Дослідження фінансового стану підприємства для виявлення загрози можливого банкрутства

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати


ЗМІСТ

ВСТУП

РОЗДІЛ 1. ДІАГНОСТИКА ймовірності банкрутства суб'єктів господарювання

1.1 Поняття, види і причини банкрутства підприємств. Етапи діагностики банкрутства

1.2 Основні методи діагностики, позитивні сторони і недоліки

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ТА ДІАГНОСТИКА ІМОВІРНОСТІ БАНКРУТСТВА ВАТ «Курськ АТП-1»

2.1 Коротка економічна характеристика ВАТ «Курське АТП-1»

2.2 Оцінка фінансового стану ВАТ «Курське АТП-1»

2.3 Діагностика ймовірності банкрутства ВАТ «Курське АТП-1»

РОЗРАХУНКОВА ЧАСТИНА

ВИСНОВОК

Список використаної літератури

ДОДАТКИ

ВСТУП

З точки зору фінансового менеджменту можливий наступ банкрутства є кризовим станом підприємства. Це значить, що воно не може здійснювати фінансове забезпечення своєї виробничої діяльності. Неплатоспроможності підприємства відповідає незадовільна структура його балансу.

Рішення про визнання структури балансу незадовільною може бути відкладено на термін, обумовлений федеральним органом у справах про неспроможність і фінансовому оздоровленню, якщо встановлено наявність реальної можливості відновлення платоспроможності підприємства. Подолання кризового стану вимагає розробки спеціальних методів управління підприємством. Ринкова економіка сформувала систему методів попередньої діагностики і можливого захисту підприємства від банкрутства. Цей методичний матеріал називається «Система антикризового управління». Реалізацією цієї системи на практиці займаються менеджери з антикризового управління. Завдання системи і цих менеджерів полягає в тому, що передбачуване банкрутство діагностується на ранніх стадіях його виникнення. Це дозволяє своєчасно відреагувати на проблему і скористатися механізмом захисту або обгрунтувати необхідність застосування послідовних процедур з реорганізації підприємства. Якщо ці заходи не виводять підприємство з кризи і не сприяють його фінансового оздоровлення, воно в добровільному або примусовому порядку припиняє свою діяльність і починає ліквідаційні процедури.

Мета антикризового управління в цьому випадку формулюється наступним чином: відновлення платоспроможності і відновлення достатнього рівня фінансової стійкості підприємстві Згідно мети розробляється спеціальна політика антикризового управління підприємства при загрозі банкрутства. Вона являє собою частину загальної стратегії підприємства і полягає у розробці та використанні системи методів попередньої діагностики загрожує банкрутства та механізмів оздоровлення підприємства, що забезпечують захист від банкрутства. Здійснення цієї політики передбачає реалізацію наступних ступенів дослідження.

1. Періодичне дослідження фінансового стану підприємства з метою раннього виявлення ознак його кризового розвитку, що викликають загрозу банкрутства. Визначення масштабів кризового стану.

2. Вивчення основних факторів, що обумовили (і обумовлюють і майбутньому періоді) кризовий розвиток підприємства.

3. Формування цілей і вибір основних механізмів антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства.

4. Впровадження внутрішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства. Вибір ефективних форм санації підприємства.

5. Фінансове забезпечення ліквідаційних процедур при банкрутстві підприємства. Ця функції покладається на ліквідаційну комісію.

Таким чином головна мета роботи - дослідження фінансового стану підприємства для виявлення загрози можливого банкрутства і розробка рекомендацій для фінансового оздоровлення на прикладі підприємства ВАТ «Курське АТП-1».

Теоретичною основою даної роботи стали праці вітчизняних вчених-економістів Л. Т. Гіляровський, М. П. Кондракова, Є.В. Стоянової та ін Також при написанні роботи використовувалися нормативно-правові акти РФ; наукові праці з даної теми; підручники та навчальні посібники; монографії; література економістів-теоретиків, інструктивно-методичний матеріал, статті періодичної преси.

Для вирішення перерахованих вище завдань була використана річна бухгалтерська звітність ВАТ «Курське АТП-1» за 2004 - 2006 р., а саме: бухгалтерський баланс, звіт про прибутки і збитки; додатку до бухгалтерського балансу; наказ про облікову політику підприємства.

РОЗДІЛ 1. ДІАГНОСТИКА ймовірності банкрутства суб'єктів господарювання

1.1 Поняття, види і причини банкрутства підприємств. Етапи діагностики банкрутства

Перехід країни до ринкової економіки зумовив появу в сферах політики та економіки нових формувань і понять. А якщо врахувати, що перехід від однієї форми суспільного розвитку і управління держави до іншої, навіть більш прогресивної, завжди болісний і відрізняється нестабільністю перш за все в економіці, де з'являється хаос становлення нових організаційних форм і таких понять, як ринок і боротьба за нього, конкуренція , виживання в сфері бізнесу, природно з'являється загроза банкрутства підприємств та імовірність їх ліквідації. Що ж таке банкрутство? Які його ознаки?

Банкрутство (фінансовий крах, руйнування) - це визнана арбітражним судом нездатність боржника в повному обсязі задовольняти вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та (або) виконувати обов'язок щодо сплати інших обов'язкових платежів.

Основною ознакою банкрутства є нездатність підприємства забезпечити виконання вимог кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів платежів. Після закінчення цього терміну кредитори одержують право на звернення до арбітражного суду про визнання підприємства-боржника банкрутом. Банкрутство зумовлено самою сутністю ринкових відносин, які пов'язані з невизначеністю досягнення кінцевих результатів і ризиком втрат [1. С. 198 - 204].

Неспроможність суб'єкта господарювання може бути:

- «Нещасної», не з власної вини, а внаслідок непередбачених обставин (стихійні лиха, військові дії, політична нестабільність суспільства, криза в країні, загальний спад виробництва, банкрутство боржників та інші зовнішні фактори);

- «Помилковою» (корисливої) в результаті навмисного приховування власного майна з метою уникнення сплати боргів кредиторам;

- «Необережної» внаслідок неефективної роботи, здійснення ризикованих операцій.

У першому випадку держава повинна надавати допомогу підприємствам щодо виходу з кризової ситуації. Зловмисне банкрутство кримінально карається. Найбільш поширеним є третій вид банкрутства.

«Необережне» банкрутство настає, як правило, поступово. Для того щоб вчасно передбачити і запобігти його, необхідно систематично проводити аналіз фінансового стану, який дозволить виявити його «больові» точки й прийняти конкретні заходи щодо фінансового оздоровлення економіки підприємства.

Передумови банкрутства різноманітні - це результат взаємодії численних факторів як зовнішнього, так і внутрішнього характеру. Їх можна класифікувати наступним чином.

Зовнішні чинники.

1. Економічні: кризовий стан економіки країни, загальний спад виробництва, інфляція, нестабільність фінансової системи, зростання цін на ресурси, зміна кон'юнктури ринку, неплатоспроможність і банкрутство партнерів. Однією з причин неспроможності суб'єктів господарювання може бути неправильна фіскальна політика держави або високий рівень оподаткування.

2. Політичні: політична нестабільність суспільства, зовнішньоекономічна політика держави, розрив економічних зв'язків, втрата ринків збуту, зміна умов експорту та імпорту, недосконалість законодавства в галузі господарського права, антимонопольної політики, підприємницької діяльності та інших проявів регулюючої функції держави.

3. Посилення міжнародної конкуренції у зв'язку з розвитком НТП.

4. Демографічні: чисельність, склад народонаселення, рівень добробуту народу, культурний устрій суспільства, що визначають розмір і структуру потреб і платоспроможний попит населення.

Внутрішні чинники.

1. Дефіцит власного оборотного капіталу як наслідок неефективної виробничо-комерційної діяльності або неефективної інвестиційної політики.

2. Низький рівень техніки, технології та організації виробництва.

3. Зниження ефективності використання виробничих ресурсів підприємства, його виробничої потужності і як результат високий рівень собівартості, збитки, «проїдання» власного капіталу.

4. Створення наднормативних залишків незавершеного будівництва, незавершеного виробництва, виробничих запасів, готової продукції, у зв'язку з чим відбувається затоварення, сповільнюється оборотність капіталу і утворюється його дефіцит. Це змушує підприємство залазити в борги і може бути причиною його банкрутства.

5. Погана клієнтура підприємства, яка сплачує з запізненням або не платить зовсім з причини банкрутства, що змушує підприємство самому залазити в борги. Так зароджується ланцюгове банкрутство.

6. Відсутність збуту через низького рівня організації маркетингової діяльності з вивчення ринків збуту продукції, формування портфеля замовлень, підвищенню якості та конкурентоспроможності продукції, вироблення цінової політики.

7. Залучення позикових коштів в оборот підприємства на невигідних умовах, що веде до збільшення фінансових витрат, зниження рентабельності господарської діяльності і здатності до самофінансування.

8. Швидке і неконтрольоване розширення господарської діяльності, в результаті чого запаси, витрати і дебіторська заборгованість зростають швидше обсягу продажів. Звідси з'являється потреба в залученні короткострокових позикових коштів, які можуть перевищити чисті оборотні активи (власний оборотний капітал). У результаті підприємство потрапляє під контроль банків та інших кредиторів і може піддатися загрозу банкрутства.

Банкрутство є, як правило, наслідком спільної дії внутрішніх і зовнішніх факторів. За даними країн з ринковою економікою, стійкої економічної та політичної системою, розорення суб'єктів господарювання на 1 / 3 пов'язано із зовнішніми факторами і на 2 / 3 - з внутрішніми [5. С. 116 - 137].

Діагностика банкрутства - це передусім виявлення об'єкта дослідження. У першу чергу, це показники поточного та перспективного потоків платежів і показники формування чистого грошового потоку по виробничої, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства. Не завжди відхилення від формально запропонованих значень коефіцієнтів свідчить про необхідність оголошення підприємства банкрутом. Нерідко ліквідація боржника-банкрута невигідна ні кредиторам, ні державі. З цією метою законом передбачена процедура відновлення платоспроможності підприємства.

Існує кілька методів оцінки та діагностики банкрутства підприємства. Жоден з цих методів діагностування не можна вважати досконалим, але тим не менш вони дають можливість оцінити ступінь ймовірності банкрутства, яка класифікується як дуже висока, висока, можлива, дуже низька. З урахуванням приналежності результату до однієї з цих характеристик переходять до другого етапу діагностики, а саме, до визначення масштабів кризового стану організації, при цьому використовуються три його характеристики: легка криза, важку кризу, катастрофа. У залежності від масштабів кризового стану організації розробляється антикризовий механізм.

Заключний етап діагностики банкрутства - етап вивчення основних факторів, що обумовлюють кризовий розвиток організації. У загальному вигляді їх поділяють на зовнішні і внутрішні. Досліджуються тільки ті фактори, що входять до їх складу, які чинять негативний вплив на діяльність організації. Ступінь цього впливу може бути визначена за допомогою одно-або багатофакторних кореляційних моделей. Завершується етап складанням прогнозу найбільш вагається і чутливих негативних чинників, здатних викликати банкрутство організації в перспективі. За підсумками факторного аналізу розробляється антикризовий механізм банкрутства.

Завдання менеджменту полягає в тому, щоб своєчасно розпізнати і забезпечити прийняття таких управлінських рішень, які будуть сприяти зниженню впливу негативних процесів на стан об'єкта. Нехай не для повного запобігання кризи, а хоча б часткової локалізації найбільш істотних його проявів. Зміст і результати діагностичних досліджень дозволять зробити висновок, що вони є одним з найбільш універсальних засобів отримання достовірної інформації про стан і відхилень у розвитку досліджуваного об'єкта.

Вони особливо важливі в менеджменті соціально-економічних систем, оскільки можуть заздалегідь, до моменту прояву негативних тенденцій у будь-яких внутрішніх або зовнішніх процесах, які охоплюють їх діяльність, виявити моменти, які породжують подібні тенденції, імпульси і вжити відповідних заходів щодо їх ліквідації або зниження ступеня негативних впливів.

Найбільший ефект від проведення діагностичних досліджень досягається в тому випадку, якщо вони носять комплексний поступальний характер [8. С. 19 - 24].

1.2 Основні методи діагностики, їх позитивні сторони та недоліки

Для діагностики ймовірності банкрутства використовується кілька підходів, заснованих на застосуванні:

а) аналізу великої системи критеріїв та ознак;

б) обмеженого кола показників;

в) інтегральних показників.

Ознаки банкрутства при багатокритеріального підходу у відповідності з рекомендаціями Комітету з узагальнення практики аудіювання (Великобританія) зазвичай ділять на дві групи.

До першої групи належать показники, що свідчать про можливі фінансові утруднення та ймовірності банкрутства в недалекому майбутньому: повторювані істотні втрати в основній діяльності, що виражаються в хронічному спаді виробництва, скороченні обсягів продажів і хронічної збитковості, наявність хронічно простроченої кредиторської та дебіторської заборгованості; низькі значення коефіцієнтів ліквідності і тенденція їх до зниження; збільшення до небезпечних меж частки позикового капіталу в загальній його сумі; дефіцит власного оборотного капіталу; систематичне збільшення тривалості обороту капіталу; наявність наднормативних запасів сировини і готової продукції; використання нових джерел фінансових ресурсів на невигідних умовах; несприятливі зміни у портфелі замовлень, падіння ринкової вартості акцій підприємства; зниження виробничого потенціалу і т.д.

У другу групу входять показники, несприятливі значення яких не дають підстави розглядати поточний фінансовий стан як критичний, але сигналізують про можливість різкого його погіршення в майбутньому при неприйнятті дійових заходів. До ні відносяться: надмірна залежність підприємства від будь-якого одного конкретного проекту, типу обладнання, виду активу, ринку сировини або ринку збуту; втрата ключових контрагентів; недооцінка оновлення техніки і технології; втрата досвідчених співробітників апарату управління; вимушені простої, неритмічна робота; неефективні довгострокові угоди; недостатність капітальних вкладень і т.д.

До достоїнств цієї системи індикаторів можливого банкрутства можна віднести системний і комплексний підходи, а до недоліків - більш високий ступінь складності прийняття рішення в умовах багатокритеріальної задачі, інформативний характер розрахованих показників, суб'єктивність прогнозного рішення [4. С. 442 - 449].

Відповідно до методичних вказівок Федеральної служби з фінансового оздоровлення та банкрутства РФ для оцінки і прогнозування фінансового стану організацій використовується наступний перелік показників, що характеризують різні аспекти їх діяльності.

1. Загальні показники.

- Середньомісячна виручка (К1) характеризує масштаб бізнесу організації: К1 = Валова виручка по оплаті: Кількість місяців періоду (1)

- Частка грошових коштів у виручці (К2) характеризує фінансовий ресурс організації, можливість своєчасного виконання своїх зобов'язань: К2 = Грошові кошти у виручці: валова продукція з оплати (2)

- Середньоспискова чисельність персоналу (КЗ) характеризує масштаби діяльності підприємства, відповідає рядку 850 форми № 5 по ОКУД.

2. Показники платоспроможності та фінансової стійкості

- Ступінь платоспроможності загальна (К4) характеризує терміни можливого погашення всієї кредиторської заборгованості, якщо всю ви ручку направляти на розрахунки з кредиторами:

К4 = Позикові кошти (стор. 590 + стор. 690 ф. № 1): К1 (3)

- Коефіцієнт заборгованості за кредитами (К5). Зменшення його рівня характеризує перекіс структури боргів у бік товарних кредитів, неплатежів бюджету і за внутрішніми боргами, що оцінюється негативно: К5 = (стор. 590 + стор. 690 ф. № 1): К1 (4)

- Коефіцієнт заборгованості іншим організаціям (К6). Підвищення його рівня характеризує збільшення питомої ваги товарних кредитів у загальній сумі боргів: К6 = (стор. 621 + стор 625 ф. № 1): К1 (5)

- Коефіцієнт заборгованості фіскальної системи (К7). Підвищення його рівня характеризує збільшення питомої ваги заборгованості бюджету в загальній сумі боргів: К7 = (стор. 623 + стор 624 ф. № 1): К1 (6)

- Коефіцієнт внутрішнього боргу (К8). Підвищення його рівня характеризує збільшення питомої ваги внутрішнього боргу в загальній сумі боргів: К8 = (стр.622 + стр.630 + стор.640 + стр.650 + стр.660 ф. № 1): К1 (7)

- Ступінь платоспроможності за поточними зобов'язаннями (К9) характеризує терміни можливого погашення поточної заборгованості перед кредиторами: К9 = стор. 690 ф. № 1: К1 (8)

- Коефіцієнт покриття поточних зобов'язань оборотними активами (К10) показує, наскільки поточні зобов'язання покриваються оборотними активами: К10 = ряд 290 ф. № 1: стор. 690 ф. № 1 (9)

- Власний капітал в обороті (К11). Відсутність його показує, що всі оборотні активи сформовані за рахунок позикових коштів:

К11 = ряд 490 - стор. 190 ф. № 1 (10)

- Частка власного капіталу в оборотних активах (К12) визначає ступінь забезпеченості організації власними оборотними засобами:

К12 = (стор. 490 - стор 190 ф. № 1): стор 290 ф. № 1 (11)

- Коефіцієнт фінансової автономії (К13) показує, яка частина активів сформована за рахунок власних коштів організації:

К13 = ряд 490 ф. № 1: стор 300 ф. № 1 (12)

3. Показники ділової активності

- Тривалість обороту оборотних активів (К14) показує, за скільки місяців обертаються оборотні активи:

К14 = ряд 290ф. № 1: К1 (13)

- Тривалість обороту коштів у виробництві (К15) характеризує швидкість оборотності капіталу в запасах:

К15 = (стор. 210 + стор 220 - стор 215 ф. № 1): К1 (14)

- Тривалість обороту коштів у розрахунках (К16) характеризує швидкість погашення дебіторської заборгованості:

К16 = (стор. 290 - стор 210 - стор 220 + стор 215 ф. № 1): К1 (15)

4. Показники рентабельності

- Рентабельність оборотного капіталу (К 17) характеризує ефективність використання оборотного капіталу організації:

К17 = ряд 160 ф. № 2: стор 290 ф. № 1 (16)

- Рентабельність продажів (К18) показує, скільки отримано прибутку на карбованець виручки: К18 = ряд 050 ф. № 2: стор 010 ф. № 2 (17)

5. Показники інтенсифікації процесу виробництва

- Середньомісячна виробіток на одного працівника (К19) характеризує рівень продуктивності праці працівників підприємства:

К19 = К1: К3 (18)

- Фондовіддача (К20) характеризує інтенсивність використання основних засобів: К20 = ​​К1: стор 190 ф. № 1 (19)

6. Показники інвестиційної активності організації

- Коефіцієнт інвестиційної активності (К21) характеризує інвестиційну активність організації:

К21 = (стор. 130 + стор 135 + р. 140 ф. № 1): стор. 190 ф. № 1 (20)

7. Показники виконання зобов'язань перед бюджетом і державними позабюджетними фондами

- Коефіцієнти виконання поточних зобов'язань перед федеральним бюджетом (К22), бюджетом суб'єкта РФ (К23), місцевим бюджетом (К24), державними позабюджетними фондами (К25) та Пенсійним фондом РФ (К26) визначаються як відношення величини сплачених податків (внесків) до величини нарахованих податків (внесків) за той же період:

Кi = Податки (внески) сплачені: Податки (внески) нараховані (21)

Вивчення динаміки даних показників дозволяє досить повно охарактеризувати фінансовий стан підприємства і встановити намітилися тенденції його зміни [6. С. 605 - 628].

Для діагностики неспроможності господарюючих суб'єктів досить часто застосовують обмежене коло найбільш істотних ключових показників. Так, методика багатьох банків заснована на проведенні експрес-аналізу коефіцієнтів ліквідності, співвідношення власних і позикових коштів, оборотності і рентабельності. Враховуючи різноманіття показників фінансової стійкості, різниця у рівні їх критичних оцінок і виникають у зв'язку з цим складнощі в оцінці кредитоспроможності підприємства і ризику його банкрутства, багато вітчизняних і зарубіжні економісти рекомендують проводити оцінку фінансової стійкості, використовуючи інтегральні показники, для розрахунку яких можна використовувати: скорингові моделі, багатовимірний рейтинговий і мультиплікативний дискримінантний аналіз.

Методика кредитного скорингу вперше була запропонована американським економістом Д. Дюраном на початку 1940-х років. Сутність цієї методики полягає в класифікації підприємств за ступенем ризику виходячи з фактичного рівня показників фінансової стійкості і рейтингу кожного показника, вираженого в балах на основі експертних оцінок. Розглянемо просту скорингову модель з трьома балансовими показниками (табл. 1.), Що дозволяє розподілити підприємства по класах:

I клас - підприємства з гарним запасом фінансової стійкості, що дозволяє бути впевненим у поверненні позикових засобів;

II клас - підприємства, які демонструють деякий ступінь ризику по заборгованості, але ще не розглядаються як ризиковані;

III клас - проблемні підприємства;

IV клас - підприємства з високим ризиком банкрутства навіть після вжиття заходів з фінансового оздоровлення. Кредитори ризикують втратити свої кошти і відсотки;

V клас - підприємства найвищого ризику, практично неспроможні.

Таблиця 1. Угруповання підприємств на класи за рівнем платоспроможності

Показник

Межі класів згідно з критеріями


I клас

11 клас

111 клас

IV клас

V клас

Рентабельність сукупного капіталу,%

30% і вище (50 балів)

від 29,9 до 20% (від 49,9 до 35 балів)

від 19,9 до 10% (від 34,9 до 20 балів)

від 9,9 до 1% (від 19,9 до 5 балів)

менше 1% (0 балів)

Коефіцієнт поточної ліквідності

2,0 і вище (30 балів)

від 1,99 до 1,7 (від 29,9 до 20 балів)

від 1,69 до 1,4 (від 19,9 до 10 балів)

від 1,39 до 1,1 (від 9,9 до 1 бала)

1 і нижче (0 балів)

Коефіцієнт фінансової незалежності

0,7 і вище (20 балів)

від 0,69 до 0,45 (від 19,9 до 10 балів)

від 0,44 до 0,3 (від 9,9 до 5 балів)

від 0,29 до 0,20 (від 5 до 1 бала)

менше 0,2 (0 балів)

Межі класів

100 балів і вище

від 99 до 65 балів

від 64 до 35 балів

від 34 до 6 балів

0 балів

Для оцінки рейтингу суб'єктів господарювання та ступеня фінансового ризику досить часто використовуються методи багатовимірного рейтингового аналізу, методика якого виглядає наступним чином.

Етап 1. Визначається система показників, за якими будуть оцінюватися результати господарської діяльності підприємств, збираються дані за цими показниками і формується матриця вихідних даних (табл. 2.).

Таблиця 2. Матриця вихідних даних

підприємства

Коефіцієнт ліквідності

Коефіцієнт оборотності капіталу

Рентабельність активів,%

Коефіцієнт фінансової незалежності

Частка власного капіталу в оборотних активах,%







Вихідні дані можуть бути представлені як у виді моментних показників, що відбивають стан підприємства на певну дату, так і темпових показників, що характеризують динаміку діяльності підприємства і представлених у виді коефіцієнтів росту. Можливе вивчення одночасне і моментних і темпових показників.

Етап 2. У таблиці вихідних даних визначається в кожній графі максимальний елемент, що приймається за одиницю. Потім всі елементи цієї графи (аij) поділяються на максимальний елемент підприємства-еталона (m ах аij). У результаті створюється матриця стандартизованих коефіцієнтів (хij): хij = аij: m ах аij (22)

Якщо з економічної сторони кращим є мінімальне значення показника (наприклад, витрати на карбованець товарної продукції), то треба змінити шкалу розрахунку так, щоб найменшому результату відповідала найбільша сума показника.

Етап 3. Всі елементи матриці координат зводяться в квадрат. Якщо задача зважується з урахуванням різної ваги показників, тоді отримані квадрати збільшуються на величину відповідних вагових коефіцієнтів (К), встановлених експертним шляхом, після чого результати складаються по рядках: Rn j = (К1 * Х nj * Х nj) (23)

Етап 4. Отримані рейтингові оцінки (Rn j) розміщаються по ранжиру і визначається рейтинг кожного підприємства. Перше місце займає підприємство, якому відповідає найбільша сума, друге місце - підприємство, що має наступний результат, і т.д. [6. С. 605 - 628].

У зарубіжних країнах для оцінки ризику банкрутства і кредитоспроможності підприємств широко використовуються факторні моделі відомих західних економістів Альтмана, Ліса, Таффлера, Тішоу та ін, розроблені за допомогою багатомірного дискримінантного аналізу.

Найбільш широку популярність отримала модель Альтмана:

Z = 0,717 х 1 +0,847 х 2 +3,107 х 3 +0,42 х 4 +0,995 х 5, (24)

де х 1-власний оборотний капітал / сума активів; х 2-нерозподілений прибуток / сума активів; х 3 - прибуток до сплати відсотків / сума активів; х 4 - балансова вартість власного капіталу / позиковий капітал; х 5 - обсяг продажів (виручка) / сума активів.

Константа порівняння - 1,23. Якщо значення Z <1,23, то це ознака високої ймовірності банкрутства, тоді як значення Z> 1,23 і більше свідчить про малу його ймовірності.

Дискримінантний модель, розроблена Лис для Великобританії, отримала такий вираз:

Z = 0,063 х 1, +0,092 х 2 +0,057 х 3 +0,001 х 4, (25)

Де х 1 - оборотний капітал / сума активів; х 2 - прибуток від реалізації / сума активів; х 3 - нерозподілений прибуток / сума активів; х 4 - власний капітал / позиковий капітал.

Тут граничне значення дорівнює 0,037.

Таффлер розробив наступну модель:

Z = 0,53 х 1, +0,13 х 2 +0,18 хз +0.16 х 4, (26)

де х 1 - прибуток від реалізації / короткострокові зобов'язання; х 2 - оборотні активи / сума зобов'язань; хз - короткострокові зобов'язання / сума активів; х 4 - виручка / сума активів.

Якщо величина Z-рахунку більше 0,3, це говорить про те, що у фірми непогані довгострокові перспективи, якщо менше 0,2, то банкрутство більш ніж ймовірно. Однак слід зазначити, що використання таких моделей вимагає великих пересторог. Тестування інших підприємств за даними моделями показало, що вони не повною мірою підходять для оцінки ризику банкрутства наших суб'єктів господарювання з-за різної методики відображення інфляційних факторів і різної структури капіталу, а також через відмінності в законодавчої та інформаційної бази.

За моделлю Альтмана неспроможні підприємства, що мають високий рівень четвертого показника (власний капітал / позиковий капітал), отримують дуже високу оцінку, що не відповідає дійсності. У зв'язку з недосконалістю діючої методики переоцінки основних фондів, коли старим зношеним фондам надається таке ж значення, як і новим, необгрунтовано збільшується частка власного капіталу за рахунок фонду переоцінки. У підсумку склалася нереальне співвідношення власного і позикового капіталу. Тому моделі, в яких присутній даний показник, можуть спотворити реальну картину.

Враховуючи вищевикладене, можна зробити висновок про необхідність розробки власних дискримінантних функцій для кожної галузі, які б враховували специфіку нашої дійсності. Більш того, ці функції повинні тестуватися кожен рік на нових вибірках з метою уточнення їх дискримінантної сили. Для обгрунтування основних індикаторів ризику банкрутства та створення дискримінантної моделі його оцінки, Г. В. Савицької була зібрана інформація по 200 виробничим підприємствам Росії за 3 роки і на підставі її розраховані 26 фінансових коефіцієнтів по кожному суб'єкту господарювання за кожен рік [6.].

За допомогою кореляційного та багатовимірного факторного аналізу було встановлено, що найбільшу роль у зміні фінансового стану виробничих підприємств відіграють такі показники:

х 1 - частка власного оборотного капіталу в формуванні оборотних активів, коефіцієнт; х 2 - доводиться оборотного капіталу на рубль основного, руб.; х 3 - коефіцієнт оборотності сукупного капіталу; х 4 - рентабельність активів підприємства,%; х 5-коефіцієнт фінансової незалежності (частка власного капіталу в загальній валюті балансу).

Дані показники були покладені в основу розробки дискримінантної факторної моделі діагностики ризику банкрутства виробничих підприємств, яка отримала такий вираз:

Z = 0,111 х 1 +13,239 х 2 +1,676 х 3 +0,515 х 4 +3,80 х 5 (27)

Константа порівняння - 8. Якщо величина Z-рахунку більше 8, то ризик банкрутства малий або відсутній. При значенні Z-рахунку менше 8 ризик банкрутства присутні: від 8 до 5 - невеликий, від 5 до 3 - середній, нижче 3 - великий, нижче 1 - стовідсоткова неспроможність. Тестування даної моделі з досліджуваної вибірці суб'єктів господарювання показало, що вона дозволяє досить швидко провести експрес-аналіз фінансового стану виробничих підприємств і досить точно оцінити ступінь ймовірності їх банкрутства [12. С. 628].

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ТА ДІАГНОСТИКА ІМОВІРНОСТІ БАНКРУТСТВА ВАТ «Курськ АТП-1»

2.1 Коротка економічна характеристика ВАТ «Курське АТП-1»

Курське автотранспортне підприємство № 1 створено відповідно до Указу Президента Р.Ф. від 14.10.1992г № 1230 «Про регулювання орендних відносин та приватизації майна державних і муніципальних підприємств, зданого в оренду» та іншими Законодавчими актами Російської Федерації шляхом виділення структурного підрозділу «Курське автотранспортне підприємство № 1» з акціонерної автотранспортної компанії «Курскавтотранс» у відкрите акціонерне суспільство і є правонаступником названого структурного підрозділу. Зареєстровано постановою адміністрації Радянського району г.Курска № 745 від 20.05.93 р. Зміни: № 295 від 30.05.1996г і № 533 від 11.06.1999г.

Товариство діє в порядку, передбаченому Цивільним кодексом РФ, Федеральним законом «Про акціонерні товариства» від 26.12.95 р. (з ізм. І доп. Від 13.06.96 р., 24.05.99 р., 7.08.01 р., 31.10 .02 р., 27.02.03 р.), Федерального закону РФ «Про внесення змін і доповнень до ФЗ« Про акціонерні товариства », Статутом та іншими законодавчими актами РФ. Скорочене найменування товариства: ВАТ «Курське АТП-1. Юридична адреса та фактичне місцезнаходження товариства: 241000 м. Курськ, вул. Радянська 88. Термін діяльності товариства не обмежений. Діяльність товариства припиняється за рішенням загальних зборів акціонерів, або на підставах, передбачених ГК РФ з урахуванням вимог Федерального закону «Про акціонерні товариства».

Метою діяльності Товариства є отримання прибутку його учасниками на основі задоволення потреб громадян, господарських товариств і будь-яких інших законних утворень в товарах роботах, послугах, пропонованих суспільством

Основними видами діяльності товариства є:

1. організація та здійснення перевезень вантажів автомобільним транспортом, транспортно-експедиційне обслуговування юридичних і фізичних осіб, а також здійснення міжнародних перевезень;

2. виробництво продукції технологічного призначення і товарів народного споживання, інструментів, обладнання, виготовлення будівельних матеріалів, столярних виробів;

3. ремонт і технічне обслуговування власних, а також належать юридичним особам і індивідуальним власникам автотранспортних засобів;

4. будівельно-монтажні, ремонтно-будівельні, сантехнічні, слюсарні, столярні, вантажно-розвантажувальні, дорожні роботи;

5. купівля-продаж автотранспорту, рухомого складу;

6. комерційна продаж на договірній основі виробленої продукції технологічного призначення;

7. надання послуг з виявлення, реалізації та обміну товарно-матеріальних цінностей, відходів виробництва;

8. здійснення зовнішньоекономічної діяльності, експортних та імпортних операцій, бартерних угод;

9. проведення передрейсових медичних оглядів водіїв суспільства, а також водіїв сторонніх організацій.

Окремими видами діяльності, перелік яких визначається федеральними законами, підприємство може займатися тільки на підставі ліцензії. Відкрите акціонерне товариство «Курське АТП-1» є юридичною особою:

- Робочою мовою суспільства є російська мова, всі документи, пов'язані з діяльністю товариства, складаються на робочій мові;

- Суспільство має самостійний баланс, суспільство має право відкривати банківські рахунки на території Російської Федерації і за її межами;

- Майно товариства складається з оплаченого статутного капіталу в розмірі 379200 крб., 100% статутного капіталу перебуває у фізичних осіб, що становить 10873 звичайних (простих) акції та 1767 привілейованих акцій номіналом 30 рублів;

- Товариство виконує державні заходи з мобілізаційної підготовки відповідно до чинного законодавства РФ;

- Суспільство має круглу печатку, штампи і бланки зі своїм найменуванням, власну емблему.

Вищим органом товариства є загальні збори акціонерів. Рада директорів є органом, що здійснює загальне керівництво діяльністю товариства, за винятком питань віднесених до компетенції загальних зборів акціонерів. Члени ради директорів товариства і директор при здійсненні своїх прав і виконанні обов'язків повинні діяти в інтересах суспільства, здійснювати свої права і виконувати обов'язки щодо суспільства сумлінно і розумно.

Як видно з таблиці 3 (див. додатки) підприємство є збитковим весь аналізований період, Середньорічна чисельність працівників у 2006 р. по відношенню до 2004 р. скоротилася на 26%, що говорить про велику плинність кадрів. Вартість основних виробничих фондів скоротилася на 1193 тис.руб., В основному це відбулося через списання та продажу основних засобів. За даними табл. 4 (програми) можна судити про ефективність господарської діяльності ВАТ «Курське АТП-1» за період з 2004 по 2006 рік. Очевидно різке зниження показників у 2004-2005 роках. Це було обумовлено недоліками економічної політики, що проводиться керівництвом, і неефективною роботою фінансових служб. У 2005 році намітилися позитивні тенденції.

У 2006 році виробничі потужності підприємства використовувались згідно виробничої необхідності. Водопостачання підприємства здійснюється з міських водопровідних мереж в основному на господарсько - побутові потреби і підживлення оборотних систем водопостачання. Оборотні системи для охолодження обладнання є в котельні. Господарсько-побутові стічні води скидаються в міські каналізаційні мережі. Незавершене будівництво очисних споруд зливової каналізації для очищення поверхневого стоку вод з домішкою нафтопродуктів з території ВАТ «Курське АТП-1», а також з прилеглих територій вулиці Радянській, гараж обласної адміністрації та садівничого товариства призупинено з 1998 року, через припинення фінансування.

Територія підприємства площею 2,5 гектара повністю асфальтована, на ній розташовані:

- Контрольно-пропускний пункт, де проводиться огляд технічного стану автомобілів перед виїздом в рейс і після повернення з рейсу.

- Адміністративно-господарський корпус, де розташовані кабінети керівників та інженерно-технічних працівників, обслуговуючого персоналу, а також диспетчерська та медичний кабінет для огляду водіїв на тверезість перед рейсом і після повернення.

- Будівля комплексно-механізованого ділянки для техремонта і техобслуговування великовантажних автомобілів, будівля миття.

- Відкрита стоянка для рухомого складу підприємства, автомобілів обслуговуючих керівників та відділ постачання, а також для автомобілів сторонніх організацій.

- Склади для зберігання запасних частин, вузлів і агрегатів, автомобільних шин, пально-мастильних матеріалів.

- Майстерні включають в себе: шиномонтувальний цех з ремонту автомобільних шин і монтажу коліс, акумуляторний цех із зарядки і ремонту акумуляторів, електричний цех з ремонту електропроводки на автомобілях, систем освітлювальних приладів і стартерів, мідницьким цех ремонтує радіатори, ковальський цех, цех зварювальних робіт, цех ремонту двигунів, цех розточування і клепки гальмівних колодок, столярний цех, цех регулювання паливної апаратури, цех ремонту причепів і напівпричепів.

- Будівля котельні на 7 котлів для опалення в холодну пору року власних будівель і споруд, а також прилеглих підприємств таких як гараж обласної адміністрації, обласне ДАІ, будівля інкасації.

Головним бухгалтером ВАТ «Курське АТП-1» (Кравченко Н.І.) відповідно до положення з бухгалтерського обліку «Облікова політика» (затверджено наказом Мінфіну Росії від 20.07.94 № 100) на підприємстві розроблена та оформлена у вигляді положення облікова політика організації на 2006 рік. У ній відображені основні методичні та організаційно-технічні особливості ведення обліку на підприємстві. Положення про облікову політику затверджено директором підприємства (Рубаном Д.В.).

Розрахунки з постачальниками і підрядниками ведуться в готівковому та безготівковому вигляді з відображенні їх в ж / о № 6. Основними контрагентами підприємства є: ТОВ «Надін», ЗАТ «Мелькрук», ТОВ «Курсксбит», ВАТ «Курскметаллресурси» - покупці послуг, матеріалів і деталей; ОВО при Радянському РВВС - постачальник послуг з припинення правопорушень і злочинів у будівлях майстерень і складів. Розрахунки з даними організаціями підтверджуються договорами, товарно-транспортними накладними, рахунками, рахунками-фактурами. На кінець звітного періоду є акти звірок по розрахунках за надані послуги.

2.2 Оцінка фінансового стану ВАТ «Курське АТП-1»

Аналізуючи структуру короткострокової кредиторської заборгованості ВАТ «Курське АТП-1» (див. табл. 5) можна зробити наступні висновки:

- Короткострокові кредити банків та різні позики за період 2004 - 2006 рр.. збільшилися в 6,4 рази, що свідчить про брак власних коштів;

- Заборгованість перед постачальниками і підрядниками зросла в 1,5 рази.

- Заборгованість перед бюджетом та державними позабюджетними фондами виросла в 1,5 рази, що збільшує ризик обігу ІМНС № 10 по Курській області з питанням про ступінь платоспроможності ВАТ «Курське АТП-1» з проханням про розгляд даного підприємства на Міжвідомчій нараді з метою винесення рішення питання про доцільність звернення до арбітражного суду з заявою про порушення справи про неспроможність (банкрутство);

- Заборгованість з оплати праці також збільшилася в 1,5 рази.

Все вище описане свідчить про низьку платоспроможність ВАТ «Курське АТП-1». Далі розглянемо підсумки роботи ВАТ «Курське АТП-1» за 2006 рік. Основні видами діяльності акціонерного товариства не змінилися. Статутний капітал товариства складає 379 тис. руб., В тому числі: 10873 звичайних (простих) акцій номіналом 30 руб. і 1767 привілейованих акцій номіналом 30 рублів, переведені рішенням загальних зборів акціонерів від 11.06.2003р. в прості. Реєстр акціонерів веде незалежна фірма ЗАТ «РК-Реєстр».

У 2006 році дивіденди за рішенням загальних зборів акціонерів не нараховувалися. Додатковий капітал становить на 01.01.2006 р. 4696 тис. руб. Підприємство має основних засобів на загальну 19473 тис.руб. з зносом на суму 15932 тис.руб. в тому числі: транспортних засобів на 8621 тис. руб. У 2006 році були списані сильно зношені транспортні засоби на 1242 тис. руб. У цьому році підприємство перейшло з облікової політики «по оплаті» на облікову політику «по відвантаженню». У 2006 році підприємство співпрацювало з 45 клієнтами на постійній договірній основі з надання автопослуг, оплата за якими значно покращилася за основними клієнтам.

Валова (прибуток) збиток від основної діяльності при обліковій політиці по «відвантаженню» склала - 132 тис. руб., Але з урахуванням оплати податків, пені по податках,% за позикою, сплаченим в 2006 році утворився збиток - 408тис. руб. Витрати на виробництво в 2006 році склали - 18404,0 тис.руб. з них 33% складають матеріальні витрати - 8849 тис.руб. з яких на ПММ витрачено - 6015 тис.руб. Витрати на оплату праці склали 27% від усіх витрат - 5036 тис. руб., Накладні витрати склали - 2491,0 тис. руб., З яких - 1107,0 тис. руб. було заплачено за газ, воду, електроенергію та ін виробничі потреби, амортизація основних фондів склала 227,0 тис. руб.

У 2006 році витрати на виробництво зросли на 24%, у тому числі за статтею: «Матеріали - придбання паливно-мастильних матеріалів» - найбільш важливої ​​статті для автомобільного виду послуг на 24%. Протягом року неодноразово підвищувалися ціни (у бік збільшення) на дизельне паливо. Якість придбаних автошин бажає кращого, а звідси зростання витрат на придбання автошин на 14%.

У зв'язку зі збитковістю виробничої діяльності переоцінка основних фондів у 2006 році не здійснювалася. Вимушений захід підприємства - продаж старих, повністю амортизованих автомобілів. Від цього виду діяльності отримали прибуток у сумі 1035 тис. рублів. На балансі акціонерного товариства числиться воєнізована колона у складі 38 машин. На підставі федерального Закону Р.Ф. «Про мобілізаційну підготовку та мобілізацію в РФ» № 31-ФЗ від 25.02.1997г. зведеного наряду ВАТ «Курського АТП-1» включено до списків підприємств і організацій, що виконують роботи з мобілізаційної підготовки. Згідно наряду Радянського РВК г.Курска № 1 / 436 від 29.04.1999г. ВАТ «Курське АТП-1» поставляє в Збройні Сили РФ у складі колони військового типу 37 одиниць рухомого складу. Рішенням № 1 від 14.01.2003 р. Інспекція МНС РФ по Курській області міжрайонного рівня дозволили ВАТ «Курське АТП-1» реструктуризацію кредиторської заборгованості перед федеральним бюджетом у сумі 1541,6 тис. рублів, у т.ч. по податках - 913,3 тис. руб. на 6 років, штрафів і пені - 628,3 тис. руб. на 4 роки за станом на 01.12.2002 р. За період реструктуризації сплачено 565 тис. руб.

Протягом року неодноразово підвищувалася заробітна плата ремонтним робітникам, водіям збільшувалися відрахування з 1 рубля привезених доходів, переглядалася штатний розклад ІТП, що призвело до збільшення відрахувань у позабюджетні фонди (ЄСП) в 1,15 рази в порівнянні з 2005 роком. Все вище описане свідчить про низьку платоспроможність ВАТ «Курське АТП-1».

Високі темпи зростання дебіторської заборгованості по розрахунках за послуги, свідчать про те, що ВАТ «Курське АТП-1» активно використовує стратегію товарних позик для споживачів своєї продукції. Кредитуючи їх, підприємство фактично ділиться з ними частиною свого прибутку. У той же час, в тому випадку, коли платежі підприємству затримуються, воно змушене брати кредити для забезпечення своєї господарської діяльності, збільшуючи власну кредиторську заборгованість. Для більш глибокого аналізу дебіторської заборгованості підприємства слід додатково запросити її розшифровку із зазначенням відомостей про кожного дебітора, сум дебіторської заборгованості та терміни її погашення.

Аналізуючи дані розрахунків коефіцієнтів ліквідності (табл. 6) отримані результати можна зробити наступні висновки: коефіцієнт поточної ліквідності, розрахований за величиною оборотних активів показує, що в принципі оборотні активи підприємства покривають його короткострокові зобов'язання, але значення коефіцієнта відповідає нормативному; коефіцієнт швидкої ліквідності, розрахований за величиною дебіторської заборгованості та сумою грошових коштів підприємства також не відповідає нормативному значенню, але його значення в 2006 р. зросло і в порівнянні з 2004 р., і в порівнянні з 2005 р. і склало 0,8, але необхідно підкреслити, що зростання даного коефіцієнта стався переважно через зростання дебіторської заборгованості, відповідно зростання коефіцієнта не може розглядатися як позитивний момент, коефіцієнт абсолютної ліквідності розраховується з використанням величини найбільш ліквідних активів підприємства - грошових коштів, його значення в 2006 р. показує, що за рахунок власних коштів підприємство може погасити 10,0% своїх короткострокових зобов'язань.

Таким чином, підприємство не може бути визнано повністю платоспроможним і для виконання зобов'язань існує цілком об'єктивна необхідність залучення позикових коштів.

Для того щоб оцінити наскільки підприємство є фінансово стійким, розрахуємо таблиці 7 показники фінансової стійкості. Аналіз даних таблиці показує, що в 2006 р. фінансової положення досліджуваного підприємства може бути оцінений як стійкий у зв'язку з наступними обставинами: коефіцієнт концентрації власного капіталу склав 0,54, що на 0,09 нижче за рівень 2004 р., це означає, що знижується частка власних коштів у джерелах утворення майна підприємства і підвищується частка позикових засобів і ступінь залежності підприємства від третіх осіб; коефіцієнт фінансової залежності зріс у порівнянні з 2004 р. на 0,27 і склав 1,86, це означає, що в кожному з 1, 86 руб. вкладеного в активи підприємства 0,86 руб. є позиковими, коефіцієнт співвідношення залучених і власних коштів склав в 2006 р. 0,86, що вище рівня 2004 і 2005 р.р., тобто на кожний карбованець власні кошти припадає 86 коп. позикових, коефіцієнт маневреності власного капіталу в 2006 р. і в 2004 р. становив 0,31, це означає, що 31% власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, а 69% капіталізовані у необоротних активах.

2.3 Діагностика ймовірності банкрутства ВАТ «Курське АТП-1»

Багатокритеріальний спосіб діагностування.

На підставі коефіцієнтів, розрахованих в п. 2.2. справжньої роботи охарактеризуємо намітилися тенденції зміни фінансового стану підприємства на підставі наведених у п.1.2. формул (№ 1 - 21). Для цього побудуємо таблицю 8. Дані таблиці показують, що на аналізованому підприємстві фінансова ситуація за звітний період дещо погіршилася судячи за коефіцієнтами заборгованості, ділової активності та рентабельності. Однак прямої загрози банкрутства немає, оскільки фінансовий ресурс підприємства і досить високий рівень рентабельності дозволяють хоча і повільніше, ніж у минулому році, але вчасно і в повному обсязі погашати свої зобов'язання перед державою, кредиторами та персоналом підприємства.

Скорингова модель Д. Дюрана Згідно з критеріями, наведеними в таблиці 1 цієї роботи, визначимо, до якого класу належить аналізоване підприємство (табл. 9). П про ступінь фінансового ризику, обчисленої за допомогою даної методики, ВАТ «Курське АТП-1» і в минулому і в звітному році відноситься до другого класу. Причому за звітний рік воно дещо погіршило своє становище.

Дискримінантний модель Альтмана:

На початок 2006:

Z н = 0,71 * 0,27 +0,84 * 0,09 +3,10 * 0,32 +0,42 * 1,2 +0,99 * 1,5 = 3,27

На кінець 2006:

Z к = 0,71 * 0,28 +0,84 * 0,11 +3,10 * 0,35 +0,42 * 1,08 +0,99 * 1,76 = 3,59

Оскільки значення Z-рахунку більше 1,23, то можна стверджувати, що ймовірність банкрутства на досліджуваному підприємстві мала.

Дискримінантний факторна модель діагностики ризику банкрутства виробничих підприємств Г. В. Савицької

Z н = 0,111 * 7300 +13,239 * 0,45 +1,676 * 3,52 +0,515 * 66 +3,8 * 0,55 = 8,56

Z к = 0,111 * 10700 +13,239 * 0,44 +1,676 * 4,56 +0,515 * 52,6 +3,8 * 0,52 = 8,72

Згідно отриманих даних, можна зробити висновок, що за результатами роботи за останні три роки підприємство ВАТ «Курське АТП-1» не погіршило свій фінансовий стан, а скачки і зменшення значень окремих коефіцієнтів слід віднести не до негативної роботі підприємства, а до покриття збитків минулих років, розвитку виробництва - виділення відокремлених підрозділів і зміні форми власності - переходу до акціонованого підприємству.

Якщо такі (як у 2004 - 2006 рр..) Темпи виробництва та реалізації продукції зберігатися і в майбутньому, то можна стверджувати, що підприємство, як і раніше буде зберігати стійке фінансове становище.

РОЗРАХУНКОВА ЧАСТИНА

Варіант 4. «Оптимізація структури капіталу підприємства»

Ви є фінансовим менеджером ВАТ «Центр», що виробляє продукти харчування. Сформовано баланс на 01.01.03 р. (табл.2.9). Потрібно:

1. Проаналізувати структуру активів і пасивів балансу, розрахувати аналітичні показники і зробити попередні висновки про політику формування активів і фінансових ресурсів, фінансової стійкості, платоспроможності та ліквідності.

2. Сформувати висновок про фінансовий стан підприємства.

3. Дати рекомендації щодо оптимізації фінансової структури капіталу.

4. Побудувати прогнозну фінансову звітність на наступний плановий період за умови зростання виручки від реалізації на Х% (задається викладачем).

Вказівки до вирішення завдання «Оптимізація структури капіталу підприємства»

1. Ознайомитися з п. 2-3 даних вказівок, виконати завдання. Отримані результати оформити в робочому зошиті.

2. Аналіз відносних показників проводиться за будь-який з існуючих методик оцінки фінансово-майнового стану підприємства на основі даних балансу. Метою проведеного аналізу є не розрахунок показників (табл. 2.10), а формування попереднього висновку про стан підприємства.

Рішення:

1. Розрахуємо питому вагу активів і пасивів підприємства у валюті балансу. Дані занесемо в табл. 2.9.

- У структурі активів відбулося помітне зменшення частки необоротних активів на кінець року з 80,93% до 66,06%, хоча в грошовому вираженні їх величина навіть збільшилася;

Таблиця 2.9 Баланс ВАТ «Центр» на 01.01.2004 р., руб.

АКТИВ

Початок періоду

Кінець періоду

I. Необоротні активи


Уд.вес


Уд.вес

Нематеріальні активи:





залишкова вартість

41173,00

13,66

41396,00

10,73

первісна вартість

53497,00


53772,00


знос

12324,00


12376,00


Незавершене будівництво

108831,00

36,11

144461,00

37,44

Основні засоби:





залишкова вартість

106800,00

35,44

134036,13

34,74

первісна вартість

157930,00


172210,25


знос

51120,00


38174,13


Довгострокові фінансові вкладення:





обліковуються за методом участі в капіталі др.предпріятій



4500,00

1,16

інші фінансові інвестиції

44539,00

14,79

48380,00

12,57

Довгострокова дебіторська заборгованість



12982,31

3,36

Інші необоротні активи





Разом у розділі I

301343,00

80,93%

385755,44

66,06%

П. Оборотні активи


Уд.вес


Уд.вес

Запаси:

20628,00

29,62

22836,89

11,68

виробничі запаси

14567,00


20916,18


незавершене виробництво

2061,00


309,79


готова продукція

4000,00


1610,92


Векселі отримані



6000,00

3,07

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:





чиста реалізаційна вартість

12342,00


55050,80


первісна вартість

14710,00

21,12

58585,00

29,98

Резерв сумнівних боргів

2368,00


3534,20


Дебіторська заборгованість за розрахунками:

242,00

0,03

7761,83

2,38

з бюджетом



6061,00


за виданими авансами





з нарахованих доходів

242,00

0,03

1700,83


Інша поточна дебіторська заборгованість



375,00


Поточні фінансові інвестиції

2131,00

3,06

62334,40

31,91

Грошові кошти та їх еквіваленти:

34279,00

49,23

40996,56

20,98

в національній валюті

20467,00


33858,00


в іноземній валюті

13812,00


7138,56


Інші оборотні активи





Разом по розділу II

69622,00

18,7%

195355,35

33,45%

III. Витрати майбутніх періодів

1408,00

0,37%

2813,00

0,49%

Баланс

372373,00

100

583923,79

100

ПАСИВ

Початок періоду

Кінець періоду

I. Власний капітал


Уд.вес


Уд.вес

Статутний капітал

105000,00

67,63

250000,00

71,19

Додатковий капітал

1300,00

0,83

14250,00

4,05

Інший додатковий капітал

1012,00

0,68

17332,41

4,93

Резервний капітал

26250,00

16,9

62500,00

17,79

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

21677,00

13,96

19556,22

5,57

Неоплачений капітал



12500,00

-3,53

Разом у розділі I

155239,00

41,68

351138,63

60,13

II. Забезпечення майбутніх витрат і платежів


Уд.вес


Уд.вес

Забезпечення виплат персоналу

1790,00


2270,00


Інші забезпечення





Разом по розділу II

1790,00

0,49

2270,00

0,4

III. Довгострокові зобов'язання





Довгострокові кредити банків



124933,30


Відстрочені податкові зобов'язання





Інші довгострокові зобов'язання





Разом у розділі III



124933,30

21,39

IV. Поточні зобов'язання


Уд.вес


Уд.вес

Позики і кредити

30000,00

13,93

8000,00

7,57

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями

90530,00

42,03



Векселі видані

3800,00

1,76



Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

85719,00

39,8

74784,56

70,83

Поточні зобов'язання за розрахунками:





з одержаних авансів



1200,00

1,13

з бюджетом

3680,00

1,7

2693,00

2,55

з позабюджетних платежів

200,00

0,14



зі страхування

730,00

0,33

1965,00

1,86

з оплати праці



11535,00

10,92

з учасниками



450,00

0,45

Інші поточні зобов'язання

685,00

0,31

4954,30

4,69

Разом у розділі IV

215344,00

57,83

105581,86

18,08

V. Доходи майбутніх періодів





Баланс

372373,00

100

583923,79

100

- Варто відзначити також появу нових видів довгострокових фінансових вкладень;

- У цілому співвідношення в першому розділі балансу між основними засобами, нематеріальними активами, незавершеним будівництвом у складі позаоборотних активів практично не змінилася;

- У складі оборотних активів варто відзначити зменшення частки запасів і грошових коштів з одночасним зростанням частки поточних фінансових інвестицій та дебіторської заборгованості, крім того, варто відзначити появу вексельної форми розрахунків.

- У структурі пасивів заслуговує на увагу різке збільшення частки власного капіталу з 41,68 до 60,13 пунктів, одночасно з таким же зменшенням частки короткострокових зобов'язань з 57,83 до 18,08% і поява довгострокових зобов'язань (кредит банку) - 21,39 %.

- У складі власного капіталу значних змін не відбулося - збільшився додатковий капітал за рахунок розподілу прибутку.

- У складі короткострокових зобов'язань зменшилася частка позик і кредитів, були оплачені поточна довгострокова заборгованість, заборгованість по векселях та по внесках до позабюджетних фондів, але поряд з цим різко збільшилася заборгованість постачальникам і підрядникам і з'явилася заборгованість персоналу підприємства з оплати праці.

2. для формування остаточних висновків про фінансову політику підприємства розрахуємо основні аналітичні коефіцієнти, наведені в таблиці 2.10.

- Зменшення коефіцієнта зносу ОС з одночасним збільшенням їх залишкової вартості говорить про списання старих і придбання нових необоротних активів;

- На початок року підприємство мало нормальної фінансовою стійкістю, ступінь покриття короткострокових зобов'язань оборотними активами і запасами становила 2,66 і 8,98 рубля на 1 рубль заборгованості, на кінець року підприємство досягло показника абсолютної фінансової стійкості, збільшивши частку нормальних джерел покриття запасів;

- По розрахованим показникам ліквідності очевидно загальне підвищення поточної та абсолютної ліквідності до кінця звітного періоду, це пов'язано з переходом засобів, що знаходяться в запасах (зменшення частки цього виду активу до кінця року) в короткострокові фінансові вкладення, дебіторську заборгованість, тобто більш ліквідні активи.

- Спостерігається зростання частки власного капіталу, практично на 20% до кінця року, що говорить про підвищення фінансової стійкості підприємства, на кожен рубль позикових засобів на початку року припадало 72 коп., А до кінця року - 1 крб. 52 коп., Хоча варто відзначити, що залучення позикових джерел, особливо при низьких процентних ставках, є вигідним способом фінансування поточної деятелньості.

Таблиця 2.10 Значення основних аналітичних коефіцієнтів

Найменування коефіцієнта

Формула розрахунку

Значення



на початок

на кінець

Оцінка майнового стану

Сума господарських коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємства

Валюта балансу

372373,00

583923,79

Коефіцієнт зносу ОС

Знос / Первісна вартість ОЗ

0,32

0,22

Визначення фінансової стійкості

Наявність СОС

1-й р.. П + 2-й р.. П - 1-й р.. А

-144314,00

-32346,81

Частка СОС

СОС / (2-й + 3-й р.. А)

0,98

0,98

Нормальні джерела покриття запасів (НІПЗ)

ВОК + КЗ + КЗС

185341,00

278139,91

Частка НІПЗ: у поточних активах запасах і витратах

НІПЗ / Поточні активи

НІПЗ / Запаси і витрати

2,66

8,98

1,42

12,17

Тип фін-ої стійкості


Нормаль-я

Абсолют-я

Показники ліквідності

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

(ДС + КФВ) / КЗС

1,21

13,66

Коефіцієнт проміжного покриття

(ДС + КФВ + ДЗ) / Короткострокові позикові кошти

0,23

1,6

Коефіцієнт загальної ліквідності

(ДС + КФВ + ДЗ + Запаси і витрати) / КЗС

0,32

1,85

Частка оборотних коштів в активах

Поточні активи / Валюта балансу

0,18

0,33

Частка виробничих запасів у поточних активах

Запаси і витрати / Поточні активи

0,29

0,11

Частка власних оборотних коштів у покритті запасів

СОС / Запаси і витрати

3,37

8,55

Коефіцієнти ринкової стійкості

Коефіцієнт концентрації власного капіталу

СК / ВБ

0,41

0,6

Коефіцієнт фінансування

СК / Позикові кошти

0,72

1,52

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

СОС / СК

0,44

0,55

Коефіцієнт структури довгострокових вкладень

Довгострокові позикові кошти / Іммобілізовані активи

0

0,32

Коефіцієнт інвестування

СК / Іммобілізовані активи

0,51

0,91

- Зростання коефіцієнта маневреності власного капіталу слід оцінити позитивно, тому що він показує яка частина власного капіталу знаходиться в обороті, тобто в тій формі, яка дозволяє вільно маневрувати цими засобами. Коефіцієнт повинен бути достатньо високим, щоб забезпечити гнучкість у використанні власних коштів підприємства.

3. Висновок про фінансовий стан підприємства:

Наведені в таблицях 2.9. і 2.10. дані показують, що за звітний рік фінансова ситуація на підприємстві, що аналізується дещо покращилася, відбулося кількісне збільшення складових балансу.

Намітилася тенденція підвищення коефіцієнтів ліквідності і забезпеченості власним оборотним капіталом, які є основними індикаторами фінансової стійкості підприємства.

Відбулися деякі зміни в структурі капіталу: частка власного капіталу зросла до кінця року на 20%, а позикового відповідно знизилася, в результаті чого зменшилася ступінь фінансового ризику, хоча величина фінансового левериджу (ЗК / СК) на початок (1,39) і кінець ( 0,66) року не перевищує нормативного значення, що свідчить про помірної фінансової стратегії підприємства при формуванні капіталу.

Слід враховувати, що співвідношення власних і позикових коштів і рівень фінансового левериджу залежать від галузевих особливостей підприємства. тому вважаю, що співвідношення на початок року СК: ЗК = 40:60 і кінець року СК: ЗК = 60:40 цілком прийнятно, до того ж слід враховувати, що діяльність підприємства приносить прибуток.

У структурі активів підприємства значно збільшилася частка обігових коштів, що саме по собі непогано, тому що в результаті цього прискорюється оборотність сукупного капіталу. Проте в основному цей приріст викликаний збільшенням поточних фінансових інвестицій і зростанням дебіторської заборгованості.

Характеризуючи стан та якість активів, необхідно зазначити, що ступінь зношеності основних фондів (23% для нематеріальних активів та 22% для основних засобів на кінець звітного періоду) досить невелика, швидше за все це може бути пов'язано або з невеликим терміном існування організації, або з інтенсивним оновленням основного капіталу. Швидше за все, вірно друге припущення, що підтверджується зменшенням ступеня зносу основних засобів протягом року (швидше за все вибуття старого майна або його списання).

За звітний рік сума власного оборотного капіталу зросла. Але його частка у формуванні активів залишилася колишньою. За звітний рік виросла частка джерел покриття запасів, що також свідчить про зменшення залежності підприємства від зовнішніх кредиторів.

Все вищесказане свідчить про те, що відбувається стабілізація і зміцнення фінансового стану підприємства. Отже, акціонери, ділові партнери та інвестори підприємства можуть не сумніватися в його платоспроможності. Підприємство вміє заробляти прибуток, своєчасно повертати кредити, тобто ризик втрати ресурсів в ситуації, що склалася дуже малий.

Разом з тим, як показують результати проведеного аналізу, підприємство має в своєму розпорядженні ще достатніми резервами для поліпшення свого фінансового стану. Для цього йому слід більш повно використовувати виробничу потужність підприємства, більш оперативно реагувати на кон'юнктуру ринку, змінюючи у відповідності з його вимогами асортимент і цінову політику, прискорити оборотність капіталу за рахунок скорочення наднормативних запасів і періоду інкасації дебіторської заборгованості, всі ці заходи дозволяти досягти більш оптимальною фінансової структури балансу.

ВИСНОВОК

Система захисних фінансових механізмів при загрозі банкрутства залежить від масштабів кризової ситуації. При легкому фінансовій кризі досить нормалізувати поточну фінансову ситуацію, збалансувати і синхронізувати приплив і відтік коштів. Глибокий фінансова криза вимагає повного використання всіх внутрішніх і зовнішніх механізмів фінансової стабілізації. Повна фінансова катастрофа припускає пошук ефективних форм санації, в іншому випадку - ліквідація підприємства.

Внутрішні механізми фінансової стабілізації підприємства в першу чергу повинні бути спрямовані на відновлення поточної платоспроможності підприємства, щоб уникнути процедури банкрутства. Для усунення поточної неплатоспроможності проводять оперативні заходи щодо стабілізації фінансової ситуації, засновані на принципі «відсікання зайвого», а саме скорочення поточних витрат з метою попередження зростання фінансових зобов'язань і реалізації окремих видів активів з метою збільшення позитивного грошового потоку. Після цього повинні бути проведені тактичні заходи, спрямовані на досягнення фінансової рівноваги підприємства в майбутньому періоді, засновані на принципі «стиснення підприємства», тобто перевищення обсягу генерування над обсягом споживання власних фінансових ресурсів. Повна фінансова стабілізація досягається за умови, якщо підприємство забезпечило тривалий фінансову рівновагу. Тому стратегічний механізм захисних заходів повинен бути спрямований на підтримку фінансової стійкості підприємства в тривалому періоді.

Для виведення підприємства з кризової ситуації розробляють бізнес-план фінансового оздоровлення підприємства шляхом комплексного використання всіх внутрішніх і зовнішніх механізмів фінансової стабілізації. З метою скорочення дефіциту власного оборотного капіталу акціонерне підприємство може спробувати поповнити його за рахунок випуску і розміщення нових акцій і облігацій. Однак при цьому треба мати на увазі, що випуск нових акцій може призвести до падіння їх курсу і це теж може стати причиною банкрутства. Тому в західних країнах найчастіше вдаються до випуску конвертованих облігацій з фіксованим відсотком і можливістю їх обміну на акції.

Один із шляхів запобігання банкрутства акціонерних підприємств - зменшення або повна відмова від виплати дивідендів по акціях за умови, що вдасться переконати акціонерів у реальності програми фінансового оздоровлення та підвищення дивідендних виплат в майбутньому.

Зменшити дефіцит власного капіталу можна за рахунок прискорення його оборотності шляхом скорочення строків будівництва, виробничо-комерційного циклу, наднормативних залишків запасів, незавершеного виробництва і т.д. Скорочення витрат на утримання об'єктів жілсоцкультбита шляхом передачі їх у муніципальну власність також сприяє припливу капіталу в основну діяльність. З метою скорочення витрат і підвищення ефективності основного виробництва в окремих випадках доцільно відмовитися від деяких видів діяльності, які обслуговують основне виробництво (будівництво, ремонт, транспорт і т.п.), і перейти до послуг спеціалізованих організацій.

Якщо підприємство отримує прибуток і є при цьому неплатоспроможним, потрібно проаналізувати використання прибутку. В умовах перебування підприємства в кризовій ситуації скорочення частки участі працівників у прибутку, відрахувань до резервного та страхові фонди слід розглядати як потенційний резерв поповнення власних оборотних коштів підприємства. Велику допомогу у виявленні резервів поліпшення фінансового стану підприємства може надати маркетинговий аналіз з вивчення попиту та пропозиції, ринків збуту і формуванню на цій основі оптимального асортименту і структури виробництва продукції. Одним з основних і найбільш радикальних напрямків фінансового оздоровлення підприємства є пошук внутрішніх резервів по збільшенню прибутковості виробництва і досягненню беззбиткової роботи за рахунок більш повного використання виробничої потужності підприємства, підвищення якості і конкурентоспроможності продукції, зниження її собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат. Основну увагу при цьому необхідно приділити питанням ресурсозбереження: впровадження прогресивних норм, нормативів і ресурсозберігаючих технологій, використання вторинної сировини, організація дієвого обліку та контролю за використанням ресурсів, вивчення і впровадження передового досвіду в здійсненні режиму економії, матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат. Аналіз динаміки цих втрат і розробка заходів щодо їх усунення дозволять значно поліпшити фінансовий стан суб'єкта господарювання.

В особливо важких випадках необхідно провести реінжиніринг бізнес-процесу, тобто докорінно переглянути виробничу програму, матеріально-технічне постачання, організацію праці та нарахування заробітної плати, підбір і розстановку персоналу, управління якістю продукції, ринки сировини і ринки збуту продукції, інвестиційну й цінову політику та інші питання.

Список використаної літератури

  1. Антикризове управління: Підручник / за ред. Е. М. Короткова. - М.6 ИНФРА-М, 2001. - 432 с.;

  2. Антикризове управління: від банкрутства до фінансового оздоровлення / Під ред. Г.П. Іванова. М.: Закон і право, ЮНИТИ, 2005, № 44.

  3. Балабанов І.Т. «Основи фінансового менеджменту. Як управляти капіталом? ». - М.: Фінанси і Статистика, 2004 - 223 с.

  4. Баринов В.А. Антикризове управління: Учеб. посібник. - М.: ФБК-ПРЕС, 2002. - 520 с.;

  5. Баринов В.А. Бізнес-планування: Учеб. посібник. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 272 с.;

  6. Бухалков В.І. Внутрішньофірмове планування: Учеб. посібник. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 392 с.;

  1. Горемикін В.А. Планування на підприємстві: Підручник. - М.: «Філін», 1999. - 328 с.;

  2. Крутик А.Б. Антикризовий менеджмент: Підручник. - СПб.: Питер, 2001. - 432 с.;

  3. Нормативно-методичні матеріали про неспроможність (банкрутство) підприємств. Федеральна служба Росії у справах про неспроможність і фінансового оздоровлення. М., 1998.

  4. Савицька Г.В. Економічний аналіз: Учеб. - 10-е вид., - М.: Нове знання, 2004. - 640 с.

  5. Савицька Г.В. Теорія аналізу господарської діяльності: Учеб. посібник. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 281 с.

  6. Родіонова М.О. Антикризовий менеджмент: Учеб. посібник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 223 с.

  7. Фінансовий менеджмент: Підручник / за ред. д.е.н. проф. А. М. Ковальової. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 284 с.

ДОДАТКИ

Таблиця 3. - Основні економічні показники ВАТ «Курське АТП-1» за 2004-2006 рр..

п / п

Показники

2004

2005

2006

1

Площа підприємства, га

2,5

2,5

2,5

2

Вартість основних засобів підприємства, тис. грн.

20666

19950

19473

3

Виручка від реалізації послуг, тис.руб

13715

13872

17236

4

Собівартість, тис. грн.

13053

14842

18404

5

Прибуток (збиток) від реалізації тис.руб.

- 432

- 597

- 408

6

Чисельність працівників, чол.

183

162

145

7

Фонд оплати праці, тис. грн.

1927

2683

3213

8

Середньомісячна зарплата, грн.

877

1380

1846

9

Статутний капітал, тис. грн.

379

379

379

Таблиця 4 - Ефективність господарської діяльності ВАТ «Курське АТП-1» за 2004 - 2006 рр..

Показники

2004

2005

2006

Фондовіддача, грн.

621

665

851

Фондомісткість, руб.

1608

1502

1174

Матеріаломісткість, руб.

0,486

0,503

0,515

Продуктивність праці, тис. грн. / чол.

6,7

4,9

5,2

Трудомісткість чол. / тис. руб.

0,15

0,20

0,19





Таблиця 5 - Аналіз структури пасивів балансу ВАТ «Курське АТП-1» за період з 2004 р. по 2006 р.

Статті пасиву балансу

2004

2005

2006


Тис. руб.

%

Тис. руб.

%

Тис. руб.

%

Джерела власних коштів

Довгострокові зобов'язання

3064

57

2467

48

2319

43

Короткострокові зобов'язання, У т.ч. позики і кредити

275

5

300

6

600

11

Кредиторська заборгованість, в т.ч. постачальники та підрядники

773

14

551

11

611

11

Заборгованість перед персоналом

226

4

482

10

365

7

Заборгованість перед державними позабюджетними фондами

93

2

423

8

578

11

Заборгованість перед бюджетом

884

17

827

16

879

16

Інші кредитори Заборгованість учасникам по виплаті доходів

38

1

62

1

71

1

Валюта балансу

5353

100

5112

100

5423

100

Таблиця 6. Аналіз ліквідності та платоспроможності ВАТ «Курське АТП-1» за період з 2004 р. по 2006 р.

Показники

01.01.04

01.01.05

01.01.06

Зміна в 2006 р. в порівнянні з





2004

2005

Коефіцієнт поточної ліквідності

1,20

1,53

1,36

0,16

-0,17

Коефіцієнт швидкої ліквідності

0,39

0,58

0,80

0,41

0,23

Коефіцієнт абсолютної ліквідності

0,03

0,08

0,001

-0,03

-0,08

Таблиця 7 Показники фінансової стійкості ВАТ «Курське АТП-1» за період з 2004 р. по 2006 р.

Показники

01.01.04

01.01.05

01.01.06

Зміна в 2006 р. в порівнянні з





2004

2005

Коефіцієнт концентрації власного капіталу

0,55

0,63

0,54

-0,01

-0,09

Коефіцієнт концентрації залучених коштів

0,45

0,37

0,46

0,01

0,09

Коефіцієнт фінансової залежності

1,83

1,59

1,86

0,02

0,27

Коефіцієнт співвідношення власних і залучених коштів

0,83

0,59

0,86

0,02

0,27

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

0,17

0,31

0,31

0,14

0,00

Таблиця 9. Узагальнююча оцінка фінансової стійкості

Показник

2005

2006


фактичний рівень показника

кількість балів

фактичний рівень показника

кількість балів

Рентабельність СК

Коефіцієнт ТЛ

Коефіцієнт ФН

46,2

1,79

0,55

50

23

14

40

1,74

0,52

50

21,2

12,8

Разом:

-

87

-

84

Таблиця 8. Динаміка основних індикаторів фінансового стану ВАТ «Курське АТП-1» за 2006 р.

Показник

Значення показника


На початок року

На кінець року

Зміна

Середньомісячна виручка (К1), тис. руб.

7940

8330

+390

Частка грошових коштів у виручці (К2)

0,95

0,96

+0,01

Середньооблікова чисельність персоналу (КЗ)

200

202

+2

Ступінь платоспроможності загальна (К4)

2,6

3,2

+0,4

Коефіцієнт заборгованості за кредитами (КЗ)

1,66

1,86

+0,2

Коефіцієнт заборгованості іншим організаціям (Кб)

0,71

1,07

+0,36

Коефіцієнт заборгованості фіскальної системи (К7)

0,14

0,19

+0,05

Коефіцієнт внутрішнього боргу (К8)

0,09

0,16

+0,07

Ступінь платоспроможності за поточними зобов'язаннями (К9)

1,98

2,64

+0,66

Коефіцієнт покриття поточних зобов'язань оборотними активами (До 10)

1,78

1,72

-0,06

Власний капітал в обороті (К11)

7300

10700

+3400

Частка власного капіталу в оборотних активах (К12)

0,26

0,28

+0,02

Коефіцієнт фінансової автономії (К13)

0,55

0,52

-0,03

Тривалість обороту оборотних активів, міс. (К14)

3,52

4,56

+ 1,04

Тривалість обігу коштів у виробництві, міс. (К15)

2,06

2,66

+0,6

Тривалість обігу коштів у розрахунках, міс. (К16)

0,83

1,24

+0,41

Рентабельність оборотного капіталу (К17),%

66,0

52,6

-13,4

Рентабельність продажів (К18)

18,8

19,3

+0,05

Середньомісячна виробіток на одного працівника (К19)

39,7

41,2

+ 1,5

Фондовіддача (К20)

0,45

0,44

-0,01

Коефіцієнт інвестиційної активності (К21)

0,30

0,34

+0,04

Коефіцієнт виконання поточних зобов'язань перед бюджетом

0,92

0,90

-0,02

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Фінанси, гроші і податки | Курсова
235.2кб. | скачати


Схожі роботи:
Дослідження фінансового стану підприємства для виявлення загроз
Система банкрутства в Російській Федерації Методи прогнозування можливого банкрутства підприємства
Характеристика фінансового стану підприємства і визначення ймовірності банкрутства
Прогнозування та оцінка можливого банкрутства підприємства
Дослідження фінансового стану підприємства Хлібозавод
Теоретичні основи дослідження фінансового стану підприємства
Практичне дослідження фінансового стану промислового підприємства
Аналіз діяльності підприємства Визначення ступеня загрози банкрутства
Використання бухгалтерської звітності для аналізу фінансового стану підприємства
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru