Біржі 2

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.

скачати

Зміст Луньова Олена Damir 2 10 1999-12-08T03: 29:00 Z 2010-05-14T18: 38:00 Z 2010-05-14T18: 38:00 Z 3 16931 96512 Будинок 804 226 113217 14.00 6 пт 6 пт 0 3 false false false false RU X-NONE X-NONE
Челябінський державний університет
Юридичний факультет
Кафедра цивільного права, економічної теорії
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Біржі
Курсова робота
з економічної теорії
студентки гр. Ю-304
Луньової Є. В.
Керівник Сестринська А. В.
Челябінськ
2001

Зміст
· Передмова 3
Розділ I. Історичні відомості про виникнення біржової торгівлі 4
Глава 1. Історія становлення біржового ринку на Заході 5
Глава 2. Біржа в Росії 7
Розділ II. Сутність товарної біржі. 9
Глава 1. Поняття і функції товарної біржі 10
§ 1. Поняття, типи товарної біржі 10
§ 2. Функції товарної біржі 10
§ 3. Котирування цін як одна з основних функцій біржі 11
Глава 2. Поняття юридичної сторони товарної біржі 13
Розділ III. Сутність організаційно-правових форм існування бірж. 14
Етапи створення товарної біржі 18
Розділ IV. Внутрішня організаційна структура товарної біржі 20
Глава 1. Схематична структура товарної біржі 21
Глава 2. Основні завдання структурних підрозділів біржового апарату 23
Глава 3. Дійові особи російських товарних бірж 25
§ 1. Члени та членом товарної біржі 25
§ 2. Засновники 27
§ 3. Акціонери і пайовики 28
§ 4. Відвідувачі 29
Розділ V. Біржові операції 31
Глава 1. Об'єкти торгівлі на товарній біржі 32
Глава 2. Угоди, що здійснюються на товарній біржі 33
§ 1. Угоди на реальний товар 1933
§ 2. Термінові (ф'ючерсні) угоди 33
§ 3. Арбітражні угоди 33
§ 4. Опціони та їх види 33
Глава 3. Цілі учасників операцій 34
§ 1. Купівля і продаж реального товару 34
§ 2. Спекулятивні операції 34
§ 3. Операції хеджування 34
Глава 4. Переваги ф'ючерсних угод на сучасних біржах 35
Розділ VI. Сучасний біржовий ринок. Деякі показники динаміки
біржової торгівлі 37
Розділ VII. Товарні біржі в Росії 39
Розділ VIII. Державне регулювання діяльності бірж в Росії 42
Розділ IX. Біржова торгівля за кордоном 44
Глава 1. Найважливіші центри біржової торгівлі в світі 45
Глава 2. Товарні біржі світу 46
· Висновок 47
· Додаток № 1. Основні державні органи, які регулюють діяль-
ність всіх видів бірж в Росії на федеральному рівні 48
· Список літератури 49
· Перелік кінцевих виносок на використану літературу 50

Передмова
За роки Радянської влади багато інститутів і механізми ринкової економіки пішли з життя Росії, і тільки тепер, у період політичної нестабільності та економічної розрухи, властивих будь-якої хвороби зростання суспільства, вони повертаються в свідомість людей. Серед цих установ до нас повертається і біржа. Не бачилися ми з нею з двадцятих років, коли після НЕПу всі біржі розігнали. З тих пір біржа змінилася, але не настільки, щоб її не впізнати, змінилася, але не багато в чому. Всі функції, які вона виконувала тоді, вона виконує і зараз із завидною постійністю. Звернімося до нашої "старої знайомої".
У своїй роботі я постараюся розглянути основні поняття і категорії, використовувані при розкритті сутності, типів, форм діяльності товарних бірж, їх функцій. Коротко розкрию історичний аспект даної теми, зміст угод, що укладаються учасниками біржових торгів, а також класифікацію самих учасників (по російському законодавству). У роботі буде дана інформація про сутність і діяльності не тільки російських товарних бірж, але також і короткий огляд про відомих товарних біржах Західної Європи, США та Японії. Про це та багато іншого Ви, мій читач, зможете дізнатися переглянувши мою роботу.


 
Розділ I.
 
Історичні відомості про виникнення біржової торгівлі
Глава 1. Історія становлення біржового ринку на Заході
 
Сучасні біржі і принципи, що лежать в основі біржової торгівлі товарами, мають багатовікову історію становлення і розвитку.
Стародавня Греція та Стародавній Рим вже мали досвід формалізованої торгівлі з центральним ринковим закладом, з загальними товарообмінними операціями, з грошовою системою, з практикою укладання контрактів на постачання товарів у договірні терміни. У період розквіту Римської імперії торговельні центри під назвою fora vendalia (ринки продажу) були центрами реалізації товарів, які римляни привозили з віддалених куточків імперії. У Японії прообраз біржової торгівлі існував ще в I столітті н. е.. Але це були економічні інститути, вироблені народами інших цивілізацій. Тим не менше багато принципів торгівлі сучасних бірж та їх аналогів в інших культурах схожі. [i] Сучасні ж біржі безпосередньо пов'язані з життям і творчістю народів західноєвропейських, і аналізуючи форми біржової торгівлі, можна побачити особливості психічного, соціального й економічного ладу західноєвропейської культури. [ ii]
Західноєвропейський суперетнос (етнічна система, що складається з декількох етносів-народів, що виникли одночасно в одному регіоні, що виявляється в історії як мозаїчна цілісність) заявив про своє народження за часів Карла Великого і його імперії, тобто на початку IX століття. А вже до XI століття народи Західної Європи досягають своєї зрілості. Саме до кінця XI і початку XII століття можна віднести появу середньовічних ярмарків Англії і Франції. До середини XII століття ці ярмарки вже дуже великі, різноманітні. У міру розвитку спеціалізації деякі ярмарки стали осередком торгівлі між англійськими, фламандськими, іспанськими, французькими та італійськими купцями. У XIII столітті найпоширенішими і звичайними були угоди з розрахунком готівкою на місці і негайною поставкою товару, а проте вже в цей час почали практикувати укладання контрактів на більш пізню поставку товарів в обумовлені терміни зі стандартами якості, які встановлюються за зразками [iii] .
Етимологічно поняття "біржа" походить від грецького bipga (сумка, гаманець), німецького borse і голландського bturs за місцем її першої появи в XV столітті в м. Брюгге (Нідерланди). Справа в тому, що в цьому місті на площі біля будинку знатного міняйла і маклера Van der Burse, на якому був герб із трьох гаманців, збиралися купці з різних країн для обміну торговою інформацією, купівлі іноземних векселів та інших торгових операцій без пред "явленні конкретного предмета купівлі -продажу. Але буквально в лічені роки ця біржа, що дала назву новому типу економічних відносин, поступилася першістю виникла в 1460 році Антверпенському біржі, яка завдяки географічному положенню міста і його торговельним зв'язкам придбала вже світове значення.
У XV-XVI ст. біржі виникали в місцях появи мануфактур в Італії і Голландії як прояв необхідності у розвитку зовнішньої торгівлі при операціях з великими партіями товарів. За образом Антверпенському біржі були створені Ліонська (1545), Лондонська Королівська (1566) та інші біржі, які були в основному товарними і вексельними. У 1602 році була організована Амстердамська біржа, що грала в XVII ст. головну роль у світовій торгівлі, на ній вперше предметом біржових угод стали акції тільки що виникли перших акціонерних компаній.
У США товарні ринки існують уже з 1752 р.; на них йшла торгівля товарами вітчизняного виробництва, продуктами домашнього виготовлення, текстильними виробами, шкірами і шкірами, металами і лісоматеріалами.
Спочатку виникла біржа реального товару, тобто форма оптової торгівлі, адекватна домануфактурному і мануфактурного виробництва. Її відмінними рисами, які притаманні і сучасним бірж, були регулярність поновлення торгу, приуроченість торгівлі до певного місця і підпорядкованість заздалегідь установленим правилам. Найбільш характерним типом біржових операцій були угоди з наявним товаром. На цьому етапі біржова торгівля лише встановлювала зв'язок між купцем і виробником або споживачем. Установа бірж йшло вкрай повільно й обмежувалося переважно провідними для міжнародної торгівлі портами.
Промислова революція викликала величезне розширення попиту на сировину і продовольство, призвела до збільшення обсягу та номенклатури торгівлі, посилила вимоги до однорідності якості товару і регулярності постачань. Необхідність задоволення цих вимог машинного виробництва зумовило трансформацію біржі початкового типу, пристосування її до нових умов. Зокрема, поряд з наданням ринкового місця, організацією біржового торгу і фіксацією торгових звичаїв, до числа основних функцій біржі стали ставитися встановлення стандартів на товар, розробка типових контрактів, котирування цін, врегулювання суперечок (арбітраж) і інформаційна діяльність. Біржі поступово перетворилися на центри міжнародної торгівлі.
Швидкі темпи зростання торговельного обороту, виникнення світового ринку ускладнили ведення торгівлі на основі наявних партій товару. Масове виробництво вимагає впевненості не тільки в постачаннях сировини, ціни якого схильні до значних коливань, але і в отриманні прибутку на капітал, в тому числі вже витрачений на випуск продукції, що знаходиться в стадії реалізації в товарній формі. Різкі коливання цін, помітно підвищуючи ризики, обмежують впевненість в отриманні прибутку. У результаті провідну роль у біржових операціях набули угоди на термін з реальним товаром, що гарантували підприємцям поставку товару необхідного якості в потрібний термін за цінами, що забезпечувало можливість отримання прибутку. [iv]
Наступним етапом у розвитку біржової торгівлі стало виникнення ф'ючерсної (оптової заочної, безготівкової) торгівлі. Історія сучасної ф'ючерсної торгівлі почалася на Середньому Заході США на початку 1800-х років. Вона тісно пов'язана з розвитком комерційної діяльності в Чикаго і торгівлею зерном на Середньому Заході.
Хаос в сфері попиту та пропозиції, проблеми перевезень і зберігання змусили фермерів і торговців укладати контракти з наступною поставкою товарів. Завчасні, попередні контракти на постачання кукурудзи вперше були укладені купцями-річковиками, які отримували зерно від фермерів пізно восени і на початку зими, але повинні були зберігати його до тих пір, поки кукурудза досить висохне для навантаження на судно, а ріка звільниться від льоду. Щоб зменшити ризик від падіння цін під час зимового зберігання, ці торговці відправлялися в Чикаго і там укладали контракти з переробниками на постачання їм зерна навесні. Таким чином вони гарантували собі покупців і ціни на зерно. 13 березня 1851 був укладений контракт на 3 тис. бушелів (близько 75 т) кукурудзи з постачанням в червні - перший у своєму роді.
До кінця XIX століття ф'ючерсна торгівля набрала обертів так, що з'явилася необхідність формалізації торгової практики, стандартизації контрактів, встановлення правил поведінки та розрахунків, порядку вирішення спорів, процедури залагодження розбіжностей. А на початку ХХ століття з утворенням нових товарних бірж ф'ючерсна торгівля стала розростатися усе більше й більше. [v]
Це коротка історія становлення біржового ринку на Заході. Сучасний стан біржової торгівлі я опишу в одній з наступних розділів цього реферату. А тепер звернемося до розвитку бірж в Росії.

Глава 2 Біржа в Росії.
Порівняно з Заходом російський етнос молодше років на 300-400, і всі процеси розвитку народу і всіх форм прояву життя народного у нас запізнюються на ті ж самі терміни.
Перша біржа в Росії було засновано Петром I в 1703 році і відкрита в Петербурзі. У відбудованому спеціально для неї в 1705 році будівлі Петро особисто встановив годинник біржових зборів. Будучи введеної зверху в примусовому порядку і за що існувала на той час нерозвиненою економічній системі, біржа не діяла майже 100 років. Пожвавлення наступило лише з 20-х років XIX століття, коли в обіг надходять облігації Державних позик; з 1827 р. - акції.
У подальшому Російські біржі виникають у Кременчуці (1834); Москві (1839); Рибінську (1842); Одесі (1848); Нижньому Новгороді (1848).
Швидкий перехід до ринкових відносин після реформи 1861 року дає поштовх до появи бірж у багатьох містах Російської Імперії. Як правило, їх поява пов'язана з розвитком хлібної торгівлі. У 90-ті й наступні роки біржова справа отримує подальший імпульс розвитку у зв'язку з інтенсивним будівництвом залізниць, елеваторів, появою комерційних банків, розвитком підтоварної кредиту під хліб.
На початку століття до 1913 року з'являється ще 50 бірж.
У порівнянні з західними російські біржі мали специфікою. Їх відрізняв, по-перше, низький рівень біржової техніки, що було пов'язано з нерозвиненістю інфраструктури. Як наслідок, на російських біржах не набули поширення угоди на термін. Але не було жорсткої регламентації правил укладання угод.
По-друге, в силу того що російське купецтво являло собою розмиту, аморфну ​​масу, біржі брали на себе функцію представництва їхніх інтересів. У багатьох біржових статутах прямо вказувалося на це. Жодна західна біржа не виконувала цієї функції, бо представництво інтересів купецтва в цих країнах здійснювалося через торговельні палати, які були створені в результаті тривалої політичної і економічної боротьби підприємців за свої цілі.
По-третє, повсякденне ставлення до бірж у Росії завжди було неоднозначним. Часто переважала думка, що порядній людині там робити нічого.
Бурхливий розвиток капіталізму в Росії породило тенденцію "європеїзації" російських бірж. Проте цьому процесу не судилося завершитися. [vi]
1893 рік: Міністерство фінансів встановило ряд обмежень для операцій на біржі без посередництва маклерів. Ревізію книг маклерів проводило Міністерство фінансів.
1895: введено положення про необхідність отримання дозволу Міністерства фінансів на допуск цінностей до котирування на біржі.
1911: за даними Міністерства торгівлі і промисловості в Росії налічується 87 бірж, більшість з яких товарні біржі, на них домінують угоди купівлі-продажу сільгосппродуктів і сировини.
Вся діяльність біржових установ регламентувалася положеннями Статуту. У ньому суворо визначалася процедура, умови та правила укладання угод, права та обов'язки учасників.
1914, 16 липня: фондові біржі закриваються.
У січні 1917 року знову відкриваються, а в лютому закриваються знову. До 1917 року в Росії було зареєстровано 115 торгових і універсальних бірж і відповідне число біржових комітетів. Після Жовтневої революції діяльність біржових комітетів, як і самих бірж, була припинена: вони не вписувалися в теорію і практику "військового комунізму". Проте НЕП відновив біржі в правах. Перші товарні біржі в країні Рад виникли в кінці 1921 року (Вятская, Нижегородська), чотири місяці 1922 року були періодом найбільш швидкого зростання їх кількості.
До серпня 1922 року, коли вийшла постанова Ради праці і оборони про біржі, що стало основою їх існування, їх число досягло 50. До 1923 року їх насчітивалость 79, а до 1924 р. - 96. [vii]
Найбільше значення в біржовому обороті мала Московська товарна біржа, оборот якої досяг 39.3% всього біржового обороту, а потім Ленінградська (9.1%), Харківська (8.1%), на решту 109 бірж доводилося - 43.5%.
Більшість бірж, відповідно до резолюції IX з'їзду Рад, виникли як державні, кооперативні або державно-кооперативні. Проте в деяких випадках в зародженні брала участь приватна торгівля (так, Воронежська біржа виникла як "Об'єднаних біржа державних, кооперативних та громадських установ і організацій та приватних підприємств").
Оскільки юридична природа радянських товарних бірж викликала суперечки, разьяснениями комвнуторга від 18.01 і 17.02.23 року, біржі були визнані громадськими організаціями.
Як організації громадські, товарні біржі користувалися відносною незалежністю, встановлюючи внутрішню організацію і розпорядок роботи біржових інститутів - маклериата, котирувальної, арбітражної комісії та ін
Основним принципом організації товарної біржі була виборність її органів. Комвнуторгу повідомлялися дані про особовий склад обраного біржового комітету.
У цілому конкретні заходи діяльності бірж можна розбити на наступні групи: діяльність бірж як органу захисту інтересів торгівлі; створення центрального ринку, виявлення стану ринку та цін; сприяння розвитку більш високих форм торгівлі.
У 1930 році діяльність радянської біржі припинилася. Затверджуються в країнах тоталітарна командно-розподільна система не потребувала більш як у механізмі вільного ринкового регулювання. За плановими основами народного господарства стояла залізно регламентна примусова система контрольованого виробництва і розподілу, що тримає в руках свободу і права людини, його матеріальні і духовні потреби. [viii]
Чергове відродження біржі в наші дні диктується життєвими вимогами повернутися нарешті до розумних методів господарювання, апробованим досвідом історії людства. Першою Мосгорісполкомом 19 травня 1990р. була зареєстрована МТБ. Сьогодні в Росії вже близько 400 бірж різної спеціалізації, в тому числі біржа праці в Москві. У нашій країні найбільша кількість бірж, але обороти їх комерційної діяльності малі. Однак серед діючих бірж багато і великих, з відносно великим торговельним оборотом, в числі яких Російська товарно-сировинна біржа, Далекосхідна товарна біржа, Байкальська товарно-сировинна біржа, діяльність якої охоплює Читинську, Іркутську області та Бурятський АРСР, Всеросійська біржа АПК в Рязані і інші. Серед членів цих бірж великі промислові підприємства та зарубіжні фірми.
Сам факт вторинного відродження біржі після її ліквідації в 1930 р. - достатня підстава для твердження, що воно йде від самого життя як невідкладне явище насущних економічних потреб суспільства. Оптова біржова торгівля - перевірена століттями прогресивна форма комерційного посередництва. Цим шляхом йдуть всі цивілізовані народи. Немає сумніву, що, подолавши всі труднощі і перешкоди, і Росія не тільки практично реалізує цю форму комерційних відносин, але і сама включиться у світову систему біржової торгівлі. [ix]

Розділ II.
 
Сутність товарної біржі
 
Глава 1. Поняття і функції товарної біржі
 
§ 1. Поняття, типи товарних бірж
Товарна біржа є окремими спеціалізована установа, юридична особа, що виражає інтереси добровільного об'єднання комерційних посередників та їх службовців (біржове товариство) для проведення торгових операцій у спеціальному місці, по спільно розроблених і дотримуваним правилами на (таким стає в силу цього організованим) великооптовому товарному ринку. Мета її - створити механізм керування вільною конкуренцією і вже з її допомогою виявити реальні ринкові ціни з урахуванням зміни попиту та пропозиції. [x]
Товарна біржа - організує, системоутворююча частина ринкової структури. Завдання біржі - не постачання економіки сировиною, а організація, упорядкування, уніфікація ринків сировини.
Типи бірж
За принципом організації розрізняють два типи товарних бірж: біржі, що мають публічно-правовий характер, і біржі, що мають приватно-правовий характер.
Біржі, що носять публічно-правовий характер, знаходяться під наглядом держави і створюються на основі закону про біржі. Членом такої біржі може стати будь-який підприємець даного району, занесений в регістр і має певний розмір обороту. Такі біржі поширені у Франції, Бельгії, Голландії та інших країнах континентальної Європи.
До бірж, що мають приватно-правовий характер, відносяться англійські й американські біржі по зерну, бавовні, каучуку, кольоровим металам, тобто переважна частина бірж. На ці біржі відкритий доступ лише для вузько обмеженого кола осіб, що входять у біржову корпорацію. Біржова корпорація звичайно являє собою акціонерну компанію з публічною звітністю і обмеженим числом членів. Вказаний в статуті біржі основний капітал ділиться на певну кількість паїв, або, так званих, біржових сертифікатів. Кожен член повинен бути власником принаймні одного такого сертифіката, який дає право на укладення угод у приміщенні біржі. [xi]
§ 2. Функції біржі
1. Організація ринку сировини з допомогою біржового механізму:
§ - перш за все біржа забезпечує попит на сировину, який прямо не пов'язаний з його використанням. Специфічно біржовий попит і пропозиція здійснюють діячі біржі - біржові спекулянти. Біржова торгівля забезпечує можливість того, що при існуючих цінах не буде ні дефіциту, ні затоварення;
§ - на біржі звертається не сам товар, а титул власності на нього або ж контракт на поставку товару. Сучасна товарна біржа - це ринок контрактів на поставку товару при відносно невеликих розмірах його реальних постачань. Біржа, не пов'язуючи рух великих мас товарів, вирівнює попит і пропозиція;
2. Звідси видно ще один з компонентів організації ринку - стабілізація цін:
§ - коливання ціни, викликані розбіжністю реального попиту та реальної пропозиції, слабко еластичні, не погашаються негайно, а скоріше мають кумулятивні - здатністю перетворюватися в різкі коливання ціни. Біржова спекуляція є механізмом не роздування цін, а їхньої стабілізації;
- Важливий чинник стабілізації цін є гласність укладання угоди, публічне встановлення цін на початок і кінець біржового дня (біржова котирування), обмеження денного коливання цін межами, встановленими біржовими правилами. З цим пов'язана інформаційна діяльність бірж.
3. Вироблення товарних стандартів, встановлення сортів, прийнятних для споживачів і тому володіють відносною ліквідністю, реєстрація марок фірм, допущених до біржової торгівлі. Останнє особливо важливо. Це свого роду ценз на якість продукції, виробленої фірмою. Важливою стороною діяльності біржі є стандартизація типових контрактів, свого роду встановлення традицій торгівлі.
4. Як і раніше біржі виконують свою товаропровідну функцію, тобто ту функцію, через яку вони спочатку і виникли - купівля і продаж реального товару.
5. Стабілізуючи ціни на обмежений список сировини і товарів, біржі стабілізують і витрати на виробництво інших, не тільки біржових товарів.
6. Стабілізація грошового обігу та полегшення кредиту. Біржа збільшує ємність грошового звернення, т.к. вона являє собою сферу максимальної ліквідності товарів. Біржа - одна з найважливіших сфер докладання позичкового капіталу, оскільки вона надає надійне забезпечення позичок і зводить ризик до мінімуму.
7. Врегулювання всіляких суперечок і розбіжностей між сторонами - арбітражна діяльність.
8. Формування і функціонування світового ринку. Сучасна товарна біржа в цьому моменті з'єднує функціонування товарної, фондової та валютних бірж. [xii]
Отже, товарна біржа - ринковий механізм, виконує ряд стабілізуючих функцій в економіці, а саме забезпечує:
§ ліквідність і оптимальний розподіл найважливіших сировинних товарів;
§ стабілізацію цін і витрат, валютних курсів, грошового обігу та кредиту.
 
§ 3. Котирування цін
Котирування цін є однією з головних функцій товарної біржі. Простежимо як відбувається цей процес на простому прикладі.
Допустимо у нас є двадцять виробників і сто покупців певного товару, територіально розташованих на великій відстані один від одного. Існує свобода цін і господарських зв'язків. Кожен споживач самостійно зв'язується з виробниками. При відсутності надійної інформаційної мережі ціни на товар будуть сильно коливатися.
Ті ж двадцять виробників і сто споживачів представляють в концентрованому вигляді свій попит і пропозицію на біржі. З'являється одна ринкова ціна, що служить орієнтиром для всіх. Коливання конкретних цін не настільки значні, з'являється їх базис, який відповідає в принципі рівню суспільно необхідних витрат. Хто його перевищує, той несе збитки і вибуває з гри.
Процес котирування дуже трудомісткий і вимагає обліку самих різних ціноутворюючих факторів. Наведемо основні правила, які необхідно враховувати в обов'язковому порядку.
Перш за все товари необхідно котирувати відповідно до стандартів. З цієї точки зору вони можуть носити як одиничний характер, так і виступати у вигляді груп із загальними технологічними та іншими характеристиками.
Необхідно котирувати тільки ті товари, операції по яких здійснюються систематично. Іншими словами, котируються тільки найважливіші, постійно виставляються ресурси, занесені в твердий список, - базу біржового бюлетеня.
При котируванні по можливості виключаються ціни, що не відображають ринку даного біржового дня: якщо за відсутності пропозиції ціна угоди нижче типовою ціни минулого біржового дня, де була достатня пропозиція, вона повинна бути виключена. Коли за день операцій по даному товару не виявляється, то попередні ціни на нього не можуть служити показником ринку. Вони виключаються з процесу котирування.
При котируванні слід виділити мінімальний об'єм продукції, при порушенні якого угода не приймається в розрахунки. Ціни на одиницю товару зазвичай різні залежно від величини опту, при великооптової реалізації вони менше, при дрібнооптової - більше. Для вирішення цієї проблеми можна використовувати один з двох методів:
Перший полягає у виділенні звичайного об'єму партії і по ньому здійснюється найбільша кількість угод. Тоді ціни визначаються виходячи з партії і вони вносяться до бюлетеня;
Інший метод полягає у виділенні різних груп партій. Котирувальна ціна визначається для кожної з них. При котируванні враховуються і умови розрахунку по операціях: на наявний товар або на термін.
На рівень цін, а отже, і на котирування, впливає така обставина, як статус контрагентів. У державних підприємств і організацій зазвичай нижче, ніж у кооператорів і приватних осіб.
Існує ще цілий ряд правил біржового котирування, що враховують дію тих чи інших факторів. Наприклад, визначення кон'юнктури ринку. Воно грунтується на трьох характеристиках:
перша - співвідношення попиту і пропозиції на кожен товар;
друга - тенденції руху цін, тобто динаміка цін на кожний товар протягом даного періоду біржових торгів;
третя - кількість укладених угод.
На сучасних ф'ючерсних біржах ціни виходять за рамки елементарного орієнтиру. Переважання угод з майбутнім, ще не проведеним товаром припускає висновок контрактів із зазначенням у них дня проведення біржових зборів, ціна якого і стане продажною. Тобто в документі вказується, що розрахунки проводяться за котирувальною ціною, виведеною на біржі через заданий проміжок часу. За цей час контракт переходить з рук в руки десятки разів, що дає широкий простір для біржової спекуляції.
Якщо говорити про типи бірж, то на них різні механізми котирування цін.
На біржах з публічно-правовим характером організації котирування цін здійснюють за єдиним курсом, який виробився на берлінській біржі. Ось суть цього виду котирування. Протягом біржового дня угоди остаточно не оформляються. Після закінчення біржового дня встановлюється курс рівноваги, по якому можуть бути виконані більшість угод; всі угоди оформляються по цьому єдиному курсу дня.
Єдиний біржовий курс забезпечує великий суспільний контроль над цінами та велику солідність і надійність угод. Бо продавці і покупці в ході встановлення курсу можуть змінювати свої умови і тим самим брати участь у процесі котирування. Цей курс гарантує учасників торгів від укладення невдалих операцій під впливом чуток, емоцій, а клієнтів від несумлінної поведінки посередників.
На біржах з приватноправових характером організації застосовують котирування по безперервному біржового курсу. Це коли фіксується і відзначається в котируваннях кожна досить велика угода.
Опублікування безперервного курсу носить випадковий характер, бо регламентований кінцем дня, а також дає можливість суб'єктивного регулювання цін, адже котирування проводить котирувальна комісія, яка не упустить можливості, щоб що-небудь виправити в свою користь. [xiii]
І в ув'язненні можна зробити висновок, що котирувальні ціни завдяки значній концентрації попиту та пропозиції в біржовому процесі стають об'єктивним показником стану ринку й одночасно фактором наступного зміни структури виробництва. [xiv]

Глава 2. Поняття юридичної сторони діяльності
товарної біржі.
Під юридичною стороною мається на увазі існування офіційно зареєстрованого об'єднання, хоч у формі акціонерного товариства або товариства (товариства) з обмеженою відповідальністю. У ці товариства входять капіталовкладники, комерційні посередники, які використовують як власне, так і орендоване майно. У країнах зі зрілою ринковою економікою звичайно в акціонерному товаристві (компанії) майно стає неподільною власністю товариства, а в товаристві з обмеженою відповідальністю (партнерство) - складовим капіталом, який можна повертати учасникам і в грошовій, і в натуральній формі. Економічне підгрунтя такої відмінності полягає в тому, що біржі, організовувані у вигляді акціонерних товариств, зазвичай створюються для розширення справи і повинні реінвестувати частину отриманого прибутку, яка утворюється з спільно розробленого акціонерами доходу, не надходить у розподіл по дивідендах і, таким чином, перетворюється на неподільну власність товариства як юридичної особи. [xv]
Біржа з ​​недостатнім вихідним капіталом найчастіше реєструється як товариство (товариство) з обмеженою відповідальністю, що означає необхідність розподілу більшої частини прибутку між учасниками. У такому разі відбувається нарощування індивідуальних паїв. При ліквідації товариства або при виході з нього вони передаються кожному або в грошовій, або в натуральній формі, а також в обох одночасно.
По відношенню до загального біржового майна (як складеному на час, так і неподільного) усі члени біржі виступають співвласниками або соіспользователямі, але одночасно залишаються кінцевими власниками внесених вкладів і витягають доходів. У західних країнах вони утворюють колектив (співтовариство) найчастіше фізичних, але іноді і юридичних осіб, тобто окремих громадян і організацій, які отримують торговий прибуток у вигляді біржових і брокерських комісійних зборів. [xvi]


Розділ II I.
 
Сутність організаційно-правових форм існування бірж.
Етапи створення товарної біржі
Головна функція товарної біржі як механізму ціноутворення економічна. Ефективність виконання економічної функції значно підвищує її юридично організаційне підкріплення. Правильний вибір організаційно-правової форми багато в чому визначає успішність діяльності товарної біржі. Тому спочатку звернемося до цього питання.
В даний час в розвинених країнах і країнах налічується близько 50 товарних бірж із загальним оборотом понад 10 трильйонів доларів, що становить приблизно 25% від валового національного продукту. На них реалізується продукція майже 160 найменувань. У нас зараз вже створені сотні бірж, з яких більшість - товарні. До початку 1992 року загальний обсяг угод на них склав 1.5% від ВНП. Згідно з оцінками експертів, загальний оборот бірж до кінця 1991 року з урахуванням інфляційного чинника дорівнював 40 млрд. рублів. [xvii] За світовими масштабами, як видно з порівняння цифр, нашим біржам далеко до зарубіжних за всіма кількісними (за винятком чисельності) і тим більше якісним параметрам. Але багато хто з бірж починають з урахуванням, хоча і не завжди повністю правильним, світового і вітчизняного досвіду.
Нинішні біржі все-таки в якійсь мірі неповторні. Для того, щоб переконатися в правильності випробуваних принципів, наше біржова рух все одно йде своїм шляхом. Це проявляється, зокрема, в прагненні використовувати практичні будь-які, в тому числі і явно непридатні, організаційно-правові форми створення бірж. З метою отримати пільговий податковий статус Київська спеціалізована біржа реєструється як мале підприємство, хоча загальновідомо, що останнє - аж ніяк не організаційно-правова форма, а лише показник розмірів зайнятості чи обсягу господарського обороту.
Випередженням природного ходу розвитку біржової справи в країні можна визнати створення Всесоюзної товарної біржі АПК в Рязані у формі акціонерного товариства відкритого типу. У країні не було публічного випуску вільно котируються акцій на пред'явника, тобто реального фондового ринку, такі задуми чи здійсненні в повній мірі.
У більшості випадків у нас, як і в інших країнах у період становлення бірж, найпоширенішими стали дві форми: товариство (товариство) з обмеженою відповідальністю і акціонерне товариство закритого типу. Такі суспільства ставлять за мету отримання прибутку, мають яскраво виражений комерційний характер. [xviii]
Проте в державах зі зрілою ринковою економікою, і зокрема в США, що є еталоном організації біржової справи, торгові біржі в даний час в основному функціонують як безприбуткові установи, інститути та підприємства з корпораціонний структурою, тобто товариства закритого типу з обмеженою відповідальністю щодо невеликого числа членів. Причому, як і благодійні та релігійні організації, такі біржі мають некомерційний статус і найчастіше користуються істотними податковими пільгами.
На перший погляд здається парадоксальним твердження, ніби біржа повинна бути за поняттями нашої економіки тільки беззбитковим, самоокупним підприємством, яке не забезпечує самофінансування. Навіть з прийняттям Закону "Про товарні біржі і біржової торгівлі" [1] безприбутковий характер діяльності, безпосередньо не пов'язаної з організацією біржової торгівлі (ст. 3 п. 2), ще не є не обов'язковим. Проте операції на зрілої біржі, що дозволяють прискорити оборот капіталу та виявити реальні ринкові ціни, настільки прибуткові в тому числі і внаслідок зниження витрат оптової торгівлі, що для торговельних підприємців набагато важливіше не вичавлювати з неї як торгового місця максимум прибутку, а зробити так, щоб вона безперебійно функціонувала.
Принцип прибутковості в ряді випадків ставить кордони для виконання цього завдання, тому що введення додаткових торгових площ виправдовувалося б з точки зору прямої вигоди тільки у разі, коли додаткові біржові збори перекривали б збільшення обсягу торговельних операцій. Але це підірвало б саме призначення біржі - отримувати прибуток з збільшення товарообігу.
До того ж, якби прибуток за рахунок біржових зборів росла б швидше за доходи від операцій, тобто, якщо б біржа домагалася максимальної власної вигоди як засновника торгового місця, то це вдарило б по самим підприємцям - брокерам, дилерам, маклерам, складовим кожен у окремо співтовариство. Вийшло б, що співтовариство виграє на шкоду окремому члену. Саме біржова справа стала б до певної міри безглуздим, бо члени біржі, в тому числі і її засновники, що є одночасно комерційними посередниками, перекладали б отримані суми з однієї кишені, притому власного, в іншій - загальний. Отримуючи спільно більше зборів і нарощуючи неподільне-складеного капіталу, кожен окремо урізав б власний прибуток. Товариство багатіло б за рахунок своїх членів. Тому некомерційний характер зрілої біржі як представника інтересів спільноти посередників - це свого роду витрати прибуткового ведення торговельних операцій кожним з них.
Важливо також мати на увазі, що біржа як юридична особа в принципі не повинна сама торгувати і вже тим більше у власному приміщенні. Саме це зафіксовано в Законі про товарні біржі. Причина тому хоча б те, що вона сама розробляє правила торгівлі. Участь біржі у власних торгах рівносильно включенню арбітра до складу однієї з граючих на полі команд. Американські дослідники часто порівнюють біржу як установа з бейсбольним стадіоном, який надає поле і спорядження, визначає правила і діє, як суддя, але м'ячем не грає: не торгує, не виграє. В іншому випадку біржа вільно чи мимоволі "підсуджувати" б тим, у чиїй команді вона грає, стала суддею сама собі. [xix]
В епоху становлення бірж їх комерційний характер не викликав сумніву і в розвинених країнах. Численні дрібні біржі, які торгували явно не біржовим товаром, зазвичай реєструвалися як товариства з обмеженою відповідальністю. Процес концентрації біржової справи супроводжувався зростанням спеціалізації, універсальний торг знову пішов у минуле. Великі і найбільші біржі мали вже статус акціонерних товариств, переважно відкритого типу. У такому випадку, залишаючись за юридичною формою акціонерними, вони за економічним змістом ставали близькими до некомерційним. Є підстави вважати, що в нашій країні природний хід еволюції біржових структур, може бути, повільніше, але піде в даному напрямку. Один із запорук того - успішний розвиток спеціалізованих бірж на тлі інших з переважанням універсального торгу. [xx]
Власність біржі як юридичної особи складається з:
1. майна і вкладів, переданих членами-учасниками як статутного капіталу;
2. продукції (послуг), створених працівниками біржі в період її діяльності;
3. отриманих доходів:
ü щорічних внесків членів-учасників,
ü зборів з біржових операцій,
ü плати за послуги, що надаються,
ü штрафів за порушення, платежів відвідувачів;
ü іншого майна в грошовій і натуральній формі, придбаного за власний рахунок.
Крім цього, біржа на правах користування (оренди) може отримувати від членів-учасників майно, яке як в акціонерному товаристві, так і в товаристві з обмеженою відповідальністю у разі ліквідації установи повертається власнику в натуральній формі без винагороди.
При установі в якості акціонерного товариства закритого типу в нашій країні гарантується повернення вартості акцій у разі ліквідації товариства. Абсолютно суворого зобов'язання при створенні біржі як товариства передати внесений пай в натурі у нас немає, але це питання вирішується на розсуд засновників або ліквідаційної комісії. Стверджується, що на вимогу учасників і за згодою товариства вклад може бути повернуто повністю або частково в натуральній формі.
Попередньо проведене порівняння організаційно-правових форм відродилися вітчизняних бірж із зарубіжними зразками показує, що основні закономірності зберігаються. Більшість наших бірж, як і свого часу західних, спочатку створювалися як суспільства (товариства) з обмеженою відповідальністю, що в першу чергу пояснюється вузькістю бази накопичення учасників, які прагнуть надати створюваним організаціям яскраво виражений комерційний характер. Звідси "складеного" форма статутного капіталу, що дозволяє досить швидко реалізувати приріст вартості паїв шляхом їх продажу і тим самим значно збільшити в короткий термін спочатку вкладені кошти за рахунок розподілу більшої частини засновницького прибутку між інвесторами. По суті справи, така організаційно-правова форма біржової діяльності, будучи вихідної, забезпечує рішення, перш за все, завдання мобільного акумулювання необхідних ресурсів за допомогою окремих капіталовкладників як організацій, так і приватних осіб, які бажають уникнути інфляційного знецінення їхніх активів і отримувати досить високі дивіденди. [xxi]
Другу сходинку в процесі формування сучасних бірж утворюють такі, які створюються для нарощування спільної, "неподільної" власності. Власність ця в міру збільшення служить додатковим гарантом довгострокового виживання учасників. Як правило, вони реєструються у вигляді акціонерних товариств відкритого або закритого типу, хоча їх точне найменування в кожній країні специфічно. Це вже асоціація власників, індивідуально зуміли раніше накопичити достатній за розмірами капітал. Тут призначення біржі як торгового місця, забезпечує прибуток від комерційних посередницьких операцій, виявляється трохи рельєфніше. Якщо в капіталонакопляющей біржі інвестори найчастіше диктують свої умови для торгових підприємців і, особливо в нашій країні, вважають за краще залишатися пасивними капіталовкладникам, то в акціонерно-організованою біржі спостерігається рівнозначність, баланс ролі інвесторів і власне торгових підприємців. Такі об'єднання можна охарактеризувати, як капіталозащіщающіе біржі, оскільки в них прагнуть оптимізувати співвідношення між дивідендом на інвестований капітал та його джерелом - торговельної прибутком комерційних посередників. [xxii]
Біржові збори як засіб для отримання сум для виплати дивідендів у такому випадку повинні стати відносно помірними. Зате досягається активізація торгової діяльності, що звільнена від примусового внутрібіржевого "оподаткування". Все частіше чаша терезів схиляється на користь основного призначення біржі. Не випадково комісійні збори на біржах, організованих як акціонерні товариства, середньостатистично набагато нижче, ніж у варіанті товариства з обмеженою відповідальністю. Наприклад, на самому початку на АТ РТСБ єдина ставка становила 0.4%, а на МТБ (ТОВ) зростала в залежності від обсягу угоди від 0.6 до 1.2%. асоційовані власники не зацікавлені у відмінності від відокремлених капіталовкладників у вилученні торгового прибутку в кожного окремо чинного торгового підприємця. Капіталозащіщающая біржа готує грунт для остаточного висунення на перший план саме основного виробника біржовий прибутку. Вже до кінця 1991 року понад 60% зареєстрованих бірж мали форму акціонерного товариства. Біржа як арена гри і боротьби двох головних персонажів - інвестора і торгового підприємця - поступово еволюціонують у "театр одного актора", а саме "коваля торгового прибутку". [xxiii]
Третій рівень, пов'язана з відсутністю в нашій країні юридичного статусу безприбутковою корпорації чи інституту, завершує формування сучасної цивілізованої біржі. Самоокупним або беззбиткова форма взагалі виключає поняття інвестора і в цьому сенсі робить, як вважають американські дослідники, ілюзорним поняття власника. Такий тип біржі можна назвати капіталоекономящей. Її завдання - зробити якомога менше витрат на обслуговування торгового процесу, який повинен і приносити солідні прибутки. Біржа як установа майже повністю втрачає комерційну спрямованість, але які є її членами торгові власники отримують необхідну їм вигоду.
Неакційний і непаевий характер безприбуткової біржі в принципі означає зникнення інвестора як організатора торгового місця, витягає з його експлуатації прибуток. Якщо раніше схема передбачала наявність трьох дійових осіб - інвестора, торговельного підприємця і працівників біржі, то тепер вона постає в усіченому вигляді: наймані службовці та торговельні підприємці. Останні настільки розбагатіли, що спільно можуть експлуатувати торгове місце, наймаючи обслуговуючий персонал і задовольняючись беззбитковістю результатів їх діяльності. прибуток витягується не з самого подання послуг з організації торговельного процесу, а власне з комерційних операцій. Зміст біржі як машини ціноутворення разом з її апаратом зараз просто входить у витрати торгівлі, в той час як раніше воно представляло собою окрему сферу бізнесу, що приносив не тільки відшкодування витрат, але і прибуток. Навіть при створенні скоєно нових західних бірж принцип безприбуткової зазвичай закладається у фінансові проекти. Самоокупність біржі як установи стало аксіомою. [xxiv]
І все ж поняття "неприбуткова корпорація" не зовсім збігається з тим, що у нас розуміється по самоокупністю, яка передбачає отримання прибутку, достатнього для простого відтворення виробничих фондів. Оскільки в безприбуткової біржі немає власників - капіталовкладників, вона перетворюється, з одного боку, для співробітників і службовців у зарплатозарабативающее об'єднання, а для з іншого - в комерційно функціонуюче торгове місце для отримання торгового прибутку комерційними посередниками. Така біржа являє собою те, що у нас відповідає поняттю "громадська, некомерційна організація", незалежний суб'єкт правових відносин, спрямовує всі надходження від господарської діяльності на оплату членів трудового колективу.
Якщо виручка у нього більше витрат, то надлишок не стає прибутком і не інвестується, а йде на зростаюче винагороду працівників або за погодженням з ними в резервний фонд для розширення торгових площ, закупівлю нового обладнання для створення умов, що дозволяють надалі розширити обсяг операцій, щоб підготувати нове підвищення зарплати. Це трохи нагадує прагнення наших початківців кооператорів направити всі доходи виключно на отримання високої зарплати. Працівники безприбуткової біржі більш далекоглядні. Вони заздалегідь планують поступове підвищення зарплати в залежності від ступеня ефективності їх роботи з обслуговування "основного виробництва" - торгового процесу і не прагнуть збільшити оплату праці. Їм потрібен оптимальний, тобто найбільш раціональний рівень доходів.
Відсутність інвесторів на неприбутковій біржі означає, що на ній немає ні акціонерів, ні пайовиків, охочих отримати прибуток з робіт з організації та обслуговування торгового процесу. У такому випадку торговим підприємцям не залишається нічого іншого як самим, і при тому єдиноразове, заплатити за використання торгових площ і обладнання, вже наявного на біржі. Крім того, право торгувати на завоювала репутацію біржі повинно включати невловимі активи на зразок імені фірми і тому подібного. Той, хто бажає отримати доступ в біржове кільце, повинен враховувати, що це право йому поступляться лише за умови, якщо буде виплачена сума, за допомогою якої щорічно можна отримувати принаймні середню торговельну прибуток за стандартами даної біржі. Перераховані компоненти і складають вартість брокерського місця, набуття якого у безприбуткової біржі є єдиним шляхом вступу до біржового суспільства.
Оскільки засновники найстаріших бірж США і Європи вже давно перетворилися з пасивних інвесторів в активних підприємців, а на рідко виникають нових біржах безприбуткове закладається як база заздалегідь, найпоширеніший спосіб включення біржового підприємця у реальну дійсність - це вступ в члени біржі шляхом придбання брокерського місця, вартість якого є предметом спеціальної котирування. [xxv]
Етапи створення товарної біржі
Основним питанням є вибір місця розташування товарної біржі і видів продукції, реалізованих на них. Світовий досвід свідчить, що біржі, як правило, повинні розміщуватися переважно у великих центрах у максимальному наближенні до найбільш концентрованим джерел матеріальних ресурсів.
На ПЕРШОМУ етапі ініціатори цієї справи повинні чітко визначити, що вони можуть і бажають одержати на початковій стадії розвитку біржі й у майбутньому - при подальшому просуванні до ринку.
Наприклад, що може одержати підприємство в результаті участі в біржовій торгівлі на стадії її становлення? Це перш за все можливість найбільш вигідно продати, купити або обміняти товар, отримати інформацію про стан попиту і пропозиції в країні, про платоспроможність і надійність контрагента на угоді.
На більш пізній стадії розвитку біржової торгівлі підприємства одержать широкі можливості страхування себе від несприятливих коливань цін на ринку, користуватися пільговим кредитуванням під висновок ними біржової угоди, одержувати інформацію про попит та пропозицію товарів практично з усього світу.
Державні відомства і місцеві органи управління, завдяки створенню товарної біржі, можуть домогтися підвищення ділової активності і можливості упорядкування торгової діяльності.
На ДРУГОМУ етапі потрібно заздалегідь вибрати товари, на реалізації яких буде спеціалізуватися біржа. Про це буде сказано нижче (див. розділ 1 "Об'єкти біржової торгівлі" розділу V "Біржові операції")
Що стосується вибору міста, де буде створюватися товарна біржа, то необхідно перш за все враховувати також фактори, як наявність розвинутих інформаційних мереж і складських площ.
На ТРЕТЬОМУ етапі ініціатори створення товарної біржі вибирають її потенційних засновників. Для цього використовується інформація, зібрана ініціаторами в процесі господарської діяльності, а також наявні в інших організацій, наприклад у статистичного управління і т.д.
Вибір потенційних засновників здійснюється виходячи з наявності у них можливостей вкладення в створення біржі фінансових засобів, залучення на біржові торги матеріальних ресурсів, широких зв'язків з підприємствами і організаціями.
На наступному, ЧЕТВЕРТОМУ етапі головна увага варто приділити рекламі товарної біржі серед її майбутніх засновників. [xxvi]

Розділ IV.
 
Внутрішня організаційна
Структура товарної біржі
Основними внутрішніми документами, що регламентують діяльність біржі, виступають Статут біржі і Правила біржової торгівлі. У Статуті відбиті всі основні положення, що визначають внутрішню структуру біржі, взаємовідносини членів біржі й інших учасників торгів; організаційно-правову форму біржі. [xxvii]
Глава 1. Схематична структура товарної біржі
 

Загальні збори членів біржі
ревізійна біржової арбітражна
комісія Рада комісія


котировальная президію біржі-
комісія вого Ради


Біржовий апарат


Керуючий біржовим
апаратом
1 заст. 2 заст. 3 заст. старший
керуючого керуючого керуючого маклер


центр екон. інформ-ї АХО Маклеріат
аналізу центр
дог.-прав. відділ орг-ии біржової
відділ з ар-і обеспеч-ия музей
бітражем бірж. торгівлі


транс.-тариф. біржова
відділ видавництво


відділ соверш.
біржовий
торгівлі
Управління біржею здійснюється на демократичних засадах: вищим органом є збори акціонерів (або учасників товариства). При нормальній роботі біржі збори проводяться один раз на рік і здійснює свої функції в визначеної Статутом компетенції.
Як правило, Загальні збори:
ü розглядає і затверджує річні звіти, баланс, висновок Ревізійної комісії;
ü аналізує діяльність виконавчого органу - Біржової ради (Ради директорів);
ü вносить доповнення або зміни до установчих документів або Положення про Біржовому раді;
ü вирішує питання про дочірні підприємства (філії);
ü обирає Біржова рада та Ревізійну комісію.
Управління біржею здійснюється як її членами, так і найманим персоналом. Вищим органом керівництва біржі є Рада директорів (керівників), що обирається членами біржі. До його складу входять як члени біржі, так і декілька директорів - не членів біржі. Політика, правила і норми біржової торгівлі встановлюються Радою директорів і проводяться в життя комітетами, які складаються з членів біржі, призначуваних Радою директорів або обираються біржею. [xxviii]
Комітети відповідають перед Радою директорів. Члени комітетів працюють без відповідної оплати. Вони вносять рекомендації і допомагають Раді директорів., А також виконують конкретні обов'язки по функціонуванню біржі, покладені на них відповідно до правил регулювання. Найманий персонал біржі не має яких-небудь прав з торгівлі або права голосу. Кількість персоналу і його обов'язки визначаються Радою директорів. Персонал виконує рішення і доручення Ради директорів та комітетів, а організаційна структура персоналу часто відповідає функціям різних комітетів. Комітети біржі формуються за функціональним принципом.
Особливо треба відзначити котирувальної комісії.
Котирувальна комісія (котирувальний комітет) працює під головуванням одного зі своїх членів. На комісію покладено найважливіше завдання - котирування цін: фіксація і опублікування цін, що виявилися в результаті біржових операцій на даному біржовому зборах.
Біржові котирування є важливим показником стану кон'юнктури ринку, тому котирування може стати і нерідко стає об'єктом фальсифікації як з боку членів котирувальної комісії, так і біржовиків, що вдаються для цього до укладання фіктивних угод.
Арбітражний комітет (комісія) призначає арбітрів для вирішення суперечок між членами, а також у разі звернення клієнтів-нечленів при виникненні спорів між ними і членами біржі.
Число комітетів не постійно і коливається від 8 до 40.

Глава 2. Основні завдання структурних підрозділів
біржового апарату:
 
1. Центр економічного аналізу здійснює:
- Контроль за кон'юнктурою ринку продукції;
- Підготовку кон'юнктурних оглядів;
- Аналіз технічних, економічних та інших факторів,
здатних вплинути на кон'юнктуру ринку;
- Кон'юнктурні прогнози;
- Платні консультації з економічних питань.
2. Договірно-правовий відділ з арбітражем здійснює:
- Оформлення договорів між партнерами по угоді;
- Юридичне оформлення угод, контролює правильність їх здійснення маклерами;
- Контроль правомірності дій учасників торгів;
- Підготовку справ до розгляду їх в арбітражній комісії.
3. Транспортно-тарифний відділ здійснює:
- Організацію і забезпечення доставки купленої на біржі продукції;
- Консультування продавців і покупців з питань, пов'язаних з транспортуванням;
- Підготовку пропозицій щодо ефективних способів доставки партії вантажів покупцю;
- Оформлення розрахунків за доставку вантажів.
4. Відділ удосконалювання біржової торгівлі здійснює:
- Аналіз рівня розвитку і стану торгівлі на даній біржі;
- Пошук шляхів підвищення ефективності і якості роботи біржі;
- Розробка та впровадження нововведень, спонукає
біржовий апарат до більш активної діяльності;
- Вивчення досвіду організації біржової торгівлі в країні і за кордоном.
5. Інформаційний центр забезпечує:
- Отримання, зберігання і опрацювання всієї циркулюючої інформації;
- Надання членам і відвідувачам біржі послуг по проведенню необхідних розрахунків, а також з інформаційного обслуговування.
6. Відділ організації і забезпечення біржової торгівлі здійснює:
- Зміст біржового залу в належному порядку;
- Забезпечення біржі комерційною інформацією;
- Забезпечення членів біржі необхідними матеріалами й умовами для висновку угоди.
7. Адміністративно-господарський відділ здійснює:
- Традиційні господарські завдання;
- Вирішення завдань, пов'язаних з веденням бухгалтерських справ, рішення питань по оплаті праці і кадрам.
8. Маклеріат забезпечує:
- Здійснення біржової торгівлі в біржовому залі;
- Надання маклерів членам біржі для здійснення ними торгових угод;
- Оформлення угод;
- Контроль виконання обома сторонами договірних зобов'язань;
- Експертизу партій товарів, що надходять на біржовий торг.

Крім цього існує ряд і інших функціональних підрозділів товарної біржі:
Комітет з прийому нових членів розглядає всі звернення про вступ в члени біржі.
Комітет з ділової етики виконує функцію журі засідателів по внутрішніх дисциплінарних питань біржі.
Наглядовий комітет розглядає суперечки і виносить рішення з усіх дисциплінарних питань, які йому передає комітет з ділової етики.
Контрольний комітет веде спостереження за діловою активністю на біржі, величиною відкритої позиції (числом ув'язнених і Неліквідоване на кінець дня біржових контрактів), як йде ліквідація контрактів з закінчуються терміни поставки, за ходом поставки реального товару за біржовими контрактами, концентрацією біржових контрактів в руках окремих фірм , щоб перешкоджати створенню штучного дефіциту товару на складах біржі та маніпуляції з цінами.
Комітет з нових товарів вивчає можливості торгівлі новими товарами на біржі.
Ринговим комітет спостерігає за процесом укладання угод у біржовому кільці.
При кожній біржі є розрахункова палата або ліквідаційна каса, яка реєструє всі термінові угоди, що укладаються на біржі, і здійснює безготівковий розрахунок між членами біржі. У деяких випадках розрахункові палати не входять до складу біржі, а лише складаються при ній, будучи самостійними громадами. [xxix]

Глава 3. Дійові особи російських бірж
 
Згідно із Законом [xxx] всі діючі особи російських бірж (без обслуговуючого персоналу) зведені до двох розрядів.
1. Члени біржі:
ü брокерські фірми - самостійні підприємства;
ü брокерські контори - філії та підрозділи;
ü незалежні брокери - індивідуальні підприємці без утворення юридичної особи;
ü засновники;
ü акціонери чи пайовики;
ü платники членських або інших цільових внесків;
ü учасники біржової торгівлі;
2. Відвідувачі - членом біржі:
ü постійні - орендарі права на участь у біржовій торгівлі;
ü разові - тимчасові незалежні брокери.
 
§ 1. Члени та членом товарної біржі
Членами біржі можуть бути юридичні та фізичні особи, які беруть участь у формуванні статутного капіталу біржі або вносять членські або інші цільові внески до майно біржі і стали членами біржі в порядку, передбаченому її установчими документами.
Членами товарної біржі не можуть бути:
службовці даної чи будь-якої іншої товарної біржі;
підприємства, установи та організації, якщо їхні керівники (заступники їх керівників або керівники їх філій та інших відокремлених підрозділів) є службовцями даної біржі;
вищі і місцеві органи державної влади і управління;
банки та кредитні установи, що отримали в установленому порядку ліцензію на здійснення банківських операцій, страхові та інвестиційні компанії і фонди. При цьому зазначені установи можуть бути членами фондових і валютних секцій (відділів, секцій) товарних бірж;
громадські, релігійні та благодійні об'єднання (організації) і фонди;
фізичні особи, які в силу закону не можуть здійснювати підприємницьку діяльність. "(Стаття 14 Закону про товарні біржі і біржової торгівлі).
Члени товарної біржі поділяються на повних і неповних.
Повні члени. З правом на участь у біржових торгах у всіх секціях (відділах, відділеннях) біржі і на визначену установчими документами біржі кількість голосів на загальних зборах членів біржі і на загальних зборах членів секцій (відділів, відділень) біржі (ст.15 п. 1).
Неповні члени. З правом на участь у біржових торгах у відповідній секції (відділі відділенні) і певне установчими документами біржі кількість голосів на загальних зборах членів біржі і загальних зборах членів секції (відділу, відділення) біржі (ст.15 п.2). До них відносяться брокери і дилери, які мають право торгувати лише у однієї спеціалізованої секції.
Спеціальні члени. Зважаючи формальної заборони на повне членство для юридичних осіб компанії, корпорації та кооперативи, які бажають отримати доступ в біржове кільце, набувають торгові привілеї і через довірених брокерів і дилерів, особливо при здійсненні довгострокових операцій, можуть брати участь в торгах практично напряму.
Члени розрахункової палати. Такими звичайно є компанії і корпорації, торгові доми, фінансові інститути, брокерські фірми. У зв'язку з тим, що розрахункові палати майже завжди функціонують як акціонерне товариство, вони і на безприбуткових біржах стають справжніми, але "прихованими" інвесторами, вкладаючи на відміну від колись існували засновників кошти не в організацію торгового місця, а в забезпечення безперебійної роботи механізму страхування угод. Таким чином, інвестори-власники не зовсім відійшли від біржової справи, вони лише поміняли сферу діяльності та місцезнаходження. Іноді ними можуть бути і приватні особи з солідним капіталом. Однак більшість інвесторів - це асоційовані власники.
Яка не є членом біржі. У цю категорію входять всі оперують на біржі власники брокерських місць, які виплачують у два рази більший біржовий збір, ніж повні члени біржі. За своїм статусом вони нагадують тих, хто на наших біржах називається відвідувачами.
Пільгові ставки біржових зборів та розрахункової палати утворюють важливе економічну перевагу, що відображає їх фінансовий внесок у функціонування біржового механізму. Їм також представляються серйозні знижки при користуванні послугами біржових службовців та працівників, яких, в середньому, на кожного члена припадають від трьох до п'яти, що істотно полегшує роботу торгових підприємців.
Склад учасників на наших біржах в силу їх відставання від сучасних форм набагато складніше. Переважно капіталонакаплівающій і частково капіталозащіщающій їх характер проявляється, перш за все, у здійсненні та протиборстві пасивних інвесторів-організаторів і власників торговельного місця, з одного боку, а з іншого - безпосередніх активних торгових підприємців, власників брокерських контор і фірм. Багато проблем і потенційні суперечності розвитку бірж у нашій країні пов'язані саме з нашаруванням акціонерно-пайовий комерційної форми організації бірж на власне біржовий механізм.
У принципі, цей механізм не потребує безпосередньої отриманні прибутку. Подібно стадіону, біржа поля для гравців, які і є головна принада для "вболівальників" - продавців і покупців. У ціні квитка - біржового контракту - вже закладені витрати на утримання "стадіону", але головна складова цієї ціни - прибуток граючих команд, якщо вони дійсно варті цього. Причому чим вище клас, тим вища плата.
Наші біржі являють собою не так вже погано обладнаний, але надмірно дорогою "стадіон" інвесторів-засновників, що вимагають швидкої окупності і високої прибутковості первісних капіталовкладень при недостатньому, а часом і просто низькому класі самих гравців - торгових підприємців. Звідси непомірно велика ціна за послуги порівняно низької якості. Тут же і корінь внутрішнього роздвоєння інтересів учасників біржі.
Поєднання пасивного інвестора з невмілим торговим підприємцем на капіталонакопляющей біржі, так само як і крихкий баланс сил щодо послаблення капіталовкладників і виявляють ознаки професіоналізму брокерів і дилерів на капіталозащіщающей біржі, - все це неминуче породжує, хоча і в нерівній мірі, неминучі тертя, пов'язуючи свободу дій обох сторін. Щоб правильно оцінити роль і значення кожного з учасників наших бірж, слід докладніше зупинитися на їх характеристиці.
Відповідно до статті 14 Закону під членами біржі розуміються дві групи осіб. Перші - це учасники акціонерних товариств або товариств з обмеженою відповідальністю, тобто інвестори, які вклали кошти у формування статутного капіталу біржі. Другі - торговельні підприємці, або члени біржі, які внесли членські або інші цільові внески до майно біржі. Проголошення рівності прав інвестора і торгового підприємця - найважливіше досягнення Закону. Але від декларації до дійсного рівноправності потрібно пройти довгий шлях. Тому корисно розібратися, по-перше, в тому, як виникло наявне нерівність. І на цій основі виявити реальні напрямки досягнення шуканого рівності. Спочатку простежимо і оцінимо те, що вже склалося до прийняття Закону.
Якщо брокерська контора створена як структурний підрозділ організації - учасника АТ або ТОВ, то її керівники, призначені власниками акції-паїв, по суті справи, залишаються несамостійними керуючими, лише частково виконують підприємницькі функції. При створенні самостійної брокерської фірми, яка самоорганізується як АТ або ТОВ, торговельні підприємці є власниками капіталу контори, але, купивши брокерське місце, не є акціонерами чи пайовиками біржі. Нарешті, часто незалежні брокерські фірми, в основному зайняті позабіржовий діяльністю, набувають акції або паї біржі. Тоді вони стають одночасно інвесторами і торговими підприємцями як на біржі, так і в брокерській фірмі. У свою чергу акціонери, які створили і експлуатують самостійну брокерську фірму, з пасивних інвесторів перетворюються в активних капіталовкладників торгових підприємців.
Настільки складне поєднання комбінацій виникає з первісної комерційної спрямованості більшості наших бірж, де АТ і ТОВ нашаровуються на належну бути безприбуткової структуру власне біржового механізму. Саме тому необхідно ретельно проаналізувати склад учасників АТ або ТОО.
§ 2. Засновники товарних бірж
До засновникам відносяться ініціатори створення біржі, які підписали установчу угоду, що внесли первинні внески, які в АТ повинні становити не менше 50% номіналу акції, а в ТОВ - не менше 30% раніше і зараз 50% вартості пайового свідоцтва. Оплата цих внесків здійснюється протягом місяця. На новостворюваних західних біржах для засновників зазвичай обмежувалися 3-5% від дозволеного до підписки капіталу товариства.
У нашій країні зафіксованого межі частки засновників АТ і ТОВ, разом узятих, раніше не було. Тепер за Законом ця частка не може перевищувати 10% від статутного капіталу для кожного засновника або члена біржі (ст. 11 п. 3). Значить, належить "перебудова". На більшості бірж вона коливається від 15 до 30%. В окремих випадках, як наприклад, на "Рослесбірже", АТЗТ, всі звичайні акції з правом голосу і номіналом в 200000 рублів розподіляються між засновниками, іменні привілейовані без права голосу між іншими передплатниками. Всього звичайних акцій - 83, а привілейованих - 18. Ясно, що контроль засновникам як групі учасників забезпечений, але у уникнення монополізації окремою організацією-учасником передбачено, що придбання 15% звичайних акцій цієї біржі вимагає згоди Мінфіну РФ, а більше 50% - того ж міністерства і Державного комітету з антимонопольної політики і підтримки нових економічних структур. На Тюменської товарно-фондової біржі не можна мати більше 5% акцій. [xxxi]
Зазвичай за засновниками закріплюється першочергове право на отримання дивідендів або за фіксованою нормою на окрему акцію, скажімо 25-30% за підсумками року, або, як це передбачено у статуті МТБ, в певної частки від чистого прибутку товариства - 10% [xxxii] . Таким чином, право першопрохідника, що бере на себе вихідний ризик по організації біржі, економічно реалізується не тільки через контроль над суспільством, але і у вигляді гарантій на солідний дохід. При ліквідації біржі статутний капітал повертається засновникам. Отже, вони на час існування біржі здають "в оренду" свій капітал, не втрачаючи кінцеву власність на нього. Це в якійсь мірі амортизує взятий ризик.
Крім того, їм дається, як правило безкоштовна можливість відкрити одну або декілька брокерських контор, що теж становить важливий привілей. У деяких випадках, зокрема на "Рослесбірже", Тюменської товарно-фондової біржі, засновників, прагнуть залишатися пасивними інвесторами як економічно, так і адміністративно, спонукають до використання хоча б у формі здачі в оренду або в управління належних їм безкоштовних брокерських місць.
Іноді за ними резервується право набувати у першу чергу звільняються в результаті виходу інших учасників брокерські місця. Вони відразу отримують один голос на загальних зборах, навіть якщо пай не оплачено повністю. Разом з тим надзвичайно важливо підкреслити, що засновники зробили від 30 до 50% номіналу акції-паю, є лише потенційними акціонерами-пайовиками. Саме тому на багатьох біржах передбачаються санкції до тих з засновників, хто несвоєчасно виробляє остаточний розрахунок.
Відомо, що на МТБ, першої в країні біржі, саме затягування засновниками платежів по пайових внесках стримувало збільшення статутного капіталу з 20 до 100 млн. рублів, підготовлене самим ходом успішної біржової діяльності. На ряді бірж до несправним платникам застосовується неустойка 0.1% простроченої суми за кожний день запізнення. [xxxiii]
На ТТФБ і на універсальній товарно-фондової біржі "Avex" з них беруть 10% річних з простроченої суми за час прострочення, а на "Рослесбірже" - 20%. На Красноярської товарно-фондової біржі пішли далі: при штраф в 10% річних з недовнесеної суми максимальний час прострочення становить 3 місяці. Після закінчення цього терміну винна сторона позбавляється права засновника. Найбільш ліберальний варіант прийнято в статуті Московської міжнародної агропромислової біржі: розміри первинних сум узгоджуються з радою засновників, а про можливість несвоєчасного платежу взагалі не згадується. [xxxiv]
§ 3. Акціонери або пайовики.
У принципі такими повинні бути особи, що оплатили або початковий внесок, або відразу всю вартість акцій або паю, але вступили в біржове співтовариство пізніше засновників. Акціонери стають повноправними співвласниками майна біржі як АТ і пайовики, ТОО. Вони також можуть брати участь в управлінні нею, знаходять ті ж права, що й засновники, за винятком першочерговості отримання дивіденду.
Однак, у чистому вигляді така категорія учасників біржі, що нагадує західний аналог на перехідному етапі від капіталострахующей до капіталоекономящей моделі, виникає у нас тільки при організації її у формі АТ закритого типу, як зокрема, на Калінінградській товарно-фондової біржі. У разі АТ закритого типу або ТОО виникає відома плутанина.
Наприклад, перший варіант документів "Рослесбіржі" взагалі стирав різницю між акціонерами і засновниками, так як в положенні про цінні папери говорилося, що "власники звичайних акцій, придбаних під час їх первинному випуску, є членами біржі", а потім у статуті стверджується, що " члени біржі мають право відвідувати біржові збори, робити на них торговельні угоди, вести брокерську діяльність, .. а акціонери, крім того, мають право брати участь у загальних зборах ... отримувати частину прибутку (дивіденди) від діяльності біржі ".
Виглядає так, ніби засновники, тобто власники акцій первинного випуску, можуть тільки торгувати на біржі, але не мають на відміну від акціонерів ані права голосу, ні дивідендів. Це явна помилка. Кращими тому можна визнати редакцію і смислове навантаження, запропоновану в статуті ТТФБ: "Акціонерами біржі є ті радянські й іноземні юридичні і фізичні особи, які виконали свої зобов'язання за установчим договором [xxxv] ". інакше кажучи, акціонерами визнаються ті засновники, які повністю сплатили свій внесок. Однак акціонерами можуть стати і ті, хто придбав повністю акції засновників, що не побажали остаточно розрахуватися з суспільством.
Виникає природне запитання: чи будуть знову набули акції визнані в такому випадку засновниками, і до того ж заднім числом? Знову видно, що існуючі типові положення про АТ і ТОВ не можуть врахувати всій специфікації біржі, де число і різноманітність персонажів дуже велика і не може вміститися в звичайні рамки. Наприклад, ким слід вважати брокерську фірму поза біржею, яка зуміла купити акції, поступаємося нерасплатівшімся з суспільством засновником: акціонером або засновником?
Ще більш складна операція, коли біржа зареєстрована як товариство (товариство) з обмеженою відповідальністю, що видно на прикладі МТБ. У першій редакції статуту розрізнялися тільки засновники і учасники біржі. Перші, природно, сподівалися привілеями, залишаючись пайовиками особливого роду спочатку з 15%, а після збільшення статутного капіталу до 100 млн. рублів з 3% від цього капіталу. Сам факт пониження частки засновників - явище позитивне, що свідчить про поступове перерозподіл ролей між інвестором і торговими підприємцями. Всі інші, хто придбав паї та отримав безкоштовно належні їм брокерські місця після засновників, іменувалися просто учасниками. Потім, однак, в новій версії статуту слово "учасник" стало використовуватися як узагальнений термін, що включає засновників, членів, іноземних членів, членів спеціалізованих секцій і відділів та відвідувачів. Під членами розумілися власники брокерських місць, а під відвідувачами - особи, що допускають до торгів за плату, встановлену біржовим комітетом.
Як видно, на МТБ прагнули до засвоєння американського досвіду, і тому головний акцент при визначенні членства був зроблений на власність на брокерське місце, тобто право торгівлі, що дозволяє, як і в США, розрізняти лише повноту цього права - торгувати у всіх секціях або в одній спеціалізованої. По суті справи, на МТБ і передбачили з'явилися пізніше у ст.15 Закону розподіл членів товарної біржі на дві категорії - "повні" і "неповні", але на відміну від американської біржі на МТБ член міг бути не тільки власником брокерського місця, а й паю. Саме це подвоєння породжувало багато труднощів і не дозволяло прямо переносити міжнародно-прийняті терміни на наш грунт, оскільки за статутом МТБ член, крім торгового прибутку, отримує ще й дивіденд [xxxvi] , що не можливо у США на неприбутковій біржі.
Саме тому роздільна продаж і визначення номіналу акції та брокерського місця, як це робилося на багатьох біржах, була заборонена з 1 вересня 1992 року відповідно до Закону про товарну біржу. Але все-таки ще одна дійова особа прямо не зазначено, хоча побічно мається на увазі. Це засновник, повністю сплатив внесок і став акціонером або пайовиком.
 
§ 4. Відвідувачі
Наявність групи відвідувачів становить відмінну особливість старих і нових вітчизняних бірж від західних зразків. Традиції не втрачаються навіть після багатьох років панування "безбіржевой" економіки. Не менш показово й те, що старі російські біржі, будучи відкритими ринками, а в той же час мали і корпоративне пристрій. Наші попередники були відвертішими. Вони прямо говорили про змішаному характері російської біржі. Адже оголошення біржі закритою і одночасний допуск на неї відвідувачів, що порушують монополію брокерів на ведення торгів, тобто те, що раніше іменувалося корпоративним пристроєм, в принципі несумісні.
Відмінності в тлумаченні поняття "відвідувач" на старих і нових біржах дозволяє ще глибше уточнити питання. Раніше ті, хто відвідував біржу, називалися відвідувачами біржових зборів. Тепер поняття "біржова збори" трактується як те, що в США називається "торговельна сесія" або "торги". Звідси починається нестиковка смислового навантаження.
У старому варіанті відвідувачі ділилися так:
¨ випадкові, епізодично які бували на торгах;
¨ тимчасові, що мали допуск на певний період;
¨ постійні у двох видах:
§ несамостійні, які діяли від чужого імені, і
§ самостійні, які виступали від свого імені.
Тільки самостійні платили щорічний внесок на користь біржі та називалися платними відвідувачами. Стати такими могли лише власники торговельних прав, а саме самостійні купці або їх уповноважені та представники акціонерних товариств, товариств і торгових будинків. Вони були членами біржового суспільства. Формула була така: учасники біржових зборів безкоштовні відвідувачі-члени біржового товариства, що мав корпоративний устрій.
Раніше плата за членство в біржовому самоврядного суспільства була привілеєм тих, хто дійсно "крутив" головні справи. Тепер плата за місце постійного відвідувача - це різновид додаткового біржового єдиноразове виплачуваного податку за право вести торгівлю на формально закритому ринку, що до того ж не звільняє від необхідності вносити біржової внесок за зроблені угоди.
На американських біржах членом платять підвищений (зазвичай дворазовий) біржовий збір. У нас же - тільки звичайний, бо за допуск в біржове кільце одноразово вносять круглу суму. Незважаючи на зазначене розходження, за економічною сутністю їх становище дуже близько. Наші відвідувачі і американські членом суть орендарі брокерських місць або місць у біржовому кільці. Разом з тим постійні відвідувачі на відміну від членів бірж є тимчасовими власниками брокерських місць, тому що раз у три рази повинні переоформлювати своє право.
Разовий відвідувач є тимчасовим брокером, то є користувачем місця в біржовому кільці. Оскільки йому не потрібно платити за користування майном та іншими елементами діяльності брокерської контори, як це робить постійний відвідувач, її орендує або вимушений нести витрати на ведення біржових операцій і утримання персоналу самостійно, то разовий відвідувач подібний заплатив за себе стажисту, який може просто практикуватися в роботі в кільці. [xxxvii]
У США не є членом біржі вважаються учасниками біржового співтовариства, але не зовсім повноправними, бо з них беруть підвищений біржовий збір. На наших біржах постійні, ні разові відвідувачі не можуть бути визнані їх членами. Вони представляють якесь перехідний стан, близьке до положення брокерів, маклерів і дилерів. Останніх не можна відносити до членів біржі, так як вони - особливого роду наймані працівники брокерської контори, яка сама член біржі. У наших умовах торговельним підприємцем реально виступає найчастіше брокерська фірма як юридична особа. Самі брокери, маклери і дилери частково виконують підприємницькі функції, особливо коли діють по операціях, що дає додаткову торговий прибуток.
Не будучи членами біржі, відвідувачі є учасниками торгів, тобто, діяльності безпосередньо в біржовому кільці, де з ними знаходяться брокери, дилери і маклери і куди можуть завжди бути допущені або самі, або повноважні представники членів біржі - засновників, акціонерів чи пайовиків, платників внесків.
Для забезпечення роботи торгів необхідний обслуговуючий персонал, в якому теж необхідно розрізняти дві головні групи.
Перша - це службовці брокерських контор і фірм. Маються на увазі особи, які працюють за трудовим договором помічниками офіційних брокерів і не мають права самостійно укладати угоди. По відношенню до них брокер в кільці стає роботодавцем, в чому ще раз виявляється його, хоча й часткова, але підприємницька функція.
Друга - це співробітники операційного залу (працівники різних служб бірж та її підрозділів, що мають пряме відношення до організації біржової торгівлі).
Природно, що представлений склад учасників зі сфери біржової діяльності не може увібрати в себе різноманіття варіацій, наявних на різних товарних біржах.

Розділ V.
 
Біржові операції
 
Глава 1. Об'єкти біржової торгівлі
 
У ході розвитку біржової торгівлі серед всіх товарів, які продають і купують на ринку, виділилися особливі біржові товари, які є предметом торгівлі. Їх кількість і асортимент постійно змінюється. Якщо наприкінці ХІХ століття в це число входило до 200 товарів, то на сьогодні їх число зменшилося до 60-65, з них близько 45 постійно звертаються на біржі.
Всі обертаються на біржі товари можна умовно розділити на дві групи:
першу складають сільськогосподарські продукти, де велика частина приходиться на насіння маслінічних культур. У цю ж групу входять зернові, продукція тваринництва, цукор, кава, какао-боби, пиломатеріали.
Друга група - промислова сировина і продукція її переробки. Сюди входять енергоносії, дорогоцінні і кольорові метали. Слід зазначити, що на товарній біржі разом з контрактами на звичайні товари звертаються контракти на цінні папери, в тому числі державні облігації, акції акціонерних банків, акції виробничих акціонерних товариств, депозитні банківські сертифікати.
Чим викликаний вибір того чи іншого товару? Останній повинен володіти певним набором якостей.
¨ він повинен відповідати певним стандартам по кількості і якості.
¨ ціна на товар повинна бути мінливої, коливатися в залежності від погодних чи інших умов.
¨ товар повинен дробитися і бути транспортабельним.
¨ мати масовий попит.
¨ взаємозамінність окремих партій товару з погляду споживача), і
¨ повинні бути визнані в якості придатних кожної конкретної біржею. [xxxviii]
Об'єктами біржової торгівлі виступають у даний час приблизно 70 видів продукції, на частку яких припадає близько 30% міжнародного товарообігу. Оборот міжнародних товарних бірж з усіх видів операцій оцінюється в 3,5-4,0 трлн.; Щорічно (це тільки з міжнародних бірж).
На частку сільськогосподарських і лісових товарів припадає дві третини товарів, що обертаються на біржі. На першому місці стоять маслосемена, продукти їх переробки - лляне і бавовняне насіння, соєві боби, соєва олія. На другому місці - пшениця, кукурудза, овес, жито, ячмінь, рис. Третє місце займають живу худобу та м'ясо.
У групі промислової сировини і продукції його переробки більш половини припадає на паливні товари: сира нафта, дизельне паливо, мазут, бензин, газ-пропан. Іншу половину складають кольорові і дорогоцінний метали: мідь, свинець, олово, цинк, золото, срібло, платина, паладій.

Глава 2. Угоди, що здійснюються на товарній біржі.
На біржі здійснюється два основних види угод: угоди на реальний товар і термінові (ф'ючерсні) угоди.
§ 1. Угоди на реальний товар
Вони завершуються переходом товару від продавця до покупця, тобто здачею-прийманням реального товару на одному з біржових складів. Це означає, що продавець, який продав товар, зобов'язаний мати цей товар в наявності і фактично поставити його в обумовлений контрактом термін. Угоди на реальний товар у залежності від терміну діляться на угоди "кеш" або "спот" з негайною поставкою й угоди "форвард" з поставкою в майбутньому. [xxxix]
 
§ 2.                            Термінові (ф'ючерсні) угоди
На відміну від угод на реальний товар не передбачають зобов'язання сторін поставити або прийняти реальний товар, а припускають купівлю і продаж прав на товар (паперові угоди). Ф'ючерсний контракт не може бути просто анульований, або ліквідований. Якщо він укладений, то може бути ліквідований або шляхом укладення протилежної угоди з рівною кількістю товару, або постачанням обумовленого товару в термін, передбачений контрактом. [xl] При термінових угодах покупець не розраховує отримати купуються їм цінності, а продавець - передати продавані їм цінності. Результатом таких угод є не передача реального товару, а сплата чи одержання різниці між ціною контракту в день його висновку і ціною в день виконання.
§ 3. Арбітражні угоди
Відбуваються з метою отримання прибутку за рахунок різниці в котируваннях на біржах у різних країнах.
§ 4. Опціони
Особливо виділити мені хотілося б такий вид біржових угод як опціони і написати кілька найважливіших понять, пов'язаних з ними.
Під опціонами розуміють особливий вид біржових угод з обмеженими в порівнянні зі звичайними ф'ючерсними операціями ризиком. Це договірне зобов'язання купити або продати певний вид цінностей або фінансових прав по заздалегідь встановленої ціною в межах узгодженого періоду. В обмін на одержання такого права покупець опціону сплачує його продавцю певну суму (премію).
У минулому опціони називалися угодами з премією, привілеями, гарантіями від збитків, гарантіями від підвищення і від зниження цін.
На товарних біржах опціони можуть полягати з товарами і ф'ючерсними контрактами.
По техніці здійснення розрізняють три основних типи опціону:
ü опціон із правом купівлі або на покупку, використовуваний при грі на підвищення;
ü опціон із правом продажу або на продаж, застосовуваний торговцями, коли вони розраховують на зниження цін;
ü подвійний опціон, що представляє собою комбінацію опціону на покупку і на продаж.
 
Опціон на покупку надає право, але не зобов'язує купити певний ф'ючерсний контракт, товар або нетоварну цінність за даною ціною.
Опціон на продаж надає право, але не зобов'язує продати певний ф'ючерсний контракт або цінність за даною ціною.
Подвійний опціон дозволяє його покупцю або купити, або продати контракт або інший вид цінностей (але не купить і продати одночасно) за базисною ціною і тому використовується при надзвичайно нестійкою кон'юнктурі ринку, коли важко передбачити подальший напрямок руху цін. Торгівля подвійними опціонами ведеться тільки в Англії. [xli]

Глава 3 Мета учасників біржових операцій
 
Укладаючи угоди на біржі, їх учасники можуть переслідувати наступні цілі:
¨ покупку реального товару;
¨ здійснення спекулятивних операцій;
¨ хеджування (страхування від можливої ​​зміни цін).
§ 1. Купівля і продаж реального товару.
Ці угоди відбуваються:
F виробниками з метою реалізації їхніх товарів;
F споживачами - з метою забезпечення себе необхідними товарами, в основному сировиною для подальшої переробки;
F торговцями - з метою подальшого перепродажу товарів кінцевим споживачам.
 
§ 2. Спекулятивні операції
Відбуваються на біржі з метою отримання прибутку від купівлі-продажу біржових контрактів у результаті різниці між ціною біржового контракту в день укладення і ціною в день його виконання при сприятливому для однієї зі сторін (продавця і покупця) зміні цін.
§ 3. Операції хеджування.
Ф'ючерсні угоди звичайно використовуються для страхування - хеджування від можливих втрат у випадку зміни ринкових цін при укладанні угод на реальний товар. Принцип страхування тут побудований на тому, що якщо в угоді одна сторона втрачає як продавець реального товару, то вона виграє як покупець ф'ючерсів на ту ж кількість товару, і навпаки. Механізм хеджування заснований на тому, що зміна ринкових цін на ф'ючерси однакові по своїх розмірах і напрямку. Насправді ці ціни не завжди однакові, однак межі їхніх коливань приблизно одні й ті ж. Різниця між ціною на контракт реального товару і ціною на ф'ючерсний контракт називається базисом. [xlii]

Глава 4. Переваги ф'ючерсних угод
У своєму розвитку товарні біржі пройшли декілька ступенів від оптового ринку, де угоди відбуваються з наявними партіями товару до сучасного ф'ючерсного ринку.
Правила торгівлі по ф'ючерсних контрактах відкривають можливості: за продавцем зберігається право вибору - доставити продукцію або відкупити терміновий контракт до настання терміну поставки товару; покупець - прийняти товар або перепродувати терміновий контракт до настання терміну поставки.
Серед переваг, які представляють ф'ючерсні контракти, можна виділити:
1) поліпшення планування;
2) вигода;
3) надійність;
4) конфіденційність;
5) швидкість;
6) гнучкість;
7) ліквідність;
8) можливість арбітражу.
Розглянемо ці переваги докладніше.
1. Поліпшення планування.
Розглянемо на прикладі країни, що робить продукт на експорт. Скажімо, какао. Як вона буде планувати свою стратегію збуту? Вона може:
а) знаходити покупця кожен місяць або кожен квартал, коли продукт готовий;
б) продавати всю кількість продукту першому покупцеві, який оголошується, за ціною, яку він запропонує;
в) звернутися до "ф'ючерсними" ринкам, скориставшись наданим біржею механізмом фіксованої ціни, а продати свій продукт у найбільш зручний час найкращому покупцю.
Простота і привабливість ф'ючерсних контрактів полягає ще в тому, що виробник какао, вступаючи в таку торгівлю і захищаючи себе від ризику принести збитки на своєму продукті, дає можливість виробнику шоколаду придбати це какао, з доставкою в майбутньому і, таким чином, застрахувати себе від перебоїв у постачанні сировиною.
 
2. Вигода.
Будь-яка торгова операція вимагає наявності торгових партнерів. Але далеко не завжди легко знайти в потрібний момент придатного покупця і продавця.
"Ф'ючерсні" ринки дозволяють уникнути подібної неприємної ситуації і робити покупку і продаж без конкретно названого партнера. Більш того, "ф'ючерсні" ринки дозволяють отримати або сплатити найкращу ціну на даний момент. При наявності ф'ючерсного контракту і продавець, і покупець мають в запасі час, щоб купити або продати товар у майбутньому з найкращою вигодою для себе, не зв'язуючи себе з певним партнером.
3. Надійність.
Більшість бірж мають розрахункові палати, через які продавцями і покупцями виробляються всі розрахункові операції.
Це дуже важливий момент, хоча біржа і не є прямим учасником торгової операції, вона фіксує і підтверджує всяку купівлю і продаж.
Коли на біржі виробляється купівля-продаж якогось товару, розрахункова палата має від продавця і покупця відповідне забезпечення цієї угоди. Контракт, реалізований за посередництвом розрахункової палати, у багатьох відносинах надійніше контракту з будь-яким конкретним партнером, включаючи державні агентства.
4. Конфіденційність.
Ще одна важлива риса "ф'ючерсних" ринків - анонімність, якщо вона бажана для продавця або покупця.
Для багатьох найбільших виробників і покупців, чиї продажі і закупівлі мають потужний вплив на світовий ринок, можливість продати або купити товар конфіденційно має дуже важливе значення. У таких випадках біржові контракти незамінні.
 
5. Швидкість.
Більшість бірж, що особливо мають справу з товарами широкого споживання, може дозволити швидку реалізацію контрактів і товарів без зміни цін. Завдяки цьому торгівля відбувається дуже швидко.
Як це відбувається? Наприклад, хтось хоче купити 10000т цукру. Він може це зробити, купивши 200 ф'ючерсних контрактів по 50т на один контракт. Така угода може бути зроблена за кілька хвилин. Далі, всі 200 контрактів гарантовані, і тепер у покупця є час для переговорів на надання більш вигідних умов.
 
6. Гнучкість.
У ф'ючерсних контрактах закладений колосальний потенціал здійснювати з їх допомогою незліченна безліч варіантів операцій. Адже і продавець, і покупець мають можливість як поставити (прийняти) реальний товар, так і перепродати біржовий контракт до настання терміну поставки, що відкриває перспективи широкої і різноманітної варіантності.
7. Ліквідність.
Кажучи загалом, "ф'ючерсні" ринки мають величезний потенціал для безлічі операцій, пов'язаних з швидким "переливом" капіталу і товарів, тобто ліквідністю. Одним з показників ліквідності є загальний обсяг торгівлі на біржах. Обсяг торгівлі на ф'ючерсних біржах тільки з товарами перевищує 2.5 трлн. дол
8. Можливість арбітражних операцій.
Завдяки гнучкості ринку і точно визначених стандартів цих контрактів, відкриваються широкі можливості. Вони дозволяють вести справи виробникам, покупцям, біржовим ділкам з необхідною гнучкістю операцій і маневреністю політики фірм у ринкових умовах. [xliii]

Розділ VI.
 
 
Сучасний біржовий ринок.
 
Деякі показники динаміки біржової торгівлі
В даний час переважають ф'ючерсні біржі. Біржі реального товару збереглися лише в деяких країнах і мають незначні обороти. Вони є однією з форм оптової торгівлі товарами місцевого значення, ринки яких відрізняються низькою концентрацією виробництва, збуту і споживання, або створюються в країнах, що розвиваються у спробі захистити національні інтереси при експорті найважливіших для цих країн товарів. Найбільш великі біржі реального товару діють зараз саме в країнах, що розвиваються, наприклад в Індії - по джутовим виробам, в Індонезії - по каучуку і кави, в Малайзії - з олова. В окремі періоди за відсутності інших форм організації ринку біржі реального товару можуть відігравати помітну роль. [xliv]
Але звернемося до ф'ючерсної торгівлі. Ф'ючерсна торгівля - один з найбільш динамічних секторів світового господарства. Особливо швидкими темпами біржова торгівля росла в повоєнний час. Це знайшло відображення в збільшенні числа біржових товарів, виникненні нових ф'ючерсних бірж. Однак найбільш яскраво розширення масштабів біржових операцій проявилося в рості середньорічних обсягів угод.
Таким чином, в незмінних цінах біржовий оборот з товарами збільшився майже в 12 разів, що за темпами зростання значно перевершує більшість інших показників розвитку світової економіки (торгівлі, виробництва, грошової емісії і т.п.).
Для біржової торгівлі товарами в післявоєнні роки й особливо в останні два десятиліття було характерно посилення її концентрації з бірж, ф'ючерсних ринків і країнам. Це знайшло відображення у зростанні обсягу угод, що укладаються в середньому на одній біржі.
Посилення концентрації торгівлі з бірж і ф'ючерсних ринків було пов'язане із закриттям дрібних фірм, що призвело до абсолютного скорочення їх числа, незважаючи на постійні спроби створення нових. Однією з основних причин цього скорочення з'явилася тенденція до утворення універсальних бірж, на яких торгівля ведеться відразу декількома різнорідними товарами.
Крім зосередження біржової торгівлі товарами з бірж і ф'ючерсних ринків істотно зросла її концентрація по країнах, бо, як і будь-яка інша сфера світогосподарських зв'язків, біржова торгівля відображає суперництво провідних розвинених країн.
Наведені вище цифри демонструють відому асинхронність, нерівномірність розвитку біржової торгівлі в провідних її центрах. Це було пов'язано як з відмінностями в наборі товарів, що становлять предмет біржової торгівлі в цих країнах, так і з довгостроковою орієнтацією переважно на внутрішні ринки, а не на світовий.
На динаміку біржової торгівлі в цілому і окремих товарах зокрема, а також на її структурні зміни важливий вплив мають такі фактори, як стан ринкової економіки і особливо валютно-фінансової системи, державне втручання, фази циклу, зрушення в монополізації ринків і форми здійснення торгівлі реальним товаром, становище на кожному конкретному товарному ринку, науково-технічний прогрес, ступінь товарності виробництва, тенденції в торгівлі сировиною, напівфабрикатами, використання замінників, міжнародні товарні угоди, вдосконалення техніки біржової торгівлі, поява нових видів товарів і т. д. [xlv]

Розділ VII.
 
Товарні біржі в Росії
Що являє собою сучасна російська біржа? Ще кілька років тому таке питання був недоречний, так як бірж ще не існувало. А сьогодні біржі функціонують у Москві, Санкт-Петербурзі, Нижньому Новгороді, Самарі, Волгограді, Єкатеринбурзі, Рязані [xlvi] і в інших містах.
У принципі всі створені в Росії товарні біржі спочатку носили універсальний характер. Тим не менше до теперішнього часу спеціалізація по деяких напрямах проводиться або оголошена на наступних біржах:
МТБ - нафта, нафтопродукти, зерно;
РТСБ - метали;
Тюменська і Сургутская ТФБ - нафта і нафтопродукти;
Росагробіржа, Всесоюзна біржа АПК - сільгосппродукція. [xlvii]
Розглянемо на прикладі МТБ мети і основні напрями роботи товарної біржі.
Отже, МТБ була створена в травні 1990 р. Засновниками біржі є Головне управління постачання матеріалами і устаткуванням Мосміськвиконкому, Асоціація молодих керівників підприємств СРСР, Союз будівельно-монтажних кооперативів СРСР, СП "Волтек", Союз центрів НТТМ, малі венчурні та інноваційні фірми СРСР. Членами біржі стали більше 250 великих об'єднань, підприємств і організацій країни. Статутний капітал біржі - 100 млн. рублів. Вартість місця на біржі - 250 тис. рублів (25 тис.дол.). Спочатку МТБ діяла як біржа закритого типу, але з-за перевищення пропозиції над попитом в один з днів тижня торгівля проводиться за участю вільних покупців.
Цілі створення МТБ:
- Здійснення натуральних товарообмінних операцій для залучення в регіон необхідних товарних мас;
- Встановлення між учасниками МТБ господарських зв'язків та укладення між ними договорів на постачання продукції;
надання інформації, отриманої в результаті біржової діяльності про реальні потреби ринку;
прийняття узгоджених рішень з виробництва та постачання товарів між виробниками та споживачами;
залучення в ринковий товарообіг зайвих запасів продукції.
Основні напрямки роботи МТБ:
- Комерційна торгівля товарами, призначеними до вільного продажу на основі реального попиту та пропозиції;
- Здійснення обміну товарними масами на основі курсу цінності, встановленого між ними;
- Торгівля товарними масами на ВКВ;
- Участь у встановленні цін на продукцію, реалізовану за допомогою товарної біржі.
На МТБ змінено сам тип організації торгів. Дозволено допуск до зали вільних покупців, які можуть укладати угоди без допомоги брокерів.
Крім зміни правил проведення торгів, МТБ та РТСБ встали на шлях більш широких перетворень, створення нових структур і вдосконалення статуту.
МТБ збільшило свій статутний капітал, що має призвести до збільшення відповідальності учасників біржової угоди і дозволить вирішити проблему дотримання зобов'язань.
РТСБ прагне перейти до західного типу функціонування біржі як безприбуткової організації. Всі доходи будуть направлятися на оплату поточних витрат і розвиток біржових структур.
Це досить логічний крок, якщо врахувати, що ті гроші, які брокери платять біржі як учасники угод, вони пізніше отримують як її акціонери. Рішення про скасування дивідендів до того ж дозволить зменшити відрахування від здійснюваних операцій (0.2 відсотків).
Зростає інтерес підприємств до діючих бірж. Це підтверджує і різке збільшення ціни брокерського місця на біржах. [xlviii] Так, брокерське місце на РТСБ в грудні 1990р. коштувало 150 тис. руб., [xlix] а в червні 1991 р. ціна становила 4.5 млн. руб. Хоча, на думку одного з керівників РТСБ, настільки висока ціна пояснюється "зовнішніми" для біржі причинами і реальна вартість становить 1-1,5 млн. руб. Тільки на червневому аукціоні РТСБ отримала 150 млн. рублів від продажу акцій і брокерських місць. [l]
Така ж тенденція зростання ціни брокерського місця спостерігалася на інших біржах:
- АЛІСА - 300 тис. руб. - 1.5 млн. руб.
- Сургутская - 300 тис. руб. - 450 тис. руб.
- МЦФБ - 1.6 млн. руб.

Розділ VIII.
 
Державне регулювання діяльності бірж в Росії

Державне участь у регулюванні діяльності біржового ринку необхідно, оскільки цей ринок є дуже масштабним і ризикованим для економічної безпеки країни. Особливо активну роль держава повинна виконувати на початкових етапах становлення цього ринку в країні, тому що тільки воно може "запустити" це ринок у його цивілізованої безпечній формі. [li]
Основні функції держави в регулюванні:
а) ідеологічна і законодавча (концепція ринку, програма її реалізації тощо;
б) концентрація ресурсів на цілі створення ринку та його інфраструктури;
в) встановлення "правил гри" (вимог до учасників, операційних і облікових стандартів);
г) контроль за фінансовою стійкістю і безпекою ринку, контроль за дотриманням правових та етичних норм, застосування санкцій);
д) створення системи інформації про стан ринку і забезпечення її відкритості для інвесторів;
ж) запобігання негативного впливу на ринок інших видів державного регулювання (монетарного, валютного, фіскального, податкового);
Всю цю контролюючу та іншу діяльність з регулювання бірж проводять державні органи (див. Додаток № 1 Основні державні органи, які регулюють діяльність усіх видів бірж в Росії на федеральному рівні)

Розділ IX.
 
Біржова торгівля за кордоном
 
Глава 1. Найважливіші центри біржової торгівлі у світі
 
Для біржової торгівлі характерна висока концентрація оборотів по країнах і бірж [lii] . Переважна частина біржового обороту зосереджена в провідних торгових і фінансових центрах світу - США, Великобританії і Японії, на які припадає до 98 відсотків обсягу біржових угод з товарами у вартісному вираженні. Крім того на товарних біржах ведеться так само ф'ючерсна і опціонна торгова цінностями, валютами, процентними ставками і т.п.
Формування центрів біржової торгівлі обумовлено дією цілого ряду факторів. Серед них найважливішими є наявність достатніх фінансових ресурсів, розвиток засобів зв'язку та іншої інфраструктури, зручність географічного положення, сприятливе законодавство в частині податкового та валютного регулювання.
Найбільшою товарною біржею світу є "Чикаго Борд оф Трейд". На ній укладаються угоди з контрактами на пшеницю, кукурудзу, овес, соєві боби, срібло, золото, а також на державні цінні папери, банківські депозити. У 1989 році кількість проданих на біржі ф'ючерсних контрактів перевищило 112 млн., а опціонних - 26 млн.
Друга за величиною біржа світу також розташована в Чикаго. Це "Чикаго Меркентайл Ексчейндж". Власне товари складають порівняно невелику частину її обороту. У 1989 році лише близько 8 млн. угод з 87 млн. було укладено на торгівлю живою великою рогатою худобою, живими свинями, пиломатеріалами. Інша кількість доводилося на продажу контрактів, в основі яких лежать валюти (валютні біржі), євродоларові депозити, державні цінні папери. Обсяг опціонних угод перевищив 17 млн.
Третім по обороту є "Нью-Йорк Меркентайл Ексчейндж", але за обсягом угод з товарами ця біржа порівнянна з "Чикаго Борд оф Трейд". У 1989 році на ній було здійснено більше 32 млн. ф'ючерсних і 6 млн. опціонних угод з нафтою, бензином, дизельним паливом, платиною та паладієм.
Як представники найбільших бірж Європи хочу назвати англійські біржі:
ü Лондонська біржа металів (алюміній, мідь, свинець, цинк, нікель);
ü Лондонська міжнародна нафтова біржа (мазут, дизельне паливо, нафта).
ü Паризька біржа "МАТІФ" в 1989 році вийшла на четверте місце з біржового обороту після раніше перерахованих бірж США.
Найбільшою японською біржею є Токійська товарна біржа, оборот якої перевищив 12 млн. контрактів. На ній укладаються угоди з бавовняної та вовняної пряжею, каучуком, платиною, золотом, сріблом.
На відміну від міжнародних, регіональні біржі обслуговують переважно ринки декількох країн. Так "Болтик фьючерз Ексчейндж" в Лондоні веде торгівлю сільськогосподарською продукцією і орієнтована в основному на ринок країн ЄЕС.
Існують національні біржі: японські, бразильські, деякі американські. Вони обслуговують інтереси торгівлі, промисловості тільки країни свого місцезнаходження.
Найважливіші центри міжнародної біржової діяльності зосереджені в США та Англії. Останнім часом зросла роль бірж Японії. [liii]

Глава 2. Товарні біржі світу
 
Найбільші біржі США:
Чикаго борд оф трейд,
Чикаго меркентайл іксчейндж,
Нью-Йоркська товарна біржа,
Нью-Йоркська біржа бавовни,
Нью-Йорк меркентайл іксчейндж,
Нью-Йоркська біржа кави, какао і цукру.
Найбільші біржі Англії:
Лондонська фьючесная і опціонна біржа - ФОКС,
Лондонська біржа металів,
Лондонська міжнародна нафтова біржа Болтик фьючерз іксчейндж.
Найбільша біржа Японії:
Токійська товарна біржа.

Біржі бувають універсальними і спеціалізованими. На універсальних біржах ведуться операції по широкому колу різнорідних товарів.

Універсальні біржі:
Чикаго борд оф трейд,
ФОКС,
Токійська товарна біржа,
Сянганська (Гонконгська) біржі і т.д.
Спеціалізовані (потоварний спеціалізація або по групах товарів) біржі:
Нью-Йоркська товарна біржа (кольорові метали, цукор, кава, ін товари),
Лондонська біржа металів - назва говорить сама за себе.
Вузькоспеціалізовані біржі: [liv]
Канзас Сіті борд оф трейд (пшениця),
Лондонська біржа вовни (мита вовна).

Висновок.
Росія зараз перебуває у важкій економічній ситуації. Багато вчених і політичні діячі, як зарубіжні, так і вітчизняні, навперебій пропонують програми по виходу з кризи. Величезні науково-дослідні апарати світу б'ються над планами оздоровлення економіки Росії. Рекомендації дають з економічної точки зору бездоганні, своєю логікою і переконливістю сперечаються з "Капіталом" Маркса. Але, на мій погляд, жодна з цих програм не застосовна до сучасних реалій Росії. Бо створення (а також відновлення) економіки є творчий акт, що сполучає в собі безліч людських зусиль і надзусиль, спрямованих до однієї спільної мети. Однією програми, жодній конституції мало. Треба, щоб весь народ, по можливості кожна людина, вносив свою лепту. А різного роду запозичення не допоможуть, як би хороші вони не були. Більш того, запозичення в області теорій, в плані інтелектуальному, шкідливі, бо вони чужі, чужі нашій країні, вироблені досвідом інших народів і для них одних корисні й ефективні. Так що варто проявляти особливу пильність при спробах перенесення дійсності. [lv]
Але в області технічної та організаційно-технічної перейняття досвіду просто необхідно, життєво важливо. І це ми робити вміємо, що показує вся історія Росії. Адже російський етнос (народ) все ж таки молодший на кілька століть західноєвропейські етноси. Це причина і постійної гонитви за Заходом, і комплексів схиляння перед західною культурою, і постійної експлуатації наших "юнацьких" політичних устремлінь політично досвідченим Заходом в цілях не зовсім наших.
Біржі я відношу саме до організаційно-технічній галузі людської культури. Запозичення в цій області (якщо вони робиться з розумом; від протилежного, на жаль, ніхто не застрахований) корисні. Так що необхідно уважно вивчати досвід західної біржової торгівлі, а також наш власний донеповскому досвід, впроваджувати ці знання в життя. Тільки не треба обмежувати економічне творчість людей науковими штампами і підганяти результати під чужі зразки.
Роль біржової торгівлі у світовій економіці й у народних господарствах окремих країн не можна переоцінити. Деякі західні економісти вважають виникнення сучасної товарної біржі, не як ринку, що здійснює збут товарів, а як фінансового інституту, що полегшує ведення торгівлі і здешевлює її, так само за значенням промислової революції кінця XVIII століття, і бачать у ній організуючу і планувальну силу, здатну надати динамізм всій економіці.
Наша економіка вже дозріла для інтеграції у світову біржову торгівлю, і для розвитку ринкових механізмів всередині країни. Засоби й енергія для цього є. Залишається тільки перевести все це з області потенційно можливого в область реально здійсненого.
Життєві сили Росії далеко не вичерпалися (раз ми дозволяємо собі зайву політичну активність аж до перестрілок). Слідом за кризами приходять підйоми. Тому, збагативши розум знанням досвіду інших країн, утвердившись у впевненості у свої сили, можна вступати на шлях практичної діяльності з вірою у велике економічне майбутнє Росії.
Завершуючи виклад суті та діяльність наших товарних бірж, можна відзначити, що прагнення поєднувати класичні норми староукраїнської пристрої з сучасними досягненнями міжнародно-прийнятих стандартів вже простежується в ряді випадків [lvi] . Подібні випадки дозволяють сподіватися на отримання в подальшому цікавих результатів сплаву традицій і модернізму. Причому саме знову створюються біржі в цьому сенсі, не дивлячись на очевидну програшність ситуації "запізнилися" до розпалу "біржового сезону", отримують несподіване перевагу. Вони можуть точніше визначити оптимальний розмір статутного капіталу з урахуванням попереднього досвіду, а також пильніше поставитися до питання про функціональну роль кожного з учасників біржового ринку. Тим самим їм вдається уникнути раніше зустрічалася заплутаності або неточності не тільки термінології, а й, статусу, а отже, і заходи повноважень цих учасників. [2]

Додаток № 1.
 
Основні державні органи, які регулюють діяльність усіх бірж в Росії на федеральному рівні "


Федеральний Уряд Банк
Збори Росії
Федеральна комісія з ринку
цінних паперів


Комітети:
по бюджету,
банкам і Президент Міністерство Міністерство
фінансів, фінансів РФ держ. майна Міністерство
по собст-адмініст-економіки РФ
ності, рація Пре-Федеральне Федеральне
приватиза-езідента казначейство управління
ції і хо-(Головне у справах про
зяйстве-правове банкрутство
ної діяль-управ-Антимонов-
ності, ня, фі-польний Державна
по еконо-сово-к
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Банк | Курсова
236.4кб. | скачати


Схожі роботи:
Біржі
Фондові біржі
Валютні біржі
Товарні біржі
Біржі і біржова торгівля
Біржі за часів НЕПУ
Ціна акції на біржі
Біржі і біржова торгівля 2
Правовий статус біржі
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru