додати матеріал


Криза фінансової системи країн Азії і його вплив на Росію

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

Криза фінансової системи країн Азії і його вплив на Росію

Зміст.

1. Коротка характеристика нормативних актів, що регулюють відносини між резидентами і нерезидентами.

2. Причини світової фінансової кризи.

3. Як це було і що сталося в Росії.

4. Заходи, вжиті ЦБ РФ для ліквідації фінансової кризи.

5. Аналіз наслідків.

6. Перелік використаної літератури.

Криза фінансової системи країн Азії і його вплив на Росію.

Коротка характеристика нормативних актів, що регулюють відносини між резидентами і нерезидентами.

В даному рефераті зачіпаються валютні відносини між резидентами і нерезидентами. У нашій країні це питання регулюється законом РФ «Про валютне регулювання та валютний контроль» від 9 жовтня 1992 р. № 3615-1.

Поняття, що використовуються в Законі, означають наступне: 1. «Валюта РФ»: а) перебувають в обігу банкноти і монети; б) кошти в рублях на рахунках в банках в РФ і за межами РФ; 2. «Цінні папери у валюті РФ» - платіжні документи, фондові цінності та інші боргові зобов'язання, виражені в рублях.

3. «Іноземна валюта»: а) грошові знаки у вигляді банкнот, казначейських білетів, що перебувають в обігу і є законним платіжним засобом у відповідній іноземній державі; б) кошти на рахунках у грошових одиницях іноземних держав і міжнародних грошових або розрахункових одиницях.

4. «Валютні цінності»: а) іноземна валюта; б) цінні папери в іноземній валюті - платіжні документи, фондові цінності та інші боргові зобов'язання, виражені в іноземній валюті; в) дорогоцінні метали; г) природні дорогоцінні камені.

5. «Резиденти»: а) фізичні особи, які мають постійне місце проживання в РФ, в тому числі тимчасово знаходяться за межами РФ; б) юридичні особи, створені відповідно до законодавства РФ, з місцезнаходженням у РФ; в) підприємства та організації, які є юридичними особами, створені відповідно до законодавства РФ, з місцезнаходженням у РФ; г) дипломатичні й інші офіційні представництва РФ, що знаходяться за межами РФ; д) знаходяться за межами РФ філії та представництва резидентів.

6. «Нерезиденти»: а) фізичні особи, які мають постійне місце проживання за межами РФ, в тому числі тимчасово перебувають у РФ; б) юридичні особи, створені відповідно до законодавства іноземних держав, з місцезнаходженням за межами РФ; в) підприємства та організації, не є юридичними особами, створені відповідно до законодавства іноземних держав, з місцезнаходженням за межами РФ; г) перебувають у РФ іноземні дипломатичні та інші офіційні представництва РФ, а також міжнародні організації, їх філії та представництва; д) перебувають у РФ філії та представництва нерезидентів.

7. «Валютні операції»: а) операції, пов'язані з переходом права власності та інших прав на валютні цінності, в тому числі операції, пов'язані з використанням як засобу платежу іноземної валюти і платіжних документів в іноземній валюті; б) ввезення і пересилання в Російську Федерацію , а також вивезення та пересилання з Російської Федерації валютних цінностей; в) здійснення міжнародних грошових переказів.

8. «Уповноважені банки» - банки та інші кредитні установи, які отримали ліцензії Центрального банку Російської Федерації на проведення валютних операцій.

Розрахунки між резидентами здійснюються у валюті Російської Федерації без обмежень. Порядок придбання та використання в Російській Федерації валюти Російської Федерації нерезидентами встановлюється Центральним банком Російської Федерації відповідно до законів Російської Федерації.

Резиденти мають право купувати іноземну валюту на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації в порядку і на цілі, що визначаються ЦБ РФ, можуть мати рахунки в іноземній валюті в уповноважених банках, мають право без обмежень переводити, ввозити і пересилати валютні цінності в Російську Федерацію при дотриманні митних правил , мають право продавати іноземну валюту за валюту Російської Федерації на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації.

Нерезиденти можуть мати рахунки в іноземній валюті та у валюті Російської Федерації в уповноважених банках, мають право без обмежень переводити, ввозити і пересилати валютні цінності в Російську Федерацію при дотриманні митних правил, продавати і купувати іноземну валюту за валюту Російської Федерації в порядку, що встановлюється Центральним банком Російської Федерації, безперешкодно переводити, вивозити і пересилати з Російської Федерації валютні цінності при дотриманні митних правил, якщо ці валютні цінності були раніше переведені, ввезені або переслані в Російську Федерацію або придбані в Російській Федерації.

Причини світової фінансової кризи.

Що таке криза світового фондового ринку, ми знали здебільшого з підручників. Так було до 23 жовтня 1997 р., коли після безпрецедентного обвалу котирувань цінних паперів на провідних біржах світу, що почався з Гонконгу, несподівано стало абсолютно ясно, що подібне цілком може трапитися й у нас. Тому що російський фондовий ринок став частиною загальносвітової фінансової системи.

Головною причиною біржового краху став загальна криза валютних ринків країн Південно-Східної Азії, які відрізнялися бурхливим економічним зростанням і надзвичайною доступністю дешевих західних кредитів. Відповідно до цього розвивався і фінансовий фондовий ринок. Приплив грошей супроводжувався стрімким зростанням курсів цінних паперів.

Але щастя виявилося недовгим. До кінця літа зовнішня заборгованість деяких країн Південно-Східної Азії наблизилася до критичної позначки. При цьому експорт - основа всієї фінансової піраміди - почав давати збої: темп його росту істотно сповільнився, намітився перехід до дефіцитним торговим балансам.

В результаті валютної кризи, що вразила ряд держав Південно-Східної Азії, в першу чергу Таїланд і Індонезію (курс валют цих країн щодо долара США впав майже на 30%), почався перетік капіталу на Гонконгську фондову біржу, яка на той момент змогла зберегти свої позиції на ринку.

Проте вже тоді економісти відзначали, що підтримка Гонконгом фіксованого курсу місцевої валюти відносно долара США може обернутися катастрофою - надлишок коштів на фінансовому ринку неминуче призведе до девальвації. А валютна криза неминуче призведе до краху фондового ринку. Власне, так воно і вийшло.

Як це було і що сталося в Росії.

У той нещасливий день на фондовій біржі Гонконгу був відзначений небувалий обвал котирувань акцій - сумарний індекс звалився на 1600 пунктів, або 14%. На ринку почалася паніка. Найбільші світові інвестори почали в терміновому порядку відкликати свої кошти не тільки з гонконгської біржі, а й з усіх фондових ринків Південно-Східної Азії. А далі спрацював принцип доміно - криза перекинулася на всі найбільші світові біржі.

27 жовтня 1997 в США зведений індекс Dow Jones впав більш ніж на 550 пунктів, що стало рекордним падінням за всю його історію. Коли це сталося, в Росії була глибока ніч, і тому до нас криза добралася лише наступного дня.

У перші хвилини торгів на російському ринку акцій у вівторок брокери характеризували ситуацію, як «близьку до колапсу». Іноземні інвестори, які відіграють провідну роль на ринку, позбувалися стрімко дешевшали паперів. Через швидке зниження вартості акцій вже через 5 хвилин після початку припиняються торги на ММВБ. В цей же час курс акцій РАТ «Газпром» (провідні російські акції) на Московській фондовій біржі (МФБ) падає на 7,5%, і торгівля ними припиняється. Ще через 15 хвилин Федеральна комісія з ринку цінних паперів (ФКЦБ) пропонує бірж припинити торги. Повторне відкриття Російської торгової системи (РТС) і МФБ практично нічого не змінило, так як через 10 хвилин після відновлення торгів акціями «Газпрому» їх котирування впали ще на 8%, і торги ними знову були припинені до кінця дня. Загальний підсумок торгового дня 28 жовтня сумний: зведений індекс РТС знизився майже на 20%. Вельми серйозні втрати понесли і інші ринки. Котирування ДКО знизилися за день на 1,5-3%, котирування ОФЗ на 3-8%.

Досить різкий стрибок був помітний і на валютному ринку. У розпал кризи, 28 жовтня, курс долара на ММВБ підскочив на 54 пункти. Початковий попит був зафіксований на позначці 163 млн. доларів. Однак ЦБ примудрився обійтися без інтервенцій. А ось валютні зобов'язання Росії дуже постраждали. Причини катастрофічного падіння котирувань валютних паперів - дуже сильна інтернаціоналізація ринку. Велика частина інвесторів знаходиться за кордоном, де було в ці дні не до російських паперів. Підтримати ці сектори було просто нікому - за масштабами світового ринку капіталу ринок наших валютних зобов'язань ледь помітний.

У підсумку практично всі інвестори, в яких би фінансових і фондових інструментах не перебували їхні активи, зазнали в цей день серйозних втрат.

Далі я хочу навести приклад того, що відбувалося в одній з інвестиційних компаній в самий розпал кризи. Розповідає кореспондент журналу «Деньги» Ілля Плаксін: «Зазвичай торги в РТС починаються об одинадцятій. Брокери включають комп'ютери, вводять котирування акцій на екран, беруться за телефони. Кава, анекдоти, розмови з клієнтами. Нічого особливого. Подібну картину я спостерігав десятки разів. Однак вівторок 23 жовтня не був звичайним днем. Вранці в усьому світі дізналися про обвал на Нью-Йоркській фондовій, по азіатському і європейському ринках прокотилася хвиля продажів цінних паперів. І російська Федеральна комісія з ринку цінних паперів зажадала на 3 години відкласти відкриття РТС. Вразив світову фінансову кризу ринок докотилася і до Росії.

Але що таке п'ять хвилин? Я не встиг як слід поговорити з брокерами, як операційний зал ожив. Навперебій задзвонили телефони, брокери, плутаючись в проводах і крадучи один у одного стільці, розмовляли одночасно за кількома телефонами, щось кричали і при цьому примудрялися ще блискавично вводити в комп'ютер якісь цифри.

З початку торгів пройшов всього годину, а котирування акцій знизилися вже на 10%. Хтось втратив ще мільйон доларів. Ринок рухнув. Це було не зниження, не корекція, а саме обвал. Я не встигав стежити за тим, як змінюються ціни на моніторах брокерів. «Мосенерго» - 5% з моменту відкриття, ЛУКОЙЛ - 6%, «Ростелеком» - 8%. Знову «Мосенерго» - вже 6,5%. У мене на очах люди втрачали мільйони доларів.

Двері в операційний зал відкрилися, і в кімнату швидким кроком увійшов президент компанії у супроводі ще двох осіб. За здивованим поглядам брокерів я зрозумів, що ці двоє не тільки не є співробітниками компанії, а й взагалі ніколи тут раніше не були.

17.30. в Нью-Йорку відкрилася фондова біржа. Почався відлік нових фінансових доби. У найближчі 24 години брокери усього світу будуть дивитися на монітор з динамікою індексу Dow Jones. Ситуація на світових біржах тепер буде визначатися в Нью-Йорку. Ось чому президент компанії з'явився в операційному залі саме зараз. З перших секунд торгів Dow Jones стрімко пішов униз. За двадцять хвилин він знизився на 2,5%. Індекс РТС за цей час втратив ще 5%. Робота закипіла з новою силою. Люди, що прийшли з президентом, стояли осторонь, зрідка відповідаючи на дзвінки мобільних телефонів: «Так, на роботі ... Все падає ... Головний індекс теж падає і дуже сильно ». Пізніше з'ясувалося, що це були дуже великі клієнти компанії. Сьогодні вони вирішили самі взяти участь у грі на фондовому ринку.

З початку торгів у Нью-Йорку не минуло й півгодини, коли Dow Jones раптом завмер, а потім повільно, ніби борючись з якоюсь незримою силою, пішов вгору. Настав перелом. Продаж акцій змінилася ажіотажним попитом на них. Коли до закриття торгів в РТС залишалося менше п'яти хвилин, на продаж були виставлені акції ЛУКОЙЛа на $ 1 млн. дізнавшись про це лоті, президент закричав: - Беремо!

- У нас вже немає грошей!

- Беру на свої особисті!

- Взяли, - видихнув старший трейдер.

Це була остання угода. Dow Jones і раніше ріс. А назавтра підростуть котирування акцій в Азії і на європейських біржах. Пік кризи минув. "Заходи, вжиті ЦБ РФ для ліквідації фінансової кризи.

У понеділок, 10 листопада, о 13.00 на прес-конференції в Банку Росії було визнано, що в країні фінансова криза. З цієї причини ЦБ оголосив про підвищення ставки рефінансування з 21 до 28% річних і збільшенні ставки по ломбардних кредитах. Також було оголошено, що починаючи з січня 1998 р. курс долара на російському ринку буде дорівнює 6200 руб. / $ Плюс-мінус 15%. Іншими словами курс долара може бути яким завгодно у межах від 5270 до 7130 руб. / $, Що фактично означає кінець валютного коридору, так як на ММВБ курс долара не може змінюватися більше, ніж на 10% за торги. І нарешті, з 6 до 9% збільшені резервні вимоги за залученими банками коштів в іноземній валюті.

Такі заходи довелося зробити, так як іншим способом нормалізувати ситуацію на фінансовому ринку не можна. Кошти іноземних інвесторів становлять близько 30% грошей, вкладених на даний момент в держоблігації, і не менше 70% з інвестованих в акції. І ці активи вони, підкоряючись законам фінансової кризи, почали швидко скидати. В результаті масованих продажів держпаперів їх ціни починають падати, а прибутковість рости. Кошти, виручені від продажу держоблігацій, тут же направляються іноземними інвесторами на валютний ринок, де конвертуються в долари, внаслідок чого курс рубля починає падати. На його підтримку Центробанк змушений витрачати великі обсяги своїх золотовалютних резервів, і при цьому підтримувати ринок ДКО. У такій ситуації необхідно зробити гроші дорожче - підвищення ставок рефінансування і ломбардного кредиту на це і спрямована. Також необхідно фінансово-економічними заходами домогтися того, щоб банкам було невигідно купувати долари, надаючи додатковий тиск на валютний ринок. Це як раз досягається підвищенням норм резервування. Так як резерви за валютними рахунками формуються в рублях, то щоб вчасно довнести необхідну суму до резервного фонду, банки швидше будуть продавати американську валюту, ніж купувати її.

Аналіз наслідків.

Поведінка ринку після кризи дуже образно описав у своїй книзі «Як грати і вигравати на біржі» Олександр Елдер, директор Нью-йоркської консультаційної фірми Financial Trading: «Коли ви спіткнулися і впали на сходах, можна потерти забиту коліно і підніматися далі. Може бути, звичайно, з меншою жвавістю. Зовсім інша справа, якщо ви падаєте з третього поверху ... »Далі я хочу порівняти дві країни - Росію і США, і проаналізувати, що сталося б у Росії, якби наш ринок був би також добре розвинений, як і американський.

Власників корпоративних цінних паперів у США понад 50 млн. мало не кожен американець у кінці робочого дня вважає своїм обов'язком уважно прослухати зведення з торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі. Після чого американець сідає за комп'ютер і підводить свій власний баланс. Тому що американець - акціонер. Акціонер, звичайно, невеликий. Але саме ці 50 млн. маленьких приватних акціонерів і підтримали американський ринок акцій. І замість того, щоб хапатися за голову, дивлячись на те, як худне їхній стан, вони активно почали його поправляти, купуючи ще і ще. У цьому їх всіляко підтримували біржові аналітики, навперебій - з екранів телевізорів, з газетних шпальт, по радіо - заявляли, що все буде добре, що труднощі тимчасові, що економіка на підйомі.

У Росії такої кількості приватних акціонерів немає. Наш фондовий ринок тримається на грошах великих інвесторів, серед яких головну роль грають іноземні фонди. Вони-то і продавали російські акції, через них-то російський ринок акцій і впав, наочно продемонструвавши, що коли в Америці чхають, «Будьте здорові!» Кажуть дійсно в усьому світі.

За одну лише добу російські фондові індекси впали на 20%. «А от якби у нашого ринку була така ж, як в США,« подушка »з національного дрібного приватного інвестора, російський фондовий ринок не лихоманило б так сильно» - таке традиційне думку. Воно, однак, не зовсім вірно.

Ставити знак рівності між тим же рядовим акціонером із США і рядовим акціонером з Росії не можна. Перший набагато освіченіші другого з точки зору ринку. Пересічний американський акціонер, дивлячись на те, як падають котирування акцій, починає їх купувати. Російський приватний інвестор навряд чи відреагував би на обвал котирувань «своїх» акцій настільки ж раціонально і холоднокровно. Швидше навпаки: він запанікував б і кинувся, поки не пізно від своїх акцій позбавлятися. А що б сталося, якби таких дрібних приватних інвесторів у Росії виявилося хоча б на порядок менше, ніж у США! При нинішньому рівні ринкового освіти, досвіду і уявлень про ринок цінних паперів така маса інвесторів, кинулася продавати акції на додаток до продажів іноземців, просто не залишила б від російського фондового ринку каменя на камені. У цьому, до речі, її активно підтримували б національні телевізійні канали, без будь-якої підготовки обрушив в період кризи на глядача інформацію про те, що в усьому світі падають акції, що світовий фондовий ринок переживає кризу і що він добрався і до Росії. Як кажуть, відчуйте різницю з американськими телерепортажів. Іншими словами, якби в Росії на даний момент існувала критична маса дрібних приватних інвесторів, падіння російського фондового ринку 28 жовтня могло б бути набагато більшим. А тому - як не дивно це прозвучить - добре, що її на даний момент немає.

Далі я хочу пояснити, як і чому зароджуються подібні кризи.

Підприємець, який бажає відкрити справу, емітував акції та розміщував їх на відкритому ринку. Якщо справи підприємця йшли добре, акції росли в ціні, з'являлася можливість розмістити нову емісію. Як тільки справи починали йти гірше, акції падали. Певною мірою так справа йде і зараз - учасники ринку враховують економічні показники компаній-емітентів при прийнятті рішень про покупку або продаж цінних паперів. Динаміка вартості акцій повинна в середньому відповідати динаміці виробленого національного продукту. Якщо це не так - значить, роздувається біржовий міхур, який рано чи пізно повинен лопнути. Однак сучасна витончена система фінансових ринків дозволяє роздмухувати цей міхур до неймовірних масштабів майже незалежно від реального стану справ в економіці. У величезній мірі сприяє відриву фондового ринку від реальних економічних показників і розпухання ринку похідних цінних паперів - інструментів, нібито покликаних знизити індивідуальні ризики інвесторів. Дійсно, локальні ризики знижуються, але це не означає, що ризики зникають зовсім. Просто вони перекладаються на всю систему в цілому, від чого вона стає менш стійкою. І якщо система дасть збій, то втрати інвесторів неминучі. «Пузир» виявляється настільки потужною силою, що в стані вирішальним чином впливати на базові економічні процеси, на основі яких він, власне і роздувся.

Те, що Росія зіткнулася з таким поняттям, як криза світового фінансового ринку, я вважаю, принесло їй багатий досвід і навіть у якійсь мірі користь. Це дозволить ринку розвиватися краще і динамічніше, навчаючись на помилках інших країн і намагаючись не повторювати їх. Я сподіваюся, що так і станеться.

ПЕРЕЛІК використаних джерел.

1. Закон РФ «Про валютне регулювання та валютний контроль» від 9 жовтня 1992 р. № 3615-1.

2. Журнал «Деньги» № № 40,41,42,43 за 1997 р.

3. Журнал «Експерт» № 42 від 3 листопада 1997

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Астрономія | Закон | 46.2кб. | скачати

Схожі роботи:
Вплив світової фінансової кризи на розвиток пенсійної системи в Республіці Казахстан
Презентація країн південно-західній Азії
Економіка країн південно-східної азії
Розвиток країн середньої Азії після розпаду СРСР
Господарство країн Східної Європи Північної і Центральної Азії
Розвиток нових індустріальних країн Південно-Східної Азії
Розвиток нових індустріальних країн Південно Східної Азії
Міжнародне становище країн Азії та Африки в повоєнні роки
Європейська соціальна хартія і її вплив на Росію
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru