Вартість бізнесу

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Зміст
Введення. 3
1. Основи оцінки вартості бізнесу. 5
1.1. Сутність і поняття оціночної діяльності. 5
1.2. Фактори, що визначають ринкову вартість бізнесу. 9
1.3. Підходи і методи в оцінці вартості бізнесу. 17
2. Визначення ринкової вартості ТОВ «Брянськ-Лада». 24
2.1. Загальна характеристика підприємства. 24
2.2. Оцінка вартості бізнесу. 33
3. Шляхи вдосконалення збутової діяльності ТОВ «Брянськ-Лада" для збільшення його вартості. 42
3.1. Характеристика автомобіля Лада Пріора. 42
3.2. Управління збутом ВАТ «Брянськ-Лада». 46
Висновок. 53
Список використаної літератури .. 55
Програми. 57

Введення

Оцінка як новий напрямок ринкової інфраструктури виникла у зв'язку з необхідністю вирішення майнових спорів, в яких сторони для визначення об'єктивної вартості того чи іншого майна були змушені вдаватися до послуг незалежних цінових арбітрів.
Як завжди попит породив пропозицію, і незабаром оцінка почала бурхливо розвиватися в сучасній Росії вже не тільки як прикладна галузь ринкової економіки, але і як науково-методичний напрямки прикладної економічної науки.
Незважаючи на різні мотиви, що спонукали учасників угоди до її здійснення, найважливішим етапом угоди є оцінка купівлі-продажу. Найбільш складно провести оцінку діючої фірми. Фірмою ми називає організацію, що здійснює економічну діяльність у сфері торгівлі, виробництва товарів або послуг.
Визначення вартості фірми не може обмежуватися оцінкою її нерухомості та інших активів. У переважній більшості випадків підприємство купують не для того, щоб її закрити, а майно продати по частинах, хоча і такий варіант не виключений. Швидше за все подібна покупка обумовлена ​​наміром випускати продукцію і прибуток. Тому необхідно комплексна оцінка вартості всіх активів підприємства з урахуванням отримання майбутнього прибутку, а також оцінка ряду факторів, як "добре ім'я" фірми, торгова марка, місце її розташування, володіння новими технологіями, ліцензіями, наявність кваліфікаційних кадрів і т.п. Оцінка всіх цих елементів називається оцінкою бізнесу, пов'язаного з даною фірмою.
Щоб оцінити чи отримає дана фірма в майбутньому дохід і наскільки він буде стабільним при оцінці вартості підприємства слід оцінити ступінь ризику.
Законодавчо встановлено, що підприємницька діяльність є ризиковою, тобто дії учасників підприємництва в умовах сформованих ринкових відносин, конкуренції, функціонування всієї системи економічних законів не можуть бути з повною визначеністю розраховані і здійснені. Багато рішень у підприємницькій діяльності доводиться приймати в умовах невизначеності, коли необхідно обирати напрям дій із декількох можливих варіантів, здійснення яких складно передбачити.
Метою даної роботи є всебічне вивчення та оцінка вартості бізнесу. У відповідності з поставленою метою були виділені наступні завдання:
· Вивчити суть і поняття оціночної діяльності;
· Визначити фактори, що визначають ринкову вартість бізнесу;
· Розглянути підходи та методи в оцінці вартості бізнесу;
· Дати загальну характеристику досліджуваного підприємства;
· Провести оцінку вартості підприємства;
· Виявити шляхи вдосконалення діяльності підприємства для збільшення його вартості.
Предметом дослідження є вартість бізнесу ВАТ «Брянськ-Лада». Об'єктом дослідження є активи і результати діяльності підприємства.
Інформаційною основою дослідження з'явилися роботи провідних вітчизняних і зарубіжних вчених з досліджуваної теми, а також первинна документація підприємства.
У роботі були використані наступні методи дослідження: монографічний метод, економіко-статистичний метод, економіко-математичний метод; експериментальний метод і розрахунково-конструктивний метод.

1. Основи оцінки вартості бізнесу

1.1. Сутність і поняття оціночної діяльності

Оцінка вартості підприємства (бізнесу) - це розрахунок і обгрунтування вартості підприємства на певну дату. Оцінка вартості бізнесу, як і будь-якого іншого об'єкта власності, представляє собою цілеспрямований упорядкований процес визначення величини вартості об'єкта в грошовому виразі з урахуванням впливають на неї, в конкретний момент часу в умовах конкретного ринку. Кілька громіздке, на перший погляд, визначення сутності оцінки вартості розкриває проте основні (сутнісні) риси даного процесу. Отже, по-перше, оцінка вартості підприємства (бізнесу) - це процес, тобто для отримання результату експерт-оцінювач повинен виконати ряд операцій, черговість і зміст яких залежать від мети оцінки, характеристик об'єкта та вибраних методів. [5, с. 78]
Разом з тим можна виділити загальні для всіх випадків етапи оцінки, наприклад, визначення мети оцінки, вибір виду вартості, що підлягає розрахунку, збір і обробка необхідної інформації, обгрунтування методів оцінки вартості; розрахунок величини вартості об'єкта, внесення поправок; виведення підсумкової величини, перевірка і узгодження отриманих результатів. Жоден з етапів не можна пропустити або «переставити» на інше місце. Такі «вольності» приведуть до спотворення кінцевого результату. Звідси випливає друга сутнісна характеристика оцінки, а саме те, що цей процес - впорядкований, тобто всі дії відбуваються в певній послідовності.
По-третє, оцінка вартості - процес цілеспрямований. Експерт-оцінювач у своїй діяльності завжди керується конкретною метою. Природно, що він повинен розрахувати величину вартості об'єкта. Але яку вартість визначити, залежить саме від мети оцінки, а також від характеристик оцінюваного об'єкта. Наприклад, якщо розрахунок вартості бізнесу проводиться з метою укладення угоди купівлі-продажу, то розраховується ринкова вартість, якщо ж метою оцінки є визначення вартості бізнесу у разі його ліквідації, то розраховується ліквідаційна вартість.
Четверта риса процесу оцінки вартості полягає в тому, що оцінювач завжди визначає величину вартості як кількість грошових одиниць, отже, всі вартісні характеристики повинні бути виражені кількісно, ​​незалежно від того, наскільки просто вони піддаються точному виміру і грошовому виразу.
П'ята сутнісна риса вартісної оцінки полягає в її ринковий характер. Це означає, що оцінювач не обмежується урахуванням лише одних витрат на створення або придбання оцінюваного об'єкта, його технічних характеристик, місця розташування, що генерується ним доходу, складу і структури активів і зобов'язань і т. п. оцінюваного об'єкта. Він обов'язково враховує сукупність ринкових факторів: ринкову кон'юнктуру, рівень і модель конкуренції, ринкове реноме оцінюваного бізнесу, його макро-і мікроекономічних середовище проживання, ризики, пов'язані з отриманням доходу від об'єкта оцінки, середньоринковий рівень прибутковості, ціни на аналогічні об'єкти, поточну ситуацію в галузі та економіці в цілому.
Основними факторами є час і ризик. Ринкова економіка відрізняється динамізмом, звідси час - найважливіший фактор, що впливає на всі ринкові процеси, включаючи оцінку вартості підприємства (бізнесу). Час отримання доходу або до отримання доходу вимірюється інтервалами, періодами. Інтервал, або період, може дорівнювати дня, тижня, місяця, кварталу, півріччя або року. [5, сс. 84-86]
Тривалість прогнозного періоду впливає на величину ринкової вартості перш за все тому, що враховується при дисконтуванні. Ринкова вартість бізнесу змінюється в часі під впливом численних факторів, тому вона визначається лише станом на конкретний момент часу. Вже через кілька місяців вона може бути іншою. Отже, постійна оцінка та переоцінка об'єктів власності необхідна в умовах ринкової економіки.
Іншим істотним чинником ринкової вартості є ризик. Під ризиком розуміються непостійність і невизначеність, пов'язані з кон'юнктурою ринку, з макроекономічними процесами і т.п. Іншими словами, ризик - це ймовірність того, що доходи, які будуть отримані від інвестицій в оцінюваний бізнес, виявляться більше або менше прогнозованих. При оцінці важливо пам'ятати, що існують різні види ризику і що жодне з вкладень в умовах ринкової економіки не є абсолютно безризиковим.
Результатом проведеної оцінки є розрахована величина ринкової вартості або її модифікації. Ринкова вартість - це «найбільш ймовірна ціна, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, на величині ціни угоди не відбиваються які-небудь надзвичайні обставини ...».
Ринкова вартість визначається обов'язково в грошовому вираженні, наприклад, в гривнях або доларах. При цьому необхідні для розрахунку вартості обчислення доцільно проводити відразу в обраній валюті, так як це дозволить провести більш точні розрахунки і уникнути або істотно зменшити похибку, що виникає при перекладі підсумкового результату з однієї валюти в іншу.
Визначаючи величину вартості, оцінювач намагається врахувати всю повноту впливу основних факторів, до числа яких належать дохід, що генерується оцінюваним об'єктом, ризики, які супроводжують отримання цього доходу, середньоринковий рівень прибутковості на аналогічні об'єкти, характерні риси оцінюваного об'єкта, включаючи склад і структуру активів і зобов'язань ( або складових елементів), кон'юнктура ринку, поточна ситуація в галузі та економіці в цілому. [9, сс. 137-140]
Відмінною рисою ринкової оцінки вартості і одночасно обов'язковою вимогою є її прив'язка до конкретної дати. Розрахунок ринкової вартості в сучасній економіці необхідний в силу наступних причин:
· Оцінка (чи визначення) ринкової вартості дозволяє продавцю або покупцю «виставити» товар за найбільш реальною ціною, так як ринкова вартість враховує не тільки і не стільки індивідуальні витрати та очікування, але ситуацію на ринку в цілому, очікування ринку, загальноекономічні тенденції розвитку, оцінку даного об'єкта з боку ринку;
· Знання величини ринкової вартості дозволяє власнику об'єкта оптимізувати процес виробництва, при необхідності прийнявши ряд заходів, спрямованих на збільшення ринкової вартості об'єкта, на збереження розриву між індивідуальною (внутрішній) та ринковою вартістю у разі перевищення останньої;
· Періодична ринкова оцінка вартості дозволяє підвищити ефективність управління і, отже, запобігти банкрутству і розорення;
· Покупцю-інвестору оцінка вартості допомагає прийняти правильне ефективне інвестиційне рішення;
· Звичайно, замовник може і самостійно виконати роботу оцінювача, проте йому для цього потрібні спеціальні, професійні знання і навички. Не всі володіють ними, та й не всі хочуть отримати такі знання. Тому в сучасній економіці оцінку вартості проводять спеціально навчені професіонали - експерти-оцінювачі. Професійна оцінка вартості дозволяє отримати обгрунтовані результати;
· Якщо б кожен учасник передбачуваної операції спробував самостійно оцінити той чи інший об'єкт, то його витрати виявилися б досить істотні, так що довелося б сформувати певну інформаційну базу, купити певні програми і т.п., які використовувалися б один-два рази і не змогли б себе окупити. У професійного ж оцінювача все поставлено «на потік», його трансакційні витрати істотно нижче;
· Замовляючи оцінку професіоналу, інвестор укладає з ним договір, в якому встановлюються права та обов'язки сторін. Оцінювач несе певну відповідальність за якість виконаних робіт, отже, ризик неправильної оцінки «лягає на плечі» експерта, а не замовника;
· Оцінка вартості в макроекономічному аспекті є одним з важелів управління та регулювання економіки з боку держави, особливе значення оцінка має при управлінні державної і муніципальної власністю.
Таким чином, оцінка вартості дозволяє вирішувати багато нагальних завдання в ринковій економіці. Будучи важливим інструментом ринкової економіки, вартісна оцінка повинна бути певним чином організована. Від цього залежить якість роботи оцінювачів, ефективність і адекватність прийнятих з їх допомогою рішень. [12, сс. 207-208]
Практично у всіх країнах, де проводиться оцінка вартості, її здійснюють незалежні професіонали-оцінювачі, які тим не менш у своїй роботі дотримуються встановлених стандартів оцінки.
У нашій країні оцінка вартості різних об'єктів, в тому числі і бізнесу, проводиться на підставі закону про оціночну діяльність і стандартів незалежними ліцензованими оцінювачами, які пройшли спеціальну професійну підготовку.

1.2. Фактори, що визначають ринкову вартість бізнесу

Бізнес - це конкретна діяльність, організована в рамках певної структури. Головна її мета - отримання прибутку. Таким чином, капітал є основою, внутрішнім змістом будь-якого процесу створення продукту чи послуги, здійснюваного з метою отримання доходу. Отримання доходу - це мета і кінцевий результат діяльності в багатьох сферах, галузях економіки, тобто мета і результат бізнесу. Будь-який бізнес має свою економіко-організаційну форму у вигляді підприємства. Бізнес (підприємство) - це особливий вид товару. [5, с. 104]
Згідно з економічною теорією товар повинен мати принаймні двома властивостями: здатність задовольняти яку-небудь людську потребу і бути придатним до обміну.
Власник бізнесу має право продати його, закласти, застрахувати, заповідати. Таким чином, бізнес стає об'єктом угоди, товаром зі всіма властивими йому властивостями.
Як всякий товар, бізнес володіє корисністю для покупця. Перш за все, він повинен відповідати потреби в отриманні доходів. Як і у будь-якого іншого товару, корисність бізнесу здійснюється в користуванні. Отже, якщо бізнес не приносить доходу власнику, він втрачає для нього свою корисність і підлягає продажу. І якщо хтось інший бачить нові способи його використання, інші можливості отримання доходу, то бізнес ставати товаром. Все це справедливо і для підприємства, і для фірми.
Для створення і підтримки бізнесу (підприємства) так само як для будь-якого товару потрібні певні витрати. Корисність і витрати в сукупності складають ту величину, яка є основою ринкової ціни, що розраховується оцінювачем і яку можна визначити як ринкову вартість.
За стандартами багатьох країн поняття "ринкова вартість" означає найбільш ймовірну ціну, яка складеться при продажу об'єкта власності на вільному конкурентному ринку при дотриманні всіх необхідних для продажу умов, за якими розуміються, в тому числі і такі: покупець і продавець мають всю повноту інформації для прийняття рішень і діють обачно, угода купівлі-продажу не є вимушеною ні для однієї із сторін, котрі беруть у ній участь. Безумовним для цього визначення є оформлення продажу в обмежені терміни і перехід права власності від продавця до покупця на наступних умовах:
Обидві сторони угоди або добре поінформовані, або проконсультовані про предмет угоди і діють з метою найкращого задоволення власних інтересів. Оплата проводиться готівкою або шляхом вироблення фінансових домовленостей, порівнянних з оплатою готівкою.
Поряд з ринковою вартістю існує поняття "обгрунтована ринкова вартість", під нею розуміється ціна, за якою відбувається акт купівлі-продажу власності, коли обидві сторони зацікавлені в угоди, діють не з примусу, володіють достатньо повною інформацією про умови угоди і вважають їх справедливими.
У визначенні обгрунтованої ринкової вартості передбачається можливість укладення якоїсь гіпотетичної угоди двома не зв'язаними між собою сторонами. Якої-небудь конкретний покупець не мається на увазі. Цей вид вартості служить для обгрунтованої ціни, за якою власність може перейти з рук в руки, якщо обидві сторони готові здійснити операцію. Фактична ціна операції може відрізнятися від обгрунтованої ринкової вартості внаслідок дій таких факторів, як мотивація сторін, їх навички ведення переговорів, а також умови угоди.
Але все ж таки бізнес (підприємство) - товар особливий і має свої особливості як об'єкт оцінки.
По-перше, це товар інвестиційний, тобто товар, вкладення в який здійснюється з метою віддачі в майбутньому. Витрати і доходи роз'єднані в часі. Причому розмір очікуваного прибутку не відомий, має імовірнісний характер, тому інвестору доводиться враховувати ризик можливої ​​невдачі. Якщо майбутні доходи з урахуванням часу їх отримання виявляються менше витрат на придбання інвестиційного товару, він втрачає свою інвестиційну привабливість. Таким чином, поточна вартість майбутніх доходів, які може отримати власник, являє собою верхня межа ринкової ціни з боку покупця.
По-друге, бізнес є системою, але продаватися може як система в цілому, так і окремо її підсистеми і навіть елементи. У цьому випадку руйнується його зв'язок з власним конкретним капіталом, конкретною організаційно-економічною формою, елементи бізнесу стають основою формування іншої, якісно нової системи. Фактично товаром стає не сам бізнес, а окремі його складові.
По-третє, потреба в цьому товарі залежить від процесів, які відбуваються як в середині самого товару, так і у зовнішньому середовищі. Причому, з одного боку, нестабільність в суспільстві призводить бізнес до нестійкості, з іншого боку, його нестійкість веде до подальшого наростання нестабільності і в самому суспільстві. З цього випливає ще одна особливість бізнесу як товару - потреба в регулюванні купівлі-продажу.
По-четверте, враховуючи особливе значення стійкості бізнесу для стабільності в суспільстві, необхідна участь держави не тільки в регулюванні механізму купівлі-продажу бізнесу, а й у формуванні ринкових цін на бізнес, в його оцінці. [10, сс. 97-99]
Ринкова вартість - це найбільш ймовірна ціна при здійсненні угоди між типовим покупцем і продавцем. Визначення відображає той факт, що ринкова вартість розраховується виходячи з ситуації на ринку на конкретну дату, тому при зміні ринкових умов ринкова вартість буде змінюватися. На покупця і продавця виявляється зовнішній вплив, і обидві сторони достатньо поінформовані про сутність і характеристиці продаваного майна.
Таким чином, при визначенні вартості оцінювач приймає до уваги різні мікро-та макроекономічні фактори, до числа яких відносяться наступні.
1. Попит.
Під попитом слід розуміти суму товарів і послуг, яку споживачі хочуть придбати в поточному періоді за діючими цінами.
Ринок реагує тільки на попит, підтверджений грошима, тобто попит повинен бути платоспроможним.
В економіці діє закон попиту: чим ціни вищі, тим попит нижче і навпаки, ніж ціни нижче, тим попит вищий. Таким чином, головним чинником, який впливає на попит є ціна.
На попит також впливають нецінові фактори: доходи; наявність даного товару на ринку (дефіцит); психологія покупок і смаки споживачів; ефекти сподівання, наявність на ринку товарів-замінників (субститутів). Так як бізнес це товар, то закон попиту діє також на формування ринкової вартості підприємства як і на ціну будь-якого товару. Попит визначається перевагами споживачів, які залежать від того, які доходи приносить бізнес власнику, в який час, з якими ризиками це зв'язано, які можливості контролю і перепродажу даного бізнесу.
2. Дохід (прибуток).
Прибуток - це грошове вираження основної частини грошових накопичень, створюваних підприємствами будь-якої форми власності. Як економічна категорія вона характеризує фінансовий результат підприємницької діяльності підприємства. Прибуток є показником, що найбільш повно відображає ефективність виробництва, обсяг і якість виробленої продукції, стан продуктивності праці, рівень собівартості. Разом з тим прибуток впливає на зміцнення комерційного розрахунку, інтенсифікацію виробництва при будь-якій формі власності.
Дохід, який може отримати власник об'єкта, залежить від характеру операційної діяльності та можливості отримати прибуток від продажу об'єкта після використання. Прибуток від операційної діяльності, у свою чергу, визначається співвідношенням потоків доходів і витрат.
3. Час.
Велике значення для формування вартості підприємства має час отримання доходів. Одна справа, якщо власник купує активи і швидко починає отримувати прибуток від їх використання, і інша справа, якщо інвестування і повернення капіталу відокремлені значним проміжком часу.
4. Ризик.
На величині вартості неминуче позначається і ризик як ймовірність отримання очікуваних у майбутньому доходів.
Ризик притаманний будь-якій сфері людської діяльності, що пов'язано з безліччю умов і факторів, що впливають на отримання і розмір прибутку одержуваної від бізнесу.
5. Контроль.
Одним з найважливіших факторів, що впливають на вартість, стосується ступеня контролю, яку отримує новий власник.
Якщо підприємство купується в індивідуальну приватну власність або якщо отримується контрольний пакет акцій, то новий власник отримує такі істотні права, як право призначати керівників, визначати величину оплати їх праці, впливати на стратегію і тактику роботи підприємства, продавати або купувати його активи; реструктурувати і навіть ліквідувати дане підприємство; приймати рішення про поглинання інших підприємств; визначати величину дивідендів і т.д. У силу того, що купуються великі права, вартість і ціна, як правило, будуть вище, ніж у силу купівлі неконтрольного пакета акцій.
6. Ліквідність.
Одним з найважливіших факторів, що впливають при оцінці на вартість підприємства та його майна, є ступінь ліквідності цієї власності. Ринок готовий виплатити премію за активи, які можуть бути швидко звернені в гроші з мінімальним ризиком втрати частини вартості.
7. Обмеження.
Вартість підприємства реагує на будь-які обмеження, які має бізнес. Наприклад, якщо держава обмежує ціни на продукцію підприємства, то вартість такого бізнесу буде нижче, ніж у випадку відсутності обмежень.
8. Співвідношення попиту і пропозиції.
Суть теорії попиту і пропозиції зводиться до наступного - вартість, або ціна товару визначається не витраченим на його виробництво працею, а винятково попитом та пропозицією. Відповідно до цієї теорії, якщо попит перевищить пропозицію, то вартість товару підвищиться, а коли збільшиться пропозиція при незмінному попиті, вартість товару зменшиться.
Попит на підприємство разом з корисністю залежить також від платоспроможності потенційних інвесторів, цінності грошей, можливості залучити додатковий капітал на фінансовий ринок. Ставлення інвестора до рівня прибутковості і ступеня ризику залежить навіть від його віку. молодші схильні йти на більший ризик заради більш високої прибутковості в майбутньому.
Важливим фактором, що впливає на попит і вартість бізнесу, є наявність альтернативних можливостей інвестування.
Попит залежить не тільки від економічних факторів. Важливі також соціальні і політичні фактори, такі, як відношення до бізнесу в суспільстві і політична стабільність. Ціни пропозиції в першу чергу визначаються витратами створення аналогічних підприємств в суспільстві. Кількість виставлених на продаж об'єктів також впливає на дохід.
Вибір рішення і покупця, і продавця залежить від перспективи розвитку даного бізнесу. Зазвичай вартість підприємства в передбанкрутному стані нижче вартості підприємства з аналогічними активами, але фінансово сталого. [4, сс. 131-135]
На оціночну вартість будь-якого об'єкту впливає співвідношення попиту і пропозиції. Якщо попит перевищує пропозицію, то покупці готові сплатити максимальну ціну. Верхня межа ціни попиту визначається поточною вартістю майбутніх прибутків, які може отримати власник від володіння цим підприємством. Особливо це характерно для галузі, в якій пропозиція обмежена природними можливостями. Звідси випливає, що у разі перевищення попиту над пропозицією найбільш близькі до максимальної межі ціни на сировинні підприємства. У той же час при перевищенні попиту над пропозицією можлива поява в деяких галузях нових підприємств. У довгостроковому плані ціни на ці підприємства можуть дещо впасти.
Якщо пропозиція перевищить попит, то ціни диктує виробник. Мінімальна ціна, за якою він може продати свій бізнес, визначається витратами на його створення. При оцінці бізнесу використовуються і інші види вартостей. До них відноситься інвестиційна вартість. Інвестиційна вартість - вартість фірми для конкретного або передбачуваного власника.
Відповідно методи, використовувані для оцінки фірми в цьому випадку, враховують "ноу-хау" та плани організаційної діяльності передбачуваного власника, економію на витратах, яку він розраховується отримати, і результати проведеного ним аналізу ризику.
На відміну від обгрунтованої ринкової вартості тут передбачається участь в угоді конкретного покупця. Розрізняють також відновну вартість і вартість заміщення. Відновлювальна вартість - це витрати на відтворення аналогічного підприємства або іншого активу.
Вартість заміщення - є виражена у поточних цінах вартість предмета, найбільш схожого за своєю корисності з оцінюваним предметом.
Нарешті, існує і оцінка за даними балансу, тобто балансова вартість. Що стосується фірмі - це різниця між загальною вартістю активів (за вирахуванням вартості зносу, використаних ресурсів та амортизації) загальною сумою зобов'язань у відповідності з даними балансового звіту.
У випадку банкрутства фірми і припинення її діяльності всі її активи оцінюються, виходячи з ліквідації вартості. Ліквідаційна вартість показує, скільки грошових коштів залишиться після реалізації активів і виплати боргів. Вона менше балансової вартості на величину ліквідаційних витрат. До них відносяться витрати по демонтажу устаткування, реалізації завжди нижча від ринкової за необхідності швидкої розпродажі.
На Заході існує безліч прийомів для визначення вартості діючої фірми, однак, більшість з них може бути обмежена трьома підходами: прибутковим, витратним і порівняльним. Залишаючись у рамках того або іншого підходу, професійні оцінювачі можуть використовувати один або кілька оціночних методів. Метою використання більше одного методу є досягнення найбільшої обгрунтованості та очевидності висновків оцінного ув'язнення.
Оцінки фірми, отримані в результаті використання різних підходів, будуть відрізнятися за своєю величиною один від одного. У більшості випадків оцінювачі визначають вартість підприємства у вигляді інтервальної оцінки, тобто в інтервалі від мінімальної до максимальної оцінок, отриманих при використанні різних підходів.
Документальним результатом оцінки фірми є звіт про оцінку. У звіті в обов'язковому порядку зазначаються дата проведення оцінки об'єкта, використовується підходи оцінки, цілі й завдання проведення оцінки об'єкта, а також наводяться інші відомості, які необхідні для повного і недвозначного тлумачення результатів проведення об'єктів оцінки, відображених у звіті. [5, с. 125]

1.3. Підходи і методи в оцінці вартості бізнесу

Для визначення ринкової або іншого виду вартості оцінювачі застосовують спеціальні прийоми і способи розрахунку, які отримали назву методів оцінки. Кожен метод оцінки припускає попередній аналіз певної інформаційної бази і відповідний алгоритм розрахунку. Всі методи оцінки дозволяють визначити вартість бізнесу на конкретну дату і всі методи є ринковими, тому що враховують нинішню ринкову кон'юнктуру, ринкові очікування інвесторів, ринкові ризики, пов'язані з оцінюваним бізнесом, і передбачувану «реакцію» ринку при угодах купівлі-продажу з оцінюваним об'єктом.
«Оцінювана вартість» - поняття багаторазове, її величина залежить від безлічі різних факторів. Усі чинники неможливо одночасно врахувати в рамках одного розрахункового алгоритму. Тому при побудові тієї або іншої моделі визначення вартості бізнесу ряд факторів приймається за постійну величину, в той час як інші - за зміну. Величина вартості бізнесу одним з методів розраховується з урахуванням впливу не тільки декількох основних чинників. Методи оцінки різняться також тимчасовими аспектами дослідження. Одні методи орієнтовані в основному на ретроспективну інформацію, інші - на перспективну, треті - на поточну інформацію фондового ринку.
У залежності від факторів вартості, що є основними змінними в алгоритмах, методи оцінки поділяються на методи дохідного, порівняльного і витратного підходу. Кожен підхід дозволяє «вловити» певні фактори вартості. Так, при оцінці з позиції доходного підходу, у главу кута ставиться дохід, як основний чинник, що визначає величину вартості об'єкта. [13, сс. 124-125]
Чим більший дохід, принесений об'єктом оцінки, тим більше величина його ринкової вартості за інших рівних умовах. При цьому має значення тривалість періоду отримання можливого доходу, ступінь і вид ризиків, що супроводжують даний процес. Оцінювач, уважно вивчає відповідну ринкову інформацію, перераховує ці вигоди в єдину суму поточної вартості. Прибутковий підхід - це визначення поточної вартості майбутніх доходів, які, як очікується, принесуть використання і можлива подальша продаж власності. У даному випадку застосовується оцінний принцип очікування.
Хоча, як правило, дохідний похід є найбільш придатною процедурою для оцінки бізнесу, корисно буває використовувати також порівняльний і витратний підходи. У деяких випадках витратний або порівняльний підходи можуть бути більш точними або більш ефективними. У багатьох випадках кожен з трьох підходів може бути використаний для перевірки оцінки вартості, отриманої іншими підходами.
Порівняльний підхід особливо корисний тоді, коли існує активний ринок порівнянних об'єктів власності. Точність оцінки залежить від якості зібраних даних, так як, застосовуючи даний підхід, оцінювач повинен зібрати достовірну інформацію про недавні продажі порівнянних об'єктів. Ці дані включають:
фізичні характеристики, час продажу, місце розташування, умови продажу та умови фінансування. Дієвість такого підходу знижується у випадку, якщо угод було мало, якщо момент їх вчинення і момент оцінки розділяє тривалий період часу; якщо ринок знаходиться в нестійкому стані, тому що швидкі зміни на ринку призводять до спотворення показників.
Порівняльний підхід заснований на застосуванні принципу заміщення. Для порівняння вибираються конкуруючі з оцінюваним бізнесом об'єкти. Зазвичай між ними існують розбіжності, тому необхідно провести відповідне коригування даних. В основу приведення поправок покладено принцип вкладу.
Витратний підхід найбільш застосовний для оцінки об'єктів спеціального призначення, а також нового будівництва, для визначення варіанту найкращого і найбільш ефективного використання землі, а також з метою страхування. Зібрана інформація зазвичай включає дані про ціни на землю, будівельні специфікації, дані про рівень зарплати, вартості матеріалів, витрат на обладнання, про прибуток і накладних витратах будівельників на місцевому ринку і т.п. Необхідна інформація залежить від специфіки оцінюваного об'єкта. Даний підхід складно застосовувати при оцінці унікальних об'єктів, що володіють історичною цінністю, естетичними характеристиками або застарілих об'єктів. Витратний підхід заснований на принципі заміщення, принципі найкращого і найбільш ефективного використання, збалансованості, економічної величини та економічного поділу.
У цілому, всі три підходи пов'язані між собою. Кожен з них пропонує використання різних видів інформації, одержуваної на ринку. Наприклад, основними для витратного підходу є дані про поточні ринкові ціни на матеріали, робочу силу й інші елементи витрат. Прибутковий підхід вимагає використання коефіцієнтів капіталізації, які також розраховуються за даними ринку. [10, с. 173]
Кожен з трьох підходів відкриває перед оцінювачем різну перспективу. Хоча ці підходи грунтуються на даних, зібраних на одному і тому ж ринку, кожний має справу з різними аспектом ринку. На скоєному ринку всі три підходи повинні привести до однієї і тієї ж величини вартості. Проте більшість ринків є недосконалими, пропозиція і попит не перебувають у рівновазі. Потенційні користувачі можуть бути неправильно інформовані, виробники можуть бути неефективні. За цим, а також і з інших причин дані підходи можуть давати різні показники вартості.
Кожен з трьох розглянутих підходів зумовлює використання при оцінці внутрішньо властивих йому методів.
Згідно з методом капіталізації доходу ринкова вартість бізнесу визначається за формулою:
V = D / R,
де D - чистий дохід бізнесу за рік;
R - коефіцієнт капіталізації.
Метод дисконтування грошових потоків заснований на прогнозуванні потоків від даного бізнесу, які потім дисконтуються за ставкою дисконту, відповідної необхідної інвестором ставці доходу.
Витратний (майновий) підхід в оцінці бізнесу розглядає вартість підприємства з точки зору понесених витрат. Балансова вартість активів та зобов'язань підприємства внаслідок інфляції, змін кон'юнктури ринку, використовуваних методів обліку, як правило, не відповідає ринковій вартості. У результаті перед оцінювачем постає завдання проведення коригування балансу підприємства. Для здійснення цього попередньо проводиться оцінка обгрунтованої ринкової вартості кожного активу балансу в окремо, потім визначається поточна вартість зобов'язань і, нарешті, з обгрунтованої ринкової вартості суми активів підприємства віднімається поточна вартість всіх його зобов'язань. Результат показує оціночну вартість власного капіталу підприємства.
Власний капітал = активи - зобов'язання
Базовою формулою в майновому (витратному) підході є: Власний капітал = Активи - Зобов'язання.
Цей похід представлений двома основними методами:
· Методом вартості чистих активів;
· Методом ліквідаційної вартості.
Метод вартості чистих активів включає кілька етапів:
1. Оцінюється нерухоме майно підприємства з обгрунтованої ринкової вартості.
2. Визначається обгрунтована ринкова вартість машин та обладнання.
3. Виявляються та оцінюються нематеріальні активи.
4. Визначається ринкова вартість фінансових вкладень як довгострокових, так і короткострокових.
5. Товарно-матеріальні запаси переводяться в поточну вартість.
6. Оцінюється дебіторська заборгованість.
7. Оцінюються витрати майбутніх періодів.
8. Зобов'язання підприємства переводяться в поточну вартість.
9. Визначається вартість власного капіталу, шляхом вирахування з обгрунтованої ринкової вартості суми активів поточної вартості всіх зобов'язань.
Застосовується метод вартості чистих активів у разі, якщо:
· Компанія володіє значними матеріальними активами;
· Очікується, що компанія як і раніше буде діючим підприємством.
Показник вартості чистих активів введений першою частиною Цивільного кодексу РФ для оцінки ступеня ліквідності організацій. Чисті активи - це величина, яка визначається шляхом вирахування із суми активів акціонерного товариства, прийнятих до розрахунку, суми його зобов'язань, прийнятих до розрахунку. [13, сс. 129-131]
Проведення оцінки за допомогою методики чистих активів грунтується на аналізі фінансової звітності. Вона є індикатором фінансового стану підприємства на дату оцінки, дійсної величини чистого прибутку, фінансового ризику та ринкової вартості матеріальних і нематеріальних активів.
Основні документи фінансової звітності, аналізовані в процесі оцінки:
· Бухгалтерський баланс;
· Звіт про фінансові результати;
· Звіт про рух грошових коштів;
· Додатки до них і розшифровки.
Крім того, можуть використовуватися й інші офіційні форми бухгалтерської звітності, а також внутрішня звітність підприємства. Попередньо оцінювач проводить інфляційну коригування, мета якої - приведення ретроспективної інформації за минулі періоди до порівнянної увазі; облік інфляційного зміни цін при складанні прогнозів грошових потоків і ставок дисконту.
Найпростішим способом коригування є переоцінка всіх статей балансу щодо зміни курсу рубля щодо курсу більш стабільної валюти, наприклад, американського долара.
Відмінною особливістю витратного підходу при оцінці вартості підприємства є те, що для цілей оцінки активи підприємства розбивають на групи, оцінюють кожну частину, потім підсумовують отримані вартості. Алгоритм даного підходу наступний:
· На першому етапі проводять аналіз активів підприємства і виділяють складові частини, оцінка вартості яких буде проводитись. Наприклад, при оцінці вартості підприємства можуть бути виділені наступні складові частини: земля, будівлі, комунікації, нематеріальні активи, фінансові активи, сировина, матеріали, машини і обладнання тощо У кожній групі активів можна виділити підгрупи.
· На другому етапі оцінювач вибирає найбільш прийнятний метод оцінки для кожної групи (підгрупи) активів, виконує необхідні розрахунки.
· Визначається підсумкова величина вартості підприємства.
Ліквідаційна вартість підприємства представляє собою різницю між сумарною вартістю всіх активів підприємства і витратами на його ліквідацію.
Метод ринку капіталу заснований на ринкових цінах акцій аналогічних компаній. Інвестор, діючи за принципом заміщення (або альтернативної інвестиції), може інвестувати або в ці компанії, або в оцінювану. Тому дані про компанію, чиї акції перебувають у вільному продажу, при використанні відповідних коректувань повинні послужити орієнтиром для визначення ціни оцінюваної компанії.
Метод угод заснований на аналізі цін придбання контрольних пакетів акцій подібних компаній.
Метод галузевих коефіцієнтів дозволяє розраховувати орієнтовну вартість бізнесу по формулам, виведеним на основі галузевої статистики. [13, сс. 133-136]

2. Визначення ринкової вартості ТОВ «Брянськ-Лада»

2.1. Загальна характеристика підприємства

Після відкриття Волзького автозаводу виникла необхідність розвитку фірмового сервісу. У Брянську для забезпечення потреб автовласників в 1978 році була створена станція технічного обслуговування, яка з 1992 року була реорганізована у ВАТ «Брянськ-Лада».
За останні два роки будівля була повністю реконструйована і тепер відповідає корпоративним вимогам. Введено в дію автосалон з продажу автомобілів, в якому надаються також послуги з кредитування клієнтів і страхування автомобілів. У 2007 році закінчено монтаж нового обладнання для діагностики і ремонту автомобілів ВАЗ, а також запущено новий цех для жерстяно-зварювальних робіт, антикорозійної обробки та фарбування автомобілів. Це дозволило поліпшити якість обслуговування автомобілів і призвело до збільшення клієнтів.
Сучасний дилерський центр - це не тільки устаткування, але і, в першу чергу, персонал. Тому на ВАТ «Брянськ-Лада» велика увага приділяється своїм співробітникам. Багато з них пройшли курси підвищення кваліфікації, організовані на АТ «АвтоВАЗ». За останні роки значно поліпшені побутові умови для працюючого персоналу підприємства та його клієнтів.
Правове становище ВАТ «Брянськ-Лада», порядок його реорганізації та ліквідації, а також права та обов'язки акціонерів товариства визначається ГК РФ, ФЗ «Про акціонерні товариства», іншими ФЗ, іншими правовими актами РФ, прийнятими в межах їх повноважень, а також статутом .
Дане підприємство створене шляхом перетворення державного підприємства «АвтоВАЗ-техобслуговування», є його правонаступником, несе права та обов'язки, що виникають у вказаного підприємства до моменту його перетворення в акціонерне товариство. ВАТ «Брянськ-Лада» засновано без обмеження терміну його діяльності.
Фірмове найменування підприємства російською мовою: Відкрите акціонерне товариство «Брянськ-Лада», англійською мовою: Open Join-Stock Company "Bryansk-Lada".
Скорочене найменування підприємства: російською мовою: ВАТ «Брянськ-Лада», англійською мовою: OJSC "Bryansk-Lada".
Місце знаходження підприємства: Російська Федерація, 241020, м. Брянськ, вул. Культури, 1а. Поштова адреса суспільства: Російська Федерація, 241020, м. Брянськ, вул. Культури, 1а.
Метою діяльності ВАТ «Брянськ-Лада» є отримання прибутку. Підприємство має цивільні права і несе цивільні обов'язки, необхідні для здійснення будь-яких видів діяльності, не заборонених законами.
Окремими видами діяльності, перелік яких визначається федеральними законами, підприємство може займатися тільки на підставі спеціального дозволу (ліцензії).
ВАТ «Брянськ-Лада» є юридичною особою і має у власності відокремлене майно, що враховується на його самостійному балансі. Підприємство може від свого імені набувати і здійснювати майнові та особисті немайнові права, нести обов'язки, бути позивачем і відповідачем у суді. Товариство має право в установленому порядку відкривати банківські рахунки на території Російської Федерації і за її межами.
Підприємство має круглу печатку, що містить його повне фірмове найменування російською мовою і вказівка ​​на місце його знаходження. У пресі може бути також зазначено фірмове найменування товариства на будь-якій іноземній мовою або мовою народів Російської Федерації.
ВАТ «Брянськ-Лада» має штампи і бланки зі своїм найменуванням, власну емблему, а також зареєстрований у встановленому порядку товарний знак та інші засоби візуальної ідентифікації.
Основне суспільство в силу переважної участі в статутному капіталі ВАТ «Брянськ-Лада» має право давати обов'язкові для суспільства вказівки, а також іншим чином визначати прийняті ним рішення.
Підприємство несе відповідальність за своїми зобов'язаннями всім належним йому майном, не відповідає за зобов'язаннями своїх акціонерів. Держава та її органи не несуть відповідальності за зобов'язаннями підприємства, так само як і суспільство не відповідає за зобов'язаннями держави та її органів.
ВАТ «Брянськ-Лада" має такі філії та представництва:
· СТО м. Дятьково, м. Дятьково, вул. Леніна, 135.
· СТО Сеща, Дубровський р-он, п. Сеща, вул. Кірова, 1а.
· СТО Сєвськ, м. Сєвськ, вул. Тургенєва, 37.
Статутний капітал ВАТ «Брянськ-Лада» складає 3100 (три тисячі сто) рублів. Товариством розміщені звичайні іменні, бездокументарні акції в кількості 3100 (три тисячі сто) штук, номінальною вартістю 1 (один) рубль кожна.
Вартість чистих активів підприємства оцінюється за даними бухгалтерського обліку в порядку, встановленому нормативно-правовими актами Російської Федерації.
Якщо після закінчення другого та кожного наступного фінансового року відповідно до річного бухгалтерського балансу, запропонованим для затвердження акціонерам товариства, або результату аудиторської перевірки вартість чистих активів товариства виявляється меншою тисячократним суми мінімального розміру оплати праці на дату державної реєстрації товариства, воно зобов'язане прийняти рішення про свою ліквідації.
Органами управління ВАТ «Брянськ-Лада» є:
· Загальні збори акціонерів;
· Рада директорів;
· Одноосібний виконавчий орган (генеральний директор) і колегіальний виконавчий орган (правління).
Вищим органом управління товариства є загальні збори акціонерів. Товариство зобов'язане щорічно проводити річні загальні збори акціонерів у строки не раніше ніж через 2 місяці і не пізніше ніж через 5 місяців після закінчення фінансового року (ст. 16 ФЗ «Про бухгалтерський облік»).
Рада директорів товариства здійснює загальне керівництво діяльністю товариства, за винятком вирішення питань, віднесених федеральними законами і статутом до компетенції загальних зборів акціонерів.
Керівництво поточною діяльністю товариства здійснюється одноосібним виконавчим органом суспільства (генеральним директором) і колегіальним виконавчим органом (правлінням). Одноосібний виконавчий орган (генеральний директор) і колегіальний виконавчий орган підзвітні раді директорів суспільства та загальним зборам акціонерів.
ВАТ «Брянськ-Лада» реалізує автомобілі виробництва ВАТ «АВТОВАЗ» та інших виробників, надає послуги з технічного обслуговування і ремонту автомобілів (у т.ч. по гарантії), реалізує запасні частини для автомобілів.
Реалізація автомобілів виробництва ВАТ «АВТОВАЗ» складає 70 відсотків у загальному обсязі реалізації, 20% від реалізації запасних частин, 10% від надання послуг з технічного обслуговування автомобілів. Автомобілі представлені більше 20 модифікацій, запасні частини в асортименті більше 2000 найменувань.
Основний обсяг валової виручки надходить від реалізації автомобілів виробництва ВАТ «АВТОВАЗ». Ринок збуту - Брянська область, основні покупці - фізичні особи. Фірма має договори на оптове постачання автомобілів з юридичними особами.
Оцінка виручки від реалізації товарів і послуг підприємства дозволяє зробити висновок про щорічне зростання обсягів реалізації. В основному зростання показника забезпечено збільшенням виручки від реалізації автомобілів, частка якого в останньому звітному році підвищилася з 64% до 70% у загальному обсязі реалізації підприємства. Відбулося збільшення реалізації запасних частин через торгову мережу. Позитивної оцінки заслуговує значне зростання обсягів реалізації запасних частин з 1,8% до 10% у загальному обсязі реалізації. Необхідно відзначити так само стабільне збільшення обсягів послуг з техобслуговування при одночасному зростанні реалізації запасних частин на технічне обслуговування на 5,9%, що може свідчити про тенденції зміни пріоритетів кінцевих споживачів.
Таблиця 1
Економічні показники діяльності магазину ВАТ «Брянськ-Лада»
Показники
2005
2006
2007
Ставлення
у% 2007 до
2005
2006
Виручка від продажу товарів, тис. руб.
65505
95294
143212
218,63
150,28
Собівартість проданих товарів, тис. руб.
59204
86444
130892
221,09
151,42
Валовий прибуток, тис. руб.
6301
8850
12320
195,53
139,21
Комерційні витрати, тис. руб.
248
1573
1165
469,76
74,06
Прибуток (збиток) від продажу, тис. руб.
5873
7277
11155
189,92
153,29
Операційні витрати, тис. руб.
175
0
24
13,71
-
Позареалізаційні витрати, тис. руб.
0
613
67
-
10,93
Прибуток (збиток) до оподаткування, тис. руб.
5337
6664
11064
207,31
166,03
Чистий прибуток, тис. руб.
5173
6538
10875
210,23
166,34
З даної таблиці видно наступне: виручка підприємства від продажу товарів у 2007 р. в порівнянні з 2005 р. зросла на 118,63% і склала в абсолютному вираженні 143212 тис. руб. (+77707 Тис. руб.), А в порівнянні з 2006 р. - на 50, 28% (+47918 тис. руб.); Собівартість проданих товарів у 2007 р. також збільшується в порівнянні до 2005 р. і 2006 р. на 121,09% (+71688 тис. руб.) та 51,42% (+44448 тис. руб.) відповідно.
Унаслідок зростання виручки від продажу товарів спостерігається зростання валового прибутку підприємства, так вона в 2007 р. збільшився на 95,53% (+6019 тис. руб.) Порівняно з 2005 р. і на 39,21% (+3470 тис. руб .) до 2006 р; прибуток від продажів збільшується на 5282 тис. руб. в 2007 р. до 2005 р. - на 89,92% і на 3878 тис. руб. до 2006 р. - на 53,29%.
Змінюється розмір комерційних витрат: у 2007 склали 1165 тис. руб. - Збільшуються по відношенню до 2005 р. на 369,76% і зменшуються по відношенню до 2006 р. на 25,94%. Операційні витрати присутні тільки в 2005 р. і становлять 175 тис. руб., А також у 2007 р. - 24 тис. руб., Тобто в 2007 р. в порівнянні з 2005 р. вони становлять 13,71%. Позареалізаційні витрати в 2007 р. знижуються по відношенню до 2006 р. і становлять 10,93%.
Наслідком всіх змін, що відбуваються у господарській діяльності підприємства, є зростання, як прибутку до оподаткування, так і чистого прибутку. Чистий прибуток звітного 2007 р. збільшився на 110,23% по відношенню до 2005 р. і склала 10875 тис. руб. (+5702 Тис. руб.), А по відношенню до 2006 р. - на 66,34%, що складає 4337 тис. руб.
Вищенаведені дані свідчать про те, що підприємство займає на ринку стійке становище і з кожним роком його зміцнює, зростає добробут. Таким чином, видно, що підприємство з кожним роком збільшує свій чистий прибуток. Хоча зростання прибутку і спостерігається, але розмір прибутку в кожному з трьох розглянутих років міг бути трохи більше - це пов'язано з недовикористанням резервів щодо підвищення (максимізації) прибутку у звітному періоді.
Найбільший частку серед поставляються матеріальних ресурсів займають поставки автомобілів і запасних частин. Основним Постачальником з часткою поставок наближається до 100% цих ресурсів є ВАТ «АВТОВАЗ». Співпраця з ним триває більше 15 років. Якість виконання умов договорів протягом аналізованого періоду задовільний, тому що претензійна позовна робота з Постачальником за аналізований період не велася. В останньому звітному періоді поставки здійснювалися за річним контрактом. Умови контракту передбачали попередню оплату. Динаміка постачань свідчить про стабільні їх обсягах.
Переважною формою оплати поставляються матеріальних ресурсів є попередня оплата з часткою близько 100%. Розрахунки за поставляються автомобілі здійснюються за допомогою придбання векселів АФК, що призводить до відволікання коштів з обороту на більш тривалий період, ніж оплата грошовими коштами.
Аналіз фінансового стану ВАТ «Брянськ-Лада» включає в себе аналіз бухгалтерських балансів і звітів про фінансові результати оцінюваного підприємства за минулі періоди з метою виявлення тенденцій в її діяльності та визначення основних фінансових показників. Дані показники були зіставлені з відповідними показниками фірм і підприємств, що випускають аналогічну продукцію. Це дозволило оцінити відносне фінансове становище цієї фірми.
Результати фінансового аналізу безпосередньо впливають на прогнозування доходів і витрат фірми; на визначення ставки дисконту, що застосовується в методі дисконтного грошового потоку; на величину мультиплікатора, використовуваного в методі ринкових порівнянь.
Аналіз фінансового стану фірми включав вивчення річних і квартальних фінансових звітів (баланси та звіти про фінансові результати) за 2005-2007 рр.., Проведення коригування їх деяких статей, розрахунок ряду основних фінансово-економічних показників, таких як коефіцієнт ліквідності, відношення власного оборотного капіталу до виручці, співвідношення власного і позикового капіталу, відношення виручки до активів і т.д.
Даний аналіз носить обмежений характер, оскільки фінансові звіти були використані тільки за три роки, а також високі темпи інфляції ускладнюють ретроспективний аналіз навіть при перерахунку карбованцевих сум у долари.
Активи балансу ВАТ «Брянськ-Лада» постійно збільшуються. Разом з тим, очевидно, що бухгалтерська вартість активів не відповідає їх ринкової вартості.
Таблиця 2
Фінансові показники діяльності магазину ВАТ «Брянськ-Лада»
Показники
2005
2006
2007
Ставлення
у% 2007 до
2005
2006
Коефіцієнт незалежності
0,426
0,307
0,349
81,92
113,68
Коефіцієнт залежності
0,574
0,693
0,651
113,41
93,94
Коефіцієнт відповідності позикових і власних засобів (фін. ризику)
1,349
2,257
1,868
138,47
82,76
Коефіцієнт абсолютної ліквідності
0,06
0,02
0,04
66,67
200,00
Коефіцієнт проміжної ліквідності
0,09
0,35
0,19
211,11
54,29
Коефіцієнт поточної ліквідності
1,27
0,56
0,45
35,43
80,36
Загальний коефіцієнт оборотності
15,5
16,7
25,7
165,81
153,89
Тривалість одного обороту
23,2
21,6
14,0
60,34
64,81
Рентабельність активів загальна
33,74
28,47
53,31
158,00
187,25
Рентабельність власного капіталу
79,26
92,71
152,91
192,92
164,93
Рентабельність витрат
8,74
7,56
8,31
95,08
109,92
Рентабельність продажів
7,90
6,86
7,59
96,08
110,64
З даної таблиці видно наступне: у 2005 р. підприємство є залежним від позикового капіталу - коефіцієнт фін. ризику становить 1,349, у 2006 р. коефіцієнт фін. ризику збільшується до 2,257 і приймає критичне значення, але вже в 2007 р. знижується, складаючи 82,76% від рівня 2006 р. Значення даних показників безпосередньо залежать від позики, яку підприємство взяло для придбання та монтажу нового обладнання для діагностики і ремонту автомобілів.
Показники коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт проміжної ліквідності і коефіцієнт поточної ліквідності свідчать про те, що на підприємстві йде процес розширення діяльності, процес технічного переозброєння та заміни обладнання. Так, щодо зниження коефіцієнта поточної ліквідності з 1,27 у 2005 р. до 0,45 в 2007 р. (80,36% по відношенню до 2006 р. і 35,43% по відношенню до 2005 р.) можна говорити про відсутність на підприємстві власних коштів, які підприємство може використовувати для погашення своїх короткострокових зобов'язань, але це тільки підтверджує теорію про витрачання грошових коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємства, на потреби підприємства.
Значення загального коефіцієнта оборотності: 25,7 в 2007 р., що на 53,89% більше ніж у 2006 р., коли він дорівнював 16,7 і на 65,81% більше по відношенню до 2005 р. - 15,5 . Характеризується високою ефективністю використання компанією всіх наявних у її розпорядженні ресурсів. У зв'язку зі збільшенням даного показника відбувається зниження часу витрачається на 1 оборот, так в 2005 р. на один оборот було потрібно затратити 23, 2 дні, в 2006 р. - 21,6 дня, а в 2007 р. вже 14 днів, що свідчить про збільшення ефективності використання вкладень.
Рентабельність активів в 2007 р. складає 53,31, що на 87,25% вище по відношенню до попереднього року і на 58,00% до 2005 р. Зростання даного показника досить важливий для підприємства, тому що показує можливість підприємства в забезпеченні достатнього обсягу прибутку по відношенню до використовуваних оборотних засобів.
Рентабельність власного капіталу, що характеризує розмір чистого прибутку, що припадає на одиницю власних коштів продовжує збільшуватися, так у 2005 р. вона складає 79,26%, у 2006 р. - 92,71% і в 2007 р. - 152,91%, т . е. додає 64,93% по відношенню до 2006 р. і 92,92% по відношенню до 2005 р.
Рентабельність витрат залишається на низькому рівні і на протязі аналізованого періоду змінюється незначно: збільшується на 9,92% в 2007 р. по відношенню до 2006 р. і становить 8,31%, а по відношенню до 2005 р. знижується на 4, 92% .
Рентабельність продажів склала 7,90% в 2005 р., 6,86% в 2006 р. і 7,59% в 2007 р., значення даного показника в майбутній перспективі необхідно поліпшувати, з метою більш ефективного використання грошових коштів підприємства.

2.2. Оцінка вартості бізнесу

Ринкова оцінка бізнесу багато в чому залежить від того, які його перспективи. При визначенні ринкової вартості бізнесу враховується тільки та частина капіталу, яка може приносити доходи в тій чи іншій формі в майбутньому. При цьому дуже важливо, на якому етапі розвитку бізнесу власник почне отримувати дані доходи і з яким ризиком це пов'язано. Всі ці фактори, що впливають на оцінку бізнесу, дозволяє врахувати метод дисконтування грошових потоків (ДДП).
Метод дисконтованих грошових потоків доцільний, коли:
· Майбутні грошові потоки будуть істотно відрізнятися від поточних у зв'язку з дією таких факторів, як очікувані зміни в економічних умовах, зміни в структурі бізнесу;
· Прогнозовані грошові потоки підприємства є значними позитивними величинами, і їх обгрунтовано можна оцінювати;
· Чистий грошовий потік підприємства в останній рік прогнозного періоду буде значною позитивною величиною.
Визначення вартості бізнесу даним методом грунтується на припущенні про те, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму, більшу, ніж поточна вартість майбутніх доходів від цього бізнесу. Власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. У результаті взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринкову ціну, що дорівнює поточної вартості майбутніх доходів.
Даний метод оцінки вважається найбільш прийнятним з точки зору інвестиційних мотивів, оскільки будь-який інвестор, що вкладає гроші в діюче підприємство, в кінцевому рахунку купує не набір активів, що складається з будівель, споруд, машин, устаткування, нематеріальних цінностей і т.д., а потік майбутніх доходів, що дозволяє йому окупити вкладені кошти, отримати прибуток і підвищити свій добробут. З цієї точки зору всі підприємства, до яких би галузям економіки вони не належали, виробляють усього один вид товарної продукції - гроші.
У даній дипломній роботі розрахуємо грошовий потік для розглянутого підприємства ВАТ «Брянськ-Лада» за моделлю грошового потоку для власного капіталу.
Таблиця 3
Розрахунок грошового потоку ВАТ «Брянськ-Лада» (тис. крб.)
Чистий прибуток
10875
Амортизація
188
Капітальні вкладення
742
Зміна оборотного капіталу
256
Сальдо по довгостроковій заборгованості
1946
Грошовий потік для власного капіталу
11635
Грошовий потік для власного капіталу оцінюваного підприємства має позитивну величину.
Відповідно до чинного законодавства дані звіту про фінансові результати ВАТ «Брянськ-Лада», які пройшли аудиторську перевірку, надається в рублях. Для мети оцінки даного підприємства звіт про фінансові результати був перебудований (проаналізовано доходи і витрат підприємства на предмет типових і нетипових витрат).
Це дозволило розрахувати показники валового прибутку. Потім з сумарною валового прибутку були відняті загальні та адміністративні витрати по всьому підприємству і тим самим визначена оподатковуваний прибуток. Застосування до останнім показником ставки оподаткування дозволило обчислити чистий прибуток.

Таблиця 4
Розрахунок результатів діяльності ВАТ «Брянськ-Лада» (тис. крб.)
Виручка від реалізації
143212
Позареалізаційні та операційні доходи
2809
Типові доходи
1625
Нетипові доходи
2184
Всього, виручка підприємства
149830
Собівартість реалізованої продукції
130892
Постійні витрати
3267
Змінні витрати
5020
Знос
188
Всього, собівартість реалізованої продукції
139367
Валовий прибуток
12320
Витрати на продаж, загальні та адміністративні (змінні)
208
Позареалізаційні та операційні витрати
161
Типові витрати
72
Нетипові витрати
724
Прибуток до виплати відсотків і до оподаткування
11155
Відсотки
91
Ставка відсотки
10,5
Прибуток до оподаткування
11 064
Ставка оподаткування,%
24
Чистий дохід
10 875
Згідно з методом ДДП вартість підприємства грунтується на майбутніх, а не на минулих грошових потоках. Тому завданням оцінювача є вироблення прогнозу грошового потоку (на основі прогнозних звітів про рух грошових коштів) на якийсь майбутній часовий період, починаючи з поточного року. В якості прогнозного береться період, що триває до тих пір, поки що темпи зростання компанії не стабілізуються (передбачається, що в постпрогнозний період повинні мати місце стабільні довгострокові темпи зростання чи нескінченний потік доходів).
Визначення адекватної тривалості прогнозного періоду - непросте завдання. З одного боку, чим довше прогнозний період, тим більше число спостережень і тим більш обгрунтованим з математичної точки зору виглядає підсумкова величина поточної вартості підприємства. З іншого боку, чим довше прогнозний період, тим складніше прогнозувати конкретні величини виручки, витрат, темпів інфляції, потоків ніжних коштів. За усталеною в країнах з розвиненою ринковою економікою практиці прогнозний період для оцінки підприємства може скласти в залежності від цілей оцінки і конкретної ситуації від 5 до 10 років. У країнах з перехідною економікою, в умовах нестабільності, де адекватні довгострокові прогнози особливо скрутні допустимо скорочення прогнозного періоду до 3 років. Для точності результату слід здійснювати дроблення прогнозного періоду на більш дрібні одиниці виміру: півріччя або квартал.
Оцінюване підприємство працює на ринку більше 15 років і вже вийшло на стабільні темпи зростання грошового потоку. Прогнозний період визначимо в п'ять років. Аналіз валової виручки і її прогноз вимагають детального розгляду врахування цілого ряду факторів, серед яких: номенклатура продукції, що випускається; обсяги виробництва і ціни на продукцію; ретроспективні темпи зростання підприємства; попит на продукцію; темпи інфляції; наявні виробничі потужності; перспективи та можливі наслідки капітальних вкладень ; загальна ситуація в економіці, яка визначає перспективи попиту; ситуація в конкретній галузі з урахуванням існуючого рівня конвенції; частка оцінюваного підприємства на ринку; довгострокові темпи зростання в залишковий період; плани менеджерів даного підприємства.
Слід дотримуватися загального правила, що свідчить, що прогноз валової виручки повинен бути логічно сумісний з ретроспективними показниками діяльності підприємства і галузі в цілому. Оцінки, підставу на прогнозах, які помітно розходяться з історичними тенденціями, представляються неточними.
Темпи інфляції вимірюються за допомогою індексів цін, що характеризують середня зміна рівня цін за певний період. Для цього використовується наступна формула:
Ip = SP1G1 / S P0G1
Ip - індекс інфляції;
P1 - ціни аналізованого періоду;
P0 - ціни базового періоду;
G1 - кількість товарів, реалізованих в аналізованому періоді.
Всередині будь-якої галузі щонайменше кілька підприємств борються за свою частку ринку. І тут можливі різні варіанти. Можна збільшити свою частку на зменшувальний ринку за рахунок невдачливих конкурентів, а можна і, навпаки, втратити свою частку на зростаючому ринку. У зв'язку з цим важливо точно оцінити розмір та межі ринкового сегменту, на якому збирається працювати підприємство.
Завдання оцінювача - визначити тенденцію зміни частки реального ринку, утримуваної оцінюваним підприємством з точки зору попиту і потреб кінцевих споживачів. При цьому доцільно проаналізувати такі фактори: частку ринку, що належить підприємству в даний час; ретроспективну тенденцію зміни цієї частки (сталість, скорочення або збільшення); бізнес-план підприємства.
Особливу увагу необхідно звернути на те, яким чином підприємство планує зберегти або збільшити частку ринку (за допомогою зниження цін, додаткових маркетингових витрат або шляхом підвищення якості виробленої продукції).
Виведемо індекс інфляції за допомогою індексів цін. У короткій характеристиці оцінюваного підприємства було проведено аналіз виручки. Основна частина валової виручки була отримана від реалізації автомобілів виробництва ВАТ «АВТОВАЗ». Тому для виведення індексу інфляції проаналізуємо зміна цін на продукцію ВАТ «АВТОВАЗ». Розіб'ємо автомобілі за домами.

Таблиця 5
Аналіз структури продажів ВАТ «Брянськ-Лада»
Родини
Кількість реалізованих автомобілів, шт.
Ціни аналізованого періоду, тис. грн.
Ціни базового періоду, тис. руб.
«Класика»
140
140
165
«Нива»
100
240
225
«Самара»
310
260
255
«Десятка»
322
325
390
Ip = SP1G1 / S P0G1 = 1,12
ВАТ «Брянськ-Лада» реалізує автомобілі на території м. Брянська і займає близько 30% цього ринку. Попит на автомобілі виробництва ВАТ «АВТОВАЗ» відносно стабільний, загальне число клієнтів не зменшується, хоча у зв'язку з підвищенням купівельної спроможності населення частина клієнтів переходить на автомобілі іноземного виробництва. У бізнес-плані ВАТ «Брянськ-Лада» передбачено укладення контрактів з постачальниками автомобілів іноземного виробництва і таким чином планується не втратити клієнтів переходять на автомобілі інших виробників. також планується розширення номенклатури запасних частин за рахунок включення в неї запасних частин для автомобілів інших виробників. Планується провести навчання основних робітників для надання послуг з ремонту автомобілів інших виробників. Таким чином, підприємство має намір зберегти та розширити свою частку на ринку.
Для розрахунку темпів зростання проаналізуємо дані по сумарним обсягами продажів за 2005-2007 рр.. по підприємствах сервісно-збутової мережі ВАТ «АВТОВАЗ» (до яких належить оцінюване підприємство).
Таблиця 6
Аналіз продажів ВАТ «Брянськ-Лада»
Товарні групи
2005
2006
2007
Середньозважені темпи росту за товарними групами,%
Обсяг реалізації послуг з технічного обслуговування автомобілів (без вартості запасних частин), годину
4822953
5806770
6381026
6
Обсяг реалізації запасних частин на технічне обслуговування автомобілів, тис.руб.
491025
457464
649653
19,3
Обсяг реалізації автомобілів, шт
103495
136582
136929
0,3
Ефективне і постійне управління витратами нерозривно пов'язане із забезпеченням адекватної та якісної інформації про собівартість окремих видів продукції, що випускається та їх відносної конкурентоспроможності. Уміння постійно "тримати руку на пульсі" поточних витрат дозволяє коригувати номенклатуру продукції, що виробляється на користь найбільш конкурентоспроможних позицій, будувати розумну цінову політику фірми, реально оцінювати окремі структурні підрозділи з точки зору їх вкладу та ефективності.
Класифікація витрат може здійснюватися за кількома ознаками:
· Складом: планові, прогнозовані або фактичні;
· Відношенню до обсягу виробництва: змінні, постійні, умовно-постійні;
· Способом віднесення на собівартість: прямі, непрямі;
· Функцій управління: виробничі, комерційні, адміністративні.
Для оцінки бізнесу важливі дві класифікації витрат. Перша - класифікація витрат на постійні та змінні. Постійні витрати не залежать від зміни обсягів виробництва (наприклад, адміністративні та управлінські витрати; амортизаційні відрахування; витрати на збуту за вирахуванням комісійних; орендна плата; податок на майно тощо). Змінні ж витрати (сировина і матеріали; заробітна плата основного виробничого персоналу; витрата палива і енергії на виробничі потреби) зазвичай вважають пропорційними зміни обсягів виробництва. Класифікація витрат на постійні та змінні використовується перш за все при проведенні аналізу беззбитковості, а також для оптимізації структури своєї продукції. Друга - класифікація витрат на прямі і непрямі; застосовується для віднесення витрат на певний вид продукції.
Чітке та однакове поділ на прямі і непрямі постійні витрати особливо важливо для підтримки однорідної звітності по всіх підрозділах. На одному рівні звітності постійні витрати можуть бути прямими, а на іншому (більш детальному) - непрямими. Наприклад, на рівні виробничої лінії витрати на опалення є прямими витратами, але на рівні звітності за видами продукції вони стають непрямими, так як вартість опалення практично неможливо рознести за видами продукції.
ВАТ "Брянськ-Лада" в 2007 р. здійснило капітальних вкладень на суму 742 тис. руб. (Будівництво автосалону), підприємство матеріально оснащене й, отже, у прогнозному періоді немає необхідності у великих капітальних вкладень. У 2008 році планується здійснити капітальних вкладень на суму 925 тис. руб.
Таблиця 7
Розрахунок грошового потоку ВАТ «Брянськ-Лада» (тис. крб.)
Виручка від реалізації
323499
391304
473322
Постійні витрати
13019
14582
16332
Змінні витрати
242624
293478
354991
Амортизація
182
188
205
Всього, собівартість реалізованої продукції
255825
308248
371528
Валовий прибуток
67674
83056
101794
Витрати на продаж, загальні та адміністративні витрати
12295
13770
15422
Прибуток до виплати відсотків і до оподаткування
55379
69286
86371
Відсотки
2286
2057
1852
Прибуток до оподаткування
53093
67229
84520
Податки
12742
16135
20285
Чистий прибуток
40351
51094
64235
Чистий дохід
40351
51094
64235
нарахування амортизації
182
188
205
приріст заборгованості
7070
6363
5726
приріст оборотного капіталу
17342
20977
25374
капітальні вкладення
65
150
250
Грошовий потік
30195
36518
44543
Базова формула розрахунку ставки дисконту методом кумулятивного побудови виглядає наступним чином:
R = Rf + ризики,
де Rf - безризикова ставка
Акції ВАТ «Брянськ-Лада» не котируються на фондовому ринку, отже, безризикову ставку не можливо вивести за допомогою котирувань фондового ринку. Тому в якості безризикової ставки візьмемо прибутковість по облігаціях федеральної позики з терміном погашення в 2008 р. - 9,51. Всі фактори ризику оцінюються в діапазоні від 0 до 5%%.
При дисконтуванні грошових потоків необхідно вибрати фактор поточної вартості залежно від часу формування доходів:
1 варіант якщо грошовий потік формується в кінці року:
Фактор поточної вартості = 1 / (1 + R) n
2 варіант якщо грошовий потік формується рівномірно протягом року:
Фактор поточної вартості = 1 / (1 + R) n - 0,5
3 варіант якщо грошовий потік формується між 2 і 3 кварталом року:
Фактор поточної вартості = 1 / (1 + R) n - 0,75
4 варіант якщо грошовий потік формується між 3 і 4 кварталом року:
Фактор поточної вартості = 1 / (1 + R) n - 0,25
На оціненого підприємстві грошовий потік формується рівномірно протягом року.
Фактор поточної вартості 1 року = 1 / (1 +24) 1 - 0,5 = 0,8980
Фактор поточної вартості 2 роки = 1 / (1 +24) 2 - 0,5 = 0,7242
Фактор поточної вартості 3 роки = 1 / (1 +24) 3 - 0,5 = 0,5840
Фактор поточної вартості залишкового періоду береться на кінець останнього року прогнозного періоду.
Фактор поточної вартості залишкового періоду = 1 / (1 +24) 5 = 0,3411
Таблиця 8
Поточна вартість грошових потоків
2005
2006
2007
Грошовий потік
21423
25239
30195
Коефіцієнт поточної вартості
0,8980
0,7242
0,5840
Поточна вартість грошових потоків
19239
18278
17635

3. Шляхи вдосконалення збутової діяльності ТОВ

«Брянськ-Лада" для збільшення його вартості

3.1. Характеристика автомобіля Лада Пріора

Споживачі продукції ВАТ «Брянськ-Лада» - це автомобілісти, які в майбутньому захочуть придбати даний автомобіль. Для того щоб новинка мала успіх, необхідно, щоб вона максимально відповідала їх потребам. Мета маркетингу - зробити зусилля зі збуту непотрібними. Його мета - так добре пізнати і зрозуміти клієнта, що товар або послуга будуть точно підходити останньому і продавати себе самі.
Будь-який автомобіліст при виборі автомобіля керується бажанням отримати якісний, недорогий в обслуговуванні автомобіль при збереженні максимально можливої ​​кількості грошових коштів. Найголовніший чинник, який впливає на вибір покупця - це ціна автомобіля.
Другий чинник, від якого залежить вибір автомобіля споживачем - це витрата палива і вид палива, на який він розрахований. Або, інакше це можна назвати експлуатаційними витратами. Витрата палива у автомобілів класу «В» трохи нижче, ніж у класу «С», що пояснюється деяким зниженням розміру і ваги в автомобілів класу «В». Однак слід підкреслити, що експлуатаційні витрати вітчизняних автомобілів возникаю набагато частіше експлуатаційних витрат іноземних автомобілів, що пояснюється низькою якістю вітчизняної продукції і, відповідно, частим їх ремонтом. У той же час існує проблема із забезпеченням запасними частинами іноземних автомобілів - велика частина автозапчастин до них, крім витратних матеріалів, відсутній на складах в магазинах, в результаті автовласникам доводиться іноді тривалий час чекати виконання замовлення на доставку деталі. До того ж вартості таких деталей значно вище, ніж аналогічних запчастин вітчизняних автомобілів.
Також на вибір споживача впливають такі фактори, як імідж марки. Багато автовласників навіть не замислюючись, купують автомобіль ВАЗ, незважаючи на те, що в якості альтернативи може виступати автомобіль ІЖ.
Також певною мірою на вибір споживача може вплинути фактор розвитку засобів пасивної безпеки автомобіля. До цих засобів належать ремені безпеки, подушки безпеки, травмобезпечні панелі і кермо в автомобілі. Також на пасивну безпеку впливають міцність кузова і напрямок зсуву елементів автомобіля при ударі.
Зовнішній вигляд, комфорт і зручність експлуатації роблять значний вплив на вибір моделі майбутнього автомобіля.
Значна сучасна група споживачів - це молодь, яка бажає сучасний автомобіль, що володіє хорошою динамікою, невибагливістю, хорошим дизайном, зручністю. Вона є однією з виділених фахівцями з маркетингу ВАТ «Брянськ-Лада» цільових груп. Тому новий автомобіль повинен задовольняти цю групу за своїми споживчими якостями.
Вельми значна група споживачів, позначена як міські жителі з рівнем доходу, рівному середньому і вище середнього. У сучасній Росії саме міські жителі мають рівень доходу вище середнього, в порівнянні з сільськими жителями, тому вони можуть виявитися дуже вимогливими споживачами, які до того ж мають можливість вибору, або купити новий автомобіль ВАЗ, або купити новий автомобіль цього ж класу, але іноземного виробництва. Тому ВАТ «Брянськ-Лада» слід дуже уважно поставитися до потреб цієї групи споживачів.
З 18 листопада 2006 року ВАТ «АВТОВАЗ» починає випуск принципово нової продукції - легкового автомобіля класу «В» - «Лада Пріора». Вона є багато в чому новим для вітчизняного автомобілебудування моделлю. По-перше, вона - перший вітчизняний автомобіль В-класу, раніше такі автомобілі ніколи не випускалися в Росії, якщо не вважати випуску московським підприємством «Автофрамос» автомобілів Renault Symbol. По-друге, практично весь автомобіль був схильний до повної переробки з точки зору споживчих властивостей і з точки зору технологічних процесів виготовлення.
З технологічної точки зору автомобіль виробляється на абсолютно новому обладнанні, яке практично ще ніколи не застосовувалося в Росії для такого масового випуску. Для складання автомобілів сімейства «Пріора» було виділено окремо виробництво з окремими корпусами, які включають в себе 3 цехи - зварювання кузовів, їх фарбування і складання автомобілів. У новому виробництві змонтовані сотні одиниць обладнання, що не має аналогів у вітчизняній автомобільній промисловості. У цеху зварювання АВТОВАЗ реалізував ідею "саду роботів" - технології, широко застосовується сьогодні в світовому автомобілебудуванні. Створені фахівцями високоавтоматизовані лінії зварювання дозволяють виготовляти кузови для легкових автомобілів різних класів і будь-якої складності. Подібний комплекс дає підприємству можливість вести перспективні розробки нових моделей в широкому діапазоні. У цеху забарвлення виробництва «Лада Пріора» розміщено обладнання, створене на основі останніх досягнень науки і техніки. У технології застосовується двокомпонентний грунт з корозійною стійкістю на рівні сучасних світових стандартів. У процесі обробки кузова перед забарвленням і під час неї досягається більш ретельна і повна обробка прихованих перетинів. Нове обладнання забезпечує швидку зміну емалей, що дозволяє використовувати в забарвленні широку кольорову гаму.
При створенні інтер'єру і екстер'єру автомобіля враховувалися сучасні тенденції в автомобілебудуванні і все зростаючі вимоги росіян до ергономіки і споживчими властивостями автомобіля. У результаті за надійністю, за рівнем зручності, по оснащенню автомобіль «Лада Пріора» перевершує попередні моделі автоваза і стоїть на рівні зарубіжних аналогів.
Зовнішність «Лада Пріора» поєднує в собі напрямок біодизайну і стиль "хай-тек". Всі три версії «Лада Пріора» - седан, хетчбек і універсал - виглядають однаково сучасно. Спеціально для «Лада Пріора» фахівці центру стилю ВАТ "АВТОВАЗ" розробили особливу колірну гаму. Вона складається зі свіжих, яскравих природно-рослинних відтінків, характерних для автомобілів класу "В". Нові кольори покликані нести позитивні емоції; будь-які отруйні або "хімічні" відтінки виключені. У колірну гамму «Лада Пріора» включені крім "металіків" яскраві пастельні тони, досить рідкісні для російського автопрому.
Одна з головних відмінних рис автомобіля «Лада Пріора» - просторий салон при невеликій довжині. Збільшити простір в районі плечей і голови водія і пасажирів вдалося за рахунок меншого кута нахилу стояків, великої площі скління, високого даху. Кути відкривання дверей і розміри самого дверного отвору виконані досить великими для зручності посадки і виходу. У автомобілі встановлені сидіння нової конструкції з великим діапазоном регулювань. Для нової моделі автоваза розроблені три варіанти обробки салону - "калиновий морс", "ягідка" і "ламінарія". Вони містять рослинні мотиви, але витримані при цьому в характерних для будь-якого автомобільного інтер'єра сіро-бежевих тонах - щоб залишатися неяскравим. Ці варіанти передбачені для «Лада Пріора» в комплектації "норма". А для власників версії "люкс" "ягідна" тема опрацьована ще чіткіше: серед малюнків є варіанти з вкрапленнями червоних "ягідок". Та й сам матеріал оббивки дещо іншою.
Автомобіль володіє високими їздовими якостями:
· Стійкість автомобіля: швидкість при вході в поворот - 77км / ч (при вимозі 72км / ч);
· Керованість: швидкість переставки - 88,5 км / год (при вимозі 83 км / ч);
· Мінімальний радіус повороту - не більше 5,2 м по сліду зовнішнього колеса;
· Повне число оборотів рульового колеса при повному ході рейки рульового механізму одно 4,02 (після освоєння рульового механізму зі зміненим передаточним відношенням число оборотів рульового колеса дорівнюватиме 3,2);
· Крен автомобіля при бічному прискоренні 2 м / с - 2 градуси.
Випробування «Лада Пріора» з пасивної безпеки показали, що автомобіль відповідає діючим нормам ЄЕК ООН навіть без подушок безпеки.
У плані активної безпеки передбачена установка антиблокувальної системи гальм (АБС). Партнером у створенні АБС для Лада Пріора виступила фірма "Bosch". Характеристики стійкості-керованості «Лада Пріора», а також гальмівна система нової конструкції (оригінальний вакуумний підсилювач гальм і абсолютно новий головний гальмівний циліндр) також підвищують активну безпеку нової моделі.
Автомобілі «Лада Пріора» будуть випускатися в наступних двох комплектаціях - «норма» і «люкс». Комплектація «норма» буде включати в себе наступні опції: двигун об'ємом 1.6 літра, регульована по висоті рульова колонка, радіопідготовка, іммобілізатор, електропідсилювач рульового управління, атермальниє скління, електросклопідйомники передніх дверей, центральний замок з дистанційним управлінням, подушка безпеки водія (з 2006 року ), протиугінна сигналізація з дистанційним управлінням. Комплектація «люкс» буде такою: всі опції комплектації "норма", сидіння водія, регульоване по висоті, електросклопідйомники задніх дверей, підігрів передніх сидінь, електропривод і обігрів зовнішніх дзеркал, поліпшена оббивка салону, протитуманні фари. Також додатково будуть встановлюватися кондиціонер, антиблокувальна система гальм, колісні диски з легких сплавів.

3.2. Управління збутом ВАТ «Брянськ-Лада»

Вихід на ринок нового продукту буде супроводжуватися особливими збутовими умовами в перший час. ВАТ «Брянськ-Лада» вважає, що, продаючи продукт досконалого нового, високого рівня якості, слід думати не тільки про нього, але й про те, як би його подати. Тому система збуту буде організована таким чином. По-перше, незважаючи на що почалося виробництво автомобілів «Лада Пріора», до 2009 року продажі цих автомобілів не буде. Автомобілі будуть направлені в сервісно-збутові центри для ознайомлення персоналу. Для реалізації цих автомобілів, були відібрані тільки самі високоякісні збутові центри, які можуть забезпечити максимально високий рівень обслуговування споживачів. В даний час проходить перевірка відповідності рівня даних центрів стандартам якості, що пред'являються до них виробником.
Крім того, в даний час триває реформування сервісно-збутової мережі ВАТ «АВТОВАЗ». Цей процес здійснюється у відповідності із збутовою політикою підприємства, спрямованої на постійне підвищення якості обслуговування оптових і роздрібних споживачів при просуванні автомобілів, запасних частин, надання послуг з ремонту та обслуговування автомобілів як у гарантійний, так і післягарантійний період. Для досягнення цих цілей реформування мережі відбувається за такими основними напрямками:
· Усунення багатоланкової дозволяє скоротити терміни просування продукції до кінцевого споживача, знижує витрати на просування і збільшує ефективність продажів;
· Постійний пошук і освоєння нових ринків збуту за рахунок розширення зони охоплення потенційних споживачів продукції в регіонах розташування підприємств сервісно-збутової мережі і нових, перспективних регіонах;
· Зростання якісного рівня організації продажів і надання послуг в результаті розвитку всіх підприємств мережі відповідно до зміни вимог ВАТ «АВТОВАЗ», що враховують збільшуються запити споживачів.
Після проведення реформування та оцінки відповідності підприємств стандартам якості «АВТОВАЗА", в ці центри будуть направлені автомобілі для вивчення їх співробітниками підприємств та для проведення тест-драйвів для споживачів.
В даний час готується рекламна друкарська продукція ВАТ «Брянськ-Лада», яку споживачі зможуть отримати в офіційних салонах.
Що стосується дилерів, то сучасна торгівля автомобілями великими центрами має цікаву тенденцію. Дилери намагаються продавати якомога більше число марок, намагаючись тим самим охопити різні сегменти ринку. Споживачів це цілком влаштовує. Єдиною постраждалою стороною відчувають себе самі виробники, на думку яких продаж автомобілів в супермаркеті негативно позначається на іміджі марки. Дилер - особа марки, тому має відповідати фірмовим стандартам. Не можна забувати і про імідж бренду: в автобізнесі це поняття відіграє дуже істотну роль. Вибираючи автомобіль, люди часто орієнтуються саме на марку. Знеособлювання бренду, неминуче виникає в автосупермаркете, наносить виробнику відчутної шкоди.
Цілком можливо, що, виводячи нову модель на ринок, ВАТ «Брянськ-Лада» прагнутиме укладати дилерські контракти з основоположним умовою, щоб дилер брав участь у реалізації тільки автомобілів Лада. З іншого боку, у разі, якщо таке ексклюзивне партнерство буде неможливо, дилер і виробник можуть піти на компроміс: дилер отримує можливість працювати також з іншими марками автомобілів, однак при цьому їх реалізація повинна проходити окремо з автомобілями «Лада», і бажано також утворення іншої юридичної особи або спеціальної торгової марки для більшого поділу в очах споживачів цих двох напрямків в діяльності дилера.
Споживачі через підприємства сервісно-збутової мережі «Брянськ-Лада» можуть замовити автомобіль необхідної моделі, комплектації та кольору. У разі відсутності у дилера необхідного автомобіля, клієнти можуть зробити замовлення, час його виконання залежить від поточної ситуації на ринку і становить 1-3 місяці. У випадку з автомобілями Лада Пріора, в перший час після початку продажів потенційний попит здатний перевищити пропозицію автомобілів на ринку, тому термін виконання замовлення може зрости.
Також слід зазначити про підготовлювану «Автовазом» модернізації системи реалізації автозапчастин. В даний час почалася організація регіональних складів запасних частин, спрямована на систематизацію та централізацію роботи на замовлення і відвантаження необхідної номенклатури запасних частин. Ця реорганізація системи постачання запасних частин на увазі роботу з витіснення контрафактної продукції з ринку запасних частин. Головна мета проведених заходів - задовольнити запити споживачів у якісних, сертифікованих запасних частинах. Також у середньостроковій перспективі розглядається можливість створення фірмової упаковки для автокомпонентів, і проведення обов'язкового ліцензування виробництва запасних частин на залучених підприємствах.
Рекламні мети ВАТ «Брянськ-Лада» мають свою специфіку, яка пов'язана з особливостями збутової системи цього підприємства: один великий, дуже відомий виробник і величезна кількість дилерів, по декілька в кожному регіоні, а то й по кілька в кожному великому місті регіону.
Відповідно, слід поділ між рекламними цілями цих двох частин збутової мережі - перед основним виробником стоїть завдання сформувати у споживача позитивний образ і високу репутацію заводу. Тобто підприємство зацікавлене насамперед у створенні іміджевої реклами.
Дещо інші цілі у дилера, який має справу безпосередньо зі споживачами продукції - дилер зацікавлений у створенні збутової реклами, яка здатна ефективно просунути реалізацію товару.
Виробник - ВАТ «АВТОВАЗ» має свій власний фірмовий стиль, який реалізується в багатьох видах рекламної продукції. Це і торгова марка «Лада», під якою продаються автомобілі в Росії і за кордоном, це і торговий знак у вигляді парусника, відомий будь-якій людині, яка хоч трохи цікавиться автомобілями.
Висновок нової марки автомобіля «Лада» був традиційним і включав в себе всі традиційні заходи. У 2004 році автомобіль брав участь у всіх великих виставках і салонах регіонального значення (у Росії), а також в автомобільних салонах у Парижі, Москві і Санкт-Петербурзі.
В даний час ще не розпочато сама рекламна кампанія, пов'язана з випуском нового автомобіля, однак службою маркетингу вже проведена серйозна організаційна підготовча робота. Силами служби маркетингу «автоваза» була проведена перша всеросійська конференція фахівців в галузі автомобільного маркетингу. Здебільшого учасниками конференції були фахівці дилерських та дистриб'юторських компаній. Був розроблений комплекс різних варіантів продажу продукції ВАТ «АВТОВАЗ», а саме: продаж автомобілів в кредит і в лізинг, продаж автомобілів з використанням методу колективного накопичення, обмін старого автомобіля на новий, страхування автомобілів. В даний час розробляються наступні проекти: оренда автомобілів, продаж автомобілів з використанням систем інформаційних телекомунікацій. Частина з цих проектів вже втілена в життя, частина в найближчому майбутньому буде втілюватися.
Маркетингова діяльність ВАТ «Брянськ-Лада» має 4 основних напрямки: робота над товаром; просування товару; розподіл товару; визначення вартості товару.
Створена на ВАТ «Брянськ-Лада» служба маркетингу є неефективною структурою, основними напрямками діяльності якого є просування товару і розподіл товару. У цих напрямках маркетологи домоглися особливого успіху, хоча, можливо, це лише відносний успіх, якщо порівнювати ВАТ «АВТОВАЗ» з іншими автовиробниками.
У роботі над товаром, слід приділити особливу увагу якісним параметрами продукції. Служба маркетингу могла би в даному випадку проводити облік та аналіз звернень автовласників за технічною допомогою, виявляти, які з вузлів і деталей автомобілів поставляються виробниками на завод неякісними і відповідно скоригувати політику підприємства в області роботи з постачальниками. Також слід було б врахувати побажання осіб, які брали участь у тест-драйвах автомобіля «Лада Пріора».
У просуванні товару слід більше уваги приділяти рекламі та рекламним акціям, а також заходам, спрямованим на залучення і утримання клієнта (знижки при подальшому обслуговуванні, різні безкоштовні сервісні додаткові послуги під час купівлі автомобіля). Даний напрямок діяльності маркетингової служби на ВАТ «Брянськ-Лада» є одним з найбільш розроблених, і я можу лише погодитися з думкою маркетологів ВАТ «Брянськ-Лада», що реклама повинна формувати у споживача позитивний образ і високу репутацію заводу, тобто завод повинен займатися рекламою бренду, а реклама окремих моделей автомобілів повинна носити інформативний характер. Також слід зазначити, що маркетологами підприємства розроблені нові методи продажу автомобілів, такі як продаж автомобіля в лізинг, продаж з використанням сучасних телекомунікаційних систем, обмін старого автомобіля на нових, і так далі. Початок їх активного застосування одночасно з випуском нової моделі «Лада Пріора» може значно посилити успіх новинки на російському ринку.
Попит на автомобілі «Лада» різний у різних частинах Росії, і, відповідно, на нову модель «Лада Пріора» він також буде різним, тому слід враховувати це при розподілі продукції по каналах збуту.
Маркетингова служба може особливо показати свою ефективність. Рішення про ціни часто приймається фінансовими працівниками, у той час як вони не можуть врахувати ринкової ситуації та можливих наслідків встановлення надмірно низькою або високу ціну. Тому фінансистам дуже важко встановити найкращу ціну на товар, яка б відображала цінність товару в очах споживача і приносила б максимальний прибуток. Всіма цими можливостями і здібностями володіє маркетингова служба. Ця структура на ВАТ «Брянськ-Лада» користується тільки власною інформацією, яку отримує від численних представників у регіонах, діє ефективно і здатна давати дуже точний прогноз в частині попиту. При тісному співробітництві з фінансовою службою підприємства, маркетологи можуть виробити цінову стратегію роботи на ринку з урахуванням можливих перспектив розвитку ситуації на ринку, яка дозволить підприємству отримати максимальний прибуток. В даний час такого тісного співробітництва на підприємстві ще не досягнуто.
Що ж стосується методу ціноутворення, який був би ідеальним в ситуації з автомобілем «Лада Пріора», то тут можна застосовувати метод «життєвого циклу товару», тобто в перший час, в період, коли новинка з'явиться тільки на ринку і буде передбачуваний маркетологами ажіотажний попит, можна встановлювати завищені ціни на автомобіль. Цілком можливо, що ціна в 250-300 тис. крб., Оголошена в якості майбутньої ціни нової моделі, вже і є ціна, яка спеціально завищена і надалі буде змінюватися в меншу сторону. Далі, про міру насичення ринку новими автомобілями, можливе зменшення ціни, з метою збільшення попиту. Слід зауважити, що ціна на новий автомобіль тримається на рівні нових автомобілів «десятого сімейства» ВАЗ, тобто новий автомобіль в перший час не буде значно перевершувати іншу продукцію заводу з вартісної характеристиці, і отже, завод має можливість підвищити ціну на нову модель, якщо прогнози щодо високого попиту на автомобіль «Лада Пріора» підтвердяться.

Висновок

В умовах ринкової економіки, коли всі угоди відбуваються «на страх і ризик» їх учасників, і продавець, і покупець (а всі угоди, в кінцевому підсумку, можна звести до купівлі-продажу) хочуть знати заздалегідь (до фактичного звершення угоди), яка буде ціна операції.
Основна складова ринкової ціни - вартість об'єкта, що є предметом угоди. Ринкова ціна - це доконаний факт, результат вже укладеної угоди. Вона існує завжди в минулому. Це грошове вираження результату домовленості між продавцем і покупцем. Ціна продавця і ціна покупця - це грошове вираження вартості. Вона визначається самостійно кожним з учасників угоди, але кінцева величина, яка називається ринковою ціною, з'являється як результат узгодження цих цін.
Визначення вартості бізнесу методом дисконтованих грошових потоків грунтується на припущенні про те, що потенційний інвестор не заплатить за даний бізнес суму, більшу, ніж поточна вартість майбутніх доходів від цього бізнесу. Власник не продасть свій бізнес за ціною нижче поточної вартості прогнозованих майбутніх доходів. У результаті взаємодії сторони прийдуть до угоди про ринкову ціну, що дорівнює поточної вартості майбутніх доходів.
Даний метод оцінки вважається найбільш прийнятним з точки зору інвестиційних мотивів, оскільки будь-який інвестор, що вкладає гроші в діюче підприємство, в кінцевому рахунку купує не набір активів, що складається з будівель, споруд, машин, устаткування, нематеріальних цінностей і т.д., а потік майбутніх доходів, що дозволяє йому окупити вкладені кошти, отримати прибуток і підвищити свій добробут. З цієї точки зору всі підприємства, до яких би галузям економіки вони не належали, виробляють усього один вид товарної продукції - гроші.
У даній роботі було досліджено підприємство ВАТ «Брянськ-Лада», що реалізує автомобілі виробництва ВАТ «АВТОВАЗ» та інших виробників, надає послуги з технічного обслуговування і ремонту автомобілів, реалізує запасні частини для автомобілів.
Підприємство займає на ринку стійке становище і з кожним роком його зміцнює, зростає добробут. Спостерігається зростання прибутку, але розмір прибутку в кожному з трьох розглянутих років міг бути трохи більше - це пов'язано з недовикористанням резервів щодо підвищення (максимізації) прибутку у звітному періоді.
У ході дослідження було визначено грошовий потік підприємства: у 2005 р. - 21423 тис. руб., У 2006 р. - 25239тис. руб., у 2007 р. - 30195тис. руб. З метою підвищення вартості бізнесу ВАТ «Брянськ-Лада» необхідно залучення більшого числа покупців, збільшення займаної частки ринку.

Список використаної літератури

1. Абчук В. А. Комерція: Підручник. - СПб.: Видавництво Михайлова В. А., 2000. - 175 с.
2. Алексєєва М. М. Планування діяльності фірми. - М.: Фінанси і статистика, 1997. - 248 с.
3. Андрєєва Л. В. Продаж товарів: Посібник з підготовки та укладення договорів. - М.: ИНФРА-М, 1997. - 176 с.
4. Анікеєв С.А. Методика розробки плану маркетингу. Сер. «Практика маркетингу» - М.: Форум, Інформ-Студіо, 1999. - 128 с.
5. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Фінансовий аналіз: Навчальний посібник. - М.: «ДІС», НГАЕіУ і У, 1997. - 385 с.
6. Баканов М. І., Шеремет А. Д. Теорія економічного аналізу. - М.: Фінанси і статистика, 2001. - 459с.
7. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту. / / Навчальний посібник. - М.: Фінанси і статистика, 1999. - 478 с.
8. Берл Густав і ін Миттєвий бізнес-план. Двадцять швидких кроків до успіху / Пер. з англ./.- М.: Дело ЛТД, 2003. - 183 с.
9. Бикова Б. В., Стоянова Е. С. Фінансове мистецтво комерції. - М.: Перспектива, 1995. - 154 с.
10. Ванін В. В. Комерційні організації: вибір організаційно-правової фори: Практ. посібник. - М.: ПРІОР, 1998. - 96 с.
11. Вартанов А. С. Економічна діагностика діяльності підприємства: організація та методологія. - М.: Фінанси і статистика, 2002. - 235 с.
12. Голощапова О. І., Пармененков К. М., Савкіна Р. В. Основи комерційної діяльності: Учеб. посібник. - М.: Изд-во МДУКМ, 2000. - 170 с.
13. Гуляєв В.Г. Організація бізнесу. - М.: Нолидж, 2001. - 372 с.
14. Єфімова О.П. Економіка громадського харчування. - Мн.: ТОВ «Нове знання», 2003. - 304 с.
15. Ковальов К. В. Фінансовий аналіз: Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. - М.: Фінанси і статистика, 2001. - 506 с.
16. Крейнина М.М. Фінансовий стан підприємства. Методи оцінки. - М.: ІКЦ «Дис», 2004. - 390 с.
17. Круглов М. И. Стратегічне управління компанією: Учеб. для вузів. - М.: Російська ділова література, 1998. - 768 с.
18. Леншин І. А., Юрченко А. В. Практикум з логістики. - М.: Машинобудування, 1999. - 274 с.
19. Осипова Л. В., Синяева І. М. Основи комерційної діяльності: Практикум: Навч. посібник для вузів. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1997. - 215 с.
20. Осипова Л. В., Синяева І. М. Основи комерційної діяльності: Учеб. для вузів. - М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1997. - 324 с.
21. Панкратов Ф. Г., Серьогіна Т. К. Комерційна діяльність: Учеб. для вузів. - 4-е вид., Перераб. і доп. - М.: Маркетинг, 2000. - 579 с.
22. Половцева Ф. П. Комерційна діяльність: Учеб. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 248 с.
23. Савицька Г.В. Аналіз господарської діяльності підприємства. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 336 с.
24. Тюленєв Л. В. Організація і планування машинобудівного виробництва: Учеб. посібник. - СПб.: Видавничий дім «Бізнес-преса», 2001. - 304 с.
25. Федцов В.Г. Культура сервісу. - М.: «Видавництво« ПРІОР », 2001. - 208 с.
26. Фінансове управління фірмою / / Под ред. В. І. Терьохіна. - М.: Економіка, 2005. - 260 с.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Диплом
290.5кб. | скачати


Схожі роботи:
Балансова вартість
Вартість відтворення
Трудова вартість
Вартість реклами
Податок на додану вартість 3
Альтернативна вартість виробництва
Податок на додану вартість 2
Митна вартість товарів
Митна вартість товарів
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru