Загальна оцінка фінансового стану підприємства 2

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Загальна оцінка фінансового стану підприємства

ЗМІСТ

Введення

1 Поняття, значення і завдання аналізу фінансового стану підприємства

2 Оцінка і аналіз економічного потенціалу та фінансового стану підприємства

2.1 Характеристика загальної спрямованості діяльності підприємства

2.2 Аналіз майнового стану

2.3 Аналіз фінансового стану

2.3.1 Оцінка ринкової стійкості підприємства

2.3.2 Аналіз активів підприємства

2.3.3 Оцінка фінансової стійкості підприємства

2.3.4 Оцінка ділової активності підприємства

2.3.5 Аналіз платоспроможності і кредитоспроможності підприємства

2.3.6 Оцінка запасу фінансової стійкості (зони безпеки) підприємства

2.3.7 Аналіз рентабельності

3 Оцінка загального фінансового стану підприємства на прикладі підприємства АТ "Росткан-Модест"

Висновок

Список використаної літератури

ВСТУП

Відомо, що раніше існував аналіз господарської діяльності, і як спеціальна галузь наукових знань так само як і економіка РФ, та інші види наук, схильна до змін. В результаті останні три-чотири роки відбувається розподіл аналізу господарської діяльності на фінансовий і управлінський аналіз. Основою для такого поділу послужило підрозділ бухгалтерського обліку на фінансовий і управлінський.

Однією з метою фінансового аналізу є оцінка фінансового стану підприємства. Оскільки фінансовий стан підприємства характеризується сукупністю показників, що відображають процес формування і використання його фінансових коштів, то в ринковій економіці воно відображає кінцеві результати діяльності підприємства. Фінансовий аналіз є неодмінним елементом як фінансового менеджменту на підприємстві, так і економічних взаємин його з партнерами, з фінансово-кредитною системою, з податковими органами та ін Таким чином видно, яку значущість має оцінка фінансового стану підприємства. І що дана проблема є найбільш актуальною в нашій країні, при переході до розвиненої ринкової економіки, - це очевидно і безперечно.

Тому в даний час можна спостерігати таку ситуацію: з'явилася досить велика кількість перекладної і вітчизняної літератури на цю тему, яка містить рекомендації щодо розрахунку фінансових коефіцієнтів, але виникає проблема вибору методикою, яка відповідала б підприємству конкретної галузі і умовам, в яких знаходиться досліджуване підприємство. Хотілося б відзначити, що для написання даної роботи мною були використані наступні навчальні посібники: Ковальова В. В. "Фінансовий аналіз", Савицької Г. Б. "Аналіз господарської діяльності" та "Фінансовий менеджмент" під редакцією Стоянової. Перевага роботи Ковальова В. В. полягає в тому, що він дає найбільш повну характеристику фінансових коефіцієнтів, приведений логічний план, відповідно до якого зручно проводити аналіз фінансового стану підприємства. В "Фінансовому менеджменті" ті ж самі коефіцієнти розглядаються згідно ситуації, що склалася в Росії. Савицька Г. Б. досить добре теоретично виклала всі аспекти такого аналізу.

Завдання, які я ставлю в даній роботі, збігаються із завданнями фінансового аналізу:

· ¨ виявлення зміни показників фінансового стану підприємства;

· ¨ виявлення фактів, що впливають на фінансовий стан підприємства;

· ¨ оцінка кількісних і якісних змін у фінансовому становищі підприємства;

· ¨ оцінка фінансового стану підприємства на певну дату;

· ¨ визначення тенденцій зміни фінансового стану підприємства.

Метою ж моєї роботи є проведення загальної оцінки фінансового стану конкретного підприємства (в даному випадку АТ "Росткан-Модест"). Також я постараюсь дати оцінку не тільки з кількісної сторони, але і з аналітичної точки зору, тобто дати характеристику тим кількісним змінам, які будуть виявлені при здійсненні розрахунків за період 1996-97 рр..

1 Поняття, значення і завдання аналізу фінансового стану підприємства

Під фінансовим станом підприємства (ФСП) розуміється здатність підприємства фінансувати свою діяльність. Воно характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування підприємства, доцільністю їх розміщення та ефективністю використання, фінансовими взаємовідносинами з іншими юридичними та фізичними особами, платоспроможністю і фінансовою стійкістю.

ФСП може бути стійким, нестійким і кризовим. Здатність підприємства своєчасно проводити платежі, фінансувати свою діяльність на розширеній основі свідчить про його хорошому фінансовому стані. ФСП залежить від результатів його виробничої, комерційної та фінансової діяльності. Якщо виробничі та фінансові плани успішно виконуються, то це позитивно впливає на ФСП, і, навпаки, в результаті невиконання плану по виробництву і реалізації продукції відбувається підвищення її собівартості, знижується виручка і сума прибутку, отже, погіршується ФСП і його платоспроможність.

Стійкий фінансовий стан в свою чергу робить позитивний вплив на виконання виробничих планів і забезпечення потреб виробництва необхідними ресурсами. Тому фінансова діяльність як складова частина господарської діяльності направлена ​​на забезпечення планомірного надходження і витрачання грошових ресурсів, виконання розрахункової дисципліни, досягнення раціональних пропорцій власного і позикового капіталу і найбільш ефективного його використання. Головною метою фінансової діяльності є рішення, де, коли і як використовувати фінансові ресурси для ефективного розвитку виробництва і отримання максимального прибутку.

Щоб вижити в умовах ринкової економіки і не допустити банкрутства підприємства, треба добре знати, як керувати фінансами, якою повинна бути структура капіталу по складу і джерелам утворення, яку частку повинні займати власні і позикові кошти. Слід знати і такі поняття ринкової економіки як ділова активність, ліквідність, платоспроможність, кредитоспроможність підприємства, поріг рентабельності, запас фінансової стійкості (зона безпеки), ступінь ризику, ефект фінансового важеля та інші, а також методику їх аналізу.

Метою аналізу полягає не тільки в тому, щоб встановити та оцінити ФСП, а й у тому, щоб постійно проводити роботу, спрямовану на його покращення. Аналіз ФСП показує, по яких напрямках треба вести цю роботу, дає можливість виявити найбільш важливі аспекти і найбільш слабкі позиції в ФСП. Відповідно до цього результати аналізу дають відповідь на питання, які найважливіші способи поліпшення ФСП в конкретний період його діяльності. Але головною метою аналізу є своєчасно виявляти і усувати недоліки у фінансовій діяльності і знаходити резерви поліпшення ФСП і його платоспроможності. Для оцінки стійкості ФСП використовується ціла система показників, що характеризують зміни:

· ¨ структури капіталу підприємства по його розміщенню до джерел освіти;

· ¨ ефективності і інтенсивності його використання;

· ¨ платоспроможності і кредитоспроможності підприємства;

· ¨ запасу його фінансової стійкості.

Показники мають бути такими, щоб усі ті, хто пов'язаний із підприємством економічними відносинами, могли відповісти на питання, наскільки надійно підприємство як партнер, а, отже, прийняти рішення про економічну вигідність продовження відносин з ним. Аналіз ФСП грунтується головним чином на відносних показниках, тому що абсолютні показники балансу в умовах інфляції практично неможливо привести в порівнянний вид. Відносні показники можна порівнювати з:

· ¨ загальноприйнятими "нормами" для оцінки ступеня ризику і прогнозування можливості банкрутства;

· ¨ аналогічними даними інших підприємств, що дозволяє виявити сильні і слабкі сторони підприємства і його можливості;

· ¨ аналогічними даними за попередні роки для вивчення тенденції поліпшення або погіршення ФСП.

Аналізом ФСП займаються не тільки керівники і відповідні служби підприємства, але і його засновники, інвестори з метою вивчення ефективності використання ресурсів, банки для оцінки умов кредитування і визначення ступеня ризику, постачальники для своєчасного отримання платежів, податкові інспекції для виконання плану надходжень коштів до бюджету і т.д. Відповідно до цього аналіз поділяється на:

¨ Міністерство внутрішніх справ, який проводиться службами підприємства і його результати використовуються для планування, контролю і прогнозування ФСП. Мета такого аналізу полягає у встановленні планомірного надходження грошових коштів та розміщення власних і позикових коштів таким чином, щоб забезпечити нормальне функціонування підприємства, отримання максимального прибутку і виключення банкрутства.

¨ Зовнішній аналіз здійснюється інвесторами, постачальниками матеріальних і фінансових ресурсів, контролюючими органами на підставі інформації, що публікується звітності. Мета такого аналізу полягає у встановленні можливості вигідного вкладення коштів, щоб забезпечити максимальний прибуток і виключити ризик втрати.

Основними джерелами інформації для аналізу ФСП служать звітний бухгалтерський баланс (форма № 1), звіт про прибутки і збитки (форма № 2), звіт про рух капіталу (форма № 3) та інші форми звітності, дані первинного й аналітичного бухгалтерського обліку, які розшифровують і деталізують окремі статті балансу.

2 Оцінка і аналіз економічного потенціалу та фінансового стану підприємства

2.1 Характеристика загальної спрямованості діяльності підприємства

У даній роботі буде розглянуто торгово-промислове підприємство "Росткан-Модест". Підприємство знаходиться в м. Коврові (Володимирська область) за адресою: вул. Ціолковського - 264. У 1993 р. колишній текстильний цех був приватизований, а потім реорганізований в 1994 р. Зараз за своєю оргнізаціонно-правовій формі він є акціонерним товариством закритого типу. Акціонерне товариство - це товариство, статутний капітал якого розділений на певне число акцій; учасники АТ (акціонери) не відповідають за його зобов'язаннями і несуть ризик збитків, пов'язаних з діяльністю товариства, у межах вартості їхніх акцій (п. 1, ст. 96 ЦК РФ). АТ, акції якого розподіляються тільки серед його засновників чи іншого певного кола осіб, визнається закритим акціонерним товариством (ЗАТ). Таке суспільство немає права проводити відкриту підписку на випущені акції або іншим чином пропонувати їх для придбання необмеженому колу людей (п. 2, ст. 97 ЦК РФ). Як юридична особа дане підприємство (далі по тексту іменується АТ "РТМ") може мати цивільні права, відповідні цілям діяльності, передбаченим у його установчих документах, і нести пов'язані з цією діяльністю обов'язки (п. 1, ст. 49 ЦК РФ).

АТ "РТМ" займається випуском тканин, а також готової продукції з даних тканин, крім того при підприємство є ательє.

Види тканин, що випускаються АТ "РТМ":

· ¨ шовк, шириною 140 см (10 відтінків);

· ¨ шерсть, шириною 110 см (4 відтінки);

· ¨ льон, шириною 150 см (5 відтінків);

· ¨ трикотаж, шириною 140 см (7 відтінків);

· ¨ ситець, шириною 80 см (6 відтінків);

· ¨ фланель, шириною 80 см (6 відтінків);

· ¨ бязь, шириною 80 см (5 відтінків)

До готової продукції, що випускається АТ "РТМ", відносяться:

· ¨ комплекти постільної білизни (2 простирадла, 2 наволочки, 2 підодіяльника) - 8 забарвлень;

· ¨ кухонні комплекти (фартух, 2 прихватки, рушник, скатертина) - 4 забарвлення;

· ¨ кухонні подарункові комплекти (2 фартуха, рушник, скатертина, 4 серветки) - 4 забарвлення;

· ¨ рушник, розмір 30х50 см 4 забарвлення;

· ¨ серветки, розмір 14х20 см 4 забарвлення;

· ¨ фартух, 2 види - 4 забарвлення;

· ¨ халат домашній - 8 забарвлень.

Основні дані, що характеризують діяльність підприємства, наведені в таблиці 1. Більш докладно становище підприємства представлено в формах бухгалтерської звітності.

Таблиця 1.1 Основні дані діяльності підприємства

Показники

Стан на кінець 1997 р.

Статутний капітал, тис. руб.

4812,75

Інший капітал, тис. руб.

820,26

Основні засоби, тис. руб.

2786,4

Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства, тис. руб.

423,09

Середньооблікова чисельність працівників (осіб), у тому числі:

управлінський персонал

обслуговуючий персонал

робочі основного виробництва

429

20

50

359

Товарообіг продукції (тис. крб.), У тому числі:

основної продукції

готової продукції

надання послуг ательє

24320,925

18240,693

4864,185

1216,047

2.2 Аналіз майнового стану

Стійкість фінансового положення підприємства в значній мірі залежить від доцільності і правильності вкладення фінансових ресурсів в активи. У процесі функціонування підприємства і величина активів, і їх структура зазнають постійні зміни. Найбільш загальне уявлення про що мали місце якісні зміни в структурі засобів та їх джерел, а також динаміці цих змін можна отримати за допомогою вертикального і горизонтального аналізу звітності.

Вертикальний аналіз показує структуру засобів підприємства і їх джерел. Є дві причини, що обумовлюють необхідність і доцільність проведення такого аналізу: з одного боку - перехід до відносних показників дозволяє проводити міжгосподарські порівняння економічного потенціалу і результатів діяльності підприємств, що розрізняються по величині використовуваних ресурсів і інших об'ємних показників, з іншого боку - відносні показники деякою мірою згладжують негативний вплив інфляційних процесів, які можуть істотно спотворювати абсолютні показники фінансової звітності і тим самим ускладнити їх зіставлення в динаміці. Вертикальному аналізу можна піддати або вихідну звітність, або модифіковану звітність (з укрупненій або трансформованому номенклатурою статей, чим і є баланс-нетто, див таб. 2.1). Таблиця 2.1 показує переваги вертикального аналізу - через інфляцію дані на початок і кінець року по вихідного балансу порівняти досить складно, а відносні показники піддаються порівнянню.

Таблиця 2.1 Структурний подання ущільненого балансу-нетто (вертикальний аналіз), тис. руб.

Стаття

Ідентифікатор

На початок року

На кінець року

Зміна

Актив

I. Необоротні активи

Основні засоби (стор. 120)

Інші необоротні активи (стр. 110 + стр. 130 + стр. 140 + стр. 150 + стр. 230)

ОС

ПВ

1518,75

88,425

2673

113,4

+ 1154,25

+ 24,975

Разом по розділу I

ВА

1607,175

2786,4

+ 1179,225

II. Оборотні активи

Грошові кошти та їх еквіваленти (стор. 260)

Розрахунки з дебіторами (стор. 240)

Запаси та інші оборотні активи (стор. 210 + стор 220 + стор 251 + ряд 253 + ряд 270)

ДС

ДБ

ЗЗ

2585,52

1075,545

5591,97

2854,17

1175,175

9659,925

+ 268,65

+99,63

+ 4067,955

Разом по розділу II

ТА

9253,035

13689,27

+ 4436,235

Усього активів

БА

10860,21

16475,67

+ 5615,46

Пасив

I. Статутний капітал (стор. 410)

Фонди і резерви, нетто (стор. 490 - стор 252 - стор 390 - стор 410)

КК

ФР

4812,75

779,085

4812,75

2341,575

0

+ 1562,49

Разом по розділу I

СК

5591,325

7154,325

+ 1562,49

II. Залучений капітал

Довгострокові пасиви (стор. 590)

Короткострокові пасиви (стор. 690)

ДП

КП

141,75

5126,625

230,175

9091,17

+ 88,425

+ 3964,545

Разом по розділу II

ПК

5268,375

9321,345

+ 4052,97

Всього джерел

БП

10860,21

16475,67

+ 5615,46

Горизонтальний аналіз звітності полягає в побудові однієї або декількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зростання (зниження). Як правило, беруться базисні темпи росту за суміжні періоди (роки), що дозволяє аналізувати не тільки зміни окремих показників, але і прогнозувати їхнього значення. Один з варіантів горизонтального аналізу подано у таблиці 2.2. Цінність результатів горизонтального аналізу істотно знижується в умовах інфляції. Тим не менше, ці дані можна використовувати при міжгосподарських порівняннях. Горизонтальний і вертикальний аналізи взаємодоповнюють один одного, тому на практиці нерідко будують аналітичні таблиці, що характеризують як структуру, так і динаміку окремих показників звітної бухгалтерської форми. Ці види аналізу цінні при міжгосподарських порівняннях, тому що дозволяють порівнювати звітність зовсім різних за родом діяльності й обсягам виробництва підприємств.

Таблиця 2.2 Горизонтальний аналіз ущільненого балансу-нетто

Ідентифікатор

На початок 1996 року (базисний період)

На початок 1997 гола

На початок 1998 року

тис. руб.

%

тис. руб.

%

тис. руб.

% [1]

Актив

ОС

ПВ

1980,0

84,0

100

100

1518,75

88,425

76,70

105,27

2673,0

113,4

176,0

128,84

ВА

2064,0

100

1607,175

77,87

2786,4

173,37

ДС

ДБ

ЗЗ

2114,2

870,5

7155,5

100

100

100

2585,52

1075,545

5591,97

122,29

123,55

78,15

2854,17

1175,175

9659,925

110,39

109,26

172,75

ТА

10140,2

100

9253,035

91,25

13689,27

147,94

БА

12204,2

100

10860,21

88,99

16475,67

151,71

Пасив

КК

ФР

3565,0

1030,0

100

100

4812,75

779,085

135,0

75,64

4812,75

2341,575

100

300,55

СК

4595,0

100

5591,835

121,69

7154,325

127,94

ДП

КП

876,1

6733,1

100

100

141,75

5126,625

16,18

76,14

230,175

9091,17

162,38

177,33

ПК

7609,2

100

5268,375

69,24

9321,245

176,93

БП

12204,2

100

10860,21

88,99

16475,67

151,71

Критеріями змін у майновому положенні підприємства, що мали місце, і ступеня їх прогресивності є такі показники, як частка активної частини основних засобів в активної частини, коефіцієнт придатності, питому вагу бистрореалізуемих активів, частка орендованих основних засобів, питома вага дебіторської заборгованості (див таб. 3.1 ).

Показниками, що характеризують майновий стан підприємства, є:

¨ Сума господарських коштів, що у розпорядженні підприємства (О1), дає узагальнену вартісну оцінку активів, що значаться на балансі підприємства. Це облікова оцінка не збігається з сумарною ринковою оцінкою активів. Зростання цього показника свідчить про нарощування майнового потенціалу підприємства. При аналізі балансів в оцінці брутто (наприклад, баланси, складені до 1992 р.) цей показник розраховується вирахуванням регулюючих статей з підсумку балансу.

О1 = ряд 399 - стор 390 - стор. 252 - стор 244, - підсумок балансу-нетто, (1)

¨ Частка активної частини основних засобів (О2) розраховується за даними "Додатки до бухгалтерського аналізу" (як і три наступні показника). Згідно з нормативними документами під активною частиною основних засобів розуміють машини, обладнання і транспортні засоби. Зростання цього показника в динаміці розцінюється як сприятлива тенденція.

О2 = ряд 363 (р. 6) [2] + ряд 364 (р. 6)

стор 371 (р. 6) (2)

¨ Коефіцієнт зносу (О3) характеризує частку вартості основних засобів, що залишилася до списання на витрати в наступних періодах. Використовується в аналізі як характеристика стану основних засобів. Доповненням цього показника до 100% (або 1) є коефіцієнт придатності.

О3 = ряд 392 (м. 4)

стор 371 (р. 6) (3)

¨ Коефіцієнт оновлення (О4) показує, яку частину від наявних на кінець звітного періоду основних засобів становлять нові основні засоби.

О4 = ряд 371 (м. 4)

стор 371 (р. 6) (4)

¨ Коефіцієнт вибуття (О5) показує, яка частина основних засобів, за якими підприємство почало діяльність у звітному періоді, вибула через старість і з інших причин.

О5 = ряд 371 (р. 5)

стор 371 (р. 3) (5)

2.3 Аналіз фінансового стану

2.3.1 Оцінка ринкової стійкості підприємства

Відомості, які наводяться в пасиві балансу, дозволяють визначити: які зміни відбулися в структурі власного і позикового капіталу, скільки залучено у оборот підприємства довгострокових або короткострокових позикових коштів, тобто пасив показує, звідки взяли кошти, кому зобов'язане за них підприємство.

ФСП багато в чому залежить від того, які кошти воно має в своєму розпорядженні і куди вони вкладені. За ступенем приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний і позиковий. За тривалістю використання поділяється на довгостроковий постійний капітал (перманентний) і короткостроковий. Необхідність у власному капіталі обумовлена ​​вимогами самофінансування підприємств. Він є основою самостійності і незалежності підприємства. Але потрібно враховувати, що фінансування діяльності підприємства тільки за рахунок власних коштів не завжди вигідно для нього, особливо в тих випадках, якщо виробництво має сезонний характер. Тоді в окремі періоди будуть накопичуватися великі кошти на рахунках в банку, а в інші періоди буде недолік. Крім того ціни на фінансові ресурси невисокі, а підприємство може забезпечити більш високий рівень віддачі на вкладений капітал, ніж платити за кредитні ресурси, то залучаючи позикові кошти, воно може підвищити рентабельність власного капіталу. У той же час якщо кошти підприємства створені в основному за рахунок короткострокових зобов'язань, то його фінансовий стан буде нестійким, тому що з ними необхідна постійна оперативна робота, спрямована на контроль за їх своєчасним поверненням і на залучення в оборот на тривалий час інших капіталів. Отже, від того, наскільки оптимально співвідношення власного і позикового капіталу, багато в чому залежить фінансове становище підприємства. Вироблення правильної фінансової стратегії допомагає багатьом підприємствам підвищити ефективність своєї діяльності.

У зв'язку з цим важливі показники, які характеризують ринкову стійкість підприємства є:

¨ коефіцієнт фінансової автономії (незалежності) або питома вага власного капіталу в загальній сумі капіталу;

¨ коефіцієнт фінансової залежності (частка позикового капіталу);

¨ плече фінансового важеля або коефіцієнт фінансового ризику (відношення позикового капіталу до власного).

Оцінка змін, які відбулися в структурі капіталу, може бути різною з позиції інвесторів і підприємства. Для банків та інших інвесторів більш надійна ситуація, якщо частка власного капіталу у клієнта більш висока, це виключає фінансовий ризик. Підприємства ж зацікавлені в залученні позикових коштів, тому що отримавши позикові кошти під менший відсоток, ніж економічна рентабельність підприємства, можна розширити виробництво, підвищити прибутковість власного капіталу. Так у галузях, де низький коефіцієнт оборотності капіталу, плече фінансового важеля не більше 0,5, в інших галузях, де оборотність капіталу більш висока, коефіцієнт може бути більше 1.

При внутрішньому аналізі ФСП необхідно вивчити динаміку і структуру власного і позикового капіталу, з'ясувати причини зміни окремих його доданків і дати оцінку цим змінам за звітний період (див. таб. 3.3,3.4). Залучення позикових коштів в оборот підприємства є нормальним явищем. Це сприяє тимчасовому поліпшенню ФСП за умови, що кошти не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. В іншому випадку може виникнути прострочена кредиторська заборгованість, що приводить до виплати штрафів, санкцій та погіршення ФСП.

Таким чином, аналіз структури власних і позикових коштів необхідний для оцінки раціональності формування джерел фінансування діяльності підприємства та його ринкової стійкості. Це важливо для зовнішніх споживачів при вивченні ступеня фінансового ризику, для самого підприємства при визначенні перспективного варіанта організації фінансів і вироблення фінансової стратегії.

2.3.2 Аналіз активів підприємства

Все, що має вартість, належить підприємству і відображається в активі балансу, називається його активами. Актив балансу містить відомості про розміщення капіталу, наявного в розпорядженні підприємства, тобто про вкладення його в конкретне майно і матеріальні цінності, про витрати підприємства на виробництво і реалізацію продукції і про залишки вільної готівки. Кожному виду розміщення капіталу відповідає окрема стаття балансу.

Розміщення коштів підприємства має велике значення у фінансовій діяльності і підвищенні її ефективності. Від того, які асигнування вкладені в основні й оборотні кошти, скільки їх знаходиться у сфері виробництва та обігу, в грошовій і матеріальній формі, наскільки оптимально їх співвідношення, багато в чому залежать результати виробничої і фінансової діяльності, а, отже, і ФСП.

У процесі аналізу активів підприємства в першу чергу слід вивчити зміни в їх складі і структурі і дати їм оцінку. У процесі подальшого аналізу необхідно встановити зміни в довгострокових (необоротних) активах. Довгострокові активи або основний капітал - вкладення коштів довгостроковими цілями в нерухомість, облігації, акції, запаси корисних копалин, спільні підприємства, нематеріальні активи та ін Велика увага приділяється вивченню стану, динаміки і структури основних фондів, тому що вони займають основну питому вагу в довгострокових активах підприємства. При вивченні складу основних засобів потрібно з'ясувати співвідношення їх активної і пасивної частин, тому від оптимального поєднання в чому залежить і фондовіддача і ФСП.

Банки та інші інвестори при вивченні стану майна підприємства звертають велику увагу на склад основних фондів з точки зору їх технічного рівня, продуктивності, економічної ефективності, фізичного і морального зносу (таб. 3.5). Зростання грошей на рахунку в банку свідчить про зміцнення ФСП: сума грошей повинна бути такою, щоб її вистачало для погашення всіх першочергових платежів. Наявність великих залишків грошей протягом тривалого часу може бути результатом неправильного використання оборотного капіталу. Їх потрібно швидше пустити в оборот з метою отримання прибутку, розширення виробництва, вкладення в акції інших підприємств.

Якщо підприємство розширює свою діяльність, то зростає і число покупців, отже, дебіторська заборгованість. З іншого боку, підприємство може скоротити відвантаження продукції, тоді рахунки дебіторів зменшаться. Отже, зростання дебіторської заборгованості не завжди оцінюється негативно. Необхідно відрізняти нормальну і прострочену заборгованість. Наявність останньої створює фінансові труднощі, тому що підприємство буде почувати недолік фінансових ресурсів для придбання виробничих запасів, виплати заробітної плати та іншого. Заморожування коштів призводить до уповільнення оборотності капіталу. Тому підприємство зацікавлене в скороченні термінів погашення платежів. Прискорити платежі можна шляхом удосконалювання розрахунків, своєчасного оформлення розрахункових документів, попередньої оплати та т.д. Але якщо підприємство працює давно, то в складі дебіторської заборгованості можуть бути прострочені рахунку. У зв'язку з цим в процесі аналізу потрібно вивчити динаміку, стан, причини і давність утворення дебіторської заборгованості, встановити чи немає у її складі сум, нереальних для стягнення або таких, за якими закінчуються терміни позовної давності. Для аналізу дебіторської заборгованості крім балансу, використовуються матеріали первинного та аналітичного бухгалтерського обліку.

2.3.3 Оцінка фінансової стійкості підприємства

Між статтями активу і пасиву балансу існує тісний взаємозв'язок. Кожна стаття активу балансу має своє джерело фінансування. Джерелом фінансування довгострокових активів є власний капітал і довгострокові позикові кошти. Не виняткові випадки формування довгострокових активів за рахунок короткострокових кредитів банку. Поточні активи утворюються як за рахунок власного капіталу, так і за рахунок короткострокових позикових коштів. Бажано, щоб половина коштів була сформована за рахунок власного і половина - за рахунок позикового капіталу. Тоді забезпечується гарантія погашення зовнішнього боргу.

Залежно від джерел формування загальну суму поточних активів (оборотного капіталу) прийнято ділити на дві частини: змінна частина, яка створена за рахунок короткострокових зобов'язань підприємства; постійний мінімум поточних активів (запасів і витрат), який утворюється за рахунок перманентного (власного і довгострокового позикового ) капіталу. Недолік власного оборотного капіталу призводить до збільшення змінної і зменшення постійної частини поточних активів, що свідчить про посилення фінансової залежності підприємства і нестійкості його положення.

Узагальнюючим показником ліквідності є достатність (надлишок або нестача) джерел засобів формування запасів. Сенс аналізу за допомогою абсолютних показників - перевірити, які джерела коштів і в якому обсязі використовуються для покриття запасів. Виділимо наступні показники джерел покриття (позначення показників наведені в таб. 2.1).

Величина покриття запасів і витрат (ПЗ) розраховується за формулою:

ПЗ = ряд 210 + стр. 220 (6)

Власні оборотні кошти (СОС), його орієнтовна значення можна знайти за формулою (7). Цей показник є абсолютним, його збільшення в динаміці розглядається як позитивна тенденція. При розрахунку показника умовно вважається, що довгострокові зобов'язання як джерело коштів використовується для покриття першого розділу балансу "Необоротні активи". Показник СОС використовується для розрахунку коефіцієнтів: частка власних оборотних коштів в активах підприємства (нормативне значення повинно бути не менше 30%), частка власних оборотних коштів у запасах (нормативне значення - не менше 50%) та ін

СОС = СК + ДП - ВА (7)

Нормальний джерело формування запасів (ІФЗ), його величина визначається за формулою:

ІФЗ = СОС + Позики банку і позики, що використовуються + Розрахунки з кредиторами по =

для покриття запасів товарних операцій

= Ряд 490 - стор 390 - стор 252 + стр. 590 - стр. 190 стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627 (8)

Залежно від співвідношення розглянутих показників можна з певною мірою умовності виділити наступні типи поточної фінансової стійкості і ліквідності господарюючого суб'єкта.

¨ Абсолютна фінансова стійкість, ця ситуація характеризується нерівністю:

ПЗ <СОС

Дане співвідношення показує, що всі запаси повністю покриваються власними оборотними засобами. Така ситуація зустрічається вкрай рідко, і вона навряд чи може розглядатися як ідеальна, тому означає, що адміністрація не вміє, не бажає або не має можливості використовувати зовнішні джерела коштів для основної діяльності.

¨ Нормальна фінансова стійкість, ця ситуація характеризується нерівністю:

СОС <ПЗ <ІФЗ

Таке співвідношення відповідає положенню, коли успішно функціонуюче підприємство використовує для покриття запасів різні "нормальні" джерела коштів - власні і залучені.

¨ Нестійкий фінансовий стан, ця ситуація характеризується нерівністю:

ПЗ> ІФЗ

Дане співвідношення відповідає положенню, коли підприємство для покриття частини своїх запасів змушене залучати додаткові джерела покриття, що не є "нормальними", тобто обгрунтованими.

¨ Критичне фінансове становище характеризується ситуацією, коли на додаток до попереднього нерівності підприємство має кредити і позики, не погашені в строк, а також прострочену кредиторську і дебіторську заборгованість. Дана ситуація означає, що підприємство не може вчасно розплатитися зі своїми кредиторами. В умовах ринкової економіки при хронічному повторенні ситуації підприємство повинно бути оголошено банкрутом.

Але існує й інша методика, дещо різниться від викладеної вище. За даною методикою для характеристики джерел формування запасів і витрат використовують декілька показників, які відображають різні види джерел, вони розраховуються на підставі даних бухгалтерського балансу;

Наявність власних оборотних коштів (ВОК)

СОС = ряд 490 - стр. 190 - стр. 390 (9)

Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат або наявність функціонуючого капіталу (КФ)

КФ = ряд 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 390 (10)

Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (ВІ)

ВІ = ряд 490 + стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 стр. 390 (11)

Трьом показникам наявності джерел формування запасів і витрат відповідають показники забезпеченості запасів і витрат джерелами формування

Надлишок (+) або недолік (-) СОС:

+ Фс = СОС - ЗЗ (12), де ЗЗ розраховується за формулою (6)

Надлишок (+) або недолік (-) КФ:

+ Фт = КФ - ЗЗ (13)

Надлишок (+) або недолік (-) ВІ:

+ Фо = ВИ - ЗЗ (14)

За допомогою цих показників можна визначити трехфакторной показник типу фінансової ситуації (S). Далі з його допомогою виділяють чотири типи фінансової ситуації.

S (Ф) 1, якщо Ф> 0

0, якщо Ф <0 (15)

¨ Абсолютна стійкість фінансового стану, за умови

+ Фс> 0, + Фт> 0, + Фо> 0, тоді S {1; 1; 1}

¨ Нормальна стійкість фінансового стану, за умови

+ Фс <0, + Фт> 0, + Ф о> 0, тоді S {0, 1, 1}

¨ Нестійкий фінансовий стан, за умови

+ Фс <0, + Фт <0, + Фо> 0, тоді S {0, 0, 1}

¨ Кризовий фінансовий стан

+ Фс <0, + Фт <0, + Фо <0, тоді S {0, 0, 0}

Крім цього на підставі даних "Бухгалтерського балансу" розраховуються коефіцієнти, що характеризують фінансову стійкість підприємства:

¨ Коефіцієнт співвідношення власних і залучених коштів (U1) дає найбільш загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Він має просту інтерпретацію: його значення, рівне 0,178, означає, що на кожну гривню власних коштів, вкладених в активи підприємства, припадає 17,8 коп. позикових коштів. Нормативне значення показника повинно бути не більше 1. Зростання показника в динаміці свідчить про посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів і кредиторів, тобто про деяке зниження фінансової стійкості, і навпаки.

U1 = ряд 590 + стор. 690

стор 490 - стор 390 - стор. 252 - стор 244 (16)

¨ Коефіцієнт концентрації власного капіталу (U2) характеризує частку власників підприємства в загальній сумі коштів, авансованих в його діяльність. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансово стійко, стабільно і незалежно від зовнішніх кредитів підприємство. Доповненням до цього показника є коефіцієнт концентрації залученого (позикового) капіталу (U3), що розраховується за формулою (18), - їх сума дорівнює 1 (або 100%). З приводу ступеня залучення позикових коштів у зарубіжній практиці існують різні, часом протилежний думки. Найбільш поширена думка, що частка власного капіталу повинна бути досить велика. вказують і нижня межа цього показника - 0,6 (або 60%).

U2 = ряд 490 - стор 390 - стор 252 - стр. 244

стор 399 - стор 390 - стор. 252 - стор 244 (17),

U3 = ряд 590 + стор. 690

стор 399 - стор 390 - стор. 252 - стор 244 (18)

¨ Коефіцієнт фінансової незалежності (U4) показує питому вагу власних коштів у загальній сумі джерел фінансування. Нормативне значення має бути не менше 0,5.

U4 = ряд 490

стор 699 (19)

¨ Коефіцієнт фінансової залежності (U5) є зворотним до коефіцієнта концентрації власного капіталу. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення знижується до 1 (або 100%), це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство. Наприклад, значення його, рівний 1,25 означає, що в кожному 1,25 руб., Вкладеного в активи підприємства 25 коп. позикові.

U5 = ряд 399 - стор 390 - стор 252 - стр. 244

стор 490 - стор 390 - стор. 252 - стор 244 (20)

¨ Коефіцієнт маневреності власного капіталу (U6) показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто вкладена в оборотні кошти, а яка частина капіталізована. Значення цього показника може відчутно варіювати залежно від структури капіталу і галузевої приналежності підприємства.

U6 = ряд 290 - стор 252 - стр. 244 - стр. 230 стор. 690

стор 490 - стор 390 - стор. 252 - стор 244 (21)

¨ Коефіцієнт структури довгострокових вкладень (U7), його розрахунок заснований на припущенні, що довгострокові позички і позики використовуються для фінансування основних засобів і інших капітальних вкладень. Коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами.

U7 = стр. 590

стр. 190 + стр. 230 (22)

¨ Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів (U8) характеризує структуру капіталу. Зростання цього показника в динаміці - негативна тенденція, що означає, що підприємство все сильніше залежить від зовнішніх інвесторів.

U8 = стр. 590

стор 490 - стор 390 - стор 252 - стр. 244 + стр. 590 (23)

¨ Коефіцієнт фінансової стійкості (U9) показує яка частина активів фінансується за рахунок стійких джерел. Нормативне значення показника повинно бути не менше 0,75.

U9 = ряд 490 + стр. 590

стор 399 - стор 390 (24)

¨ Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів (U10)

U10 = ряд 490 - стр. 190

стор 210 + стор 220 (25)

2.3.4 Оцінка ділової активності підприємства

Традиційно економічний аналіз займається зіставленням фактичних даних про результати виробничо-господарської діяльності підприємства з плановими показниками, виявленням і оцінкою відхилень факту від плану. Потім загальна сума відхилень розкладалася на окремі суми, обумовлені впливом різних факторів. У ринковій економіці самим головним мірилом ефективності роботи є результативність. Найбільш загальною характеристикою результативності прийнято вважати прибуток. Розгляд сутності результативності дозволяє визначити основні завдання її аналізу, які полягають в тому, щоб:

¨ визначити достатність досягнутих результатів для ринкової фінансової стійкості підприємства, скорочення конкурентоспроможності;

¨ вивчити джерела виникнення та особливості впливу на результативність різних факторів;

¨ розглянути основні напрями подальшого розвитку аналізованого об'єкта.

Набір економічних показників, що характеризують діяльність підприємства залежить від глибини дослідження. За даними зовнішньої звітності можна проаналізувати такі показники: показники ділової активності, економічний ефект (прибуток), показники економічної ефективності (рентабельності). Один з напрямків результативності є оцінка ділової активності, яка проявляється у динамічному розвитку підприємства, досягненні ним поставлених цілей, що відображають абсолютні вартісні і відносні показники. Ділова активність у фінансовому аспекті проявляється у швидкості обігу коштів. Аналіз ділової активності полягає в дослідженні рівнів і динаміки різноманітних коефіцієнтів - показників оборотності, причому:

¨ від швидкості обороту коштів залежить розмір річного обороту;

¨ з розмірами обороту, а, отже, і з оборотністю, пов'язана відносна величина умовно-постійних витрат: чим швидше оборот, тим менше на один оборот доводиться цих витрат;

¨ прискорення обороту на тій чи іншій стадії кругообігу коштів залежить від того, як швидко відбувається оборот на інших стадіях.

Показники ділової активності характеризують результати і ефективність поточної основної виробничої діяльності. Оцінка ділової активності на якісному рівні може бути отримана в результаті порівняння діяльності даного підприємства та аналогічних по сфері додатка капіталу підприємств. Якісними критеріями є: широта ринків збуту продукції, наявність продукції, що поставляється на експорт; репутація підприємства, що виражається в популярності клієнтів, що користуються послугами підприємства та ін Кількісна оцінка робиться по двох напрямках: ступінь виконання плану за основними показниками, забезпечення темпів їх зростання і рівень ефективності використання ресурсів підприємства.

Для реалізації першого напрямку аналізу необхідно враховувати порівняльну динаміку основних показників. Так, оптимально таке співвідношення:

ТПБ> Тр> Так> 100% (26), де ТПБ, Тр, Так - відповідно темп зміни прибутку, рентабельності, авансованого капіталу.

Ця залежність означає, що:

¨ економічний потенціал підприємства зростає;

¨ в порівнянні зі збільшенням економічного потенціалу обсяг реалізації зростає більш високими темпами, тобто ресурси підприємства використовуються більш ефективно;

¨ прибуток зростає випереджаючими темпами, що свідчить про відносне зниження витрат виробництва та обігу.

Наведене співвідношення можна назвати "золотим правилом економіки підприємства". Але можливі відхилення від цієї ідеальної залежності, але не завжди їх слід розглядати як негативні. В даний час таке співвідношення ускладнюється викривляє впливом інфляції.

Для реалізації другого напрямку можуть бути розраховані різні показники, що характеризують ефективність використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів. У свою чергу вони поділяються на дві групи:

A. Загальні показники оборотності активів, до них відносяться:

¨ Коефіцієнт загальної оборотності авансованого капіталу (ресурсоотдачи) або коефіцієнт трансформації (D1) показує скільки разів за рік робить повний цикл виробництва та обігу, що приносить відповідний ефект у вигляді прибутку, або скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна одиниця активів. Зростання показника в динаміці - сприятлива тенденція: чим вище показник - тим більше зношені основні кошти.

D1 = ряд 010 (2) [3]

стор 399 (1) * [4] - стор 390 (1) * (27)

¨ Коефіцієнт оборотності мобільних засобів (D2) показує швидкість обороту всіх оборотних коштів підприємства.

D2 = ряд 010 (2)

стор 290 (1) * (28)

¨ Коефіцієнт віддачі нематеріальних активів (D3) показує ефективність використання нематеріальних активів (в оборотах).

D3 = ряд 010 (2)

стор 110 (1) * (29)

¨ Коефіцієнт фондовіддачі (D4) показує ефективність використання основних засобів підприємства (в оборотах). Його ріст може бути досягнутий або через підвищення обсягу реалізації продукції або за рахунок більш високого технічного рівня основних засобів. Чим вище фондовіддача, тим менше витрат звітного періоду. Низький рівень показника свідчить або про недостачу обсягу реалізації або про занадто високому рівні вкладень у ці види активів.

D4 = ряд 010 (2)

стор 120 (1) * (30)

B. Показники управління активами, до них відносяться:

¨ Коефіцієнт оборотності власного капіталу (D5) характеризує різні аспекти діяльності: з фінансової точки зору - швидкість обороту вкладеного капіталу; з економічної - активність коштів, якими ризикує вкладник; з комерційною відбиває або надлишок продажів або їх недолік. Якщо показник дуже високий (що означає перевищення рівня реалізації над вкладеним капіталом), це тягне за собою зростання кредитних ресурсів і можливість досягнення такого рівня, за яким кредитори починають брати участь у справі більше, ніж власники. Низький показник означає бездіяльність частини власних оборотних коштів. У цьому випадку показник вказує необхідність вкладення власних оборотних коштів в інші кращі джерела доходів.

D5 = ряд 010 (2)

стор 490 (1) * - стор 390 (1) * - стор 252 (1) * - стор 244 (1) * (31)

¨ Коефіцієнт оборотності матеріальних засобів (D6) показує число оборотів запасів і витрат за аналізований період.

D6 = ряд 010 (2)

стор 210 (1) * + ряд 220 (1) * (32)

те ж саме в днях

D7 = 360 днів

D6 (32.1)

¨ Коефіцієнт оборотності грошових коштів (D8) показує швидкість обороту грошових коштів.

D8 = ряд 010 (2)

стор 260 (1) * (33)

¨ Коефіцієнт оборотності коштів у розрахунках (D9) показує розширення або зниження комерційного кредиту, наданого підприємством. По ньому судять скільки разів в середньому дебіторська заборгованість перетворювалася в кошти протягом періоду. Корисно порівнювати цей показник з коефіцієнтом оборотності кредиторської заборгованості. Такий підхід дозволяє зіставити умови комерційного кредитування, якими підприємство користується у інших підприємств, з тими умовами кредитування, які підприємство надає іншим.

D9 = ряд 010 (2)

стор 240 (1) * (34)

те ж саме в днях показує термін погашення дебіторської заборгованості

D10 = 360 днів

D9 (34.1)

¨ Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (D11) показує розширення або зниження комерційного кредиту, наданого підприємству

D11 = ряд 010 (2)

стор 620 (1) * (35)

те ж саме в днях показує термін погашення кредиторської заборгованості

D12 = 360 днів

D 11 (35.1)

¨ Показник тривалості операційного циклу (D13) визначає, скільки днів у середньому потрібно для виробництва, продажу і оплати продукції підприємства, тобто протягом якого періоду кошти зв'язані в матеріально-виробничих запасах.

D13 = D10 + D7 (36)

¨ Показник тривалості фінансового циклу (D14)

D14 = D13 - D12 (37)

2.3.5 Аналіз платоспроможності і кредитоспроможності підприємства

Одним з показників, що характеризують ФСП, є його платоспроможність, тобто можливість наявними ресурсами своєчасно погасити свої платіжні зобов'язання. Аналіз платоспроможності необхідний для підприємства з метою оцінки і прогнозування фінансової діяльності, а й для зовнішніх інвесторів (банків). Особливо важливо знати про фінансові можливості партнера, якщо виникає питання про надання йому комерційного кредиту або відстрочення платежу. Оцінка платоспроможності здійснюється на основі характеристики ліквідності поточних активів, тобто часу, необхідного для перетворення їх у готівку. Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі, але друге більш ємне. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність. У той же час ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, але й перспективу.

Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності, із зобов'язаннями по пасиву, згрупованих за ступенем терміновості їх погашення. Залежно від ступеня ліквідності активи підприємства діляться на 4 групи, пасиви е групуються за ступенем терміновості їх оплати:

Таблиця 2.3 Групування статей балансу на активи і зобов'язання підприємства

Позначення

Найменування активів / пасивів

Формула розрахунку

Номер формули

Значення в 1996 р.

Значення в 1997 р.

Зміна

Активи

А1

найбільш ліквідні

стор 250 + стор. 260

(38)

2632,77

2923,155

А2

швидко реалізовані

стор. 240

(39)

1075,545

1175,175

А3

повільно реалізовані активи

стор 210 + стор 220 + стор 230 + стор. 270

(40)

5544,72

8990,94

А4

важко реалізовані

стр. 190

(41)

1607,175

2786,4

Пасиви

П1

найбільш термінові зобов'язання

стор. 620

(42)

4444,2

7191,045

П2

короткострокові пасиви

стор. 610 + стор 670

(43)

655,56

1846,26

П3

довгострокові пасиви

стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660

(44)

168,615

284,04

П4

постійні (стійкі) пасиви

стор 490 - стор 390

(45)

5591,835

7154,325

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо мають місце такі співвідношення:

А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4; якщо порушується хоча б одне нерівність, то ліквідність балансу вважається недостатньою. Зіставлення ліквідних коштів і зобов'язань дозволяє обчислити наступні показники:

Поточна ліквідність (ТЛ), яка свідчить про платоспроможність (+) або неплатоспроможності (-) підприємства на найближчий до розглянутого моменту проміжок часу.

ТЛ = А1 + А2 - (П1 + П2) (46)

Перспективна ліквідність (ПЛ) - це прогноз платоспроможності на основі порівняння майбутніх надходжень і платежів.

ПЛ = А3 - П3 (47)

Крім цього розраховуються такі коефіцієнти, що характеризують платоспроможність підприємства, які розраховуються за даними "Бухгалтерського балансу":

¨ Величина власних оборотних засобів (L1) характеризує ту частину власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства. Показник має особливо важливе значення для підприємств, що займаються комерційною і посередницькою операціями. Зростання цього показника в динаміці позитивна тенденція. Основним і постійним джерелом збільшення власних оборотних коштів є прибуток. Величина власних оборотних коштів числено дорівнює перевищенню поточних активів над поточними зобов'язаннями. Теоретично, іноді практично, можлива ситуація, коли величина поточних зобов'язань перевищує величину поточних активів. Фінансове становище підприємства в цьому випадку нестійкий; потрібні негайні заходи по його виправленню.

L1 = ряд 490 - стор 252 - стр. 244 + стр. 590 стр. 190 - стр. 230 - стр. 390 (48)

L1 = ряд 290 - стор 252 - стр. 244 - стр. 230 стр. 690 (48.1)

¨ Коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу (L2) характеризує ту частину власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових коштів, тобто засобів, що мають абсолютну ліквідність. Для нормально функціонуючого підприємства цей показник звичайно міняється в межах від нуля до одиниці. Зростання показника в динаміці позитивна тенденція.

L2 = стор. 260

стор 290 - стор. 252 - стор 244 - стор, 230 - стор 690 (49)

L2 = А3

(А1 + А2 + А3) - (П1 + П2) (49.1)

¨ Коефіцієнт поточної ліквідності (L3) дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки гривень поточних активів підприємства припадає на одну гривню поточних зобов'язань. Розрахунок грунтується на тому, що підприємство погашає короткострокові зобов'язання в основному за рахунок поточних активів, отже, якщо поточні активи перевищують по величині поточні зобов'язання, підприємство може розглядатися як успішно функціонуюче. Розмір перевищення і задається коефіцієнтом поточної ліквідності. Згідно загальноприйнятим міжнародним стандартам, вважається, що цей коефіцієнт повинен знаходиться в межах 1-2 (іноді 3). Нижня межа обумовлена ​​тим, що оборотних коштів повинне бути досить для погашення короткострокових зобов'язань, інакше підприємство опиниться під загрозою банкрутства. Перевищення основних засобів над короткостроковими зобов'язаннями, більш ніж у 2 (3) рази вважається також небажаним, оскільки може свідчити про нераціональність структури капіталу. Зростання показника в динаміці - позитивна тенденція.

L3 = ряд 290 - стор 252 - стр. 244 - стр. 230

стор 690 (50)

L3 = А1 + А2 + А3

П1 + П2 (50.1)

¨ Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності (L4) аналогічний за змістом коефіцієнту поточної ліквідності, але обчислюється за більш вузькому колу поточних активів, коли з розрахунку виключена найменш ліквідна їх частина - виробничі запаси. Необхідність розрахунку цього показника викликана тим, що ліквідність окремих категорій оборотних коштів неоднакова. Слід враховувати ще одне обмеження у використання коефіцієнта ліквідності. Так, до найбільш ліквідних активів належить не тільки довгострокові, але і короткострокові цінні папери і чиста дебіторська заборгованість. В умовах розвиненої ринкової економіки такий підхід виправданий, і підприємство має цілий ряд законодавчо регламентованих можливостей, за допомогою яких воно може стягнути борг зі свого клієнта. У Росії такі умови відсутні. Тому викликає сумнів доцільність оцінки ліквідності російських підприємств за допомогою поточної і термінової ліквідності, особливо в тих випадках, коли це не супроводжується докладним аналізом показників, що беруть участь в розрахунках. Тому в більшості випадків більш надійною є оцінка ліквідності тільки за показниками грошових коштів. За міжнародними стандартами рівень показника повинен бути вище 1. У Росії його оптимальне значення визначене як 0,7 - 0,8.

L4 = ряд 290 - стор. 252 - стор 244 - стор. 210 стор 217 - стор 220 - стор 230

стор 690 (51)

¨ Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності) (L5) є найбільш жорстким критерієм ліквідності, показуючи, яка частина короткострокових позикових зобов'язань може бути при необхідності погашена негайно. У західній практиці цей показник розраховується рідко. У Росії його оптимальний рівень 0,2 - 0,25.

L5 = стор. 260

стор 690 (52)

L5 = А1

П1 + П2 (52.1)

¨ Загальний показник ліквідності (L6), його значення повинне бути не нижче 1.

L6 = А1 + 0,5 * А2 + 0,3 * А3

П1 + 0,5 * П2 + 0,3 * П3 (53)

¨ Велике значення в аналізі ліквідності має вивчення чистого оборотного капіталу (L7), який необхідний для підтримки фінансової стійкості підприємства, тому що перевищення основних засобів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, а й має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності в майбутньому. Наявність чистого оборотного капіталу служить для інвесторів і кредиторів позитивним індикатором до вкладення коштів у це підприємство. Чистий оборотний капітал додає велику фінансову незалежність підприємству в умовах уповільнення оборотності оборотних активів, знецінення або втрат їх. Оптимальна сума даного показника залежить від особливостей діяльності підприємства, від розмірів, обсягів реалізації, швидкості оборотності матеріально-виробничих витрат і дебіторської заборгованості, від галузевої специфіки. На фінансове становище підприємства негативно позначається як недолік, так і надлишок чистого оборотного капіталу. Недолік - може привести підприємство до банкрутства, тому що свідчить про його нездатність вчасно погасити короткострокові зобов'язання. Надлишок - свідчить про неефективне використання ресурсів: випуск акцій чи одержання кредитів понад своїх реальних потреб для господарської діяльності, нераціональне використання прибутку.

L7 = ряд 290 - стор 690 (54)

¨ Частка власних оборотних коштів у покритті запасів (L8) характеризує ту частину вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами. Традиційно має велике значення в аналізі ФСП торгівлі; його нормативне значення в цьому випадку - не нижче 50%.

L8 = ряд 290 - стор 252-стр. 244 - стор 230 стор. 690

стор 210 + стор 220 (55)

¨ Коефіцієнт покриття запасів (L9) розраховується співвіднесенням величини "нормальних" джерел покриття запасів і суми запасів. Якщо значення показника менше 1, то поточний ФСП нестійке.

L9 = ряд 490 - стор 390 - стор 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627

стор 210 + стор 220 (56)

¨ Частка оборотних коштів в активах (L10), значення показника залежить від галузевої структури підприємства.

L10 = А1 + А2 + А3

баланс активу (57)

¨ Коефіцієнт відновлення платоспроможності (L11) розраховується в тому випадку, якщо значення коефіцієнта поточної ліквідності не відповідає нормативному значенню (менше 2). Значення даного показника повинно бути не менше 1. Якщо значення менше 1, то на даному підприємстві найближчим часом немає реальної можливості відновити платоспроможність.

L11 = L3к + 0,5 * (L3к - L3н)

2 (58)

Аналізуючи платоспроможність підприємства, необхідно розглядати причини фінансових труднощів, частоту їх утворення і тривалість прострочених боргів. Причинами неплатоспроможності можуть бути невиконання плану по виробництву і реалізації продукції, підвищення її собівартості; невиконання плану прибутку - брак власних джерел самофінансування; високий відсоток оподаткування. Однією з причин погіршення платоспроможності може бути неправильне використання оборотного капіталу: відволікання коштів в дебіторську заборгованість, вкладення в надпланові запаси і на інші цілі, які тимчасово не мають джерел фінансування. Платоспроможність підприємства тісно пов'язана з поняттям кредитоспроможності. Кредитоспроможність - це такий фінансовий стан, який дозволяє отримати кредит і своєчасно його повернути.

2.3.6 Оцінка запасу фінансової стійкості (зони безпеки) підприємства

При аналізі ФСП необхідно знати запас його фінансової стійкості (зону безпеки). З цією метою попередньо всі затрати підприємства слід розбити на дві групи в залежності від обсягу виробництва і реалізації продукції: змінні і постійні.

Змінні витрати збільшуються або зменшуються пропорційно обсягу виробництва продукції. Це витрати сировини, матеріалів, енергії, палива, зарплати працівників по відрядній формі оплати праці, відрахування і податки від заробітної плати і виручки і т.д. Постійні витрати не залежать від обсягу виробництва і реалізації продукції. До них відносяться амортизація основних засобів і нематеріальних активів, суми виплачених відсотків за кредити банку, орендна плата, витрати на управління і організацію виробництва, латка персоналу підприємства з погодинною системою оплати та ін

Постійні витрати з прибутком складають маржинальний доход підприємства. розподіл витрат на постійні та змінні і використання показника маржинального доходу дозволяє розрахувати поріг рентабельності, тобто суму виручки, яка необхідна для того, щоб покрити всі постійні витрати підприємства. Прибутки при цьому не буде. Рентабельність при такій виручці буде дорівнювати нулю.

Розраховується поріг рентабельності за формулою:

Поріг рентабельності = Постійні витрати в собівартості реалізованої продукції

Частка маржинального доходу у виручці (59)

Якщо відомий поріг рентабельності, то неважко підрахувати запас фінансової стійкості (ЗФУ):

ЗФУ = (Виручка - Поріг рентабельності) * 100

Виручка (60)

Розрахунок порога рентабельності здійснюється за схемою, представленою в таблиці 3.9, а визначення запасу фінансової стійкості.

2.3.7 Аналіз рентабельності

До основних показників рентабельності відносяться: рентабельність авансованого капіталу і рентабельність власного капіталу. Їх економічна інтерпретація полягає в наступному: скільки рублів прибутку припадає на 1 крб. авансованого (власного) капіталу. При розрахунку можна використовувати прибуток звітного періоду або чистий прибуток.

Аналізую рентабельність в просторово-часовому аспекті, необхідно взяти до уваги три особливості цих показників:

¨ перша пов'язана з тимчасовим аспектом діяльності підприємства. Так, коефіцієнт рентабельності продукції визначається результативністю роботи звітного періоду; а імовірнісний і плановий ефект не відображає. Коли підприємство робить перехід на нові перспективні технології або види продукції, що вимагають великих інвестицій, значення показників рентабельності може тимчасово знизитися. Але якщо стратегічні перебудови обрані вірно - понесені витрати окупаються, тобто зниження рентабельності не можна розглядати тільки як негативну тенденцію;

¨ друга особливість визначається проблемою ризику. Багато управлінські рішення пов'язані з проблемою "добре їсти або спокійно спати?". Якщо вибирають перше - то рішення спрямовані на отримання високого прибутку, хоча б і ціною ризику. При другому варіанті - навпаки. Одним з показників ризикованості бізнесу є коефіцієнт фінансової залежності - чим вище його значення, тим більш ризикований, з позиції акціонерів і кредиторів, є підприємство;

¨ третя особливість пов'язана з проблемою оцінки, тобто чисельник і знаменник показника рентабельності власного капіталу виражені в грошових одиницях різної купівельної спроможності. Чисельник динамічний, відбиває сформований рівень цін на товари та послуги в основному за минулий період. Знаменник - складається протягом ряду років, він виражається в обліковій оцінці, яка може істотно відрізнятися від поточної оцінки.

Результативність і економічна доцільність функціонування підприємства вимірюється абсолютними і відносними показниками, розрахунок яких буде здійснюватися за чистим прибутком ("Звіт про прибутки та збитки") і даними "Бухгалтерського балансу":

¨ Рентабельність продажів (реалізації) (R1) показує, скільки прибутку припадає на одиницю реалізованої продукції. Даний показник розраховується або за валовим прибутком від реалізації або по чистому прибутку. Перший спосіб відображає зміни в політиці ціноутворення і здатність підприємства контролювати собівартість реалізації продукції, тобто ту частину коштів, яка необхідна для оплати поточних витрат. Динаміка коефіцієнта може свідчити про необхідність перегляду цін або посилення контролю за використанням матеріально-виробничих запасів. У ході аналізу цього коефіцієнта слід враховувати, що на його рівень істотний вплив робить застосовуваний метод обліку запасів. При розрахунку показника по чистому прибутку визначається, скільки грошових одиниць чистого прибутку принесла кожна одиниця реалізованої продукції.

R1 = ряд 050 (2) * 100%

стор 010 (2) (61)

¨ Загальна рентабельність звітного періоду (R2)

R2 = ряд 140 (2) * 100%

стор 010 (2) (62)

¨ Рентабельність власного капіталу (R3) дозволяє визначити ефективність використання власного капіталу, порівняти з можливим отриманням доходу від вкладення цих коштів в інші цінні папери. У західних країнах він має суттєвий вплив на рівень котирування акцій підприємства. Показник показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку заробила кожна грошова одиниця, вкладена власниками підприємства.

R3 = (стор. 140 (2) - стор 150 (2)) * 100%

стор 490 (1) * - стор 390 (1) * - стор 252 (1) * - стор 244 (1) * (63)

¨ Економічна рентабельність (рентабельність сукупного капіталу) (R4) показує скільки грошових одиниць буде потрібно підприємству для отримання 1 грошової од. прибутку, незалежно від джерел залучення цих коштів. Рівень конкурентоспроможності визначається за допомогою порівняння рентабельності всіх активів з середньогалузевими коефіцієнтами.

R4 = (стор. 140 (2) - стор 150 (2)) * 100%

стор 399 (1) * - стор 390 (1) * - стор 252 (1) * - стор 244 (1) * (64)

¨ Фондорентабельность (R5) показує ефективність використання основних засобів та інших необоротних активів.

R5 = (стор. 140 (2) - стор 150 (2)) * 100%

стр. 190 (1) * (65)

¨ Рентабельність основної діяльності (R6) показує скільки прибутку від реалізації припадає на 1 крб. витрат.

R6 = ряд 050 (2)

стор 020 (2) + ряд 030 (2) + ряд 040 (2) (66)

¨ Рентабельність перманентного капіталу (R7) показує ефективність використання капіталу, вкладеного в діяльність підприємства на тривалий термін.

R7 = (стор. 140 (2) - стор 150 (2)) * 100%

стор 490 (1) * + ряд 590 (1) * (67)

¨ Період окупності власного капіталу (R8) показує кількість років, протягом яких повністю окупляться вкладення в дане підприємство.

R8 = ряд 490 (1) * - стор 390 (1) * - стор 252 (1) * стор 244 (1) *

стор 140 (2) - стор 150 (2) (68)

Вище перераховані показники залежать від багатьох чинників і істотно варіюють по торгових підприємствах різного профілю, розміру, структури активів і джерел коштів. Ефективним за своїми аналітичним можливостям є вертикальний аналіз звіту про формування фінансових результатів (таб. 16). Призначення таблиці 16 - служить для характеристики питомої ваги основних елементів валового доходу підприємства, коефіцієнта рентабельності продажів, впливу факторів на зміни в динаміці чистого прибутку.

3 Оцінка загального фінансового стану підприємства на прикладі АТ "Росткан-Модест"

Почнемо аналіз ФСП з оцінки майнового стану підприємство, розрахувавши показники за формулами (1 - 5), результати розрахунків оформлені в таблиці 3.1.

Таблиця 3.1 Коефіцієнти, що характеризують майновий стан підприємства

Показники

Значення

1996

1997

зміна

Сума господарських коштів (О1)

10 860,21

16 475,67

+ 5616,46

Частка активної частини основних засобів (О2)

0,43

0,42

- 0,01

Коефіцієнт зносу (О3)

0,14

Коефіцієнт оновлення (О4)

0,47

Коефіцієнт вибуття (О5)

0,05

З таблиці 3.1 видно, що показник суми господарських коштів дає узагальнену вартісну оцінку активів, що значаться на балансі підприємства. Вартість активів зросла на 51,71% в 1997 р. в порівнянні з 1996 р., що говорить про нарощування майнового потенціалу підприємства. Але з іншого боку спостерігається зниження частки активної частини основних засобів (на 2,33%), що говорить про можливе списання або старінні машин або обладнання. А це не можна розглядати як сприятливу тенденцію. Значення коефіцієнта зносу в 1997 р. показує, що до списання на витрати в наступних періодах належить 14% вартості основних засобів. А значення коефіцієнт оновлення показує, що від наявних на кінець звітного періоду основних засобів 47% становлять нові основні засоби. Значення коефіцієнта вибуття каже, що 5% основних засобів, за якими підприємство почало діяльність у звітному періоді, вибуло через ветхість та з інших причин.

Для проведення подальшого аналізу розглянемо зміна майнового становища, а також структуру основних засобів підприємства.

Таблиця 3.2 Зміна майнового стану підприємства

Показник

На початок року

На кінець року

Структура приросту

тис. руб.

%

Всього майна, в тому числі:

10860,21

16475,67

+ 5615,46

100

Іммобілізовані активи (стор. 190)

1607,175

2786,4

+ 1179,225

21,0

Мобілізовані активи:

запаси (стор. 210 + стор 220)

дебіторскаязадолженность (стор. 230 + стор 240)

інші оборотні активи (стор. 250 + стор 260 + стор 270)

9253,035

5521,095

1075,545

2656,395

13689,27

9539,91

1175,175

2974,185

+ 4436,235

+ 4018,815

+ 99,63

+ 317,79

79,0

90,59

2,25

7,16

Основним висновком по таб. 3.2 є те, що значну роль у зміні майнового стану підприємства зіграли мобілізовані активи, тому що їх зміна склала 79%, в тому числі це сталося через приросту величини запасів на 90,59%. Це говорить про те, що до кінця року на складах підприємства скупчилася готова продукція і товари до перепродажу.

Для проведення оцінки ринкової стійкості підприємства необхідно проаналізувати зміни, що відбулися в структурі власного і позикового капіталу.

Таблиця 3.3 Динаміка структури власного капіталу

Джерело капіталу

Сума, тис. руб.

Структура капіталу,%

на початок року

на кінець року

на початок року

на кінець року

зміна

Статутний капітал

4812,75

4812,75

96,1

76,87

- 19,23

Фонд накопичення

162,945

464,67

3,25

7,42

+ 4,17

Нерозподілений прибуток

32,535

983,61

0,65

15,71

+ 15,06

Разом

5008,23

6261,03

100

100

-

За даними таб. 3.3 можна зробити наступні висновки: в структурі власного капіталу значну частину складає статутний капітал - це випливає з організаційно-правової форми підприємства, але необхідно зазначити, що відбулося зниження частки статутного капіталу на 19,23% в загальній сумі власних коштів в 1997 р. Можливо це сталося через значне зростання (на 15,06%) частки нерозподіленого прибутку, а також через зростання (на 4,17%) частки фонду нагромадження.

Таблиця 3.4 Динаміка структури позикового капіталу

Джерело капіталу

Сума, тис. руб.

Структура капіталу,%

на початок року

на кінець року

на початок року

на кінець року

зміна

Короткострокові кредити банку

655,56

1846,26

15,08

22,99

+ 7,91

Кредиторська заборгованість:

з оплати праці

органам соцстраху

бюджету і фондів

постачальникам

іншим кредиторам

3691,44

308,34

52,11

455,085

2852,82

23,085

6185,7

586,575

146,34

1326,915

4055,535

70,335

84,92

8,35

1,41

12,33

77,28

0,63

77,01

9,48

2,37

21,45

65,56

1,14

- 7,91

+ 1,13

+ 0,96

+ 9,12

- 11,72

+ 0,51

Разом

4347,0

8031,96

100

100

-

З таб. 3.4 видно, що основну частку в позиковому капіталі займає кредиторська заборгованість, у тому числі заборгованість постачальникам (77,28% і 65,56% в 1996-97 рр..), А також заборгованість бюджету і фондів (12,33% і 21, 45% в 1996-97 рр..). Але за два роки відбулося зниження частки кредиторської заборгованості (в основному за рахунок зниження заборгованості постачальникам на 11,72%) на користь короткострокових кредитів банку на 7,91%. Це ще не говорить про погіршення становища підприємства, тому що зростання кредитів банку може відбутися через нарощування потужностей підприємства або через вдосконалення технологій та ін Але для інвесторів та інших зацікавлених осіб цей факт може привести до висновку, що підприємство все більше стає залежним від кредитів банку, але це не так, оскільки кошти не заморожуються. В іншому кредиторська заборгованість по іншим статтям незначно виросла, що не вплинуло на зростання всієї суми кредиторської заборгованості.

Подальшим етапом в аналізі ФСП є аналіз активів підприємства, який в основному складається з аналізу оборотних коштів.

Таблиця 3.5 Аналіз структури оборотних коштів підприємства

Види засобів

Наявність коштів, грн.

Структура коштів,%

на початок року

на кінець року

зміна

початок року

кінець року

зміна

Грошові кошти

2585,52

2854,17

+ 268,65

28,75

22,2

- 6,55

Короткострокові фінансові вкладення

47,25

68,985

+ 21,735

0,53

0,54

+ 0,01

Дебітори

1075,545

1175,175

+ 99,63

11,96

9,14

- 2,82

Запаси, в тому числі:

незавершене виробництво

готова продукція

5283,63

694,035

4336,875

8760,285

1452,6

6682,77

+ 476,655

+758,565

+2345,895

58,76

13,14

82,08

68,12

16,58

76,28

+ 9,36

+3,44

-5,8

Разом

8991,945

12858,615

+3866,67

100

100

-

За даними таб. 3.5 можна зробити висновок, що в структурі оборотних коштів підприємства значну частку займають запаси, в тому числі незавершене виробництво. Причому спостерігається зростання цієї частки в 1997 р. на 9,36% в порівнянні з 1996 р., у тому числі незавершене виробництво на 3,44%. Оскільки на балансі АТ "РТМ" знаходиться дитячий сад, а також недобудовану будівлю під торговий центр, то збільшення запасів в частині незавершеного виробництва - явище нормальне. І інше явище буде пояснити з цієї точки зору: відбулося скорочення частки грошових коштів за два роки на 6,55%. Крім цього знизилася дебіторська заборгованість підприємства на 2,82%, що ще раз вказує на те, що скоротилася відвантаження продукції покупцям і здійснюється її зберігання на складах.

Після того як провели аналіз активів і пасивів підприємства можна провести аналіз фінансової стійкості підприємства. Це здійснюється за допомогою коефіцієнтів ліквідності. Але спочатку необхідно визначити тип поточної фінансової стійкості підприємства. Розрахувавши за формулами (6-8) величини джерел покриття запасів і порівнявши їх між собою, складемо наступну таблицю:

Таблиця 3.6 Визначення типу фінансової стійкості підприємства

Показники

Значення

1996

1997

зміна

Величина покриття запасів і витрат (ПЗ)

5521,095

9539,91

+ 4018,815

Власні оборотні кошти (СОС)

4126,41

4598,1

+ 471,69

Нормальний джерело формування запасів (ІФЗ)

8387,55

11505,24

+ 3117,69

Тип фінансової стійкості

СОС <ПЗ <ІФЗ

СОС <ПЗ <ІФЗ

Тип фінансової стійкості, зазначений у таб. 3.6, характеризується як нормальна фінансова стійкість. Т. е. це відповідає тому положенню, коли підприємство успішно функціонує і для покриття запасів використовує "нормальні" джерела коштів, тобто власні та залучені, а їх співвідношення далі визначається за допомогою коефіцієнтів розрахунковим шляхом. Коефіцієнти, що характеризують фінансову стійкість підприємства розраховуються за формулами (16 - 26), потім результати оформляються в таблицю.

Таблиця 3.7 Коефіцієнти, що характеризують фінансову стійкість підприємства

Показники

1996

1997

зміна

Коефіцієнт співвідношення власних, залучених коштів (U1)

0,94

1,30

+ 0,36

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (U2)

0,51

0,43

- 0,08

Коефіцієнт концентрації залученого капіталу (U3)

0,49

0,57

+ 0,08

Коефіцієнт фінансової незалежності (U4)

0,51

0,43

- 0,08

Коефіцієнт фінансової залежності (U5)

1,94

2,30

+ 0,36

Коефіцієнт маневреності власного капіталу (U6)

0,74

0,64

- 0,1

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень (U7)

0,09

0,08

- 0,01

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів (U8)

0,02

0,03

+ 0,01

Коефіцієнт фінансової стійкості (U9)

0,53

0,45

- 0,08

Коефіцієнт фінансової незалежності в частині формування запасів (U10)

0,72

0,46

- 0,26

За таб. 3.7 можна зробити наступні висновки: по-перше, показник співвідношення власних і залучених коштів показує, що в 1996 р. на кожен рубль власних коштів, вкладених в активи підприємства припадає 94 коп. позикових коштів, а в 1997 р. відповідно - 1,3 руб., що перевищує нормативний рівень на 30 коп. Таке зростання показника (на 38,3%) свідчить про посилення залежності підприємства від кредиторів і зовнішніх інвесторів. Але, як було сказано вище, це пов'язано з незавершеним будівництвом, тобто не можна конкретно стверджувати про зниження фінансової стійкості підприємства. Підтвердженням даної ситуації є значення показника концентрації власного капіталу, його значення зменшилося за два роки на 15,69% - це показує посилення залежності підприємства від зовнішніх кредиторів, причому значення показника в 1996-97 рр.. менше норми. Логічно, що значення показника концентрації залученого капіталу збільшилася на 16,33%, т.к. сума двох останніх показників повинна дорівнювати 1.

По-друге, розрахунок показника фінансової незалежності показує, що питома вага власних коштів у загальній сумі джерел фінансування в 1996-97 рр.. знизився на 15,69%, що нижче нормативного значення, - це вказує на посилення залежності підприємства від зовнішніх інвесторів. З даним показником пов'язаний показник фінансової залежності, динаміка якого означає збільшення частки позикових коштів. Хотілося б відзначити, що за рахунок власних коштів підприємство формує відповідно 72% і 46% запасів в 1996-97 рр.. Це видно з розрахунку показника фінансової незалежності в частині формування запасів. Ще раз підтверджує таку ситуацію розрахунок показника довгострокового залучення позикових коштів, тобто його зростання в динаміці.

По-третє, розрахунок показника маневреності власного капіталу, його зниження в динаміці за 1996-97 рр.. на 13,51% показує зменшення тієї частки активів, яка капіталізована. Також відзначимо, що за допомогою показника структури довгострокових вкладень визначили, що 8% і 2% власного капіталу профінансована зовнішніми інвесторами, а зменшення показника в динаміці позитивна тенденція.

По-четверте, з розрахунку показника фінансової стійкості видно, що 53% і 45% активів підприємства фінансується за рахунок стійких джерел. Але ці значення все ж таки менше норми. Все це говорить про недостатню стійкості підприємства в період 1996-97 рр..

Одним з напрямків аналізу ділової активності є забезпечення темпів його зростання і рівень ефективності використання ресурсів підприємства. Для реалізації цього напрямку можуть бути розраховані різні показники, що характеризують ефективність використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів за формулами (27 - 37)

Таблиця 3.8 Коефіцієнти, що характеризують ділову активність підприємства

Показники

1996

1997

зміна

Коефіцієнт загальної оборотності авансованого капіталу (ресурсоотдачи) або коефіцієнт трансформації (D1)

1,13

1,78

+ 0,65

Коефіцієнт оборотності мобільних засобів (D2)

1,34

2,12

+ 0,78

Коефіцієнт віддачі нематеріальних активів (D3)

197,47

316,06

+ 118,59

Коефіцієнт фондовіддачі (D4)

7,42

11,61

+ 4,19

Коефіцієнт оборотності власного капіталу (D5)

2,55

3,82

+ 1,27

Коефіцієнт оборотності матеріальних засобів (D6)

то ж в днях (D7)

2,06

175

3,23

111

+ 1,17

- 64

Коефіцієнт оборотності грошових коштів (D8)

5,53

8,94

+ 3,41

Коефіцієнт оборотності коштів у розрахунках (D9)

Термін оборотності коштів у розрахунках (D10)

13,77

26

21,61

17

+ 7,84

- 9

Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості (D11)

Термін оборотності кредиторської заборгованості (D12)

2,66

135

4,18

86

+ 1,52

- 49

Показник тривалості операційного циклу (D13)

201

128

- 73

Показник тривалості фінансового циклу (D14)

66

42

- 24

За таб. 3.8 можна зробити висновки. По-перше, по групі загальних показників оборотності активів можна сказати наступне: розрахунок коефіцієнта трансформації показує, що кожна одиниця активів в 1996-97 рр.. принесла 1,13 і 1,78 руб. реалізованої продукції, з іншого боку він показує, що за рік повний цикл виробництва та обігу, що приносить прибуток, відбувається 1,13 і 1,76 разів. Крім цього ріст показника в динаміці свідчить про велику зношеність основних засобів. Зростання швидкості обороту всіх оборотних засобів (з розрахунку показника оборотності мобільних засобів) склав 58,21% в 1997 р. в порівнянні з 1996 р. Ефективність використання нематеріальних активів за два роки покращилася, тому що збільшилося число оборотів на 118,5 обертів, про що говорить зростання в динаміці показника віддачі нематеріальних активів. А ефективність використання основних засобів підприємства відображає показник фондовіддачі, причому відбулося зростання показника з на 4,19 оборотів. Це може бути досягнуто або через підвищення обсягу реалізації продукції або за рахунок більш високого технічного рівня основних засобів; це говорить про зменшення витрат звітного періоду.

По-друге, за групою показників управління активами: розрахунок показника оборотності власного капіталу показує, з фінансової точки зору, що швидкість обороту вкладеного капіталу склала 2,55 і 3,82 обороту в період. Таке значення показника і його зростання в динаміці (на 49,8%) означає перевищення рівня реалізації над вкладеним капіталом, а це тягне за собою зростання кредитних ресурсів і можливість досягнення рівня, де кредитори починають брати участь у справі більше, ніж власники. Розрахунок показника оборотності матеріальних засобів показує, що число оборотів запасів і витрат склало в 1996 р. 13,77, а в 1997 р. - 21,61, що забезпечило скорочення терміну оборотності матеріальних коштів на 9 днів. А при розрахунку показника оборотності грошових коштів встановили, що швидкість обороту грошових коштів за два роки виросла на 61,66%. Зростання показника оборотності коштів у розрахунках в 1997 р. на 56,94% показує розширення комерційного кредиту, наданого підприємством, а значення цього ж показника в днях каже, що в середньому дебіторська заборгованість перетворювалася в кошти протягом періоду відповідно в 1996-97 рр. . повних 13 і 21 раз. У свою чергу, розрахунок показника оборотності кредиторської заборгованості показує розширення комерційного кредиту, наданого підприємству в 1997 р. на 57,14%, а значення його в днях показує, що в середньому для виробництва, продажу і оплати продукції підприємства буде потрібно на 49 днів менше в 1997 р., ніж у 1996 р.

По-третє, динаміка показника тривалості операційного циклу говорить про скорочення тривалості операційного циклу на 73 дні, а динаміка показника тривалості фінансового циклу - про скорочення тривалості фінансового циклу на 24 дні. Це загалом характеризується як позитивна тенденція, тому що відбувається збільшення термінів оборотності активів підприємства.

Аналіз платоспроможності підприємства буде проводитися за допомогою коефіцієнтів, запропонованих методикою Ковальова В. В., тобто за формулами (48,48.1,49,50,51,52,54,55,56), за винятком коефіцієнт відновлення платоспроможності, який розраховується на основі даних, представлених у таб. 2.3

Таблиця 3.9 Коефіцієнти, що характеризують платоспроможність підприємства

Показники

1996

1997

зміна

Величина власних оборотних засобів (L1)

4126,41

4598,1

+ 471,69

Коефіцієнт маневреності функціонуючого капіталу (L2)

0,63

0,62

- 0,01

Коефіцієнт поточної ліквідності (L3)

1,8

1,51

- 0,29

Коефіцієнт швидкої (термінової) ліквідності (L4)

0,73

0,45

- 0,28

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (платоспроможності) (L5)

0,50

0,31

- 0,19

Показник чистого оборотного капіталу (L7)

4126,41

4592,1

+ 465,69

Частка власних оборотних коштів у покритті запасів (L8)

0,75

0,48

- 0,27

Коефіцієнт покриття запасів (L9)

1,52

1,21

- 0,31

Коефіцієнт відновлення платоспроможності (L11)

0,68

Аналізуючи отримані дані в таб. 3.9, можна зробити висновки. Зростання величини власних оборотних коштів в динаміці на 471,69 тис. руб. характеризує збільшення тієї частини власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства, а це позитивна тенденція. Але незважаючи на таку ситуацію, при розрахунку показника маневреності функціонуючого капіталу виявилося, що відбулося скорочення на 1,59% частини власних оборотних коштів, що знаходиться у формі грошових (ліквідних) коштів, але значення показника в 1996-97 рр.. знаходиться в межах встановлених норм.

Показник поточної ліквідності дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, що на один карбованець поточних зобов'язань в 1997 рр.. припадає на 16,11% менше, ніж у 1996 р., і значення показника не відповідає нормі, але немає реальної загрози банкрутства підприємства. Розрахунок показника швидкої ліквідності, аналогічного за змістом коефіцієнту поточної ліквідності. У динаміці спостерігається зниження показника на 38,36%, хоча з розрахунку виключена найменш ліквідна їх частина - виробничі запаси. На думку російських економістів, визначення даного показника недоцільний, тому більш надійною є оцінка ліквідності тільки за показниками грошових коштів (абсолютної ліквідності). Він показує, що 50% і 31% короткострокових позикових зобов'язань відповідно в 1996-97 рр.. може бути погашена негайно, причому спостерігається погіршення ситуації на 38%. Оскільки значення показника поточної ліквідності менше норми, розраховується показник відновлення платоспроможності. Його значення теж менше норми, і це означає, що на даному підприємстві найближчим часом немає реальної можливості відновити платоспроможність.

Значення показника чистого оборотного капіталу, зростання якого в динаміці на 11,29%, означає, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, а й має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності в майбутньому. Але з іншого боку, надлишок - свідчить про неефективне використання ресурсів. Розрахунок показника Частка власних оборотних коштів у покритті запасів показує зниження значення в динаміці на 36% за 1996-97 рр.., Що говорить про скорочення частини вартості запасів, яка покривається власними оборотними засобами; і все-таки при такій ситуації він не виходить за рамки норми. Так само сталося зниження показника покриття запасів на 20,39%, тобто зменшення співвідношення величини "нормальних" джерел покриття запасів і суми запасів, але це не говорить про нестійкість ФСП.

Таблиця 3.10 Розрахунок порога рентабельності і запасу фінансової стійкості

Показник

Минулий рік

Звітний рік

Виручка від реалізації продукції за мінусом ПДВ, акцизів і ін, тис. руб.

12983,355

24320,925

Прибуток, тис. руб.

32,535

951,075

Повна собівартість реалізованої продукції, тис. руб.

10202,49

16995,285

Сума змінних витрат, тис. руб.

1196,91

2914,38

Сума постійних витрат, тис. руб.

1234,98

2641,545

Сума маржинального доходу, тис. руб.

1267,515

3592,62

Частка маржинального доходу у виручці,%

9,76

14,77

Поріг рентабельності, тис. руб.

12653,483

17884,529

Запас фінансової стійкості,%

2,54

26,46

Для аналізу рентабельності підприємства скористаємося формулами (61 - 68). Далі з урахуванням впливу факторів на зміну прибутку складемо таб. 3.12 з подальшим її аналізом.

Таблиця 3.11 Коефіцієнти, що характеризують рентабельність підприємства

Показники

1996

1997

зміна

Рентабельність продажів (реалізації) (R1)

4,09

10,9

+ 6,81

Загальна рентабельність звітного періоду (R2)

4,31

11,32

+ 7,01

Рентабельність власного капіталу (R3)

7,43

29,37

+ 21,94

Економічна рентабельність (сукупного капіталу) (R4)

3,28

13,69

+ 10,41

Фондорентабельность (R5)

20,61

85,21

+ 64,6

Рентабельність основної діяльності (R6)

0,04

0,12

+ 0,08

Рентабельність перманентного капіталу (R7)

6,75

28,54

+ 21,79

Період окупності власного капіталу (R8)

13,47

3,40

- 10,07

Таблиця 3.11 дає можливість зробити певні висновки. Так при розрахунку рентабельності продажів по чистому прибутку визначається, що за 1996-97 рр.. відбулося збільшення чистого прибутку, принесеної кожною одиницею реалізованої продукції на 166,50%. Це вплинуло на зростання загальної рентабельності, який склав 162,65% за два роки. Розрахунок рентабельності власного капіталу показує, що в 1997 р. кожна грошова одиниця, вкладена власниками підприємства заробила чистого прибутку в 4 рази більше, ніж у 1996 р. При розрахунку економічної рентабельності з'ясувалося: щоб підприємству отримати 1 ден. од. прибутку, незалежно від джерел залучення цих коштів буде потрібно в 4 рази більше грошових коштів в 1997 р., ніж у 1996 р. Можна помітити, що відбулося збільшення ефективності використання основних засобів та інших необоротних активів, яка визначається при розрахунку фондорентабельность, в 4,13 разу за 1996-97 рр.. Розрахунок рентабельності основної діяльності показує зростання прибутку від реалізації, що припадає на 1 крб. витрат, в 3 рази більше в 1997 р., ніж у 1996 р. Так само спостерігається збільшення ефективності використання капіталу, вкладеного в діяльність підприємства на тривалий термін, яка визначається при розрахунку рентабельності перманентного капіталу, в 4,23 рази за період 1996-97 рр. . У результаті відбулося скорочення на 10,07 років терміну, протягом якого повністю окупляться вкладення в дане підприємство.

Таблиця 3.12 Вертикальний (компонентний) аналіз фінансових результатів

Показники

1997

1996

руб.

%

руб.

%

1. Усього доходів і надходжень (ряд. 010 + ряд 060 + стр. 080 + ряд. 090 + ряд 120)

24562,17

100

13083,795

100

2. Загальні витрати фінансово-господарської діяльності (стор. 020 + р. 030 + р. 040 + ряд. 070 + ряд 100 + стр. 130)

21809,655

88,79

12523,95

95,72

3. Виручка від реалізації (стор. 010)

24320,925

99,02

12983,355

99,23

4. Витрати на виробництво і збут продукції, у тому числі:

собівартість продукції (стор. 020)

комерційні витрати (стор. 030)

управлінські витрати (стор. 040)

21670,47

16995,285

2033,64

2641,545

89,10

78,43

9,38

12,19

12452,805

10202,49

1015,335

1234,98

95,91

81,93

8,15

9,92

5. Прибуток (збиток) від реалізації (стор. 050)

2650,455

10,9

530,55

4,09

6. Доходи за операціями фінансового характеру (стор. 060 + стор 080)

14,04

0,06

7,56

0,06

7. Витрати по операціях фінансового характеру (стор. 070)

-

-

-

-

8. Інші доходи (ряд. 090 + ряд 120)

227,205

0,93

92,88

0,71

9. Інші витрати (стор. 130)

127,98

0,59

65,745

0,52

10. Прибуток (збиток) звітного періоду (стор. 140)

2752,515

11,21

559,845

4,28

11. Податок на прибуток (стор. 150)

880,74

32,0

181,575

32,43

12. Чистий прибуток (стор. 140 - стор 150)

1871,775

7,62

378,27

2,89

У таб. 3.12 за деякими рядками можна зробити певні висновки. Так зростання показника за рядком 3 свідчить про те, що все більший дохід підприємство отримує за рахунок основної діяльності, а це позитивна тенденція. Так само зростання показників за рядками 2 і 4 не можна назвати позитивною тенденцією для підприємства, але якщо зростання витрат на виробництво і реалізацію ростуть, то це може бути пов'язано з підвищенням якості товару. Те, що по рядку 5 знову спостерігається зростання показника, - це ще раз підтверджує збільшення витрат виробництва, отже говорить про зниження рентабельності продукції. Природно, що за рядками 10 і 12 спостерігається скорочення показників, тому що зросли витрати. А ось незначне зростання показника по рядку 11 говорить можливо про збільшення ставки податку, що небажано для підприємства.

ВИСНОВОК

На закінчення роботи можна виділити наступні аспекти, які узагальнено характеризували б основні моменти. Хотілося б відразу відзначити, що всі завдання, поставлені на початку роботи, досягнуті, розкриті, і також досягнута головна мета роботи, тому що на конкретному прикладі АТ "Росткан-Модест" розглянуті теоретичні розробки, необхідні для проведення аналізу фінансового стану підприємства.

Отже, по першій частині роботи можна робити наступний висновок: фінансовий стан підприємства - це здатність підприємства фінансувати свою діяльність. Воно характеризується забезпеченістю фінансовими ресурсами, необхідними для нормального функціонування підприємства, доцільністю їх розміщення та ефективністю використання, фінансовими взаємовідносинами з іншими юридичними та фізичними особами, платоспроможністю і фінансовою стійкістю. Воно також може бути стійким, нестійким і кризовим. Аналіз ФСП показує, по яких напрямках треба вести цю роботу, дає можливість виявити найбільш важливі аспекти і найбільш слабкі позиції в ФСП. А головною метою аналізу є своєчасно виявляти і усувати недоліки у фінансовій діяльності і знаходити резерви поліпшення ФСП і його платоспроможності.

У другій частині роботи були розглянуті теоретичні основи методології проведення загального аналізу фінансового стану підприємства, яке включає аналіз майнового стану та аналіз фінансового стану (оцінка ринкової стійкості, аналіз активів, оцінка фінансової стійкості, оцінка ділової активності, аналіз платоспроможності і кредитоспроможності, оцінка запасу фінансової стійкості (зони безпеки) і аналіз рентабельності підприємства).

У третій частині були здійснені розрахунки і оформлені у відповідні таблиці, за якими були проведені аналітичні висновки. При розрахунках використовувалася методика, запропонована В. В. Ковальовим, т.к. вона більшою мірою відповідає ситуації, що склалася в Росії, дає найбільш адекватні результати при оцінки підприємств.

При оцінці майнового стану з'ясувалося, що відбулося нарощування майнового потенціалу підприємства, але з іншого боку спостерігається зниження частки активної частини основних засобів, що говорить про можливе списання або старінні машин або обладнання. Причому до кінця року на складах підприємства скупчилася готова продукція і товари до перепродажу.

При аналізі активів підприємства відзначено зростання кредитів банку - це можливо сталося через нарощування потужностей підприємства або через вдосконалення технологій та ін Але для інвесторів та інших зацікавлених осіб цей факт може привести до висновку, що підприємство все більше стає залежним від кредитів банку , але це не так, оскільки кошти не заморожуються. Оцінка фінансової стійкості визначила, що становище підприємства характеризується як нормальна фінансова стійкість, тобто це відповідає тому положенню, коли підприємство успішно функціонує і для покриття запасів використовує "нормальні" джерела засобів (власні та залучені).

Подальший аналіз підприємства вказує на посилення залежності його від зовнішніх інвесторів, але в теж час характеризує збільшення тієї частини власного капіталу підприємства, яка є джерелом покриття поточних активів підприємства, а це позитивна тенденція. При аналізі ліквідності підприємства з'ясувалося, що воно не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, а й має фінансові ресурси для розширення своєї діяльності в майбутньому. Але через деяких моментів, несуттєвих ускладнень на підприємстві найближчим часом немає реальної можливості відновити платоспроможність.

Можна відзначити, що відбулося зростання ефективності використання основних засобів підприємства, це було досягнуто або при підвищенні обсягу реалізації продукції або за рахунок більш високого технічного рівня основних засобів; все призводить до загального зниження витрат підприємства. І все більший дохід підприємство отримує за рахунок основної діяльності, а це позитивна тенденція. У результаті склалася ситуація на підприємстві призвела до позитивної тенденції - відбулося скорочення на 10,07 років терміну, протягом якого повністю окупляться вкладення в дане підприємство.

Список використаних джерел

1 Аудит і фінансовий аналіз, четвертий квартал, 1995.

2 Баканов М. І., Шермет А. Д. Теорія аналізу господарської діяльності: Підручник. - 4-е изд., Перераб. і доп. - М.: Фінанси і статистика, 1997.

3 Єфімова О. В. Аналіз показників ліквідності. / / Бухгалтерський облік. - 1997 - № 11, с. 27 - 28.

4 Ігнатущенко М., Бєляєв А., Ізотова Є. Оцінка фінансового стану клієнта при підготовці аудиторського висновку. / / Аудит. - 1998 - № 10.

5 Ігнатущенко М., Бєляєв А., Ізотова Е. Система аудиторського обслуговування підприємства. / / Аудит - 1997 - № 12, с. 20.

6 Ковальов В. В. Фінансовий аналіз: управління капіталом, вибір інвестицій, аналіз звітності. - М.: Фінанси і статистика, 1994, с. 86 - 196.

7 Крейнина М. Н. Аналіз фінансового стану та інвестиційної привабливості акціонерних товариств у промисловості, будівництві та торгівлі. - М.: АТ "ДІС", МВ - Центр, 1994.

8 Петро В. В., Ковальов та ін Як читати баланс - 2-е вид. - М.: Фінанси і статистика, 1994.

9 Савицька Г. В. Аналіз господарської діяльності підприємства. - Мн.: ІП "Екоперспектіва", 1998, с. 409 - 485.

10 Теорія економічного аналізу. / За ред. Шермета А. Д. - М.: Прогрес, 1982.

11 Фащевський В. Н. Про аналіз платоспроможності та ліквідності підприємства. / / Бухгалтерський облік. - 1997 - № 11, с. 27 - 28.

12 фінансових менеджмент. / За ред. Поляка Г. Б.

13 Фінансові менеджмент: теорія і практика. / За ред. Стояновой - М.: 1998.

14 Шермет А. Д., Сайфулін Р. С. Методика фінансового аналізу підприємства. - М.: ИНФРА-М, 1996, с. 72 - 75.

[1] У цій графі дані розраховуються по відношенню до 1997 р.

[2] У дужках йде код стовпця (графи) в "Додатку до бухгалтерського балансу"

[3] У дужках вказується номер форми бухгалтерської звітності, (2) - "Звіт про прибутки та збитки", форма № 2

[4] Значення рядків, позначених зірочками, береться за середньою арифметичною між значеннями на початок і кінець року

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Реферат
270.9кб. | скачати


Схожі роботи:
Аналіз фінансового стану підприємства 2 Загальна оцінка
Оцінка фінансового стану підприємства
Оцінка фінансового стану підприємства 2
Оцінка фінансового стану підприємства 5
Оцінка фінансового стану підприємства
Оцінка фінансового стану підприємства
Оцінка фінансового стану підприємства 2
Оцінка фінансового стану підприємства 4
Аналіз та оцінка фінансового стану підприємства
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru