Інвестиційний клімат в Росії

[ виправити ] текст може містити помилки, будь ласка перевіряйте перш ніж використовувати.


Нажми чтобы узнать.
скачати

ЗМІСТ
ВСТУП
Закону про іноземні інвестиції В ПЕРЕХІДНИЙ ПЕРІОД У РОСІЇ
ЩО СЛІД РОЗУМІТИ ПІД ІНОЗЕМНИМИ ІНВЕСТИЦІЯМИ?
ВІДНОСИНИ ІНОЗЕМНИХ ІНВЕСТОРІВ З РОСІЙСЬКИМИ ПІДПРИЄМСТВАМИ
ВИСНОВОК
СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ


ВСТУП
Наша країна в умовах спаду виробництва і скорочення внутрішніх інвестицій зацікавлена ​​в припливі капіталу з-за кордону в самих різних формах. Відомо, що, на ряду з подоланням політичної та економічної нестабільності, створення належної правової бази може забезпечити вирішення важливого завдання по залученню і використанню іноземних інвестицій, насамперед у виробничій сфері. Мова йде не тільки про законодавство про іноземні інвестиції, а й про створення загального режиму підприємницької діяльності.
По надійності інвестування, за даними на березень 1994 року, які опубліковані лондонським фінансовим журналом "Euromoney", держави СНД, і Росія зокрема, посідають останні місця в переліку.

Місце в ранжированном переліку Країна Показник надійності
Березень 1994 сент.1993 Березень 1993
1 1 2 США 96,74
2 8 6 Австрія 96,66
3 3 3 Люксембург 96,38
138 137 149 Росія 25,96
149 146 145 України 22,73
145 139 147 Білорусія 13,75
167 170 169 Куба 10,52

"Показник надійності" містить кілька різних показників: економічна ефективність, політичний ризик, обслуговування боргу, кредитоспроможність, ймовірність виникнення форс-мажорних обставин. Якщо говорити про ситуацію в Росії, то розміри інвестицій були незначними: їх загальний обсяг на кінець 1993 року оцінювався в 2 млрд. $. Питома вага підприємств з іноземними інвестиціями в загальному обсязі промислового виробництва не перевищував 2,5%, в загальній чисельності зайнятих -0,2%, в експорті -4%, в імпорті -6%.

Кількість іноземних п / п в Росії
КРАЇНА Кількість підприємств У% до загальної кількості
США 1107 13,8
НІМЕЧЧИНА 992 12,4
КИТАЙ 527 6,6
ФІНЛЯНДІЯ 518 6,5
ВЕЛИКОБРИТАНІЯ 339 5,0
ПОЛЬЩА 362 4,5
Інші Країни 1620 51,2

За даними Держкомстату Росії, для західних інвесторів у першому півріччі 1994 року найбільш привабливими сферами економіки були

Паливна промисловість 132,2 млн. $
Торгівля і громадське харчування 35,3 млн. $
Деревообробна 22,4 млн., $
Машинобудування 21,4 млн. $
Наука 19,5 млн., $
Все інше 47,3 млн. $

У наші дні ми стали свідками спроби наших підприємців залучити іноземний капітал в економіку нашої країни. В умовах важкого переходу від планової централізованої системи господарювання до ринкової економіки без належної правової бази така спроба може виявитися не зовсім вдалою. На міжнародному форумі підприємців "Східний експрес у світову економіку" у Санкт-Петербурзі (листопад 1991 року) Маргарет Тетчер справедливо звернула увагу на те, що для діючих на пряму або через спільні підприємства в Росії іноземних інвесторів головне - це проблема законів і підзаконних актів.

Закони про іноземні інвестиції в перехідний період в Росії

Прийняття підзаконних актів, а тим більше і законів про допуск іноземного капіталу в Радянський Союз і умовах інвестицій - справа досить важке і нове. Фактично можливість допуску іноземних інвестицій у країну відкрилася восени 1986 р. на підставі рішення Політбюро ЦК КПРС про можливість створення спільних підприємств. Це рішення було пов'язане з двома постановами ЦК КПРС і Ради Міністрів СРСР від 19 серпня 1986 р. № 991 і № 992 "Про заходи щодо удосконалення управління зовнішньоекономічними зв'язками" та "Про заходи щодо удосконалення управління економічним та науково-технічною співпрацею з соціалістичними країнами" , що ознаменував перехід до здійснення реформ у галузі зовнішньоекономічної діяльності.
Перші нормативні акти про спільні підприємства були прийняті на початку січня 1987 р. До їх числа відноситься Указ Президії Верховної Ради СРСР від 13 січня 1987 р. "Про питання, пов'язані зі створенням на території СРСР і діяльністю спільних підприємств, міжнародних об'єднань та організацій за участю радянських і іноземних організацій, фірм та органів входять до компетенції законодавчих органів, які стосувалися оподаткування, користування землею, надрами та іншими природними ресурсами, вирішення інвестиційних спорів ".
Одночасно з Указом 13 січня 1987 Рада Міністрів СРСР прийняла дві постанови: № 48 "Про порядок створення на території СРСР і діяльності спільних підприємств, міжнародних об'єднань та організацій СРСР та інших країн - членів РЕВ" та № 49 "Про створення на території СРСР спільних підприємств за участю фірм капіталістичних країн і країн ".
У цих постановах були сформульовані основні правила створення та діяльності СП на території СССР.В надалі в обидві постанови вносилися суттєві зміни, що означали не тільки лібералізацію умов створення та діяльності СП, але і зближення режимів для підприємств за участю капіталістичних фірм і підприємств за участю організацій країн - членів Ради Економічної Взаємодопомоги.
У першому нормативному акті - в постанові № 49, що допустили прямі іноземні інвестиції шляхом участі в СП. обмежувалася частка іноземної участі. Вона не могла бути більше 49% в статутному капіталі СП. Потім постановою Ради Міністрів СРСР від 2 грудня 1988 р. № 1405 це обмеження було зняте, оскільки передбачалося, що розмір часток радянських та іноземних учасників у статутному фонді спільного підприємства визначається за домовленістю між ними.
Наступний крок в області допуску іноземних-інвестицій у країну був зроблений у новому загальносоюзному Законі про власність від 6 березня 1990 р. та інших нормативних актах. Закон про власність передбачав не тільки створення СП, але вперше в радянському законодавстві дозволяв створювати підприємства, повністю (на 100%) належать іноземним інвесторам.
Подальшої віхою в розвитку радянського законодавства про іноземні інвестиції став Указ Президента СРСР від 26 жовтня 1990 р. "Про іноземні інвестиції в СРСР" Цей акт в силу свого характеру не містив детального регулювання, але давав певні напрямки для розвитку такого регулювання. що й було здійснено в подальшому законодавстві. В основному Указ передбачав наступне:
1) створення як спільних підприємств, так і підприємств зі 100% участю іноземного капіталу;
2) можливість портфельних інвестицій шляхом придбання акцій та інших цінних паперів радянських підприємств іноземними інвесторами;
3) довгострокову оренду майна та землі іноземними інвесторами;
4) надання іноземним інвестиціям не менш сприятливого режиму, ніж для інвестицій радянських юридичних і фізичних осіб;
5) можливість вільного реінвестування прибутку іноземних інвесторів, отриманої в рублях, а також можливість переказу її за кордон;
6) з метою активізації інвестиційної діяльності за участю іноземних інвесторів дозволялося створювати зони спільного підприємництва (надалі в законодавстві закріпилося застосування терміну "вільні економічні зони", який більш відповідав сутності цих зон).
10 грудня 1990 Верховна Рада СРСР прийняла Закон "Основи законодавства про інвестиційну діяльність в СРСР". Він визначив коло можливих суб'єктів інвестиційної діяльності, встановив, що "основним правовим документом, який регулює взаємовідносини між суб'єктами інвестиційної діяльності, є договір (угода)" - передбачив правило про гарантії прав інвесторів та захист інвестицій. У більшій частині положення цього Закону носили доктринальний, а не нормативний характер. Це був комплексний законодавчий акт, оскільки в ньому містилися положення щодо інвестиційної діяльності як вітчизняних, так і іноземних інвесторів. Стосовно до іноземних інвестицій Закон містив важливі положення про гарантії, що мало особливе значення для створення належного правового клімату іноземним інвестиціям.
Останнім істотним правовим актом у сфері іноземних інвестицій, прийняті органами Союзу РСР, був Указ Президента СРСР від 17 серпня 1991 р. "Про забезпечення заставою зобов'язань, що виникають при здійсненні іноземних інвестицій в СРСР" У цьому акті передбачалося, що зобов'язання, що виникають при здійсненні іноземних інвестицій в СРСР, можуть забезпечуватися заставою будь-якого майна (в тому числі майнових прав), за винятком майна, яке відповідно до законодавства Союзу РСР і республік не може бути невідчужуваними. Для договору застави передбачалася письмова форма. Договір про заставу нерухомого майна та прав на нього має бути нотаріально посвідчений і зареєстрований.
Чи потрібно спеціальне законодавство про іноземні інвестиції? У чому причина формування спеціального інвестиційного законодавства в СРСР, а потім і в країнах СНД?
Вивчення досвіду інших країн показує, що потреба в такому законодавстві виникає насамперед у країнах з багатоукладної економікою, які прагнуть створити пільговий режим, сприятливий клімат для іноземних інвестицій. Так було в Африці, де приймалися кодекси іноземних інвестицій і інші інвестиційні закони, в країнах Латинської Америки, де поряд із законами про іноземні інвестиції (Аргентина, Бразилія) приймалися і спеціальні галузеві кодекси (наприклад, Нафтовий закон 1958 р. і Гірський закон 1965 р . в Мексиці). Велика увага приділяється іноземним інвестиціям в законодавстві Ірану, Індії, Філіппін та інших країн. Відомо, що в країнах з розвиненою ринковою економікою (США, Німеччина, Англія, Франція) спеціальних законів про іноземні інвестиції немає. Як правило, до діяльності іноземних інвесторів і до допуску взагалі іноземного капіталу застосовуються загальні положення цивільних або торгових кодексів, норми, що регулюють підприємницьку діяльність в цих країнах.
З юридичної точки зору центральною проблемою забезпечення сприятливого інвестиційного клімату є проблема стабільності правового регулювання. Вкладаючи свої капітали, іноземний інвестор хоче мати гарантію, що умови інвестування не зміняться надалі і що будь-які зміни в законодавстві не погіршать комерційні (матеріальні) результати його діяльності як інвестора, на досягнення яких він розраховував, приймаючи рішення про свої капіталовкладення в даний проект за даної угоди.
Така гарантія пов'язана з питанням про непорушність укладених з іноземним інвестором договорів, на підставі яких він робить внесок. наприклад в СП, здійснює розвідку та експлуатацію природних ресурсів або іншим чином ввозить капітали в країну.
Світова практика створення сприятливого інвестиційного клімату свідчить про те, що необхідно забезпечити інвестору гарантії в разі ухвалення в країні законодавства, що погіршує умови інвестування.
У відношенні непорушності договірних умов зазвичай в конкретних договорах спеціально обмовляється, що умови договорів зберігають свою силу протягом всього терміну його дії. Одностороннє розірвання договору не допускається. В Указі Президента Росії від 24 грудня 1993 р. відносно угод про розподіл продукції при користуванні надрами прямо обмовляється, що "внесення змін до угоди допускається тільки за взаємною згодою сторін, якщо інший порядок не передбачений угодою".
Для російського законодавства характерна не послідовність у наданні пільг іноземним інвесторам. Так, в області податкового законодавства спочатку передбачалося звільнення підприємств з іноземними інвестиціями протягом 2 років від сплати податку на прибуток з моменту отримання оголошеної прибутку. Ця пільга була скасована, а потім відновлена, але тільки для підприємств, що діють у сфері матеріального виробництва та зареєстрованих до 1 січня 1992 року.
У законі РРФСР "Про інвестиційну діяльність у РРФСР" від 26 червня 1991 року було передбачено, що держава гарантує стабільність прав інвесторів. Подальший розвиток законодавства і практики його застосування, перш за все у сфері оподаткування, показало, що навіть у такому обмеженому обсязі ця гарантія не застосовувалася.


Що слід розуміти під іноземними інвестиціями?

Поняття "інвестиції", "іноземні інвестиції" можна визначати по-різному. Саме слово "інвестиції" англійського походження (investments) і означає воно "капіталовкладення". Отже, терміни "інвестиції" та "капіталовкладення" - це синоніми.
Говорячи про іноземні інвестиції, необхідно насамперед проводити розходження між державними і приватними інвестиціями. Державні інвестиції - це позики, кредити, які одна держава або група держав надає іншій державі. У цьому випадку мова йде про відносини між державами, які регулюються міжнародними договорами і до яких застосовуються норми міжнародного права. Можливі й "діагональні" відносини, коли консорціум (група) приватних банків надає інвестиції державі як такому.
Під приватними розуміються інвестиції, які надають приватні фірми, компанії або громадяни однієї країни відповідним суб'єктам іншої країни. Інвестиційні відносини настільки складні і різноманітні, що нерідко відносини між державами тісно пов'язані з відносинами між приватними особами, такий зв'язок у наявності при суброгації, коли інвестор передає всі свої права та вимоги державі.
Можлива і більш складна конструкція відносин, коли матеріальні зобов'язання держави-боржника за отриманими ним кредитами (наприклад. виплата відсотків) задовольняються за рахунок повної або часткової вартості майнових прав приватного інвестора в країні боржника (наприклад, надання прав на розробку природних ресурсів).
Форми іноземних інвестицій:
* Пайова участь в СП шляхом створення нових спільних підприємств, а також придбання частки участі (паїв, акцій) в існуючих підприємствах;
* Участь у приватизації;
* Створення підприємств, що повністю належать іноземному інвестору;
* Створення банків з іноземною участю;
* Придбання підприємств;
* Створення дочірніх підприємств, філій, представництв;
* Придбання прав користування землею та іншими природними ресурсами;
* Придбання державних цінних паперів;
* Придбання цінних паперів місцевих юридичних осіб;
* Придбання інших майнових прав;
* Укладення концесійних договорів;
* Укладання договорів з юридичними особами та громадянами приймаючої країни;
* Здійснення господарської діяльності у вільних економічних зонах

Національний режим або режим найбільшого сприяння
Принциповий підхід для визначення такого режиму був вироблений ще в загальносоюзних Основах законодавства про іноземні інвестиції в СРСР. У цьому акті було встановлено, що правовий режим іноземних інвестицій на території СРСР не може бути менш сприятливим, ніж відповідний режим для майна та майнових прав, а також інвестиційної діяльності радянських підприємств, організацій та громадян за вилученнями, передбаченими законодавчими актами Союзу РСР і республік про іноземних інвестиціях. Аналогічне положення про загальний правовий режим іноземних інвестицій міститься в ЗІІ Росії.
Мова йде про надання національного режиму, тобто іноземні інвестори зрівнюються в правах з місцевими інвесторами.

Хто може бути інвестором?
До іноземних інвесторів зазвичай відносять такі категорії суб'єктів:
1) іноземні юридичні особи (включаючи, зокрема, будь-які компанії. Фірми, підприємства, організації чи асоціації, створені і правомочні здійснювати інвестиції відповідно до законодавства країни свого місцезнаходження);
2) іноземні фізичні особи;
а) іноземні громадяни;
б) особи без громадянства;
3) вітчизняні громадяни, що проживають за кордоном;
4) іноземні держави;
5) міжнародні організації.

Які гарантії може дати держава?
Здійснення інвестицій пов'язане з певним ризиком для іноземного інвестора. Можливість таких ризиків, іменованих часто "некомерційними", збільшується при політичній та економічній нестабільності в приймаючій країні, при виникненні збройних конфліктів, введенні надзвичайного стану і т.д. Особливо небезпечна для будь-якого інвестора націоналізація, тобто можливість відчуження його власності і перехід її у власність держави, застосування інших примусових заходів.
У внутрішньому законодавстві положення про гарантії формулюються у
* Гарантії від зміни законодавства;
* Гарантії від націоналізації і реквізиції;
* Гарантії при припиненні інвестиційної діяльності;
* Гарантії переказу платежів в іноземній валюті, доходів;
* Сум, отриманих при виконанні договірних зобов'язань;
* Сум, отриманих у зв'язку з ліквідацією або продажем;
* Компенсацій при націоналізації або реквізиції;
* Компенсацій при відшкодуванні збитків;
* Гарантії використання прибутків в національній валюті кожної держави.

Обмеження для іноземних інвесторів
В даний час обмеження участі в приватизації іноземних інвесторів зводяться до трьох основних випадках.
1. Участь іноземного інвестора у приватизації об'єктів підприємств торгівлі, громадського харчування, побутового обслуговування населення, а також дрібних підприємств (з середньообліковою чисельністю працюючих до 200 осіб або з балансовою вартістю за станом на 1 січня 1992 р. до 1млн. Руб.) Промисловості та будівництва, автомобільного транспорту допускається за рішенням місцевих органів влади.
2. Рішення про можливість допуску іноземних інвесторів до участі у приватизації об'єктів та підприємств оборонної промисловості, у яких оборонне замовлення становить більше 30% загального обсягу випуску продукції, нафтової та газової промисловості, з видобутку і переробки руд, стратегічних матеріалів, дорогоцінних і напівкоштовних каменів, дорогоцінних металів , радіоактивних і рідкоземельних елементів, підприємств транспорту та зв'язку приймаються Урядом Російської Федерації або урядами республік у складі Російської Федерації (в залежності від виду державної власності) одночасно з прийняттям рішення про допустимість приватизації зазначених об'єктів і підприємств. При цьому після проведення чекового (грошового) аукціону (конкурсу) організатори направляють в Уряд Російської Федерації і в Федеральну Службу Безпеки Російської Федерації відомості про іноземних інвесторів-переможців торгів. Федеральна Служба Безпеки Російської Федерації має право протягом місяця надати в Уряд Російської Федерації мотивований висновок про необхідність заборони на придбання акцій, часток паїв, майна зазначеними іноземними інвесторами. На підставі цього висновку Уряду Російської Федерації визнає відповідну постанову.
3. Не допускається використання іноземних інвестицій при приватизації державних і муніципальних підприємств, які розташовані в межах закритого територіального утворення, крім випадків, передбачених Урядом Російської Федерації. Взаємні розрахунки з іноземними інвесторами при здійсненні операції здійснюються в гривнях або приватизаційними чеками.
У зв'язку із здійсненням приватизації в Росії був встановлений особливий порядок продажу земельних ділянок (Указ Президента Російської Федерації від 25 березня 1992 р. "Про продаж земельних ділянок громадянам і юридичним особам"). Власник приватизованого підприємства може за своїм бажанням придбати земельну ділянку такого підприємства у власність або взяти в оренду. У відповідність з цим Указом і Земельним кодексом Росії, який взагалі не передбачає можливості продажу землі юридичним особам, питання про можливість для юридичних осіб, в тому числі й іноземних, отримати право власності на землю залежить від місцевих органів влади. Уряд Москви, наприклад, такої можливості не передбачає, і земля надається в Москві іноземним інвесторам лише у користування, а не у власність.
У підготовленому в 1995 році проекті Земельного кодексу Російської Федерації передбачалося, що іноземні інвестори не можуть мати право власності на землю.

Установа підприємств з іноземними інвестиціями на території Російської Федерації
* Складання і затвердження установчих документів
* Статут
* Установчий договір
* Збір необхідних документів для реєстрації
* Установчі документи
* Гарантійний лист про надання юридичної адреси або орендний договір на приміщення під офіс
* Статут іноземного підприємства
* Довідка з банку країни інвестора про наявність грошових коштів
* Надання необхідних документів для реєстрації в Реєстраційну палату
* Отримання Тимчасового свідоцтва про реєстрацію
* Виконання Тимчасового свідоцтва про реєстрацію
* Виконання необхідних дій для отримання постійного свідоцтва про реєстрацію
* Відкриття рахунку в банку та внесення коштів до статутного капіталу
* Постановка на облік в податковій інспекції
* Отримання довідки про присвоєння кодів з Держкомстату ОКПО та ЗКГНГ
* Надання в Реєстраційну палату документів про виконання дій для отримання Постійного свідоцтва про реєстрацію
* Отримання Постійного свідоцтва про реєстрацію

Режим зовнішньоекономічної діяльності та митні пільги
З самого початку створення спільних підприємств в СРСР для них були встановлені особливий режим зовнішньоекономічної діяльності, пільги по митному обкладенню, особливий порядок валютних відрахувань.
В даний час законодавство Росії виходить з того, що всі підприємства з іноземними інвестиціями мають право здійснювати зовнішньоекономічну діяльність, можуть вивозити продукцію без ліцензії за наявності трьох умов:
1) частка іноземних інвестицій повинна складати більше 30%;
2) товари, що вивозяться повинні ставитися до числа квотуємих;
3) представлений сертифікат встановленої форми, що підтверджує, що продукція вироблена підприємством.
Кількісні обмеження, якщо вони встановлені, повинні діяти і для підприємств з іноземними інвестиціями. Майно, яке іноземний інвестор ввозить в якості внеску до статутного фонду підприємства з іноземними інвестиціями в межах встановлених установчими документами термінів для його формування. і майно, яке призначене для власного матеріального виробництва, звільняється від сплати митних зборів і податку на імпорт. Митні мита не стягуються і з майна, яке іноземні працівники підприємства з іноземними інвестиціями ввозять для власних потреб. Що ж стосується загального митного режиму, стягнення експортних та імпортних мит, то ці питання регулюються митним законодавством, яке досить часто змінюється.
Найгостріше питання - це можливість розпоряджатися отриманої підприємством виручкою.
Згідно з Указом Президента РРФСР від 30 грудня 1991 р. "Про формування Республіканського валютно резерву в 1992 р." всі підприємства та організації зобов'язані продавати частину своєї валютної виручки для формування Республіканського валютного резерву. Всі 50% підлягає обов'язковому продажу валюти вони можуть продавати за ринковим курсом на внутрішньому валютному ринку Росії.
Згідно із заявою Уряду Росії у травні 1994 р. всі підприємства з іноземними інвестиціями матимуть право залишати у своєму розпорядженні всю суму валютної виручки від реалізації експорту власної продукції.

Ліквідація, припинення діяльності підприємств
Підприємство припиняє свою діяльність у разі реорганізації або ліквідації. Реорганізація проводиться за рішенням вищого органу підприємства. Підприємства з іноземними інвестиціями повинні ліквідуватися в тих випадках і в тому порядку, які передбачені законодавством держави, де було засновано таке підприємство. До СП, у статутному фонді яких частка державної власності може становити 50% і більше, застосуємо закон про банкрутство (Указ Президента РФ від 14 червня 1992 р. "Про заходи з підтримки і відновлення здоров'я неспроможних державних підприємств-банкрутів) та застосування до них спеціальних процедур ".
Підприємство також ліквідується за рішенням правління або іншого органу підприємства, за рішенням суду або арбітражу. Специфіка ліквідації СП полягає в тому, що вона може відбутися у разі визнання підприємства не відбувся. Така ситуація виникає, якщо кожен з учасників не підтвердить, що він вніс 50% зазначених в установчих документах вкладів у статутний фонд. І тоді орган, який зареєстрував підприємство, повинен визнати його не відбувся.


Відносини іноземних інвесторів з російськими підприємствами

Сьогодні російські підприємства зайняті пошуком інвестицій. Багато хто намагається знайти їх через західні фонди. Як будується діалог з потенційним інвестором? Що від нього чекати? Яку ступінь активності проявляти в цьому діалозі?
Переважна частина спроб російських підприємств знайти гроші в західних інвестиційних фондах успіху не має: вітчизняні керівники не можуть довести привабливість своїх підприємств як об'єктів інвестування. Яка процедура аналізу підприємств, яка випереджає рішення, давати гроші чи ні? Які фактори найбільш важливі для іноземних інвесторів?
На першому, паперовому, етапі аналізується, в якому секторі ринку працює фірма або, вірніше, в якому секторі буде працювати необхідний капітал. Приблизно 90 відсотків спрямовуються до фондів проектів відкидається вже в цей момент - більшість обраних напрямків інвестування виявляється малоперспективним з суто об'єктивних причин. Те, що робить інвестор далі (якщо проект викликає принциповий інтерес, - вельми неформальна процедура. Найперший і найголовніший етап - знайомство з керівництвом підприємства.
Люди, які інвестують, намагаються промацати, чи розуміє керівництво фірми, як розвивається його галузь, чи знає, хто його конкуренти, чи уявляє, звідки йдуть погрози, які його можливості, нарешті, звідки йдуть гроші. Адже багато російських керівники тримають у себе таку систему фінансового обліку, що навіть не розуміють, на чому вони заробляють. Скажімо, металообробна фірма робить труби різних розмірів. Керівництво має знати, які розміри приносять дохід, а які збиткові. Саме через це багато потенційних інвестори з самого початку терплять фіаско в Росії. "Фінансовий людина" дивиться на виробництво, але нічого не бачить. Йому здається, що він подивиться рахунку і витягне звідти корисну інформацію, але в більшості випадків він її не отримає.
Якщо на фірмі немає належного фінансового обліку, чи означає це, що вона повинна відмовитися від думки знайти стратегічного інвестора? Багато західних люди досить гнучкі. І тут можуть працювати тільки ті, хто розуміє бізнес не тільки через фінанси. Тут потрібен інвестор, який прийде на фірму і зрозуміє, перспективне цю справу чи ні, навіть не заглядаючи в рахунку.
Деякі консультаційні фірми вводять в систему критеріїв фатальні вади бізнесу. які повністю перешкоджаю висновку контрактів. До нещастя існують типи російських керівників, присутність яких на фірмі є фатальним пороком. Іноземні інвестори дуже бояться "червоних директорів". Це особливий тип керівника, який думає тільки про те, що йому потрібно на якісь гроші закупити сировину і виконувати, щоб завантажити людей роботою. Його схема елементарна: купівля сировини - виробництво - гроші - купівля сировини - виробництво. Він навіть не замислюється, що для того, щоб у цій схемі як елемент були гроші, він повинен робити тільки те, що буде продаватися. У його розумінні гроші звалюються на нього з нізвідки. Наприклад, можна запитати у нього, які його взаємини з клієнтами або постачальниками. Він скаже: "Я думаю тільки про прибуток, а це все, що мене стосується". І начебто це правильно. Але коли його запитають: "Що ти для цього робиш?" Він відповість: "Я купую сировину на три місяці, щоб знати, що моє виробництво буде працювати". Цього достатньо - людина абсолютно нічого не розуміє. Росії потрібен керуючий, який у стані продумати весь процес. Щоб продавати і робити якісно, ​​потрібно мати необхідну сировину і знати потреби клієнтів. Керівник повинен показати, що у нього є організації, які підтримують зв'язок з клієнтом, він повинен відчувати, що відбувається на ринку, він повинен, нарешті, мати зв'язки з постачальниками. На цьому етапі аналізу відкидається ще 50 відсотків фірм.
Якщо інвестора задовольняє керівництво, що він робите далі?
Потім інвестор досліджує саму фірму: як вона побудована, наскільки стара, чи достатньо площ під нове обладнання, де вона знаходиться, які у неї комунікації. Потім дивиться, як працюють співробітники, розмовляє з ними. Оцінює, чи розуміють вони, навіщо працюють, чи є у робітників контакт з начальством. Потім необхідно дослідити постачальників, клієнтів, конкурентів. Запитати у керівництва, хто вони, Поговорити з ними, зрозуміти, чи можна мати справу з такими постачальниками, зателефонувати кільком клієнтам і дізнатися, чи є претензії. Скільки часу йде на таке дослідження? Все це можна зробити за два-три тижні. І якщо створюється враження, що бізнес перспективний, керівництво здатне, з інфраструктурою можна працювати, конкуренти не такі сильні чи ця фірма - самий сильний конкурент, ринок має попит, держава не заважає або допомагає, тоді наймаються фахівці для більш глибокого аналізу.
Це юрист, фахівець з бухгалтерії і консультант по бізнесу. Юридичний консультант перевіряє статут (правильно він зареєстрований), всі ліцензії, які є у фірми, не пред'явлені їй судові позови, все одно, рік або два дні тому. Консультант з бухгалтерії проведе аналіз фінансових рахунків і покаже, наскільки грамотно і законно витрачаються гроші. Крім того, він повинен буде відповісти, чи можливо привести бухгалтерські книги до світового стандарту. Якщо ці два пункти в нормі, наймається людина, що добре розбирається в самому бізнесі. Його завдання - знайти якомога більше функціональних недоліків у роботі фірми і показати, що ці недоліки некритичні іілі можуть бути усунені. Після того як його дослідження буде закінчено, йде розмова про договір: які права будуть мати інвестори, який відсоток акцій буде проданий, як буде розподілена відповідальність по боргах і, нарешті, якою буде цифра інвестицій.
Існує не позбавлене підстав думка, що іноземні інвестори, навіть йдучи на інвестиційний контакт, не довіряють російським грошам. Які кошти вони використовують, щоб знизити ризики прямих інвестицій? По-перше, намагаються якомога чіткіше позначити напрям використання грошей. Найбільш жорсткий контроль, який може бути, - це пряма оплата обладнання, що закуповується російської фірмою, іноземним інвестором. Але це вимушений захід. Іноземний інвестор не відчуває себе в Росії достатньо захищеним. У нього немає ніяких гарантій, що, якщо фірма вирішити чинити інакше, ніж було обумовлено спочатку, він зможе законним чином розірвати договір і повернути свої гроші.
Найголовніше, потрібно розуміти, що коли ви шукаєте прямих інвестицій, ви запрошуєте партнера. Іноземці не тільки хочуть бути в раді директорів, вони, як правило, прагнуть отримати якісь додаткові права, які страхують їх від непередбачуваної поведінки росіян. Зазвичай іноземний інвестор наполягає на створенні фінансового комітету, який буде контролювати щорічний бюджет фірми, обов'язковий для виконання генеральним директором. Якщо директор захоче щось змінити в бюджеті, він повинен отримати згоду фінансового комітету. Цей спосіб страховки ненадійний. Багато що вкладають гроші створюють структури для контролю над своїми інвестиціями, але фактично їх не контролюють. Очевидно, що жоден суд не визнає право фінансового комітету контролювати дії ради директорів. І якщо останній з ініціативи російської сторони захоче щось кардинально змінити в договорі, то інвестор зможе тільки припинити подальші вкладення.
Може бути це проблеми недосконалості юридичної бази? Ні. Просто на Заході окремі управлінські підрозділи фірми настільки тісно переплетені, що їм не потрібні юридичні рамки, щоб уникнути руйнівних конфліктів. Відповідальність існує на рівні суто людських відносин. У Росії цього немає. Але до цього треба йти. Укладаючи угоду, кожна зі сторін повинна бути готова поступатися в інтересах справи.
Щоб мати можливість коригувати свої відносини з позичальником, по ходу справи до договору можуть бути внесені заборона на продаж акцій обома партнерами до певного моменту і штрафні санкції за недотримання бюджету російською стороною.
Які ще способи страховки використовуються? Поширений метод зниження ризиків - поділ інвестицій на етапи. Зрозуміло, що керівництво хоче отримати одразу як можна більше грошей, йому краще спиться, коли є гроші в запасі. А інвестор домагатися дати мінімум. Він вважає за краще робити інвестиції етапами.
Наприклад, щоб проект пройшов, потрібно 20 мільйонів доларів, але на перший крок потрібно два. Інвестори готові вкласти 2 мільйони, і якщо перший етап закінчиться вдало, продовжити інвестиції в обумовлених розмірах. Це дуже розумний спосіб обійти ризик. З часом стає все ясніше, наскільки ефективно розвивається фірма. З першого дня ніхто не хоче вкладати 20 мільйонів доларів. Але ось що має врахувати російська менеджер. За цей зменшення ризику інвестор повинен буде розплатитися. Якщо він вкладе 2 мільйони доларів і цінність фірми завдяки розумному використанню інвестицій зросте, то наступного разу, якщо потрібно буде 8 мільйонів доларів, ці гроші будуть набагато дешевше, акції фірми будуть продані дорожче, оскільки було б природним, щоб фірма щось отримала за зниження ризику інвестування. І кваліфікований інвестор піде на це.
На які відсотки на капітал орієнтується іноземний інвестор? Чисто комерційні інвестори (тобто такі, які розподіляють тільки приватні гроші) розраховують на прибуток 40-50 відсотків на портфель інвестицій. В окремих проектів може бути і стовідсоткова прибуток.
На який термін вкладаються гроші? Як правило, фінансові ресурси надаються з таким розрахунком, щоб через 3-5 років можна було вийти з бізнесу.
На яку ціну грошей орієнтуються інвестори? Сьогодні ціна позикових ресурсів складається на ринку ДКО - іноземні банки отримують там у середньому 40-50 відсотків. Як тільки прибутковість цього ринку знизиться, ціна позикових коштів опуститься до 20-25 відсотків. За умови остаточної стабілізації ціна ресурсів для великих підприємств з гарним поточним становищем становитиме 15-16 відсотків.
Який альтернативний відсоток для таких інвестиційних потоків? В американському банку зараз можна отримати не більше 5 відсотків. Інвестуючи в американський бізнес - у середньому 10 відсотків.
Але у фондів є й інші можливості. Гроші, які не обмежені політичними рамками, можуть піти в будь-яке місце. Багато інвесторів вважають, що найкраще місце в світі для інвестування - Китай. У Китаї при великій стабільності, величезних грошових потоках і великих одиничних вкладах відсоток на капітал у комерційному секторі становить 30-40 відсотків.
У Східній Європі приблизно те ж, що в Штатах. Якщо заробляєш 10 відсотків на середньому ризик, то це вже дуже добре. Ризик там більше, ніж, припустимо, в Китаї. На сьогоднішній день вкладення в Азію найменш ризиковані. І справа тут насамперед у тому, що там багато людей, які хочуть працювати. Кажуть, у Росії немає інфраструктури і це перешкоджає операціях. Але в Таїланді, там теж не було інфраструктури, але розвивалися там шалено. Важко подзвонити, складно доїхати, але все одно це можна зробити, якщо є люди, які цього хочуть.
Можна припустити, що очевидні перспективи зростання економіки знижують ризики вкладення в неї, так що навіть одній фірмі легше знайти інвестора. Інвестори реагують на перспективу зростання взагалі. Ті, хто вкладає гроші безпосередньо, звичайно, намагаються правильно вибрати фірму. Ті, хто вкладається у фонд, думають про більш загальні питання: що краще - Китай або Росія. Але якщо фонд зорієнтувався на певну країну, то у кожної фірми в цій країні підвищується шанс отримати гроші.
Виникає питання чому за таких перспективи в Азії інвестори все-таки опиняються в Росії? Можна назвати принаймні чотири причини. По-перше, деякі фонди прагнуть вкладати гроші в сировинні галузі, а таких підприємств у Росії багато. По-друге, фонди прагнуть "розмазати" ризики, в тому числі політичні, вкладаючи гроші по всьому світу. По-третє, все-таки російська культура ближче західним людям, ніж східна, і їм просто приємніше працювати в Росії. По-четверте, в деяких технічних областях Росія дуже сильна і іноземні інвестори із задоволенням вкладаю сюди гроші. Наприклад, Sun Microsystem вклала гроші в російську фірму, що займається розробками в області комп'ютерної архітектури.
Ми розглянули взаємодію інвестора і позичальника з позицій інвестора. Але що повинен знати позичальник про своє інвестора? Або людина з грошима однаково гарний для підприємця, що потребує інвестицій? Швидше за все, що гроші не безособові. Є розумні гроші і є всі інші. Саме тому, що в Росії не налагоджено нормальні функціональні зв'язку на ринках і всередині підприємств, нам потрібні тільки хороші інвестори.
Велика проблема Росії в тому, що маса іноземних інвесторів не несе сюди досвіду позитивного бізнесу. У багатьох інвестиційних фондах в Росії працюють зовсім молоді люди, які тільки набираються досвіду. Їхні гроші - це не ті гроші. які принесуть користь. Ви отримаєте від них тільки кошти - і більше нічого.
У чому суть поняття "хороший інвестор"? - Є класичний приклад корпорації Lotus. Творець цієї компанії, автор ідеї електронних таблиць, майже не розбирався в бізнесі. У пошуках інвестицій він звернувся до людини, яка вже багато років займався комп'ютерним бізнесом. Інвестор запросив величезний відсоток, але все одно угода вийшла вигідною. Інвестор надав прекрасні контакти, поділився досвідом, компанія уникла багатьох помилок, які роблять новачки. Ці гроші прийшли не тільки з фінансовими ресурсами, але і з розумінням, як потрібно бізнес розвивати. А це найголовніше.
Для Росії хороший інвестор - людина або фірма з величезним досвідом бізнесу. Він повинен активно цікавитися вашою справою і знати, що, при потребі. він може завтра увійти у ваш бізнес і керувати ним. Хороший інвестор. як правило. не хоче цього, це найгірше, що може трапитися, але він готовий на це.
Як повинен вести себе позичальник. щоб розібратися, з яким інвестором він має справу?
Треба дізнатися, хто в цій фірмі працює, попросити резюме кожного. Дізнатися, чим займалися і займаються, який у них досвід. Дізнатися, в які фірми вже інвестували, з якими стосунки були розірвані. Ви маєте повне право знати, які операції пройшли добре, а які ні і чому, якщо вас це зацікавить. Треба подивитися річні звіти: "Ви мої книги подивилися. я хочу вашу подивитися ". Там буде написано, скільки фонду (якщо це фонд) витрачає на власні потреби, скільки він вкладає. Може виявитися, що ці люди приїхали до Росії для бізнес відпочинку, а не для цієї роботи. Потім слід перевірити, є ваш партнер активним або пасивним інвестором. Де він проводити більшу частину часу, тут або за кордоном. Може бути, його інтерес полягає лише в тому, щоб зібрати гроші з західних інвесторів, приїхати і вкласти їх. А що робиться з цими грошима, йому байдуже. Це обов'язково треба зрозуміти, тому що фонди створюються і вмирають постійно - сотнями, тисячами. І якщо фонд не хоче відповідати на ваші запитання, то потрібно подумати, з ким ви працюєте.
У чому полягають ризики ведення справ з поганим інвестором? Поганий інвестор не буде розбиратися у вашому бізнесі. не буде погоджуватися на той бюджет. який вам потрібен, навіть якщо ви прекрасно володієте справою і приводите йому самі розумні аргументи. Ви йому щось пояснюєте, а він не розуміє або не прагне вникнути, тобто просто витрачає ваш час.
Ще раз підкреслю, що хороший інвестор поводиться інакше. Він розбереться в ситуації і скаже: "Ви знаєте, я тут бачу такі-то недоліки". Або: "Давайте, я організую вам зустріч з людьми, які в майбутньому можуть стати нашими партнерами, а зараз можуть дати вам рекомендації. як вести справи ". Хороший інвестор приносить набагато більше, ніж гроші, - зв'язки, можливості, все.


Хороший інвестор:
* Готовий оплачувати зниження власних ризиків
* Активно консультує позичальника сам і організовує йому потрібні зустрічі
* Готовий при необхідності управляти компанією позичальника


ВИСНОВОК

У сучасних умовах, коли бажано, з одного боку, залучити іноземні інвестиції в країну, а з іншого - проводити політику протекціонізму виникає вітчизняному підприємництву, необхідне спеціальне законодавство про іноземні інвестиції, тому що включення іноземного капіталу в економіку і господарську діяльність іноземних підприємств буде стороннім тілом . Таким чином, в умовах переходу до ринкової економіки спеціальне законодавство повинно зберегтися, хоча його значення і питома вага будуть змінюватися. Якщо ж перехід до ринку буде тривалим, це законодавство не лише збережеться, а й отримає подальший розвиток, і тільки у віддаленій перспективі його роль зменшиться, а потім воно стане непотрібним.


Список літератури

1. Інвестор: Національна мрія / / Експерт. 1996. № 33,34,35,36,37.
2. Investments in Russia / / Aviation Week & Space Technology. 1996
3. Яковлєва Є. / / Інвестиційний клімат: хмари згущаються / / Економіка і життя. 1993. № 33.
4. Економіка і життя / / 1990. № 41,42.
5. Відомості Верховної Ради СРСР / / 1987. № 2. Ст. 35.
6. Відомості Верховної Ради СРСР / / 1990. № 11,44,51.
7. Відомості Верховної Ради СРСР / / 1991. № 34. Ст. 979.
8. Постанова Уряду РФ від 24 липня 1995 р. / / Збори законодавства РФ. 1995. № 31. Ст.3136.
9. Збори законодавства РФ / / 1994. № 3,30. Ст.255, 1800.
10. Міжнародно-правові основи іноземних інвестицій у Росії / / Збірник нормативних актів та документов.Москва., 1995.
11. Економічні газети та журнали / / вересень-листопад 1996.

Додати в блог або на сайт

Цей текст може містити помилки.

Міжнародні відносини та світова економіка | Реферат
84.9кб. | скачати


Схожі роботи:
Інвестиційний клімат в Росії 2
Інвестиційний клімат Росії
ІНВЕСТИЦІЇ І ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КЛІМАТ в Росії 2
Інвестиції та інвестиційний клімат в Росії 2
Інвестиції та інвестиційний клімат у Росії
Інвестиційний клімат в Росії 2 Поняття інвестиційного
Інвестиційний клімат в Росії проблеми та шляхи їх вирішення
Інвестиційний клімат в Росії та шляхи його активізації
Інвестиційний клімат Росії початку 90 х його проблеми і перспективи
© Усі права захищені
написати до нас
Рейтинг@Mail.ru