних умовах у тимчасове володіння і в користування відповідно до договору лізингу;

продавець (постачальник) - фізична або юридична особа, яка відповідно до договору купівлі-продажу з лізингодавцем продає лізингодавцю в обумовлений термін вироблене (закуповується) їм майно, що є предметом лізингу. Продавець (постачальник) зобов'язаний передати предмет лізингу лізингодавцю чи лізингоодержувачу відповідно до умов договору купівлі-продажу.

Будь-який із суб'єктів лізингу може бути резидентом Російської Федерації, нерезидентом Російської Федерації, а також суб'єктом підприємницької діяльності за участю іноземного інвестора, що здійснює свою діяльність відповідно до законодавства.

Разом з тим слід відмітити, що, кажучи про продавця (постачальника) як суб'єкта лізингу, Федеральний закон "Про лізинг" під поняттям "лізинг" має на увазі не договір фінансової оренди (лізингу), а "вид інвестиційної діяльності по придбанню майна і передачі його на підставі договору лізингу фізичним або юридичним особам за певну плату, на певний термін і на певних умовах, обумовлених договором, з правом викупу майна лізингоотримувачем "(ст. 2).

Між тим договір фінансової оренди (лізингу) - це договір, що укладається між орендодавцем (лізингодавцем) і орендарем (лізингоотримувачем). Продавець стороною в цьому договорі не є, отже, він не може визнаватися і суб'єктом договору лізингу.

В якості основних лізингодавців Федеральний закон "Про лізинг" (ст. 5) визнає лізингові компанії (фірми), під якими маються на увазі комерційні організації, у тому числі і нерезиденти Російської Федерації, що здійснюють відповідно до своїх установчих документів функції лізингодавців і отримали у встановленому законодавством порядку дозволу (ліцензії) на здійснення лізингової діяльності. Зазначені лізингові компанії (фірми) для здійснення лізингової діяльності мають право залучати грошові кошти інших юридичних осіб.

Коло лізингодавців - юридичних осіб не вичерпується лізинговими компаніями (фірмами), які отримали спеціальний дозвіл (ліцензію) на здійснення лізингової діяльності. Право на здійснення лізингової діяльності може бути надано федеральним законом окремим категоріям юридичних осіб, що діють у формі комерційних організацій, наділених цільової правоздатністю.

Наприклад, безпосередньо в силу Федерального закону "Про банки і банківську діяльність" (у редакції 1996 року) кредитні організації мають право здійснювати лізингові операції (п. 6 частини другої ст. 5) і для цього їм не потрібно одержання спеціальної ліцензії на заняття такого роду діяльністю , досить мати загальну ліцензію на здійснення банківських операцій.

Об'єктами договору фінансової оренди (лізингу) можуть бути будь-які неспоживна речі, використовувані для підприємницької діяльності, за винятком земельних ділянок та інших природних об'єктів (ст. 666 ДК РФ). Федеральний закон "Про лізинг" конкретизує цю норму, встановлюючи, що об'єктом лізингу можуть бути будь-які неспоживна речі, в тому числі підприємства й інші майнові комплекси, будівлі, споруди, обладнання, транспортні засоби та інше рухоме і нерухоме майно, яке може використовуватися для підприємницької діяльності. Об'єктами лізингу не можуть бути земельні ділянки та інші природні об'єкти, а також майно, яке федеральними законами заборонено для вільного обігу або для якого встановлений особливий порядок звернення (ст. 3).

Варто лише зауважити, що майнові права ні за яких умов не можуть бути самостійним об'єктом лізингу, як це передбачалося Указом Президента Російської Федерації від 17 вересня 1994 р. № 1929 "Про розвиток фінансового лізингу в інвестиційній діяльності", оскільки вони не належать до категорії речей . Разом з тим при лізингу підприємств майнові права лізингодавця, пов'язані з вказаним підприємством, передаються лізингодавцю в складі відповідного майнового комплексу.

У сучасних російських умовах виробники продукції, майна, яке сьогодні здається в лізинг, мають усі переваги і гарантії першоджерела. Проте, в силу суто російських причин, вони не мають можливості детального опрацювання всіх регіональних ринків, можливості забезпечення постійних зв'язків зі споживачами. Серед цих причин:

значна віддаленість від багатьох регіонів;

суттєві транспортні витрати на доставку продукції, а в подальшому і запасних частин;

розрив традиційних міжрегіональних (а зараз і міждержавних) зв'язків;

виникли у зв'язку з цим митні бар'єри, обмеження валютних операцій, складності з конвертацією валюти, швидко змінний курс валют в умовах уповільненого обороту фінансових засобів.

Все це, звичайно, істотно віддалило багатьох виробників від безпосередніх споживачів їх продукції та знизило шанси виробників налагодити прямі лізингові відносини з споживачами.

В інтерпретації Закону «Про лізинг» є три види лізингу: фінансовий лізинг, зворотній лізинг і оперативний лізинг.

Зворотний лізинг і оперативний лізинг не володіють всіма необхідними ознаками договору лізингу, оскільки вони, зокрема, не включають в себе обов'язки лізингодавця придбати у продавця, визначеного лізингоодержувачем, майно відповідно до вказівок лізингоодержувача (докладніше в розділі 2 цієї роботи).

Що стосується фінансового лізингу, то це і є договір лізингу (а не його окремий вид), за яким лізингодавець зобов'язується придбати у власність вказане лізингоодержувачем майно у певного продавця і передати його лізингоодержувачу в якості предмета лізингу за певну плату, на певний термін і на певних умовах у тимчасове володіння і користування, тобто в оренду (п. 3 ст. 7 Федерального закону "Про лізинг").

До основних ознак договору лізингу, які знайшли відображення в ГК РФ, Федеральний закон "Про лізинг" додає ще дві обов'язкові умови. По-перше, термін, на який предмет лізингу передається лізингоодержувачу, повинен бути порівняємо по тривалості з терміном амортизації предмета лізингу або перевищувати його. По-друге, після закінчення терміну дії договору лізингу або до його закінчення за умови виплати лізингоодержувачем повної суми, передбаченої договором лізингу, предмет лізингу повинен переходити у власність лізингоодержувача.

Слід зауважити, що в цій частині Федеральний закон "Про лізинг" не відповідає ГК РФ. Тому за наявності всіх ознак лізингу, передбачених ЦК РФ, договір, укладений на термін, несумірний з періодом повної амортизації майна, і передбачає не придбання даного майна лізингоодержувачем, а навпаки - його повернення лізингодавцю після закінчення терміну оренди, повинен все ж таки кваліфікуватися як договір лізингу . І названі положення Федерального закону "Про лізинг" не можуть служити цьому перешкодою.

Крім видів лізингу Федеральний закон "Про лізинг" виділяє також форми і типи лізингу (ст. 7). При цьому до основних форм лізингу згідно з цим Законом відносяться внутрішній лізинг і міжнародний лізинг. Як зазначалося раніше, зазначені форми лізингу не мають серйозного правового значення, оскільки міжнародний лізинг регулюється не внутрішнім законодавством, а Конвенцією про міжнародний фінансовий лізинг.

Критерієм поділу лізингу на основні типи є тривалість терміну його дії. За цим критерієм у Федеральному законі "Про лізинг" виділяються три основні типи лізингу: довгостроковий лізинг (здійснюваний протягом трьох і більше років); середньостроковий лізинг (здійснюваний протягом півтора до трьох років) і короткостроковий лізинг (на термін менше півтора років) . Можливо, подібна операція з диференціації лізингу на зазначені три типи і має якесь практичне значення з точки зору публічного права, але з позиції цивільно-правового регулювання вона позбавлена ​​будь-якого сенсу, тим більше що й сам Федеральний закон "Про лізинг" не передбачає будь-яких особливостей у регулюванні лізингу в залежності від терміну його дії.

І, нарешті, Федеральним законом "Про лізинг" (ст. 2) вводиться поняття "лізингова угода", під якою мається на увазі сукупність договорів, необхідних для реалізації договору лізингу між лізингодавцем, лізингоодержувачем і продавцем (постачальником) предмета лізингу. Ймовірно, законодавець хотів підкреслити нерозривний зв'язок договору лізингу та договору купівлі-продажу (поставки) лізингового майна, але зробив це вкрай невдало, використавши одну з основних цивільно-правових категорій, що мають абсолютно певні сенс і значення. Угодами, як відомо, визнаються дії громадян і юридичних осіб, спрямовані на встановлення, зміну або припинення цивільних прав та обов'язків (ст. 153 ГК РФ), а всяка двох-або багатостороння угода є договір (п. 1 ст. 154 ЦК РФ) . Та й з практичної точки зору введення поняття "лізингова угода" представляється безглуздим. Федеральний закон "Про лізинг", як і в попередньому випадку, не містить норм, адресованих до так званої лізинговій операції.

Сутність лізингу, його економічне та організаційне значення можуть бути розкриті більш детально, якщо привести розгорнуту характеристику функцій, які виконує в економіці ця особлива форма діяльності та особливий вид відносин.

На погляд більшості авторів, всі функції, що їх лізингом, можна було б розділити на межі їх впливу на внутрішні, які знаходять своє відображення на рівні підприємства, що використовує лізинг, і на зовнішні (народногосподарські) функції, які проявляються на загальноекономічному рівні, впливають на макроекономічні параметри системи.

Характеристику цих функцій доцільно почати з першої їх групи.

Виробнича функція лізингу полягає в оперативному і гнучкому вирішенні лізингоодержувачем своїх виробничих завдань за допомогою тимчасового використання, а не придбання машин та обладнання у власність. Тому лізинг найбільш ефективний щодо особливо дорогої, з найбільшим ризиком морального старіння техніки, а також стосовно підприємств з сезонним характером виробництва.

Світовий досвід свідчить, що бурхливий розвиток лізингу ініціюється прискоренням темпів науково-технічного прогресу. Так, в кінці 60-х - початку 70-х рр.. лізинговий бум за кордоном був спровокований різким зростанням на ринку попит на електронно-обчислювальну техніку, яка і стала поряд із засобами транспорту одним із самих популярних тоді об'єктів лізингу. Таки чином, лізинг - один з найбільш прогресивних методів матеріально-технічного забезпечення виробництва, що відкриває користувачам доступ до самої передової техніки і дозволяє вирішити протиріччя між необхідністю використання в умовах конкуренції, що загострюється такої техніки і швидким моральним її старінням.

Крім того, лізинг дає можливість лізингоодержувачу використовувати у своїй виробничій діяльності не тільки яке-небудь окреме обладнання, а й цілі укомплектовані виробництва. При цьому створюються умови для впровадження найбільш передової технології, її успішного засвоєння та підтримання на високому технічному рівні. При «мокрому» лізингу передача в користування техніки може супроводжуватися для користувача придбанням певного набору різних послуг: від технічного обслуговування до послуг зі страхування, маркетингу, забезпеченням сировиною, робочою силою та ін

Характерні риси лізингу, що народжуються з цієї його функції, - оперативність і гнучкість. З такої точки зору, як і зазначалося, найбільш ефективне застосування лізингу в галузях народного господарства з сезонним або пересувним характером робіт, де оперативність, мобільність і гнучкість виробництва є суттєвими факторами успіху та ефективності діяльності взагалі.

Справедливо розглядати і роль лізингу в раціональному розподілі ресурсів на підприємстві. Дійсно, і ціна ресурсів - факторів виробництва - в тому числі і ціна покупки основного капіталу, і можлива ціна їх оренди (рента) служать для раціонування дефіцитних ресурсів, сприяють підвищенню ефективності виробництва. Як відзначають фахівці з економічної теорії, сигнали ринкових цін показують, як треба виробляти продукти, товари. Цінова ринкова система при цьому стимулює заміщення менш ефективних факторів більш ефективними і продуктивними в даній економічній ситуації факторами виробництва.

У цьому ж ключі діє на ефективність виробництва лізинг. Наприклад, з точки зору орендодавця, він вирішує ту ж альтернативу - або використовувати запропоноване для лізингу обладнання, техніку силами самого орендодавця, що не так ефективно по значному ряду причин, або здати його в лізинг користувачеві-лізингоодержувачу, який зможе експлуатувати його з більшою віддачею , і, отже, тільки у вигляді орендної плати принести власнику дохід більший, ніж той, який власник міг би отримати, використовуючи це обладнання самостійно. У цьому сенсі найважливіша ресурсозберігаюча функція лізингу на підприємстві - раціонування дефіцитного ресурсу, продуктивних активів.

Наступна для розгляду функція лізингу - фінансова. Ця його функція виражена найбільш чітко, оскільки лізинг, згідно з наведеними його визначенням, є формою вкладення коштів в основні фонди. З розвитком технічного прогресу інвестиційні потреби народного господарства вже не можуть повною мірою задовольнятися тільки за рахунок традиційних каналів фінансування, якими виступають бюджетні кошти, власні кошти підприємств і організацій, довгострокові банківські кредити та інші джерела. При цьому відбувається не тільки зсув пріоритетів у джерелах, а й з'являються потреби у принципово нових каналах фінансування.

У цих умовах лізинг стає доповненням до традиційних джерел коштів для задоволення інвестиційних потреб підприємств. За своєю економічною сутністю з усіх перерахованих вище джерел лізинг найбільш близький до довгострокового банківського кредиту. Розширення масштабів лізингового бізнесу в перспективі може, хоча і незначно, звузити сферу використання довгострокового кредитування, але в цілому призведе до загального зростання частки позикових коштів у джерелах фінансування і кредитування основних фондів.

У сучасних умовах господарювання основна роль в лізингу належить фінансовій функції. Підприємство-лізингоодержувач, звертаючись до лізингу за фінансовими мотивами, одержує можливість користуватися необхідним йому майном без одноразової мобілізації на ці цілі власних коштів або банківського кредиту. Звільнення лізингоотримувача від одноразової повної оплати вартості майна вигідно відрізняє лізинг від звичайної купівлі-продажу і в ряді випадків розглядається як її альтернатива. Крім того, лізинг відкриває доступ до необхідного майна і за наявності будь-яких кредитних обмежень або неможливості залучення для цих цілей позикових коштів.

Перевагою лізингу є також порядок здійснення лізингових платежів. Оскільки терміни і розмір виплат визначаються за взаємною домовленістю лізингодавця та лізингоодержувача, то в укладається ними лізинговому угоді можна дуже гнучко враховувати інтереси кожного з них. Наприклад, виходячи зі свого фінансового стану лізингодавець і лізингоодержувач можуть домовитися про відстрочку першого платежу, поступове наростання лізингових виплат або, навпаки, про авансовий платіж, зниження обсягу виплат до кінця строку лізингу, нерівномірному («рваному») графіку виплат і так далі. Крім того, лізингові платежі можуть здійснюватися з виручки від продажу продукції не тільки в грошовій формі, а й частково або повністю в формі товарів або зустрічних послуг.

Значення фінансової, виробничої та ресурсозберігаючої функцій лізингу для вітчизняної економіки не викликає сумніву, як і його збутова функція. Сьогодні, проте, повністю вона не може бути реалізована. Обмеження ролі лізингу як додаткового каналу збуту виробленої продукції викликане загальним падінням рівня виробництва та розбалансованістю ринку машино-технічної продукції. Збутова функція лізингу має значення, природно, тільки в тому випадку, якщо до останнього вдаються з метою розширення кола споживачів і завоювання нових ринків збуту. За допомогою лізингу в число споживачів залучаються ті підприємства, які або не мають фінансових можливостей придбати обладнання у власність, або в силу особливостей виробничого циклу не мають потреби в постійному володінні ім. У деяких випадках до лізингу одиничного устаткування звертаються перед закупівлею його партією з тим, щоб випробувати зразки в конкретних умовах виробництва.

Таким чином, і збутова функція лізингу, що представляє його як спосіб просування продукції на ринок, підкреслює позитивну роль лізингу для вітчизняних підприємств.

Не менш показові і народногосподарські функції лізингу. Тут важливо підкреслити, що фінансова функція серед зовнішніх функцій лізингу - це не повторення його внутрішньовиробничої функції. З цієї точки зору, лізинг як особлива форма інвестування, що робить цей процес привабливим для всіх його учасників, безумовно, стимулює інвестиційну діяльність не тільки на мікрорівні.

І останнє. Відтворювальна функція лізингу не завжди відзначається в спеціальній літературі, незважаючи на те, що значення цієї функції пропонується досить істотним. Цю функцію можна охарактеризувати, з точки зору процесу відтворення, у загальноекономічному масштабі: у результаті застосування лізингу у всьому ланцюзі взаємин учасників лізингового бізнесу формуються нові взаємозв'язки у відносинах власності, і забезпечується ефективне поєднання економічних інтересів різних сфер народногосподарського обороту на окремих стадіях відтворення, всіх господарських суб'єктів, що беруть участь у загальному циклі виробництва, використання, відтворення взагалі і відтворення даного товару (об'єкта лізингу) зокрема. Виходячи з цього, можна зробити висновок, що відтворювальна функція лізингу як оптимізує результати в кожному з ланок відтворювального процесу робить цей процес більш динамічним і всеосяжним.

1.3. Лізингові платежі: сутність, структура, методика розрахунку

Будучи найважливішим обов'язком орендаря, лізингові платежі являють собою плату за звичайне виробниче використання об'єкта угоди (використання в більш широкому сенсі передбачає укладання окремих угод).

З цієї точки зору, в орендну плату можуть входити всі витрати по наданих лізингодавцем послуг, передбачених у лізинговому договорі.

Як підкреслювалося вище, лізинговий платіж, як і інші види орендної плати за тимчасове використання майном, є найважливіший критерій оцінки прибутковості ведення діяльності для лізингодавця і не менш значимий орієнтир затратоемкую діяльності для лізингоотримувача. Одна сторона в даному випадку надає певну послугу, наповнюючи її при цьому матеріальним змістом, інша - отримує цю послугу. Весь процес, як і належить в ринковій економіці, носить платний характер.

Тому питання обгрунтування структури і розмірів лізингових платежів - питання принципове, а часто - вузловий момент більшості лізингових угод. Тут, як було зазначено, оцінюється результативність діяльності всіх беруть участь в угоді сторін і раціональність використання ними наявних ресурсів.

Тому не випадково ту увагу, яку було приділено лізингових платежах у ключовому нормативному документі перших років, - Тимчасове положення про лізинг (розділ 3 Положення). 16 квітня 1996р. Міністерством економіки РФ були затверджені (після погодження з Мінфіном РФ) Методичні рекомендації щодо розрахунку лізингових платежів.

Згідно з цими рекомендаціями, під лізинговими платежами розуміються виплати лізингодавцю, здійснювані лізингоодержувачем за надане йому право користування лізинговим майном - предметом лізингу. Лізингові платежі є тим механізмом, за допомогою якого лізингодавець відшкодовує свої фінансові витрати на купівлю майна і отримує бажаний прибуток. Виходячи з цього, загальна сума лізингових платежів за весь період лізингу повинна включати:

суму очікуваного відшкодування (амортизуючу) за весь термін дії договору повну (або близьку до неї) вартість лізингового майна;

суму, яка виплачується лізингодавцю в якості компенсації за використані їм позикові кошти, за кредитні ресурси, використані їм для придбання майна за договором лізингу;

винагороду лізингодавцю;

суми, що виплачуються за додаткові послуги лізингодавця, наприклад, за страхування лізингового майна, якщо воно було застраховане лізингодавцем;

інші витрати лізингодавця, передбачені договором лізингу, наприклад, навчання персоналу, технічне обслуговування лізингового майна, його капітальний ремонт тощо;

вартість майна, що викуповується, якщо за договором передбачено викуп і порядок його здійснення.

Крім цього, в лізингових платежах слід врахувати податок на майно, який доведеться сплачувати лізингодавцю, в тих випадках коли майно буде значитися на його балансі, а також податок на придбання автотранспортних засобів, якщо у лізинг будуть здаватися автотранспортні засоби.

Для того, щоб не ускладнювати розрахунків платежів, податок на майно часто враховують у винагороді лізингодавця, а податок на придбання транспортних засобів - у вартості майна.

Розміри, спосіб, форма і періодичність сплати, а також метод визначення загальної суми лізингових платежів, як уже зазначалося, встановлюються в договорі лізингу за угодою сторін.

У зв'язку з тим, що визначення розміру платежу і методів його розрахунку дійсно є прерогативою самих сторін, а використовувані при цьому методичні матеріали (в тому числі і наведені тут методичні рекомендації Мінекономіки РФ) носять не обов'язковий, а рекомендаційний характер, питання обгрунтування лізингових платежів є на даний момент дискусійним.

Зокрема, трохи інакше (а точніше, ширше), ніж у зазначених рекомендаціях, поняття "витрати лізингодавця" трактується законом "Про лізинг", а також у спеціальній літературі з цього питання.

Більш обгрунтованим представляється включення в структуру лізингових платежів понять "інвестиційні витрати" і "поточні витрати".

Так, наприклад, відповідно до закону "Про лізинг", під інвестиційними витратами (витратами) слід розуміти витрати і витрати (витрати) лізингодавця, пов'язані з придбанням та використанням предмета лізингу лізингоодержувачем.

У силу особливості здійснення лізингових операцій, які найчастіше припускають використання позикових коштів (кредиту), особливо важливі в складі інвестиційних витрат витрати з обслуговування кредиту.

Витрати лізингодавця з обслуговування кредиту, використаного ним для придбання майна, складаються з:

погашення основної суми боргу;

виплати відсотків по кредиту.

Під поточними витратами розуміються витрати лізингодавця протягом строку договору лізингу, пов'язані з виконанням цього договору. Ці витрати визначаються функціонуванням лізингодавця як суб'єкта господарської діяльності лізингу і включають в себе витрати на оплату товарів, робіт і послуг.

У літературі по лізингу і в законодавстві зустрічається позначення вказаних вище витрат лізингодавця у вигляді його винагороди.

Винагорода лізингодавця - це грошова сума, передбачена лізинговим договором понад відшкодування лізингових витрат.

Винагорода включає в себе:

оплату за організацію лізингової угоди;

відсоток за використання власних коштів лізингодавця, спрямованих на придбання предмета лізингу або (і) виконання додаткових послуг (при комплексному лізингу).

Виходячи з типізації лізингу за формами здійснення лізингових платежів, ці платежі можуть здійснюватися:

грошовими коштами (грошова форма);

продукцією і (або) послугами лізингоодержувача (компенсаційна форма);

грошовими коштами в поєднанні з постачанням продукції і (або) наданням послуг лізингоодержувачем (змішана форма).

Способи здійснення лізингових платежів встановлюються в договорі. Платежі можуть бути одноразовими або періодичними. Одноразовий платіж здійснюється зазвичай після підписання сторонами акту приймання і передбачає фінансування угоди тільки в період виконання постачальником договору купівлі-продажу.

Періодичність здійснення лізингові платежі може бути встановлена ​​виходячи з будь-якого періоду (рік, квартал, місяць).

Графік лізингових платежів із зазначенням конкретних дат виплат є невід'ємною частиною лізингового договору.

Зазначені періодичні платежі бувають:

рівними за розмірами протягом усього терміну оренди;

з розмірами, що збільшуються внесків;

з зменшуються розмірами внесків;

з певним початковим внеском (авансом або депозитом);

з прискореними платежами: лізингоотримувач погашає свою заборгованість в більшій частині в перші роки експлуатації обладнання, коли витрати по догляду за обладнанням менше.

Останні два види платежів можливі, якщо у лізингодавця (у першому випадку) чи лізингоодержувача (у другому випадку) складне фінансове становище і кому-небудь з них вигідніше перенести можливо більшу частину платежів або на максимально ранній термін, або, навпаки, на більш пізній період . Та й перші способи платежу теж диктуються платоспроможністю сторін. У період освоєння лізингоодержувачем лізингового майна і відсутності у нього достатніх коштів можуть бути передбачені зменшені розміри лізингових платежів з подальшим їх збільшенням до закінчення договору лізингу. І навпаки, якщо фінансове становище лізингоодержувача стійко, він може погасити більшу частину належної йому до сплати загальної суми лізингових платежів, внісши, наприклад, аванс.

У методичних рекомендаціях ці методи згруповані за такими блокам.

Фіксована загальна сума лізингового платежу, узгоджена сторонами і виплачується в установленому лізинговим договором порядку.

Зазвичай складається графік платежів з вказівкою, що перший лізинговий платіж здійснюється в день приймання, а потім періодично (щомісячно, поквартально, два рази на рік або щорічно), з окремим затребуванням або без нього. У лізинговому договорі може міститися умова про можливу зміну лізингових платежів, наприклад: у разі підвищення купівельної ціни об'єкта угоди до його фактичної приймання (включаючи вартість транспортування і монтажу); при підвищенні або введення нових державних зборів чи зборів, що стягуються у зв'язку з лізинговим договором.

Платіж з авансом (депозитом) передбачає, що лізингоодержувач надає лізинговій фірмі аванс або внесок у певному розмірі (звичайно у відсотках від покупної вартості об'єкта лізингової угоди) при підписанні контракту, а іншу частину сплачує після підписання протоколу приймання (введення в експлуатацію) або з якою -небудь періодичністю.

Мінімальна лізингова плата - це платіж протягом терміну оренди, який повинен зробити лізингоотримувач, плюс сума, яку останній повинен сплатити, якщо він має намір придбати лізинговий об'єкт після закінчення терміну лізингового договору. При цьому передбачається, що орендар отримує право купити цей об'єкт за ціною, яка повинна бути значно нижче ринкової, на дату, коли цей намір здійсниться.

На відміну від рекомендацій, господарській практиці відомий також метод розрахунку невизначеною орендної плати, яка встановлюється не фіксованою сумою, а на певній основі - у відсотках від обсягу реалізації, суми використовуваних засобів, індексів цін, ринкових ставок позичкового відсотка і ін

При визначенні видів і способів платежу важливе значення має визначення рівня облікової орендної ставки, яка встановлюється в лізинговому договорі. Ця ставка на початку терміну оренди дозволяє визначити поточну вартість об'єкта як суму мінімальної орендної плати, з точки зору лізингодавця, і негарантованої ліквідаційної вартості, що дорівнює прийнятною ціною орендованих засобів за вирахуванням будь-яких субсидій і податкових пільг, які можуть бути отримані лізингодавцем. Ставка відсотка лізингоодержувача на додатковий позику визначається як ставка відсотка, яку лізингоодержувач повинен був би заплатити у випадку, якщо йому необхідно було б отримати банківську позику на такий же час і під таке ж забезпечення для купівлі орендованих засобів.

Ще раз варто підкреслити, що в будь-якому випадку лізингодавець повинен отримати обумовлені в контракті лізингові платежі в повному розмірі.

В основі визначення лізингових платежів лежить загальна сума лізингових платежів, яка, у свою чергу, залежить від терміну (періодичності) сплати (щокварталу, щорічно, з урахуванням авансу тощо) і методу обчислення амортизаційних нарахувань.

За економічним змістом сума лізингових платежів складається з визначеного в договорі кількості лізингових платежів, кожен з яких включає відшкодування вартості лізингового майна (амортизаційні відрахування), відсотків з неоплаченої вартості лізингового майна, частини винагороди лізингодавця.

У разі, якщо лізингодавець брав кредит для придбання лізингового майна і здійснює, наприклад, його технічне обслуговування, то лізингові платежі додатково включають відсотки з непогашеної частини кредиту та величину витрат на технічне обслуговування.

Таким чином, загальна сума лізингових платежів не є постійною величиною, а залежить від швидкості відшкодування вартості лізингового майна.

Чим швидше буде погашатися вартість лізингового майна, наприклад, шляхом виплати авансу або підвищеними початковими платежами, тим менша сума відсотків буде нараховуватися на вартість, що залишилася лізингового майна. І навпаки, якщо лізингоодержувач переносить виплату перших платежів на пізніший термін, то як би зростає первісна вартість майна за рахунок нарахованих відсотків на вартість лізингового майна і кредиту.

У випадку, якщо в договорі лізингу передбачено викуп лізингового майна, то за згодою сторін залишкова вартість майна рівними чи нерівними частками може включатися в лізингові платежі. Тим самим лізингоодержувач може зменшити загальну суму лізингових платежів з урахуванням викупу майна.

Нижче наводиться методика розрахунку лізингових платежів, виконана в рамках підходу, закладеного в методичній рекомендації Мінфіну і розглянута як основа розрахунків багатьма авторами.

Відповідно до цього підходу, загальна сума лізингових платежів дорівнює:

С = А + В + Кр + Стор + D, (1.1.)

де С - загальна сума лізингових платежів за весь період договору лізингу;

А - сума, возмещающая вартість лізингового майна за період дії договору лізингу;

В - винагорода лізингодавцю;

Кр - плата лізингодавцю за кредитні ресурси, використані їм для придбання майна;

Стор - сума, що виплачується за страхування лізингового майна, якщо воно було застраховане лізингодавцем;

D - інші витрати лізингодавця, передбачені договором лізингу.

Для спрощення викладу методики розрахунку лізингових платежів передбачається, що страхування майна здійснюється лізингоодержувачем (зауважимо, що на практиці так, як правило, і буває).

З урахуванням перерахованих вище умов формула (1.1) прийме вигляд:

С = А + В + Кр + D (1.2.)

В іншому випадку до лізинговому платежу на кожному етапі розрахунків треба додати величину страхових внесків, що припадають на даний період.

У свою чергу, величини А, В, Кр, і D розраховуються виходячи з нижчевикладених методичних підходів.

Вартість відшкодованого лізингового майна дорівнює сумі амортизаційних відрахувань, нарахованих за період дії договору:

А = С (Б) * Н * Т (1.3.)

В іншому вигляді значення А можна визначити за такою формулою:

А = (С (Б) * Н / m (1.4.)

або

А = (А), (1.5.)

де С (Б) - балансова вартість майна;

Н - річна норма амортизаційних відрахувань на повне відновлення;

Т - період дії лізингового договору;

i - порядковий номер лізингового платежу (i = 1, N);

m - кількість лізингових платежів на рік;

N - загальна кількість лізингових платежів (N = mx T);

Аi - величина вартості відшкодування лізингового майна, що припадає на i-й період, а саме:

Аi = С (Б) * Н / m, (i = 1, N). (1.6.)

У випадку, якщо договір лізингу укладений не на кратну кількість років (наприклад, 3,5 року) або виплати здійснюються не періодично (наприклад, в 1-й, 4-й, 7-й і 12-й місяці), в методиці розрахунку принципово нічого не змінюється, тільки ускладнюються формули за рахунок введення нових коефіцієнтів перерахунку.

Винагорода може встановлюватися за згодою сторін у відсотках:

а) за первісною вартістю майна - предмета договору лізингу;

б) від середньорічної залишкової вартості майна;

в) від неоплаченої вартості майна.

Відповідно до цього розрахунок винагороди здійснюється одним з наступних способів:

а) коли винагороду в кожному періоді визначається у відсотках від балансової вартості майна:

Bi = P (Б) * С (Б), (i = 1, N) (1.7.)

де Вi - комісійна винагорода в i-му періоді;

Р (Б) - ставка комісійної винагороди, відсотків річних від балансової вартості майна;

С (Б) - те ж, що і у формулі (1.3.);

б) коли винагороду лізингодавцю в кожному періоді визначається у відсотках від середньорічної залишкової вартості майна:

У i = Ро * (Сон + Сік): 2, (i = 1, N), (1.8.)

де Ро - ставка винагороди (відсотків річних від середньорічної залишкової вартості майна);

Сон, Сік - розрахункова залишкова вартість майна відповідно на початок і кінець року;

в) коли винагороду лізингодавцю в кожному періоді визначається з урахуванням узгодження відсотка, що нараховується на неоплачену вартість лізингового майна:

У i = [K - (i-1) * Ai] * P (H / m), (i = 1, N), (1.9.)

де Рн - ставка комісійної винагороди (відсотків річних від несплаченої вартості майна).

Плата лізингодавцю за кредитні ресурси, використані їм для придбання лізингового майна, в кожному періоді визначається виходячи з відсотків з неоплаченої вартості наданого лізингодавцю кредиту:

Кpi = [K - (i-1) * Ai] * Pk / m, (i = 1, N) (1.10.)

де К - величина кредитних ресурсів, використовуваних лізингодавцем для придбання майна;

До pi - плата за кредитні ресурси в i-му періоді;

Рк - величина річної процентної стаки за залученими кредитами (у долях).

Значення в квадратних дужках формули (1.10) являє собою неоплачену вартість кредиту, взятого лізингодавцем для придбання майна за договором лізингу.

Позначимо його через Коi і запишемо у вигляді окремої формули:

Коi = K - (i - 1) * A, (i = 1, N). (1.11.)

Математично точно формула для розрахунку плати за кредит має наступний вигляд:

Кpi = max {0, [K - (i - 1) * Ai] * Pk / m}, (i = 1, N) (1.12.)

де математичний знак max (z, w) означає, що береться максимальне значення з двох змінних z і w.

У даному випадку це необхідно для того, щоб уникнути негативних значень виплат за кредитами. Зрозуміло, якщо кредит погашений в якомусь періоді, то наступні значення плати за кредит дорівнюють нулю.

Однак надалі для того, щоб математичні позначення не ускладнювали викладу і сприйняття матеріалу, буде використовуватися формула (1.10.). При цьому мається на увазі, що плата за кредитні ресурси може приймати тільки позитивні значення.

Розрахунок плати за додаткові послуги лізингодавця, передбачені договором лізингу, здійснюється методом прямого розрахунку середньорічної величини наданих додаткових послуг за формулою:

Di = (Y1 + Y2 + ... Yn), (i = 1, N) (1.13.)

T * m

де Di - плата за додаткові послуги в i-му періоді;

Y1, Y2 ... Yn - витрати лізингодавця на кожну передбачену договором послугу.

Тоді величина лізингового платежу в i-му періоді буде складатися з вартості відшкодування лізингового майна, комісійної винагороди, плати за кредитні ресурси та оплати додаткових послуг у цьому періоді:

Сi = Ai + Bi + Kpi + Di, (i = 1, N) (1.14.)

або

Ci = Ai + [A - (i-1) * Ai] * Ph / m + [K - (i -1) * Ai] * Pk / m + Di,

(I = 1, N), (1.15)

де Сi - величина лізингових платежів в i-му періоді.

Загальна сума лізингових платежів за весь період лізингового договору буде складатися з усіх проміжних лізингових платежів:

С = (Сi) (1.16.)

або з урахуванням (1.15)

С = Ai + [A - (i-1) * Ai] * Ph / m + [K - (i-1) * Ai] * Pk / m + Di (1.17)

Загальна сума лізингових платежів як ключовий економічний параметр угоди не тільки вказується в договорі лізингу, але відіграє важливу роль в економічному обгрунтуванні та аналізі лізингового проекту, так як дає можливість і лізингодавцю і лізингоодержувачу оцінити, з метою оптимізації своєї діяльності, яка дійсна величина їхніх витрат на лізинговий проект. Що підштовхує користувача майна завантажити та експлуатувати його з максимальною віддачею.

Варіюючи значення Аi, A, К, Р н, Рк, можна отримати оптимальне значення загальної суми лізингових платежів для обох сторін. Особливий інтерес, на наш погляд, викликає дослідження зміни загальної суми лізингових платежів від темпів відшкодування вартості лізингового майна.

Розрахунки на конкретних прикладах переконують: якщо лізингоодержувач хоче зменшити загальну суму лізингових платежів при узгоджених значеннях вартості лізингового майна, величини кредиту, відсотків по кредиту і комісійної винагороди, він повинен постаратися швидше погасити вартість лізингового імущества.Остаточная вартість об'єкта лізингу, використовувана в попередніх розрахунках, визначається як різниця між балансовою і оплаченою вартістю імущства:

З = Сб - (Ai), (1.18)

де Со - залишкова вартість майна.

Якщо враховувати діючу в даний час податкове законодавство, то отримані періодичні лізингові платежі і загальну суму лізингових платежів необхідно збільшити на суму, рівну податку на додану вартість (ПДВ), тобто помножити на множник (1 + РНДС), РНДС - діюча ставка ПДВ ( в частках). В даний час ставка ПДВ становить 20%.

1.4. Ефективність лізингових проектів

Доцільність і необхідність лізингової діяльності, як і будь-який інший економічної діяльності, може бути обгрунтована, в кінцевому рахунку, однією найважливішою категорією - ефективністю її здійснення. Отже, найважливішим завданням лізингового бізнесу є правильна оцінка ефективності, доцільності інвестування шляхом лізингових операцій.

З цієї точки зору, надзвичайно важливі самі основи оцінки інвестування. Початкове положення, на якому треба зупинитися, полягає в тому, що вибір найбільш ефективного способу інвестування починається з чіткого виділення всіх можливих альтернативних варіантів. Досвід світового і російського бізнесу однозначно довів, що відсутність альтернативних способів і напрямів капітальних вкладень змушує приймати єдино наявний варіант. При цьому ефективність його, як правило, або недостатня, або дуже сумнівна.

Сказане повною мірою відноситься і до лізингової діяльності, оскільки і в ній багатоваріантність присутній (або повинна бути присутнім) в значній мірі:

- Лізингоодержувач стоїть перед вибором варіантів: свого технічного оснащення, інвестування для здійснення цього переоснащення, джерел фінансування, здійснення розрахунків (платежів) за лізингове майно;

- Лізингодавець стоїть перед вибором об'єкта інвестування і лізингоодержувача; перед вибором варіантів і термінів погашення позикової заборгованості і лізингових платежів.

Зазначені аспекти використання оцінки варіантів застосування лізингових відносин ще раз показують, що оцінка довгострокових проектів (а саме такими і є лізингові проекти) особливо важка, бо прогнозування тривалої перспективи найбільш трудомістким, а ймовірність виконання прогнозу невисока. Причому, чим більше період часу - тим менше ймовірність точності економічного прогнозу. Не випадково один із класиків західної теорії економічного зростання порівнював мистецтво довгострокових капіталовкладень із стріляниною по біжить мети.

Поняття "ефективність діяльності", не дивлячись на його багатопланове тлумачення, може бути зведене до вирішення однакової завдання - зіставлення витрат на даний вид діяльності (який-небудь проект) і результатів (користі, вигоди), одержуваних в ході її реалізації. При цьому, оскільки результати будь-якого капітального проекту і витрати на нього зазвичай численні й не завжди легко обраховується, визначення ефективності перетворюється на тривалий аналіз усіх стадій і аспектів інвестиційного проекту. У результаті такий складний аналіз став концепцією, яка кладеться в основу оцінки інвестиційних проектів (у тому числі і лізингових) в країнах з ринковою економікою.

Безумовно, така принципово важлива оцінка повинна проводитися за певною методикою, обгрунтованою і послідовною. Для цього в спеціальних дисциплінах з фінансового менеджменту та інвестиційного аналізу виділяються певні базові принципи, яким повинен відповідати сам процес інвестування та його оцінка. Ось ці принципи:

- Принцип граничної ефективності інвестування (поступового зниження додаткового, приращенного ефекту, одержуваного від кожного чергового вкладення капіталу);

- Принцип комплексності оцінки інвестицій (як поєднання натуральних, матеріальних і грошових оцінок);

- Принцип адаптації (як обов'язкова вимога обліку в оцінці результатів інвестування ступеня взаємозв'язку відповідних галузей і сфер економіки);

- Q-принцип (принцип урахування співвідношення номінальної і реальної відновної вартості майна, активу, підприємства, бізнесу в цілому).

Виходячи з поставленого в темі питання, необхідно зупинитися на більш повному описі методів оцінки ефективності інвестування.

Можливі, перш за все, спрощені підходи до оцінки. Зокрема, в тих випадках, коли вигоди (результати) заздалегідь задані, але важко оцінимих в грошовому вимірі, можливе використання методу "найменших витрат". Наприклад, керівництво великої фірми поставило мету: забезпечити найбільш високу конкурентоспроможність підприємства шляхом модернізації своєї продукції за рахунок комплектації її новим вузлом. При цьому обладнанням для виробництва даного вузла підприємство немає.

Для досягнення поставленої мети та отримання вигоди (яку в даному випадку дуже важко оцінити в грошовому вираженні), потрібно розробити кілька альтернативних проектів. Зокрема, дана фірма може:

- Придбати відсутнє обладнання і виробляти новий вузол самостійно;

Коммерсант-укласти договір на постачання нового вузла з іншою фірмою, його виробляє.

Допускається, що якість нового вузла і, отже, рівень конкурентоспроможності модернізованої продукції, а значить, і вигода від обох варіантів, однакові. При цьому витрати на реалізацію цих варіантів різні, але сумірні у вартісному вираженні. Отже, залишається лише знайти найменш дорогий проект, тобто найбільш ефективний спосіб здійснення затрат для досягнення поставленої мети.

Ще один метод спрощеної оцінки інвестування полягає у визначенні терміну окупності вкладень.

Термін окупності - це період, необхідний для відшкодування початкових капіталовкладень за рахунок прибутку від даного проекту. При цьому під прибутком мається на увазі чистий прибуток після вирахування податків плюс фінансові витрати, відсотки і амортизація. У період окупності можна включати, а можна і не включати період будівництва. У другому випадку він буде, природно, коротше. Наприклад, в об'єкт інвестування вкладено 2 000 000 крб., А приплив готівкових грошей від цього вкладення складе 800 000 руб. щорічно. У результаті поділу першої цифри на другу виходить, що дані капітальні вкладення окупляться через 2,5 роки. Таким чином, вся оцінка зводиться до визначення відповідності очікувань інвестора і дійсного строку повернення вкладень.

Період окупності легко розрахувати, але у цього методу є істотні недоліки, а саме: не враховується динаміка подій після того, як проект окупить себе, і переоцінюється отримання швидких фінансових прибутків. Економічний і політичний ризик змушують мінімізувати термін окупності інвестування, роблять великі наукомісткі проекти менш вигідними, більш нестійкими.

І ще один метод - визначення простий норми прибутку. Він грунтується на експлуатаційних звітах. При цьому проста норма прибутку розраховується як відношення прибутку за звичайний повний рік експлуатації до вихідних інвестиційних витрат. Величина простий норми прибутку, отже, залежить від того, як визначені поняття "прибуток" і "капітал". Варіанти розрахунків можуть бути наступними:

- Валовий прибуток, або прибуток, оподатковувана податком, віднесена до загальних інвестиційних витрат;

- Чистий прибуток плюс амортизація, віднесена до загальних інвестиційних витрат.

До недоліків оцінки інвестування за допомогою показника простий норми прибутку слід віднести:

- Неможливість обгрунтованого визначення репрезентативного (характерного) року, який можна взяти за основу при оцінці;

- Відсутність належного відображення в показнику простий норми прибутку періодів діяльності об'єкта з податковими пільгами, наявними в податковому законодавстві більшості країн (і навіть Росії) щодо інвестиційної діяльності, величина яких часто дуже істотна.

Зазначені недоліки спрощених способів оцінки ефективності інвестування усуваються більш складними методами:

- Дисконтування (метод приведення майбутніх доходів до чистої поточної вартості);

- Компаундінга (розширення);

- Розрахунок внутрішньої норми прибутковості.

Кожен з перерахованих методів заснований на точному розрахунку показників ефективності проекту з урахуванням впливу на фінансові результати фактора часу, прийнятих ставок банківських позик, депозитів, інфляції, ризику. Всі ці розрахунки і методи пов'язані з певним математичним апаратом, застосовуваним для вирішення фінансових завдань, і тому вони іноді називаються методами і прийомами фінансової математики. Слід зауважити, що саме методи оцінки, засновані на використанні цих математичних прийомів, складають основу розрахунків в інвестиційному аналізі, фінансовому менеджменті, оцінці бізнесу, нерухомості та інших важливих економічних дисциплінах.

Два основних прийоми і поняття у фінансовій математиці - це накопичення або розширення (compounting) і зворотний йому метод дисконтування (discounting). Як зазначалося, одна з особливостей інвестиційного аналізу полягає в тому, що в процесі його здійснення необхідно зіставляти витрати і доходи (вигоди), що виникають у різний час. При цьому витрати на здійснення проекту, як правило, розтягуються в часі, ще й виникають зазвичай після здійснення витрат.

Це викликає їх разновеликость, невідповідність в різні періоди часу. Інвестор може, замість того щоб витрачати 1 рубль на яке-небудь реальне вкладення зараз, позичити його на один рік, отримавши натомість боргове зобов'язання. Він ніби позбавляє себе можливості витратити цей рубль безпосередньо в своїх власних інтересах негайно. Однак подібна ситуація - це не що інше, як передумова до повернення через рік інвестору більшої суми, ніж 1 рубль: адже рубль, витрачений зараз, коштує більше, ніж коштуватиме рубль через рік. Тому є такі причини:

- Інфляція. Якщо через рік на рубль можна буде купити набір товарів і послуг, який зараз коштує 60 копійок, то й ціна борговому зобов'язанню на рік у 1 рубль зараз становить 60 копійок;

- Відсоток. Покладений сьогодні в банк на депозит 1 рубль через рік перетвориться на суму, набагато його перевищує (наприклад, в 1 крб. 50 копійок, якщо ставка відсотка становить 50%). Тому, якщо хто-то повинен виплатити нам через рік 1 рубль, то сьогодні йому для цього потрібно покласти під відсотки 67 копійок (67 коп. Х 1,5 = 100 копійок = 1 рубль);

- Ризик. Завжди є небезпека (велика чи мала), що той, хто повинен вам виплатити через рік 1 руб. по борговому зобов'язанню, відмовиться зробити це, помре, пропаде без вісті, збанкрутує або ж попросить відстрочку. У результаті через рік боргове зобов'язання в 1 рубель може бути не погашено.

З огляду на дії цих причин у фінансовий аналіз взагалі і в інвестиційний аналіз зокрема введені такі поняття, як поточна, справжня вартість і майбутня вартість, які є особливими проявами вартості грошей у часі.

Для більш детального аналізу доцільності використання лізингу або купівлі устаткування на позикові кошти можна використовувати показники чистої приведеної вартості (NPV) і внутрішньої норми прибутковості (IRR).

1.5. Економічні переваги лізингу.

Сам сенс використання лізингу в господарській діяльності, який знайшов відображення у його функціях, криється в оптимізації і рационировании застосування ресурсів. Розмір орендної плати - куди більш корисний інструмент оцінки корисності функціонування машинно-технічної продукції, ніж традиційні оцінки використання власного майна. У даному випадку лізинговий (орендний) платіж як оплата за певний період корисного використання майна - значно ближча характеристика дійсного кінцевого результату ефективного застосування цього майна.

Характеристика пріоритетним характеру лізингу, позначена в цій оцінці, повинна бути деталізована в тих економічних перевагах, які він забезпечує кожній зі сторін-учасниць лізингових відносин.

Для продавців об'єктів лізингу його переваги полягають у:

можливість за допомогою лізингу розширити канали збуту та розміри можливих продажів;

один із способів забезпечення перемоги в конкурентній боротьбі за покупця, споживача;

шлях зниження запасів готової продукції, можливість прискорення оборотності капіталу;

підтримка платоспроможного попиту на обладнання, техніку.

Постачальникам лізинг дозволяє розширити обсяг продажів ще тому, що передбачає, як правило, подальшу регулярне постачання запасних частин і експлуатаційних матеріалів, технічне обслуговування, ремонт, підготовку і перепідготовку кадрів.

Не менш відчутні переваги для сторін, що беруть участь у лізинговому бізнесі в якості інвесторів коштів у виробництво через лізинг. Серед таких учасників - і інституційні, і приватні інвестори, і лізингодавці безпосередньо. У численних аналітичних матеріалах з цього приводу відзначаються такі гідності лізингу:

економічні вигоди за рахунок податкових, амортизаційних, митних та інших пільг. Податкові пільги полягають у можливості зниження податку на прибуток за рахунок підвищення амортизаційних відрахувань. Митні пільги представлені можливістю розстрочки митних платежів і т.д. Помічається, що часто цими пільгами лізингодавець може "поділитися" з лізингоодержувачем шляхом зменшення розмірів лізингових платежів;

зниження ризиків орендодавців, інвестрів, захист їх інтересів, тому що інвестиції виробляються в конкретні матеріально-речові елементи основних засобів, а отже, сама угода гарантується об'єктом лізингу. Тут же необхідно врахувати, що за лізингодавцем зберігається право власності на передане майно, що передбачає можливість дострокового повернення лізингового імущства у разі порушення умов угоди або банкрутства орендаря, хоча це і складно здійснити у відносно великого виробничого обладнання. Зниження ризику інвестора полягає і в неможливості необмеженого маніпулювання лізинговим майном, у неможливості використовувати його не за призначенням.

Остання група учасників лізингових угод, переваги яких від їх осущствленія підлягають опису - це самі лізингоодержувачі, орендарі. Вигода для них повинна бути найбільш чутливою, інакше весь процес оренди втрачає свою привабливість. Серед таких вигод:

економічні вигоди для орендарів у вигляді зниження оподатковуваного прибутку за рахунок віднесення на собівартість лізингових платжей, звільнення від податку на майно в частині лізингового майна, що залишається на балансі лізингодавця. Прискорена амортизація об'єкта лізингу дозволяє орендарю опреатівной оновлювати і переозброювати виробництво;

зниження стартової фінансового навантаження, оскільки лізинг не вимагає негайного і значного обсягу платежів, а це дозволяє без пікових для виробництва ситуацій оновлювати виробничі фонди, придбавати коштовне, технічно передове обладнання. Крім того, необхідно врахувати, що орендна плата найчастіше виплачується вже з доходів, одержуваних від використання об'єкта лізингу. При цьому ще й можливі умови оплати лізингу у вигляді товарів і послуг, вироблених на взятому в лізинг обладнанні;

відсутність необхідності «заморожування» власного капіталу при оновленні, реорганізації та переозброєння виробництва;

збереження ліквідності фірми-орендаря протягом всього інвестиційного терміну, оскільки перебувають у розпорядженні орендаря кошти не "заморожені" в тій частині капіталу, яка втілена в лізингових засобах виробництва. При цьому "не пов'язані" кошти дозволяють добитися і зростання оборотного капіталу;

оперативність вирішення виробничих проблем, особливо для сезонних і нерегулярних процесів виробництва;

міцна основа для фінансових розрахунків, оскільки заздалегідь відомий розмір орендної плати дає чітку планову та видаткову базу для аналізу та розрахунків;

гнучкість розрахунків за рахунок вибору способу, розмірів, періодичності, способу сплати лізингових платежів, відстрочки за обумовленою схемою платежів, поступового зростання або зниження виплат, авансу та ін;

зниження ризику орендаря, так як у випадку недостатнього збуту продукції на ринку лізингоодержувач має можливість повернути орендоване майно лізингодавцю, що дозволяє зменшити ризик несення збитків при освоєнні нової продукції;

існує можливість вибору: викупити об'єкт лізингу, продовжити договір або залучити нове обладнання;

лізинг дозволяє орендареві зберегти кредитну лінію. Крім того, зменшується залежність від звичайних джерел фінансування, знижується потреба в них;

балансові переваги орендаря, так як лізингодавець є власником лізингового майна, і, отже, остання не значиться на балансі лізингоодержувача. Як вже зазначалося, це звільняє від податку на імущство;

вигоди забезпечення угоди, оскільки часто підприємству легше отримати майно по лізингу, ніж позику на його купівлю, оскільки лізингове майна виступає в якості застави; за кордоном деякі лізингові компанії не вимагають від лізингоодержувача ніяких додаткових гарантій;

для дрібних фірм лізинг - найчастіше єдино можливий спосіб фінансування;

для лізингоодержувача зменшується ризик морального чи фізичного зносу майна за причину перенесення цього ризику на лізингодавця, так як майно не купується у власність, а береться в тимчасове користування. Крім того, можна передбачити питання заміни морально застарілих вузлів і деталей.

І, нарешті, останнє. Для держави лізинг важливий як засіб для:

прискорення процесу відтворення, впровадження досягнень НТП;

створення нових робочих місць;

залучення зарубіжних державних і приватних інвестицій в країну;

збільшення податкових надходжень до бюджету за рахунок активізації виробництва та підприємництва взагалі;

підвищення технічного рівня виробництва в усіх галузях економіки і прискорення технічного та технологічного переозброєння в них;

розвитку та диверсифікації ринку засобів виробництва.

Звичайно, заради об'єктивності не можна оминути й ті недоліки, які притаманні лізингу. Зокрема, як зазначено, на лізингодавця лягає ризик морального старіння майна і неотримання лізингових платежів. З іншого боку, іноді для лізингоодержувача виходить, що вартість лізингу вище, ніж ціна покупки або банківського кредиту.

Проте позитивних моментів, властивих лізингу, набагато більше, ніж негативних, а з введенням в Росії податкових, митних та інших пільг, які вже сьогодні закріплені в законодавстві багатьох країн, ті переваги лізингу, які були зазначені вище, істотно перекриють негативні моменти в лізингових відносинах .

Історії відомо, що введення податкових та амортизаційних пільг у всіх країнах приводило до бурхливого розвитку лізингового бізнесу, і, навпаки, скорочення наданих податкових пільг відразу вело до зменшення об'єму лізингових операцій, а, отже, і до скорочення темпів інвестування у виробництво і його оновлення. Використання всіх відомих податкових пільг дозволить зменшити загальну величину лізингових платежів і привернути до лізингу ширший круг потенційних лізингоотримувачів. Зокрема, тільки обговорюване зараз звільнення лізингових платежів від податку на додану вартість дозволить зменшити ці платежі на 20%.

2. ДІЯЛЬНІСТЬ РОСІЙСЬКИХ ЛІЗИНГОВИХ КОМПАНІЙ

У період високої інфляції багато створювані компанії залежали від фінансування за низькими відсотковими ставками, доступ до якого їм забезпечувала місцева адміністрація для здійснення муніципальних проектів. Інші почали свою діяльність як філії банків або великих промислових груп і займалися реалізацією лізингових договорів для свого засновника.

Всі Російські лізингові компанії можна розділити на три основні категорії:

компанії, створені банками (Інтеррослізінг - Онексімбанк, РГ-Лізинг - Сбербанк РФ);

компанії, які підтримуються місцевою адміністрацією (Московська лізингова компанія);

компанії, створені при міністерствах і фінансуються з федерального бюджету (Лізінгуголь, Росагроснаб).

Майже всі компанії з перерахованих трьох категорій невеликі зі статутним капіталом, як правило, нижче, ніж 50 тис. доларів.

До четвертої категорії віднесено лізингові компанії, що фінансуються іноземними компаніями і мають статус юридичної особи відповідно до Російським законодавством (Capita Corporation CIS, РКМ Лізинг-Центр).

Разом узяті, ці чотири групи утворюють категорію лізингових компаній-резидентів.

Найбільш багатообіцяючими і перспективними представляються ті лізингові компанії, за якими стоять банки. Ці компанії мали можливість займатися лізинговою діяльністю і реалізовувати лізингові договори в сприятливих умовах, оскільки більшу частину їх перших лізингових контрактів складали договори про постачання устаткування своїм банкам-засновникам та їх регіональним відділенням. Крім того, ці компанії мають доступ до банківського капіталу і, як правило, знаходяться під пильним контролем банку-засновника. В основному такі компанії зосереджені на обслуговуванні банку-засновника і його корпоративних клієнтів, і лише невеликий відсоток їх діяльності припадає на частку клієнтів ззовні.

Друга група, муніципальні лізингові компанії, покладається на фінансування, безпосередньо пов'язане з муніципальним бюджетом. Як тільки отримання пільгового кредитування та муніципальних гарантій виявиться неможливим, ця група, швидше за все, постане перед жорсткою конкуренцією з боку інших лізингових компаній. Обидві компанії, представлені в даній групі, знижують цей ризик шляхом диверсифікації своєї діяльності і пошуку додаткових джерел фінансування.

Лізингові компанії, що фінансуються з федерального бюджету, є менш перспективними. Ці компанії зазвичай служать інтересам своїх промислових конгломератів або урядового міністерства, яке виділяє кошти на поставку обладнання за договором лізингу всім підприємствам незалежно від їх рентабельності. Наприклад, лізингова компанія "Лізінгуголь", одна з найбільших російських лізингових компаній, займається постачанням обладнання тільки вуглевидобувної індустрії, яка переживає в даний час фінансові труднощі.

І лише одиниці з заснованих іноземними фірмами лізингових компаній почали здійснення операцій на території Росії. AT & T відкрила Capita Corporation CIS, яка займається лізингом телекомунікаційного й інших видів устаткування в Росії. Осібно стоїть компанія РКМ Лізинг-Центр, заснована приватним інвестиційним фондом Росія - США.

Динаміка зростання кількості зареєстрованих лізингових компаній виглядає наступним чином:

На вересень 1997 року зареєстровано 273 компанії, на липень 1998 року - 620, квітень 1999 року - 824, січень 2000 року - 937. Як видно, істотне зрушення стався в той момент, коли кредитні ринки були вкрай обмежені, обсяг внутрішніх інвестицій знизився, загальний обсяг ВВП скоротився. Однак з 937 згаданих компаній тільки 419 займаються виключно лізинговою діяльністю. У Єкатеринбурзі з 27 зареєстрованих компаній діючих 9, в Пермі з 9 - 2. Всього в регіоні Уралу та Західного Сибіру зареєстровано 147 компаній.

Офіційні статистичні дані про лізинг дуже приблизні. Ані Міністерство економіки, ні Держкомстат ще не почали збір цих даних. За оцінками Російської Асоціації лізингових компаній (Рослизинг), створеної в 1994 р. і представляє на сьогоднішній день близько п'ятдесяти компаній, в 1995 р. лізингові компанії - члени Асоціації уклали договори про лізинг обладнання на загальну суму 42 млн. доларів. У 1996 році ця цифра зросла до 130 млн. доларів, а в 1997 році обсяг лізингової діяльності склав 500 млн. доларів - близько 5 відсотків від загального обсягу інвестицій в Росії, однак за останніми даними Асоціації, частка фінансового лізингу в "загальному обсязі інвестицій" склала близько 1,5% відсотків - 427 млн. доларів.

На думку експертів банки (на відміну від лізингових компаній, створених банками), ймовірно, уклали лізингових договорів на загальну суму чотири рази більшу, ніж загальний обсяг укладених всіма членами Асоціації Рослизинг угод. Оскільки ні один федеральний орган російського уряду не зобов'язаний збирати інформацію про обсяг лізингових операцій, дуже важко оцінити його реальний обсяг.

Лізингові компанії, утворені великими промисловими концернами, зосереджені на лізингу тих небагатьох видів устаткування, які виробляються або необхідні їх материнської компанії. Наприклад, лізингова компанія "Лізінгуголь" займається лізингом вугледобувного обладнання, бульдозерів і важких вантажівок. Лізингові компанії, створені банками, мають самий широкий спектр обладнання, переданого за договором фінансового лізингу (банківське обладнання, комп'ютери, автомобілі, телекомунікаційне обладнання, виробничі лінії та ін.)

Деякі муніципальні лізингові компанії займаються лізингом тих же видів обладнання та майна, що і лізингові компанії, створені банками. Інші муніципальні компанії спеціалізуються на спеціальному устаткування, наприклад, медичному або будівельному. Так, Московська лізингова компанія, що надає в лізинг широкий спектр активів, разом з тим активно працює на ринку лізингу нерухомості.

Структура джерел фінансування російських лізингових компаній виглядає наступним чином:

7% - припадає на власні кошти, 14% - кошти банку-засновника, 27% - сторонні банки, 26% - на кредит постачальника, 14% - на державні кошти, 7% на іноземні банки, 5% - на кредити інших підприємств.

Охарактеризувати лізингові операції можна наступним чином.

З усіх угод, які в даний час укладають російські лізингові компанії, угоди фінансової оренди (лізингу) є переважаючими.

Майже всі договори про лізинг містять положення про передачу майна лізингоодержувачу після закінчення терміну дії лізингового договору за мінімальну плату або його придбання за залишковою вартістю. Тільки кілька компаній уклали договори, що передбачають повернення майна лізингодавцю після закінчення терміну дії договору.

Майже всі лізингові компанії враховують здається в лізинг обладнання на своєму балансі та нараховують на нього амортизацію. Переваги такої схеми очевидні.

Компанії не погоджуються надати інформацію з процентних ставок. Проте за оцінками спостерігачів, ставки на контракти, фінансовані в рублях, коливаються навколо позначки в 16%; на контракти, для яких були використані кредити у валюті, варіюються дуже широко - від 19% до 30% і вище (залежно від ступеня ризику) .

У цілому, лізингові компанії, що мають банки в якості основних акціонерів, показали себе як найбільш динамічні. Вони відкриті для інвестиційних партнерів і мають серйозні наміри щодо збільшення обсягів фінансового лізингу. Їх основними клієнтами є, переважно, клієнти банків-засновників.

Деякі компанії заявили про готовність до роботи з малими підприємствами і готовність розглядати лізингові договори вартістю від 20 тис. доларів.

Що стосується ринку лізингових послуг м. Єкатеринбурга, то тут ситуація наступна:

Останнім часом активізувала свою діяльність Урало-Сибірська інвестиційна компанія, створена Уралсібсоцбанком. Хоча компанія існує вже третій рік, до цих пір лізингові операції були в основному пов'язані з потребами самого банку. В даний час за сприянням у інвестиційну компанію звертаються клієнти банку. Проте в даному випадку схема укладення договору лізингу включає досить складну процедуру отримання кредиту.

Серед лізингових компаній, націлених на задоволення попиту великих і середніх промислових підприємств можна відзначити Компанію «Промлізінг», що працює на ринку з 1997 року. За весь час своєї роботи компанія уклала 6 договорів лізингу, з яких три до теперішнього часу вже завершені. Один з лізингоодержувачів - ВАТ «Уралмаш» в особі свого структурного підрозділу «Фірми« Уралмашсервіс », яка придбала шведське обладнання для сервісного обслуговування обладнання, що випускається ВАТ« Уралмаш ». Договір був укладений терміном на 1 рік. У квітні 2000 року «Промлізінг» уклав ще два договори на постачання чеського поліграфічного обладнання та німецького обладнання для ливарного виробництва. Оскільки «Промлізінг» власних коштів не має, фінансує лізингові договори банк «Північна скарбниця».

Приблизно протягом півтора року на ринку Єкатеринбурга діє компанія «Пуморі-лізинг», яка входить до групи компаній «Пуморі», вже 10 років активно працюють в сфері впровадження нових технологій в машіностореніі. Зіткнувшись одного разу з проблемою лізингу для власних потреб і не отримавши позитивного результату від лізингових компаній, «Пуморі» створила власну лізингову компанію і розробила схему, що дозволяє запропонувати промисловим підприємствам цілком доступні умови. Основна ідея - надати замовнику повну інжинірингову опрацювання проекту: підбір обладнання, комплектація власним інструментом, поставка, монтаж і сервісне обслуговування. У результаті виходить дешевший варіант проекту. До цього треба додати знижки, які фірма має від зарубіжних верстатобудівників, оскільки працює з ними на постійній основі.

На ринку лізингових послуг м. Єкатеринбурга та області орієнтацію на малі підприємства тримає компанія «РКМ Лізинг-центр». Оскільки компанія вибивається із загальної класифікації російських лізингових компаній, на її діяльності слід зупинитися докладніше.

Закрите акціонерне товариство "РКМ Лізинг-Центр" - лізингова компанія з іноземними інвестиціями, заснована в квітні 1999 року Інвестиційним Фондом США-Росія і має ліцензію на здійснення лізингової діяльності № 0854 від 24.05.99 р. Головний офіс компанії знаходиться в м. Ростові- на-Дону, філії розташовуються в Москві, Санкт-Петербурзі та Єкатеринбурзі, а також є представництво в Краснодарі. ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" отримує пряме фінансування для своєї лізингової діяльності від Інвестиційного Фонду США-Росія, чим і пояснюється привабливість умов лізингу в ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" для компаній і підприємців, які потребують вдосконалення або розширення своєї виробничої бази.

Інвестиційний Фонд США-Росія є приватною інвестиційною компанією, створеною з метою інвестування в російський бізнес західними бізнесменами, які працюють в Росії. Фонд здійснює Програму кредитування малого бізнесу, що працює через мережу російських банків з метою надання кредитів малим підприємствам по всій території Росії. У рамках даної програми Фонд співпрацює з більш ніж 25 лідируючими російськими банками. Крім малого бізнесу, Фонд займається прямими інвестиціями - так на початок 2000 року року, за п'ять років роботи на російському ринку Фондом було здійснено близько 30 великих інвестиційних проектів на суму понад 130 млн. доларів США. Інвестиційний Фонд США-Росія приділяє велику увагу розвитку сектора фінансових послуг в Росії, результатом чого і стало створення ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр".

Основною метою компанії є отримання прибутку через сприяння розвитку успішно діють в Росії підприємств сфери послуг і виробництва. За рахунок застосування лізингових технологій фінансування компанія стимулює зростання найбільш інтенсивно розвиваються підприємств малого та середнього бізнесу.

Компанія веде господарську діяльність тільки з підприємствами, які на її думку є життєздатними з фінансової, економічної і технічної точок зору, правильно організованими і ефективно керованими. Компанія намагається розширювати географію своєї діяльності, розвиваючи мережу філій в регіонах Північного Кавказу, Уралу, Москви і Санкт-Петербурга.

Філії закритого акціонерного товариства ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр", не є юридичною особою, є відокремленим підрозділами компанії, розташованими поза її місця знаходження, і здійснюють всі її функції в містах Москві, Санкт-Петербурзі та Єкатеринбурзі. Товариство несе правову та фінансову відповідальність за діяльність своїх філій.

До переваг лізингу через «РКМ Лізинг-Центр» можна віднести наступні:

У лізинг можна отримати практично будь-яке обладнання, вартість якого складає не менше 10.000 доларів США і не більше 250.000 доларів США. На відміну від схем інших лізингових компаній з іноземними інвестиціями, лізингоотримувач дійсно сам вибирає об'єкт лізингу, який йому потрібен і постачальника, чиї умови його влаштовують, а РКМ Лізинг-центр набуває це обладнання і передає в лізинг.

Лізингоодержувач оплачує лише 25-30% від вартості обладнання в якості авансового платежу. Якщо аналіз господарської діяльності лізингоодержувача покаже успішне функціонування більше 1 року і купується обладнання є розширенням існуючого бізнесу, то додаткової застави не потрібно. Обладнання обов'язково страхується за рахунок лізингоодержувача.

Термін фінансування може досягати 3-х років.

Схема лізингових платежів має на увазі рівні щомісячні платежі. У разі необхідності, надається 3-х місячна відстрочка з оплати основної суми заборгованості у складі лізингового платежу на початку проекту.

Вартість послуг самої лізингової компанії складає від 8 до 11% від повної вартості обладнання на рік у доларах США.

Розгорнутого бізнес-плану від заявників не потрібно: заповнюється анкета-опитувальник і додається стандартний набір юридичних документов.Решеніе про фінансування або відмову у такому приймається протягом 10 днів з моменту подачі заповненої анкети та необхідних юридичних документів.

У разі позитивної кредитної історії з компанією, РКМ Лізинг-центр готова збільшити обсяги і терміни лізингового фінансування.

Компанія надає в лізинг промислове, торгове та інше обладнання, щодо якого існує вторинний ринок в регіоні, де реалізується лізинговий проект. На сьогоднішній день лізинговий портфель компанії складається з поліграфічного, фотолабораторних, пакувального, пекарень, борошномельного, автосервісного, деревообробного, торговельного та інших видів обладнання.

Для передачі вживаного обладнання в лізинг, необхідно попередньо отримати довідку від постачальника або спеціалізованого технічного оцінювача з підтвердженням того, що корисний термін служби устаткування, щонайменше, дорівнює передбачуваному терміну лізингу.

Як вже зазначалося, максимальний термін лізингу в ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" становить 36 місяців. Компанія оцінює корисний термін служби кожного об'єкта лізингу.

Кошти, що направляються ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" для фінансування лізингового проекту (або групи пов'язаних проектів), якщо він з даними лізингоодержувачем здійснюється в перший раз не може перевищувати 250 000 доларів США. У разі погашення 50% суми лізингових платежів або при здійсненні як мінімум 6 щомісячних лізингових платежів поспіль і за умови бездоганного виконання своїх зобов'язань за діючим договором, лізингоодержувач має право на отримання наступного лізингового фінансування. При цьому сумарна фактична заборгованість лізингоодержувача перед ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" не повинна перевищувати 250000 доларів США. Мінімальна сума лізингового фінансування становить 10000 доларів США.

Загальна вартість послуги (винагороди) ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" щодо передачі у фінансовий лізинг майна встановлюється в розмірі 8-11% на рік від вартості предмета лізингу за договором з постачальником і включає в себе погашення вартості залучених лізинговою компанією під конкретну операцію ресурсів і інших виникають у результаті лізингової угоди інвестиційних витрат, а також її комісійну винагороду.

Платежі за лізинговими договорами - ануїтетного типу з рівними щомісячними виплатами протягом усього терміну дії лізингового договору. Можливо, надання відстрочки на погашення вартості обладнання до 3 місяців на час поставки і монтажу устаткування. Відстрочка по сплаті відсотків (винагороди) лізингової компанії не допускається.

Передбачаються такі види забезпечення договорів фінансового лізингу:

Договір завдатку. Одночасно з укладанням договору фінансового лізингу та в кореспонденції з ним ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр" укладає з лізингоодержувачем договір завдатку на суму складову від 25 до 35 відсотків від суми вартості об'єкта лізингу (величина конкретної суми завдатку залежить від багатьох чинників, але в першу чергу від ступеня ліквідності лізингового майна), лізингоодержувач перераховує цю суму на рахунок ЗАТ "РКМ Лизинг-центр", яке використовує її для оплати лізингового майна за договором купівлі-продажу. При цьому сума завдатку одночасно виступає як авансовий платіж за договором фінансового лізингу.

У разі невиконання лізингоодержувачем своїх обов'язків за договором фінансового лізингу всі фактично виконані лізингові платежі, включаючи і авансовий платіж (завдаток), лізингоодержувачу не повертаються.

Договір завдатку є основною схемою забезпечення договорів фінансового лізингу внаслідок її простоти і ефективності, однак, це не виключає використання й інших видів забезпечення.

Договір застави. Майновий заставу в рамках фінансового забезпечення лізингової угоди зазвичай складається з активів фінансується підприємства лізингоодержувача. Вони можуть включати в себе нерухомість, основне і допоміжне обладнання, товарно-матеріальні запаси. В якості заставодавця може виступати і третя особа. Оціночна (ліквідаційна) вартість застави, як правило, повинна дорівнювати вартості лізингового майна.

Договір поруки. Від керівників / засновників лізингоодержувача вимагається особисте гарантія за договором фінансового лізингу. Особиста гарантія видається у вигляді договору поруки. Укладення договору поруки з відповідальним лізингоодержувачем є обов'язковою умовою лізингової угоди з суб'єктами малого бізнесу.

З метою мінімізації ризиків лізингового проекту, лізингодавець страхує майно передане за договором фінансового лізингу лізингоодержувачу від майнових ризиків в найбільш стійких страхових компаніях, включаючи свої витрати зі страхування в лізингові платежі. Це дозволяє лізингоодержувачу відносити витрати на страхування предмета лізингу на собівартість у повному обсязі. Зобов'язання лізингодавця застрахувати лізингове майно закріплюється у договорі фінансового лізингу. Страхування лізингового майна здійснюється на суму його вартості за договором із постачальником обладнання. У залежності від типу обладнання і умов, в яких передбачається його експлуатувати, договір страхування покриває можливі ризики.

У договорах страхування лізингового майна у разі настання страхового випадку єдиним вигодонабувачем за договором страхування є ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр". У разі повної загибелі предмета лізингу страхове відшкодування виплачуватися ЗАТ "РКМ Лізинг-Центр"; лізингоодержувачу повертається різниця між фактично отриманим страховим відшкодуванням і залишком заборгованості за договором лізингу. Лізингоодержувач зобов'язується виконувати вимоги страхової компанії щодо дотримання норм утримання і експлуатації предмета лізингу. Страхова сума повинна обчислюватися в доларах США, щоб уникнути ризику її девальвації.

Нижче наводиться приклад співпраці головного підрозділу «РКМ« Лізинг-центр »у м. Ростов-на-Дону та виробничого підприємства« Євро Форм », що працює там же.

Мале підприємство "Євро Форм" займається виробництвом меблів в Ростові-на-Дону вже протягом восьми років. На певному етапі розвитку свого бізнесу підприємство зіткнулося з проблемою браку обігових коштів для модернізації виробництва. У той час як споживчий попит на якісні меблі в регіоні зростав, підприємство не могло запропонувати продукцію, яка могла б конкурувати з імпортними зразками. Всі розрахунки фахівців "Євро Форма" демонстрували, що маючи необхідне технологічне обладнання вони могли б виробляти конкурентоспроможну продукцію, яка могла б задовольнити клієнтів за ціною, якістю й асортиментом. Однак для виробництва таких меблів необхідно було придбати верстати зарубіжного виробництва - купівля, що вимагає значних коштів, яких підприємство на той момент не мало. Взяти банківський кредит теж не було можливості. По-перше, тому що ставки кредитування були непомірно високі, а по-друге тому, що надають кредит банки вимагали забезпечення, в півтора рази перевищує вартість кредиту.

Дізнавшись про те, що в Ростові-на-Дону діє лізингова компанія "РКМ Лізинг-Центр", керівники "Євро Форма" вирішили звернутися туди з проханням про фінансування купівлі обладнання. Розглянувши заявку та ознайомившись з історією підприємства "Євро Форм" лізингова компанія прийняла позитивне рішення про фінансування лізингової угоди. У цій угоді відповідальність за пошук постачальників взяло на себе підприємство "Євро Форм", оскільки фахівці підприємства добре орієнтувалися в питаннях деревообробки і знали які зарубіжні компанії виробляють необхідне їм обладнання. У результаті чого влітку 1998 року "Євро Форм" придбав з лізингу обладнання - пилку і верстат по софт-формінгу - необхідні для оснащення повного технологічного циклу з виробництва меблів. Загальна сума договору склала близько 130.000 доларів США. На сьогоднішній день підприємство "Євро Форм" повністю розрахувалося за цією угодою. Незважаючи на те що початок виплати лізингових платежів довелося практично на момент серпневої кризи 1998 року, підприємство виплачувало платежі своєчасно і в повному обсязі.

У серпні минулого року "Євро Форм" знову звернувся до схеми лізингу та уклав із діючою в Ростові-на-Дону лізинговою компанією "РКМ Лізинг - Центр" ще один договір на придбання по лізингу додаткового обладнання. В даний час "Євро Форм" займається налагодженням і пуском нового обладнання та відпрацьовує технологію виробництва. Обладнання високо технологічне і дозволяє виготовляти меблі з належною якістю.

Таким чином, продемонстрований приклад вдалої співпраці лізингової компанії та лізингоодержувача, що демонструє переваги лізингу. Керівництво "Євро Форма" вважає, що вони вчасно придбали обладнання і вдало потрапили на ринок, освоївши виробництво нової продукції. Після фінансової кризи, коли курс долара різко підскочив по відношенню до курсу рубля вітчизняний ринок виявився дуже привабливим для російського виробника. Саме в цей час у "Євро Форма", завдяки вчасно придбаному обладнанню, з'явилася можливість вийти на ринок з пристойної, за російськими мірками, продукцією. Розвиток бізнесу, дозволило "Євро Форму" придбати власне виробниче приміщення загальною площею 2,600 кв.м. У підприємства є бажання і можливість розвиватися далі. У плани компанії входить запуск заводу по виготовленню віконного бруса. Проект дуже рентабельний і за розрахунками фахівців компанії може забезпечити чотириразовий повернення вкладених коштів. Підприємство вже знайшло навіть потенційних замовників на весь планований обсяг випуску продукції. Крім того, новий завод відразу створює 160 нових робочих місць.

Проте в даний час "Євро Форм" зіткнувся з певними труднощами з пошуком джерела фінансування. Оптимальним варіантом для підприємства було б придбання необхідного обладнання через лізинг. Але, на жаль, проект досить дорогий - потрібно близько 500,000 доларів США, а «РКМ Лізинг-центр» з якою співпрацює "Євро Форм" з ряду причин, зумовлених політикою процедур, не може на даному етапі надати необхідне фінансування в повному обсязі.

Як приклад діяльності «РКМ Лізинг-центр» в м. Єкатеринбурзі можна навести приклад проект стоматологічної компанії «Ісеть». У січні 2000 року «Ісеть» придбала за договором лізингу радіовізограф - прилад для променевої діагностики на загальну суму 9.000 доларів США. Договір був укладений на два роки з відстрочкою платежу по основному боргу на 3 місяці.

Представники більшості лізингових компаній відзначають, що вони розвиваються, незважаючи на стан законодавчої та нормативної бази для лізингу, хоча законодавство, що регулює лізинг, на їхню думку, залишає бажати кращого.

Як вже було зазначено, основу ринку лізингових послуг становлять поки компанії, створені банками для задоволення власних потреб і реалізують механізм так званого «сірого» лізингу - удавані угоди, укладені лише з метою мінімізації оподаткування. За оцінками експертів відсоток таких угод досягає 60% -65%, що аж ніяк не сприяє розвитку ринку лізингових послуг. Залишаються неясними перспективи розвитку лізингових компаній, орієнтованих виключно на бюджетні фінансові ресурси, оскільки, як відомо бюджетних коштів може й не бути, а проект з-за цього не зупиниш. Окремо стоять компанії, що фінансуються іноземними інвесторами, однак вони націлені в першу чергу на задоволення потреб малого бізнесу.

3. ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ЛІЗИНГУ В РОСІЇ

Вище були наведені приклади досить успішної діяльності лізингових компаній, однак також було відзначено, що і ажіотажу навколо ринку лізингових послуг немає, що зазвичай пов'язується з проблемами, які залишаються невирішеними і заважають повноцінному здійсненню лізингової діяльності.

Багато хто відзначає, що закон про лізинг в його справжній редакції мало чим може допомогти їх діяльності, а прийняття закону, що суперечить Цивільному Кодексу (в якому дано визначення фінансової оренди (лізингу)), може ускладнити їх становище і утруднити їх роботу. Лізингові компанії також стурбовані Податковим Кодексом і бояться втратити ті відносні переваги, які в даний час має лізинг у порівнянні з банківським кредитуванням. Це те, що лежить на поверхні і бурхливо обговорюється керівниками лізингових компаній.

Більш докладний перелік труднощів, з якими стикаються лізингові компанії, перерахований нижче в порядку убування значимості:

необхідність більш дешевого, довгострокового фінансування;

неясні норми оподаткування;

необхідність кращого способу знаходження надійних клієнтів;

необхідність більш надійного захисту прав та інтересів лізингодавця у разі неплатежів;

складні та тривалі митні процедури;

загальна непоінформованість потенційних клієнтів про переваги лізингу як способу фінансування придбання нового обладнання;

відсутність вторинного ринку обладнання;

слаборозвинена економіка, політична нестабільність і неплатежі (макроекономічні фактори).

Як видно найбільшою проблемою "дороге" фінансування. Лізингові компанії, тісно пов'язані з банками, отримують фінансування від банку-засновника, зазвичай по кожній угоді окремо.

Лізингові компанії, які мають міцні зв'язки з муніципалітетом або які частково належать муніципалітету, можуть отримувати кредити з коштів місцевих бюджетів з відсотковою ставкою значно нижче ставки рефінансування Центрального Банку, що на сьогоднішній день становить 25 відсотків. Хоча це джерело фінансування є величезною перевагою, кошти міського бюджету ненадійні, і швидше за все рано чи пізно це джерело вичерпається. Коли надходження коштів припиниться, у муніципальних лізингових компаній може не виявитися відповідних фінансових та управлінських механізмів для успішного здійснення лізингових угод, фінансованих банківськими кредитами з комерційною процентною ставкою.

Оскільки розроблені Міністерством фінансів норми бухгалтерського обліку дуже нечіткі, а іноді навіть суперечливі, перевірка податкової інспекції може створити серйозні проблеми для лізингової компанії. В одній з компаній податкові інспектори працювали безперервно з січня по листопад, причому не було виявлено ніяких порушень податкового законодавства. Закінчивши роботу, інспектори подякували співробітникам компанії за придбані знання у сфері лізингу. Подібні перевірки віднімають дорогоцінний час у фахівців лізингових компаній.

Певні складності представляють принципи нарахування амортизації. Норми амортизації дуже швидко застарівають у зв'язку з тим, що купується високотехнологічне обладнання, і лізингоотримувач не має уявлення, яка норма амортизації повинна бути застосована до цього виду обладнання. Рішенням даної проблеми може бути упорядкування норм, що визначають норми амортизації, а крім того розрахунки норм повинні стати більш доступними. Рішення даної проблеми представляється дуже важливим, оскільки в прискореної амортизації в основному і криється економічний ефект лізингових операцій.

ПДВ є гострою проблемою при угодах міжнародного лізингу, тому що поки неясно, чи може іноземний лізингодавець приймати до заліку ПДВ, сплачений на митниці при ввезенні обладнання. З цієї причини іноземні лізингодавці, як правило, вимагають, щоб російський лізингоотримувач сплачував 20% на митниці. Російські лізингові компанії, на відміну від іноземних лізингових компаній, платять ПДВ на митниці при ввезенні обладнання, але можуть прийняти суму ПДВ до заліку або відшкодувати її за рахунок лізингових платежів, що надходять від лізингоодержувача. Упорядкування оподаткування залишається нагальною проблемою не тільки лізингового бізнесу, а й бізнесу взагалі.

Судова процедура повернення майна у разі неплатежів задоволена тривала. Для того щоб отримати рішення Арбітражного суду, потрібно від трьох до шести місяців. Крім того, що процес є тривалим сам по собі, лізингоодержувач може різними способами затягувати процес, наприклад, переконуючи суддю в тому, що причиною неплатежів з його боку є порушення зобов'язань його партнерами. За таких обставин процес повернення обладнання може затягнутися на тривалий термін. Державне мито, що сплачується при подачі позову з метою повернення обладнання у разі неплатежів, становить приблизно 3% від вартості обладнання. У кінцевому підсумку ці витрати понесе сторона, що програла, але спочатку цю суму повинна внести сторона, яка звертається до суду з позовом. У тому випадку, якщо сторони дозволяють суперечка у міжнародному суді, розташованому поза територією Росії, витрати будуть значно вище. У даних обставинах можливим рішенням може стати створення рейтингової служби, яка оцінює потенційних лізингоотримувачів. Представляється, що вантаж даної проблеми лежить не лише на державі (дійсно, всім відома недосконалість російської судової системи), а й на самих лізингових компаніях.

Використання авансу або застави є широко поширеним становищем лізингового договору. Як правило, розмір авансу становить близько 20 відсотків від вартості лізингового договору. Що стосується застави, то звичайно потрібно, щоб він був приблизно дорівнює 20 відсоткам від вартості орендованого активу. У міру того, як зростає довіра між лізингодавцем і лізингоодержувачем, вимога до наявності застави та авансу може знижуватися. Для забезпечення своєчасної оплати застосовуються неустойки і штрафи, наприклад пені в 0,5-0,15 відсотків за кожний день прострочення платежу. У міру можливості лізингодавець може також укладати договір з постачальниками обладнання, які можуть дати згоду на купівлю обладнання зі знижкою у випадку неплатежів.

Широко застосовується практикою зниження ступеня ризику, використовуваної лізинговими компаніями, в яких банк є основним акціонером, є вимога, щоб клієнт лізингової компанії вів рахунку в банку-засновника цієї лізингової компанії. У цьому випадку при виникненні неплатежів банк зможе просто заморозити рахунки клієнта-боржника.

Крім того, ступінь ризику може бути знижена шляхом здійснення спостереження і контролю. Деякі банки, яким належить велика частка в статутному капіталі лізингової компанії, вимагають, щоб заявки, отримані від потенційних клієнтів, розглядалися кредитним відділом банку. Подібна практика, коли інвестиційний комітет банку надає докладну інформацію для аналізу кредитного відділу банку і лізингової компанії, яка є дочірнім освітою банку, широко поширена. Після проведення відповідного аналізу банк дає свої рекомендації про те, що в кожному конкретному випадку більш прийнятно: надання кредиту або висновок лізингової угоди. Деякі лізингові компанії навіть не бачать заявки на надання обладнання за договором лізингу до тих пір, поки вона не схвалена кредитним відділом банку. Деяким лізинговим компаніям надана певна незалежність в ухваленні рішення про укладення лізингової угоди, хоча і в певних межах.

Лізингові компанії намагаються забезпечити операцію шляхом використання державних гарантій. Наприклад, якщо регіональна адміністрація надає величезного значення розширенню потужностей конкретного заводу в регіоні, вона може надати гарантію лізингового договору, що забезпечує виплату належних лізингових платежів у разі порушення лізингоодержувачем своїх договірних зобов'язань. Однак такі гарантії є слабкою втіхою у зв'язку з тим, що адміністрації відчувають брак коштів, необхідних для виконання своїх безпосередніх функцій.

Страхування лізингового договору (у тому числі фінансових ризиків на випадок неплатежів лізингоодержувача) в Росії досить дороге: від 15 до 20 відсотків від загальної вартості обладнання. Ще більш проблематичним є вибір страхової компанії, оскільки Росія заполонене нестабільними страховими компаніями, з яких тільки деякі мають ліцензію, що дає їм право на здійснення страхування фінансових ризиків. Представляється, що найкраще страхування орендованого активу може забезпечити тільки сама лізингова компанія. Ненадійні страхові компанії можуть з легкістю ввести в оману малі та середні підприємства. Крім того, в тому випадку, якщо компанія сама здійснює страхування, вона забезпечує гарантію того, що страхові відрахування будуть проводитися вчасно.

Мита залишаються поки дуже високими і впевненості в тому, що Уряд у найближчому майбутньому знизить митні збори немає. Разом з тим необхідно прискорити процедуру митного оформлення імпортованого обладнання. Відзначається також, що довгий список митних тарифів, використовуваний службовцями митниці, часто є застарілим, оскільки технологія дуже швидко вдосконалюється, тому митне оформлення не включених до цього списку видів устаткування затягується на тривалий термін.

Жодна з лізингових компаній не використовує режим тимчасового ввезення, який спочатку був спрямований на зниження митних зборів на устаткування, що ввозиться до Росії на тимчасовій основі. Максимальний термін ввезення устаткування по режиму тимчасового ввезення становить два роки, що не відповідає середньому терміну дії лізингового договору. Крім того, якщо компанія вирішує викупити устаткування замість того, щоб повернути його лізингодавцю (експортує його), вона буде вимушена заплатити своєрідний штраф за надану на початку можливість використання більш низьких ставок митних зборів. Тому при перекладі товару з режиму тимчасового ввезення в режим вільного обігу на суму митних платежів, які не були нараховані в момент ввезення товару на територію РФ, необхідно сплатити відсотки за ставкою рефінансування Центрального Банку, що на сьогоднішній день становить 30%.

Всі лізингові компанії, що здійснюють свою діяльність на території Росії повинні мати ліцензію Міністерства економіки. Формально процес ліцензування досить простий, однак на практиці виявляється, що отримання ліцензії є складним і не таким легким процесом, як хотілося б. Вартість ліцензії складає приблизно 1 500 доларів, але ця сума може зрости, якщо Міністерство економіки зажадає проведення зовнішнього аудиту компанії, що дозволено законом. Інша проблема пов'язана з тим, що ліцензія зазвичай видається на один-два роки (максимальний строк дії ліцензії - п'ять років); це створює непевність для лізингових компаній в тому, чи буде термін дії ліцензії продовжений. Деякі проблеми подає вимогу, згідно з яким 40 відсотків доходу лізингової компанії має припадати на договори фінансового лізингу. Якщо торгова компанія побажає розвивати свою діяльність шляхом надання фінансування за допомогою лізингу, їй можуть відмовити у видачі ліцензії, оскільки на частку лізингу доводиться незначний відсоток загального доходу такої компанії.

Підводячи деякі підсумки, необхідно сказати наступне.

Робота над створенням нормативної бази вітчизняного лізингу ведеться вже вісім років, однак, як це не сумно, зробити ще належить чи не більше, ніж зроблено. Навіть якщо в проект Податкового кодексу будуть внесені зміни, які враховують інтереси лізингу, необхідно буде вирішувати ще одну складну проблему - удосконалювати митне законодавство щодо обладнання, що поставляється по лізингу. Вже зараз зрозуміло, що легко ця проблема не решітся.Прінціпіально важливо визначити статус ввезення устаткування в лізинг, ввести особливий режим сплати ПДВ і мит, який буде сприяти ввезенню устаткування. Необхідно ще вносити зміни і до Закону про лізинг, і до Цивільного кодексу. Зараз у лізинговому співтоваристві існує дві точки зору на шляхи вдосконалення лізингового законодавства. Асоціація "Рослизинг", яка розробила нинішній вкрай невдалий Закон про лізинг, домагається, щоб у відповідність до цього закону були приведені Податковий, Митний, Цивільний кодекси і всі інші закони, що мають відношення до лізингу. Більш розсудливі представники лізингового бізнесу виступають за приведення закону у відповідність з іншими нормативними актами. Однак найбільш розумним був би зазначений вище третій шлях-і Закон про лізинг, і Цивільний кодекс потрібно приводити у відповідність з міжнародною Конвенцією про лізинг

Створення цивілізованої, несуперечливою, стимулюючої розвиток лізингового бізнесу нормативної бази могло б істотно пожвавити вітчизняний інвестиційний клімат.

ВИСНОВОК

Зародившись у XIX столітті, лізинг впевнено впевнено набирав обертів. Західні бізнесмени, оцінивши його переваги, ввели лізингові операції в господарський оборот. У США і Західній Європі на частку лізингу в даний час припадає понад 30% інвестицій в устаткування, а це понад 300 мільярдів доларів на рік. І якщо в 50-х роки нашого століття лізинг знайшов широке застосування в транспорті, то через менш два десятиліття, практично жоден великий виробник обладнання не залишився в стороні від лізингових відносин. Поступово склалися три укрупнених види лізингових компаній: незалежні, дочірні фірми виробників і філії банків і незабаром лізинг став самостійним видом підприємницької діяльності.

До поняття лізингу існують різні підходи, проте розумніше розглядати лізинг з двох сторін:

лізинг - спосіб реалізації відносин власності;

лізинг - вид інвестиційної діяльності.

Російському ж лізингу немає ще й десяти років, проте він пройшов чималий шлях у своєму регулюванні, удостоївшись навіть власного федерального закону.

В умовах складної російської економічної ситуації, а особливо в промисловості, оснащеність сучасним обладнанням в якій практично на нулі, лізинг міг би стати одним з найефективніших способів технічного переозброєння виробництва. Це наочно продемонстровано в цій роботі. Російський уряд, схоже, також розуміє необхідність розвитку лізингових відносин. Але як це трапляється зазвичай у нашій країні: розуміти-це одне, а зробити - зовсім інше. Це підтверджують і ті нормативні акти, які покликані регулювати такий вид інвестиційної діяльності як лізинг.

Лізинг характеризується гнучкістю і оперативністю, стимулює раціональний розподіл ресурсів на підприємстві. Механізм лізингу визначає нові види ресурсів для господарюючого суб'єкта.

У загальноекономічному масштабі, в результаті застосування лізингу у всьому ланцюзі взаємин учасників лізингового бізнесу формуються нові взаємозв'язки у відносинах власності, і забезпечується ефективне поєднання економічних інтересів різних сфер народногосподарського обороту на окремих стадіях відтворення, всіх господарських суб'єктів, які беруть участь у загальному циклі виробництва, використання, відтворення взагалі і відтворення даного товару (об'єкта лізингу) зокрема.

Переваги лізингу очевидні: економічні вигоди за рахунок податкових, амортизаційних, митних та інших пільг, зниження ризиків орендодавців, інвесторів, захист їх інтересів, економічні вигоди для орендарів у вигляді зниження оподатковуваного прибутку за рахунок віднесення на собівартість лізингових платжей, зниження стартової фінансового навантаження, оскільки лізинг не вимагає негайного і значного обсягу платежів, відсутність необхідності «заморожування» власного капіталу, збереження ліквідності фірми-орендаря протягом всього інвестиційного терміну, гнучкість розрахунків за рахунок вибору способу, розмірів, періодичності, способу сплати лізингових платежів, для лізингоодержувача зменшується ризик морального або фізичного зносу майна. Таким чином лізинг для російських підприємств є більш вигідним, а часто і єдиним, джерелом оновлення основних засобів.

Для держави лізинг важливий як засіб для прискорення процесу відтворення, впровадження досягнень НТП; створення нових робочих місць; залучення зарубіжних державних і приватних інвестицій в країну; підвищення технічного рівня виробництва в усіх галузях економіки і прискорення технічного та технологічного переозброєння в них.

Кількість лізингових компаній, зареєстрованих в Росії, неухильно зростає. Адаптувавшись після кризи 1998 року, лізинговий бізнес знову набирає обертів. Однак наявність «сірого» лізингу не дає адекватно оцінити ступінь розвитку лізингового бізнесу. Досить упевнено працюють лізингові компанії з іноземними інвестиціями.

Нарівні із загальними проблемами, що характеризують стан російської економіки, розвитку лізингового бізнесу перешкоджають недосконалість податкового та митного законодавства, недосконалість судових процедур, неясні норми амортизації майна, відсутність вторинного ринку обладнання.

Таким чином, підводячи підсумки цієї роботи, слід відзначити слідуючи:

Лізинг необхідний і лізинг ефективний. Лізинг необхідний, оскільки ефективний - це усвідомили багато хто. Усвідомивши це, бізнес зробив для себе висновки і приступив до справи. Уряд усвідомило, але тупцює на місці в нерішучості. Лізинг перспективний, оскільки укладається в російську економічну і правову моделі, але стане по справжньому життєздатний, коли уряд від усвідомлення необхідності перейде до справи.

Список літератури

Федеральний закон «Про приєднання Російської Федерації до Конвенції УНІДРУА про міжнародний фінансовий лізинг» від 16.01.98г. № 16-ФЗ

Указ Президента РФ «Про розвиток фінансового лізингу в інвестиційній діяльності» від 17.09.94г. № 1929

Тимчасове положення про лізинг. Затверджено Постановою Уряду РФ від 29.06.95г. № 663 (зі змінами від 23.04.96г., 21.07.97г.)

Федеральний закон «Про лізинг» від 29.10.98 р. № 164-ФЗ

Цивільний кодекс РФ частина 2 лава 34 «Оренда»

Положення про ліцензування лізингової діяльності в Російській Федерації. Затверджено Постановою Уряду РФ від 26.02.96г. № 167

Методичні рекомендації щодо розрахунку лізингових платежів. Затверджено Міністерством економіки РФ 16.04.96г.

Наказ Міністерства фінансів РФ «Про відображення в бухгалтерському обліку операцій за договором лізингу» від 17.02.97г. № 15

Положення про склад витрат по виробництву і реалізації продукції (робіт, послуг), що включаються до собівартості ... Затверджено Постановою Уряду РФ від 05.08.92г. № 552

Закон Російської Федерації «Про податок на додану вартість» від. 06.12.91. № 1992-I

Податковий кодекс РФ Частина 2 Розділ VIII «Федеральні податки і збори»

В.М. Джухи «Лізинг. Навчальний посібник »- Ростов-на-Дону: Фенікс, 1999 р.

В.Д. Газман «Лізинг: теорія, практика, коментарі» ». - М.: Фонд «Правова культура», 1997р.

М.І. Лещенко «Основи лізингу». - М.: Фінанси і статистика, 2000р.

«Управління інвестиціями» в 2-х т. / За заг. ред. В.В. Шеремета - М.: Вища школа, 1998р.

В.В. Ковальов «Введення у фінансовий менеджемент». - М.: Фінанси і статистика, 2000р.

Ю.Н. Самохвалова «Лізинг в Росії: правові основи, бухгалтерський облік, оподаткування» - М.: Сучасна економіка і право, 1999р.

«Економіка підприємства». / За ред. Ф.К. Беа, Е. Дихтль, М. Швайтцера - М.: Инфра-М, 1999.

Ю. Брігхем, Л. Гапенскі «Фінансовий менеджмент. Повний курс ». У 2-х т. / Пер. з англійської під ред. В.В. Ковальова - СПб.: Економічна школа, 1997р.

М.М. Брагінський, В.В. Витрянский «Договірне право. Книга друга. Договори про передачу майна »- М.: Статут, 2000р.

В.І. Макарьева «Про лізинг» / / Податковий вісник. - 1999р. - № 8

В.Д. Газман «Лізинг: види, форми і практика застосування» / / Консультант. - 1999р. - N 13

В.Д. Газман «Лізинговий бізнес в деяких промислово розвинених країнах» / / Аудиторські відомості. - 1999р

Єгорова П.В., Курило В.В. «Деякі аспекти правового регулювання договору лізингу» / / Юрист. - 2000р. - № 2

С. Дедик «Лізинг в лабіринті: пошук рятівної нитки» / / Бізнес адвокат. - Серпень 2000р. - № 15

Н. Сепченкова «Лізинг - один з видів інвестиційної діяльності в Росії» / / Фінансова газета. - Грудень 1998р. - № 51 (Довідкова система ГАРАНТ 5.0.)

«Про лізинг» Спеціальний додаток до № 10 1999р. Вісника ВАС РФ.

Офіційний сайт Міжнародної фінансової корпорації (IFC) - Групи з розвитку лізингу. - Http://www.ifc.org/ru/leasing

Офіційний сайт Асоціації лізингових компаній «Рослізінг». - Http://www.rosleasing.ru/


Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
243кб. | скачати


Схожі роботи:
Правові та економічні аспекти і тенденції розвитку ісламського страхування
Кредит і банківська діяльність економічні правові і кримінальні аспекти
Теоретичні та правові аспекти застосування факторингу в комерційної організації
Фінансові та правові аспекти вексельного обігу в Росії
Цивільно-правові аспекти патентного права в Росії
Лізинг правові основи і проблеми розвитку правового регулювання в РФ
Лізинг правові основи і проблеми розвитку правового регулювання
Франчайзинг в Росії Міжнародний лізинг
Економічні аспекти глобальних проблем
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru