Інвестиції 3

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

Введення.
Дана робота присвячена функцій заощаджень та інвестицій в ринковій економіці.
Актуальність розгляду даної теми визначається наступними факторами. Багато фахівців вважають, що сьогодні в нашій країні у населення зібралося близько 100 млрд. доларів США, що зберігаються вдома. Необхідно змусити ці фінансові заощадження працювати на економіку держави. Основними учасниками процесу залучення коштів громадян в економіку, через кредитний механізм, є банки і Банк Росії, як регулюючий орган. Проблема стабілізації та збільшення рівня інвестицій в економіці періоду становлення ринкових механізмів за своїм масштабом і складності рішення займає одну з провідних позицій серед проблем економічного розвитку.
У першому розділі розглядається сутність інвестицій, їх класифікація та теорії попиту на інвестиції. Другий розділ присвячено розгляду заощаджень як основного джерела інвестицій і моделі макроекономічної рівноваги. У третьому розділі розглянуто поточний стан інвестиційної діяльності, а також приділено увагу проблемам перетворення заощаджень в інвестиції в Росії.
Мета даної роботи - розглянути загальнотеоретичні аспекти заощаджень та інвестицій і зрозуміти, яку роль вони відіграють в ринковій економіці. Для досягнення поставленої задачі був зроблений аналіз навчальної і загальноекономічної літератури. Необхідно відзначити. Що зазначені питання деталь висвітлені у фінансовій періодиці.

1.Сущность інвестицій та їх види. Попит на інвестиції.
Під інвестицією (I) розуміють фінансові ресурси, що направляються на розширення та реконструкцію виробництва, підвищення якості продукції та послуг, на освіту кадрів і наукові дослідження.
Інвестиції є одним з найважливіших і найбільш мінливих компонентів ВНП. Споживання, державні видатки, чистий експорт досить легко передбачити. Що стосується інвестицій, то вони важко піддаються прогнозуванню, - вони можуть раптово різко збільшуватися і падати. Так, за часів Великої депресії в США інвестиції знизилися на 100%. Між тим рівновагу між інвестиціями і заощадженнями - одне з найважливіших умов макроекономічного балансу. Однак залежність між інвестиціями і заощадженнями вельми неоднозначна з розбіжності суб'єктів заощаджень та інвестицій і тому вимагає управління з боку держави. Провідна роль інвестицій у розвитку економіки визначається тим, що завдяки їм здійснюється накопичення капіталу підприємств, отже, створення бази для розширення виробничих потужностей країни та економічного зростання. Незважаючи на те, що інвестиції складають відносно невелику частину сукупних витрат (15-20% розвинених країнах), саме зміни даного компонента викликають основні макроекономічні зрушення. У зв'язку з цим так важливо виявити вплив інвестиційних витрат на сукупні витрати і національний дохід, іншими словами, включити інвестиції в модель «доходи - витрати».
Інвестиції грають дуже важливу роль в економіці будь-якої держави. Вони є основою для: розширеного відтворювального процесу; прискорення НТП (технічного переозброєння та реконструкції діючих підприємств, оновлення основних виробничих фондів, впровадження нової техніки і технологій); підвищення якості продукції та забезпечення її конкурентноздатності, оновлення номенклатури і асортименту продукції; зниження витрат на виробництво і реалізацію продукції, збільшення обсягу продукції і прибутку від її реалізації. У масштабах національної економіки інвестиції - це ті економічні ресурси, які спрямовуються на збільшення реального капіталу суспільства, в тому числі й людського.
У цілому процес заощаджень та інвестицій в більшою мірою являє собою перемикання економічних ресурсів від виробництва товарів і послуг для поточного споживання на створення сучасних, високотехнологічних капітальних ресурсів.
Під інвестиціями в економічній теорії розуміють фінансові ресурси, що направляються на вдосконалення продуктивних сил суспільства. Форми інвестицій можуть бути різними: вкладення коштів у розширення та реконструкцію виробництва, у заходи, що забезпечують підвищення якості продукції та послуг, в освіту кадрів і проведення наукових досліджень. Іншими словами, інвестиції - це економічні ресурси, що збільшують реальний капітал товариства, включаючи, окрім технічного капіталу, такі його форми, як людський і природний (натуральний) капітал. Інвестиції є функція ставки відсотка
I = I r
Існують різні класифікації інвестицій. Так, за місцем здійснення розрізняють інвестиції в різні галузі економіки, і за обсягом інвестицій в ту чи іншу галузь зазвичай судять про її кон'юнктурі. Зростання інвестицій означає розширення виробництва в конкретній галузі національної економіки, і навпаки, - скорочення інвестицій відображає процес згортання галузевого виробництва і споживання.
По об'єкту інвестування можна виділити інвестиції в приватний та в державний сектори економіки (наприклад, будівництво метрополітену, залізниці).
За напрямками інвестування виділяють інвестиції в капітальні ресурси, включаючи технічний капітал, а також у запаси, житлове будівництво, в людські та природні ресурси.
Інвестиції у капітальні ресурси спрямовані на збільшення і удосконалення виробничих потужностей шляхом фінансування будівництва нових підприємств, впровадження нових технологій, у тому числі інформаційних, сервісних послуг і засобів комунікацій. Особливість подібного роду інвестицій в тому, що вони мають, як правило, тривалий термін окупності і високу вартість, тому пов'язані з ризиком - інфляційним, фінансовим, валютним і пр. Найбільш швидко окупаються, тобто повертають дохід інвестору, інвестиції в інформаційні технології, оскільки вони мають короткий виробничий цикл. За такої причини найбільші темпи зростання світових інвестицій спостерігаються сьогодні саме в цих галузях.
Інвестиції у капітальні ресурси поділяються на два види: чисті інвестиції та інвестиції в модернізацію. Поняття чистих, або нових, інвестицій означає, що це ті економічні ресурси, які збільшують розмір основного капіталу. Інвестиції в модернізацію спрямовані на відшкодування зносу капіталу. Сума чистих інвестицій та інвестицій на відшкодування становить валові інвестиції.
Інвестиції в запаси містять товарно-матеріальні цінності, що відкладаються підприємствами для зберігання з різною метою, наприклад для забезпечення безперебійності виробничого процесу. Вони включають сировину та матеріали, незавершене виробництво і готові вироби.
Інвестиції в людський капітал мають місце у випадках, коли здоров'я, освіта, кваліфікація та професійна підготовка населення поліпшуються в результаті зусиль приватних осіб, ділових кіл або держави. Все це позитивно позначається на суспільної продуктивності праці, його інтенсивності. Інвестиції подібного роду досить ризиковані, тому що не дають гарантії приросту доходу інвестора, проте поряд з інвестиціями в природний капітал (його збереження та відновлення) вони набувають в даний час першорядне значення. Це пов'язано з визнанням людством того факту, що технократичне суспільство, в якому левова частка інвестицій спрямовується на створення технічного капіталу, не є гарантом добробуту і стійкості економіки і, більше того, руйнує природу й людину. Тому структура громадських інвестицій сьогодні повинна бути переглянута, для того щоб в більшій мірі розвивати людини і його необмежені можливості. Головна умова існування людини - справжнє природне середовище, яка потребує повноцінного відтворенні, як і будь-який інший ресурс суспільства.
Слід пам'ятати, що кількісний та якісний особливо зростання реального чи готівкового накопиченого капіталу є основою підвищення рівня добробуту суспільства. У цьому сенсі сьогоднішнє добробут є результат вчорашніх інвестицій, а завтрашнє - відповідно визначається кількістю інвестицій, які здійснюються сьогодні. Звідси випливає ту важливу обставину, що кожному суспільству, як і кожному економічному суб'єкту, постійно доводиться вирішувати проблему вибору між споживанням сьогоднішнім і завтрашнім. Чим більшу частину виробленого продукту суспільство зберігає і інвестує (тобто споживає продуктивно), тим багатшою воно виявиться завтра. І навпаки, чим більша кількість ресурсів буде спожито ("проїдаючи") сьогодні, тим менше шансів на зростання споживання в майбутньому нашими нащадками. Це повною мірою відноситься до природних ресурсів, або натуральному капіталу.
З усього сказаного випливає, що держава зацікавлена ​​в підтримці необхідного рівня заощаджень та інвестицій, а також оптимального співвідношення між видами останніх.
Виділяють три типи інвестицій:
1. Похідні інвестиції (будівлі, споруди, обладнання).
2. Інвестиції у житлове будівництво (придбанням будинків для проживання або здачі в оренду).
3. Інвестиції в запаси (сировина, матеріали, незавершене виробництво, готові вироби).
Розрізняють валові та чисті інвестиції.
Валові (брутто) інвестиції - це інвестиції на заміщення старого обладнання (амортизація) плюс приріст інвестицій на розширення виробництва.
Чисті (нетто) інвестиції - це валові інвестиції за вирахуванням суми амортизації основного капіталу.
Інвестиційний попит складається з двох частин:
1.Спроса на відновлення зношеного капіталу.
2.Спроса на збільшення чистого реального капітал.
Інвестиційний попит - це найдинамічніша і мінлива складова сукупного попиту, вона залежить від об'єктивних факторів (стану економічної кон'юнктури: очікувана норма чистого прибутку, ставка відсотка) і суб'єктивного фактора (рішення підприємців).
Крива інвестиційного попиту показує в графічній формі розмір інвестицій, здійснення яких можливе при кожному даному рівні процентної ставки.
Між ставкою відсотка і сукупної величиною необхідних інвестицій існує зворотна залежність.
З цієї моделі інвестицій йдуть кілька важливих висновків. По-перше, інвестиції вигідні тільки до того моменту, поки ставка відсотка дорівнює очікуваній нормі чистого прибутку. По-друге, змінюючи пропозицію грошей, держава може змінювати ставку відсотка, змінюючи в необхідному напрямку рівень витрат на інвестиції. Підвищення ставки відсотка призведе, за інших рівних умовах, до здійснення тільки високоприбуткових інвестиційних проектів, тобто до загального скорочення інвестицій. У разі пониження ставки відсотка стають вигідними і ті інвестиційні рішення, які мають низьку норму очікуваного прибутку. Відповідно збільшується сукупний попит на інвестиції.
Крім відсоткової ставки, на інвестиції впливає ВНП, зміни в розмірах оподаткування, технологічні зміни та інвестиції. Будь-який чинник, що викликає приріст очікуваної прибутковості інвестицій, зміщує криву інвестиційного попиту вправо, а викликає зсув очікуваної прибутковості зміщує криву вліво.
Розглянемо випадок підвищення податків на дохід від капіталу.
Підвищення податків на дохід від капіталу зміщує криву попиту на інвестиції вліво.
Зрушення кривої попиту на інвестиції можуть відбуватися під впливом всіх факторів, які можуть, так чи інакше, вплинути на очікуваний прибуток. Основними з них є наступні:
- Очікування підприємців - прогнози майбутньої кон'юнктури ринку (обсяг попиту на товари, рівень цін, зміни в економіці, політиці, демографії і т.п.). Оптимістичні очікування зрушують криву інвестиційного попиту вправо, а несприятливі - ліворуч;
- Рівень оподаткування, оскільки при прийнятті інвестиційних рішень підприємці розраховують очікуваний прибуток після сплати податків. Зростання податкових ставок, викликаючи зниження прибутковості, зменшить попит на інвестиції (зсув кривої вліво), і навпаки;
- Витрати на основний капітал та його обслуговування (включаючи вартість сировини, матеріалів, палива і енергії, заробітної плати тощо). Так, зі зростанням цих витрат буде знижуватися очікувана норма чистого прибутку, а крива попиту на інвестиції зміститься вліво;
- Науково-технічний прогрес, а саме створення нової прогресивної техніки і технології, нових видів товарів і послуг і т.д. Досягнення у цих областях служать додатковим стимулом для розширення інвестицій, так як можуть збільшити очікувану норму прибутку або за рахунок більшої продуктивності устаткування, або за рахунок високої рентабельності піонерних товарів.
Відповідно до концепції неокласиків, підприємці здійснюють інвестування з метою досягнення оптимального розміру капіталу. Тому формулу інвестиційного попиту можна представити:
I α = β (До *- К); 0 <β> 1,
де I α - Обсяг автономних інвестицій на період t; До t - фактичний обсяг капіталу; К * - оптимальний обсяг капіталу; β - коефіцієнт, що характеризує міру наближення існуючого капіталу до оптимального за період t.
Визначення оптимального обсягу капіталу:
1. Оптимальний обсяг капіталу забезпечує при існуючій технології максимальний прибуток.
2. В умовах досконалої конкуренції прибуток максимальна, коли гранична продуктивність капіталу (r) дорівнює граничним витратам, які складаються з норми амортизації (d) та ставки відсотка по фінансовим активам (i), які представляють альтернативні витрати використання коштів як капіталу.
Прибуток максимальна, якщо r = d + i.
Для визначення оптимального розміру капіталу використовуємо виробничу функцію Кобба - Дугласа.
Y = K α x L 1 - α; 0 <α> 1,
де α - параметр, за яким визначається внесок капітал у випуск продукції.
Використовуючи умови максимізації прибутку, оптимальне значення капіталу дорівнюватиме:
До *= α Y / d + i
Якщо при заданому значенні граничних витрат зміниться технологія виробництва, то значення К * теж зміниться. Якщо з-за науково-технічного прогресу зростає гранична продуктивність капіталу, то К * також збільшиться (при незмінній ставці відсотка).
Таким чином, інвестиційний попит є зростаюча функція від граничної продуктивності капіталу і спадна функція від ставки відсотка (при заданому значенні амортизації).
В основі кейнсіанської теорії попиту на інвестиції лежить введене Дж. М. Кейнсом поняття «граничної ефективності капіталу». Вона називається граничною тому, що мова йде про капітал, який додається до вже наявного.
Вирішуючи питання про доцільність інвестування, підприємець зіставляють очікуваний потік чистого доходу від інвестиційних проектів з інвестиційними витратами. Складність полягає в оцінці тимчасового аспекту, тому що основні витрати здійснюються, як правило, у перші роки, а доходи від них розподіляються на наступні роки. Тому, вкладаючи кошти в інвестиційні проекти, підприємцю необхідно врахувати потенційний відсоток на вкладені кошти і ступінь ризику.
Підприємці розраховують потік чистого доходу від інвестиційних проектів за допомогою дисконтування. Можливість отримання певної суми через t років можна визначити, розділивши цю суму на (1 + R) n, де R - дисконтна ставка. Інвестиційний проект буде економічно доцільним, якщо
K 0 = (П 1 / 1 + R) + (П 2 / (1 ​​+ R) 2) + (П n / (1 ​​+ R) n)
де К - необхідні вкладення в інвестиційний проект; П 1, П 2, ..., П n - потоки чистих доходів від проекту в момент часу 1, 2, ..., n; R - норма дисконту.
Те значення норми дисконту, що перетворює цю нерівність у рівність, називається ефективністю капіталу R *. Інвестиційний попит пов'язаний з відбором інвестиційних проектів за критерієм прибутковості. Інвестори, вибираючи між інвестиційними проектами, зупиняться на тих проектах, у яких R * найвища.
R * падає зі збільшенням росту обсягу інвестицій, оскільки в міру зростання інвестицій падає їх очікувана прибутковість. Це відбувається тому, що спочатку інвестуються найбільш перспективні і прибуткові проекти, а подальше інвестування є менш продуктивним. Цей процес зображено на рисунку 3
R *
i 3
i 2
i 1 I (R *)
i
XYZ Малюнок 3.
Підприємець враховує не тільки прибутковість капіталовкладень, але і ступінь ризику кожного з них. Інвестиційні витрати слід збільшувати тільки в тому випадку, якщо норма прибутку більше відсотка від заощаджень. Ставка відсотка - явище не тільки грошове, а й психологічне, це найважливіший фактор, що впливає на спонукання інвесторів; вона являє собою винагороду за відмову від зберігання багатства в грошовій формі. Оскільки найнадійнішим варіантом капіталовкладень є купівля державних облігацій, ставка відсотка по них розглядається в якості нижнього бокового вівтаря R *.
Інвестиції будуть існувати в тому випадку, якщо R *> i.
З рисунка 3 видно, що при ставці відсотка i 3 доцільні вкладення в обсязі ДГ, при ставці відсотка i 2 - OY, а при ставці відсотка i 1 інвестиційні витрати збільшаться до OZ.
Обсяг інвестиційного попиту буде тим вище, чим менше поточна ставка відсотка. Отже, інвестиційний попит можна уявити як убуваючу функцію від ставки відсотка:
I α = I i (R * - i),
де I i - гранична схильність до інвестування.
Гранична схильність до інвестування I i показує, на скільки одиниць збільшаться інвестиції в разі зниження ставки відсотка на один пункт. Якщо i ↓, то збільшиться гранична схильність до інвестування.
Серед зарубіжних економістів немає єдності в погляді з приводу чутливості інвестицій по відношенню до змін процентної ставки. Кейнс і його послідовники вважають, що обсяг інвестицій, залежить більшою мірою від R *, ніж від ставки відсотка.
Гранична ефективність капіталу - це категорія економічного прогнозування exante, оскільки за основу розрахунку береться не фактична, а очікувана прибутковість інвестиційних проектів, через R *. «Передбачуване майбутнє впливає на сьогодення»; це не оцінний показник, не конкретна ставка відсотка - це внутрішня норма прибутковості.
Неокласична функція інвестицій більш об'єктивна в порівнянні з кейнсіанської, так як вона визначається технологією виробництва, на відміну від кейнсіанської, яка залежить від R *, співвідношення оптимізму і песимізму інвесторів. Кейнсіанська функція інвестицій має меншу еластичність по ставці відсотка, ніж неокласична.
Кейнс стверджував, що зрушення в інвестиційному попиті (або в будь-яких інших компонентах сукупного попиту) представляють собою набагато більш серйозну загрозу для макроекономічної рівноваги, ніж можна було припустити. Це макроекономічне явище отримало назву мультиплікативного (розмножувального) ефекту.
Вплив інвестицій на сукупний попит (національний дохід) відображається в теорії мультиплікатора і акселератора.
Мультиплікатор показує роль інвестицій у зростанні обсягу національного доходу і зайнятості. Дія мультиплікатора можна записати у вигляді ланцюжка:
I ↑, => N ↑, => Y ↑, => C ↑
Тобто зі зростанням інвестицій збільшується зайнятість, а потім дохід і споживання.
Таким чином, між зміною автономних інвестицій та національним доходом існує стійкий зв'язок.
Мультиплікатор інвестицій - чисельний коефіцієнт, що показує залежність зміни доходу від зміни автономних інвестицій. Якщо відбудеться приріст обсягу інвестицій (наприклад, збільшаться державні асигнування на громадські роботи в умовах спаду економіки), то дохід збільшиться на величину, яка в М 1 разів більше, ніж приріст інвестицій, тобто
ΔY = M 1 / ΔI
де ΔY - приріст доходу; ΔI - приріст інвестицій; М - мультиплікатор (множник).
Отже,
  М 1 = ΔY / ΔI
Оскільки мультиплікатор знаходиться в прямій залежності від граничної схильності до споживання (МРС) і в зворотній залежності від граничної схильності до заощадження (MPS), то
М 1 = 1/1- MPC = 1/MPS
Статистична модель мультиплікатора була запропонована в 1931 р . Р. Ф. Каном, детально розроблена Дж. М. Кейнса.
Динамічна модель мультиплікатора, що враховує фактор часу, була детально досліджена П. Самуельсоном, Ф. Маклупом, Дж. Робінс, А. Хансеном та іншими.
Надалі економісти прийшли до висновку, що мультиплікаційний ефект можуть викликати ендогенні (внутрішні) чинники. Підтвердженням цього стали: мультиплікатор споживання, кредитний, банківський, депозитний і податковий.
Значення мультиплікатора полягає в наступному: відносно невелика зміна в інвестиційних планах підприємців або планів заощаджень частки господарств може викликати набагато більші зміни в рівноважному рівні доходу. Мультиплікатор розкриває коливання підприємницької діяльності, викликані змінами у витратах.
Модель акселератора (індукованих інвестицій) була запропонована Дж. Кларком.
Акселератор є ставлення приросту інвестицій до який викликав його відносним приростом доходу, споживчого попиту або готової продукції і виражається формулою:
V = ΔI t / Y t -1 - Y t -2,
де ΔI - інвестиції; ΔΥ - дохід, t - час.
Акселератор відображає відношення приросту продукції (доходу, попиту) лише «індукованих» інвестицій, тобто до нового капіталу, утвореного в результаті збільшення рівня споживчих витрат. Принцип акселерації полягає в тому, що збільшення або зменшення споживчих витрат викликає зміни у накопиченні капіталу. Збільшення споживчого попиту на товари викликає зростання виробничих потужностей. Зменшення споживчих витрат може скоротити прибуток, що викличе зниження обсягу інвестицій.
У макроекономічних моделях акселератор з'єднується з мультиплікатором (множником), широко використовується для регулювання економіки за кордоном.
2.Сбереженія як основне джерело інвестицій. Модель макроекономічної рівноваги.
Основним джерелом інвестицій є заощадження. Заощадження - це наявний дохід за вирахуванням витрат на особисте споживання, тобто (Y-Т) - С. Заощадження ми визначили «залишковим» методом, тобто представили їх як залишок від тієї суми, яка залишилася після вирахування з доходу витрат на споживання. Примітно, що в класичній моделі ці залежності інші: споживання визначається як залишок від тієї суми, з якої були зроблені заощадження. Проблема полягає в тому, що заощадження здійснюються одними господарюючими агентами, а інвестиції можуть здійснювати зовсім інші групи осіб, або господарюючих суб'єктів. Так, заощадження широких верств населення є джерелом інвестицій (наприклад, заощадження робочого, вчителя, лікаря, поліцейського та ін.) Але ці особи не здійснюють капіталовкладення, або інвестування, пов'язаного з реальним приростом капітальних благ суспільства. Зрозуміло, джерелом інвестицій є і накопичення функціонують у суспільстві промислових, сільськогосподарських та інших підприємств. Тут «зберігач» і «інвестор» збігаються. Однак роль заощаджень домашніх господарств, які не є одночасно і підприємницькими фірмами, дуже значна, і розбіжність процесів заощадження та інвестування внаслідок зазначених відмінностей може приводити економіку в стан, що відхиляється від рівноваги.
Відповідно до класичної концепції дохід і багатство нації зростають приблизно в одному і тому ж темпі, що і запас її капіталу. Інвестування сприяє накопиченню запасу капіталу. Звідси, чим вище норма інвестицій, тим вище темп економічного зростання, швидше збільшується національний дохід і підвищується рівень життя. Рівень інвестиції визначається в основному рівнем заощадженні. Суспільство не може виконувати капітальні блага, якщо воно не вилучає частину своїх ресурсів з виробництва споживчих благ. Найбільш ощадливі утримуються від негайного споживання. Вони або самі купують споживчі блага, або передають частину свого доходу іншим людям, які це роблять. Отже, без заощаджень не мілеет бути інвестицій. Прагнення зберігати - це головна причина суспільного прогресу, і цю схильність людей необхідно всіляко підтримати і розвивати.
Будучи одним з факторів зміни рівня доходу, заощадження становлять собою витік грошових коштів з кругообігу доходу, так як залишають в ньому менше грошей для обслуговування процесу споживання і тим самим скорочують обсяг кругообігу доходів. З іншого боку, накопичення домашніх господарств, що перетворилися в засоби заощадження (крім готівки "на руках"), породжують собою інвестиції, які, у свою чергу, створюють додатковий капітал, що забезпечує додатковий випуск ВНП.
Таким чином, заощадження домашніх господарств, перетворившись на інвестиції через зростання капіталу, є вливання коштів у кругообіг доходів.
Різні засоби заощаджень виступають як важлива ланка в ланцюзі передачі що зберігаються коштів від їх власника до інвестора, хоча передача грошових коштів може здійснюватися і безпосередньо.
Також слід зазначити, що форма заощаджень громадян "на руках" представляє собою чистий відплив коштів з кругообігу доходу. А це, у свою чергу, негативно впливає на зростання національного доходу, тому що якщо приплив грошових коштів у вигляді інвестицій в кругообіг доходу більше, ніж витік заощаджень з нього, то за інших рівних умов національний дохід зростає. При перевищенні витоку коштів з кругообігу над вливанням відбувається скорочення національного доходу. Рівність протилежних потоків грошових коштів, заощаджень та інвестицій призводить до рівноваги і залишає національний дохід без змін.
Світовий досвід інвестування доводить, що більша частина грошей, що йдуть на інвестиції, надходить з грошових коштів, заощаджених всередині країни. Але в будь-якому випадку за певний період часу відбувається вирівнювання заощаджень та інвестицій.
Так, якщо інвестиції більше, ніж заощадження, то національний дохід буде зростати, якщо зростає національний дохід, зростають і заощадження. Це буде тривати до тих пір, поки зрослі заощадження не стануть, рівні початкового збільшення інвестицій. Економіка повертається до рівноваги на більш високому рівні доходу, і заощадження знову дорівнюють інвестиціям.
Вірно і зворотне, коли не вистачає заощаджень для фінансування інвестицій: якщо заощадження перевищують інвестиції, то національний дохід скорочується; якщо скорочується національний дохід, зменшуються і заощадження. Це продовжується до тих пір, поки заощадження не зменшуються до такого рівня, що вони знову зрівнюються з інвестиціями. Економіка повертається до рівноваги на більш низькому рівні доходу, і знову заощадження дорівнюють інвестиціям.
Описані вище ситуації з національним доходом показують, що економіка прагне перебувати в рівновазі, яке досягається, коли гранична продуктивність капіталу збігається з граничним тимчасовим перевагою.
Модель «IS» (інвестиції-заощадження)
Наступною сходинкою макроекономічного аналізу є побудова кривої IS, що відбиває взаємовідношення між ставкою відсотка і рівнем доходу, яке виникає на ринку товарів і послуг. Побудова цієї кривої включає три графіки. На малюнку 4а зображена інвестиційна функція, що зв'язує зростання ставки відсотка і плановані інвестиції. На малюнку 4б зображений «кейнсіанський хрест», що відображає наступну залежність: зменшення планованих інвестицій з I (r 1) до I (r 2) скорочує дохід з Y 1 до Y 2. На малюнку 4в показана крива IS як результат взаємодії між ставкою відсотка і доходом: чим вище ставка відсотка, тим нижче рівень доходу.
Плановані Y = E
Витрати E = C + I (r 1) + G
E = C + I (r 2) + G



Y 2 Y 1 Y
Рис .4 б

r Ставка r
відсотка


r 2
r 1


IY
I (r 2) I (r 1) інвестиції Y 2 Y 1
Рис.4 а Рис.4 в
Взаємозв'язок заощаджень, інвестицій, рівня відсотка і рівня доходу можна графічно представити таким чином:
IV r I


r 1 IS 1
r 0 IS 0
 

IS
I
I 0 I 1 0 Y 1 Y 0
IY
S 1
S 0 s
                                                                              
                         I = S
III                                                                               S II
Рис.5 Модель «IS» «інвестиції-заощадження»
На цьому графіку представлена ​​модель «IS», тобто «Investment-saving» («інвестиції-заощадження»), вперше розроблена англійським економістом Джоном Хіксом в 30-х роках нашого століття і доповнена у 50-ті роки американським економістом Елвіном Хансеном.
Що ж ілюструє ця крива? [1] Модель «IS» дозволяє показати одночасно зв'язок між чотирма змінними: заощадженнями, інвестиціями, відсотком і національним доходом. За допомогою цієї моделі можна зрозуміти умови рівноваги на реальному ринку, тобто ринку товарів і послуг. Адже рівність I і S і є умова цієї рівноваги.
Аналіз почнемо з IV квадранта. Тут зображена відома нам зворотна пропорційна залежність між інвестиціями і реальною ставкою відсотка. Чим вище r, тим нижче I. У даному випадку рівню r 0 відповідають інвестиції в розмірі I 0. Далі звертаємося до III квадранту. Бісектриса, яка виходить із початку осей координат III квадранта, є не що інше, як відображення рівності I = S. Вона допомагає нам знайти таке значення заощаджень, яка дорівнює інвестицій: I 0 = S 0. Потім досліджуємо II квадрант. Представлена ​​тут крива - це вже відомий нам графік заощаджень, адже S залежить від реального доходу (Y). Рівню S 0 відповідає обсяг реального доходу Y 0. І, нарешті, в I квадранті можна, знаючи рівень r 0 і Y 0, знайти точку IS 0.
Якщо норма відсотка підвищиться, то відбудуться наступні зміни (знову досліджуємо IV, III, II і I квадранти): підвищення процентної ставки від рівня r 0 до r 1 призведе до зменшення інвестицій, тобто до рівня I 1. Цьому відповідають і менші заощадження S 1, утворилися при меншому обсязі доходу Y 1. Отже, тепер можна знайти точку IS 1. Через точки IS 0 і IS 1 можна провести криву IS.
Отже, крива IS показує різні поєднання між ставкою відсотка і національним доходом при рівновазі між заощадженнями та інвестиціями. Це - не функціональна залежність, в тому сенсі, що дохід (Y) не є аргументом, а процентна ставка (r)-функцією. Важливо зрозуміти, що будь-яка точка на кривій IS відбиває рівноважний рівень заощаджень та інвестицій (збалансований ринок благ) при різних поєднаннях доходу і ставки відсотка. Це природно, тому що умовою рівноваги на реальному ринку (ринку благ) є рівність I = S.
Побудова кривої IS має велике значення для розуміння проблем макроекономічної рівноваги.

3. Проблеми перетворення заощаджень в інвестиції в Росії.
Недолік глибоких структурних перетворень в російській економіці ставить подальші перспективи зростання в залежність від тенденцій на світових сировинних ринках. Тому в даний час головне завдання полягає в тому, щоб залучити в процес економічного зростання внутрішні джерела розвитку, серед яких одне з найважливіших місць займає інвестиційна сфера.
За результатами аналізу економічної ситуації, що склалася в 2002 р ., І з урахуванням намічених заходів щодо активізації інвестиційної діяльності можна припустити, що позитивна динаміка інвестиційних процесів збережеться за умови подальшого вдосконалення податкової системи в напрямку зниження податкового навантаження та стимулювання інвестованого прибутку, поліпшення роботи банківської системи, забезпечення прав і гарантій інвесторів, впровадження механізмів трансформування заощаджень в інвестиції. За сприятливої ​​зовнішньоекономічної кон'юнктури зростання інвестицій буде більшою мірою визначатися поліпшенням фінансового стану підприємств галузей паливно-енергетичного комплексу, де очікується збільшення припливу прямих і портфельних іноземних інвестицій, а також іноземних позикових коштів. У той же час зростання реального обмінного курсу сприятиме відносному здешевлення високотехнологічних інвестиційних товарів для всіх секторів економіки. Зростання доходів від експортних операцій позначиться, перш за все, на розмірі розташовуваної прибутку, що залишається у підприємств, що підвищить їх інвестиційні можливості.
Підвищення інвестиційної привабливості Росії для іноземних інвесторів відіграє позитивну роль. Рівень прямих іноземних інвестицій є одним з вирішальних чинників у збільшенні ВВП. Отже, завдання уряду країни - зробити все від нього залежне для їх притоку.
1. Уряд країни має прагне до підвищення довіри населення до своєї діяльності та обраному курсу розвитку
2. Держава повинна звертати увагу на базові аспекти інвестиційного клімату, наприклад на недопустимість, так званих інтервенцій. Тобто механізм адресної підтримки окремих галузей через бюджетні субсидії повинен бути виключений, тому що це суперечить базовим принципам ринку.
Як проміжний крок уряду, спрямованих на поліпшення інвестиційного клімату в Росії, можна відзначити:
1. Проведення адміністративної реформи, яка «формує здатність держави, як просувати всі інші реформи з широкого кола питань, так і своєчасно і адекватно відповідати виклики, що виникають в економіки».
2. Дерегулювання економіки.
3. Захист прав власності.
4. Удосконалення податкового адміністрування, так як самі ставки податків невисокі.
5. Реформа освіти, так як «дісталася у спадок система підготовки кадрів не відповідає новим потребам ринку праці та сучасної економіки є« міною уповільненої дії ».
Таким чином, реалізація намічених Урядом заходів з розвитку російської економіки в цілому, включаючи заходи щодо стимулювання інвестиційної діяльності, дозволяє прогнозувати щорічне зростання обсягів ВВП
Фактори, що перешкоджають активізації інвестиційної діяльності.
До факторів, що перешкоджає активізації інвестиційної діяльності в країні, слід віднести:
1. низький рівень реальних грошових доходів населення та зменшення відповідно валових заощаджень у секторі домашніх господарств, а також зберігається недовіра громадян до фінансових інститутів, які працюють з фізичними особами;
2. слабкі можливості вітчизняної економіки в плані накопичень, у тому числі з втрати чималої частини матеріальної бази через кризове забезпечення виробничого капіталу і його скорочення, а також великомасштабної витоку вітчизняного капіталу за кордон.
3. склалася експортно-сировинна структура економіки. Це зумовило необхідність дедалі більшого перемикання фінансових ресурсів на інвестиції для підтримки виробництва в цих галузях через погіршення умов видобутку і первинної переробки сировини;
4. аварійний стан значної частини виробничих фондів, що обмежує можливості переходу капіталу високотехнологічні сфери, що визначають перспективні структурні зрушення;
5. концентрація інвестиційних ресурсів і оборотних коштів у регіонах і галузях, які є природними монополістами, і перетворення їх в абсолютних монополістів не тільки на товарних ринках, але і на ринках інвестиційних ресурсів;
6. нерозвиненість ринкової інфраструктури, що забезпечує інформаційну, юридичну та іншу підтримку інвесторам та ініціаторам інвестиційних проектів;
7. недолік оборотних коштів у підприємств. Він наводить до практики використання бартеру (до 80% розрахунків між господарюючими суб'єктами), грошових сурогатів та інших негрошових форм розрахунків між контрагентами. Дані інструменти господарювання у свою чергу деформують систему ціноутворення і збільшують витрати і собівартість продукції (так як бартерні та інші негрошові операції здійснюються за свідомо завищеними цінами). У результаті цінова конкурентоспроможність продукції знижується, а бюджетна система недоотримує податкові платежі в значних розмірах. З іншого боку, використання негрошових форм розрахунків погіршує фінансові показники підприємств і знижує їх привабливість для потенційних інвесторів;
8. тіньовий характер економіки, виражений, зокрема, в непрозорості та закритості фінансової діяльності підприємств, а також у використанні механізмів заниження виторгу при складанні офіційної звітності, що створює потенційні ризики повернення коштів зовнішніх інвесторів.
Головною причиною інвестиційної кризи в країні є невміння використовувати ефективні форми управління інвестиційною діяльністю, як у народному господарстві, так і на підприємствах. Результатом цього є здійснення неспроможною інвестиційної політики.
Найважливішим моментом, який привів до кризового стану інвестиційну сферу, стало усунення держави від проведення активної політики, як це робиться у всіх розвинених країнах. Приймаючи різні стратегічні документи щодо тієї чи іншої галузі (або їх комплексу), уряд занижує роль центральних органів як розпорядників бюджетних коштів щодо державних інвестиційних вкладень.
Ініціатором і гарантом здійснення інвестиційної діяльності в країні має бути тільки держава в особі своїх компетентних органів. Механізми ж реалізації державної інвестиційної політики можуть бути всілякими. Зокрема, вони можуть враховувати високу ступінь корумпованості чиновників, надаючи інвестиційну підтримку підприємствам, минаючи державний бюджет.
У тих галузях, які в умовах сталого економічного зростання можуть самостійно здійснювати технічне оновлення виробництва, для виходу з кризи також потрібна державна інвестиційна підтримка, що є, зокрема, гарантом для залучення в ту чи іншу сферу приватних вкладень.
Що ж стосується неспроможною інвестиційної політики, то вона в основному пов'язана з непідготовленістю та частково з недостатньою поінформованістю керівників і фахівців щодо застосування сучасних, найбільш ефективних методів залучення та раціонального використання фінансових ресурсів.
За розрахунками Мінекономрозвитку, для того щоб економіка нормально функціонувала, необхідно інвестувати в реальний сектор не менш 22-23% ВВП.
Заходи щодо активізації інвестиційної діяльності.
Програмно-цільовий підхід до формування державної інвестиційної політики передбачає наступні моменти:
- Проведення розрахунків інвестиційних потреб економіки в цілому з розбивкою по галузях і регіонах;
- Визначення довго-, середньо-і короткострокових пріоритетів такої політики з урахуванням наявних і перспективних фінансових ресурсів;
- Розробку галузевих програм та інвестиційних проектів по кожній із заявлених пріоритетів. При цьому повинні використовуватися єдиний методичний підхід і здійснюватися постійний і цілеспрямований контроль за розподілом інвестицій на державному рівні.
Ініціатива і відповідальність лежить повністю на державі, яка до недавнього часу багато в чому усувалося від виконання цих функцій. Рішення проблеми використання інвестицій як ключовий чинник економічного зростання має стати головним у програмі дій нового складу уряду.
У Росії загальний рівень заощаджень становить більше 30% ВВП, а обсяг інвестицій - лише близько 20%. Це співвідношення показників свідчить про низький рівень використання накопичених грошових ресурсів та інтересах економічного розвитку.
За останні п'ять років зростання ресурсів становив:
1. держави - в 13.4 рази;
2. населення - в 5.7 рази (при найскромнішою оцінці наявних в іноземній валюті в 20 млрд. доларів)
3. кредитних організацій - в 7.7 рази (з урахуванням різкого зниження нормативу з ФОР).
При цьому ресурси держави більше, ніж ресурси кредитних організацій, в 6.7 рази і більше ресурсів населення в 5.5 рази. Якщо на 1 січня 2000 сукупні ресурси держави і населення перевищували ресурси кредитних організацій в 7.7 рази, то на перше січня 2005 року - 12.4 рази.
Необхідно підкреслити, що дефіцит грошових коштів, що функціонують в реальній економіці, викликаний надмірним рівнем заощаджень, призводить до збільшення швидкості обігу грошей і підвищення їх дефіцитності, що і викликає інфляційні процеси.
Проблема перетворення заощаджень в інвестиції в економіки Росії.
1. У економіки Росії рівень доходів створює проблеми для заощаджень. Громадський фонд для здійснення нормальних заощаджень не достатній. При цьому заощадження досить великі і ростуть, проте в Росії слабо розвинений інвестиційний сектор і навички заощадження населення. Значна частина заощаджень зберігається в готівковій формі.
2. Частина заощаджень перетворюється на готівкову валюту, йде в банки, ставка відсотка низька і не припиняє інфляції.
3. Нерозвиненість не банківського інвестиційного сектору, не розвиненість ринку цінних паперів (акції, облігації, цінні папери інвестиційних компаній і фондів, пенсійних фондів, страхових фондів). Існує недовіра до ринку цінних паперів з боку домашнього господарства, з цього заощадження населення дуже величезні і йдуть до фірми через цей канал.
4. Заощадження активно йдуть за кордон (втеча капіталу).
5. Недостатнім є приплив іноземних інвестицій. Інвестиційна активність в Росії дуже низька.
Залишається з'ясувати, до якого типу країн належить сьогоднішня Росія, визначити специфіку нашого економічного зростання і встановити взаємозв'язок заощаджень та інвестицій в умовах нинішньої перехідної економіки.
У Росії в розвиток теорії заощаджень населення в останні роки значний внесок внесли дослідження професора Ю.І. Кашина [2], з аналізу ощадного процесу в країні на тлі досвіду держав різного рівня розвитку, з урахуванням історичної спадщини, національних особливостей і рис.
Розглядаючи поняття «заощадження» багато економістів сприймають його не стільки як не спожиту частину вартості сукупного річного продукту, скільки як суму заощаджених, накопичених грошових коштів, які витрачаються на купівлю капітального майна. Відбувається трансформація понять: спочатку заощадження, як частина річного продукту, розглядаються як накопичення грошових коштів, за час, що визначається поточним роком і рядом попередніх років. При цьому склад заощаджень у своїй основі формується на основі амортизаційних відрахувань. І якщо ця сума буде витрачена на придбання нового устаткування, то сума інвестицій буде дорівнює сумі заощаджень.
Однак, такий підхід вірний у випадку простого відтворення [3]. У разі розширеного відтворення заощаджених коштів, якими володіє покупець основних фондів, як правило, не вистачає для придбання додаткового (в цілях розвитку виробництва) обладнання. На допомогу в такому разі приходить кредит. Реальний сектор економіки створює нові вартості (цінності) і нові споживчі вартості, але не створює гроші. Отже, для отримання додаткових грошей, які могли б обслужити такий приріст вартостей, необхідний їх прихід в реальний сектор з банківської системи. Таким чином, підсумовуючи наявні у формі заощаджених коштів амортизаційні накопичення і банківський кредит, виходить необхідна для розширеного виробництва сума. З цього виводиться умова економічного зростання:
І (інвестиції) = С (заощадження) + К (банківські кредити),
де банківські кредити - результат емісії.
Таким чином, в умовах становлення ринкових відносин, формування приватного капіталу і значних обсягів грошових коштів, що представляються заощадженнями населення необхідно приймати до уваги і їх участь в процесі розширеного відтворення. При цьому частина кредитів може бути надана за рахунок результатів грошової емісії та інших інституційних механізмів трансформації заощаджень населення в інвестиції. На основі проведеного аналізу запропонована вище схема прийме наступний вигляд:
І = Спр + Сп + Сб + К,
де, Спр-власні заощадження, що включають амортизацію тощо;
СБ - Бюджетні кошти;
Сп - безпосередньо заощадження населення, що трансформуються в інвестиції через механізми облігаційної характеру, емісії акції, лізинг, іпотеку тощо
Участь заощаджень населення проглядаються як в заощадженнях виробничого характеру Сір, так і в банківських кредитах, де вони беруть участь вже побічно.
Підтвердженням того, що заощадження населення починають грати все більш активну роль у процесі інвестиційного росту, випливає з того, що інвестиційний підйом в 2000 році відбувалося в основному за рахунок власних ресурсів підприємств; інвестування своїх проектів в цілому ряді секторів господарства здійснювалося без залучення капіталу з боку . Банківські кредити в 1999 році склали 4,3% від усіх інвестицій у виробництво, а в 2000 році 4%. У 1999 році промислові підприємства за рахунок своїх ресурсів профінансували приблизно 72% всіх капітальних вкладень, а за рахунок бюджету всього - 4,7%. Приблизно 23,3% інвестиційних ресурсів залучено за рахунок інших джерел. Якщо врахувати, що в ринкових умовах державна власність не є переважаючою і тим більше єдиною, важливість показника заощаджень населення стає очевидною.

4. Практикум.
1) Визначте, чому дорівнює рівноважний рівень доходу, якщо відомо, що економіка описана наступними даними:
Y = C + I; C = 500 + 0.6 Y; I = 100;
2) Якщо автономні інвестиції (I) зростуть до 200, то, як зміниться рівноважний випуск?
3) Яке значення мультиплікатора інвестицій?
4) Покажіть зміна рівня рівноваги графічно.
Рішення:
1) I - інвестиції, Y - дохід, C - споживання.
I = 100, Y = C + I, C = 500 + 0.6 Y
Y = 500 + 0.6 Y + 100
Y = 600 + 0.6 Y
Y - 0.6 Y = 600
0.4 Y = 600
Y = 600 / 0.4
Y = 1500
2) I = 200, Y = C + I, C = 500 + 0.6 Y
Y = 500 + 0.6 Y + 200
Y - 0.6 Y = 700
0.4 Y = 700
Y = 700 / 0.4
Y = 1750
3) M = 1 / (1 - MPC)
MPC = 0.6
M = 1 / (1 - 0.6)
M = 1 / 0.4
M = 2.5
4) Побудова графіка
Витрати
r
Y = E
C2 + I2
C1 + I1


45 0 Y
1500 1750

Висновок.
Необхідною умовою розвитку економіки є висока інвестиційна активність. Вона досягається за допомогою зростання обсягів реалізованих інвестиційних ресурсів і найбільш ефективного їх використання в пріоритетних сферах матеріального виробництва та соціальної сфери. Інвестиції формують виробничий потенціал на новій науково-технічній базі й зумовлюють конкурентні позиції країн на світових ринках. При цьому далеко не останню роль для багатьох держав, особливо що вириваються з економічного та соціального неблагополуччя, відіграє залучення іноземного капіталу у вигляді прямих капіталовкладень, портфельних інвестицій та інших активів.
Інвестиції грають важливу роль, як на макро, так і на мікро рівні. По суті, вони визначають майбутнє країни в цілому, окремого суб'єкта господарювання і є локомотивом у розвитку економіки. Про інвестиції сказано вже чимало: російські політики давно схиляють це слово на всі лади, розуміючи, що без інвестицій російського виробництва не вижити. Державна інвестиційна політика зараз спрямована саме на те, щоб забезпечити інвесторів усіма необхідними умовами для роботи на російському ринку. Потенційні іноземні інвестори чудово розуміють, що Росія - багатюща країна, що вкладені кошти принесуть у майбутньому величезні прибутки. Хоча до недавнього часу боязнь втратити вкладені кошти зупиняла інвесторів. У даний момент російський ринок є одним з найбільш привабливих для іноземних інвесторів.

Література.
Підручники, монографії, збірники наукових праць
1. Економічна теорія: Підручник для студентів вузів / Під Ред. Проф. І. П. Ніколаєвої, проф. Г. М. Казіахмедова. - 3-е изд., Перераб. і доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 543 с.
2. Курс економічної теорії: підручник - 4-е вид., Доп. і перераб. - К.: «АСА», 1999. - 752 с.
3. Г. С. Вечканов, Г. Р. Вечканова. Макроекономіка - СПб.: Пітер, 2002. - 432 с.: Іл. - (Серія «Підручники для вузів»).
4. В. К. гуртів. Інвестиційні ресурси. / В. К. гуртів. - М.: Іспит, 2002. - 384 с.
5. Мочерний С. "Основи економічної теорії», Москва: «Фенікс», 2002.
6. Миколаєва С. С. «Економічна теорія», Москва: «Юніті», 2002.
7. «Відтворення і економічне зростання». Під ред. проф. В.Н. Черковца, доц. В. А. Бірюкова. - М.: Ек. факультет, Тейс, 2001-282 с.
8. Інвестиції: сутність, види, механізм функціонування. Серія «Навчальні посібники», Ростов н / Д: Фенікс. 2002 - 352 с.
Статті з журналів і газет
9. Румянцева Є. Інвестиційні пріоритети технологічного оновлення російського виробництва / / Проблеми теорії і практики управління. 2004. № 4
10. Гамза В. А. Про проблеми монетизації Фінансово-банківської сфери. / / Банківська справа. 2005. № 6.
11. Бичков О. Інвестиційні фонди в Росії. / / РЦБ 2005. № 8 (287).
12. Попова Є. Чи потрібні Росії інвестиції? / / Економіка і життя. Червень 2005. № 26 (9084).


[1] Ми припускаємо, що функції заощаджень та інвестицій мають лінійний вигляд, тому графіки заощаджень та інвестицій, також як і графік IS, представлені як прямі лінії. Однак будемо традиційно використовувати термін «крива», враховуючи, що лінійні функції заощаджень, інвестицій і ін можуть бути представлені як окремий випадок нелінійних.
[2] Див Кашин Ю. І. Росія у світовому ощадному процесі. (Драма становлення). М.: «НІКА», 1999.
[3] Див Мейнстрім і Марксова теорія відтворення. Економічні дослідження Інституту: підсумки та перспективи. Матеріалу «Круглих столів». М.: Інститут економіки РАН. 2000. с. 211.
Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Курсова
107.2кб. | скачати


Схожі роботи:
Інвестиції
Інвестиції 4
Інвестиції 5
Інвестиції 2
Інвестиції 7
Інвестиції в здоров`я
Інвестиції та заощадження
Бюджетні інвестиції
Інвестиції в нерухомість
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru